03 数字经济之智能电网深度报告：配电网投资加速，智能化风起云涌.pdf

数字经济之智能电网深度报告： 配电网投资加速，智能化风起云涌 证券分析师 侯宾 联系邮箱： houb@dwzq.com.cn 执业证号： S0600518070001 日期： 2022年 2月 7日 证券研究报告 · 行业深度报告 · 通信 2 提升电网信息化和智能化水平是实现双碳的必经之路 数据来源：壳牌分析，朗新科技，中国 2060年前碳中和研究报告，东吴证券研究所整理 图：电网改革路径分析  双碳目标下，我国能源结构需实现供给侧的清洁化、多样化和消费侧的电气化，而能源结构的改变又将带来电网能力不 足、发电和用电功率不匹配、电网完全稳定性下降等一系列问题。  为了解决这些问题，国内电网需要进行全面改造，其中 提升电网自动化、信息化和智能化水平成为重要的一环。 电力传输总量提升 发电与用电不匹配 电力稳定性下降 电网安全性下降 十四五期间计划建设“ 24交 14 直” 配电网基建投资比重提升 增加新能源发电储能配比 电价市场化改革、完善碳交易、 绿证交易机制 提升电力电子化水平 电网智能化从用电侧向其他方向 渗透 增加电力终端网联化覆盖程度 加快特高压输电线路建设 提升配电网覆盖能力 储能设备全面推进 健全电力市场化机制 提升电网自动化程度 提升电网智能化程度 提升电网信息化程度 消费侧：电气化比重上升 电源侧：清洁化、多样化 2030年碳达峰 2060年碳中和 15% 26% 35% 70% 0% 20% 40% 60% 80% 2000年 2020年 2030年 2060年 2020-2060 2.5x … 我国电能占终端能源消费比重及预测 ( %) 中国能源供给结构及预测（艾焦耳 /年） 环境目标 实现途径 面临问题 解决方案 具体措施 0 50 100 150 200 2020 2030E 2040E 2050E 2060E 其他可再生能源 风能 太阳能 生物质能源 核能 煤炭 天然气 石油  风险提示： 碳中和政策落地不及预期；两网投资力度或进度不及预期；能源数字化进度不及预期；宏观经济环境恶化 3 数据来源：国家电网，东吴证券研究所整理 大力发展电力基础 设施建设以解决国 内供电问题 规划设 计 智能电网全面建设阶段，加快 特高压电网和城乡配电网建设 全面建成统一的“坚强智能电 网”，技术和装备全面达到国 际先进水平 电网智能化、 新能源配套建设周期 220kV以上 主干网快速补缺 110kV及以下 城乡配网建设加速 农网投资加速 微网建设、储能配套 电能质量设备需求快 速提升 需求随电网规模扩大 稳步增长 新能源装机 带动新一轮电能质量设备需求 电网通信设备需求起量 电力物联网化提升电力通信设备需求 第一代智能电表铺开 第二代智能电表升级换代 电网感知环节智能化起步，固定端及移动端智能监测设备放量 电网控制环节智能化，融合柱上开关、智能环网柜出现 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 智能化 信息化 自动化 一次设 备基建 发展 阶段 十 四 五 电 网 建 设 重 点  回顾电网建设周期，大致可以划分为四个阶段： 1） 2010年以前 —— 主干网基建时期； 2） 2011-2015年 —— 自动化升级及智能 化起步期； 3） 2015-2020年 —— 信息化升级及智能化扩散期； 4） 2021年后 —— 配电网智能化及新型电力系统建设期。 十四五加快配电网智能化和新型电力系统建设 图：近年电网建设状况  风险提示： 碳中和政策落地不及预期；两网投资力度或进度不及预期；能源数字化进度不及预期；宏观经济环境恶化 4 智能配电网产业链梳理 数据来源：各公司公告，东吴证券研究所整理 智能配电网产业链可拆分为五大环节： 1）传统一次设备 ，包括发电机、变压器、整流 /逆变器、断路器、线缆、绝缘子和传统环网柜 /柱上开关等； 2）信息化设备 ，指电网通信系统，主要包括电力载波通信、无线通信、光纤通信和电力专线等； 3）智能化设备 ，包括固定端检测传感系统、移动端机器人和无人机、智能环网柜 /一二次融合柱上开关和自动化控制系统解决方案，以及用电端 智能电表； 4）软件 /IT， 包括 ERP、电力营销系统、能量管理系统、变电及调度自动化系统、 BIM设计； 5）综合能源服务 ，包括虚拟电厂、新能源运营、节能服务等。 图：配电网智能化产业链一览  风险提示： 碳中和政策落地不及预期；两网投资力度或进度不及预期；能源数字化进度不及预期；宏观经济环境恶化 5 第一章 ：复盘电网二十年，配电网智能化和新型电力系统建设成为主线 第二章 ：智能配电网投资浪潮兴起，产业链各环节充分受益 第 三 章： 相关 标的 梳理 目录 第四章：风险提示 6 第一章：复盘电网二十年，配电网智能化和新型电力系统建设成为主线 7 1.1 2002-2010年：大力发展电力基础设施建设以解决国内供电问题 图： 2004-2020年中国 220kv及以上主干网线路长度（万公里， %） 数据来源：中电联、国家电网、东吴证券研究所整理  2010年及以前国内电网建设的核心任务是保障主干网的全面覆盖， 2004-2010年我国电力主干网线路长度 年均复合增速达到 11.67%，而 2011-2020年电力主干网线路长度年均复合增速放缓至 5.75%。 0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 14% 16% 18% 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 中国 220kV以上输电线路长度（万公里） 同比增长率 8 1.2.1 2009-2015年主干网建设较为完善，配网建设加速 图： 2004-2020年 中国 220kV以上及 110kV以下输电线路长度（万公里， %） 数据来源：中电联、国家电网、东吴证券研究所整理  2009年后，国内电网基建重心由主干网转向配网， 2009-2015年国内 110kV及以下配网长度复合增速达到 5.01%。 0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 14% 16% 18% 0 20 40 60 80 100 120 140 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 中国 220kV以上输电线路长度（万公里） 中国 110kV及以下输电线路长度（万公里） 220kV输电线路长度同比增长率 110kV及以下输电线路长度同比增长率 9 1.2.2 2011年后国内加快特高压工程核准及建设进度 图： 2006-2021年 国内 特高压项目核准数目情况（条） 数据来源：发改委、国家电网、东吴证券研究所整理  2010年及以前，国内特高压输电线路核准进度较为缓慢， 2011年后国内特高压核准速度显著加快， 对应国 内特高压线路长度也从 2008年的 640公里提升至 2020年的 3.6万公里。  2021年后特高压仍是重要电网基建内容，十四五期间，国家电网规划建设的特高压线路为交流 24条，直流 14条。 图： 2008-2020年国内特高压项目累计线路长度（公里） 2 1 1 0 0 2 2 1 3 7 3 2 5 0 7 6 0 1 2 3 4 5 6 7 8 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 核准数量 待审核数量 0 5,000 10,000 15,000 20,000 25,000 30,000 35,000 40,000 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 累计线路长度（公里） 10 1.2.3 2011-2014年 电能质量设备 需求量快速上升 图： 2007-2020年四方股份和思源电气无功补偿和继电保护设备收入及增速（亿元， %） 数据来源：四方股份年报、思源电气年报、东吴证券研究所整理  2011-2014年，国内电网电能质量设备下游需求快速增长， 以无功补偿产品和继电保护产品为例， 2011- 2014年期间主要供应商思源电气和四方股份的产品相关收入 CAGR增速分别为 28.51%和 17.46%。 -20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 0 5 10 15 20 25 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 四方股份继电保护及电站自动化系统收入（亿元） 思源电气无功补偿类产品收入（亿元） 继电保护产品收入同比增长率 无功补偿产品收入同比增长率 11 1.2.4 2009-2015年国内电网智能化起步，第一代智能电表铺开  智能电表和传统电表的主要区别在于，智能电表和系统主站之间可以通过通讯模块实现数据传输。  2009-2020年是我国第一代智能电表 换代期， 2014年 国家电网电能表 招标量达到顶峰 9159万只 ，至 2020年， 国内第一代智能电表升级换代基本完成。 图： 2013-2021年国家电网电能表招标量情况（万只） 表：我国智能电表发展历程 数据来源：前瞻产业研究院，国家电网电子商务平台，东吴证券研究所整理 时间 类别 功能 1990年以前 机械式电表 计量有功电能及其他参数 1990-2005年 普通电子式电表 计量有功电能及其他参数 2005-2011年 预付费电表 增加预付费控制功能，可以实现有条件供电控制 2011-2019年 第一代智能电表 增加通讯模块，可以在电表和 系统主站之间实现双向通信和 数据传输 0 1,000 2,000 3,000 4,000 5,000 6,000 7,000 8,000 9,000 10,000 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 国家电网电能表历年招标量（万只） 12 1.3.1 2015-2020年 电网信息化 加速，为智能电网提供底座 数据来源：国家电网电子商务平台、东吴证券研究所整理  2015年起国家电网信息化设备加速招标， 2020年招标数量稍有回落，其中国家电网服务器和交换机招标数 量分别达到 11265和 11305件。 表： 2014-2020年国家电网信息化设备招标数（件） 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 服务器招标数 904 19828 12438 17626 20228 27789 11265 交换机招标数 2143 26906 14476 15002 18749 19881 11305 信息化硬件： 3390 284108 192387 50849 140570 66533 74764 1 ）PC服务器 813 5046 5100 3502 5140 1842 1672 2 ）定制化服务器 0 1342 3735 7908 7644 3 ）网络交换机 871 18764 10443 9054 12100 10141 10224 4 ）网络路由器 413 5580 2994 1060 3240 1485 2050 5 ）光模块 1293 69390 51250 41275 82512 40644 48094 信息化软件： 2 3978 4568 7195 7852 2672 492 1 ）LIN UX系统 0 92 701 231 719 798 395 2 ）数据库软件 0 294 288 151 123 609 6 3 ）数据抽取软件 0 69 387 104 247 0 4 ）信息综合监管软件 2 26656 30642 40581 42281 58197 8348 调度类硬件： 2144 1049 977 1411 1175 1465 1804 1 ）机架式服务器 91 14782 7338 12782 11353 18039 1949 2 ）网络交换机 1272 8142 4033 5948 6649 9740 1081 3 ）网络路由器 781 1694 1261 2773 5849 1682 2010 调度类软件： 83 556 101 250 119 80 59 1 ）调度控制系统&调 度控制云 75 1107 1126 2289 3696 1522 1890 2 ）安全操作系统 8 224 205 222 207 246 193 0 5,000 10,000 15,000 20,000 25,000 30,000 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 服务器招标数 交换机招标数 图： 2014-2020年国家电网服务器和交换机招标数（件） 13 1.3.2 2016-2020年电网智能化范围拓宽，感知、决策等环节智能化起步  智能电网架构下的智能硬件主要应用在感知和互动层，包括电网感知终端、电力网关、电网互动终端等。  2015年后国内电网智能化 逐步从单一的电表侧延伸至感知、互动等多个环节，智能感知设备、电力机器 人、智能电力开关等产品出货量快速提升。 以融合柱上开关及电网机器人主要供应商宏力达和亿嘉和为 例， 2016-2020年两家公司的收入 CAGR增速分别达到 30.20%和 39.97%。 图： 2016-2020年宏力达营业收入及同比增长率图：面向智能电网的物联网架构 数据来源： 《 面向智能电网的物联网架构与应用方案研究 》 ， Wind，东吴证券研究所 -30% -20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 0 2 4 6 8 10 12 2016 2017 2018 2019 2020 宏力达营收 亿嘉和营收 宏力达 YoY 亿嘉和 YoY 14  南网十四五期间规划投资规模达到 6700亿元，相比十三五期间提升近 20%， 其中配电网规划建设达到 3200亿元；国家电网 2022年发展总投入目标为 5795亿元，其中计划电网投资 5012亿元。  十四五期间，南网重点建设内容包括三大方面： 1）加大配网建设； 2）提升电网“输、变、配”环节智能化水平； 3）加快 新型电力系统建设节奏。 1.4 十四五期间，配电网智能化和建设新型电力系统是核心 数据来源：南方电网，中国能源网，东吴证券研究所整理 图：南方电网十四五发展规划重点内容 打造更坚强的配电网 服务国家新型城镇化战略和乡村振兴战略 1、配电网计划投资额达到 3200亿元 2、到 2025年南网五省区全社会最大负荷提升至 2.95亿千瓦 3、到 2025年全网客户平均停电时间下降至 5小时以内 以数字化促智慧化 全力提升用户获得感 1、推进输电线路智能巡视， 35千伏及以上线路实现无人机智能巡检全覆盖 2、推进智能变电站建设；实现配网状态监测、故障快速定位、故障自动隔 离和网络重构自愈 3、提升电能消费比重、推进充电基础设施及车网互动 4、推进多能互补和综合能源服务。 加快建设新型电力系统 服务“双碳”目标实现 1、增加风电、光伏装机规模 1.15亿千瓦 2、增加抽水蓄能 600万 kW，推动新能源配套储能 2000万 kW 3、建设集中开发与分散开发并举、就近消纳为主的电源结构 更高标准融入和服务区域协调发展大局 表：南方电网十四五规划定量建设计划 建设内容 计划指标 南网总体电网建设规划投资 6700亿元 配电网建设规划投资 3200亿元 多站融合变电站 100座 客户平均停电时间 5小时以内 /户 中心城区 0.5小时 /户 城镇地区 2小时 /户 乡村地区 7.5小时 /户 高可靠性示范区和高品质供电引领区 不超过 5分钟 停电时间 粤港澳大湾区 1小时以内 深圳市 15分钟以内 海南省 3小时以内 新型电力系统示范核心区 30分钟以内 南方五省全社会最大负荷 29500万千瓦 无人机智能巡检 35千伏及以上线路全覆盖 新型电力设施系统建设 9个地级市新型电力系统示范区 9个县区级新型电力系统示范区 7个园区及镇村级新型电力系统示范区 海南自贸港新型电力系统建 设 升级建设海南 500千伏主网架 15 第二章：智能配电网投资浪潮兴起，产业链各环节充分受益 16 2.1.1 感知智能化：传感器市场稳步提升，产品呈现多样化 数据来源：公司公告，头豹研究院，中财网，东吴证券研究所整理 注：固定端电力传感器市场 规模由红相股份、申昊科技、杭州柯林、科汇股份相关业务营收总和计算 图：固定传感器产品及功能 《 配电网建设改造行动计划（ 2015— 2020年） 》 要求，实现配电网装备水平升级。 采用先进物联网、现代传感和信息 通信等技术，实现设备、通道运行状态及外部环境的在线监测，提高预警能力和信息化水平。 受电网本身复杂性影响，电网传感器广泛应用于输、变、配等多个环节，感知内容也逐步呈现多样化和全面化，电网 传感器整体呈现颗粒度较小，产品多样化的特征。 0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 2017 2018 2019 2020 图：监测传感器市场规模（亿元） 17 2.1.2 感知智能化：无人机替代人工巡检，效率翻倍提升 图：无人机巡检可检测目标 图：中国工业巡检无人机市场空间及预测（亿元） 根据北京未来智能公司，无人机巡检 比传统检测至少快 3倍，成本节约近 50%，减少发电机三分之二的停机时间 。 南 方电网计划在十四五期间实现 35千伏及以上线路无人机智能巡检全覆盖 。 据 Forst&Sullivan， 2021年中国工业巡检无人机市场空间将达到 60.9亿元，其中电力巡检是重要内容。 巡检对象 日常巡检目标 精细化巡检目标 红外热成像目标 杆塔 爬梯，杆塔变形 悬挂异物 螺栓缺失、脱落 塔材锈蚀 - 绝缘子 绝缘子严重倾斜 严重污秽 伞裙破损、自爆 铁帽裂纹 覆冰、锈蚀 绝缘子温升异常 地线 导线 引流线 断线 异物缠绕、悬挂 舞动、风偏过大等 散股、断股 放电烧伤 覆冰、锈蚀 导线温升异常 线路金具 间隔棒离位 防震棒跑位、脱落 阻尼线变形 线夹断裂 间隔棒变形 金具螺栓松动 销钉锈蚀 联板、连接环等金具裂纹 线路金具异常发热 通道及其他 通道巡检 防鸟、防雷设施等附 属装置破损、缺失 违章施工、违章建筑 附属装置的引线、螺栓松 脱 线路附近火灾隐患 数据来源：北京未来智能公司官网 ， Frost&Sullivan， 东吴证券研究所整理 3.83 8.34 12.97 23.83 28.48 38.70 60.90 77.70 102.20 121.91 0 20 40 60 80 100 120 140 2015 2016 2017 2018 2019 2020E 2021E 2022E 2023E 2024E 18 2.1.3 电力机器人助力电网智能化从“智能感知”走向“智能作业” 数据来源： 《 电力机器人技术研究与应用 》 ， 高禾投资研究中心，头豹研究院，中财网，南方电网，东吴证券研究所整理 图：电网机器人产品及产业链 图：中国电力巡检机器人市场规模及预测（亿元） 根据运用场景的不同，电力巡检机器人可分为 室外电力巡检机器人、室内电力巡检机器人、带电作业机器人 等。 据头豹研究院预测， 2023年中国电力巡检机器人市场规模将突破 50亿元。 目前国内带电作业机器人仍处于起步阶段，据亿嘉和官网，目前其室外带电作业机器人已在北京、山东、上海、 江苏、浙江等多地开展实际带电作业。 0 10 20 30 40 50 60 2014 2015 2016 2017 2018 2019E2020E2021E2022E2023E 19 2.2 开关设备智能化助力电网实现故障自动隔离 数据来源：国家电网，东吴证券研究所整理 表：传统自动化开关与一二次融合智能开关比较 功能对比 传统自动化开关 一二次融合智能开关 短路故障 需要整条线路的不同开关进行多次配合跳闸和 重合才能隔离故障 自动隔离出最小故障区域，无故障区段的供电不受 影响，有效防止越级跳闸 线损采集 无 高精度线损分段式管理，可采集 ABC三相电流（精度 0.5S级） ,ABC三相电压（精度 0.5级） 单相接地故障判断 无 实现 80%以上单相接地故障判断，并可自动选择性 隔离 是否采用 PT、 CT PT易产生磁铁谐振， CT动态范围小 电压传感器代替 PT，电流传感器代替 CT 取电方式 电磁式取电 PT，易被雷击损、电压二次坏 采用开关极柱内置取电传感器 +太阳能取电方式，替代电磁式取电 PT，解决相应问题 一二次设备接口 一二次设备线缆繁多，接口不匹配，可靠性差 只需一条控缆，可靠性高 调试和维护 需要专业人员调试维护 免调试免维护 防水防尘等级 IP54 IP66（开关本体和控制终端） 结构和重量 结构松散，重量约 150KG 结构紧凑，重量约 80KG 机械寿命 至少 10000次 可达 20000次及以上 使用寿命 20年 20年  开关设备是电网的重要控制终端，一二次融合柱上开关和智能环网柜等产品的出现，标志着电网控制环节智能化的 发展。当电力系统出现故障时，系统中的智能开关能及时识别故障类型，自动断开最小故障部分，且不会出现越级 跳闸或拒动现象。  据 《 高压开关行业年鉴 2019》 和智研咨询， 2019年国内传统柱上开关和环网柜产量分别为 81万套和 31万套， 目前智 能化渗透率仍处于较低状态，智能化市场空间较大。 图：智能一体化环网柜联机监测电网故障状态 20 2.3 成套自动化解决方案缓解电网痛点 数据来源：工业互联网产业联盟，公司公告，东吴证券研究所整理 2020年国家提出“数字新基建”，其中 “电力物联网” 是重点任务之一，电网自动化方向明确。  根据 《 电力发展“十三五”规划 》 ，全面推广智能调度控制系统，应用大数据、云计算、物联网、移动互联网技术， 提升信息平台承载能力和业务应用水平。  电网 自动化控制系统是一种 在线的、实时的、连续的、智能的分析诊断 系统 ，可以构建大数据闭环优化，感知、预测、 优化企业经营。能够减少预防性试验和定期检修等模式下的盲目性和强制性，以 实现对电气设备可能发生故障的及时 准确预测。 图：杭州柯林电网自动化相关产品在各环节的应用 图：数据获取、互联、分析、反馈的闭环链条 21 2.4 第二代智能电表升级大幅提振行业景气度 数据来源：国网电子商务平台，东吴证券研究所整理 表： 2021年前 2批智能电表招标量（万只） 图： 2013-2021年国家电网 电能表 招标量 (万只 ) 国网第二代智能电表招标始于 2020年，相比于第一代智能电表，第二代智能电表可选配电能质量模块和负荷识 别模块，行业整体处于量价齐升的高景气状态。 从需求格局来看，国内智能电表行业集中度较低， 2020年投标企业维持在 40家左右，整体呈现分散化态势。 电表类型 2021-1数量 (万只 ) 2021-2数量 (万只 ) 总计 (万只 ) A级单相智能物联电能表 0.2 10 11 A级单相本地费控智能电能表（ CPU卡 -开关外置） 13 - 13 A级单相本地费控智能电能表（ CPU卡 -开关内置） 20 65 85 A级单相费控智能电能表（远程 -开关内置） 2,421 3,066 5,487 A级单相费控智能电能表（远程 -开关外置） 74 105 179 B级三相智能物联电能表 0.2 2 2 B级三相费控智能电能表（远程 -开关外置） 195 157 352 B级三相费控智能电能表（远程 -开关内置） 253 189 442 B级三相本地费控智能电能表（ CPU卡 -开关外置） 8 1 9 B级三相本地费控智能电能表（ CPU卡 -开关内置） 11 50 61 C级三相智能电能表 39 29 68 C级三相本地费控智能电能表（ CPU卡 -开关外置） 0.4 2 2 C级三相费控智能电能表（远程 -开关外置） 3 1 5 D级三相智能电能表 2 - 2 总计 3,039 3,678 6,717 0 1,000 2,000 3,000 4,000 5,000 6,000 7,000 8,000 9,000 10,000 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 国家电网电能表历年招标量（万只） 22 2.5 电力营销系统软件：营销侧软件系统建设推进营销数字化转型升级 数据来源：公司公告，中国电力网，东吴证券研究所 0 10 20 30 40 2017年 2018年 2019年 2020年 朗新科技 中电普华 东软集团 海颐软件 恒华科技 远光软件 图： 2017-2020年电网营销侧软件竞争格局（亿元）  国家电网公司营销 2.0系统于 2020年 12月 20日晚在国网江苏电力实现基础业务试点上线，我国电网信息化步伐加速前 进，电力营销系统市场空间有望提升。  营销 2.0系统是一项长期而复杂的数字化工程，其完善和建设将推动实现客户全领域、全业态资源聚合共享，扎实推 动客户侧数字新基建落地，带动营销侧软件需求持续提升。 图：营销 1.0系统与营销 2.0系统对比 营销 1.0 SG186 SG-ERP 系统扩展能力差 需求响应不及时 数据模型标准不统一 基础硬件设备高负载 运营管理复杂 迭代周期长 客户聚合 互动智能 业务融通 数据共享 架构柔性 迭代敏捷 更好地对接多客户需求、多业态形式，实 现跨专业、跨领域业务融通和数据共享 营销 2.0 业务中台 数据中台 前端产品 业务组件灵活组装 客户数据聚合、业务数据汇聚 根据场景和应用渠道灵活组合编排 注：以软件销售额计算 23 2.6 设计环节软件升级，国产化 BIM替代成趋势 数据来源： 恒华科技官网 ，恒华科技年报，东吴证券研究所  BIM技术在电网工程建设过程中可以全周期 贯通，实时监测数据，实现智慧管控。  由于国内的信息化技术起步较晚，电力 BIM 赛道较大的市场份额主要被美国的 Autodesk 和 Bentley占据，我国 BIM电力软件仍处于发 展起步阶段。根据 《 中国工业软件产业白皮 书（ 2020） 》 ，随着我国政府对工业软件的 重视程度逐渐提高， 电力系统的 BIM行业国 产化替代成为长期发展趋势 。 图：恒华科技 BIM产品与服务架构图 24 2.7 多能供给 +配套服务，综合能源服务空间逐步拓宽 数据来源：北极星电力网，东吴证券研究所  从定义来看，“综合能源”的落脚点在于能源供给结构，主要指 电、气、冷、热等的多元化能源供应和多样化增值服 务模式。  而目前综合能源服务供应商则演化出更多样化的服务内容，将综合能源服务 拆分为 “综合能源”（电 /热 /冷等） +“综合服务”（平台化、数据化的全产业链能源服务） ，服务内容涵盖能源供给、能源运营、节能改造、虚拟电厂 等等。 图：综合能源服务模式示意图 综合能源 服务平台 用户 工业企业 大型商业体 居民用电 高校 /医院 提出需求设计项目 能源服务企业 分布式电源 园区能源供给 建筑节能改造 25 第三章：相关标的梳理 26 3.1 朗新科技： B端能源系统建设和 C端能源平台运营协同发展 数据来源：朗新科技公司官网、公司公告，东吴证券研究所整理  从朗新的传统电力营销系统业务来看，朗新科技主要服务于国家电网和南方电网，帮助其搭建完整的电 力营销系统。  朗新科技通过邦道科技实现互联网平台业务的多领域运营，并将业务从传统的生活缴费拓展至其他领 域 。邦道科技的生活缴费业务始于 2014年，其主要帮助蚂蚁金服搭建线上电、燃气费的缴费平台。目前 邦道科技的业务领域从原先单一的生活缴费业务逐步拓展至充电桩、停车、公共出行等一系列领域。 图：朗新科技主要业务：系统建设 +平台 27 数据来源：威胜信息公司公告，东吴证券研究所整理  威胜信息是业内少数能够同时具备软硬件技术领先优势并同时覆盖物联网三层架构（感知层、网络层、 应用层）的高新技术企业。  从产品分类来看，主要从事电监测终端、水气热传感终端、通信网关、通信模块、智慧公用事业管理系 统软件等软硬件产品的研发、生产和销售，并且已经形成面向 电、水、气、热等智慧能源、智慧消防和 智慧路灯等应用领域的整体解决方案。 图：威胜信息产品布局 3.2 威胜信息：电力物联网第一梯队供应商，全面受益电网智能化 图：威胜信息面向中低压配电网的电力物联网整体解决方案 28 数据来源：国网信通公司公告，东吴证券研究所整理 2020 年国网信通为适应新形势，对原有云网基础设施、云平台、云应用和企业运营支撑服务四大板块业务进行 优化调整，升级为云网基础设施、企业通用数字化应用和电力数字化应用等三大板块业务。 国网信通积极推进能源信息化建设，充分发挥在电力领域的资源禀赋优势，积极布局、发展“源 -网 -荷 -储”全 链条的电力数字化应用： 1）在电源侧，公司成立智慧水电中心，联合福堂水电开展智慧水电业务研究，着力打 造智慧水电样本。 2）在电网侧，以电力营销 2.0 为业务核心平台，“网上国网”为服务渠道，构建新型数字化 电力营销服务体系。 3）在负荷及储能侧，公司对募投项目进行变更，新增客户侧电力交易数字化服务平台项 目，开展可再生能源消纳凭证交易系统建设并取得阶段性成果。 3.3 国网信通：发展“源 -网 -荷 -储”全链条的电力数字化应用 图：国网信通主营业务架构 29 3.4 四方股份：一线电力软件企业，新能源业务进入收获期  四方股份 专注于智能发电、智能输配电、智能交通等领域，主营产品包括电站自动化系统、继电保护、船舶 电气综合自动化系统、调度自动化系统、发电厂自动控制系统等，有望充分受益能源数字化浪潮，实现业绩 提升。  四方股份在新能源发电站配套业务形成全面解决方案， 在风光等新能源在电源侧持续替代的背景下，升压站 内保护控制设备及 SVG配套成为确定收益方向 ； 深度理解和掌握电网稳定与系统控制，电网升级带来传统业 务生长空间 ，保护与监控，安全稳定，发电控制等产品具有长期竞争力。 数据来源：四方股份公司官网，东吴证券研究所整理 图：企业电网调度集控解决方案网络架构 30 3.5 宏力达：专注智能柱上开关，引领产品升级  宏力达是国内配电网领域中具备一次设备、二次设备、主站系统及其通信产品完整的核心技术研发和生 产能力的提供商。其主要产品为配电网智能设备、配电网信息化服务。  智能柱上开关是宏力达的核心主营产品，智能柱上开关的短路故障研判准确率达 99%以上，单相接地故 障研判准确率达 90%，公司在故障研判准确率方面远超行业平均水平。 0 5,000 10,000 15,000 20,000 25,000 2017 2018 2019 2020 图：宏力达智能柱上开关产品展示 图：宏力达智能柱上开关产品销售量（套） 数据来源：宏力达公司年报，中国充电桩网，东吴证券研究所整理