深耕产业 逐光前行-朝希资本.pdf

2023年2月深耕产业 逐光前行 光能杯跨年分享会【索比光伏网】 光能杯跨年分享会【索比光伏网】 光能杯跨年分享会【索比光伏网】 光能杯跨年分享会【索比光伏网】 光能杯跨年分享会【索比光伏网】 光能杯跨年分享会【索比光伏网】 光能杯跨年分享会【索比光伏网】 光能杯跨年分享会【索比光伏网】 光能杯跨年分享会【索比光伏网】 1、朝希资本和光伏的深厚渊源2016-2020年 2020年至今以收购越南光伏为切人点，朝希构建对光伏行业的产业认知、建立产业顶级圈层资源，形成聚焦新能源进行垂直产业链投资的特色投资认知和逻辑，助力产业发展2017年，收购VINA Solar，成为单一第一大股东规范治理、战略转型、提升公司整体竞争力营收、净利润增长数倍，核心产能快速增加理解光伏产业的核心竞争要素，完善光伏圈层资源 2020年，隆基股份完成对VINA Solar的收购，接力朝希继续助力越南光伏发展 • 进入光伏一级市场股权投资，主要布局需求持续增长、技术迭代下的高成长企业• 由光伏进入“光伏+”领域 ，布局光-储-充的新能源应用领域和储能上游材料、设备环节 光能杯跨年分享会【索比光伏网】 光能杯跨年分享会【索比光伏网】 光能杯跨年分享会【索比光伏网】 光能杯跨年分享会【索比光伏网】 光能杯跨年分享会【索比光伏网】 光能杯跨年分享会【索比光伏网】 光能杯跨年分享会【索比光伏网】 光能杯跨年分享会【索比光伏网】 光能杯跨年分享会【索比光伏网】 2、朝希资本的产业投资逻辑以产业认知精准把握确定性的EPS高速成长机遇产业圈层+主动研究 • 产业圈层资源汇聚前瞻性的趋势资讯• 结合内部系统研究进行甄别• 精选高速成长的细分赛道 体系化资产挖掘+产业验证+产业背书• 依托与合作产业方的“产、供、研、销”体系深度挖掘成长性投资机会• 客户/技术验证与价值研判双重保障• 合作产业龙头的强力背书确保在稀缺投资机会的争夺中强势胜出 产业赋能+资本赋能• 供应链战略保障• 精益制造能力提升• 全球市场资源导入• 企业战略系统规划• 实控人圈层提升企业内在增长股东赋能增长 成长周期+投资周期• 以认知范围内的企业成长周期定义投资周期• 不以IPO为绝对的退出标准• 早期项目实现高速成长预期后或将提前退出• 成熟项目根据预判的成长逻辑即使证券化后仍可 以坚定持有甄选赛道 获取标的 深度赋能 精准退出 光能杯跨年分享会【索比光伏网】 光能杯跨年分享会【索比光伏网】 光能杯跨年分享会【索比光伏网】 光能杯跨年分享会【索比光伏网】 光能杯跨年分享会【索比光伏网】 光能杯跨年分享会【索比光伏网】 光能杯跨年分享会【索比光伏网】 光能杯跨年分享会【索比光伏网】 光能杯跨年分享会【索比光伏网】 u 正泰新能是中国企业500强正泰集团的成员企业，全球第一梯队光伏电池及组件制造商；近年光伏组件出货量稳占全球前十，持有的“Astronergy”系Bloomberg Tier 1 组件品牌u 投资逻辑：正泰新能历史包袱轻，全部新建TOPCon产能带来盈利拐点；充分享受电池技术迭代和下游渠道洗牌带来的红利释放3、光伏行业部分已投项目朝希资本依托产业、投资产业，始终贯彻产业链垂直一体化投资理念，关注最具成长性细分赛道中龙头企业的同时，寻找能够深度赋能的优质标的 u 江松科技超越罗博特科成为国内规模最大的光伏电池自动化设备生产企业u 拉普拉斯是TOPCon电池核心装备的领军企业，是国内规模最大的光伏LPCVD、硼扩散炉制造商u 投资逻辑：电池技术变革成为推动光伏产业降本增效的重要措施，核心装备的龙头企业直接受益于新电池技术的产业化，可以获得更多的市场份额和市场红利 光能杯跨年分享会【索比光伏网】 光能杯跨年分享会【索比光伏网】 光能杯跨年分享会【索比光伏网】 光能杯跨年分享会【索比光伏网】 光能杯跨年分享会【索比光伏网】 光能杯跨年分享会【索比光伏网】 光能杯跨年分享会【索比光伏网】 光能杯跨年分享会【索比光伏网】 光能杯跨年分享会【索比光伏网】 3、光伏行业部分已投项目（续）朝希资本依托产业、投资产业，始终贯彻产业链垂直一体化投资理念，关注最具成长性细分赛道中龙头企业的同时，寻找能够深度赋能的优质标的 u 上海联风是光伏单晶拉棒氩气回收的龙头企业，氩气回收已成为光伏拉晶的产线标配；公司占据绝大多数市场份额，其技术工艺具备市场领先性u 投资逻辑：光伏下游扩容、上游新老产能迭代以及硅片出海持续带来设备需求；公司是技术密集型的平台企业，正逐步从光伏拉晶向光伏电池、从光伏到锂电、半导体进行业务渗透u 通嘉科技成功实现高端真空干泵批量化国产替代的目标，已经开始开始成为国内主流光伏、面板、半导体等企业的重要供应商u 投资逻辑：公司的真空干泵具备较强的技术领先性，公司获得各大产业股东加持，亦具备较强的市场化能力，其产品已经完成在各个领域的验证并开始实现批量供货，干泵销售业务进入快速增长期 光能杯跨年分享会【索比光伏网】 光能杯跨年分享会【索比光伏网】 光能杯跨年分享会【索比光伏网】 光能杯跨年分享会【索比光伏网】 光能杯跨年分享会【索比光伏网】 光能杯跨年分享会【索比光伏网】 光能杯跨年分享会【索比光伏网】 光能杯跨年分享会【索比光伏网】 光能杯跨年分享会【索比光伏网】 3、光伏行业部分已投项目（续）朝希资本依托产业、投资产业，始终贯彻产业链垂直一体化投资理念，关注最具成长性细分赛道中龙头企业的同时，寻找能够深度赋能的优质标的 u 斯威克是全球第二大光伏胶膜制造企业，易昇材料是背靠亨通和三峡的大型背板企业，二者都是细分领域规模最大的未上市公司u 投资逻辑：硅料供给充足使得终端积压需求快速释放，组件产量大幅上升以及组件封装技术迭代使得辅材需求有稳定保障，部分关键性辅材出现结构性供需紧张u 宁夏小牛在光伏组件焊接系统设备领域排名第二，也是行业唯一未上市龙头企业；组件焊接系统是组件环节核心装备，价值量大，技术壁垒高u 投资逻辑：硅料供给充足使得终端积压需求快速释放，为组件核心装备销售市场提供强支撑；提前布局TOPCon、HJT、BC电池焊接技术，订单规模增速市场第一 光能杯跨年分享会【索比光伏网】 光能杯跨年分享会【索比光伏网】 光能杯跨年分享会【索比光伏网】 光能杯跨年分享会【索比光伏网】 光能杯跨年分享会【索比光伏网】 光能杯跨年分享会【索比光伏网】 光能杯跨年分享会【索比光伏网】 光能杯跨年分享会【索比光伏网】 光能杯跨年分享会【索比光伏网】 4、储能行业部分已投项目朝希资本依托产业、投资产业，始终贯彻产业链垂直一体化投资理念，关注最具成长性细分赛道中龙头企业的同时，寻找能够深度赋能的优质标的 u 精控能源在储能BMS和储能系统领域有深厚的积累，麦田能源依托PCS能力打造户用储能产品，是欧洲户储市场增长最为迅猛的中国企业u 投资逻辑：清洁能源的快速装机对电网冲击加大，光储一体化成为确定性趋势，源网侧和用户侧储能厂商作为最贴近终端用户的环节，也将攫取其中的巨大价值量u 海辰新能源是专注于储能电芯的头部企业，280Ah大容量储能电芯在业内具备领先优势；储能电芯处于储能领域最核心环节，价值量大，技术壁垒高u 投资逻辑：双碳背景下新型电力系统开始构建，电化学储能迅速发展，传统电芯无法适用于大规模储能，专业的储能电芯成为行业最强的增长点 光能杯跨年分享会【索比光伏网】 光能杯跨年分享会【索比光伏网】 光能杯跨年分享会【索比光伏网】 光能杯跨年分享会【索比光伏网】 光能杯跨年分享会【索比光伏网】 光能杯跨年分享会【索比光伏网】 光能杯跨年分享会【索比光伏网】 光能杯跨年分享会【索比光伏网】 光能杯跨年分享会【索比光伏网】 4、储能行业部分已投项目（续）朝希资本依托产业、投资产业，始终贯彻产业链垂直一体化投资理念，关注最具成长性细分赛道中龙头企业的同时，寻找能够深度赋能的优质标的 u 琥崧智能具备锂电正负极材料所需的纳米级的研磨技术，以及工业4.0的自动化产线软件技术，具备行业最先进的锂电正负级材料核心设备设计能力和产线集成能力u 投资逻辑：看好锂电材料因下游需求扩张所带来的设备产线扩产迭代机会；琥崧智能凭其行业领先的材料研磨技术，能适应多种锂电正负级材料的高端需求，成为新一代锂电材料设备和产线设计的引领者u 锦源晟是三元、磷酸锰铁锂正极前驱体及上游关键矿产资源一体化企业，璞泰来实际控制人及宁德时代实际控制人双重加持，成长潜力巨大u 投资逻辑：一体化企业供应链优势明显，成本显著低于正极前驱体加工单一环节；叠加股东赋能，管理经验丰富，团队人才充实，产品销售渠道有保证 光能杯跨年分享会【索比光伏网】 光能杯跨年分享会【索比光伏网】 光能杯跨年分享会【索比光伏网】 光能杯跨年分享会【索比光伏网】 光能杯跨年分享会【索比光伏网】 光能杯跨年分享会【索比光伏网】 光能杯跨年分享会【索比光伏网】 光能杯跨年分享会【索比光伏网】 光能杯跨年分享会【索比光伏网】 5、朝希资本在光伏领域的未来投资方向光伏领域投资方向——依托产业圈层，进阶至光伏+新技术和新场景高效电池组件技术 应用场景 核心装备 关键零部件、材料 高效激光设备 异质结工艺设备 电池金属化设备  真空干泵 精密零部件及特种电源 高纯石英材料、靶材  跟踪支架 便携发电组件  清洗机器人 BIPV 光伏发电增益材料• 高效电池技术变革十分确定，先“由点及面”，覆盖支撑高效电池组件技术产业化的核心环节 • 光伏发电终端持续放量，应用场景的多样化将不断产生新的需求，关注新场景、新商业模式 光能杯跨年分享会【索比光伏网】 光能杯跨年分享会【索比光伏网】 光能杯跨年分享会【索比光伏网】 光能杯跨年分享会【索比光伏网】 光能杯跨年分享会【索比光伏网】 光能杯跨年分享会【索比光伏网】 光能杯跨年分享会【索比光伏网】 光能杯跨年分享会【索比光伏网】 光能杯跨年分享会【索比光伏网】 6、朝希资本在储能领域的未来投资方向储能领域投资方向——围绕成本和安全布局储能全产业链领域度电成本下降、安全性提升 应用场景 电芯/电堆 系统 锂电 钠电  钒、锌铁、全铁液流  高压级联 智能组串/分布式 3S融合 热管理 提升储能收益电网交互 EMS软件 电力价格预测 虚拟电厂 V2G 调频 飞轮 超级电容 火储联调海外户储 便携式 离网 北美 欧洲  户外 家庭  园区 海岛• 供应链价格长期来看持续下降，新技术进步驱动储能装机规模持续高增长，部分场景已经开始市场化驱动储能快速发展• 电力市场化改革长期利好储能，储能技术和电网高度融合场景充分享受电力价格调节机制带来的收益 光能杯跨年分享会【索比光伏网】 光能杯跨年分享会【索比光伏网】 光能杯跨年分享会【索比光伏网】 光能杯跨年分享会【索比光伏网】 光能杯跨年分享会【索比光伏网】 光能杯跨年分享会【索比光伏网】 光能杯跨年分享会【索比光伏网】 光能杯跨年分享会【索比光伏网】 光能杯跨年分享会【索比光伏网】 7、朝希资本的基本情况成立于上海，确立以新能源及电子半导体为核心赛道 围绕核心产业生态，厚积薄发，致力于打造垂直产业链为导向的股权投资平台朝希资本 —以垂直产业链为导向的股权投资平台积累独特的产业圈层资源，凝聚数十位资深资本及产业合伙人以上海、深圳为支点，辐射长三角、珠三角、京津冀和成渝经济圈等产业聚集区域累计基金管理规模超50亿元，累计涉及基金数量49支 光能杯跨年分享会【索比光伏网】 光能杯跨年分享会【索比光伏网】 光能杯跨年分享会【索比光伏网】 光能杯跨年分享会【索比光伏网】 光能杯跨年分享会【索比光伏网】 光能杯跨年分享会【索比光伏网】 光能杯跨年分享会【索比光伏网】 光能杯跨年分享会【索比光伏网】 光能杯跨年分享会【索比光伏网】 共享碳中和时代的光荣与梦想 光能杯跨年分享会【索比光伏网】 光能杯跨年分享会【索比光伏网】 光能杯跨年分享会【索比光伏网】 光能杯跨年分享会【索比光伏网】 光能杯跨年分享会【索比光伏网】 光能杯跨年分享会【索比光伏网】 光能杯跨年分享会【索比光伏网】 光能杯跨年分享会【索比光伏网】 光能杯跨年分享会【索比光伏网】