中国建筑行业2022年度回顾及未来展望报告--德勤.pdf

中国建筑行业2022年度 回顾及未来展望 07 中国建筑行业2022年度回顾及未来展望 | 全球建筑行业概览 图1.1 全球建筑企业100强（按国家/地区统计） 国家/ 地区 百强企业 数量 2022年收入 (美元,百万) 收入变化% (2021–2022) 收入变化% (2021–2022,本币) 市值 (美元,百万) 市值变化% (2021–2022) 市值变化% (2021–2022,本币) 澳大利亚2 13,547 (3.7%) (3.3%) 9,464 (8.2%) (11.5%) 奥地利2 24,031 (0.8%) 11.5% 4,782 (2.3%) 3.9% 比利时1 1,230 (7.6%) 3.7% 259 (92.7%) (92.2%) 巴西1 1,285 (2.6%) (6.8%) 695 (33.2%) (36.6%) 加拿大2 9,411 3.9% 7.9% 3,510 (31.2%) (26.4%) 智利1 952 1.3% 16.4% 137 (19.7%) (20.0%) 中国11 1,048,844 5.8% 10.4% 136,220 (9.9%) (3.5%) 丹麦1 2,630 11.4% 23.3% 468 (39.7%) (28.9%) 芬兰1 2,531 (25.2%) (16.0%) 552 (46.3%) (42.9%) 法国3 133,643 6.8% 20.0% 76,830 (8.1%) (2.1%) 德国1 1,717 (5.6%) 6.0% 161 (38.1%) (34.2%) 希腊3 11,288 112.8% 139.0% 4,723 21.5% 29.2% 印度1 21,314 15.1% 15.5% 32,716 20.1% 24.6% 以色列1 3,230 16.3% 20.9% 2,170 (18.2%) (11.6%) 意大利2 19,048 23.1% 38.2% 3,883 (12.7%) (7.2%) 日本14 190,871 0.9% 7.8% 75,779 (15.7%) (5.8%) 墨西哥1 9,022 46.9% 45.7% 9,432 29.3% 23.2% 荷兰2 8,880 (17.2%) (7.0%) 878 (28.1%) (23.7%) 挪威1 4,021 (8.1%) 2.8% 1,330 (34.5%) (26.9%) 葡萄牙1 4,007 27.5% 43.2% 384 (13.8%) (8.2%) 韩国7 87,787 8.3% 25.3% 22,479 (19.2%) (14.6%) 西班牙7 75,097 9.9% 23.4% 42,817 (12.7%) (5.8%) 瑞典4 29,225 (7.4%) 9.2% 10,183 (47.8%) (39.9%) 瑞士1 3,731 (9.4%) (5.4%) 760 51.7% 83.3% 中国台湾1 3,192 26.4% 34.8% 1,075 4.9% 16.4% 泰国1 1,914 2.1% 14.0% 291 (19.7%) (16.2%) 土耳其2 5,622 19.9% 80.5% 11,602 67.2% 130.5% 阿联酋1 4,177 17.9% 17.9% 453 (19.8%) (19.8%) 英国11 51,945 1.7% 9.3% 29,345 (42.6%) (36.7%) 美国13 165,183 13.2% 13.2% 117,024 (18.9%) (18.9%) 合计100 1,939,979 6.3% 20.9% 598,577 (14.9%) (10.8%) 资料来源：Global Powers of Construction (GPoC) 2022 （2023年7月）、彭博社和公司公开财务信息 08 中国建筑行业2022年度回顾及未来展望 | 全球建筑行业概览 图1.2 全球建筑企业100强（按收入排名） 2022年 排名 企业 国家/ 地区 2022年收入 (美元,百万) 收入变化% (2021-2022) 收入变化% (2021-2022,本币) 2022年市值 (美元,百万) 市值变化% (2021-2022) 市值变化% (2022-2021,本币) 1 中国建筑股份有限公 司 (CSCEC) 中国305,402 4.2% 8.6% 33,007 0.0% 8.6% 2 中国中铁股份有限公 司 (CREC) 中国171,549 3.1% 7.6% 18,780 (9.6%) (1.9%) 3 中国铁建股份有限公 司 (CRCC) 中国162,923 3.0% 7.5% 14,132 (8.7%) (0.9%) 4 中国交通建设股份有 限公司 (CCCC) 中国107,040 1.0% 5.0% 15,832 (13.3%) (13.3%) 5 中国冶金科工股份有 限公司 (MCC) 中国88,077 13.5% 18.4% 8,866 (22.8%) (16.3%) 6 中国电力建设股份 有限公司 (POWER CHINA) 中国85,096 (3.0%) 1.2% 15,544 (20.1%) (13.3%) 7 VINCI法国64,970 11.2% 24.9% 56,316 (6.2%) (0.3%) 8 中国能源建设股份有 限公司 (CEEC) 中国54,450 9.0% 13.7% 11,845 (23.6%) (17.0%) 9 BOUYGUES法国46,690 5.0% 17.9% 11,192 (18.4%) (13.2%) 10 上海建工集团股份有 限公司 (SCG) 中国42,508 (2.4%) 1.8% 3,356 (33.5%) (27.8%) 11 DAIWA HOUSE INDUSTRY CO. (DAIWA) 日本39,523 1.6% 7.6% 17,265 (9.9%) (1.0%) 12 ACTIVIDADES DE CONSTRUCCION Y SERVICIOS, S.A. (ACS) 西班牙35,412 7.5% 20.8% 7,405 0.1% 6.4% 13 LENNAR CORP.美国33,671 24.1% 24.1% 25,454 (19.1%) (19.1%) 14 DR HORTON美国33,480 20.5% 20.5% 23,165 (22.5%) (22.5%) 15 SAMSUNG C&T CORP.韩国33,413 11.0% 25.3% 14,652 (10.4%) (5.4%) 16 SEKISUI HOUSE日本26,464 15.0% 19.7% 12,464 (8.1%) 13.6% 17 EIFFAGE, S.A.法国21,982 (0.7%) 11.5% 9,322 (5.4%) 0.6% 18 LARSEN & TOUBRO LTD. (L&T) 印度21,314 15.1% 15.5% 32,716 20.1% 24.6% 19 四川路桥建设集 团股份有限公司 (SICHUAN R&B) 中国20,085 26.3% 31.8% 10,036 11.0% 20.4% 20 KAJIMA CORP.日本18,514 3.0% 9.0% 6,040 (15.8%) (7.5%) 21 STRABAG奥地利17,936 (0.9%) 11.3% 4,297 0.4% 6.7% 22 OBAYASHI CORP.日本17,118 2.8% 8.8% 5,308 (19.4%) (11.4%) 23 HYUNDAI ENGINEERING & CONSTRUCTION CO. LTD. (HDEC) 韩国16,442 4.2% 17.6% 3,094 (25.6%) (21.5%) 09 中国建筑行业2022年度回顾及未来展望 | 全球建筑行业概览 2022年 排名 企业 国家/ 地区 2022年收入 (美元,百万) 收入变化% (2021-2022) 收入变化% (2021-2022,本币) 2022年市值 (美元,百万) 市值变化% (2021-2022) 市值变化% (2022-2021,本币) 24 PULTEGROUP美国16,229 16.5% 16.5% 10,283 (27.8%) (27.8%) 25 SKANSKA AB瑞典16,128 (3.8%) 13.4% 6,513 (39.0%) (29.7%) 26 JACOBS ENGINEERING 美国14,923 5.9% 5.9% 13,821 (20.4%) (20.4%) 27 DAITO TRUST CONSTRUCTION (DAITO) 日本14,093 0.4% 6.3% 7,287 (7.7%) 1.5% 28 FLUOR CORP.美国13,744 10.5% 10.5% 4,933 40.8% 40.8% 29 TAISEI CORP.日本13,739 (1.5%) 4.3% 5,828 (26.7%) (19.4%) 30 SHIMIZU CORP.日本13,202 (3.8%) 1.8% 4,463 (27.8%) (20.6%) 31 DOOSAN韩国13,157 14.1% 28.7% 870 (35.1%) (29.6%) 32 AECOM美国13,148 (1.4%) (1.4%) 8,499 (6.0%) (6.0%) 33 ACCIONA西班牙12,863 34.2% 50.7% 10,100 (3.8%) 2.3% 34 SUMITOMO FORESTRY 日本12,701 (2.8%) 20.5% 3,558 (8.0%) 4.8% 35 IIDA GROUP HOLDINGS 日本12,348 (10.0%) (4.8%) 5,017 (28.1%) (21.0%) 36 BALFOUR BEATTY英国11,049 (3.1%) 7.9% 2,402 (1.9%) 9.9% 37 Saipem SPA意大利10,525 36.2% 52.9% 2,409 15.9% 23.2% 38 NVR美国10,364 19.1% 19.1% 14,848 (27.1%) (27.1%) 39 TOLL BROTHERS美国10,276 21.9% 21.9% 4,723 (34.7%) (34.7%) 40 GS ENGINEERING & CONSTRUCTION 韩国9,521 20.6% 36.1% 1,429 (49.4%) (46.6%) 41 GRUPO CARSO墨西哥9,022 46.9% 45.7% 9,432 29.3% 23.2% 42 SALINI IMPREGILO SPA 意大利8,523 10.0% 23.5% 1,474 (37.8%) (33.8%) 43 FOMENTO DE CONSTRUCCIONES Y CONTRATAS, S.A. 西班牙8,118 3.0% 15.7% 3,866 (27.9%) (12.1%) 44 HASEKO日本8,099 6.1% 12.4% 3,440 (11.2%) (9.8%) 45 DAEWOO ENGINEERING & CONSTRUCTION CO. 韩国8,066 6.3% 20.0% 1,367 (31.4%) (27.6%) 46 FERROVIAL西班牙7,954 (0.8%) 11.4% 19,066 (17.2%) (12.0%) 47 WORLEY 澳大 利亚 9,705 43.5% 1.9% 5,164 16.9% 10.1% 48 BARRATT DEVELOPMENTS PLC 英国7,011 8.1% 9.5% 5,695 (41.7%) (33.7%) 49 ROYAL BAM GROUP NV 荷兰6,972 (19.4%) (9.5%) 623 (25.6%) (20.9%) 50 MYTILINEOS HOLDINGS 希腊6,643 110.8% 136.7% 2,953 26.8% 34.8% 10 中国建筑行业2022年度回顾及未来展望 | 全球建筑行业概览 2022年 排名 企业 国家/ 地区 2022年收入 (美元,百万) 收入变化% (2021-2022) 收入变化% (2021-2022,本币) 2022年市值 (美元,百万) 市值变化% (2021-2022) 市值变化% (2022-2021,本币) 51 KBR美国6,564 (10.6%) (10.6%) 7,207 8.3% 8.3% 52 LENDLEASE 澳大 利亚 6,505 (10.9%) (8.3%) 4,300 (26.9%) (20.7%) 53 SACYR, S.A.西班牙6,165 11.5% 25.2% 1,820 7.6% 18.2% 54 PEAB AB瑞典6,121 (10.9%) 5.1% 1,631 (56.2%) .49.6% 55 PORR AG奥地利6,095 (0.3%) 11.9% 485 (20.7%) (15.7%) 56 河北建设集团股份有 限公司 中国5,945 (19.8%) (16.4%) 199 (34.8%) (29.3%) 57 DL E&C (antes DAELIM INDUSTRIAL CO. LTD) 韩国5,803 (12.9%) (1.8%) 986 (7.9%) (2.8%) 58 SNC-LAVALIN INC.加拿大5,802 (1.3%) 2.4% 3,096 (27.8%) (22.8%) 59 中国中材国际工程股 份有限公司 中国5,769 1.9% 6.3% 2,798 (29.9%) (23.9%) 60 TAYLOR WIMPEY PLC英国5,468 (7.3%) 3.1% 4,374 (49.5%) (43.5%) 61 NCC AB瑞典5,357 (13.9%) 1.5% 911 (53.4%) (47.4%) 62 PERSIMMON PLC英国4,721 (5.0%) 5.7% 4,700 (61.9%) (57.4%) 63 BELLWAY PLC英国4,655 9.8% 13.3% 3,676 (34.7%) (25.4%) 64 MORGAN SINDALL PLC 英国4,469 1.1% 12.4% 876 (44.6%) (38.0%) 65 TODA CORP.日本4,465 6.6% (1.1%) 1,879 (16.4%) (8.2%) 66 PRIMORIS SERVICES CORP. 美国4,421 26.4% 26.4% 1,166 (8.6%) (8.6%) 67 KIER GROUP PLC英国4,334 3.4% (2.2%) 369 (54.3%) (48.5%) 68 ORASCOM CONSTRUCTION LTD. 阿联酋4,177 17.9% 17.9% 453 (19.8%) (19.8%) 69 GEK TERNA希腊4,148 206.5% 244.2% 1,117 7.0% 14.0% 70 VEIDEKKE ASA挪威4,021 (8.1%) 2.8% 1,330 (34.5%) (26.9%) 71 MOTA ENGIL SGPS葡萄牙4,007 27.5% 43.2% 384 (13.8%) (8.2%) 72 PENTA-OCEAN CONSTRUCTION CO. LTD. 日本3,987 (10.2%) (4.9%) 1,438 (35.8%) (29.4%) 73 TUTOR PERINI CORP.美国3,791 (18.3%) (18.3%) 389 (38.5%) (38.5%) 74 ENKA INSAAT VE SANAYI AS 土耳其3,770 31.9% 31.9% 10,625 66.7% 129.4% 75 IMPLENIA AG瑞士3,731 (9.4%) (5.4%) 760 51.7% 83.3% 76 KELLER GROUP PLC英国3,643 19.0% 32.4% 704 (27.0%) (18.3%) 77 AECON GROUP INC.加拿大3,609 13.8% 18.1% 414 (49.0%) (45.4%) 11 中国建筑行业2022年度回顾及未来展望 | 全球建筑行业概览 资料来源：Global Powers of Construction (GPoC) 2022 （2023年7月）；彭博社和公司公开财务信息。 2022年 排名 企业 国家/ 地区 2022年收入 (美元,百万) 收入变化% (2021-2022) 收入变化% (2021-2022,本币) 2022年市值 (美元,百万) 市值变化% (2021-2022) 市值变化% (2022-2021,本币) 78 SUMITOMO MITSUI CONSTRUCTION CO. LTD. 日本3,590 (9.7%) (4.4%) 536 (24.4%) (16.9%) 79 OBRASCON HUARTE LAIN, S.A. 西班牙3,434 4.4% 17.3% 284 (58.7%) (56.0%) 80 ELECTRA LTD.以色列3,230 16.3% 20.9% 2,170 (18.2%) (11.6%) 81 C TCI CORP. 中国 台湾 3,192 26.4% 34.8% 1,075 4.9% 16.4% 82 BERKELEY GROUPS HOLDINGS 英国3,191 5.3% 6.6% 6,188 (26.9%) (19.6%) 83 HAZAMA ANDO CORP. 日本3,029 (8.7%) (3.3%) 1,257 (12.2%) (3.5%) 84 GRANITE CONSTRUCTION INC. 美国2,804 (6.8%) (6.8%) 1,534 (13.5%) (13.5%) 85 PER AARSLEFF HOLDING 丹麦2,630 11.4% 23.3% 468 (39.9%) (28.9%) 86 YIT OYJ芬兰2,531 (25.2%) (15.9%) 552 (46.3%) (42.9%) 87 ITALIAN-THAI DEVELOPMENT PUBLIC CO. LTD. 泰国1,914 2.1% 14.2% 291 (19.7%) (16.2%) 88 HEIJMANS NV荷兰1,909 (7.7%) 3.7% 255 (33.9%) (29.7%) 89 TEKFEN HOLDING AS土耳其1,852 1.1% 89.0% 977 94.4% 143.4% 90 STERLING CONSTRUCTION CO. INC. 美国1,769 11.8% 11.8% 1,003 27.8% 27.8% 91 COSTAIN GROUP PLC英国1,758 12.6% 25.2% 131 (34.1%) (26.2%) 92 BAUER AG德国1,717 (5.6%) 6.0% 161 (38.1%) (34.2%) 93 GALLIFORD TRY PLC英国1,647 8.6% 10.0% 230 6.6% 20.8% 94 JM AB瑞典1,619 (4.9%) 12.2% 1,128 (63.7%) (58.1%) 95 HJ Shipbuilding & Construction (antes HanjinHeavy) 韩国1,385 (7.1%) 4.9% 81 (11.4%) (6.5%) 96 MRV ENGENHARIA巴西1,285 (2.6%) (6.8%) 695 (33.2%) (36.6%) 97 CFE比利时1,230 (7.6%) 3.7% 259 (92.7%) (92.2%) 98 GRUPO EMPRESARIAL SAN JOSE SA 西班牙1,150 4.8% 17.7% 276 (24.0%) (19.2%) 99 ELLAKTOR SA希腊1,099 1.5% 14.0% 653 26.7% 34.7% 100 SALFACORP SA智利952 1.0% 16.0% 137 (18.0%) (20.0%) 合计1,939,979 6.3% 20.9% 598,577 (14.9%) (10.8%) 12 中国建筑行业2022年度回顾及未来展望 | 全球建筑行业概览 2. 市值排名前30的全球建筑企业 2022年，全球建筑企业100强报告市值整体下降14.9%。所有 地区的股市均表现为持续下跌，损失惨重。 2022年，前30强企业的总市值461,865百万美元，跌幅10.1% （见图2.1）。就地理分布而言，榜单中有8家为中国企业，而 美国在2021年已有6家企业上榜的基础上，于2022年新增了 KBR公司。同时，本年欧洲企业仅有8家公司进入前30强榜单。 企业市值在所有地理区域均有所下降，美国前30强企业市值 骤降20%，而亚洲企业降幅相对较小，为6.5%。总体而言， 在前30强企业中，仅有7家企业市值在2022年呈现上升趋势。 值得注意的是，土耳其企业Enka的市值增长了66.7%，墨西哥 企业Grupo Carso的市值增长了29.3%。 为进一步了解全球建筑企业100强股市表现，我们按地理区域 进行了更深入的分析，具体如下： userid:488760,docid:137624,date:2023-08-26,sgpjbg.com 13 中国建筑行业2022年度回顾及未来展望 | 全球建筑行业概览 图2.1 全球建筑企业30强（按市值排名） 市值排名企业国家/地区 2022年市值 (美元,百万) 2021年市值 (美元,百万) 市值变化% 市值变化% (本币) 1 VINCI法国56,316 60,043 (6.2%) (0.3%) 2中国建筑股份有限公司(CSCEC)中国33,007 32,998 0.0% 8.6% 3 LARSEN & TOUBRO LTD. (L&T)印度32,716 27,240 20.1% 24.6% 4 LENNAR CORP.美国25,454 31,456 (19.1%) (19.1%) 5 DR HORTON美国23,165 29,895 (22.5%) (22.5%) 6 FERROVIAL西班牙19,066 23,020 (17.2%) (12.0%) 7中国中铁股份有限公司(CREC)中国18,780 20,773 (9.6%) (1.9%) 8 DAIWA HOUSE INDUSTRY CO.日本17,265 19,170 (9.9%) (1.0%) 9 中国交通建设股份有限公司 (CCCC) 中国15,832 18,260 (13.3%) (5.9%) 10中国电力建设股份有限公司中国15,544 19,448 (20.1%) (13.3%) 11 NVR美国14,848 20,370 (27.1%) (27.1%) 12 SAMSUNG C&T CORP.韩国14,652 16,347 (10.4%) (5.4%) 13中国铁建股份有限公司(CRCC)中国14,132 15,474 (8.7%) (0.9%) 14 JACOBS ENGINEERING美国13,821 17,357 (20.4%) (20.4%) 15 SEKISUI HOUSE日本12,464 13,565 (8.1%) 3.9% 16中国能源建设股份有限公司中国11,845 15,496 (23.6%) (17.0%) 17 BOUYGUES法国11,192 13,715 (18.4%) (13.2%) 18 ENKA INSAAT VE SANAYI AS土耳其10,625 6,374 66.7% 129.4% 19 PULTEGROUP美国10,283 14,251 (27.8%) (27.8%) 20 ACCIONA西班牙10,100 10,499 (3.8%) 2.3% 21四川路桥建设集团股份有限公司中国10,036 9,046 11.0% 20.4% 22 GRUPO CARSO墨西哥9,432 7,295 29.3% 23.2% 23 EIFFAGE, S.A.法国9,322 9,854 (5.4%) 0.6% 24中国冶金科工股份有限公司(MCC)中国8,866 11,490 (22.8%) (16.3%) 25 AECOM美国8,499 9,041 (6.0%) (6.0%) 26 ACTIVIDADES DE CONSTRUCCION Y SERVICIOS, S.A. (ACS) 西班牙7,405 7,401 0.1% 6.4% 27 DAITO TRUST CONSTRUCTION日本7,287 7,893 (7.7%) 1.5% 28 KBR美国7,207 6,657 8.3% 8.3% 29 SKANSKA AB瑞典6,513 10,684 (39.0%) (29.7%) 30 BERKELEY GROUPS HOLDINGS英国6,188 8,462 (26.9%) (19.6%) 合计461,865 513,572 (10.1%) (1.6%) 资料来源：Global Powers of Construction (GPoC) 2022 （2023年7月）。 14 中国建筑行业2022年度回顾及未来展望 | 全球建筑行业概览 亚洲企业 2022年，在进入前30强的8家中国企业中，4家企业的市值出现了两位数的下跌，总市值收缩了10.5%，其中， 四川路桥建设集团股份有限公司市值逆势上涨了近11%，同时，市值最高的中国建筑股份有限公司市值亦实现了 小幅增长，但这些增长数据不足以抵消其他企业的跌幅。即使扣除汇率变动造成的负面影响，按照本币计算，整 体业绩仍然表现不佳。 榜单中的三家日本公司市值呈现8-10%的跌幅。汇率表现不佳也导致美元价值数据表现较差。 韩国企业Samsung C&T Corp的市值大幅下跌10.4%，而Larsen & Toubro则延续了其惊人的市场表现，继2021 年取得81%的增长后，2022年市值进一步增长20.1%，使得该企业直接跻身2022年前30强榜单的第3位。 欧洲企业 前30强中欧洲企业的总市值共下降8.9%。除土耳其企业Enka市值增长66.7%和西班牙企业ACS市值与上年持平 外，其他企业市值均大幅下跌。2022年欧元兑美元汇率发生不利变动，使得欧元区企业情况加剧恶化。就此而 言，Vinci市值排名仍高居榜首，其欧元市值保持不变，但美元市值却下降了6.2%。 美国企业 2022年，美国企业市值平均下降20%。除了新进入前30强的KBR市值增长8.3%外，前30强中的其他6家企业 2022年的市值均有所下降，其中有5家企业均出现两位数的降幅。住宅建筑类企业Lennar和D.R. Horton近年得 益于美国强劲的住房市场而呈现良好发展态势，尽管其市值亦均呈现两位数下滑，仍分别位列2022榜单第4及 第5名。 由于上述诸多不利因素的影响，导致全球建筑前30强市值再次跌破于2021年所恢复的市值，与2019年的水平相当，即处于 2019年股市受到新冠肺炎疫情冲击之前的水平。 15 中国建筑行业2022年度回顾及未来展望 | 全球建筑行业概览 3. 国际收入前30强分析 2022年，全球建筑企业100强国际销售收入占比从上一年的 15%升至16%。在新的经济形势下，企业未能再次达到2019 年新冠疫情肆虐前国际销售占比19%的水平。 一直以来，人们都将建筑工程行业视为地域性极强的行业，其 作业流程上百年来未有大变，建筑活动在一些互不联通的地点 临时开展，基本流程未发生过显著变化，并且项目计划属量身 定制，因此需要大量的物流后勤支持，将施工所需的材料和人 力资源运输到现场，之后绝大多数的建筑活动、监理和项目拆 撤也均在现场进行。 建筑工程行业的这一特点造就了一个极具地方特色的行业，在 业内，对客户、供应商和当地分包商的了解至关重要，非当地 建筑企业进入这一行业存在明显壁垒，很难与当地企业相竞 争，特别是中小型项目，在技术和财务能力方面难以实现差异 化。此外，一些较大的建筑企业在本国以外的某些市场上开展 的项目曾遭受重大损失，因此出现了建筑企业“走出去”会水 土不服的说法，因而相对削减国际项目。在此背景下，大型建 筑企业的所有活动几乎均在本国开展。 然而，近年来，业内的许多企业，特别是欧洲建筑企业，受 众多国家宏伟的基建投资计划吸引，已显著增加其本国以外 的业务，特别是在复杂的项目中，这些企业的技术能力或资 金实力较当地建筑企业更具竞争优势。在这种情况下，2022 年，全球建筑企业前30强在各自国内市场以外的总收入约占 16%，较2021年的15%略有提升，但仍低于2019年19%的国 际收入占比。 与过往年度相比，欧洲企业的国际化程度仍为最高，来自本国 以外的收入占比达61%。印度企业Larsen & Toubro和韩国入榜 企业的国际收入占比分别为37%和34%。 与2021年相比，受榜上两家本土住宅建筑企业Lennar和D.R. Horton的影响，位于美国的建筑企业仅实现了10%的海外收 入。ACS仍然为全球建筑100强中最大的国际承包商，在西班 牙境外取得了91%的总收入，较2021年的89%有所增加。然 而，法国企业Vinci以35,529百万美元（56%）的收入首次领 跑国际销售收入榜单。 最后，与过往年度相比，中国和日本的建筑企业仍然重点关 注各自国内市场，因此，本国以外收入分别只占总收入的7% 和13%。 16 中国建筑行业2022年度回顾及未来展望 | 全球建筑行业概览 图3.1 2022年前30强的全球建筑公司国际和国内收入情况 排名企业国家/地区 国际收入 (美元,百万) 国内收入 (美元,百万) 国际收入占总收入 百分比 1 VINCI法国35,529 29,441 55.7% 2 ACS西班牙32,072 3,339 90.6% 3 BOUYGUES法国21,231 25,459 45.5% 4 CSCEC中国16,045 289,357 5.3% 5 STRABAG奥地利15,497 2,439 86.4% 6 CCCC中国14,661 92,379 13.7% 7 SKANSKA AB瑞典12,559 3,569 77.9% 8 POWER CHINA中国11,120 73,976 13.1% 9 SAMSUNG C&T CORP.韩国10,770 22,642 32.2% 10 CREC中国8,684 162,865 5.1% 11 CRCC中国8,037 154,886 4.9% 12 L&T印度7,792 13,522 36.6% 13 CEEC中国6,952 47,498 12.8% 14 EIFFAGE, S.A.法国6,901 15,081 31.4% 15 HDEC韩国6,409 10,032 39.0% 16 KAJIMA CORP.日本5,557 12,958 30.0% 17 JACOBS ENGINEERING美国5,048 9,875 33.8% 18 FLUOR CORP.美国4,925 8,819 35.8% 19 SEKISUI HOUSE日本4,709 21,755 17.8% 20 OBAYASHI CORP.日本3,826 13,292 22.4% 21 MCC中国3,421 84,656 3.9% 22 SHIMIZU CORP.日本3,420 9,782 25.9% 23 TAISEI CORP.日本1,374 12,365 10.0% 24 LENNAR CORP.美国987 32,684 2.9% 25 SCG中国811 41,697 1.9% 26 PULTEGROUP美国455 15,774 2.8% 27 SICHUAN R&B中国257 19,828 1.3% 29 DAIWA日本- 39,523 0.0% 28 DR HORTON美国- 33,480 0.0% 30 DAITO日本- 14,093 0.0% 合计253,010 1,313,104 16.2% 资料来源：Global Powers of Construction (GPoC) 2022 （2023年7月）。 17 中国建筑行业2022年度回顾及未来展望 | 全球建筑行业概览 4. 2022年财务业绩 全球经济形势的不确定性也对全球建筑企业前30强2022年的 财务业绩产生了影响。前30强总销售额增加了6%，部分原因 是由于美元兑其他货币的升值，但其总市值降至415,099百万 美元，跌幅11%，同时，净债务增加了10%。建筑材料成本仍 然高于新冠疫情前的价格，但全球建筑企业在非建筑类和住宅 建筑活动的推动下将利润率稳定在了5.7%。然而，除住宅建 设外，建筑活动的息税前利润率已降至4.2%。 2022年全球建筑前30强的财务业绩并不均衡，各类财务比率 的分析呈现出以下重点（见图4.0）： •平均净利润占销售额的比例由2021年的4.5%降至4.3%。若不 包括房屋建筑商，净利润率则自2021年的3.8%跌至2022年的 3.4%。 全球建筑企业净利润表现与息税前利润趋势基本一致。就经 营盈利能力而言，息税前利润率为5.7%，与2021年持平。总部 位于美国的全球建筑30强得益于稳健的国内住房市场，住宅 建筑类活动相较于其他建筑活动而言通常可带来较高的利润 率，美国企业在息税前利润率榜单中占主导地位，2022年息税 前利润率由2021年的16.1%增长至16.9%。受特许经营业务等 高盈利活动的强劲表现推动，欧洲企业报告的息税前利润率从 2021年的6.8%增至2022年的7.1%，同样呈现上升趋势。另一 方面，亚洲企业报告的平均息税前利润率为4.5%，较2021年下 降0.3个百分点。 2022年建筑活动的息税前利润整体呈现大幅下降趋势。若不 包括房屋建筑商，平均息税前利润率与2021年相比降低了5个 百分点，降至4.2%。 •就股息收益率而言，本年前30强总市值下降11%，同时股息实 际支付金额下降6%，在一定程度上抵消了市值下降的影响，综 合导致2022年的股息收益率由2021年的3.1%升至3.3%。欧洲 企业股息收益率在前30强中占据主导地位。 •净资产收益率方面，美国企业获得的净资产收益率22.9%最 高，而欧洲和亚洲企业报告的净资产收益率分别为12.9%和 10.1%。 • 2022年的净债务总额增加了10%，达到328,465百万美元， 但不同地区之间存在显著差异。美国企业报告的净债务与权 益比率为9.9%，而欧洲和亚洲企业报告的比率超过30%。就 净债务占息税折旧摊销前利润的倍数以及净债务占市值的 倍数而言，欧洲企业分别为1.4倍和0.3倍，美国企业分别为 0.3倍和0.1倍，与之相比，亚洲企业的数据明显更高，分别为 4.4倍和1.2倍。 •股市表现疲软（下跌11%），加上账面价值增长3%，市值与账面 价值的比率为0.9，亚洲企业在股票市场上以折价进行交易。 图4.0 全球建筑企业30强的财务比率 * 企业价值=净债务+市值 资料来源：Global Powers of Construction (GPoC) 2022（2023年7月）；彭博社和公司财务公开信息。 公司类型 息税前利润/ 销售额 净利润/ 销售额 净债务/ 权益 净债务/ 市值 市值/账面 净资产 企业价值*/息税 折旧摊销前利润 净债务/息税折 旧摊销前利润 资本支出/ 销