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2022年 中国绿电行业概览：政策利好，拐点 已至 Overview of China s Green Power Industry in 2022 2022年の中国のグリーン電力業界の概要 （摘要版） 报告提供的任何内容（包括但不限于数据、文字、图表、图像等）均系头豹研究院独有的高度机密性 文件（在报告中另行标明出处者除外）。未经头豹研究院事先书面许可，任何人不得以任何方式擅自 复制、再造、传播、出版、引用、改编、汇编本报告内容，若有违反上述约定的行为发生，头豹研究 院保留采取法律措施、追究相关人员责任的权利。头豹研究院开展的所有商业活动均使用“头豹研究院 ”或“头豹”的商号、商标，头豹研究院无任何前述名称之外的其他分支机构，也未授权或聘用其他任何 第三方代表头豹研究院开展商业活动。 www.leadleo.com 报告标签：碳中和、绿电、绿证、风电、光伏 主笔人：鲍金玲 研究报告 2022/09摘要 报告要点速览 根据发电来源的不同，中国的电力能源结构大致可分为火电、水电、风电、太阳能发电和核 电。2021年中国水电、火电、核电、风电、光伏发电的发电量分别为13,401、56,463、4,075、 6,556和3,270千瓦时，合计83,768千瓦时。火电的占比最大，说明中国的电力来源主要还是 火电，尤其是煤炭发电。火电主要指利用煤、石油、天然气等固体、液体、气体燃料燃烧时 产生的热能来发电，煤、石油、天然气等均是化石燃料，不可再生。在碳中和的背景下，未 来火电的占比将逐步降低，而绿电将有望成为主流。绿电即绿色电力，是指在生产电力的过 程中，其二氧化碳排放量为零或趋近于零，对环境的冲击影响较低。现阶段，绿电按动力来 源可分为太阳能发电、水电、风电、生物质能发电和地热发电五大类型。本文聚焦于中国绿 电行业的发展，将解答以下几个问题：(1)为什么要关注绿电发展？（2）绿电、绿证与碳排 放三市场如何实现联动？（3）绿电行业的竞争格局如何？ • 2005年中国碳排放量超过美国成为全球碳排放总量最高的国家，因此中国积极推进碳减 排，并制定了一系列目标，而光伏、风电等绿电在实现双碳目标中担当重要角色。 • 中国整体的社会用电量较大，第一产业、第二产业和城乡居民生活用电量增速高于全社 会平均水平，叠加电煤供应紧张、 “能耗双控”考核压力等，电力供需总体偏紧。 • 绿电是中国能源低碳转型的主要方向，中国政府出台一系列政策支持绿电产业发展， 2022年鼓励企业积极使用绿电，2021年提出建设全国统一电力市场体系，推动新能源参 与市场交易。 • 企业实现碳中和的方式主要有绿电、绿证和碳排放权三种方式，现阶段绿证交易进度缓慢， CCER市场尚未开启，绿电交易优势凸显，未来三市场的联动将有望加强，共同实现“双碳”目 标。 • 绿电行业中，太阳能发电、水力发电和风力发电占比较大，因此，头豹研究院依据不同的领 域，采用相关指标，分别分析其竞争格局，通威股份、长江电力、金风科技优势突出。 观点提炼中国：绿电行业 行业概览 | 2022/09 www.leadleo.com 400-072-5588 3 发展背景：电力供需趋紧 中国整体的社会用电量较大，第一产业、第二产业和城乡居民 生活用电量增速高于全社会平均水平，叠加电煤供应紧张、 “能 耗双控”考核压力等，电力供需总体偏紧 来源：中电联、头豹研究院 2022年中国各省份区限电及相关政策 限电影响严重省份 限电省份 四川省：8月15日-20日， 取消主动错避峰需求响 应，在全省（除攀枝花、 凉山）的19个市（州） 扩大工业企业让电于民 实施范围，对四川电网 有序用电方案中所有工 业电力用户（含白名单 重点保障企业）实施生 产 全 停 （ 保 安 负 荷 除 外），放高温假。 浙江省：于8月8日根据用电缺口实际情况启动C 级1,250万千瓦有序用电措施，8月9日再视情况 调整有序用电等级。认真做好有序用电细化措施， 压实各地责任，确保民生用电、绝不拉闸限电， 并会同地方发改（能源）、经信等主管部门做好 企业沟通解释工作，加强舆论引导，切实将有序 用电的影响降至最低，保障经济社会正常运行。 安徽省：8月9月，发布《致全市 电力用户节约用电倡议书》，称 今夏全市电力供需形势紧张，倡 导工业企业通过计划检修等方式 错避峰让电，主动支持缓解用电 高峰时段供电压力。 江苏省：8月12日，江 苏省南京市发布节电 倡议书，要求机关事 业单位带头节电、工 业企业严格科学用电、 加强公告场所合理用 电、提倡家庭生活节 约用电。 山东省：6月7日，印发《2022年全省迎峰度夏有序 用电方案》，提出科学自制实施有序用电，确保 “限电不限民用”“限电不拉闸”，切实保障居民生活、 公共服务和重要用户电力可靠供应。 云南省：自9月10日起，云南省电解铝企业进入限电模式，初步规 划压减10％用电负荷。根据《云南省2022年有序用电方案》，“按 照以保障安全为首要前提，先错峰、后避峰、再限电、最后拉闸的 顺序，做到限电不拉闸，限电不限民用。”云南省电解铝行业目前 已经进入“再限电”的阶段。 n 中国用电需求大，电力供需总体偏紧。根据中电联数据，2022年1-8月，全社会用电达57,839亿千瓦时， 同比增长4.4%，其中8月份中国全社会用电量8,520亿千瓦时，同比增长10.7%。分产业看，第一产业用 电767亿千瓦时，同比增长11.0%，第二产业用电量37,674亿千瓦时，同比增长1.4%，第三产业用电量 10,143亿千瓦时，同比增长6.1%，城乡居民生活用电量9,255亿千瓦时，同比增长15.8%。第一产业、第 三产业和城乡居民生活用电量增速显著高于全社会平均水平。庞大的用电需求，导致黑龙江、吉林、 广东等省份纷纷发布限电通知，此外，电煤供应紧张、“能耗双控”季度末期考核压力等也是电力显著的 主要原因。电力供需偏紧，迫切需要发展绿电来进一步补充电力结构。中国：绿电行业 行业概览 | 2022/09 www.leadleo.com 400-072-5588 4 什么是绿电 绿电是指在生产电力的过程中，其二氧化碳排放量为零或趋近 于零，符合碳中和发展背景，有望取代火电成为中国的主流发 电模式，根据动力来源，绿电又可分为五大类型 来源：头豹研究院 电力系统的构成 煤 油 光 热 水 风 锅炉 汽轮机 发电机 电能 用户端 n 电力系统包括四个环节，即发电、输电、配电和用电。电力系统将自然界的煤、油、光、水、热、风 等能源，通过锅炉、汽轮机、发电机及电厂辅助生产系统等发电动力装置转化成电能，再经过输送、 变动系统及配电系统将电能供应到用户端。 n 根据发电来源的不同，中国的电力能源结构大致可分为火电、水电、风电、太阳能发电和核电。2021 年中国水电、火电、核电、风电、光伏发电的发电量分别为13,401、56,463、4,075、6,556和3,270千 瓦时，合计83,768千瓦时。火电的占比最大，说明中国的电力来源主要还是火电，尤其是煤炭发电。 火电主要指利用煤、石油、天然气等固体、液体、气体燃料燃烧时产生的热能来发电，煤、石油、天 然气等均是化石燃料，不可再生。在碳中和的背景下，未来火电的占比将逐步降低，而绿电将有望成 为主流。绿电即绿色电力，是指在生产电力的过程中，其二氧化碳排放量为零或趋近于零，对环境的 冲击影响较低。现阶段，绿电按动力来源可分为太阳能发电、水电、风电、生物质能发电和地热发电 五大类型。 67.4% 7.8% 16.0% 3.9% 4.9% 火电 风电 水电 太阳能发电 核电 中国发电量构成情况，2021年 [单位：%] 绿电的五大分类 绿 电 太阳能发电 水力发电 风力发电 生物质能发电 地热发电中国：绿电行业 行业概览 | 2022/09 www.leadleo.com 400-072-5588 5 绿电、绿证、碳排放三市场联动 企业实现碳中和的方式主要有绿电、绿证和碳排放权三种方式， 现阶段绿证交易进度缓慢，CCER市场尚未开启，绿电交易优势 凸显，未来三市场的联动将有望加强，共同实现“双碳”目标 来源：头豹研究院 绿电、绿电、碳排放权市场交易模式及潜在的关联 “双碳”背景下，越来越多的企业开始重视自身的碳排放，提前谋划企业的碳中和路径，以更好实现碳中和 目标，市场上关于碳中和的手段方式主要有绿证交易、绿电交易和碳排放交易三种。十三五期间，绿证的 定位为替代国家可再生能源电价补贴，导致绿证价格高昂，进而导致自愿绿证认购市场交易缓慢。CCER交 易市场自2017年暂停后还未重启。在这样的背景下，绿电交易优势凸显。2022年1月，发改委等七部门联合 印发《促进绿色消费实施方案》，指出“加强与碳排放权交易的衔接，结合全国碳市场相关行业核算报告技 术规范的修订完善，研究在碳排放量核算中将绿色电力相关碳排放量予以扣减的可行性”，表明绿电市场与 碳排放权市场联动进一步加强，可避免电力企业在电力市场和碳市场重复支付环境费用的情况，而未来绿 电、绿证、碳排放权三市场有望进一步加强连接，共同实现“双碳”目标。 完整版请登录www.leadleo.com，搜索 《2022年中国绿电行业概览：政策利好，拐点已至》中国：绿电行业 行业概览 | 2022/09 www.leadleo.com 400-072-5588 6 绿电市场竞争格局分析 绿电行业中，太阳能发电、水力发电和风力发电占比较大，因 此，头豹研究院依据不同的领域，采用相关指标，分别分析其 竞争格局，通威股份、长江电力、金风科技优势突出 来源：头豹研究院 太阳能光伏发电企业竞争格局，2022H1 太阳能发电是中国可再生能源发展主力，应用范围也逐渐扩大，从家庭用户太阳能电源到通讯/通信以及石 油、海洋、气象等众多领域都可以看到太阳能光伏发电的应用。而随着上游硅片两大龙头宣布降价，硅料 的价格也开始回落，太阳能发电行业成本将有望下降，进一步刺激太阳能发电装机容量的大幅增加。从企 业竞争格局来看，头豹研究院采取2022H1营业收入、2022H1净利润以及2022H1毛利率三个指标对太阳能发 电相关企业进行分析，可以明显看出，通威股份和隆基绿能处于第一梯队，营业收入、净利润、毛利率均 大幅领先其他企业，行业头部效应明显。2022年9月22日，通威股份宣布，拟在盐城经济技术开发区建设年 产25GW高效光伏组件制造基地项目，预计固定资产投资约40亿元，意味着其在组件领域的布局又进一步。 隆基绿能以太阳能硅棒、硅片、组件为主，光伏产品占据了其超过97%的收入和超过96%的毛利率。 水力发电企业竞争格局，2022H1 完整版请登录www.leadleo.com，搜索 《2022年中国绿电行业概览：政策利好，拐点已至》 完整版请登录www.leadleo.com，搜索 《2022年中国绿电行业概览：政策利好，拐点已至》中国：绿电行业 行业概览 | 2022/09 www.leadleo.com 400-072-5588 7 绿电市场竞争格局分析 来源：头豹研究院 水力发电是实现碳中和的最佳电源之一，水电作为清洁能源，不产生任何碳排放或污染，现阶段具有成本 优势的水电企业将进入高速发展的快车道。中国本土的水电行业被大型国有发电企业主导，主要参与者包 括长江电力、国投电力、华能水电、桂冠电力、华能集团等。头豹研究院采取2022年H1营业收入、净利润 以及毛利率三个指标对相关水电企业进行分析，长江电力和国投电力竞争优势突出。长江电力在水电行业 龙头地位稳固，2021年其水电发电量市占率达15.5%，在水电装机规模方面也是行业第一位。长江电力业务 布局全球，从国内业务看，其拥有长江干流三峡、葛洲坝、溪洛渡、向家坝四座大型水电站，通过实施四 库联调，能充分发挥梯级电站联合调度效益；从国际业务看，长江电力紧跟中国“一带一路”倡议，积极参 与国际水电业务，且积极开展海外投资并购业务。国投电力通过国投集团资产注入，控股雅砻江水电，是 一家以水电为主、水火风光并济的综合电力公司，其是雅砻江流域唯一水电开发主体，该流域在中国13大 水电基地排名第三，可开发装机容量约30GW，国投电力现投产装机19.2GW，核准装机约3.4GW，其坐拥稀 缺水电资产，水电资产潜力尚未完全释放，想象空间巨大。 风力发电企业竞争格局，2022H1 中国已将风电产业列为国家战略性新型产业之一，在产业政策引导和市场需求驱动的双重作用下，中国的 风电产业实现了快速发展，根据金风科技数据，2021年9月份3S机型风机价格已下降至2,507元/kW，较2020 年12月下降了19.1%，风机招标价格已下探至2,000元/kW，陆上风电已进入平价时代。海风机组大型化进度 迅速，逐步迈入平价时代，2021年10月，浙江海风项目开标均价较2020年采购均价降幅约达40%-50%。从 累计装机量来看，金风科技、远景能源、明阳智能遥遥领先，分别抢占前三名席位，其中，金风科技累计 装机量达8,109万千瓦，领先远景能源装机量两倍多，一马领先优势突出。2022年9月，金风科技成功签约 乌兹别克斯坦500MW风电项目，此项目是乌兹别克斯坦乃至中亚最大单体项目，该项目计划于2022年3季 度发运，2024年底完工，建成后可满足50万户乌兹别克斯坦家庭的电力需求，每年将减少110万吨二氧化碳 排放，助力乌兹别克斯坦实现到2030年将绿电占比提升至25%的目标，这也是金风科技在国际市场的重大突 破，有望为金风科技带来丰富的业绩回报。 完整版请登录www.leadleo.com，搜索 《2022年中国绿电行业概览：政策利好，拐点已至》完整版研究报告阅读渠道： • 登录www.leadleo.com， 搜索《2022年中国绿电 行业概览：政策利好，拐点已至》 了解其他碳中和系列课题，登陆头豹研 究院官网搜索查阅 ： • “碳中和”行业研究报告 • 碳中和宏观概念与细分赛道投资逻辑 • 2022年中国与全球ESG投资发展现状与前景分 • 碳中和系列报告——2021年中国海上风电行业 概览 • 2021-2022年中国光伏行业白皮书 光伏产业前景 波澜壮阔，深度挖掘产业链投资机会 若您期待尽快看到下篇报告或对 下篇报告的内容有独到见解，头 豹欢迎您加入到此篇报告的研究 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