20170327-粤开证券-电气设备行业：【联讯电新周报】储能政策频发，板块热度提升

请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 1 / 12 证 券 研 究报告| 行 业研究 电气设备 【联 讯 电新 周 报】 储 能政 策 频发 ，板 块热度提升 2017 年 03 月 27 日 投资要点 增持( 维持) 电 力 设 备新 能源 研究 组 分 析 师 ：王 凤华 执业编号：S0300516060001 邮箱：wangfenghua@lxsec.com 研 究 助 理： 樊志 斌 电话：010-64408919 邮箱：fanzhibin@lxsec.com 行 业 表 现对 比图( 近 12 个月) 资料来源： 聚源 相关研究 《 【联讯电新周报】 继续推荐国企改革与装 备出口标的》2017-03-06 《 【联讯电新周报 】 “屋顶”稀 缺，静待光 伏用地政策松绑》2017-03-13 《 【联讯电新周报】1-2 月份风电装机与利 用小时数同比大幅增长》2017-03-20  本 周 电 力设 备新 能源 ：二 次设 备继 续领 涨 本周上证综指上涨 0.99% ，沪深 300 上涨 1.27% ，创业板指下跌 0.79% ，CS 电 力设备板块下跌 0.02% 。其中，风电板块上涨 3.35% 。涨幅前五个股分别为天 能重工、齐星铁塔、摩恩电气、哈空调、特变电工，跌幅前五个股分别为精达 股份、赛摩电气、易事特、佳电股份、红相电力。  行业要闻 新能源汽车： 北京公示 2017 年首批新能源汽车补贴名单，10 家企业分 5.18 亿元。 电改 和电网 ： 广东发改委印发 2017 年陆上风电开发建设方案，确定 2017 年 陆上风电开发建设项目 29 个、总装机容量 165 万千瓦。 风电 ：第七批可再生能源电价附加补助开始申报；1-2 月全国风电设备平均利 用小时 303 小时，同比增长 40 小时。 太阳 能 ： 地方 “十 三五 ” 光伏 装机 雏形 已现 ， 总量 至少 增加 42GW ； 内蒙 古阿 拉善盟左旗规划 2030 年完成 16GW 光热装机。  投资建议 从中 长期 来看 ， “ 一带 一路 ”带 动的 设备 出 口、 海上 风电 、分 布式 光 伏以 及电 力体制改革是电力设备与新能源行业的投资主线 。 “一 带一 路” ：一带一路为电力设备出口 提供了政策支 持，未来电力 设备出口 将贡献较大的业绩增量， 建议投资者主要关注各个细分领域的龙头公司， 具备 走出去的能力，主要包括特变电工、平高电气、国电南瑞、许继电气等。 电改 ：政府工作报告指出加快推进国企国资改革 。深化混合所有制改革，在电 力、石油、天然气等领域迈出实质性步伐。 核电： 中核与中核建的重组， 有望带动核电设备整体出口行情， 同时核电重启， 三代核电有望迎来建设高峰期 。 风电： 从能源局公布的数据来看， 弃风率下降幅度明显，已经从 16 年第一季 度的 26% 下降到第四季度的 12% ， 照此 速度 在 2020 年之 前下 降到 《电 力发 展 十三五规划》中提及的 5% 是有望提前实现的。风电运营商收益将明显改善。 另一方面，2018 年风电下调有可能引发一轮抢装潮，建议投资 者重点关注风 电设备和运营商，包括风机龙头金 风科技、塔架龙头天顺风能、主轴龙头金雷 风电、风电运营商福能股份等。 太阳能： 主要投资方向是分布式光伏和领跑者项目， 单晶硅及组件需求将加大， -6% -1% 3% 8% 13% 16-03 16-06 16-09 16-12 17-03 沪深300 电气设备 行业研究。。。。。。。。。。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 2 / 12 重点推荐单晶龙头隆基股份和运营商林洋能源。  本周组合 金风科技 （风电机组龙头） 、 福能 股份 （福建地区最大的综合能源服务商 ） 、 特 变电工、平高电气、国电南瑞 、 许 继电 气 、 隆基股份 （单晶龙头）、 晶盛机电 、 林洋能源 （分布式运营商） 、 台海核电 、南都电源 。  风险提示 政策不达预期；新能源汽车销量不达预期 等。 行业研究。。。。。。。。。。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 3 / 12 目 录 一、本周行情回顾： 风电涨幅超前 4 二、行业要闻回顾：第七批可再生能源电价附加补助开始申报 6 三、 行业数据 . 7 四、风险提示 . 10 图表目录 图表 1 ： CS 行业板块本周涨跌幅（% ） . 4 图表 2 ： 各子板块涨跌幅 4 图表 3 ： 近三个月电力设备新能源 子板块涨跌幅（% ）. 5 图表 4 ： 本周个股涨跌幅前 10 （% ） . 5 图表 5 ： 本周换手率前 10 个股. 6 图表 6 ： 光伏级多晶硅平均价格走势（美元/ 千克） 8 图表 7 ： 硅片均价（元/ 片） . 8 图表 8 ： 电池片均价（美元/ 片） 8 图表 9 ： 电池组件均价（元/ 瓦） 8 图表 10 ： 圆柱锂电池平均价格（元/ 支） 9 图表 11 ： 正极材料平均价格（元/ 吨） 9 图表 12 ： 电解液平 均价格（元/ 吨） . 10 图表 13 ： 我国新能源汽车当月产量（万辆）及同比增长率（% ）. 10 行业研究。。。。。。。。。。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 4 / 12 一、本 周行 情回 顾 ： 风 电 涨 幅超 前 本周 上证综指 上涨 0.99% ， 沪深 300 上涨 1.27% ，创业板指 下跌 0.79% ，CS 电力 设备板块 下跌 0.02% 。 图表1 ： CS 行 业 板 块本 周涨 跌幅 （% ） 资料来源:wind ，联讯证券 其中， 风电板块 上涨 3.35% 。 图表2 ： 各子板块 涨跌幅 资料来源:wind ，联讯证券 5.91 5.76 3.59 3.28 3.09 2.97 2.27 2.02 1.91 1.81 1.02 0.87 0.87 0.80 0.76 0.70 0.60 0.46 0.45 0.30 -0.02 -0.22 -0.32 -0.39 -0.66 -0.67 -0.83 -1.05 -1.13 -2 -1 0 1 2 3 4 5 6 7 煤 炭 建 筑 餐 饮 旅 游 家 电 电 子 元 器 件 食 品 饮 料 医 药 交 通 运 输 建 材 机 械 汽 车 农 林 牧 渔 通 信 基 础 化 工 石 油 石 化 轻 工 制 造 纺 织 服 装 电 力 及 公 用 事 业 商 贸 零 售 计 算 机 电 力 设 备 传 媒 综 合 国 防 军 工 有 色 金 属 银 行 非 银 行 金 融 房 地 产 钢 铁 3.35 0.87 0.47 0.14 0.00 -1.86 -3.00 -2.00 -1.00 0.00 1.00 2.00 3.00 4.00 风电 一次设备 电站设备 Ⅲ 光伏 核电 二次设备 行业研究。。。。。。。。。。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 5 / 12 图表3 ： 近 三 个 月电 力设 备新 能源 子板 块涨 跌幅 （% ） 资料来源:wind ，联讯证券 个股方面， 易事特 上涨 17.56% ， 太阳电缆 下跌 7.99% 。 图表4 ： 本 周 个 股涨 跌幅 前 10（% ） 证券代码 证券简称 周 涨 跌 幅（% ） 目前 PE 所属板块 300569.SZ 天能重工 14.15 52.57 其他发电 002359.SZ 齐星铁塔 13.10 -290.55 网络接配及塔设 002451.SZ 摩恩电气 9.12 988.93 二次设备 600202.SH 哈空调 8.99 -131.82 电站设备 Ⅲ 600089.SH 特变电工 8.23 18.16 一次设备 002218.SZ 拓日新能 7.99 50.36 光伏 600416.SH 湘电股份 6.95 114.53 风电 002534.SZ 杭锅股份 5.82 41.56 锅炉设备 600112.SH 天成控股 5.60 -32.82 二次设备 601179.SH 中国西电 5.58 29.05 一次设备 002622.SZ 融钰集团 -4.68 659.09 一次设备 000585.SZ 东北电气 -5.31 -390.83 一次设备 002176.SZ 江特电机 -5.73 83.25 仪器仪表 Ⅲ 002074.SZ 国轩高科 -5.75 26.63 二次设备 600847.SH 万里股份 -5.99 -110.25 整合营销 300427.SZ 红相电力 -8.41 97.06 二次设备 000922.SZ 佳电股份 -10.05 -12.15 二次设备 300376.SZ 易事特 -11.01 68.98 二次设备 300466.SZ 赛摩电气 -12.66 197.66 矿山冶金机械 600577.SH 精达股份 -16.18 57.46 二次设备 资料来源：wind ，联讯证券 -10.00% -8.00% -6.00% -4.00% -2.00% 0.00% 2.00% 4.00% 6.00% 8.00% 电力设备 电站设备 Ⅲ 100.00% 一次设备 二次设备 0.00% 风电 光伏 0.00% 行业研究。。。。。。。。。。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 6 / 12 图表5 ： 本 周 换 手率 前 10 个股 股票代码 股票名称 本 周 换 手率（% ） 本 周 涨 跌幅（% ） 本周成交量（万手） 300466.SZ 赛摩电气 97.9068 -12.6588 58.7441 300569.SZ 天能重工 94.0228 14.1514 19.5943 300376.SZ 易事特 75.7820 -11.0113 130.5689 002730.SZ 电光科技 73.7711 3.0689 75.7437 603861.SH 白云电器 68.4184 3.1668 33.5934 300427.SZ 红相电力 59.4321 -8.4149 59.1957 600577.SH 精达股份 56.1172 -16.1783 796.3774 300222.SZ 科大智能 55.8653 -3.0576 156.4583 603016.SH 新宏泰 48.7548 3.7516 18.0637 002801.SZ 微光股份 41.8355 -1.5020 6.1582 资料来源：wind, 联讯证券 二 、 行 业要 闻回 顾 ： 第七批可再生能源电价附加补 助 开始申报 1. 新 能 源 汽车 北京公示 2017 年首批新能源汽车 补贴名单，10 家企业分 5.18 亿元。3 月 21 日， 北京市经信委公示“2017 年北京市拟拨付第一批新能源汽车财政补助资金明细” ，名单 显示，2017 年北京市拟拨付的第一批新能源汽车补助资金共涉及新能源汽车 4066 辆， 拟拨付资金 51789.135 万元。此次获得 2017 年首批新能源汽车补助资金的车企有：安 徽安凯、北汽福田、南京金龙、奇瑞汽 车、吉利汽车、江南汽车 、东风汽车、比亚迪、 江淮汽车、上汽集团，共计 10 家企业。 国网年度第一次充 电桩招标公布，计划年内建成 90 万个。21 日国 家电 网 2017 年 首次充电桩招标计划公布， 本次招标用于山西、 湖北、 重庆 、 安徽、 江苏 、 天津 、 河北 、 山东、浙江、福建、山西等电网公司充电站建设，总计直流桩 1888 台套，交流桩 1935 台。资料显示，国家能源局在《2017 年能源工作指导意见通知》中明确，2017 年内计 划建成充电桩 90 万个；其中，公共充电桩 10 万个，私人充电桩 80 万个。这一数量较 2016 年年底充电桩保有量有超 过 300% 的增长。而据年初消息 ，国家电网公司计划今年 建设 2.9 万个充电桩，2017 年将进行 6 个批次的充电桩招标。 2.电改 和 电网 广东发改委印发 2017 年陆上风电开发建设方案 ， 确 定 2017 年陆上风电开发建设项 目 29 个、总装机容量 165 万千瓦。 3. 风电 第七 批可 再生 能源 电价 附加 补 助开 始申 报。 近日财政部、国家发改委、国家能源局 联合 下发 《关 于组 织申 报第 七批 可再 生能 源电 价附 加补 助项 目的 通知 》 。 通知 指出 ， 2006 年及以后年度核准（备案） ，2016 年 3 月底前并网，尚未纳入前六批可再生能源电价附 加补助的项目可申报第七批可再生能源电价附加补助，6 月 30 日截止。 国家发改委暂缓 185 个风电 CCER 项目备案申请。 国家发改委近日发布 了 2017 年 第 2 号公告，即日起发改委暂缓受理温室气体自愿减排交易方法学、项目、减排量、审 行业研究。。。。。。。。。。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 7 / 12 定与核证机构、交易机构备案申请。待 《暂行办法》修订完成并 发布后，将依据新办法 受理相关申请。其中 185 个风电 CCER 项目备案暂缓申请。 三一 重能 重磅 推 出 905 超低风速新机型， 可适用于年平均 5m/s 风速。 此次适时推 出超低风速产品，是三一重能在经营战略上的一次重大蜕变。 1-2 月全国风电设备平均利用小 时 303 小时 ， 同比 增长 40 小时。 中电联近日发布 2017 年 1-2 月份电力工业运行简况数据。 1-2 月份 ， 全国 全社 会用 电量 9356 亿千瓦时， 同比增长 6.3% ，增速比上年同期提高 4.3 个百分点。其中，1-2 月份全国 6000 千瓦及 以上风电厂发电量 454 亿千 瓦时 ， 同比 增长 30.5% ， 增速 比上 年同 期提 高 8.6 个百分点。 全国风电设备平均利用小时 303 小时，同比增加 40 小时。 河北省 2017 年风电建设计划重 磅出炉：47 个项目计 381.52 万千瓦。 近日河北省 能源局公示河北省 2017 年度风电开发建设项目计划安排情况。 据建设计划， 河北省 2017 年风电开发建设项目47 个共计381.52 万千 瓦， 其中 备选 计划16 个项目142.72 万千瓦。 公示时间为 2017 年 3 月 22 日至 3 月 26 日。期间，如有异议，可如实向河北省能源局 反映。 4.太阳能 地方“十三五”光 伏装机雏形已现，总量至少增加 42GW 。 随着我国各省份的光伏 “十三五”装机规划陆续出台，一张“ 地方十三五光伏累计装机 量地图”已初具雏形。 通过 查询 ， 目前 已有 26 个省 份发 布了 “十 三五 ” 光伏 装机 目标 。 数据 显示 ， 内蒙 古、 河 北、山东、宁夏、青海五省到 2020 年光伏装机规模位居全国前五位，其中内蒙古和河 北分别以 2100 万千瓦、 1500 万千瓦的规模居前两位， 山东、 宁夏 、 青海三省并列第三。 内蒙古阿拉善盟左 旗规划 2030 年完成 16GW 光热装机。 3 月 21 日， 内蒙 古阿 拉善 盟左旗太阳能热发电示范基地规划评审 会召开，会议对《内蒙古 阿拉善盟左旗太阳能热 发电示范基地规划》 进行了评审， 规划提出阿拉善盟左旗地区在 “十三五” 到 “十五五” 期间的光热发电项目开发规划框架，按此规划，到 2030 年，内蒙古阿拉善盟左旗将实 现 1600 万千瓦光热发电装机。 三 、 行 业数 据 今年 Q1 光伏需求低于预期，硅片环节持续失血。四月能否触底反弹仍待观望。多 晶硅价格自上周开始松动，本周趋势仍呈现微幅下跌，报价多落在 RMB137-139/kg 范 围。 Energytrend 认为 ， 多晶 硅环 节三 月底 前将 维持 缓跌 状态 ， 单晶 产品 价格 作为 支撑 的 前提下，月底价格应会落在 RMB135/kg 。 行业研究。。。。。。。。。。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 8 / 12 图表6 ： 光 伏 级 多晶 硅平 均价 格走 势（ 美元/ 千克） 图表7 ： 硅 片 均 价（ 元/ 片） 资料来源:wind ， 联讯证券 资料来源:wind ， 联讯证券 图表8 ： 电 池 片 均价 （美 元/ 片） 图表9 ： 电 池 组 件均 价（ 元/ 瓦） 资料来源:wind ，联讯证券 资料来源:wind ，联讯证券 10 11 12 13 14 15 16 17 18 2.5 3 3.5 4 4.5 5 5.5 6 出厂价( 含税): 六寸半单晶硅片(A 片): 国内主 流厂商 平均 日 出厂价( 含税): 多晶硅片(A 片): 国内主 流厂商 平均 日 0.80 1.00 1.20 1.40 1.60 1.80 现货价( 周平均价): 多晶硅电池(156mm×156mm) 周 现货价( 周平均价): 单晶硅电池(156mm×156mm) 周 2.50 3.00 3.50 4.00 4.50 出厂价( 含税): 单晶硅电池组件(200W): 国内主 流厂商 平均 日 出厂价( 含税): 多晶硅电池组件(250W): 国 内 主 流 厂 商 平 均 日 行业研究。。。。。。。。。。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 9 / 12 圆柱锂电池、正极材料和电解液均价未出现较大波动。 图表10 ： 圆 柱 锂 电池 平均 价格 （元/ 支） 资料来源:choice ，联讯证券 图表11 ： 正 极 材 料平 均价 格（ 元/ 吨） 资料来源:choice ，联讯证券 8 8.5 9 9.5 10 10.5 2015-01-04 2015-02-04 2015-03-04 2015-04-04 2015-05-04 2015-06-04 2015-07-04 2015-08-04 2015-09-04 2015-10-04 2015-11-04 2015-12-04 2016-01-04 2016-02-04 2016-03-04 2016-04-04 2016-05-04 2016-06-04 2016-07-04 2016-08-04 2016-09-04 2016-10-04 2016-11-04 2016-12-04 价 格 ：三 元3C ：1500mAh/18650 ：LG ： 平 均价 价格：三元3C ：1500mAh/18650 ：LG ： 平 均价 价格：三元20C ：1300mAh/18650 ： 国产： 平均价 价格：三元3C ：2200mAh/18650 ：三星 ：平均 价 80000 90000 100000 110000 120000 130000 140000 150000 160000 170000 180000 价格：磷酸铁锂：中天光 源：平 均价 价格：三元材料：111 型 ：特瑞 电池： 平均价 价格：三元材料：523 型 ：湖南 杉杉： 平均价 行业研究。。。。。。。。。。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 10 / 12 图表12 ： 电 解 液 平均 价格 （元/ 吨） 资料来源:choice ，联讯证券 图表13 ： 我 国 新 能源 汽车 当月 产量 （万 辆） 及同 比增 长率 （% ） 资料来源:choice ，联讯证券 四 、 风 险提 示 政策不达预期；新能源汽车销量不达预期 等。 20000 30000 40000 50000 60000 70000 80000 90000 2014-12-23 2015-01-23 2015-02-23 2015-03-23 2015-04-23 2015-05-23 2015-06-23 2015-07-23 2015-08-23 2015-09-23 2015-10-23 2015-11-23 2015-12-23 2016-01-23 2016-02-23 2016-03-23 2016-04-23 2016-05-23 2016-06-23 2016-07-23 2016-08-23 2016-09-23 2016-10-23 2016-11-23 价格：电解液：三元/ 圆柱/2200mAh ：平 均 价 价格：电解液：锰酸锂：平均价 价格：电解液：磷酸铁锂：平均价 -500 0 500 1000 1500 2000 2500 3000 0 20000 40000 60000 80000 100000 120000 新能源汽车产量：当月值 新能源汽车产量：当月同比 行业研究。。。。。。。。。。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 11 / 12 分 析 师 简介 王凤华：中国人民大学硕士研究生，现任联讯证券研究院执行院长。从业 19 年，在卖方研究行业领域先后任民生证券 研究所所长助理、宏源证券中小市值首席分析师、申万宏源研究所中小盘研究部负责人，2012-2014 年连续三年获得新财富 最佳中小市值分析师，实地调研数百家上市公司，擅长挖掘中长线成长股。 研 究 院 销售 团队 北京 周之音 010-64408926 13901308141 zhouzhiyin@lxsec.com 北京 林接钦 010-64408662 18612979796 linjieqin@lxsec.com 上海 赵玉洁 021-51782233 18818101870 zhaoyujie@lxsec.com 上海 杨志勇 021-51782335 13816013064 yangzhiyong@lxsec.com 深圳 刘啸天 15889583386 liuxiaotian@lxsec.com 分 析 师 声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力， 保证报告所采用的数据均来自合规渠道， 分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的 授意或影响，特此声明。 与 公 司 有关 的信 息披 露 联讯证券具备证券投资咨询业务资格，经营证券业务许可证编号：10485001 。 本公司在知晓范围内履行披露义务。 股 票 投 资评 级说 明 投资评级分为股票投资评级和行业投资评级。 股 票 投 资评级标准 报告发布日后的 12 个月内公司股价的涨跌幅度相对同期沪深 300 指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为： 买入：相对大盘涨幅大于 10% ； 增持：相对大盘涨幅在 5%~10% 之间； 持有：相对大盘涨幅在-5%~5% 之间； 减持：相对大盘涨幅小于-5% 。 行 业 投 资评级标准 报告发布日后的 12 个月内行业股票指数的涨跌幅度相对同期沪深 300 指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为： 增持：我们预计未来报告期内，行业整体回报高于基准指数 5% 以上； 中性：我们预计未来报告期内，行业整体回报介于基准指数-5% 与 5% 之间； 减持：我们预计未来报告期内，行业整体回报低于基准指数 5% 以下。 行业研究。。。。。。。。。。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 12 / 12 免责声明 本报告由联讯证券股份有限公司 （以下简称“联讯证券 ” ）提供，旨为派发 给本公司客户使用。未 经联讯证券事先书面 同意，不得以任何方式复印、传送或出版作任何用途。合法取得本报告的途径为本公司网站及本公司授权的渠道，非通过以 上渠道获得的报告均为非法，我公司不承担任何法律责任。 本报告基于联讯证券认为可靠的公开信息和资料， 但我们对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证， 也不保证所包 含的信息和建议不会发生任何变更。 联讯证券可随时更改报告中的内容、 意见和预测， 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