【财通证券】新能源发电行业周报：光伏产业链价格维持高位

请阅读最后一页的重要声明！ 电气自动化设备 / 行业投资策略周报 / 2022.2.13 新能源发电行业周报 证券研究报告 投资评级：看好(首次) 最近12月市场表现 分析师 龚斯闻 SAC证书编号：S0160518050001 gsw@ctsec.com 相关报告 光伏产业链价格维持高位 核心观点 市场行情回顾：上周电力设备板块报收 10,256.7 点，下跌 8.2%。上证 指数报收3,462.9点，上涨3.0%；深圳成指报收13,224.4点，下跌0.8%； 创业板报收 2,746.4 点，下跌 5.6%。子版块中，风电、电网及其他行业 均下跌，其中风电设备跌幅最大，达 7.1%，其他电源设备跌幅最小，为 1.7%。部分Wind行业指数中，光伏玻璃指数上涨1.2%，光伏指数下跌 3.2%。个股方面，涨幅前五分别为：ST天成上涨21.43%、汇金通上涨 14.93%、大连电瓷上涨 13.33%、协鑫集成上涨 12.54%、哈空调上涨 11.32%。板块重点个股方面，光伏行业中，通威股份与恒星科技本周微 涨；风电行业中，宝胜股份和大金重工微涨；电网设备及工控自动化中， 平高电气涨幅最大，为3.96%，特变电工与汇川技术涨幅分别为2.63%、 1.87%；新能源运营商及其他行业中，鸿达兴业与三峡能源上涨，幅度为 2.32%、0.73%。 产业链价格跟踪：光伏产业链价格方面，本周硅料、硅片价格略有回升。 本周多晶硅料价格为245元/kg，价格较上周上涨0.82%。硅片方面，单 晶 166 硅片一二线厂商价格分别为5.35 和 5.30 元/片，价格较上周分别 上涨0.94%、2.91%；单晶182硅片一二线厂商价格分别为6.46和6.30 元/片，价格较上周分别上涨0.94%、2.44%。电池片方面，单晶perc166 一二线价格为1.09和1.08元/W, 价格较上周维持不变。金属硅周均价微 涨，相对前一周上涨0.036万元/吨。 行业重点关注：国家工信部等八部门推动废旧光伏组件新兴固废综合利用 技术；汽车巨头杀入多晶硅，目标全产业链；美国光伏组件制造商要求调 查中国制造商转移他国避税；印度4月起对进口光伏组件、电池分别征收 40%、25%的基本关税；美国宣布光伏进口关税延长 4 年，起征点从 2.5GW提升至5GW等。 投资建议：关注恒星科技（光伏金刚线）、宝胜股份（海上风电海缆） 露笑科技（碳化硅衬底）、鸿达兴业（氢能源）。（调换下顺序） 风险提示：新产品销售不及预期；中美贸易战加剧；行业竞争加剧风险。 表 1：重点公司投资评级 代码 公司 总市值（亿元） 收盘价（02.11） EPS（元） PE 投资评级 2020A 2021E 2022E 2020A 2021E 2022E 002617 露笑科技 207.84 12.96 0.09 0.27 0.29 91.33 27.80 25.50 增持 002002 鸿达兴业 165.38 5.30 0.31 0.56 0.66 9.55 8.02 7.12 增持 002132 恒星科技 71.90 5.13 0.10 0.13 0.60 33.30 47.30 8.95 增持 600973 宝胜股份 73.37 5.35 0.16 0.22 0.25 27.19 24.06 20.99 增持 -18% -8% 2% 11% 21% 31% 电气自动化设备 沪深300 上证指数 行业投资策略周报 证券研究报告 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 内容目录 1. 市场行情回顾 . 3 2. 产业链价格跟踪 7 3. 行业新闻动态 . 9 4. 重点公司公告 12 图表目录 图 1. A股各行业近一周涨跌幅 3 图 2. 电新子版块近一周涨跌幅 . 4 图 3. 板块重点个股本周涨跌幅表现 . 6 图 4. 多晶硅料价格(元/kg) . 7 图 5. 硅片价格(元/片) . 7 图 6. 电池片价格(元/W) 8 图 7. 组件价格(元/W） . 8 图 8. 金属硅价格 . 8 表 1. 电力设备行业近一周涨幅前五公司 . 4 行业投资策略周报 证券研究报告 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 3 1. 市场行情回顾 上周电力设备板块报收 10,265.7 点，下跌 8.2%。上证指数报收 3,462.9 点， 上涨3.0%；深圳成指报收13,224.4点，下跌0.8%；创业板报收2,746.4点， 下跌5.6%。 图 1. A股各行业近一周涨跌幅 数据来源：Wind，财通证券研究所 子版块中，光伏设备、风电设备、电网设备及其他电源设备均下跌，其中风电设 备跌幅最大，达7.1%，其他电源设备跌幅最小，为1.7%。Wind行业指数中， 光伏玻璃指数上涨1.2%，光伏指数下跌3.2%。 -10% -5% 0% 5% 10% 15% 上证指数 深圳成指 创业板指 煤炭 石油石化 建筑装饰 钢铁 有色金属 银行 公用事业 非银金融 环保 交通运输 农林牧渔 商贸零售 社会服务 房地产 基础化工 综合 传媒 纺织服饰 通信 轻工制造 计算机 机械设备 食品饮料 国防军工 汽车 美容护理 医药生物 电子 电力设备 行业投资策略周报 证券研究报告 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 4 图 2. 新能源发电版块近一周涨跌幅 数据来源：Wind，财通证券研究所 个股方面，涨幅前五分别为：ST 天成上涨 21.43%、汇金通上涨 14.93%、大 连电瓷上涨13.33%、协鑫集成上涨12.54%、哈空调上涨11.32%。 表 1. 新能源发电版块近一周涨幅前五公司 股票代码 名称 涨幅 公司简介 600112 ST天成 21.43% 公司是主要从事高、低压电器元件、继电保护、成套电器设备等产品制造 与销售的国家大型一档企业，是西南地区最大的工业电器生产基地。目前 已形成以电气设备、金融以及矿业开发三大产业为支柱的产业集团。高压 电气产品的直接用户是各类变压器厂商，销售模式主要以直销为主，主要 通过投标方式获取订单，经销商模式占比很小。公司通过参股设立贵州遵 义汇川农村商业银行股份有限公司、贵阳贵银金融租赁有限公司以及大爱 人寿保险股份有限公司来实现在金融行业多个领域的全面布局，从而获取 投资收益并获得相应的金融牌照，为公司打造综合性金融平台奠定基础。 公司通过参股海外锆钛矿企业香港长城矿业开发有限公司获取投资收益。 香港长城主要从事矿产资源勘探，对非洲莫桑比克中部省份的沿海锆钛矿 5004C 矿区进行开采，加工提炼及一般进出口贸易，目前的主要产品为 锆中矿和钛精矿。 603577 汇金通 14.93% 公司是生产输电线路角钢塔、钢管塔、变电站构架等电力输送设备的高新 技术企业。公司具有国内最高电压等级750KV输电线路铁塔生产许可证 以及国家电网公司特高压铁塔产品供应资质。公司作为完全独立发展的民 营铁塔企业代表，相对于国有背景的铁塔企业虽成立较晚，但凭借现代化 的管理，先进的技术装备，灵活的市场开拓战略，在业内取得了良好的声 誉，获得了较快发展。同时公司与国家电网、山东鲁能集团等大型客户建 立了长期稳定的业务合作关系。 -1.7% -6.9% -7.1% -3.7% -3.2% -1.6% 1.2% -8% -6% -4% -2% 0% 2% 其他电源设 备II(申万) 光伏设备(申 万) 风电设备(申 万) 电网设备(申 万) 光伏指数 风力发电指 数 光伏玻璃指 数 行业投资策略周报 证券研究报告 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 5 002606 大连电瓷 13.33% 公司是一家拥有雄厚的技术力量以及强大的自主技术研发能力与自主知 识产权的高新技术企业。公司主要从事高压输电线路用瓷、复合绝缘子和 电站用瓷、复合绝缘子，以及电瓷金具等产品的研发、生产及销售。公司 工艺装备齐全，检测手段先进，质量保证体系完善。已在行业内率先通过 “质量、环境、职业健康安全管理体系”认证，成功实现与国际标准接轨。 公司坚持技术引领发展的的战略，配有专项资金和人才队伍，现打造了省 级技术研发中心，多名技术骨干形成了稳定的人才梯队，执行明确的技术 发展战略和新产品规划。公司已具备成熟的科研成果转化能力，各类自主 研发产品量产后，应用于“三峡工程”、“晋东南-荆门 1000kV交流特高 压试验示范工程”“向家坝-上海±800kV直流工程”等国内外线路工程中。 002506 协鑫集成 12.54% 公司是一家主要生产各种型号、规格的单晶硅、多晶硅太阳能组件和太阳 能灯具的新能源企业，生产的硅太阳能组件 95%以上出口，畅销欧美。 公司利用国际先进的专用设备，通过精心的设置、严格的质量控制体系以 及一流的生产工艺，专业生产各种型号、规格的太阳能电池组件，配套生 产和安装太阳能用户系统、太阳能灯等系列产品及工程。公司生产的太阳 能组件畅销德国、西班牙、意大利、美国等主流光伏市场。公司先后通过 了ISO9001、ISO14001、TUV 认证、IEC61215 认证、CE认证、美 国UL认证、英国MCS认证和韩国组件认证。 600202 哈空调 11.32% 公司致力于设计、制造石化空冷器、电站空冷器和空调暖通设备等节 能、环保产品。产品广泛应用在石油化工、电力能源、钢铁冶金等行 业。凭借雄厚的技术研发能力和制造水平，公司为中国空冷换热行业 填补了52项空白，产品多次荣获相关部委的表彰和奖励，被誉为“中 国空冷器的摇篮”。公司是行业排头兵企业，在国内同行业中第一个通 过了 ISO9001 国际质量体系认证和 ASME/ASME(U2)认证；并有 进出口自营权和利用出口信贷出口大型成套设备的资格。公司产品完 全拥有自主知识产权，广泛被中国三大石化公司、五大发电集团所采 用，并远销意大利、新加坡等国家。目前，公司拥有多家子/分公司， 在哈尔滨、上海等地建有生产基地，并在北京、上海、广州、武汉、 西安、呼和浩特、太原、乌鲁木齐等地设有办事处。 数据来源：wind，财通证券研究所 板块重点个股方面，光伏行业中，通威股份与恒星科技上周微涨，涨幅分别为 1.47%、0.98%；风电行业中，宝胜股份和大金重工微涨，涨幅分别为2.49%、 1.06%；电网设备及工控自动化行业中，平高电气涨幅最大，为3.96%，特变电 工与汇川技术涨幅分别为 2.63%、1.87%；新能源运营商及其他行业中，鸿达 兴业与三峡能源上周上涨，幅度为2.32%、0.73%。 行业投资策略周报 证券研究报告 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 6 图 3. 板块重点个股本周涨跌幅表现 数据来源：Wind，财通证券研究所 本周累计 近 1 月 年初至今 通威股份 600438.SH 1706.09 1.47 1.47 -15.70 恒星科技 002132.SZ 71.90 0.98 0.98 -16.04 中环股份 002129.SZ 1367.35 -1.38 -1.38 1.34 上机数控 603185.SH 329.17 -5.08 -5.08 -28.37 晶盛机电 300316.SZ 695.21 -5.67 -5.67 -22.24 隆基股份 601012.SH 3526.54 -7.07 -7.07 -24.42 晶科能源 688223.SH 941.00 -10.47 -10.47 -10.81 福斯特 603806.SH 944.83 -12.86 -12.86 -23.91 连城数控 835368.BJ 164.38 -13.07 -13.07 -30.89 禾迈股份 688032.SH 230.40 -13.38 -13.38 -18.18 锦浪科技 300763.SZ 500.85 -13.90 -13.90 -12.63 天合光能 688599.SH 1171.62 -15.13 -15.13 -28.39 福莱特 601865.SH 889.89 -15.13 -15.13 -28.46 阳光电源 300274.SZ 1436.20 -15.17 -15.17 -33.68 固德威 688390.SH 300.08 -15.35 -15.35 -25.80 晶澳科技 002459.SZ 1199.35 -15.42 -15.42 -19.09 高测股份 688556.SH 90.23 -17.66 -17.66 -17.40 宝胜股份 600973.SH 73.37 2.49 2.49 -9.78 大金重工 002487.SZ 222.32 1.06 1.06 3.25 金风科技 002202.SZ 613.90 -2.68 -2.68 -11.78 中天科技 600522.SH 546.07 -3.73 -3.73 -5.66 天顺风能 002531.SZ 336.17 -6.42 -6.42 -3.82 明阳智能 601615.SH 466.19 -6.77 -6.77 -8.70 日月股份 603218.SH 241.61 -10.41 -10.41 -24.22 东方电缆 603606.SH 358.30 -11.99 -11.99 1.84 金雷股份 300443.SZ 110.88 -12.23 -12.23 -26.66 新强联 300850.SZ 266.64 -18.75 -18.75 -22.98 运达股份 300772.SZ 117.12 -22.36 -22.36 -21.44 平高电气 600312.SH 117.51 3.96 3.96 -4.73 特变电工 600089.SH 725.13 2.63 2.63 -9.59 汇川技术 300124.SZ 1610.34 1.87 1.87 -10.92 麦格米特 002851.SZ 145.49 -1.91 -1.91 -8.68 国电南瑞 600406.SH 1808.73 -7.37 -7.37 -19.01 许继电气 000400.SZ 212.66 -11.46 -11.46 -19.20 鸿达兴业 002002.SZ 165.39 2.32 2.32 -12.54 三峡能源 600905.SH 1974.26 0.73 0.73 -7.99 文山电力 600995.SH 71.49 -9.51 -9.51 -24.81 公司 代码 最新市值（亿元） 涨 跌 幅 ( % ) 行业投资策略周报 证券研究报告 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 7 2. 产业链价格跟踪 光伏产业链价格方面，本周硅料、硅片价格略有回升。本周多晶硅料价格为245 元/kg，价格较上周上涨0.82%。硅片方面，单晶166硅片一二线厂商价格分别 为 5.35 和 5.30 元/片，价格较上周维分别上涨 0.94%、2.91%；单晶 182 硅 片一二线厂商价格分别为 6.46 和 6.30 元/片，价格较上周分别上涨 0.94%、 2.44%。电池片方面，单晶perc166一二线价格为1.09和1.08元/W, 价格较 上周维持不变。金属硅周均价微涨，相对前一周上涨0.036万元/吨。 表1：光伏产业链本周价格（含税） 产品名称 厂家 2.9 1.26 涨跌幅 涨跌 多晶硅（元/kg） 国产多晶硅料（RMB） 特级致密料 245.00 243.00 0.82% 2.00 硅片（元/片） 单晶硅片166 一线厂商 5.35 5.30 0.94% 0.05 单晶硅片166 二线厂商 5.30 5.15 2.91% 0.15 单晶硅片182 一线厂商 6.46 6.40 0.94% 0.06 单晶硅片182 二线厂商 6.30 6.15 2.44% 0.15 电池片(元/W) 单晶perc166电池片 一线厂商 1.09 1.09 0.00% 0.00 单晶perc166电池片 二线厂商 1.08 1.08 0.00% 0.00 组件(元/W) 多晶组件60x156(275W) 一线厂商 - - 多晶组件60x156(275W) 二线厂商 - - 单晶高效perc组件（305W) 一线厂商 1.90 1.90 0.00% 0.00 数据来源：Solarzoom，财通证券研究所 图 4. 多晶硅料价格(元/kg) 图 5. 硅片价格(元/片) 数据来源：Solarzoom，财通证券研究所 数据来源：Solarzoom，财通证券研究所 40 60 80 100 120 140 160 180 200 220 240 260 280 15-11 16-05 16-11 17- 05 17-11 18-05 18-11 19-05 19-11 20-05 20-11 21-05 21-11 一级料 进口多晶硅料 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 16-01 16-07 17-01 17-07 18-01 18-07 19-01 19-07 20-01 20-07 21-01 21-07 22-01 多晶硅片 单晶硅片 单晶 158 单晶 166 单晶 182 单晶 210 行业投资策略周报 证券研究报告 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 8 图 6. 电池片价格(元/W) 图 7. 组件价格(元/W） 数据来源：Solarzoom，财通证券研究所 数据来源：Solarzoom，财通证券研究所 图 8. 金属硅价格 数据来源：Wind，财通证券研究所 - 0 . 4 0 . 0 0 . 4 0 . 8 1 . 2 0 . 0 0 . 5 1 . 0 1 . 5 2 . 0 2 . 5 3 . 0 3 . 5 4 . 0 15-11 16-05 16-11 17-05 17-11 18-05 18-11 19-05 19-11 20-05 20-11 21-05 21-11 多晶电池 - 156 单晶电池 单晶 PER C 电池 单晶电池 - 多晶电池 单晶 PER C 电池 - 158 -0.5 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 3.0 18-10 19-02 19-06 19-10 20-02 20-06 20-10 21-02 21-06 21-10 多晶硅组件 275 单晶硅组件 单晶 PE R C 组件（双面） 单晶硅组件 -多晶硅组件 0.0 1.0 2.0 3.0 4.0 5.0 6.0 7.0 8.0 17 -10 18-01 18-04 18-07 18-10 19-01 19-04 19-07 19-10 20-01 20 -04 20-07 20 -10 21-01 21-04 21-07 21-10 22-01 金属硅平均价（万元 / 吨） 行业投资策略周报 证券研究报告 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 9 3. 行业新闻动态 协鑫集成：受原材料价格上涨 2021年组件毛利率大幅下降至约4.5% 2 月 11 日，协鑫集成发布关于对协鑫集成科技股份有限公司的关注函回复的公 告称，2021 年光伏全行业上游硅料供应紧张，导致公司主要原材料硅片及电池 片价格持续在高位运营，叠加EVA、背板、玻璃、边框、硅胶等辅料价格不同程 度上涨，公司组件生产成本快速攀升，组件终端销售价格涨幅不及原材料价格涨 幅，组件毛利率大幅下降至约4.5%。受新冠疫情影响，海外订单海运价格连续 上涨，物流成本进一步侵蚀利润影响组件出货量。公司主动进行策略性调整，优 选高毛利订单，放弃低价订单，全年组件销量约 2.2GW，与去年同期相比减少 约26.67%。因组件价格上涨影响，叠加逆变器、支架等价格上涨，产业链产品 价格处于调整期，终端承压导致减少或者推迟项目开工建设，公司EPC项目进 程有所延缓，并网量比上一年度减少约350MW。上述原因综合导致公司营业收 入和利润减少，亏损约73,562.20万元，但与2021年同期相比减亏。 https://guangfu.bjx.com.cn/news/20220211/1203893.shtml 国家工信部等八部门推动废旧光伏组件新兴固废综合利用技术 2 月 10 日，国家工信部等八部门联合印发了《加快推动工业资源综合利用实施 方案》，文中提到探索新兴固废综合利用路径，研究制定船舶安全与环境无害化 循环利用方案，加强船舶设计、建造、配套、检验、营运以及维修、改造、拆解、 利用等全生命周期管理，促进相关企业与机构信息共享，促进船舶废旧材料再生 利用。推动废旧光伏组件、风电叶片等新兴固废综合利用技术研发及产业化应用， 加大综合利用成套技术设备研发推广力度，探索新兴固废综合利用技术路线。 https://guangfu.bjx.com.cn/news/20220211/1203681.shtml 汽车巨头杀入多晶硅，目标全产业链 2月8日湖北全省一季度重大项目集中开工活动成功举办。其中，在襄阳分会场， 总投资228亿元、一期投资50 亿元的吉利科技“硅谷”项目开工，主要从事太 阳能及多晶硅的研发生产，着力打造绿色硅材料产业集群。查询吉利硅谷项目简 介，吉利在能源科技板块，基于自主研发的先进技术产品，打造出“源网储荷” 一体化的全新商业模式。该模式以高纯度多晶硅提炼为核心，拥有全球领先的“物 理治金法”核心技术专利。该技术应用后可形成一条涵盖工业硅、多晶硅、拉晶、 行业投资策略周报 证券研究报告 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 10 切片和光伏组件制造的“绿色硅材料产业链”，实现“从硅到电”的循环经济模 式。 https://guangfu.bjx.com.cn/news/20220211/1203648.shtml 美国光伏组件制造商要求调查中国制造商转移他国避税 据市场消息，拜登政府几天前决定延长但放宽对海外产太阳能产品的关税措施， 令美国小型太阳能制造商失望。总部位于加州圣何塞的太阳能电池板制造商 Auxin Solar周二（8日）向美国商务部提交请愿书，要求联邦贸易官员展开调 查，以决定是否对来自四个亚洲国家的进口产品征收关税。该公司认为，中国制 造商已将生产转移到这些国家以避免支付关税。 https://guangfu.bjx.com.cn/news/20220210/1203527.shtml 全球造船巨头韩国现代重工入局异质结组件 据国外媒体报道，韩国造船集团现代重工旗下的现代能源解决方案公司表示，将 与光伏生产设备供应商Jusung Engineering合作开发串联异质结 (HJT) 太阳 能组件。Jusung Engineering 将负责开发基于 182mm 硅片的异质结产品生 产的制造工艺和设备。现代能源解决方案旨在将异质结组件商业化，其功率转换 效率据称达到23%，高于传统PERC组件。 https://guangfu.bjx.com.cn/news/20220209/1203333.shtml 中润光能115亿元大尺寸高效光伏电池及金刚线切片生产项目落户江苏徐州 1 月 29 日，江苏省徐州市高新区管委会与江苏中润光能科技发展有限公司签约 TOPCon大尺寸高效电池及金刚线切片项目。该项目总投资115亿元，项目将 分两期进行建设，一期的大尺寸高效光伏电池计划今年年底前完成生产线设备安 装、调试并正式投产；第二期计划于2023年3月开工建设，2024 年底前全部 建成投产。项目全部达产后将成为淮海经济区规模最大、技术最先进的光伏电池 生产基地。 https://guangfu.bjx.com.cn/news/20220208/1203045.shtml 印度：4月起对进口光伏组件、电池分别征收40%、25%的基本关税 2月1日，印度财政部长Nirmala Sitharaman提交的预案为与生产相关的太阳 能激励计划额外分配了19,500 亿印度卢比(26.02亿美元)，并通知从4 月起对 行业投资策略周报 证券研究报告 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 11 外国制造的太阳能组件征收40%的基本关税，对电池征收25%的基本关税。联 邦预案提出了政府促进国内太阳能制造的决心，它包括增加激励措施和支持性政 策，同时通过从4月起对光伏组件和太阳能电池征收关税来阻止进口。该预案由 工会财务和企业事务部长 Nirmala Sitharaman 提出，该预案为生产相关激励 (PLI)计划额外分配了19,500亿印度卢比(26.02亿美元)，该计划为承诺在印度 本土建立硅片厂，来生产从多晶硅到光伏组件的所有产品，并为投标人提供资金 支持。 https://guangfu.bjx.com.cn/news/20220208/1202869.shtml 美国宣布光伏进口关税延长4年 起征点从2.5GW提升至5GW 2 月 4 日（美当地时间），美国白宫和国会接连披露了两个与全球科技和先进制 造业息息相关的事项，确认延长即将到期的光伏进口关税政策四年。在公告中， 拜登对光伏进口关税政策做出了两个较为重大的调整。首先是将双面光伏组件排 除出征税范围，顾名思义这种光伏组件两面都能发电，受到许多大型基建开发商 青睐。此外，白宫也宣布将保护性关税的起征点从进口 2.5GW 提升至 5GW， 同时加入了邻国加拿大和墨西哥的免税供应途径。新的光伏进口关税政策将在2 月7日起生效。2月5日，商务部官网消息显示，商务部贸易救济调查局负责人 对此表示，过去10年来，美国对进口光伏产品采取多项贸易限制措施。此次美 国政府不顾国内外相关方强烈反对，执意延长 201 措施，不仅无助于美国内产 业健康发展，还扭曲了光伏作为新能源产品正常的国际贸易秩序。 https://guangfu.bjx.com.cn/news/20220207/1202643.shtml 行业投资策略周报 证券研究报告 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 12 4. 重点公司公告 良信股份：公司2月12日发布《上海良信电器股份有限公司 2021年度非公开 发行A股股票预案》， 本次非公开发行股票相关事项已经本公司第五届董事会第 二十一次会议、2021 年第四次临时股东大会、第六届董事会第四次会议审议通 过。本次非公开发行拟募集资金总额不超过152,050万元（含本数），扣除发行 费用后的募集资金拟全部用于：1. 智能型低压电器研发及制造基地项目，项目投 资总额 238,467 万元，拟投入募集资金 133,000 万元；2.补充流动资金，项目 投资总额19,050万元，拟投入募集资金19,050万元。 锦浪科技：发行人向不特定对象发行 89,700万元可转换公司债券（以下简称“锦 浪转债”）网上申购已于 2022 年 2 月 10 日（T 日）结束。锦浪转债本次发行 89,700万元（共计897万张），发行价格为100元/张，本次发行的原股东优先 配售日和网上申购日为2022年2月10日（T日）。原股东优先配售的锦浪转债 总计175,402,000元（1,754,020张），占本次发行总量的19.55%。本次发行最 终确定的网上向社会公众投资者发行的锦浪转债总计为 721,598,000 元 （7,215,980张），占本次发行总量的80.45%，网上中签率为0.0068897234%。 金风科技：新疆金风科技股份有限公司的全资子公司金风国际控股（香港）有限 公司、金风国际的全资子公司金风Janshan二者共同持有（其中，金风国际持股 98%，金风Janshan持股2%）的全资子公司“阿根廷风电项目公司”与西班牙 桑坦德银行有限公司香港分行、中信银行（国际）有限公司以及中国银行巴拿马 分行牵头组成的银团签署《贷款合同》用于置换前期的建设期贷款，金额为 2.7 亿美元，主债务履行期限为自首次提款日起四年。金风科技与银团的代理行花旗 国际有限公司签署《保证合同》，同时，金风国际及金风Janshan作为股东出质 持有的阿根廷风电项目公司的全部股权，分别为阿根廷风电项目公司在前述《贷 款合同》项下贷款的偿还义务提供连带责任保证和质押担保。担保金额总计不超 过2.7亿美元，担保期限自《担保合同》签署之日起至《贷款合同》约定的主债 行业投资策略周报 证券研究报告 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 13 务履行期限届满之日后满三年为止。 明阳智能：公司于2月10日披露《明阳智慧能源集团股份公司非公开发行A股 股票发行情况报告书》，本次非公开发行股票的数量为147,928,994股，全部采 取向特定投资者非公开发行股票的方式发行，发行价格为 13.63 元/股。本次非 公开发行股票的发行对象为能投集团，发行对象拟以现金方式认购本次发行的股 份。根据2020年度权益分派结果调整发行价格后，依据公司与能投集团签署的 附生效条件的股份认购合同，能投集团本次认购股数 147,928,994 股，认购价 格 13.52 元/股，认购金额 1,999,999,998.88 元。本次发行的募集资金总额为 1,999,999,998.88 元，扣除不含税承销及保荐费人民币 4,716,981.13 元、其 他不含税发行费用人民币 2,071,945.28 元，募集资金净额为人民币 1,993,211,072.47 元。扣除发行费用后的募集资金净额将全部用于补充公司流 动资金。 海优新材：公司于2月9日签署《上海海优威新材料有限公司向不特定对象发行 可转换公司债券募集说明书》。本次拟发行可转换公司债券总额不超过人民币 69400.00万元（含），按面值发行，每张面值为人民币100元。本次发行的可转 换公司债券的期限为自发行之日起6年，票面利率确定方式及每一计息年度的最 终利率水平由公司股东大会授权董事会（或董事会授权人士）在发行前根据国家 政策、市场状况和公司具体情况与保荐机构（主承销商）协商确定。 中环海陆：2 月 8 日，公司公布《向不特定对象发行可转换公司债券预案》。本 次拟发行可转换公司债券募集资金总额不超过人民币 36,000.00 万元（含），按 面值发行，每张面值为人民币100.00 元。本次发行的可转换公司债券的期限为 自发行之日起6年，采用每年付息一次的付息方式，到期归还未偿还的可转换公 司债券本金并支付最后一年利息。本次发行的可转换公司债券转股期自可转换公 司债券发行结束之日起满六个月后的第一个交易日起至可转换公司债券到期日 止。 行业投资策略周报 证券研究报告 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 14 金杯电工：近日，金杯电工股份有限公司收到华润置地有限公司出具的《中标通 知书》，中标金额为人民币62,117.30万元（含税）。合作范围为华润置地有限公 司及下属独资、控股或非控股但具主导经营权的合资公司项目全系列业态产品线 的0.6/1.0kV普通低压电力电缆（YJY/YJV系列）二标段（华西、华中、华南、 深圳大区）战略采购，合作有效期至2023年6月30日。公司全资子公司金杯 电工衡阳电缆有限公司收到南方电网物资有限公司出具的《中标通知书》，中标 金额为人民币26,272.67万元（含税）。本次中标合计总金额为人民币88,389.97 万元（含税），占公司2020年经审计营业收入的11.34%。 中利集团：中利集团与上海电力股份有限公司签订《全面战略合作协议》，双方 拟将光伏发电产业投资、能源科技创新作为重点，开展多层次、全方位的深度合 作，规划在十四五期间争取完成不少于1GW光伏电站项目合作。上海电力将中 利集团作为重要战略供应商，在科技创新、战略投资、国际项目开发、供应链等 方面开展合作。主要包括：未来科技创新平台、战略投资合作平台、国际化合作 平台、供应链战略合作平台、生产服务合作平台。合作期限为签约日起五年。经 双方共同同意延长合作期限，并另行签署战略合作协议。 科陆电子：深圳市科陆电子科技股份有限公司拟挂牌转让持有的深圳芯珑电子技 术有限公司 65%股权。以资产评估机构及专业审计机构出具的评估报告及审计 报告为定价参考依据，芯珑电子 65%股权在产权交易机构的挂牌底价为人民币 5,135万元，具体交易价格将按公开挂牌竞价结果确定。 汉缆股份：2022 年 1 月 29 日，中国南方电网有限责任公司公布了《南方电网 公司2021年主网线路材料第二批框架招标项目中标结果公告》和《南方电网公 司2021年配网材料第二批框架招标项目中标结果公告》。在《南方电网公司2021 年主网线路材料第二批框架招标项目》中，我公司中标35kV~500kV 铝包钢芯 铝绞线 1 个包，220KV 交流电力电缆 2 个包，110kV 交流电力电缆 2 个包， 220kV交流电力电缆附件1个包，110kV交流电力电缆附件1个包。在《南方 电网公司2021年配网材料第二批框架招标项目》中，我公司中标20kV及以下 钢芯铝绞线1个包，10kV 铜芯交联聚乙烯绝缘电力电缆（防蚁阻燃型）1个包。 经初步估算，两个项目中标总合计金额约为人民币6.7亿元，约占本公司 2020 行业投资策略周报 证券研究报告 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 15 年经审计的营业收入的 9.64%。目前，公司尚未取得南方电网的书面中标通知 书。 行业投资策略周报 证券研究报告 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 16 信息披露 分析师承诺 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，并注册为证券分析师，具备专业胜任能力，保证报告所采用的数据 均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解。本报告清晰地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受 任何第三方的授意或影响，作者也不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 资质声明 财通证券股份有限公司具备中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格。 公司评级 买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于 10%； 增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在 5%～10%之间； 中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间； 减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%； 无评级：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给 出明确的投资评级。 行业评级 看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数； 中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平； 看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。 免责声明 本报告仅供财通证券股份有限公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司不保证该等信息的准确性、完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提 供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的邀请或向他人作出邀请。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的价格、价值及投资收 入可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本公司通过信息隔离墙对可能存在利益冲突的业务部门或关联机构之间的信息流动进行控制。因此，客户应注意，在法律许 可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为 这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本 报告所提到的公司的董事。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意 见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告仅作为客户作出投资决策和公司投资顾问为客户提供投资建议的参考。客户应当独立作出投资决策，而基于本