东方财富：从电力市场化角度看工商业储能的必要性.pdf

[Table_Title] 电气设备行业专题研究 储能专题三 ：从电力市场化 角度 看工 商业储能的 必要性 2023 年 07 月 28 日 [Table_Summary] 【 投资要点 】 ◆ 近年来，新一轮电改逐步推进，着力从市场化角度理顺电价机制， 解决长期以来存在的“交叉补贴”、“输配不分”等问题，同时解决 新能源大规模接入、社会用电负荷增长带来的“供需双向不稳”问 题，助力新型电力系统的建设。 电改传导到用户侧， 各项 政策 /机制 变化 逐步 引导用户直接参与电力交易、施行峰谷电价、输配电价改 革、引导需求侧响应等 。 ◆ 电改背景下，工商业装配储能的意愿发生转变。 起初，工商业储能 多用于提升光伏自发自用率，或作为安全生产要求较高、工厂断电 损失大的企业的备用电源使用。 电改逐步推进， 要求工商业用户直 接参与电力交易，电价波动更频繁；各地峰谷价差拉大，甚至实行 尖峰电价，工商业用户若不装配储能，则只能作为电价波动的被动 承受者。未来，随着需求侧响应政策的普及，工商业储能的经济性 进一步提升；电力现货市场制度逐渐完善，虚拟电厂建设完善，工 商业用户参与电力市场，必须具有电力吞吐的能力，储能逐渐成为 必选。 ◆ 锂电上游成本下降、峰谷价差拉大、需求侧响应补贴政策持续出 台，工商业储能经济性日渐显 著。 我们测算，工商业侧储能全生命 周期度电成本约 0.69元 /kWh， 一充一放 策略 下， 在 全国 多个 省市 具 备 经济性；考虑目前多地峰谷时段施行日内两高峰， 日内两充两放 策略下， 单次充放 平均峰谷价差在 0.85元 /kWh以上时 ， IRR高达 22.25%，动态回收期缩短至 4 年以内。 ◆ 产业链方面： 工商业储能系统与大储的储能系统的区别仅为产品功 率、电池类型（功率型 /容量型）、系统控制要求等参数上的差异， 因此供应商大同小异。根据运营模式的不同，可以分为自建和合同 能源管理模式。 我们认为，工商业储能产业链中，核心变量在于开 发商和运营商，目前的竞争格局呈现出百花齐放的局面，而开发商 和运营商的竞争重点在于市场开拓能 力 。 【配置建议】 ◆ 建议关注： 电力 EPCO一站式供应商 苏文电能 、 立足配用电电气设备 的 科林电气 、 分布式电站龙头 芯能科技 、 背靠南网的分布式运营龙 头 南网能源 。 【风险提示】 ◆ 工商业储能渗透率不及预期； ◆ 电改进展不及预期； ◆ 虚拟电厂发展不 及 预期等 [Table_Rank] 强于大市 （维持） [Table_Author] 东方财富证券研究所 证券分析师：周旭辉 证书编号： S1160521050001 联系人： 李京波， 郭娜 电话： 021-23586475 [Table_PicQuote] 相对指数表现 [Table_Report] 相关研究 《改性硅胶：全贴合工艺，光伏新 应用》 2023.07.11 《碱性电解槽：从 1 到 N，谁主沉 浮？》 2023.05.22 《政策出新，充电桩行业有望高 增》 2023.05.10 《温控下游星辰大海，“储能 +数据 中心 ” 双重共振》 2023.04.03 《人工智能助力能源互联网加速形 成》 2023.03.28 -25.75% -19.12% -12.50% -5.88% 0.74% 7.36% 7/28 9/28 11/28 1/28 3/28 5/28 电气设备 沪深 300 [Table_Title1] 行 业 研 究 / 电 气 设 备 / 证 券 研 究 报 告 挖掘价值 投资成长 2017 敬请阅读本报告正文后各项声明 2 [Table_yemei] 电气设备行业专题研究 正文目录 1.电力市场化背景下工商储的必要性 4 1.1.电力市场化进程加速，明确工商储经济空间 4 1.1.1.初步电价市场化，确定工 商业用户直接参 与市场交易 4 1.1.2.峰谷价差拉大，工商储的套利空间更加明确 5 1.1.3.输配电价改革，推动用户侧能源管理、调节资源等发展 7 1.1.4.需求侧响应征求意见，多项政策加强经济性增量 8 1.2.工商业储能的必要性 10 2.工商储的经济效益计算： LCOE 为 0.69元 /kWh，在多省初步具备经济性 . 11 3.投资建议 . 15 3.1.产业链：新增综合能源服务商角色 15 3.2.投资标的：核心竞争点在于市场开拓能力 15 3.2.1.苏文电能：电力 EPCO一站式供应商，切入工商业储能 15 3.2.2.科林电气：立足配用电电气设备，分布式光储打开新空间 16 3.2.3.芯能科技：分布式光伏协同，打造工商储第二曲线 17 3.2.4.南网能源：背靠南网，综合能源服务领先 18 4.风险提示 . 19 2017 敬请阅读本报告正文后各项声明 3 [Table_yemei] 电气设备行业专题研究 图表目录 图表 1：开展电力市场化交易前售电市场运作方式 4 图表 2：开展电力市场化交易后售电市场运作方式 4 图表 3：广东珠三角五市 23年 7月峰谷时段及电价 5 图表 4：浙江省 23年 7月峰谷时段及电价 5 图表 5：各省市 峰谷价差表（ 2022.06、 2022.07、 2023、 06、 2023.07） . 5 图表 6：分布式光伏配储实现电量电费和容量电费双降 6 图表 7：将正午划分为谷时的省份 7 图表 8：改革前后电度电价计算方式 7 图表 9：国内各省电力需求响应补贴政策 8 图表 10：工商业储 能的系统拓扑图 10 图表 11：虚拟电厂平台架构 10 图表 12：工商业储能 LCOE和 IRR 模型相关假设 11 图表 13：峰 谷价差与 IRR/动态回收期的敏感性（一充一放场景下） . 12 图表 14：峰 谷价差与 IRR/动态回收期的敏感性（两充两放场景下） . 12 图表 15：浙江省峰谷套利策略 13 图表 16：浙江省两充两放下的动态回收期（年） 13 图表 17：广东省峰谷套利策略（ 7-9月） . 13 图表 18：广东省峰谷套利策略（普通月份） 13 图表 19：广东省两充两放下的动态回收期（年） 14 图表 20：工商业储能产业链 15 图表 21：苏文电能 2019-2022年营收情况（百万元） 16 图表 22：苏文电能镇江扬中五峰山储能电站 16 图表 23：科林电气 2019-2022年营收情况（百万元） 17 图表 24：科林电气广东江门赤坎古镇景区 “ 光储充 ” 17 图表 25：芯能科技 2020-2022营收情况（百万元） 17 图表 26：芯美 生物园区网荷光储充智能微网项目 17 图表 27：南网能源股权结构 18 图表 28：南网能源 2020-2022年收入结构 . 18 图表 29：行业重点关注公司 19 2017 敬请阅读本报告正文后各项声明 4 [Table_yemei] 电气设备行业专题研究 1.电力市场化 背景下工商储的必要性 1.1.电力市场化进程 加速，明确工商储经济空间 “双碳”战略提出后，我国电力行业也进入到了新的发展阶段。 近年来， 新一轮电改逐步 推进 ， 着力 从市场化角度理顺电价机制 ，解决长期以来存在 的“交叉补贴”、“输配不分” 等问题 ，同时解决新能源大规模接入、社会用 电负荷增长带来的“供需双向不稳”问题 ， 助力新型电力系统的建设。 具 体 到对用户侧的影响，详细的政策变化有引导用户直接参与电力交易、施行峰 谷电价、输配电价改革、引导需求侧响应等。 下文我们具体分析电改传导到 用户侧（工商业侧）的具体影响。 1.1.1.初步电价市场化， 确定 工商业用户 直接参与 市场交易 2021 年 10 月 ，国家发改委发布 《 关于进一步深化燃煤发电上网电价市场 化改革的通知 》 、《关于组织开展电网企业代理购电工作有关事项的通知》 ， 要 求 燃煤发电电量原则上全部进入电力市场， 扩大 上网电价浮动范围 ， 将燃煤 发电市场交易价格浮动范围由现行的上浮不超过 10%、下浮原则上不超过 15%， 扩大为上下浮动原则上均不超过 20%（高耗能企业市场交易电价不受上浮 20% 限制），电力现货价格不受上述幅度限制，在平稳电价的同时，进一步释放市 场化电价“能涨能跌”的引导能力。 推动工商业用户都进入市场，按照市场 价格购电， 取消 工商业目录销售价。对暂未直接从电力市场购电的用户由电 网企业代理购电，代理购电价格主要通过场内集中竞价或竞争性招标方式形 成。 两项政策初步 放开市场化电价 ， 电价波动更频繁，电价基本反应供需 ， 是真正意义上电力市场化的开始， 初步 确定工商业 全部 参与电力交易 。 图表 1： 开展电力市场化交易前售电市场运作方式 图表 2： 开展电力市场化交易后售电市场运作方式 资料来源： 北极星增量配电 公众号 ，东方财富证券研究所 资料来源： 北极星增量配电 公众号 ， 东方财富证券研究所 2017 敬请阅读本报告正文后各项声明 5 [Table_yemei] 电气设备行业专题研究 1.1.2.峰谷价差拉大 ，工商储 的 套利空间 更加明确 分时电价实施的初衷是 引导用户削峰填谷、 改善电力供需状况、促进新 能源消纳。 目前 各地峰谷价差拉大已经成为趋势 ，已有 24 个省份 实施尖峰电 价 ，绝大多数省份日内出现两次高峰 /尖峰 。 峰谷电价差给出了工商业储能的 套利空间 ： 工商业用户装配储能，可以在谷时充电，峰时放电，节省电费。 峰谷 价差不断拉大，工商业储能的经济性愈加明显。 部分省日内电价施行两 峰两谷，用户侧储能可以在日内实现两充两放，套利空间进一步扩大。 2023 年 7 月执行的分时电价， 24 个区域峰谷价差超过 0.7 元 /kWh，其中，峰谷价 差超过 1 元 /kWh 的区域有 8 个，分别是广东 （珠三角五市）、广东（江门市）、 广东（惠州）、湖南、广东（东西两翼地区）、海南、重庆、上海 。 若按照日 内 “两充两放” 策略 计算 ， 浙江省 /广东珠三角五市 日内 度电累计价差 可以达 到 1.8742、 1.8292 元。 图表 3： 广东珠三角五市 23 年 7 月峰谷时段及电 价 图表 4： 浙江省 23年 7月峰谷 时段及电价 资料来源： 阳江市发展和改革局官网 ，储能与电力市场公众号，东方财 富证券研究所 资料来源： 浙江发改 公众号 ，储能与电力市场公众号 ，东方财富证券研 究所 图表 5： 各省市峰谷价差表（ 2022.06、 2022.07、 2023、 06、 2023.07） 2022-6 2022-7 2023-6 2023-7 7 月同比 7 月环比 华北 北京 0.4081 0.4802 0.4238 0.4895 0.0093 0.0657 天津 0.6405 0.8355 0.6069 0.8003 (0.0352) 0.1934 山东 0.7073 0.7036 0.7786 0.8102 0.1066 0.0316 山西 0.5046 0.6856 0.4163 0.5343 (0.1513) 0.1180 河北南 0.5684 0.5685 0.6119 0.7607 0.1922 0.1488 冀北 0.5704 0.5710 0.5706 0.5712 0.0002 0.0006 华中 江西 0.3934 0.3934 0.6327 0.8225 0.4291 0.1898 湖北 0.7781 0.7770 0.8254 0.9692 0.1922 0.1438 湖南 0.9787 0.7463 1.0789 0.1002 0.3326 四川 0.4890 0.5150 0.5830 0.7582 0.2432 0.1752 重庆 0.6763 0.8024 0.7004 1.0119 0.2095 0.3115 河南 0.6946 0.7112 0.7366 0.8972 0.1860 0.1606 2017 敬请阅读本报告正文后各项声明 6 [Table_yemei] 电气设备行业专题研究 华东 浙江 0.9311 0.9435 0.9094 0.9371 (0.0064) 0.0277 江苏 0.8330 0.8088 0.8091 0.8568 0.0480 0.0477 上海 0.8224 0.9159 0.7565 1.0025 0.0866 0.2460 福建 0.5446 0.5438 0.5444 0.5495 0.0057 0.0051 安徽 0.7951 0.8582 0.7513 0.8109 (0.0473) 0.0596 东北 黑龙江 0.5721 0.7437 0.5617 0.7306 (0.0131) 0.1689 吉林 0.5808 0.7360 0.5959 0.7742 0.0382 0.1783 辽宁 0.7109 0.7083 0.7083 0.7103 0.0020 0.0020 蒙东 0.6154 0.6038 0.5389 0.5485 (0.0553) 0.0096 西北 新疆 0.4843 0.6139 0.3423 0.4380 (0.1759) 0.0957 宁夏 0.3927 0.3971 0.2924 0.2917 (0.1054) (0.0007) 甘肃 0.2448 0.1994 0.1522 0.1346 (0.0648) (0.0176) 青海 0.2795 0.2843 0.3175 0.3616 0.0773 0.0441 陕西（陕西电网） 0.5550 0.7440 0.6428 0.7906 0.0466 0.1478 陕西（榆林电网） 0.5206 0.7006 0.6184 0.7600 0.0594 0.1416 南网 广东（珠三角五市） 0.8340 1.0455 0.8885 1.2011 0.1556 0.3126 广东（惠州） 0.7952 0.9942 0.8537 1.1551 0.1609 0.3014 广东（江门） 0.8340 1.0455 0.8885 1.1945 0.1490 0.3060 广东（东西两翼） 0.7182 0.8924 0.7756 1.0519 0.1595 0.2763 广东（粤北） 0.6509 0.8034 0.7110 0.9664 0.1630 0.2554 广西 0.6553 0.4859 0.4928 0.6406 0.1547 0.1478 云南 0.3025 0.3165 0.3135 0.3164 (0.0001) 0.0029 贵州 0.5015 0.5369 0.5399 0.0384 0.0030 海南 1.0986 1.0815 1.0174 1.0176 (0.0639) 0.0002 最大峰谷差 1.0986 1.0815 1.0977 1.017377 —— —— 峰谷差＞ 0.7 的省份数 9 17 12 20 —— —— 资料来源： 各省发改委官网，储能与电力市场公众号 ， 东方财富证券研究所 对于大工业用户，装配储能可以节省两部分电费。 目前我国针对变压器 容量在 315 kVA 及以上的 大工业 用电施行两步制电价 （容量电价 +电量电价） ， 分布式光储结合可以实现两部分电费双降： （ 1）电量电费： 光伏自发自用 +储 能峰谷套利； （ 2）容量电费： 储能系统在负载用电峰值时代替变压器容量， 以降低总体容量需求，降低容量费用。 图表 6： 分布式光伏配储实现电量电费和容量电费双降 资料来源： 朱小勇《收益和成本双向利好 ， 国内工商业储能 2023 年蓄势待发》， 数字储能网， 东方财富证券研究所 截止 2023 年 7 月， 9 省 （区域） 将正午时段划分为谷时，执行 谷段电价。 正午时段工商业电价 下降，削弱了工商业用户仅装配分布式光伏的经济性 ， 进一步 催生配储需求。 对于未加装储能系统的分布式光伏而言，当光伏发电 2017 敬请阅读本报告正文后各项声明 7 [Table_yemei] 电气设备行业专题研究 量超出负荷消耗能力时，多余电量以较低价格送入电网， 分布式光伏的收益 率受到较大影响 ； 投资方主动配储 后，用户 可以 在正午低谷时段向电网低价 购电，将光伏电量优先向储能系统充电，峰时再由储能向负荷供电，有效提 升光伏自发自用率，最大化降低用电成本。 图表 7： 将正午划分为谷时的省份 省份 时段划分 山东 冬季（ 12、 1月） :低谷 10:00-16:00，其中深谷 12:00-14:00； 春季（ 2-5月） :低谷 10:00-15:00，深谷 11:00-14:00； 夏季（ 6-8月） :低谷 2:00-8:00； 秋季（ 9-11 月） :低谷 10:00-15:00，深谷 11:00-14:00 山西 低谷 0:00-7:00,11:00-13:00 浙江 低谷 11:00-13:00， 22:00-次日 8:00 新疆 低谷 2:00-8:00,14:00-16:00 甘肃 低谷 9:00-17:00 宁夏 低谷 9:00-17:00 青海 低谷 9:00-17:00（钢筋水泥用户） 蒙西 大风季 1-5、 9-12 月 :低谷 0:00-4:00、 10:00-15:00 小风季 6-8月 :低谷 10:00-15:00 河北南网 除 6-8月 :低谷 1:00-6:00， 12:00-15:00 资料来源： 各省发改委官网，储能与电力市场公众号 ，东方财富证券研究所 注：新疆由于地理位置因素，午时较东部地区 晚 2h 1.1.3.输配电价改革 ，推动 用户侧 能源管理、 调节资源等发展 2023 年 5 月 9 日，国家发展改革委印发《关于第三监管周期省级电网输 配电价及有关事项的通知》， 在严格成本监审基础上核定第三监管周期省级电 网输配电价，进一步深化输配电价改革。 单列输配电价、线损等： 工商业用户用电价格由上网电价、上网环节线 损费用、输配电价、系统运行费用、政府性基金及附加组成，系统运行费用 包括辅助服务费用、抽水蓄能容量电费等，上网环节线损费用按实际购电上 网电价和综合线损率计算。 输配电价结构更加合理：促进电力市场交易，推 动配电网、微电网等发展，综合能源服务、虚拟电厂等需求同步提升。 输配电价改革的 本质是电力 市场化 ， 引导 电价机制 合理化 。 理清 了 源侧 和网侧的收益 ， 旨在解决电价机制长期存在的“输配不分”的问题； 而 反映 到用电 侧 ， 将 输配电价 、线损单列，用户更直观感受到电网的运输成本， 倒 逼 用户进行 需量 管理，促进 用户侧 /台区综合能源管理 、 虚拟电厂等调度性资 源的发展 。 图表 8： 改革前后电度电价计算方式 改革前 电度用电成本 =代理购电价格 +电度输配电价 +政府性基金及附加 改革后 电度用电成本 =代理购电价格 +电度输配电价 +系统运行费用 +上网环节线损 +政府性基金及附加 资料来源： 国家发改委 ， 储能与电力市场公众号， 东方财富证券研究所 2017 敬请阅读本报告正文后各项声明 8 [Table_yemei] 电气设备行业专题研究 1.1.4.需求侧响应征求意见， 多项政策 加强 经济性 增量 2023 年 5 月 19 日 ，国家发改委发布 公开征求 《电力需求侧管理办法（征 求意见稿）》《电力负荷管理办法（征求意见稿）》 意见的公告 ， 再次强调用电 侧参与电力市场 。 提出， 全面推进需求侧资源参与电力市场常态化运行 ，支 持符合要求的 需求响应主体参与容量市场交易或纳入容量补偿范围。 支持可调节负荷、新 型储能、分布式电源、电动汽车、空调负荷等需求侧资源，以负荷聚合商或 虚拟电厂等形式参与需求响应。支持地方电网、增量配电网、微电网开展需 求响应 。 根据“谁受益、谁承担”的原则，支持具备条件的地区，通过实施尖峰 电价等手段提高经济激励水平。 鼓励需求响应主体参与 响应 电能量市场、辅 助服务市场、容量市场等，按市场规则获取经济收益。 近年来， 多个省市发布电力需求侧响应 补偿 政策 ， 不断推动工商业用户 参与电力市场，刺激能源管理意愿， 提升用户侧储能的经济。 图表 9： 国内各省电力需求响应补贴政策 省份 时间 政策 内容 浙江 2023.05.31 《 2023 年瑞安市有序用电和电力需求响应工作方案》 日前需求响应： 电量补贴单价竞价出清价格，不超过 4元 /kWh；容量补贴力度无 小时级别需求响应： 电量补贴单价：年度固定单价 4元 /kWh；容量补贴力度：旺季 1元 /kW、次旺季： 0.25 元 /kW、其它： 0。 秒级需求响应： 电量补贴单价年度固定单价 4元 /kWh；容量补贴力度：旺季： 0.5 元 /kW、 次旺季： 0.1 元 /kW、其它： 0。 分钟级需求响应： 电量补贴单价：年度固定单价 4元 /kWh；容量补贴力度：旺季： 4元 /kW、次旺季： 1元 /kW、其它： 0。 浙江 2022.10.27 《衢州市本级 2022 年电力需求响应补贴实施办法》 市本级（含柯城、衢江）有效参与需求响应的电力用户，在获得省级响应补贴金额基础上 给予补贴，补足至 4元 /kWh。一个自然年内市本级（含柯城、衢江）补贴总额上限为 500 万元。如年度内应补贴总额超过上限的，则实际补贴金额同比例下降 浙江 2021.06.08 《关于开展 2021 年度电力需求响应工作的通知》 日前削峰 ： 电量补贴： 4元 /kWh 封顶 小时级 ： 电量补贴：固定 4元 /kWh； 容量补贴：旺季 0.25 元 /kW 月 分钟级： 电量补贴：固定 4元 /kWh； 容量补贴：旺季 1元 /kW 月 秒级： 电量补贴：固定 4元 /kWh； 容量补贴：旺季 0.1 元 /kW 月 填谷： 容量补贴： 5元 /（ kW 日） 广东 2023.05.19 《关于广东省市场化需求响应相关事项的通知》 灵活避峰需求响应补偿收益暂按日前邀约的保底价格（ 1.5 元 /kWh）执行 广东 2022.04.16 《广东省市场化需求响应实施细则（试行）》 日前邀约： 申报价格上限 3500 元 /MWh； 虚拟电厂申报可响应容量下限 0.3MW 可中断负荷： 申报价格上限为 5000 元 /MWh； 虚拟电厂申报可响应容量下限为 0.3MW 云南 2023.04.27 《 2023 年云南省电力需求响应方案》 实时响应补贴： 全年统一 2.5 元 /kWh 每天不多于 3次，每次不超过 3小时。 削峰类： 0-5元 /kWh； 填谷类： 0-1元 /kWh 甘肃 2023.04.21 《甘肃电力需求响应市场实施方案（试行）》 需求响应补偿费用结算以小时为单位，由实际有效响应电量按照出清价格乘以相应收益折 算系数进行结算。 折算系数： 80%≤实际相应负荷＜ 90%，折算系数 0.8； 90%≤实际响应负荷＜ 100%，折算系 数 0.9； 100%≤实际响应负荷≤ 120%，折算系数 1；实际响应负荷＞ 120%，折算系数 1，且 有效响应容量计为中标响应负荷的 120%；实际响应负荷未达 80%，视为无效响应。 考核费用结算： 实际响应负荷低于中标容量 80%的部分，出清价格乘以考核系数 0.5。 四川 2023.04.19 《关于四川电网试行需求侧 市场化响应电价政策有关事 项的通知》 需求响应： 0-3元 /kWh 福建 2023.06.09 《厦门市电力需求响应实施方案（ 2023-2025）》 用户需求响应补贴 =实际响应负荷量×响应时间×补贴价格系数×响应速度系数×补偿基准 价格 补偿基准价格： 4元 /kWh 2017 敬请阅读本报告正文后各项声明 9 [Table_yemei] 电气设备行业专题研究 福建 2022.05.24 《福建省电力需求响应实施方案（试行）》 申报价格上限 =资金来源预算 /（电力调控中心提供的年度预计负荷缺口×缺口预计持续时 间） 用户需求响应补贴金额 =该用户实际响应负荷×响应市场×补贴价格系数×补贴单价 补贴价格系数： 实际响应容量占申报响应量的比例：＜ 50%，补贴价格系数为 0； 50%-80%， 补贴价格系数为 0.6； ＞ 80%，补贴价格系数为 1 河北 2023.04.06 《河北省发展和改革委员会 关于进一步做好河北南部电 网电力需求响应市场运营工 作的通知》 实时需求响应容量补偿： 8元 /kW 月 日前响应电量补偿： 按照出清价格进行补偿； 日内响应电量补偿： 提前 4小时响应按照出清及价格 1.3 倍进行补偿，提前 2小时级响应 按照出清价格 2倍进行补偿； 实时响应 电量 补偿： 按照出清价格 3倍进行补偿。 河北 2022.04.07 《河北省电力需求响应市场运营规则》 采用“给予响应负荷的阶梯式”补贴方案，根据用户响应负荷与应约负荷的比值（负荷响 应率），按照出清价格和有效响应电量核算。 负荷响应率＜ 80%，不予补贴；负荷响应率在 80%-120%之间，按有效响应电量乘以出清价格 进行补贴；负荷响应率＞ 120%， 120%-150%部分按有效响应电量乘以出清价格的 0.5 倍进行 补贴； 150%以上部分不予补贴。 贵州 2023.04.07 《贵州省电力需求响应实施方案（征求意见稿）》 响应价格，单位为元 /kWh。相应价格的上限 Pi 根据市场运行情况另行通知。 贵州 2022.03.30 《贵州省电力需求响应实施方案（试行）》 响应价格，单位为元 /kWh。相应价格的上限 Pi 根据市场运行情况另行通知。 天津 2023.01.11 《天津市 2023 年春节期间电力需求响应实时细则》 邀约型填谷需求响应为固定补偿模式，价格为 1元 /kWh。 天津 2022.01.21 《天津市 2022 年电力需求响应实施细则》 邀约型： 填谷需求响应 1.2 元 /kWh； 削峰需求响应 2元 /kW 紧急型： 削峰需求响应 5元 /kW（虚拟电厂 优先 ，其余用户按照“容量优先”边际出清） 补贴系数 ： 实际响应率低于 50%，不予补贴；实际响应率在 50%（含） -120%（含）之间， 按有效响应量乘以出清价格进行补贴；超过 120%的部分，不予补贴。 天津 2021.07.05 《天津市 2021 年夏季电力需求响应实施细则》 紧急型： 固定 5元 /kW 邀约型： 固定 2元 /kW，竞价上限 3元 /kW 江苏 2022.10.24 《江苏省电力需求响应实施细则（修订征求意见稿）》 削峰 ： 调控时间≤ 2h， 10 元 /kW； 2h＜调控时间＜ 4h， 12 元 /kW； 调控时间＞ 4h， 15 元 /kW 填谷 ： 谷时段： 5元 /kW； 平时段： 8元 /kW 江苏 2018.06.15 《江苏省电力需求响应实施细则（修订版）》 削峰 ： 调控时间≤ 1h， 10 元 /kW； 1h＜调控时间＜ 2h， 12 元 /kW； 调控时间＞ 2h， 15 元 /kW 填谷 ： 谷时段： 5元 /kW； 平时段： 8元 /kW 宁夏 2022.06.14 《宁夏回族自治区电力需求响应管理办法》 削峰： 2元 /kWh 填谷： 0.35 元 /kWh 山东 2022.06.07 《 2022 年全省电力可中断负荷需求响应工作方案》 紧急型需求响应： 容量补偿：第一档不超过 2元 /kW 月 ； 第二档 3元 /kW 月 ； 第三档 4元 /kW 月 ； 电能量补偿：根据实际响应量和现货试产价格计 经济性需求响应： 无容量补偿 ； 电能量补偿：根据实际响应量和现货市场价格计 陕西 2021.05.21 《 2021 年陕西省电力需求响应工作方案》 削峰经济型非居民 ： 调控时间≤ 2h， 10 元 /kW 次 ； 调控时间＞ 2h， 15 元 /kW 次 削峰经济型居民 ： 调控时间≤ 2h， 5元 /kW 次 ； 调控时间＞ 2h， 8元 /kW 次 削峰紧急型非居民 ： 调控时间≤ 1h， 25 元 /kW 次 ； 调控时间＞ 1h， 35 元 /kW 次 重庆 2022.04.30 《 2022 年重庆电网需求响应实施方案（试行）》 削峰响应： 工业用户： 10 元 /kW/次 ； 充换电站、冻库等用户： 15 元 /kW/次 填谷响应： 1元 /kW/次 安徽 2022.01.19 《安徽省电力需求响应实施方案（试行）》 响 应补偿 ： 约时削峰响应： 8元 /kW次 ； 实时削峰响应： 12元 /kW次 ； 填谷响应： 3 元 /kW 次 容量补偿 约时备用容量： 旺季 1元 /kW 月，淡季 0.5 元 /kW 月 ； 实时备用容量： 旺季 2元 /kW 月， 淡季 1元 /kW 月 广西 2021.12.30 《广西电力市场化需求响应实施方案（试行）》 响应价格暂定为上限 2.5 元 /kWh 湖北 2021.06.18 《湖北省电力需求响应实时方案（试行）》 日前响应 ： 每天不超过 2次，累计时间＜ 4h，最高 20 元 /kW 日内响应 ： 每天不超过 2次，累计时间＜ 4h，最高 25 元 /kW 资料来源： 各省发改委官网， 各省市 人民政府官网， 北极星售电网 信息平台 ， 北极星储能网 信息平台 ， 储能中国网 信息平台 ， 东方财富证券研究所 2017 敬请阅读本报告正文后各项声明 10 [Table_yemei] 电气设备行业专题研究 1.2.工商业 储能 的 必要性 电力市场化背景下，工商业用户装配储能的意愿发生 转变 。 起初，工商 业储能多 用于提升光伏自发自用率，或作为安全生产要求较高、工厂断电损 失大的企业的备用电源使用 。 在电力市场化背景下，要求工商业用户直接参 与电力交易，电价波动更频繁；各地峰谷价差拉大，甚至实行尖峰电价， 工 商业用户若不装配储能，则只能作为电价波动的被动承受者 。 未来，随着需求侧响应政策的普及，工商业储能 的经济性进一步提升； 电力现货市场制度逐渐完善，虚拟电厂建设完善，工商业用户参与电力市场， 必须具有电力吞吐的能力，储能 逐渐 成为 必选 。 图表 10： 工商业储能的系统拓扑图 图表 11： 虚拟电厂 平台架构 资料来源： 英飞源技术官网 ，东方财富证券研究所 资料来源： 钟永洁等 《虚拟电厂基础特征内涵与发展现状概述》 2022.，东方财富证券研究所 2017 敬请阅读本报告正文后各项声明 11 [Table_yemei] 电气设备行业专题研究 2.工商储的经济效益计算 ： LCOE 为 0.69 元 /kWh， 在 多省初步具备经济性 目前，锂电池上游成本下降、各地峰谷价差拉大，需求侧响应补贴等政 策持续出台，工商业侧储能经济性持续提升。 本节我们计算 仅考虑峰谷套利 策略下的经济性 。 工商业储能的经济性涉及初始投资、 峰谷电价、需求响应补贴、工商业 内部实际用电量、充放策略等多个变量。 为尽量便于理解，我们仅考虑初始 投资、年度运行天数、充放策略等储能系统侧的指标变化，不考虑工商业用 户变压器容量、工厂实际用电量等参数，计算理想情况下， 1kWh 工商业储能 系统在 100%利用的情况下的 LCOE 和 IRR。 核心假设： （ 1） 假设碳酸锂价格为 25 万元 /吨，对应的储能系统单价为 1.34 元 /Wh； （ 2） 假设 储能系统中，逆变器寿命为 10 年，电池容量衰减至 80%后进 行更换； （ 3）假设年工作天数为 330 天； （ 4）锂电池衰减率为每年 2%； （ 5）折现率为 3%； （ 6）假设运维费用为项目初始投资的 2%； 图表 12： 工商业储能 LCOE和 IRR 模型相关假设 基本假设 项目 假设 单位 储能容量 1 KWh 电池寿命末端容量 80% 年工作天数 330 天 DoD 95% 项目单价 1.69 元 /Wh 其中： EPC 单价 1.51 元 /Wh — 其中：储能系统 1.34 元 /Wh 其中： 运维费用 0.03 元 /Wh 年 锂电池衰减率 2% —— 折现率 3.00% —— 资料来源： choice-行业经济数据， 深证互动易平台官网，高工锂电， 中商 情报网 ， SMM 上海有色网 ， 观研 报告网， 矩大锂电 资讯网 ， 海辰储能官网， 有驾汽车信息与服务平台， 东方财富证券研究所 注： 上表仅为模型假设数据 及模型测算数据 ，不代表实际储能系统参数 考虑一充一放策略下， 考虑时间价值， 我们计算得出，用户侧工商业储 能的 LCOE 为 0.69 元 /kWh， 即 一充一 放 策略下，峰谷价差大于 0.69 元 /kWh 的区域，用户侧储能具备经济性。 2017 敬请阅读本报告正文后各项声明 12 [Table_yemei] 电气设备行业专题研究 我们测算 了峰谷价差、充放策略不同的场景下，工商业储能全生命周期 的 IRR 和动态回收期。 一充一放场景下： 峰谷价差与 IRR/动态回收期 的敏感性如下 ， 当峰谷价 差在 0.95 元 /kWh 以上时， IRR 提升至 6.58%以上，动态回收期缩短至 8 年以 内。 图表 13： 峰 谷价差与 IRR/动态回收期的敏感性（一充一放场景下） 资料来源： choice-行业经济数据， 深证互动易平台官网，高工锂电， 中商 情报网 ， SMM 上海有色网 ， 观研 报告网，矩大锂电资讯网，海辰储能官网，有驾汽车信息与服务平台， 东方财富证券研究所 风险提示 ： 上图仅为模型测算数据，存在 原材料价格波动、峰谷价差变化影响营利性等风险 由于多数省份目前电价 制度 存在日内两高峰， 日内两充两放 带来更高的 经济性，两充两放场景下 ，工商业储能具备非常明显的经济性 ： 平均 峰谷价 差在 0.50 元 /kWh 以上时， IRR 在 7.74%以上，动态回收期缩短至 8 年以内 ； 平均峰谷价差在 0.85 元 /kWh 时， IRR 高达 22.25%，动态回收期缩短至 4 年以 内。 图表 14： 峰 谷价差与 IRR/动态回收期的敏感性（ 两充两 放场景下） 资料来源： choice-行业经济数据， 深证互动易平台官网，高工锂电， 中商 情报网 ， SMM 上海有色网 ， 观研 报告网，矩大锂电资讯网，海辰储能官网，有驾汽车信息与服务平台， 东方财富证券研究所 风险提示：上图仅