中国建筑行业2022年度回顾及未来展望报告--德勤.pdf

中国建筑行业2022年度 回顾及未来展望 07 中国建筑行业2022年度回顾及未来展望 | 全球建筑行业概览 图1.1 全球建筑企业100强（按国家/地区统计） 国家/ 地区 百强企业 数量 2022年收入 美元,百万 收入变化 2021–2022 收入变化 2021–2022,本币 市值 美元,百万 市值变化 2021–2022 市值变化 2021–2022,本币 澳大利亚2 13,547 3.7 3.3 9,464 8.2 11.5 奥地利2 24,031 0.8 11.5 4,782 2.3 3.9 比利时1 1,230 7.6 3.7 259 92.7 92.2 巴西1 1,285 2.6 6.8 695 33.2 36.6 加拿大2 9,411 3.9 7.9 3,510 31.2 26.4 智利1 952 1.3 16.4 137 19.7 20.0 中国11 1,048,844 5.8 10.4 136,220 9.9 3.5 丹麦1 2,630 11.4 23.3 468 39.7 28.9 芬兰1 2,531 25.2 16.0 552 46.3 42.9 法国3 133,643 6.8 20.0 76,830 8.1 2.1 德国1 1,717 5.6 6.0 161 38.1 34.2 希腊3 11,288 112.8 139.0 4,723 21.5 29.2 印度1 21,314 15.1 15.5 32,716 20.1 24.6 以色列1 3,230 16.3 20.9 2,170 18.2 11.6 意大利2 19,048 23.1 38.2 3,883 12.7 7.2 日本14 190,871 0.9 7.8 75,779 15.7 5.8 墨西哥1 9,022 46.9 45.7 9,432 29.3 23.2 荷兰2 8,880 17.2 7.0 878 28.1 23.7 挪威1 4,021 8.1 2.8 1,330 34.5 26.9 葡萄牙1 4,007 27.5 43.2 384 13.8 8.2 韩国7 87,787 8.3 25.3 22,479 19.2 14.6 西班牙7 75,097 9.9 23.4 42,817 12.7 5.8 瑞典4 29,225 7.4 9.2 10,183 47.8 39.9 瑞士1 3,731 9.4 5.4 760 51.7 83.3 中国台湾1 3,192 26.4 34.8 1,075 4.9 16.4 泰国1 1,914 2.1 14.0 291 19.7 16.2 土耳其2 5,622 19.9 80.5 11,602 67.2 130.5 阿联酋1 4,177 17.9 17.9 453 19.8 19.8 英国11 51,945 1.7 9.3 29,345 42.6 36.7 美国13 165,183 13.2 13.2 117,024 18.9 18.9 合计100 1,939,979 6.3 20.9 598,577 14.9 10.8 资料来源Global Powers of Construction GPoC 2022 （2023年7月）、彭博社和公司公开财务信息 08 中国建筑行业2022年度回顾及未来展望 | 全球建筑行业概览 图1.2 全球建筑企业100强（按收入排名） 2022年 排名 企业 国家/ 地区 2022年收入 美元,百万 收入变化 2021-2022 收入变化 2021-2022,本币 2022年市值 美元,百万 市值变化 2021-2022 市值变化 2022-2021,本币 1 中国建筑股份有限公 司 CSCEC 中国305,402 4.2 8.6 33,007 0.0 8.6 2 中国中铁股份有限公 司 CREC 中国171,549 3.1 7.6 18,780 9.6 1.9 3 中国铁建股份有限公 司 CRCC 中国162,923 3.0 7.5 14,132 8.7 0.9 4 中国交通建设股份有 限公司 CCCC 中国107,040 1.0 5.0 15,832 13.3 13.3 5 中国冶金科工股份有 限公司 MCC 中国88,077 13.5 18.4 8,866 22.8 16.3 6 中国电力建设股份 有限公司 POWER CHINA 中国85,096 3.0 1.2 15,544 20.1 13.3 7 VINCI法国64,970 11.2 24.9 56,316 6.2 0.3 8 中国能源建设股份有 限公司 CEEC 中国54,450 9.0 13.7 11,845 23.6 17.0 9 BOUYGUES法国46,690 5.0 17.9 11,192 18.4 13.2 10 上海建工集团股份有 限公司 SCG 中国42,508 2.4 1.8 3,356 33.5 27.8 11 DAIWA HOUSE INDUSTRY CO. DAIWA 日本39,523 1.6 7.6 17,265 9.9 1.0 12 ACTIVIDADES DE CONSTRUCCION Y SERVICIOS, S.A. ACS 西班牙35,412 7.5 20.8 7,405 0.1 6.4 13 LENNAR CORP.美国33,671 24.1 24.1 25,454 19.1 19.1 14 DR HORTON美国33,480 20.5 20.5 23,165 22.5 22.5 15 SAMSUNG CT CORP.韩国33,413 11.0 25.3 14,652 10.4 5.4 16 SEKISUI HOUSE日本26,464 15.0 19.7 12,464 8.1 13.6 17 EIFFAGE, S.A.法国21,982 0.7 11.5 9,322 5.4 0.6 18 LARSEN TOUBRO LTD. LT 印度21,314 15.1 15.5 32,716 20.1 24.6 19 四川路桥建设集 团股份有限公司 SICHUAN RB 中国20,085 26.3 31.8 10,036 11.0 20.4 20 KAJIMA CORP.日本18,514 3.0 9.0 6,040 15.8 7.5 21 STRABAG奥地利17,936 0.9 11.3 4,297 0.4 6.7 22 OBAYASHI CORP.日本17,118 2.8 8.8 5,308 19.4 11.4 23 HYUNDAI ENGINEERING CONSTRUCTION CO. LTD. HDEC 韩国16,442 4.2 17.6 3,094 25.6 21.5 09 中国建筑行业2022年度回顾及未来展望 | 全球建筑行业概览 2022年 排名 企业 国家/ 地区 2022年收入 美元,百万 收入变化 2021-2022 收入变化 2021-2022,本币 2022年市值 美元,百万 市值变化 2021-2022 市值变化 2022-2021,本币 24 PULTEGROUP美国16,229 16.5 16.5 10,283 27.8 27.8 25 SKANSKA AB瑞典16,128 3.8 13.4 6,513 39.0 29.7 26 JACOBS ENGINEERING 美国14,923 5.9 5.9 13,821 20.4 20.4 27 DAITO TRUST CONSTRUCTION DAITO 日本14,093 0.4 6.3 7,287 7.7 1.5 28 FLUOR CORP.美国13,744 10.5 10.5 4,933 40.8 40.8 29 TAISEI CORP.日本13,739 1.5 4.3 5,828 26.7 19.4 30 SHIMIZU CORP.日本13,202 3.8 1.8 4,463 27.8 20.6 31 DOOSAN韩国13,157 14.1 28.7 870 35.1 29.6 32 AECOM美国13,148 1.4 1.4 8,499 6.0 6.0 33 ACCIONA西班牙12,863 34.2 50.7 10,100 3.8 2.3 34 SUMITOMO FORESTRY 日本12,701 2.8 20.5 3,558 8.0 4.8 35 IIDA GROUP HOLDINGS 日本12,348 10.0 4.8 5,017 28.1 21.0 36 BALFOUR BEATTY英国11,049 3.1 7.9 2,402 1.9 9.9 37 Saipem SPA意大利10,525 36.2 52.9 2,409 15.9 23.2 38 NVR美国10,364 19.1 19.1 14,848 27.1 27.1 39 TOLL BROTHERS美国10,276 21.9 21.9 4,723 34.7 34.7 40 GS ENGINEERING CONSTRUCTION 韩国9,521 20.6 36.1 1,429 49.4 46.6 41 GRUPO CARSO墨西哥9,022 46.9 45.7 9,432 29.3 23.2 42 SALINI IMPREGILO SPA 意大利8,523 10.0 23.5 1,474 37.8 33.8 43 FOMENTO DE CONSTRUCCIONES Y CONTRATAS, S.A. 西班牙8,118 3.0 15.7 3,866 27.9 12.1 44 HASEKO日本8,099 6.1 12.4 3,440 11.2 9.8 45 DAEWOO ENGINEERING CONSTRUCTION CO. 韩国8,066 6.3 20.0 1,367 31.4 27.6 46 FERROVIAL西班牙7,954 0.8 11.4 19,066 17.2 12.0 47 WORLEY 澳大 利亚 9,705 43.5 1.9 5,164 16.9 10.1 48 BARRATT DEVELOPMENTS PLC 英国7,011 8.1 9.5 5,695 41.7 33.7 49 ROYAL BAM GROUP NV 荷兰6,972 19.4 9.5 623 25.6 20.9 50 MYTILINEOS HOLDINGS 希腊6,643 110.8 136.7 2,953 26.8 34.8 10 中国建筑行业2022年度回顾及未来展望 | 全球建筑行业概览 2022年 排名 企业 国家/ 地区 2022年收入 美元,百万 收入变化 2021-2022 收入变化 2021-2022,本币 2022年市值 美元,百万 市值变化 2021-2022 市值变化 2022-2021,本币 51 KBR美国6,564 10.6 10.6 7,207 8.3 8.3 52 LENDLEASE 澳大 利亚 6,505 10.9 8.3 4,300 26.9 20.7 53 SACYR, S.A.西班牙6,165 11.5 25.2 1,820 7.6 18.2 54 PEAB AB瑞典6,121 10.9 5.1 1,631 56.2 .49.6 55 PORR AG奥地利6,095 0.3 11.9 485 20.7 15.7 56 河北建设集团股份有 限公司 中国5,945 19.8 16.4 199 34.8 29.3 57 DL EC antes DAELIM INDUSTRIAL CO. LTD 韩国5,803 12.9 1.8 986 7.9 2.8 58 SNC-LAVALIN INC.加拿大5,802 1.3 2.4 3,096 27.8 22.8 59 中国中材国际工程股 份有限公司 中国5,769 1.9 6.3 2,798 29.9 23.9 60 TAYLOR WIMPEY PLC英国5,468 7.3 3.1 4,374 49.5 43.5 61 NCC AB瑞典5,357 13.9 1.5 911 53.4 47.4 62 PERSIMMON PLC英国4,721 5.0 5.7 4,700 61.9 57.4 63 BELLWAY PLC英国4,655 9.8 13.3 3,676 34.7 25.4 64 MORGAN SINDALL PLC 英国4,469 1.1 12.4 876 44.6 38.0 65 TODA CORP.日本4,465 6.6 1.1 1,879 16.4 8.2 66 PRIMORIS SERVICES CORP. 美国4,421 26.4 26.4 1,166 8.6 8.6 67 KIER GROUP PLC英国4,334 3.4 2.2 369 54.3 48.5 68 ORASCOM CONSTRUCTION LTD. 阿联酋4,177 17.9 17.9 453 19.8 19.8 69 GEK TERNA希腊4,148 206.5 244.2 1,117 7.0 14.0 70 VEIDEKKE ASA挪威4,021 8.1 2.8 1,330 34.5 26.9 71 MOTA ENGIL SGPS葡萄牙4,007 27.5 43.2 384 13.8 8.2 72 PENTA-OCEAN CONSTRUCTION CO. LTD. 日本3,987 10.2 4.9 1,438 35.8 29.4 73 TUTOR PERINI CORP.美国3,791 18.3 18.3 389 38.5 38.5 74 ENKA INSAAT VE SANAYI AS 土耳其3,770 31.9 31.9 10,625 66.7 129.4 75 IMPLENIA AG瑞士3,731 9.4 5.4 760 51.7 83.3 76 KELLER GROUP PLC英国3,643 19.0 32.4 704 27.0 18.3 77 AECON GROUP INC.加拿大3,609 13.8 18.1 414 49.0 45.4 11 中国建筑行业2022年度回顾及未来展望 | 全球建筑行业概览 资料来源Global Powers of Construction GPoC 2022 （2023年7月）；彭博社和公司公开财务信息。 2022年 排名 企业 国家/ 地区 2022年收入 美元,百万 收入变化 2021-2022 收入变化 2021-2022,本币 2022年市值 美元,百万 市值变化 2021-2022 市值变化 2022-2021,本币 78 SUMITOMO MITSUI CONSTRUCTION CO. LTD. 日本3,590 9.7 4.4 536 24.4 16.9 79 OBRASCON HUARTE LAIN, S.A. 西班牙3,434 4.4 17.3 284 58.7 56.0 80 ELECTRA LTD.以色列3,230 16.3 20.9 2,170 18.2 11.6 81 C TCI CORP. 中国 台湾 3,192 26.4 34.8 1,075 4.9 16.4 82 BERKELEY GROUPS HOLDINGS 英国3,191 5.3 6.6 6,188 26.9 19.6 83 HAZAMA ANDO CORP. 日本3,029 8.7 3.3 1,257 12.2 3.5 84 GRANITE CONSTRUCTION INC. 美国2,804 6.8 6.8 1,534 13.5 13.5 85 PER AARSLEFF HOLDING 丹麦2,630 11.4 23.3 468 39.9 28.9 86 YIT OYJ芬兰2,531 25.2 15.9 552 46.3 42.9 87 ITALIAN-THAI DEVELOPMENT PUBLIC CO. LTD. 泰国1,914 2.1 14.2 291 19.7 16.2 88 HEIJMANS NV荷兰1,909 7.7 3.7 255 33.9 29.7 89 TEKFEN HOLDING AS土耳其1,852 1.1 89.0 977 94.4 143.4 90 STERLING CONSTRUCTION CO. INC. 美国1,769 11.8 11.8 1,003 27.8 27.8 91 COSTAIN GROUP PLC英国1,758 12.6 25.2 131 34.1 26.2 92 BAUER AG德国1,717 5.6 6.0 161 38.1 34.2 93 GALLIFORD TRY PLC英国1,647 8.6 10.0 230 6.6 20.8 94 JM AB瑞典1,619 4.9 12.2 1,128 63.7 58.1 95 HJ Shipbuilding Construction antes HanjinHeavy 韩国1,385 7.1 4.9 81 11.4 6.5 96 MRV ENGENHARIA巴西1,285 2.6 6.8 695 33.2 36.6 97 CFE比利时1,230 7.6 3.7 259 92.7 92.2 98 GRUPO EMPRESARIAL SAN JOSE SA 西班牙1,150 4.8 17.7 276 24.0 19.2 99 ELLAKTOR SA希腊1,099 1.5 14.0 653 26.7 34.7 100 SALFACORP SA智利952 1.0 16.0 137 18.0 20.0 合计1,939,979 6.3 20.9 598,577 14.9 10.8 12 中国建筑行业2022年度回顾及未来展望 | 全球建筑行业概览 2. 市值排名前30的全球建筑企业 2022年，全球建筑企业100强报告市值整体下降14.9。所有 地区的股市均表现为持续下跌，损失惨重。 2022年，前30强企业的总市值461,865百万美元，跌幅10.1 （见图2.1）。就地理分布而言，榜单中有8家为中国企业，而 美国在2021年已有6家企业上榜的基础上，于2022年新增了 KBR公司。同时，本年欧洲企业仅有8家公司进入前30强榜单。 企业市值在所有地理区域均有所下降，美国前30强企业市值 骤降20，而亚洲企业降幅相对较小，为6.5。总体而言， 在前30强企业中，仅有7家企业市值在2022年呈现上升趋势。 值得注意的是，土耳其企业Enka的市值增长了66.7，墨西哥 企业Grupo Carso的市值增长了29.3。 为进一步了解全球建筑企业100强股市表现，我们按地理区域 进行了更深入的分析，具体如下 userid488760,docid137624,date2023-08-26,sgpjbg.com 13 中国建筑行业2022年度回顾及未来展望 | 全球建筑行业概览 图2.1 全球建筑企业30强（按市值排名） 市值排名企业国家/地区 2022年市值 美元,百万 2021年市值 美元,百万 市值变化 市值变化 本币 1 VINCI法国56,316 60,043 6.2 0.3 2中国建筑股份有限公司CSCEC中国33,007 32,998 0.0 8.6 3 LARSEN TOUBRO LTD. LT印度32,716 27,240 20.1 24.6 4 LENNAR CORP.美国25,454 31,456 19.1 19.1 5 DR HORTON美国23,165 29,895 22.5 22.5 6 FERROVIAL西班牙19,066 23,020 17.2 12.0 7中国中铁股份有限公司CREC中国18,780 20,773 9.6 1.9 8 DAIWA HOUSE INDUSTRY CO.日本17,265 19,170 9.9 1.0 9 中国交通建设股份有限公司 CCCC 中国15,832 18,260 13.3 5.9 10中国电力建设股份有限公司中国15,544 19,448 20.1 13.3 11 NVR美国14,848 20,370 27.1 27.1 12 SAMSUNG CT CORP.韩国14,652 16,347 10.4 5.4 13中国铁建股份有限公司CRCC中国14,132 15,474 8.7 0.9 14 JACOBS ENGINEERING美国13,821 17,357 20.4 20.4 15 SEKISUI HOUSE日本12,464 13,565 8.1 3.9 16中国能源建设股份有限公司中国11,845 15,496 23.6 17.0 17 BOUYGUES法国11,192 13,715 18.4 13.2 18 ENKA INSAAT VE SANAYI AS土耳其10,625 6,374 66.7 129.4 19 PULTEGROUP美国10,283 14,251 27.8 27.8 20 ACCIONA西班牙10,100 10,499 3.8 2.3 21四川路桥建设集团股份有限公司中国10,036 9,046 11.0 20.4 22 GRUPO CARSO墨西哥9,432 7,295 29.3 23.2 23 EIFFAGE, S.A.法国9,322 9,854 5.4 0.6 24中国冶金科工股份有限公司MCC中国8,866 11,490 22.8 16.3 25 AECOM美国8,499 9,041 6.0 6.0 26 ACTIVIDADES DE CONSTRUCCION Y SERVICIOS, S.A. ACS 西班牙7,405 7,401 0.1 6.4 27 DAITO TRUST CONSTRUCTION日本7,287 7,893 7.7 1.5 28 KBR美国7,207 6,657 8.3 8.3 29 SKANSKA AB瑞典6,513 10,684 39.0 29.7 30 BERKELEY GROUPS HOLDINGS英国6,188 8,462 26.9 19.6 合计461,865 513,572 10.1 1.6 资料来源Global Powers of Construction GPoC 2022 （2023年7月）。 14 中国建筑行业2022年度回顾及未来展望 | 全球建筑行业概览 亚洲企业 2022年，在进入前30强的8家中国企业中，4家企业的市值出现了两位数的下跌，总市值收缩了10.5，其中， 四川路桥建设集团股份有限公司市值逆势上涨了近11，同时，市值最高的中国建筑股份有限公司市值亦实现了 小幅增长，但这些增长数据不足以抵消其他企业的跌幅。即使扣除汇率变动造成的负面影响，按照本币计算，整 体业绩仍然表现不佳。 榜单中的三家日本公司市值呈现8-10的跌幅。汇率表现不佳也导致美元价值数据表现较差。 韩国企业Samsung CT Corp的市值大幅下跌10.4，而Larsen Toubro则延续了其惊人的市场表现，继2021 年取得81的增长后，2022年市值进一步增长20.1，使得该企业直接跻身2022年前30强榜单的第3位。 欧洲企业 前30强中欧洲企业的总市值共下降8.9。除土耳其企业Enka市值增长66.7和西班牙企业ACS市值与上年持平 外，其他企业市值均大幅下跌。2022年欧元兑美元汇率发生不利变动，使得欧元区企业情况加剧恶化。就此而 言，Vinci市值排名仍高居榜首，其欧元市值保持不变，但美元市值却下降了6.2。 美国企业 2022年，美国企业市值平均下降20。除了新进入前30强的KBR市值增长8.3外，前30强中的其他6家企业 2022年的市值均有所下降，其中有5家企业均出现两位数的降幅。住宅建筑类企业Lennar和D.R. Horton近年得 益于美国强劲的住房市场而呈现良好发展态势，尽管其市值亦均呈现两位数下滑，仍分别位列2022榜单第4及 第5名。 由于上述诸多不利因素的影响，导致全球建筑前30强市值再次跌破于2021年所恢复的市值，与2019年的水平相当，即处于 2019年股市受到新冠肺炎疫情冲击之前的水平。 15 中国建筑行业2022年度回顾及未来展望 | 全球建筑行业概览 3. 国际收入前30强分析 2022年，全球建筑企业100强国际销售收入占比从上一年的 15升至16。在新的经济形势下，企业未能再次达到2019 年新冠疫情肆虐前国际销售占比19的水平。 一直以来，人们都将建筑工程行业视为地域性极强的行业，其 作业流程上百年来未有大变，建筑活动在一些互不联通的地点 临时开展，基本流程未发生过显著变化，并且项目计划属量身 定制，因此需要大量的物流后勤支持，将施工所需的材料和人 力资源运输到现场，之后绝大多数的建筑活动、监理和项目拆 撤也均在现场进行。 建筑工程行业的这一特点造就了一个极具地方特色的行业，在 业内，对客户、供应商和当地分包商的了解至关重要，非当地 建筑企业进入这一行业存在明显壁垒，很难与当地企业相竞 争，特别是中小型项目，在技术和财务能力方面难以实现差异 化。此外，一些较大的建筑企业在本国以外的某些市场上开展 的项目曾遭受重大损失，因此出现了建筑企业“走出去”会水 土不服的说法，因而相对削减国际项目。在此背景下，大型建 筑企业的所有活动几乎均在本国开展。 然而，近年来，业内的许多企业，特别是欧洲建筑企业，受 众多国家宏伟的基建投资计划吸引，已显著增加其本国以外 的业务，特别是在复杂的项目中，这些企业的技术能力或资 金实力较当地建筑企业更具竞争优势。在这种情况下，2022 年，全球建筑企业前30强在各自国内市场以外的总收入约占 16，较2021年的15略有提升，但仍低于2019年19的国 际收入占比。 与过往年度相比，欧洲企业的国际化程度仍为最高，来自本国 以外的收入占比达61。印度企业Larsen Toubro和韩国入榜 企业的国际收入占比分别为37和34。 与2021年相比，受榜上两家本土住宅建筑企业Lennar和D.R. Horton的影响，位于美国的建筑企业仅实现了10的海外收 入。ACS仍然为全球建筑100强中最大的国际承包商，在西班 牙境外取得了91的总收入，较2021年的89有所增加。然 而，法国企业Vinci以35,529百万美元（56）的收入首次领 跑国际销售收入榜单。 最后，与过往年度相比，中国和日本的建筑企业仍然重点关 注各自国内市场，因此，本国以外收入分别只占总收入的7 和13。 16 中国建筑行业2022年度回顾及未来展望 | 全球建筑行业概览 图3.1 2022年前30强的全球建筑公司国际和国内收入情况 排名企业国家/地区 国际收入 美元,百万 国内收入 美元,百万 国际收入占总收入 百分比 1 VINCI法国35,529 29,441 55.7 2 ACS西班牙32,072 3,339 90.6 3 BOUYGUES法国21,231 25,459 45.5 4 CSCEC中国16,045 289,357 5.3 5 STRABAG奥地利15,497 2,439 86.4 6 CCCC中国14,661 92,379 13.7 7 SKANSKA AB瑞典12,559 3,569 77.9 8 POWER CHINA中国11,120 73,976 13.1 9 SAMSUNG CT CORP.韩国10,770 22,642 32.2 10 CREC中国8,684 162,865 5.1 11 CRCC中国8,037 154,886 4.9 12 LT印度7,792 13,522 36.6 13 CEEC中国6,952 47,498 12.8 14 EIFFAGE, S.A.法国6,901 15,081 31.4 15 HDEC韩国6,409 10,032 39.0 16 KAJIMA CORP.日本5,557 12,958 30.0 17 JACOBS ENGINEERING美国5,048 9,875 33.8 18 FLUOR CORP.美国4,925 8,819 35.8 19 SEKISUI HOUSE日本4,709 21,755 17.8 20 OBAYASHI CORP.日本3,826 13,292 22.4 21 MCC中国3,421 84,656 3.9 22 SHIMIZU CORP.日本3,420 9,782 25.9 23 TAISEI CORP.日本1,374 12,365 10.0 24 LENNAR CORP.美国987 32,684 2.9 25 SCG中国811 41,697 1.9 26 PULTEGROUP美国455 15,774 2.8 27 SICHUAN RB中国257 19,828 1.3 29 DAIWA日本- 39,523 0.0 28 DR HORTON美国- 33,480 0.0 30 DAITO日本- 14,093 0.0 合计253,010 1,313,104 16.2 资料来源Global Powers of Construction GPoC 2022 （2023年7月）。 17 中国建筑行业2022年度回顾及未来展望 | 全球建筑行业概览 4. 2022年财务业绩 全球经济形势的不确定性也对全球建筑企业前30强2022年的 财务业绩产生了影响。前30强总销售额增加了6，部分原因 是由于美元兑其他货币的升值，但其总市值降至415,099百万 美元，跌幅11，同时，净债务增加了10。建筑材料成本仍 然高于新冠疫情前的价格，但全球建筑企业在非建筑类和住宅 建筑活动的推动下将利润率稳定在了5.7。然而，除住宅建 设外，建筑活动的息税前利润率已降至4.2。 2022年全球建筑前30强的财务业绩并不均衡，各类财务比率 的分析呈现出以下重点（见图4.0） 平均净利润占销售额的比例由2021年的4.5降至4.3。若不 包括房屋建筑商，净利润率则自2021年的3.8跌至2022年的 3.4。 全球建筑企业净利润表现与息税前利润趋势基本一致。就经 营盈利能力而言，息税前利润率为5.7，与2021年持平。总部 位于美国的全球建筑30强得益于稳健的国内住房市场，住宅 建筑类活动相较于其他建筑活动而言通常可带来较高的利润 率，美国企业在息税前利润率榜单中占主导地位，2022年息税 前利润率由2021年的16.1增长至16.9。受特许经营业务等 高盈利活动的强劲表现推动，欧洲企业报告的息税前利润率从 2021年的6.8增至2022年的7.1，同样呈现上升趋势。另一 方面，亚洲企业报告的平均息税前利润率为4.5，较2021年下 降0.3个百分点。 2022年建筑活动的息税前利润整体呈现大幅下降趋势。若不 包括房屋建筑商，平均息税前利润率与2021年相比降低了5个 百分点，降至4.2。 就股息收益率而言，本年前30强总市值下降11，同时股息实 际支付金额下降6，在一定程度上抵消了市值下降的影响，综 合导致2022年的股息收益率由2021年的3.1升至3.3。欧洲 企业股息收益率在前30强中占据主导地位。 净资产收益率方面，美国企业获得的净资产收益率22.9最 高，而欧洲和亚洲企业报告的净资产收益率分别为12.9和 10.1。 2022年的净债务总额增加了10，达到328,465百万美元， 但不同地区之间存在显著差异。美国企业报告的净债务与权 益比率为9.9，而欧洲和亚洲企业报告的比率超过30。就 净债务占息税折旧摊销前利润的倍数以及净债务占市值的 倍数而言，欧洲企业分别为1.4倍和0.3倍，美国企业分别为 0.3倍和0.1倍，与之相比，亚洲企业的数据明显更高，分别为 4.4倍和1.2倍。 股市表现疲软（下跌11），加上账面价值增长3，市值与账面 价值的比率为0.9，亚洲企业在股票市场上以折价进行交易。 图4.0 全球建筑企业30强的财务比率 * 企业价值净债务市值 资料来源Global Powers of Construction GPoC 2022（2023年7月）；彭博社和公司财务公开信息。 公司类型 息税前利润/ 销售额 净利润/ 销售额 净债务/ 权益 净债务/ 市值 市值/账面 净资产 企业价值*/息税 折旧摊销前利润 净债务/息税折 旧摊销前利润 资本支出/ 销