20210718-光大证券-光大证券碳中和深度报告（九）：建筑光伏，从BAPV到BIPV，分布式风口已至

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2021 年 7 月 18 日 行业研究 建筑光伏：从 BAPV 到 BIPV，分布式风口已至 ——碳中和深度报告（九） 电力设备新能源 “双碳”目标助力建筑光伏与 BIPV 实现快速发展。 建筑领域是能源需求侧重要的耗能环节，2018 年我国建筑全生命周期碳排放量 达到 49.3 亿 tCO2，占全国碳排放总量的 51.3%，建筑光伏将有助于建筑减碳， 按方式可分为 BAPV（光伏与建筑简单组合连接，分布式的主体）和 BIPV（光 伏建筑一体化，或光电建筑），BIPV 突出光伏组件的建材化且与建筑浑然一体， 凭借其在安全性、观赏性、便捷性和经济性方面都具备一定优势，有望成为未来 建筑光伏的主体。 2021-2035 年，建筑光伏改造及安装规模 1717GW，总市场空间为 4.3 万亿元， BIPV 改造及安装规模 457GW，总市场空间1.3 万亿元。 建筑光伏(BAPV+BIPV），若分 15 年做完且改造比从 1%逐渐到 14%，改造规 模则从 17.5GW/年增长至 227.5GW/年，CAGR-5（2021-2026）= 39.24%；2020 年我国 BIPV 总装机容量约 709MW，未来随着BIPV 统一标准的建立，其占比也 将持续提升，我们以 4-5%为起点，存量渗透率占 30%，增量渗透率占 70%终 点计算，未来15年BIPV装机将从0.8GW增加至82.7GW，CAGR-5（2021-2026） 为 81.59%。 BIPV 产品雨后春笋般涌现，光伏与建筑企业合作实现双赢。 隆基股份、特斯拉、晶科能源、天合光能、中信博等企业均布局 BIPV 领域，并 推出产品或整体解决方案，以隆基股份的隆顶、隆锦和特斯拉 Solar Roof V3 更 为市场所熟知。2021 年 3 月，隆基股份发布公告称将溢价收购森特公司 27.25% 的股份，成为森特股份的第二大股东，此次参股将实现光伏与建筑的强强联合。 此举可帮助隆基增强其欠缺的建筑设计、建材产品结合、工程类渠道及客户的能 力，也可帮助森特获得更多建筑光伏项目。目前，光伏屋顶 BIPV 新建或改造项 目，IRR 约 12%；光伏幕墙类改造项目，IRR 约 8.6%。 投资建议： 建筑光伏中 BAPV 相对成熟、BIPV 处在起步阶段，在双碳目标、建筑节能及分 布式光伏政策下以及 BIPV 标准不断成熟，我国建筑光伏和 BIPV 市场将快速兴 起。重点关注 BIPV 产业链一体化企业：隆基股份（晶硅+屋面+幕墙，与森特股 份合作）、天合光能（晶硅+屋面+幕墙）、中信博（光伏支架+屋面光伏整体解 决方案）、正泰电器（户用光伏龙头）等；逆变器：阳光电源、锦浪科技、固德 威；光伏玻璃企业涉足 BIPV：亚玛顿（与特斯拉合作）；BIPV 系统集成商森特 股份（隆基股份是二股东）。 风险分析：BIPV 标准设立不及预期、地方推进分布式光伏建设低于预期、用电 分配风险、降本不及预期。 买入（维持） 环保 买入（维持） 作者 分析师：殷中枢 执业证书编号：S0930518040004 010-58452063 yinzs@ebscn.com 分析师：郝骞 执业证书编号：S0930520050001 021-52523827 haoqian@ebscn.com 分析师：马瑞山 执业证书编号：S0930518080001 021-52523850 mars@ebscn.com 分析师：黄帅斌 执业证书编号：S0930520080005 021-52523828 huangshuaibin@ebscn.com 联系人：陈无忌 021-52523693 chenwuji@ebscn.com 行业与沪深 300 指数对比图 -3 0 % 0% 30% 60% 90% 2 0 /0 7 2 0 /0 8 2 0 /0 9 2 0 /1 0 2 0 /1 1 2 0 /1 2 2 1 /0 1 21 /02 2 1 /0 3 2 1 /0 4 2 1 /0 5 21 /06 2 1 /0 7 300 资料来源：Wind 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 电力设备新能源、环保 投资聚焦 在“双碳”背景下，建筑领域是能源需求侧重要的耗能环节，2018 年我国建筑 全生命周期碳排放量达到49.3 亿 tCO2，占全国碳排放总量的 51.3%。建筑光 伏将有助于建筑减碳，按方式可分为 BAPV（光伏与建筑简单组合连接，分布式 的主体）和 BIPV（光伏建筑一体化，或光电建筑），BIPV 突出光伏组件的建材 化且与建筑浑然一体，其在安全性、观赏性、便捷性和经济性方面都具备一定优 势，有望成为未来建筑光伏的主体。 我们的创新之处 （1）全面测算了建筑光伏以及 BIPV 存量改造，增量建设的装机容量和市场空 间； （2）详细分析了 BIPV 上、中、下游产业链，针对特斯拉、隆基股份产品及战 略布局进行了详细分析； （3）对 BIPV 屋顶光伏、幕墙项目的投资经济性、敏感因素进行了详细分析。 股价上涨的催化因素 （1）分布式光伏、建筑光伏或 BIPV 装机进度以及光伏组件成本下降超预期； （2）碳中和、绿色建筑，以及分布式光伏、建筑光伏或 BIPV 相关政策、标准 出台； （3）重点光伏和建筑企业推动项目或股权层面合作。 投资观点 建筑光伏中 BAPV 相对成熟、BIPV 处在起步阶段，在双碳目标、建筑节能及分 布式光伏政策下以及 BIPV 标准不断成熟，我国建筑光伏和 BIPV 市场将快速兴 起。重点关注 BIPV 产业链一体化企业：隆基股份（晶硅+屋面+幕墙，与森特股 份合作）、天合光能（晶硅+屋面+幕墙）、中信博（光伏支架+屋面光伏整体解 决方案）、正泰电器（户用光伏龙头）等；逆变器：阳光电源、锦浪科技、固德 威；光伏玻璃企业涉足 BIPV：亚玛顿（与特斯拉合作）；BIPV 系统集成商森特 股份（隆基股份是二股东）。 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 电力设备新能源、环保 目 录 1、 “双碳”目标助力建筑光伏领域新蓝海 . 4 1.1、 光伏与建筑深度融合，BIPV 接力 BAPV 迎来新发展 . 4 1.2、 碳中和、绿色建筑、分布式政策推动建筑光伏市场崛起 . 10 1.3、 建筑光伏市场潜力4.3 万亿元，BIPV 具备高成长性 20 2、 光伏、建筑企业合作共赢，打造核心竞争力 . 24 2.1、 国内、海外建筑光伏产业链全面梳理 . 24 2.2、 特斯拉能源业务布局与Solar Roof V3 . 27 2.3、 隆基森特强强联合，“隆顶”、“隆锦”开拓市场 . 32 3、 经济性不断改善，投资回收期正逐步缩短 37 3.1、 10年间分布式光伏项目成本显著下降 . 37 3.2、 工商业屋顶BIPV 项目投资及要素分析 38 3.3、 幕墙案例：国家电投总部大楼智慧能源项目 42 4、 投资建议 . 45 5、 风险分析 . 47 敬请参阅最后一页特别声明 -4- 证券研究报告 电力设备新能源、环保 1、 “双碳”目标助力建筑光伏领域新蓝海 1.1、 光伏与建筑深度融合，BIPV接力BAPV迎来新发 展 BAPV/BIPV 是光伏与建筑的重要结合方式 截至2020 年，建筑光伏装机量约占分布式光伏装机量的 50%，占总光伏装 机量的约15%，光伏与建筑结合的形式逐步成为光伏装机的重要组成部分， 按照结合的方式，可以将技术路线分为BAPV和BIPV 两大类。 图 1：光伏电站及建筑光伏分类 资料来源：光大证券研究所绘制 BAPV 是目前建筑光伏的主要形式，不影响原有建筑物的功能，而是通过将 光伏发电组件安装在已有建筑的屋顶、墙面等结构，再连接蓄电池和逆变器 等装置，以实现利用建筑闲置空间发电，提高发电效率的目的。 BIPV 即光伏建筑一体化，则更加注重光伏组件与建筑的融合,包括光伏屋顶 和光伏幕墙等，二者同时设计和施工，光伏发电组件成为建筑材料的一部分， 同时具备发电和建材的双重功能，形成光伏与建筑的统一体。 敬请参阅最后一页特别声明 -5- 证券研究报告 电力设备新能源、环保 图 2：农村建筑 BAPV 屋顶 图 3：内蒙古自然历史博物馆 BIPV 项目 资料来源：索比光伏网 资料来源：中国幕墙网 BIPV 作为建筑光伏的新方案，在安全性、观赏性、便捷性和经济性方面都 具备一定优势。 （1）BIPV 不需要额外装置以固定光伏设备；其光伏组件也不像BAPV 一样 暴露在外面，不易受外力侵蚀，更具安全性； （2）BIPV 将光伏组件融入建材，使建筑更具整体性，可以通过改变组件的 颜色、形状和透明度等进行定制化设计，使其更具观赏性； （3）BIPV 因其建设难度小、工期短，安装便捷性要高于 BAPV； （4）BIPV避免了墙体和固定装置的成本，维护的便利性减小了对已有建筑 的毁损，降低了维护成本； （5）光伏组件与建筑的深度融合提高了BIPV的稳定性，使其使用寿命远长 于BAPV，具有一定经济性。 表 1：BIPV 和 BAPV 比较分析 科目 BAPV BIPV 安全性 需要钢结构等产品来固定光伏设备，受力 更加复杂，固定结构承受压力较大；光伏 设备也更容易受到风雨等外力的侵蚀，安 全性面临较大考验。 光伏设备成为建筑的一部分，不需要额外的空 间和装置来固定设备，受力更加简单清晰，安 全性更高。 观赏性 需要在现有建筑的屋顶或墙面等位置架设 光伏产品，建筑物较凌乱，整体性较差， 观赏性不足。 将光伏设备融入建筑，直接将其作为屋顶或墙 面，可以通过对组件在颜色、形状和透明度等 方面的设计满足建筑物定制化的需要，更具观 赏性。 便捷性 分二期施工，屋面的施工难度大，工期长； 固定装置的存在也使得设备的拆卸更加繁 琐，维护难度加大。 屋面建设的难度小、完工速度快；屋面含多块 电池组件，拆卸方便，因此设备的检修更加简 单。 经济性 光伏设备维护的过程中会对已有建筑产生 踩踏和毁损，维护成本更高；使用寿命更 短，一般在 20 年左右，现有建筑物的拆迁 老化、原有企业的搬迁等外因都会影响 BAPV 的稳定。 避免了墙体和固定设备的成本，造价相对 BAPV 更低；不会由于维护对现有建筑造成外 部损伤，维护成本更低；用电方即为建筑所有 者，克服了 BAPV的劣势；光伏组件不像 BAPV 一样暴露在屋外，不容易受到外力的侵蚀和损 伤，使用寿命一般在50年左右，更具经济性。 资料来源：北极星太阳能光伏网，光大证券研究所整理 （1）早在 1967年，日本MSK公司最早提出建筑光伏一体化产品概念； 敬请参阅最后一页特别声明 -6- 证券研究报告 电力设备新能源、环保 （2）1991 年，旭格公司在德国慕尼黑推出“光电幕墙”，后来德国、日本、 美国、西班牙等国家建成了大量BIPV 系统工程； （3）2004年，我国在深圳园博园和北京天普工业园中建成国内首批BIPV 项目，此后若干BIPV 项目跟进，一系列基于 BIPV设计的建材产品得以陆续 问世。 表 2：BIPV 发展过程 代数 特点 示例 第一代 外观上和 BAPV较为相似。光伏阵列依靠部分额外支撑和固定装置安装在建筑物表面，与建筑本体的集成度仍然较低。 晶硅BIPV多为第一代 第二代 源于航天科技太阳能发电技术，耐候性好。光伏组件与建筑材料完全 合为一体，降低成本又美观。但电力电子变换装置和连线结构需求大， 可靠性低，维护成本高。 赫利欧二代智能 光伏瓦 第三代 面向智能电网技术，将光伏系统、建筑材料和电能变换配套装置有机 结合，系统高度集成，抗阴影能力和参数匹配能力强，电气系统连线 简单，易于维护。组件外观具有一定美感，支持定制，不易被认作光 伏电板。 Tesla Solar Roof V3 汉瓦、汉墙 瑞科太阳窗 资料来源：《光伏建筑一体化（BIPV）技术应用综述》（钟军等），光大证券研究所整理 目前 BIPV 光伏组件的分类可大致分为两种：晶体硅 BIPV 光伏组件和薄膜类 BIPV 光伏组件。 新工艺不断被应用到晶体硅电池的研发，晶体硅类光伏电池的转换效率不断提 高。晶体硅 BIPV 光伏组件是使用 EVA 或者 PVB 胶膜，在多层钢化玻璃中间封 装晶体硅电池片。晶体硅电池的核心是 PN 结，位于 N 型层和 P 型层的交界处。 减反射膜使更多的太阳光到达 PN 结，从而提高光能的利用效率。随着光伏行业 的发展，晶体硅类的转换效率不断提高，目前单晶硅的转换效率高达 23%，多 晶硅的转换效率略低，在 21%左右。 图 4：晶体硅 BIPV 光伏组件 图 5：碲化镉薄膜光伏电池结构图 Å 资料来源：《光伏建筑一体化(BIPV）及光伏玻璃组件介绍》（王冬），光大证券研究所绘制 资料来源：《光伏建筑一体化(BIPV）及光伏玻璃组件介绍》（王冬），光大证券研究所绘制 薄膜类光伏电池具备更佳的弱光性和温度系数等优势，在弱光等环境中广泛应 用。薄膜类光伏电池主要分为三大类：（1）硅基类薄膜光伏电池（非晶硅、微 晶硅和多晶硅）、（2）多元化合物类薄膜光伏电池（碲化镉（CdTe）、铜铟镓 硒（CIGS）和砷化镓（GaAs）、（3）有机类薄膜光伏电池（有机太阳能电池 和染料敏化）。薄膜类光伏电池主要使用喷溅或沉积工艺，将原材料喷溅或者沉 敬请参阅最后一页特别声明 -7- 证券研究报告 电力设备新能源、环保 积到玻璃中，再使用激光对玻璃进行划刻，最后用 PVB 膜进行封装得到薄膜类 光伏电池。 图 6：光伏屋顶结构示意 图 7：BIPV 玻璃幕墙结构示意 资料来源：Forward 官网 资料来源：朱旺 《光伏幕墙在光伏建筑一体化中的应用与发展》，光大证券研究所整理； 注：上下为明框、隐框，左右为立柱、横梁 与晶体硅光伏电池相比，该类电池的转换效率较低，但是由于其透明度可调、观 赏性更高，并且具有较好的弱光性和更优的温度系数，使其在高温和弱光环境中 的表现更佳。同时薄膜类光伏电池受遮挡的影响小，热斑效应不明显使其对环境 的适应性强于晶体硅类光伏电池，使得在高温等特殊环境中得到广泛应用。 BIPV 应用形式多样，助力绿色建筑行业发展 光伏设备主要与建筑在墙体、屋顶和遮挡装置等结构进行结合。BAPV 将光伏设 备安装到已有建筑物上，常见安装方式包括屋顶倾角、屋顶平铺以及墙面贴附安 装等。BIPV 的应用形式更加多样化，光伏组件可以与幕墙、采光顶、屋顶、阳 台等建筑结构结合形成绿色建筑，应用场景更加广泛。目前光伏与建筑材料结合 的形式主要包括与屋顶、墙体和遮挡装置相结合。 表 3：光伏建筑一体化具体应用形式 应用形式 类别 主要材料 特点 适用场景 光伏幕墙 晶体硅类光伏幕墙 单晶硅、多晶硅 转换效率高、温度系数高、热斑效应明显、不透光、造价高 强光、直射光环境 碲化镉薄膜类光伏幕墙 碲化镉(CdTe) 厚度薄、弱光性强、温度系数低、热斑效应弱、透光度可调节、转换效率低、造价低 弱光、散射光、高温环境 光伏屋顶 光伏平屋顶 单晶硅、多晶硅、非晶硅 经济效益高、防水和保温性能高、造价高 采光好、四周空旷的环境 敬请参阅最后一页特别声明 -8- 证券研究报告 电力设备新能源、环保 光伏斜屋顶 需要设计最佳倾斜角度、水密性和散热较差、经济效益较高 屋顶倾角接近南向 光伏曲面屋顶 美学效果好、受力复杂、发电效率低、施工难度大、造价最高 对美学要求高 光伏遮阳 光伏水平建筑遮阳 多晶硅、非晶硅 遮阳板水平，受阳光直射、发电效率高 周围开阔、无遮挡的大型公共建筑 光伏垂直建筑遮阳 遮阳板垂直与地面，应用广泛 东西方向、柱结构位置 光伏挡板建筑遮阳 更为灵活、形式多样 近东西向、外窗位置 资料来源：搜狐网，索比光伏网，光大证券研究所整理 （1）光伏幕墙：光伏组件与建筑物的墙面结合，将普通玻璃替换为光伏玻璃进 行幕墙的建设。光伏幕墙不仅要满足光伏组件本身的性能要求，还需要满足幕墙 的建筑功能，例如抗风压、气密性能、透明度以及美观度等，因此对光伏组件的 要求很高。根据光伏幕墙采用的光伏玻璃组件的类型，可以将光伏幕墙分为两大 类：晶体硅类光伏幕墙系统和碲化镉薄膜类光伏幕墙系统。相对而言，晶体硅类 的转换效率更高，更加适合在强光环境中工作。薄膜类能够根据建筑物的需要进 行定制化的设计，更具美观性和协调性。 （2）光伏屋顶：建筑物屋顶往往接受太阳光的条件最好，因此光伏系统在屋顶 的应用十分广泛。通过将光伏组件嵌入建筑物的屋顶，以实现太阳能发电的目的。 在光伏组件的设计上，为满足多类需求，大多选用硅电池，即晶硅类电池和非晶 硅薄膜类光伏电池。根据屋顶的类型不同，光伏屋顶可以大致分为平屋顶式、斜 屋顶式和曲面屋顶式三大类。平屋顶式可以通过调整光伏组件的角度，以获得最 大的太阳辐射量和最大的发电量，因此平屋顶式的经济效益最高。斜屋顶式是通 过调整屋顶的角度，寻找最佳倾角以满足光伏组件需要的最佳光照角度。曲面屋 顶式可以满足建筑物的美学需要，但是由于受力更加复杂，因此对光伏组件的力 学性能要求更高，施工难度和建设成本更高。 （3）光伏遮阳：光伏组件与建筑遮阳相结合，利用建筑的阳台、空调栏板、露 台、遮阳挑板等功能性构件设置光伏组件，起到发电与遮阳统一作用。按照光伏 遮阳系统的这样形式不同，可分为光伏水平建筑遮阳、光伏垂直建筑遮阳和光伏 挡板建筑遮阳三种。垂直类的能有效控制从墙体四周进入室内的太阳辐射应用也 最普遍。光伏挡板建筑遮阳一般应用在东西方向的外窗，设计更为灵活，既可以 平行于墙面，也可以不平行于墙面。在材料选择上，多晶硅电池以及非晶硅电池 在光伏遮阳的应用较为普遍。尤其是非晶硅电池，尽管其转换效率较多晶硅电池 低，但是因为其造价低、厚度小、弱光性强、热斑效应不明显等优势，在光伏遮 阳系统中应用广泛。 敬请参阅最后一页特别声明 -9- 证券研究报告 电力设备新能源、环保 图 8：户用光伏建筑一体化系统 资料来源：Zhijian Liu 《A comprehensive study of feasibility and applicability of building integrated photovoltaic (BIPV) systems in regions with high solar irradiance》，光大证券研究所整理 BIPV 的分布式发电系统可以分为离网型和并网型两类分布式。 离网型光伏发电系统可配有储能系统，在简易应用场景、电网不发达、消纳有压 力的区域使用。我国光伏发电多以集中式电站推广，这有赖于我国强大的经济模 式和电网体系。若使光伏对传统能源的渗透进一步加快，分布式光伏的推广是必 要的步骤，而在此过程中，简易应用场景，部分地区用电需求提升与电网的不发 达，以及区域能源供需问题致消纳存在障碍都为离网型光伏分布式系统提供了机 会。离网型也称独立型发电系统，一般包括光伏电池方阵、蓄电池、太阳能充放 电控制器、独立逆变器等设备。离网型发电系统不与电网相连，利用太阳能转化 成电能储存在蓄电池中，在偏远山区、海岛以及路灯等场景广泛应用。 图 9：离网型光伏发电系统原理图 太阳能电池方阵 太阳能控制器 蓄电池组 直流负载 洗衣机 电脑 电灯 独立逆变器 其它 交流负载 资料来源：光大证券研究所绘制 并网型发电系统更适应城市、电网发达区域，有利于 BIPV 发电的经济性以及平 抑光伏发电峰谷特性。并网型光伏发电系统不经过蓄电池储存电能，通过 BIPV 组件产生的直流电通过并网逆变器转换成符合要求的交流电，直接输入公共电 网。光照不足时，并网型系统从电网中获取电能。由于并网型光伏发电系统节省 了蓄电池存储和释放能量的过程，减少能量消耗和空间占用，降低了运营成本。 敬请参阅最后一页特别声明 -10- 证券研究报告 电力设备新能源、环保 图 10：并网型光伏发电系统原理图 太阳能电池方阵 防雷汇流箱 电网系统 洗衣机 电脑电灯 交流配电柜 其它 并网逆变器防雷直流配电柜 输出交流 资料来源：光大证券研究所绘制 1.2、 碳中和、绿色建筑、分布式政策推动建筑光伏市场 崛起 绿色建筑是实现“碳达峰、碳中和”的必然选择 绿色低碳发展是我国“十四五”期间以及未来发展的重要目标。2020 年 9 月， 习近平主席在第 75届联合国大会上，明确提出中国力争在 2030 年前实现“碳 达峰”，2060 年前实现“碳中和”的目标。同年 10 月通过的“十四五”规划中 明确指出，到 2035 年要广泛形成绿色生活方式，在“十四五”期间推动绿色低 碳发展，降低碳排放强度，制定 2030 年前实现“碳达峰”的行动方案。12 月的 中央经济工作会议进一步强调，将做好碳达峰、碳中和工作作为 2021 年八大重 点任务之一，加快能源结构的调整，大力发展新能源。 建筑行业的碳排放量占全国 51.3%，是我国实现“双碳”目标的主战场。根据 中国建筑节能协会最新发布的数据，2018 年我国建筑全生命周期能耗总量为 21.47 亿 tce，占全国能源消费总量比重为 46.5%。其中，建材生产、建筑施工 和建筑运行阶段的能耗分别为11 亿 tce、0.47 亿 tce 和 10 亿 tce，占全国能源 消费总量的比重分别达到 23.8%、2.2%和 21.7%。 碳排放是建筑全过程的重要能耗数据。建筑行业在建筑物的全生命周期，即从建 筑材料的生产和运输阶段、建筑施工阶段、建筑物运行阶段，到后期建筑物拆除 和建筑物废料的回收处理五个阶段，均会产生二氧化碳的排放，各阶段二氧化碳 排放量之和构成建筑全生命周期碳排放。根据中国建筑节能协会最新发布的数 据，2018 年我国建筑全生命周期碳排放量达到 49.3 亿 tCO2，占全国碳排放总 量的 51.3%，全国建筑全过程的综合碳排放强度为 658.75kgCO2/m2。 敬请参阅最后一页特别声明 -11- 证券研究报告 电力设备新能源、环保 图 11：建筑全过程能耗总量及增长率 图 12：建筑全过程碳排放总量及增长率 资料来源：中国建筑节能协会，光大证券研究所整理 资料来源：中国建筑节能协会，光大证券研究所整理 建筑运行阶段的碳减排与建筑光伏的应用密切相关。根据中国建筑节能协会能耗 专委会发布的《中国建筑能耗研究报告（2020）》数据显示，2018 年我国建材 生产阶段的碳排放最高为27.2 亿 tCO2，占全国的比重为 28.3%，其中 90%左 右来自钢材、水泥和铝材的生产阶段。建筑施工阶段碳排放总量达到 1 亿 tCO2， 占全国碳排放的比重为 1%。建筑运行阶段碳排放 21.1 亿 tCO2，占全国碳排放 的比重为 21.9%。建材的生产更多取决于工业生产时的能耗及碳排放，而运行 阶段则与日常的能源使用及建筑光伏的应用相关度更高。 图 13：建筑各阶段能耗量占比（2018 年） 图 14：建筑各阶段碳排放量占比（2018 年） 资料来源：中国建筑节能协会，光大证券研究所整理 资料来源：中国建筑节能协会，光大证券研究所整理 绿色建筑符合我国低碳环保、绿色发展的理念，是建筑行业实现碳减排的必然选 择。绿色建筑市值充分利用太阳能、风能等绿色新能源，节约能源的消耗和减少 温室气体的排放，减轻建筑对环境的负荷，能够达到节能减排目的的建筑物，为 人们提供健康、适用、高效的使用空间，最大限度地实现人与自然和谐共生的高 质量建筑，有助于我国“碳达峰”和“碳中和”目标的实现。 敬请参阅最后一页特别声明 -12- 证券研究报告 电力设备新能源、环保 表 4：我国绿色建筑相关政策汇总 发布时间 发布部门 政策文件 政策内容 2020-07 住建部、发改委等 《绿色建筑创建行动方案》 到 2022年，当年城镇新建建筑中绿色建筑面积占比达到 70%，星级绿色建筑 持续增加，既有建筑能效水平不断提高，住宅健康性能不断完善，装配化建造 方式占比稳步提升，绿色建材应用进一步扩大，绿色住宅使用者监督全面推广， 人民群众积极参与绿色建筑创建活动，形成崇尚绿色生活的社会氛围。 2019-12 国标委 《建筑用太阳能光伏夹层玻璃的重测导则》 规范了建筑用太阳能光伏夹层玻璃的重测要求、试验方法、检测规则等内容。 2019-11 发改委 《产业结构调整指导目录（2019 年本）》 在新能源大类中，将太阳能建筑一体化组件设计与制造列入第一类鼓励类中。 2019-06 住建部 《建筑光伏系统应用技术标准》 规范了建筑光伏系统的设计、施工、验收及运行运维等内容。 2018-12 住建部 《绿色建筑评价标准》 适应中国经济由高速增长阶段转向高质量发展阶段的新要求，以高标准支撑和引导我国城市建设、工程建设高质量发展。 2017-04 住建部 《建筑节能与绿色建筑发展“十三五”规划》 到 2020年，城镇新建建筑能效水平比 2015年提升20%，城镇新建建筑中绿 色建筑面积比重超过 50%，绿色建材应用比重超过40%。居住建筑节能改造 5 亿平方米以上，公共建筑节能改造1 亿平方米，全国城镇既有居住建筑中节 能建筑所占比例超过 60%。城镇可再生能源替代民用建筑常规能源消耗比重 超过6%。 2017-02 国务院 《关于促进建筑业持续健康发展的意见》 提升建筑设计水平，突出建筑使用功能及节能、节水、节地、节材和环保等要 求，提供功能适用、经济合理、安全可靠、技术先进、环境协调的建筑设计产 品。 2017-01 国务院 《“十三五”节能减排综合工作方案》 到 2020年，城镇绿色建筑面积占新建建筑面积比重提高到50%。实施绿色建 筑全产业链发展计划，推行绿色施工方式，推广节能绿色建材、装配式和钢结 构建筑。 2016-09 工信部 《建材工业发展规划(2016-2020 年)》 促进绿色建材的生产和应用，到 2020 年，新建建筑中绿色建材应用比例达到 40%以上。发展轻质、高强、耐久、自保温、部品化产品;高孔洞率、高强自 保温的空心砌块和自保温砌块等烧结类产品，加气混凝土砌块、防水防腐保温 复合一体化装配式建筑内墙和外墙板材等非烧结类产品，以及真空绝热板等本 质安全、节能、绿色的保温材料。 2015-11 住建部 《被动式超低能耗绿色建筑技术导则》 明确了我国被动式超低能耗绿色建筑的定义、不同气候区技术指标及设计、施工、运行和评价技术要点，为全国被动式超低能耗绿色建筑的建设提供指导。 2015-06 住建部 《关于推进建筑信息模型应用的指导意见》 强调了 BIM在建筑领域应用的重要意义，并明确了 BIM 的发展目标：到 2020 年末，以下新立项项目勘察设计、施工、运营维护中，集成应用 BIM 的项目 比率达到90%：以国有资金投资为主的大中型建筑;申报绿色建筑的公共建筑 和绿色生态示范小区。 资料来源：国务院、国家发改委、工信部、住建部、中国政府网等，光大证券研究所整理 “十三五”以来，我国陆续出台相关政策，极大地推动了绿色建筑的发展。根据 新华网报道，截至2019 年底全国累计绿色建筑面积超过 50 亿平方米，获得绿 色建筑标识的项目累计 2 万个，建筑面积超 22 亿平方米，新建绿色建筑占城镇 新建建筑的比例高达 65%。2020 年 7 月，国家住建部、国家发改委、教育部等 七部委联合发布了《关于印发绿色建筑创建行动方案》的通知，明确创建目标到 2022 年，当年城镇新建建筑中绿色建筑面积占比达到 70%，星级绿色建筑持续 增加，装配化建造方式占比稳步提升，绿色建材应用进一步扩大，绿色住宅使用 者监督全面推广。 表 5：各省市对于绿色建筑补贴政策汇总 发布时间 地区 政策文件 政策内容 2021-03 南京 《南京市绿色建筑示范项目管理办法》 对 BIPV 建筑一体化项目等绿色建筑给予20~30元每平米补贴。 2020-04 北京 《北京市装配式建筑、绿色建筑、绿色生 态示范区项目市级奖励资金管理暂行办 法》 对取得二星级、三星级绿色建筑运行标识的项目分别享受 50 元/㎡、80元/㎡ 的奖励资金，单个项目最高奖励资金不超过 800万元。 2020-03 上海 《上海市建筑节能和绿色建筑示范项目专项扶持办法》 支持的范围包含8 项，其中支持可再生能源与建筑一体化示范项目的有：（1） 对利用太阳能、浅层地热能等可再生能源与建筑一体化的居住建筑或公共建筑 的项目。二星级绿色建筑运行标识项目给予 50 元/㎡补贴，三星级绿色建筑运 行标识项目给予 100元/㎡补贴。（2）对符合可再生能源与建筑一体化示范的 项目：采用太阳能光热的，给予45元/㎡补贴；采用浅层地热能的，给予 55 元/㎡补贴。 2019-07 山西 《关于印发山西转型综改示范区绿色建筑 对于绿色工业建筑项目，获得国标二星级绿色建筑运行标识的，按照建筑面积 敬请参阅最后一页特别声明 -13- 证券研究报告 电力设备新能源、环保 扶持办法(试行)的通知》 给予100 元/㎡奖励，单个项目最高不超过 200万元；获得国标三星级绿色建 筑运行标识的，按照建筑面积给予 150 元/㎡奖励，单个项目最高不超过300 万元。对于绿色民用建筑项目，获得省标三星级绿色建筑运行标识的，按照建 筑面积给予 100元/㎡奖励，单个项目最高不超过200 万元；获评为近零能耗 的建筑，按其地上建筑面积给予 200元/㎡奖励，单个项目最高不超过 300 万 元。 2017-08 重庆 《关于完善重庆市绿色建筑项目资金补助有关事项的通知》 对于获得金级绿色建筑标识的项目仍按项目建筑面积 25 元/㎡的标准予以补助，但资金补助总额不超过400 万元。 2017-05 宁夏 《宁夏回族自治区绿色建筑示范项目资金管理暂行办法》 对通过自治区验收评估、获得绿色建筑标识的示范项目按照建筑面积给予奖 补：一星级 15 元/㎡，其中，一星级设计标识奖励3元/㎡、运行标识12元/ ㎡；二星级 30 元/㎡，其中，二星级设计标识奖励5元/㎡、运行标识25元/ ㎡；三星级 50 元/㎡，其中，三星级设计标识奖励10元/㎡、运行标识40 元/ ㎡，单一项目奖补资金最高不超过 100 万元。 2016-12 山东 《山东省省级建筑节能与绿色建筑发展专项资金管理办法》 绿色建筑示范奖励资金标准为：一星级 15 元/㎡（建筑面积，下同）、二星级 30 元/㎡、三星级 50 元/㎡，单一项目最高不超过 500万元。示范方案批复后， 根据方案包含项目的绿色建筑标识星级，对于获得二星、三星级设计标识的， 先拨付 50%，获得运行标识再拨付50%。 2016-05 吉林 《吉林省建筑节能奖补资金管理办法》 三星级绿色建筑设计标识的项目给予25 元/㎡的补贴；二星级绿色建筑设计标 识的项目给予15元/㎡的补贴，一星级绿色建筑设计标识的项目将根据具体情 况给予适当奖补。 2014-12 浙江 《浙江省深化推进新型建筑工业化促进绿色建筑发展实施意见》 对于获得国家绿色建筑二星和三星标识的新型建筑工业化项目，按照规定给予财政奖励。 2012-07 陕西 《关于加快推进陕西省绿色建筑工作的通知》 对于获得二星级绿色建筑给予 45 元/㎡的补贴，三星级绿色建筑给予80元/ ㎡的补贴。省财政对一、二、三星级绿色建筑的奖励标准，每平方米分别补贴 10 元、15 元、20 元。 资料来源：地方政府官网，光大证券研究所整理 建筑光伏利用太阳能发电，可有效节约资源，是推行绿色建筑的重要手段。结合 目前的技术水平来看，绿色建筑的实现路径可以分为三类：建筑能源类、生态规 划类和施工实施类。建筑能源类的主要目的是通过利用可再生能源或节能技术， 节约建筑过程的能源耗费。根据住建部 2019 年发布的《绿色建筑评级标准》， 能源利用和节能在绿色建筑的分数中权重最高，并且可再生能源利用评分准则中 规定，只要可再生能源供电量不低于 4%，该项即可获得满分，可见建筑能源在 绿色建筑的发展中至关重要。而太阳能作为一种可再生能源，具有噪音小、占地 小、不受地域限制等优点，可以满足节能和能源利用的高需求，使得光伏建筑成 为全面推行绿色建筑的重要实现途径。 各地重视光伏建筑一体化在推动绿色建筑中的作用，BIPV 受到国家政策的大力 支持。作为光伏建筑的重要形式，光伏建筑一体化（BIPV）与传统的 BAPV 相 比，在安全性、观赏性、便捷性和经济性方面具有明显优势，高度契合了绿色建 筑的发展潮流，代表了绿色建筑发展的未来趋势。伴随光伏行业的蓬勃发展和 “双碳”目标的提出，国内各省市不断推出政策对 BIPV 进行补贴，支持 BIPV 的发展。 表 6：全国光伏建筑一体化（BIPV）相关政策汇总 发布时间 地区 政策 政策要点 2014-05 中国建筑金属结构 协会等 《光电建筑发展“十三五“规划》 明确了光电建筑发展的目标任务，以及光电建筑发展的保障措施。 2014-06 国务院 《能源发展战略行动计划(2014-2020 年)》 明确了我国能源发展的五项战略任务。其中包含优化能源结构。鼓励大力 发展可再生能源，鼓励大型公共建筑及公用设施、工业园区等建设屋顶分 布式光伏发电。 2014-09 能源局 《关于进一步落实分布式光伏发电有关政策的通知》 鼓励开展多种形式的分布式光伏发电应用。充分利用具备条件的建筑屋顶 （含附属空闲场地）资源，鼓励屋顶面积大、用电负荷大、电网供电价格 高的开发区和大型工商企业率先开展光伏发电应用。 2016-02 国务院 《关于进一步加强城市规划建设管理工作的若干意见》 鼓励推广建筑节能技术、绿色建筑和建材、地源热泵、水源热泵和太阳能发电等新能源技术。 2016-11 发改委、能源局 《电力发展“十三五”规划（2014-2020年）》 “十三五”期间将全面推进分布式光伏发电建设，重点发展屋顶分布式光伏发电系统，实施光伏建筑一体化工程。 敬请参阅最后一页特别声明 -14- 证券研究报告 电力设备新能源、环保 2016-12 发改委、能源局 《可再生能源发展”十三五“规划》 继续支持在已建成且具备条件的工业园区、经济开发区等用电集中区域规模化推广屋顶光伏发电系统。 2016-12 能源局 《能源技术创新“十三五“规划》 明确了 2016 年至 2020 年能源新技术研究及应用的发展目标。将新型 高效低成本光伏发电关键技术列为集中攻关类，将多能互补分布式发电和 微网应用推广列为应用推广类，将光伏组件用高分子材料开发及应用列为 示范实验类，目标包括研制新型高效低成本光伏电池、突破大型光伏电站 设计集成和运行维护关键技术，掌握GW 级光伏电站集群控制技术等。 2016-12 发改委、能源局 《能源发展“十三五”规划》 鼓励优化太阳能开发布局，优先发展分布式光伏发电，扩大“光伏 + ”多元化利用，促进光伏规模化发展。 2016-12 能源局 《太阳能发展“十三五”规划》 大力推进屋顶分布式光伏发电。到2020 年建成 100个分布式光伏应用示范区，园区内 80％的新建建筑屋顶、50％的已有建筑屋顶安装光伏发电。 2017-03 住建部 《建筑节能与绿色建筑发展“十三五“规划》 鼓励开展零能耗建筑建设试点，力争到 2020年，建设超低能耗、近零能耗建筑示范项目 1000万平方米以上 2017-12 发改委 《关于 2018年光伏发电项目价格政策的通知》 对分布式光伏发电项目自用电量，免收随电价征收的各类政府性基金及附加、系统备用容量费和其他相关并网服务费。 2018-04 工信部、住建部、能源局等 《智能光伏产业发展行动计划（2018-2020年）》 明确到 2020年，智能光伏工厂建设成效显著，行业自动化、信息化、智 能化取得明显进展；智能制造技术与装备实现突破，支撑光伏智能制造的 软件和装备等竞争力显著提升；智能光伏产品供应能力增强并形成品牌效 应；智能光伏系统建设与运维水平提升并在多领域大规模应用。 2020-07 住建部、发改委等 《绿色建筑创建行动方案》 明确重点任务是切实抓好新建建筑节能工作，大力推进既有建筑节能改 造。推动超低能耗建筑、近零能耗建筑发展，推广可再生能源应用和再生 水利用，目标到 2022年，当年城镇新建建筑中绿色建筑面积占比达到 70％