一周集萃-碳排放：国内碳市表现低迷，减碳积极性下降导致欧盟碳价大幅下挫-广州期货-220724.pdf

期市有风险，入市需谨慎。请阅读倒数第三页免责声明。 国内碳市表现低迷，减碳积极性下降 导致欧盟碳价大幅下挫 一周集萃-碳排放 2022年7月24日 广州期货研究中心 行情回顾 本周全国碳市场成交小幅回暖，但成交水平依旧低迷，仅成交23.51万吨，碳成交均价为58.81元/吨，较上周上涨2.56% 。试点市场本周成 交量几乎腰斩，价格方面，重庆、北京和湖北等试点市场碳价有走弱态势，广东市场碳价经历前期下跌后，近期有企稳回升的势头； 正如我们前期周报观点，随着欧盟经济衰退预期加剧，欧盟对于减碳积极性下降，近期碳价快速下跌。 逻辑观点 总体看，国内碳市场在非履约期连续性较差，部门市场试点碳价极易受到参与资金的扰动，其价格变化可预测性并不高。7月份，国内经济 活动或环比6月有一定回踩，但总体不改修复的态势；7月全国碳市场碳价或以震荡节奏为主。 目前欧盟碳市场交易欧盟经济衰退导致的减碳积极性下降逻辑，短期内碳价或继续下行。但进入欧盟采暖季之后，欧洲地区能源紧缺问题 仍将对碳价形成支撑。 行情展望 国内看，非履约期，国内碳市场仍将保持低迷，但国内经济修复仍确定性较强，对碳价将形成支撑。 海外市场，短期欧盟经济衰退预期逻辑仍将主导盘面，碳价或进一步走弱。 投资建议 广东碳市场碳配额仍可以逢波段低位买入做多。 交易风险 疫情形势不确定性导致碳价波动加剧 要点：国内碳市表现依旧低迷，经济衰退预期加剧，欧盟碳价大幅下挫 目录 CONTENTS 三 二 欧盟碳市场行情分析 碳市场最新动态 一国内碳市场行情分析 第一部分 国内碳市场行情分析 国内碳市场成交情况 本周全国市场成交环比小幅增加，成交23.51万吨，碳成交均价为58.81元/吨，较上周上涨2.56%。 试点市场本周成交量大幅下降。上周成交增量主要由天津市场贡献，但本周天津市场成交大幅缩减。此外，重庆、北京和湖北 等试点市场碳价有走弱态势，广东市场碳价经历前期下跌后，近期有企稳回升的势头。 目前，非履约期碳价受流动性影响，代表性不强。尤其是全国碳市场参与者结构单一，市场交易连续性较弱。 数据来源：Wind广州期货研究中心 碳市行情：非履约期，国内碳市场表现仍旧低迷 指标本周上周环比变化率 全国碳市场 成交均价（元/吨）58.81 57.34 2.56% 成交量（吨）235054 30024 682.89% 成交额（元）13823750 1721661 702.93% 试点碳市场合计 成交量（吨）545787 1101418 -50.45% 成交额（元）24424854 45558522 -46.39% 碳市行情：非履约期，全国碳市场成交连续性较差 110.14 54.58 3.00 23.51 0 20 40 60 80 100 120 上周成交量(万吨）本周成交量(万吨） 地方市场全国市场 4555.85 2442.49 172.17 1382.38 0 500 1,000 1,500 2,000 2,500 3,000 3,500 4,000 4,500 5,000 上周成交额(万元）本周成交额(万元） 地方市场全国市场 目前碳市场处于非履约期，全国碳市场成交极不稳定，本周共成交23.51万吨，成交金额1382.38万元。 试点市场成交环比缩量，主要由天津市场缩量导致，本周共成交54.58万吨，成交金额为2442.49万元。 目前市场仍存在较为明显的履约期驱动现象，尤其是全国碳市场。部分试点市场由于参与者结构较为丰富，市场交易已具备一 定的连续性，如广东碳市场。 数据来源：Wind广州期货研究中心 国内碳市场成交量整体表现 国内碳市场成交额整体表现 碳市行情：CCER市场存量较少，总体活跃度不高  CCER市场本周环比小幅增加，全市场成交3.58万吨，环比上周有所增加。 分地区看，仅上海和天津市场有成交，分别为1.3万吨和2.3万吨，上海市场近期CCER成交较为活跃。  CCER项目审批目前仍未重启，市场存量有限，市场交易水平处于极低水平。 3.58 2.20 0 1 1 2 2 3 3 4 4 本周上周 CCER成交量（万吨） 0.0 1.3 0.0 0.0 2.3 0.0 0.0 0.0 1.0 1.2 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0 1 1 2 2 3 深圳上海北京广东天津湖北重庆福建 本周（万吨）上周（万吨） 数据来源：试点市场网站及公众号广州期货研究中心 国内CCER市场成交量环比变化试点市场CCER成交环比变化 试点市场碳配额成交量环比变化情况 全国碳市场收盘价和成交量国内各细分市场成交情况 试点市场碳配额成交均价环比变化情况 碳市场行情：各细分碳市场配额成交表现 0 200,000 400,000 600,000 800,000 1,000,000 深圳上海北京广东天津湖北重庆福建 上周成交量（吨）本周成交量（吨） 0.00 20.00 40.00 60.00 80.00 100.00 深圳上海北京广东天津湖北重庆福建 上周成交均价（元/吨）本周成交均价（元/吨） 55 56 57 58 59 60 61 0 200,000 400,000 600,000 800,000 05-23 06-02 06-14 06-24 07-06 07-18 全国碳市场碳排放配额(CEA):成交量（吨） 全国碳市场碳排放配额(CEA):收盘价（元/吨，右轴） 深圳 上海 北京广东 天津湖北 福建 全国 0 20 40 60 80 100 120 0 50,000 100,000 150,000 200,000 250,000 300,000 成交均价（元 / 吨） 成交量（吨） 气泡大小代表成交金额（元） 数据来源：Wind广州期货研究中心 深圳碳市场近期行情走势 广东碳市场近期行情走势湖北碳市场近期行情走势 北京碳市场近期行情走势 碳市场行情：各细分碳市场配额成交表现 0 10 20 30 40 50 0 20,000 40,000 60,000 80,000 100,000 05-23 06-02 06-14 06-24 07-06 07-18 深圳碳排放权(SZA):成交量（吨） 深圳碳排放权(SZA):收盘价（元/吨，右轴） 0.00 20.00 40.00 60.00 80.00 100.00 4 20,004 40,004 60,004 80,004 100,004 北京碳排放权(BEA):成交量（吨） 北京碳排放权(BEA):收盘价（元/吨，右轴） 75 76 77 78 79 80 81 0 200,000 400,000 600,000 800,000 05-31 06-10 06-22 07-04 07-14 广东碳排放权配额(GDEA):成交量（吨） 广东碳排放权配额(GDEA):收盘价（元/吨，右轴） 45 46 47 48 49 50 0 20,000 40,000 60,000 80,000 100,000 05-31 06-10 06-22 07-04 07-14 湖北碳排放权(HBEA):成交量（吨） 湖北碳排放权(HBEA):收盘价（元/吨，右轴） 数据来源：Wind广州期货研究中心 天津碳市场近期行情走势 上海碳市场近期行情走势福建碳市场近期行情走势 重庆碳市场近期行情走势 碳市场行情：各细分碳市场配额成交表现 0.00 10.00 20.00 30.00 40.00 50.00 0 100,000 200,000 300,000 400,000 500,000 600,000 05-23 05-30 06-06 06-13 06-20 06-27 07-04 07-11 07-18 天津碳排放权(TJEA):成交量（吨） 天津碳排放权(TJEA):收盘价（元/吨，右轴） 36 38 40 42 44 46 0 50,000 100,000 150,000 04-22 05-04 05-16 05-26 06-07 重庆碳排放权(CQEA):成交量（吨） 重庆碳排放权(CQEA):收盘价（元/吨，右轴） 52 54 56 58 60 62 64 0 1,000 2,000 3,000 4,000 5,000 6,000 05-23 06-02 06-14 06-24 07-06 07-18 上海碳排放权配额(SHEA):成交量（吨） 上海碳排放权配额(SHEA):收盘价（元/吨，右轴） 数据来源：Wind广州期货研究中心 0 5 10 15 20 25 30 0 20,000 40,000 60,000 80,000 100,000 120,000 05-31 06-14 06-28 07-12 福建碳排放权(FJEA):成交量（吨） 福建碳排放权(FJEA):收盘价（元/吨，右轴） 第二部分 欧盟碳市场行情分析 现货成交量:欧盟排放配额(EUA):2021-2030（吨）期货持仓量(连续):欧盟排放配额(EUA)（吨） 本周欧盟碳价走低，加息导致的经济衰退预期使得碳价承 压： 本质上，碳价的强弱与经济活动水平呈现出强相关性。若 欧盟经济逐步滑向衰退，欧盟地区政府减碳积极性必然下 降，EUA价格或将继续偏弱。 EUA期货成交价格（欧元/吨）及成交量（吨） 海外碳市场行情：加息背景下，欧盟经济衰退预期或导致碳价持续走低 70.00 75.00 80.00 85.00 90.00 95.00 0 10,000,000 20,000,000 30,000,000 40,000,000 50,000,000 05-27 06-08 06-20 06-30 07-12 07-22 期货成交量(连续):欧盟排放配额(EUA)（吨） 期货结算价(连续):欧盟排放配额(EUA)（欧元/吨，右轴） 620,000,000 630,000,000 640,000,000 650,000,000 660,000,000 670,000,000 680,000,000 690,000,000 2022-05-24 2022-06-08 2022-06-23 2022-07-08 期货持仓量(连续):欧盟排放配额(EUA)（吨） 0.00 20,000.00 40,000.00 60,000.00 80,000.00 100,000.00 120,000.00 2022-05-24 2022-06-08 2022-06-23 2022-07-08 现货成交量:欧盟排放配额(EUA):2021-2030（吨） 数据来源：Wind广州期货研究中心 第三部分 碳市场最新动态 碳市场最新动态：  7月20日，印度国企能源效率服务有限公司(EESL)的全资子公司Convergence Energy Services Limited(CESL)计划为5万辆电 动巴士启动100亿美元招标，这将推动印度的公共交通去碳化计划，并帮助实现净零排放目标。CESL总经理Mahua Acharya表 示：“这种招标开始像基础设施项目一样，当地的电动巴士生产预计将与需求同步增长。”  7月21日，埃及国际合作部发表声明称，欧盟已向埃及提供1.179亿欧元赠款支持埃及政府的水资源和能源预算。埃及国际合作 部部长拉尼娅·马沙特表示，这笔赠款基于欧盟-埃及合作关系框架，并与埃及主办《联合国气候变化框架公约》第二十七次缔约 方大会（COP27）期间促进该国绿色转型和发展生态友好型项目的目标一致。  7月21日，生态环境部新闻发言人刘友宾在7月份例行新闻发布会上表示，坚持全国碳排放权交易市场作为控制温室气体排放政 策工具的工作定位。持续强化市场功能建设，逐步扩大全国碳市场行业覆盖范围，丰富交易主体、交易品种和交易方式。  7月22日，北京市城市管理委员会印发《北京市“十四五”时期电力发展规划》，针对全市发电装机目标提出：“到2025年， 北京本地发电装机容量达到1533万千瓦(含应急备用电源)，可再生能源装机435万千瓦，占总装机比重提高到28%左右。到 2025年，外调绿色电量300亿千瓦时，占全社会用电量比重达到21.4%左右。”在电网建设方面，规划指出：“到2025年，北 京电网500千伏外受电通道由目前的12通道26回路增加到18通道37回路，新增6通道11回路，外受电通道输送能力达到4300万 千瓦。” 本报告由广州期货股份有限公司（以下简称“本公司”）编制，本公司具有中国证监会许可的期货公司投资咨询业 务资格，本报告基于合法取得的信息，但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建 议不会发生任何变更。 我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成所述品种的操作依据，投资者 据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。在任何情况下，本公司以及雇员不对任何人因使用本报告中的任何内容所 引发的任何直接或间接损失负任何责任。 本报告版权归本公司所有，本公司保留所有权利。未经本公司事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版 、复制、引用或转载本报告的全部或部分内容，不得再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。 如引用、刊发，须注明出处为广州期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 广州期货股份有限公司提醒广大投资者：期市有风险，入市需谨慎！ 投资咨询业务资格：证监许可【2012】1497号 分析师：李代（F03086605 Z0016791 ） 电话：020-22836114 邮箱：li.dai@gzf2010.com.cn 免责声明 广州期货主要业务单元联系方式 上海分公司杭州城星路营业部苏州营业部上海陆家嘴营业部 联系电话：021- 68905325联系电话：0571-89809624联系电话：0512-69883586联系电话：021-50568018 办公地址：上海市浦东新区向城路69号1 幢12层（电梯楼层15层）03室 办公地址：浙江省杭州市江干区城星路111号钱 江国际时代广场2幢1301室 办公地址：中国（江苏）自由贸易试验区苏 州片区苏州工业园区苏州中心广场58幢苏州 中心广场办公楼A座07层07号 办公地址：中国（上海）自由贸易试验区东 方路899号1201- 1202室 广东金融高新区分公司深圳营业部佛山南海营业部东莞营业部 联系电话：0757-88772666联系电话：0755-83533302联系电话：0757-88772888联系电话：0769-22900598 办公地址：广东省佛山市南海区海五路 28号华南国际金融中心2幢2302房 办公地址：广东省深圳市福田区梅林街道梅林路 卓越梅林中心广场（南区）A座704A、705 办公地址：佛山市南海区桂城街道海五路28 号华南国际金融中心2幢2301房 办公地址：广东省东莞市南城街道三元路2号 粤丰大厦办公1501B 广州体育中心营业部清远营业部肇庆营业部华南分公司 联系电话：020-28180338联系电话：0763-3808515联系电话：0758-2270761联系电话：020-61887585 办公地址：广州市天河区体育东路 136,138号17层02房、17层03房自编A 办公地址：广东省清远市静福路25号金茂翰林院 六号楼2层04、05、06号 办公地址：广东省肇庆市端州区星湖大道六 路36号大唐盛世第一幢首层04A 办公地址：广州市南沙区海滨路171号南沙金 融大厦第8层自编803B 北京分公司湖北分公司山东分公司郑州营业部 联系电话：010-63360528联系电话：027-59219121联系电话：0531-85181099联系电话：0371-86533821 办公地址：北京市丰台区丽泽路24号院1 号楼-5至32层101内12层1211 办公地址：湖北省武汉市江汉区香港路193号中 华城A写字楼14层1401-9号 办公地址：山东省济南市历下区泺源大街 150号中信广场主楼七层703、705室 办公地址：河南自贸试验区郑州片区（郑东 普惠路80号1号楼2单元23层2301号 青岛分公司四川分公司机构业务部机构事业一部 联系电话：0532-88697833联系电话：028-83279757联系电话：020-22836158联系电话：020-22836155 办公地址：山东省青岛市崂山区秦岭路6 号农商财富大厦8层801室 办公地址：四川省成都市武侯区人民南路4段12 号6栋802号 办公地址：广州市天河区临江大道1号寺右 万科中心南塔6层 办公地址：广州市天河区临江大道1号寺右万 科中心南塔6层 机构事业二部机构事业三部广期资本管理（上海）有限公司 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