华能天成（张振龙）：分散式风电项目融资创新与实践.pdf

分散式风电项目 融资创新与实践 安徽 合肥 2023.8.25 张振 龙 18611894747 目录 01 国内分散式风电的发展历程 02 “三通”模式风电项目开发 03 “三通” 模式风电项目融资创新与实践 04 天成租赁业务简介 国内分散式风电的发展历程 01 分散式风电的政策导向 正式启动 • 《 关于分散式接入风电开发的通知 》 国能新能 ［ 2011］ 226号 • “因地制宜、积极稳妥地探索分散式接入风电的 开发模式” 明确条件 • 《 关于印发分散式接入风电项目开发建设指导意见的通知 》 ［ 2011］ 374号 • 明确了管理单位、管理内容和审批流程 • 明确分散式接入风电项目接入条件 • 简化核准流程以及支持性文件，支持项目捆绑核准建设， 单个打捆项目不超过 5万 千瓦 强化管理 • 《 关于加快推进分散式接入风电项目建设有关要求的通知 》 国能发新能［ 2017］ 3号 • 有序推进项目建设，加强并网管理，规划建设标准，加强规 划管理；分散式接入风电项目不受年度指导规模 限制 开放市场 • 《 关于印发大力发展分布式发电若干意见的通知 2013]366号 • 分布式发电应采用“自发自用为主，多余电量上 网，电网平衡调节”的运营 模式 • 全面放开用户端分布式发电市场，鼓励以“能源 合同管理”模式引进投资方 建设运营 分布式发电 设施 加快推进 • 《 国家能源局关于印发 《 分散式风电项目开发建 设暂行管理办法 》 的通知 》 国能发新能 [2018]30 号 • “不受年度指导规模的 限制 ； 2020 年及之前暂 时豁免参与风电 竞价；鼓励 各地试行项目核准承 诺制” 20182011.3 20172011.7 2013 分散式风电的政策导向 发布时间 政策事件 政策概要 2021年 《 关于 2021年风电、光伏发电开发建设有关事 项的通知 》 • 积极推进分散式风电建设，结合乡村振兴战略，启动“千乡万村驭风 计划” • 风电产业界建议在全国实施“百县千村万台工程” 。 2022年 《 国家能源局关于促进新时代新能源高质量发展 实施方案的通知 》 • 明确将推动风电项目由核准制调整为备案制；以新能源为主体的多能 互补、源网荷储、微电网等综合能源项目，可作为整体统一办理核准 （备案）手续。 2022年 《 关于印发“十四五”可再生能源发展规划的通 知 》 • 积极推动风电分布式就近开发。在工业园区、经济开发区、油气矿区 及周边地区，积极推进风电分散式开发。 • 实施“千乡万村驭风行动”，大力推进乡村风电开发。 2023年 关于进一步规范可再生能源发电项目 电力业务许可管理有关事项的通知 （征求意见稿） 将全国范围内接入 35kV及以下电压等级电网的分散式风电项目纳入许可 豁免范围 各省分散式风电的政策导向 截至目前，已有 14省（市、区）在“十四五”相关规划中提及分散式风电 发展 2023年 3月，浙江省发布 《 关于促进浙江省新能 源高质量发展的实施意见（征求意见稿） 》 。文 件指出，积极推进乡村分散式风电开发，促进共 同富裕。 2023年 3月，广西壮族自治区 《 广西陆上风电中 长期发展规划 》 显示，贯彻 “千乡万村驭风行 动”相关要求，结合乡村振兴战略实施，因地制 宜开发乡村分散式风电项目 2023年 2月，广东省发布 《 广东省加快农村能源 转型发展助力乡村振兴实施方案 》 指出，推动千 村万户电力自发自用。，利用农户闲置土地和农 房屋顶，建设分散式风电和分布式光伏发电。 2023年 2月，山西省发布 《 山西省推进分布式可 再生能源发展三年行动计划（ 2023—2025 年） 》 。风电下乡入景计划。从 2023年开始， 每年选择 2-3个左右乡镇，利用各类农村闲置集 体土地开发建设分散式风电帮扶小镇，新增发电 装机 100万千瓦左右。 2022年 9月，河南省淮滨县开工建设“千乡万村 驭风行动”全省试点工程。该工程为“千乡万村 驭风行动”全国率先编制实施方案、全国率先开 工建设的首批试点工程。计划在该县 19个乡镇 295个行政村选布 295个机位，总装机容量约 1800兆瓦。 2022年 6月，吉林省发布 《 吉林省能源局 2022 年度推进新能源乡村振兴工程工作方案 》 指出， 2022年，在全省约 3000个行政村开展新能源乡 村振兴工程每个行政村建设 100千瓦风电项目或 200千瓦光伏发电项目， 2024年度实现省内全 面覆盖。 分散式风电发展 现状  民营企业开发商占比已经超过 50%；  央国企开发商占比 32%，其中“五大六 小”占 19%，非能源类央企及地方国企占 比 13%；  单体规模较小，规划容量在 2万千瓦 （含）以下的项目占 47.6%；  2017-2020年十三 个省、自治区累计核 准规模 1838万 千瓦，截至 2021年底最终 实现并网规模约 1000万千瓦 ；  截至 2022年底，全国风电累计装机 3.6亿 千瓦 ，分散式 风电装机 1344万千瓦，占 比不足 4%。（同期分布式光伏占光伏发 电装机比例 超过 40%）； 323.83 62.69 32.13 124 658.43 61.78 225.87 103.9 15 80.5 45.25 35.8 9.3 235.95 24.19 5.13 78 415.49 13.56 134.7 56.8 13 0 39.25 0 5 0 100 200 300 400 500 600 700 山西 黑龙江 安徽 江西 河南 湖南 陕西 青海 内蒙古 广西 宁夏 新疆 吉林 分散式风电项目市场情况 全省规模（万千瓦） 民营开发商项目规模（万千瓦） 项目特点 分散式风电 集中式风电 建设运行：集中采购、集中建设、集 中运维 开发 ：先找 资源、办理审批手续 开发： 立塔测 风、单瓦成本低、经济 性及流动性好、开发难、融资易、性 价比高 建设运行：零星采购、零星建设、委 托运维 开发 ：先找 网荷、圈地、办理审批手 续 评估 ：中尺度评估、单瓦成本高、经 济性及流动性差、开发难、融资难、 性价比差 分散式风电 灵 不受指标 限制 快 易消纳 小 容量小 难度 大 手续 多 管理 复杂 “三通”模式风 电项目开发 02 分散式风电开发创新 战略 乡村振兴 规划 行业政策 执行 模式创新 落地实现 乡村分散式风电开发创新 天成租赁 三通模式：村村通、厂厂通、路路通 《 关于印发“十四五”可再生能源发展规划的通知 》 多部委联合 在工业园区、经济开发区、油气矿区及周边地区，积极推进风电分散式开发。 创新风电投资建设模式和土地利用机制，实施“千乡万村驭风行动”，大力推进乡村风电开 发 。 《 关于 2021年风电、光伏发电开发建设有关事项的通知 》 国家能源局 积极推进分散式风电建设，结合乡村振兴战略，启动“千乡万村驭风计划；建议在全国实施“百县千村万台工程”建议在全国实施“百县千村万台工程” 《 中华人民共和国乡村振兴促进法 》 十三届 全国 人大常委会 全面实施乡村振兴战略，开展促进乡村产业振兴、人才振兴、文化振兴、生态振兴、组织 振 兴。 二十字方针：产业 兴旺、生态宜居、乡风文明、治理有效、生活富裕 。 “三通”模式风 电项目开发 村村通 路路通 厂厂通  村村通 ： 指国内同一行政管辖区域下的地理位置毗邻的自然 村落与 村落之间 ， 通过分散式风电项目的规划、开发、建设及并网，实现村 落与村落之间的区域 清洁能源 互联互通 。  厂厂通 ： 指 整合 集团类 企业 或工业园区的 厂区资源 ， 使得 厂区 与厂 区之间， 通过分散式风电项目的统一规划、开发、建设以及并网 ， 为 包括 集团、园区各个 子 企业在内的各个生产单元提供整体 性清洁 能源 解决方案 ， 实现厂区 与厂区之间的区域清洁能源互联互通 。  路路通： 指 整合 同一管辖区域下的 路网资源，使得 道路与道路之 间 ， 利用沿途风资源适宜区域，统一规划、开发、建设分散式风电项 目 （并网后可以为沿线服务区、充电站等用电单元解决实际用电需 求），实现同一路网区域内的清洁能源互联互通。 “三通”模式风 电项目 开发 ——“村村通” 【 发展经济 】 通过鼓励当地村民以土地入股的方式帮助其脱贫致 富，实现分散式“村村通”模式的“风电扶贫”功 能，促进共同 富裕 【 解决就业 】 在 建设、运维阶段可以通过就地招工，帮助当地解 决部分就业 问题 【 提高项目收益 】 有效整合区域开发风电资源，降低成本（包括非技 术成本），进而提高项目 收益 【 提升 内在价值 】 融资 通畅，管理便捷，易于交易 ，提升 项目 流动性  面向 集体性质合作社或者具备行政区域资源整合能力 的 开发商  以 乡村行政单位为中心，结合生态旅游、美丽乡村、 特色小镇、风电扶贫等经济振兴计划，为乡村居民解 决实际用电 需求 “村村通”模式的优势“村村通”模式的主要目标客户 “三通”模式风 电项目 开发 ——“厂厂通” 【 集中管理 】 针对集团类型企业或工业园区，便于其对项目的统筹规 划、建设以及后续 管理 【 降低成本 】 相关企业充分利用场区内未利用的建设用地，通过建设分 散式风电，以“自发自用余电上网”的模式降低单位能耗 等生产 成本 【 绿色发展 】 针对高能耗企业，提高可再生能源利用比例，实现集团企 业及工业园区的“碳中和”  集团类企业或 工业园区  为 包括其分、子企业在内的各个生产单元提供整体能 源解决方案，可以有效降低单位能耗等生产成本） “厂厂通” 模式的优势“厂厂通” 模式的主要目标客户 “三通”模式风 电项目 开发 ——“路路通” 【 互补发展 】 我国大力发展电动汽车的环境下，高速公路沿线服务区、 加油站均需配备充电设施，与分散式风电项目自然形成了 风电 +储能的互补 模式 【 提高收益 】 夜间风力大，行车少，风力发电可以为储能装置充电；日 间风力小，行车多，储能装置可以为进入服务区、加油站 的电动汽车充电。利用风力发电与商用电之间的价差，实 现更高的销售 利润  同一管辖区域下的公路、铁路。  为 沿线服务区、充电站等用电单元解决实际用电 需求 “路路通” 模式的优势“路路通” 模式的主要目标客户 “三通” 模式风电项目融资创新与实践 03 分散式风电项目融资现状  2017-2020年分散式项目指标共计 18.38GW，民营业主项目规模 10.71GW，规模占比 58.26%  民营客户项目规模 10.71GW ，其中可查询到融资信息的项目 容量 4.84 GW，占 比 45.5%。 银行 系融资 规模 94MW，占 比 2.16%；金租系融资 规模 652MW，占比 15.02%；商租系融资 规模 4094MW，占比 84.59%  自 2022年以来，贵州、山西、安徽、陕西、河北等地相继公示了对新能源项目的梳理排查情况，几省废止分散式风电项目 超过 2GW。废止原因：涉及生态红线、政策叫停、未按时开工、未核准、建设条件不具备等原因； 235.95 24.19 5.13 78 415.49 13.56 134.7 56.8 13 0 39.25 0 50 200 400 600 800 1000 1200 分散式项目市场情况 全省规模（万千瓦） 目标客户规模（万千瓦） 省份 全省规模（万千瓦） 民营客户规模（万千瓦） 民营客户占比（% ） 山西 3 2 3 .8 3 2 3 5 .9 5 7 2 .8 6 % 黑龙江 6 2 .6 9 2 4 .1 9 3 8 .5 9 % 安徽 3 2 .1 3 5 .1 3 1 5 .9 7 % 江西 124 78 6 2 .9 0 % 河南 6 5 8 .4 3 4 1 5 .4 9 6 3 .1 0 % 湖南 6 1 .7 8 1 3 .5 6 2 1 .9 5 % 陕西 2 2 5 .8 7 1 3 4 .7 5 9 .6 4 % 青海 1 0 3 .9 5 6 .8 5 4 .6 7 % 内蒙古 15 13 8 6 .6 7 % 广西 8 0 .5 0 0 .0 0 % 宁夏 4 5 .2 5 3 9 .2 5 8 6 .7 4 % 新疆 3 5 .8 0 0 .0 0 % 吉林 9 .3 5 5 3 .7 6 % 辽宁 5 9 .9 3 4 9 .9 4 8 3 .3 3 % 合计 1 8 3 8 . 4 1 1 0 7 1 . 0 1 5 8 . 2 6 % 分散式项目 “村村通”模式的实践 参数 备注 开发主体性质 民营企业 同一实控人控制的三个项目公司 项目地点 辽宁省 涉及两县 9个乡镇， 9个独立项目 装机容量 26.5MW 4MW+5MW+7*2.5MW 核准时间 2019年 电价 0.52元 /千瓦时 脱硫煤标杆电价： 0.3749元 /千瓦时 建设时间 2020-2021年 风机选型 2.5MW、 2.0MW混排 集中采购同品牌风机 计划总投资 2.36亿元 融资比例 80% 投放安排 • 根据项目整体工程进度分笔投放 风控措施 • 股权质押、设备抵押、应收账款质押 “村村通”模式的融资租赁交易结构 EPC 出租人华能天成租赁 ①签署 《 权利义务转让协议、②按工程进度支付工程款 ③ 开具动产设备增值税发票 ④ 电费监管账户中偿还租金 ① 《 融资租赁合同 》 、 《 权利义务转让协议 》 、 《 应收账款质押合 同 》 ⑤ 开具租金增值税发票承租人（ 1、 2、 3…） ⑥签署 《 权利义务转让 协议 》 、交付工程 ①租赁端标准操作：签署融资租赁合同、应收账款质押合同、抵押合同、账户监管合同、股权质押合同、保证合同、完工承诺函、放弃优先偿还 权承诺，获得相应增信措施； ②按照三方共同签署的权利义务转让协议由出租人向 EPC支付设备及工程款；③ EPC向出租人开具增值税发票； ④ 承租人偿还租金； ⑤ 出租人开具相应金额增值税发票； ⑥ 根据 《 总包合同 》 交付风电场工程 担保人 100%股权 ①签署 《 股权质押合同 》 ，承租人母公司出质项目公司股权 母公司 ①签署 《 担保合同 》 ，为融资租赁交易提供连带责任担保 “厂厂通” 模式的实践 参数 备注 开发主体性质 民营企业 自然人控股 项目地点 江苏省 某工业园区，租用园区 4个厂区闲置建设用地建设用地 装机容量 20MW 5*4MW 核准时间 2019年 非同一集团下，独立投资开发主体 电价 0.391元 /千瓦时 暂未列入补贴目录，按照平价项目测算 建设时间 2021年 2021年底并网 风机选型 4.0MW 同 品牌风机 总 投资 1.4亿 元 融资额度 1.3亿元（ 1.6亿元） 暂按照平价项目测算，补贴确定后进行增补融资 融资年限 • 18年（不等额还本付息） 投放安排 • 首笔清偿负债，后续投放项目公司 风控措施 • 股权质押、设备抵押、应收账款质押 “厂厂通”模式 的融资租赁  承租人 亦是“供货人”  盘活 存量资产，适用于已建成并网发电项目  补充 项目公司现金流，可定向支付工程及设备 欠款 出租人 承租人 天成租赁 项目公司签订融资租赁合同 售让买卖合同 “路路通” 模式的实践 参数 备注 开发主体性质 地方国企 城投控股 项目地点 山东省 某铁路线沿线 装机容量 48MW 12*4MW 核准时间 2020年 电价 0.3949元 /千瓦时 平价分散式 建设时间 2021年 铁路沿线未利用地、闲置建设用地等 风机选型 4.0MW 同 品牌风机 计划总 投资 3.3亿 元 融资额度 2.8/3.5亿元 并网后投放剩余 20% 融资年限 • 18年（不等额还本付息） 投放安排 • 首笔清偿负债，后续投放项目公司 风控措施 • 股权质押、设备抵押、应收账款质押 “路路通” 模式的 融资租赁  三 方参与，两个 合同  适用于 新建项目  融资 与融物结合 出租人 （天成租赁） 承租人 （项目公司） 供应商 （总包方） 融资租赁合同 支付租金 买 卖 合 同 支 付 货 款 开 具 发 票 技术和商务条款 交付货物 “三通” 融资模式的优势 01 02 03 提高审批效率 • 新模式下，实现若干分散式项目的 一次性打包，按照一个资产包进行 审查、审批， 资金审批效率等同于 单一项目 融资 降低管理难度 • 统一管理项目建设进度；统一监管若 干项目资金归集账户；统一开展项目 建成后运营维护以及现场巡检；以上 措施将会极大降低资产管理 难度 提升抵抗风险能力 • 若干单体规模较小项目打包、形成 天然互保， 抵消单台机组由于资源 波动、机组故障等因素造成的发电 量波动 ，有效提升项目抗风险能力 以及出租人债权 安全 “三通” 模式 ：促进分散式风电高质量发展 “三通” 模式 下， 同一实控人控制下的多个分散式风电项目，按照项目属于“ 同一 行政区域、同一集团 /工业园区、同一公路 /铁路 辖区” 等开发依据，有选择性的划分并最终确定形成资产包后打包进行融资。对承租人而言，需要注意的是，资产包内项目“共进 退” ，能够提升项目经济性、流动性，提升项目资产价值 天成租赁业务简介 04 基本情况 39.00% 21.00% 10.00% 5.56% 4.44% 20.00% 股东结构 华能资本 中国华能集团香港有限公司 华能澜沧江上游水电有限公司 华能新能源股份有限公司 华能新能源（香港）有限公司 华能国际电力股份有限公司 发 展 愿 景 • 秉承 “专业化、市场化、国际化”的经营原则 ，公 司积极 探索产融结合新路径，致力于成为“ 产业金 融的坚定实践者和最佳体现者 ” 专 注 领 域 • 作为华能集团下属中外合资 融资租赁企业， 是国内 最早专注于 新能源领域的 专业化产业金融 平台 ，业 务涵盖风电、光伏、中小水电、储能等清洁能源各 细分领域 信 用 资 质 • 2019年成为首家获得绿色主体认证的债权经营公 司， 2021年获得天津市融资租赁 A级最高监管 评级 • 主体信用评级 AAA（中诚信 ），评级 展望 稳定 经营理念 资产为本 系统化 、定制化、一站式 产业金融服务方案 融资租赁、经营租赁 、资产 管理、技术咨询等一系列产品 和服务 关注客户 需求 定制化金融 服务方案 期限长、额度高、利率低、宽限期等，还款方式灵活 设计 寻求专业化 融资租赁业务 内涵 专注于对新能源行业各类资产全生命周期的认知和理解 深耕新能源 产业 服务 新能源实体 专注于为新能源产业提供优质的资金 服务 资产概况 风电 20亿元 广泛的租赁资产分布 截至目前，公司投放行业主要集中 于风力发电、光伏发电和中小水电 等 清洁能源发电项目。 6.32 6.55 5.07 13.6 24.117.56 21.63 26.01 20.9 21.116.72 24.63 21.09 21.8 22.4 1.87 6.52 7.92 3.8 3.7 26.69 15.07 12.55 11.9 11.621.15 19.77 19.3 14.6 0.7 9.68 5.83 8.05 13.5 16.4 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% 2018 2019 2020 2021 2022 2022年末 租赁 资产各地区分布情况 东北 华北 华东 华南 华中 西北 西南 水电， 22.8% 保理， 2.0% 储能， 0.1% 风电， 57.4% 光伏 16.9% 设备， 0.7% 2022年末公司资产分布情况 业务发展 89% 78% 53% 16% 14% 11.34% 26.45% 12%11% 22% 47% 84% 87% 88.66% 73.55% 88% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 集团内外业务占比变化 集团内业务 集团外业务 24.33 44.36 47.91 81.63 100.64 111.08 27.71 39.52 49.57 37.00 10.29 6.67 60.59 4.3 17.08 30.28 44.18 42.7 0 20 40 60 80 100 120 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 市场化业务投放情况 风电业务 光伏业务 水电业务 公司 不断提升 自身专业能力 ，并充分利用上下游产业资源 ，构建以自身为核心的产业生态圈 ，提高竞争壁垒。成立 八年来，公司连续 8年保持生息在产 “零不良”。 2022年市场化业务占比 88%，其中风电 业务 2022年市场化投放达 111.08亿元，公司已经成为具有一定产业影响力的专业化机构。 2023.6.8