2021年碳中和专题研究：投资视角下的碳中和

研报头条精华——投资视角下的碳中和 一、国内——投资视角下的碳中和（一）碳达峰碳中和“3 0 .6 0 ”目标任务艰巨从绝对规模看，中国碳排放长期占据全球总排放量的近三成。 从单位GDP的二氧化碳排放量看，中国是全球平均的1 .8倍。 从增速看，中国二氧化碳排放快于全球平均。 从碳达峰到碳中和的时间间隔看，中国只有3 0年，和大多数发达国家相比要短得多。 （二）百万亿固定资产投资需求呼之欲出一是，清华大学气候变化与可持续发展研究院于2 0 2 0年1 0月发布的《中国长期低碳发展战略与转型路径研究》报告。 二是，国家发改委价格监测中心刘满平的研究。（三）绿色金融和碳排放交易大有可为1 .绿色金融 2 .碳排放交易 （四）投资视角下的碳中和1 .清洁能源 2 .制造业 3 .绿色建筑 4 .绿色交通 5 .技术固碳 来源：平安证券-“宏观视角下的碳中和”系列专题一：投资视角下的碳中和二、国际——从拜登基建到全球通胀 （一）拜登的三轮刺激政策和三个目的1 .拜登新政在路上:1 .9万亿+2 .3 5万亿+2万亿 2 .拜登基建的三个目的刺激经济增长缓解贫富差距 基础设施补短板 （二）拜登基建的主要障碍1 .障碍一：法案能否顺利通过存疑 2 .障碍二：法案即便通过，债务压力或将明显上升经济刺激带来债务压力上升 债务上升长期看将挑战美元信用，美元贬值将加剧全球通胀 （三）拜登基建对市场的影响1 .宏观层面：通胀和美元对全球大类资产的影响2 .行业层面：新能源和建筑有望最为受益新能源尤其是新能源汽车或最为受益 传统基建对上游原材料的带动 来源：国联证券-宏观专题：从拜登基建到全球通胀三、策略——“聪明资金”如何把握A股行业轮动？（一）2 0 2 0年北上资金流入了多少 1 .全年累计净流入较少，深强沪弱格局常现 2 .资金波动：上半年显著，下半年趋缓 （二）北上资金买了什么1 .中小创与主板净流入呈均势 2 .制造业获北上增配，金融地产占比下滑 3 .北上资金细分行业选择风格切换电气设备、医药生物和食品饮料持仓上涨 电气设备资金流入一马当先 食品饮料和休闲服务行业非主动增持 中游制造、化工、医药和TMT均有大额净流入 新能源持续火热，白酒遭止盈卖出 4 .北上偏好于国内机构有何异同2 0 2 0年北上资金与国内机构共同偏好新能源、中游制造、化工、医药和电子行业，在消费行业两大资金有较大分歧。5 .北上资金个股配置北上资金分行业个股净流入情况 （三）2 0 2 0年北上资金收益如何1 .北上资金与A股的相关性 2 .北上资金短期择时胜率高3 .北上资金收益领先 （四）总结2 0 2 0，展望2 0 2 12 0 2 0，“北上”精准把握行业轮动2 0 2 1，“北上”如何选股择时 来源：国海证券-北上资金专题报告2 .0：“聪明资金”如何把握A股行业轮动？四、行业（一）渤海证券-汽车行业海外电动化专题报告之二：拜登力推电动化，美国电动车市场增长可期 （二）中信证券-军工行业2 0 2 1 Q2投资策略：自下而上，守正出奇 （三）太平洋证券-电气设备行业2 0 2 1全球动力电池市场跟踪：2月装机量同增1 0 9 % 研报来源：慧博投资分析APP