中国企业的ESG实践-Fidelity.pdf

中国企业的 ESG实践 撰写中国企业的ESG实践 1 目录 目录 1 报告简介 2 序言 3 概要 4 简介 5 监管情况 6 全球趋势使中国ESG变革成为当务之急 6 中国的ESG监管日趋成熟 6 中国企业是否正在实践ESG？ 8 变革的驱动因素 8 ESG战略和报告 10 ESG战略制定投入 12 战略挑战 13 填补ESG人才缺口 14 治理： 优化董事会结构 ， 提升多元化程度 16 董事会组成 16 ESG监督 19 外部鉴证 20 治理护栏 21 当前聚焦领域： E （环境） 、 S （社会） ， 还是G （治理） ？ 23 持续改变 25 附录 29 附录A： 调查统计群体和方法 29中国企业的ESG实践 2 报告简介 《 中国的ESG优先事项： 中国企业的ESG实践》 是 受Fidelity Int erna tional委托 、 并由E c onomis t Imp ac t撰写的报告 。 报告反映了对262名驻华企 业首席高管和董事级高管的调查结果 。 调查对象 涵盖了各行各业 、 不同规模和所有权结构的上市 企业的高管 。 研究和编辑团队： Alexander van Kemenade 、 Anjali Shukla、 Jin Yanning、 Georgia McCafferty、 Helena Lim、 Amanda Simms 。 E c onomis t Imp ac t在此感谢所有参与调查者提供的宝 贵时间和见解 。 本报告中的调查结果和观点仅代表E c onomis t Imp ac t ， 并不一定反映Fidelity Int erna tional的观点 。中国企业的ESG实践 3 随着中国逐步转向寻求高质量 、 可持续的经济发 展 ， ESG （ 环境 、 社会 、 治理 ） 日益受到中国投资者 、 企业和政策制定者的关注和重视 。 作为在华的长期投资者和可持续投资的坚定倡导 者 ， 我们很高兴看到越来越多的中国企业接受和 践行ESG ， 我们也热切地期待能够积极参与到中国 的ESG发展浪潮中去 。 富达所坚持的可持续投资方 法注重将ESG因素融入投资决策的每一步——从 确定投资范围 、 个券挑选 ， 到投资组合构建 ， 以及 投后的尽责管理 （ 投票和参与 ） 活动 。 我们在中国 的投资也采用同样的方法 ， 我们致力于与被投公 司深入交流 ， 探讨对其长期发展至关重要的可持 续性问题 。 这些对话不仅向企业发出一个明确的 信号 ， 即作为投资者 ， 我们期望他们在提供财务回 报的同时 ， 必须同样关注对环境的影响 ， 以及关心 其他相关方的利益 。 同时 ， 在沟通过程中 ， 我们也 会分享和讨论一些行业最佳实践 ， 从而促进企业 的可持续发展 。 此外 ， 我们与企业的对话成果 ， 以 及研究团队针对公司ESG表现的分析和洞察 ， 都将 用于指导富达的投资决策 ， 尤其是对富达旗下专 注于促进可持续商业实践的可持续基金而言 。 作为可持续投资的重要组成部分 ， 投后管理发挥 着关键作用 ， 其有助于资产管理人在为客户创造 投资回报的同时 ， 推动企业和社会的可持续发展 。 为了更好地了解中国投后管理工作的发展情况 ， 在2020年和2022年 ， 富达与紫顶携手合作 ， 对中国 市场的股东投票和投后企业沟通情况开展了专项 调查 ， 涵盖逾650家公司 、 6,000次股东会议和超过 40,000项决议 。 研究发现 ， 中国投资者在投票和企 业深度沟通方面的活跃度近年来不断提升 ， 中国 资本市场正在迈向ESG的道路上稳步向前 。 继 我们对中 国 投 后管 理 的研究 之 后 ， 今 年 ， 在 E c onom is t I m pac t 的 支 持 下 ， 我们开始探究 中 国 企业 是 如 何 制 定和 实 施 其 E S G战 略 的。 为 此 ， 我们 调 查 了 2 6 2位就 职于 中 国上 市 公 司 的高级 管 理 人 员 ， 本 报告中包 含 了 我们最 主 要的研究 结果 。 通 过 这 份报 告 ， 我 们 希望能 够管 窥中国 企 业在E S G方面 的 最 新努 力 及 其背 后的驱动力 ， 也 希 望 这 些 发现能 够 为 投 资 者 与 中 国企业 开 展 有效 合 作 提 供 参 考 。 富达将一以贯之地坚持通过ESG整合和投后管理 来实现可持续投资 。 展望未来 ， 我们将继续致力于 发挥我们的全球经验和专长 ， 继续与中国企业 、 行 业伙伴和监管机构合作 ， 共同促进中国经济的长 期可持续发展 。 王芳 富达国际亚洲投后管理主管 序言中国企业的ESG实践 4 概要 本报告阐述了中国企业发展和实施ESG的现状 。 报告 基于对262名中国上市公司高管的调查 ， 旨在了解他们 如何看待ESG优先事项 ， 以及针对这些优先事项而采取 的行动 。 调查发现 ， 中国企业正处于转型期 ， 从中国独有的高速 工业化时期产生的主要由国内驱动的优先事项 ， 转向 更符合国际ESG实践的一系列目标 。 过去 ， 公司更倾向 于遵守政府的规定 ， 而目前 ， 这种变化的驱动因素主要 来自于投资者和客户的要求 。 调查的主要结果如下： 尽管仍然落后于西方同行 ， 但中国上市公司对ESG 的采用和认识水平很高 。 53%的受访公司声称已 经宣布ESG 、 可持续性或企业社会责任 （ C SR ） 战 略 ， 71%的公司聘请了专员来负责实施ESG目标 。 47%的公司和44%的公司将采用ESG的主要驱动因 素分别归结于来自客户和投资者的要求 ， 这表明市 场关切日益成为塑造企业行为的首要因素 。 谈及最 多的第三项因素是政府倡议 ， 37%的公司将其列为 关键驱动因素 。 一项对照分析揭示了与ESG采用相关的几个公司 特征 。 相比仅在国内证券交易所上市的中国企业 ， 在海外证券交易所上市的中国企业更有可能采用 ESG （ 以公司是否发布ESG战略来衡量 ） 。 更大型的 公司也更有可能采用 。 中国企业重点关注的ESG领域与西方同行不同 。 例 如 ， 气候变化和多元化让位于产品和工作场所安全 等问题 。 这可能反映了在中国的监管 、 社会和经济等 环境下 ， 企业实施的不同优先事项 。 未来 ， 中国企业在ESG目标方面可能会与全球同行 趋于一致 。 虽然气候变化和公司董事会中的性别多 元化并非当前行动的最优先领域 ， 但受访者将其列 为未来行动的主要优先事项 。 尽管在董事会独立程度上的提升主要由合规考量推 动 ， 在设立包括薪酬委员会和提名委员等在内的专 门委员会方面 ， 中国上市公司正在取得进步 。 调查结 果表明 ， 几乎全部上市公司都已设立上述委员会 ， 超 过了目前法规的要求 。中国企业的ESG实践 5 简介 对全球的上市公司而言 ， ESG已提上公司董事会和管理 层的议程 。 过去 ， ESG只是作为计划后的辅助 ， 无足轻 重 ， 随着监管机构 、 股东和客户对改善企业ESG表现并 降低风险方面的施压 ， ESG已从宣传的噱头转变为最高 管理层和董事会层面的考虑因素 。 1 在美国 ， 现有超过90%的标普500公司发布ESG报告 ， 2 而中国正在迎头赶上 ， 截至2020年中期 ， 86%的沪深 300公司发布了ESG和可持续性报告 。 然而 ， 作为世界 第二大经济体 ， 尽管中国对全球金融市场日益重要 ， 但 关于 3 其上市公司ESG表现的可靠信息仍不完整 。 ESG报告的质量良莠不齐 ， 而且缺乏历史性的 、 标准 化的ESG披露指标 ， 这意味着中国上市公司的ESG表 现缺乏经过验证的有力数据 。 4 为了解决这些数据问 题 ， 2022年 ， 中国企业改革与发展研究会发布了一份非 强制性的披露指南 ， 5 但中国在全球ESG指数中的排名 仍然很低 。 根据MSCI的评估 6 ， 相比于其他主要经济体 ， 中国上市公司的ESG评级中值显著较低 ， 而在经济学人 智库 （ The E c onomis t Int ellig enc e Unit /EIU ） 的2023年 ESG指数中 ， 中国在150个国家/地区中排第120位 。 7 商业和金融市场是全球化和相互关联的 ， 这意味着 ， 中 国的ESG轨迹对国内以及向其投资的国际机构有着日 益重要的影响 。 全球上市公司面临的监管压力与日俱 增 ， 他们要衡量和披露的不仅是直接排放 ， 还有范围 3排放 8 ， 即公司的供应链上下游活动中产生的所有间 接排放 。 在其他ESG指标方面 （ 如劳工权利和标准 、 污 染和生物多样性影响 ） ， 也有其他类似的供应链尽职调 查要求 。 中国作为全球最大的制造业经济体和商品出口国 ， 其 上市公司在此类供应链中占有重要地位 。 如果他们希 望今后守住出口市场 ， 则需要迅速改善其ESG报告和数 据透明度 ， 否则也可能会阻碍这些公司的长期增长前 景 ， 并增加其在投资者眼中的ESG风险 。 9 本报告旨在阐明中国企业目前和未来计划的ESG相关 活动领域 。 通过对中国各地262家上市公司首席高管的 调查 ， 本报告实地收集了直接来自中国企业ESG战略制 定者和实施者的反馈 。 报告简要说明了中国ESG战略的 演变情况 、 中国上市公司目前认为的进展领域 、 计划和 方案 ， 以及他们对未来转型的打算 。 中国企业的ESG实践 6 监管情况 在理解中国上市公司的ESG进展时 ， ESG监管的演变 （ 包括全球和国内演变 ） 具有启发意义 。 在国内 ， 中国 政府的政策仍将是影响ESG政策和报告的关键因素 。 然而 ， 由于对贸易和国际供应链的影响 ， 针对外部和供 应链排放的全球政策日益重要 。 10 这转而又影响着国内 监管 ， 并增加了中国企业加快ESG改革的压力 ， 以符合 国际ESG报告标准 。 全球趋势使中国ESG变革成为当务之急 随着向可持续经济转型的需求日益迫切 ， 全球投资者 已经加紧努力 ， 将资本注入能帮助促成这一转型的领 域 。 同时 ， 全球企业也在争取其转型计划所需的资金 。 11 到2022年中期 ， 全球可持续资产估值为2.5万亿美元 ， 12 而Bloomber g Int ellig enc e估计 ， 到2025年 ， 全球ESG 资产的市场规模将超过50万亿美元 。 13 ESG 投 资 需要 准 确 和 及 时 的信 息 来指 导 战 略和 资 产分 配 ，而 对 于 希 望 发 行 可 持 续 债 务 工 具 并 获 得 E S G 投 资 的 公 司 ， 金 融 和 会 计行业 很快 就已开 始 要求 14 来自企 业 指标 15 的 E S G 数 据 。 作为 回 应 ， 发 达 国家 / 地 区 的 监 管 机 构 出 台 了 新的 报告 法 规 和 更 强 大的 企 业 E S G 政 策 ， 日 益 要 求 公 司 对 自 己 的 影 响 负 责 ，以 坦 诚 沟 通 和 澄 清 企 业 报告 领域 。 为了响应对ESG信息日益增长的需求 ， 金融稳定委员会 （ Financial S t ability Bo ar d ） 于2017年成立了气候相关 金融信息披露工作组 （ T ask F or c e on Clima t e -r ela t ed Financial Disclosur es, T CFD ） ， 就公司应披露的信息 类型制定建议 ， 提供金融行业所需的信息 ， 以准确地为 ESG风险定价 。 16 欧盟 、 新加坡 、 加拿大 、 南非和日本属于 自愿采纳T CFD建议的国家/地区 ， 而英国和新西兰 17, 18 将强制要求按照T CFD建议进行披露 。 T CFD帮助填补了巨大的信息空白 ， 但随着不同司法 管辖区越来越多的法规出现 ， 国际财务报告标准基 金会 （ Int erna tional Financial R eporting S t andar ds F ounda tion ） 于2021年成立了国际可持续性标准委 员会 （ Int erna tional Sus t ainability S t andar ds Bo ar d, IS SB ） ， 以协调全球ESG披露框架 。 这标志着全球监管的一个转折点 ， 因为IS SB与全球监 管者和利益相关者协商 ， 提供了一套ESG披露框架 ， 为ESG报告提供了基准 。 由此产生的IS SB框架建立在 T CFD和其他市场主导的 、 以投资者为中心的报告倡议 之上 ， 以提供一个全球可持续性披露基准 。 19 该报告将 于2023年第二季度发布 ， 它将成为全球可持续性报告 规则以及各行业和市场的可持续性成果比较的基础 。 在ESG报告的全球标准不断进化的同时 ， 各地区在这 一领域的发展也在持续加速 。 例如 ， 欧盟的ESG报告 要求如今已经成为成为全世界最严格的此类要求之 一 20 。 21 2023年1月 ， 欧盟实行企业可持续性发展报告 指令 （ Corpor a t e Sus t ainability R eporting Dir ec tive, C SRD ） 22 ， 要求近5万家大公司和上市中小企业报告和 审计各种ESG指标 。 C SRD表明 ， ESG布局在一个全球司法管辖区的变化如 何产生连锁反应 ， 从而影响中国上市公司的ESG政策 和监管 。 为了争取达到范围3温室气体排放目标 ， C SRD 很快将适用于以前无需ESG披露的公司 ， 包括在欧盟运 营的非欧盟公司 。 23, 24 许多中国企业向欧盟市场出口 ， 他们也将需要开始就欧盟的碳边境调整机制（ Carbon Bor der Adjus tment Mechanism） 报告其排放量 ， 25 该 机制对欧盟公司进口的碳密集型产品征收关税 。 中国的ESG监管日趋成熟 由于意识到中国上市公司的ESG表现正日益受到海外 投资者的关注 ， 以及为了配合持续的行业改革 ， 26, 27 中 国政府面向中国企业出台了ESG法规 ， 尽管这些法规往 往是零散的 ， 而且目前有些是自愿的 。 中国政府也在更 明确地将ESG纳入其国家政策 ， 尽管几十年来ESG要素 已经构成中国经济规划的一部分 。中国企业的ESG实践 7 中国的十四五规划涵盖2021-25年 ， 在十三五规划概述 的碳排放强度下降的基础上 ， 协调其长期气候目标与 中短期社会经济目标 28, 29 。 中国制定了一个框架 ， 帮助 国家从煤炭转型到以可再生能源为主的能源结构 ， 争 取在2030年实现碳达峰 ， 然后在2060年实现碳中和 。 作为世界上最大的温室气体排放国 （ 按总量计算 ） ， 兑 现这些承诺将需要大量的国内外资本投资 ， 才能刺激 能源 、 建筑 、 交通 、 技术等关键领域的业务转型和创 新。 30, 31 因此 ， 中国迅速扩大的ESG基金市场 32 与绿色金 融行业实现了共同发展 ， 这也是中国目前ESG架构的 基础 。 为了管理绿色金融增长和金融开放 ， 中国采取了自愿 性和强制性相结合的ESG财务报告做法 ， 从五年规划中 强调国家的 “ 双碳 ” 和 “ 共同富裕 ” 目标 。 33 然而 ， 中国的 ESG法规呈零散性 ， 在不同行业 、 证券交易所和政府机 构之间可能有所不同 ， 这造成了混乱 。 例如 ， 中国的国有企业需要遵守国务院国有资产监督 管理委员会 （ SASA C ） 制定的ESG法规 ， 34 而在深圳 35 和 上海证券交易所 36 （ 联合国可持续证券交易所倡议伙 伴 ） 上市的公司则根据书面指引披露ESG报告 。 对于在 中国上市公司中为ESG造势 ， 这些都产生了重大影响 。 为了进一步明确标准 ， 2022年6月 ， 中国国务院支持的 智库中国企业改革与发展研究会 （ China Ent erprise R ef orm and De velopment Socie ty ） 发布了自愿准则 ， 旨在规范 ESG 报告 。 37 该框架由大约100条标准组成 ， 与IS SB的规则草案大体一致 ， 同时对中国国内的ESG优 先事项做出了规定 ， 如企业慈善或共同富裕 。 尽管目前 这些标准均属自愿 ， 但通过它们 ， 我们可以大致了解旨 在实现中国五年规划目标的强制性框架 （ 即所谓 “ 有中 国特色的ESG ” ） 38 的最终可能面貌 。 39 许多中国企业正在采取其中部分准则 ， 截至2020年 中期 ， 86%的沪深300公司发布了ESG和可持续性报 告 ， 与标普500公司90%的比例几乎相当 。 40 但与海外 实体相比 ， ESG风险与机遇管理 、 数据质量和准确性 仍然是一个紧迫的问题 ， 因此 ， MSCI 41 和Mornings t ar Sus t ainalytics 42 等机构对中国企业的ESG表现和风险 评级仍然相对较低 。 43 此外 ， 自2020年以来 ， 中国一直在与欧盟合作 ， 以制定 一套共同基础分类法 （ Common Gr ound T ax onomy ） ， 明确这两个金融市场分类法的共同点和不同点 ， 为共 同开展绿色金融合作提供基础 ， 支持全球绿色金融发 展。 44 两种方法之间的分歧仍然明显 ， 45 但正在进行的合 作是ESG协调的又一重要步骤 ， 旨在使中国的ESG方法 向海外合作伙伴看齐 ， 同时保持其独特的ESG目标 。中国企业的ESG实践 8 中国企业是否正在实践ESG？ 随着全球和国内支持ESG的势头突飞猛进 ， 中国企业正 在迅速发展自己的ESG战略 。 E c onomis t Imp ac t对262 家中国各行业上市公司高管开展了全面调查 ， 发现这 种转变对ESG进展具有重大影响 ， 并揭示了中国企业提 高这些标准所需的剩余工作 。 从报告和招聘 ， 到战略制定和实施 ， 中国企业正在增强 其ESG能力 ， 并制定将ESG 纳入其运营所需的框架 。 然 而 ， 虽然人们逐渐认识到ESG作为一个框架的重要性 ， 但中国企业往往有不同的关注点 。 中国的五年规划影 响巨大 ， 在落实ESG的报告和衡量标准方面 ， 仍存在相 当大的差距有待弥补 。 变革的驱动因素 虽然中国上市公司需要加强战略制定才能达到全球标 准 ， 但客户和投资者对变革的要求越来越高 ， 而这种压 力可能会继续对进展产生直接影响 。 近一半 （ 47% ） 的受 访公司表示 ， 他们制定ESG战略是为了满足客户期望 ， 而44%的公司旨在满足投资者期望 。 ESG战略在满足客户期望方面的重要性与中国消费者 的行动主义意识不断提高相吻合 。 在最近的一项调查 中 ， 大湾区的中国大陆城市中80%以上的消费者表示 ， 他们希望品牌提升环境和社会责任感 46 。. 图 1： 客户和投资者期望是ESG战略制定的最常见驱动因素 贵公司决定制定和实施 ESG 战略的关键驱动因素是什么？ 资料来源： E c onomis t Imp ac t中国上市公司ESG调查 （ 2022年12月至2023年1月 ） 我们希望满足客户的期望 我们希望满足投资者的期望 我们要响应政府在ESG领域的政策倡议 ESG帮助我们改善风险管理 ESG对我们公司遵守强制性监管要求非常重要 ESG改善了我们的运营效率和财务业绩 我们希望改善我们的第三方ESG评级 ESG是我们理念的一部分， 而可持续发展是我们的战 略核心 我们的竞争对手日益积极投入 ESG， 我们也不甘落后 中央国有企业 地方国有企业 私营企业 �% ��% ��% ��% ��% ��% ��%中国企业的ESG实践 9 随着中国资本市场的成熟 ， 越来越多的投资者开 始采取积极的投后管理 ， 通过投票和与企业进行 深度交流 ， 明确地向被投公司表达投资者的期望 和要求 。 这也呼应了调查的结果 ， 即投资者的期望 已经成为企业ESG战略制定的关键驱动因素之一 。 2020年和2022年 ， 富达曾对中国市场的股东投票 和投后企业沟通情况开展了专项研究 ， 涵盖逾650 家公司 、 6,000次股东会议和超过40,000项决议 。 研 究发现 ， 投资者近年来变得更加积极 ， 有意愿通过 投票和与企业对话这些方式来表达自己的观点 ， 中国资本市场正走在ESG良性发展的正轨上 。 根据最新的报告 ， 尽管在疫情爆发及旅行受到限 制的艰难背景下 ， 小股东的平均投票率从2019年 的26.2%上升至2021年的27.5% 。 此外 ， 从2020年 到2022年年中 ， 全体股东中超过10%投反对票或 弃权票的决议数量激增到1,831项 ， 在所有投票事 项中占比达3.7% ， 而2017到2019年只有1,070项 ， 占比为2.5% 。 中国企业通常都有控股股东 ， 但即使在这一情况 下 ， 中小投资者仍然可以对公司的ESG战略产生 影响 ， 特别是在治理方面 。 例如 ， 2022年 ， 当一家提 供汽车诊断产品的科技公司为其一家子公司提出 员工持股计划时 ， 小股东对薪酬结构的妥当性提 出了严重关切 。 具体而言 ， 投资者质疑该计划的规 模过大 、 定价过低 ， 以及控股股东的参与所带来的 潜在利益冲突 。 最终 ， 该公司做出回应 ， 缩减计划 规模 ， 并排除其控股股东的参与 ， 然后再寻求股东 批准 。 我们还需要看到 ， 不仅投资者正在变得积极主动 ， 公司本身也在努力加强与股东之间的沟通 。 根据 我们的研究结果 ， A股上市公司与投资者讨论财务 表现的比例从2020年的55%上升到2022年第三季 度的94% ， 而发布ESG报告 （ 不包括企业社会责任 报告 ） 的公司数量也大幅增加 ， 截至2022年前三季 度 ， 上升到了262家 ， 是上年同期的3倍 。 富达观点 中国的投后管理呈现积极发展趋势中国企业的ESG实践 10 如果中国上市公司追随其在国际证券交易所上市的同 行的ESG轨迹 ， 则随着中国监管的加强 ， ESG变革的驱 动因素可能发生变化 ， 调查结果印证了这一点 。 根据受 访者的反馈 ， 在中国上市公司中 ， 政府政策 （ 37% ） 和法 规 （ 35% ） 以及改善风险管理 （ 35% ） 已成为重要的ESG 驱动因素 。 中国的国有企业 （ SOE ） 的碳排放占全国总量的一半 。 2021年11月 ， 国资委发布政策指导意见 ， 要求国有企 业在2025年前实现碳排放水平比2020年减少18% ， 在 2030年前实现碳排放水平比2005年减少65% 。 47 效果立 竿见影 ， 在97家中央国有企业中 ， 有20家制定了实现碳 中和目标的路线图 ， 同时 ， 许多国有发电企业正在增加 对低碳技术的投资 。 值得关注的是 ， 国企和私企的动机各不相同 。 对于中 央国有企业来说 ， ESG战略在改善运营效率和财务业绩 （ 40% ） 方面的作用比风险管理更重要 ， 这反映为研究 表明 ， 改善整个企业的ESG要素可以降低运营成本 、 改 善人力资本管理并提高生产力 。 48 这些都是对国有企业 的重要改进 ， 因为传统上认为 ， 国企的生产力或灵活性 不如私企 。 中国省级政府在政策落实中发挥的重要作用 49 也很明 显 。 过半数 （ 51% ） 地方国有企业表示 ， 响应政府政策的 需要是他们决定实施ESG战略的关键驱动因素 ， 除了客 户期望之外 ， 其他大多数驱动因素都远远低于这一水 平 。 相比之下 ， 私营企业更注重风险管理 （ 38% ） ， 而运 营效率和财务业绩 （ 29% ） 不如管理客户和投资者期望 （ 46% ） 重要 。 ESG战略和报告 随着国内的ESG管理和整合分析呈现较快增长势头 ， 以及因日益严格的全球监管而失去外国投资和出口市 场的风险增加 ， 中国企业的ESG参与度也变得更加强 劲 。 超过一半 （ 53% ） 的受访公司通过报告或网站公布 了ESG 、 C SR或可持续性战略 。 尚未公布的公司则正在 努力解决这个问题——19%的公司计划在未来公布其 ESG战略 ， 而其余29%的公司正在将ESG作为内部战略 重点来处理 。中国企业的ESG实践 11 将近三分之二 （ 64% ） 的公司还发布了年度ESG报告 ， 而 29%的公司计划在未来三年内发布年度ESG报告 。 对公司特征与发布ESG战略的可能性之间的关系进行 的回归分析表明 ， 有两个关键特征与公布ESG战略正 相关 。 第一个是在美国或伦敦两地上市 。 在中国大陆以 及美国或伦敦的交易所上市的公司中 ， 超过80%的公 司已公布其ESG战略 ， 这体现了美国证券交易委员会 的 “ 遵守或解释 ” 制度 50 以及英国对大型公司的强制披 露规则 51 。 相比之下 ， 仅在沪市 （ 59% ） 或深市 （ 53% ） 上市的公司 公开披露ESG信息的比率明显落后 （ 两市自2020年以 来鼓励公司自愿披露ESG信息 ） ， 尽管发布ESG报告供 股东审批的公司的比率在稳步上升 。 52 与 分 享 ESG 战略 密切相关 的第 二 个因素是公 司 规 模 ， 无论 是 以 收入还是 员 工 人数 计 算。 几 乎 所 有 （ 94 % ） 受 访 的 大型上 市 公 司 （ 员 工 数逾8 , 000者 ） 都 公 布 了 自 己 的 ESG 战略 ， 相 比 之 下 ， 中 型企 业 （ 2, 000 -8 , 000名 员 工 ） 的 比 例 为 48%、 小 型企 业 （ 1 , 000 - 2, 000名 员 工 ） 为 7% （见 图2 (A) ） 。 因此 ， 60%的地方和中央国有企业已经公布ESG战略 ， 相比之下 ， 私企只有49% ， 平均而言 ， 他们的规模比国 企小 。 限定公司规模后 ， 国企和私企在ESG战略分享方 面没有差异 。 事实上 ， 就发布ESG报告而言 ， 小型国企 的ESG发布率低于同等规模的私企 （ 见图2(B) ） 。 图2(A). 大公司更有可能公布其ESG战略 公布ESG战略的公司比例 （按公司规模划分） 图2(B). 小型国企的ESG公布率低于同等规模的私企 发布ESG报告的公司比例 （按公司规模划分） 资料来源： E c onomis t Imp ac t中国上市公司ESG调查 （ 2022年12月至2023年1月 ） 不满 �,��� 名员工 �,��� 至不满 �,��� 名员工 �,��� 至不满 �,��� 名员工 �,��� 至不满 �,��� 名员工 �,��� 至不满 �,��� 名员工 �,��� 至不满 ��,��� 名员工 ��,��� 至不满 ��,��� 名员工 ��,��� 名及 以上员工 ���% ��% ��% ��% ��% �% 不满 �,��� 名员工 �,��� 至不满 �,��� 名员工 �,��� 至不满 �,��� 名员工 �,��� 至不满 �,��� 名员工 �,��� 至不满 �,��� 名员工 �,��� 至不满 ��,��� 名员工 ��,��� 至不满 ��,��� 名员工 ��,��� 名及 以上员工 ���% ��% ��% ��% ��% �% 国有企业 非国有企业 国有企业 非国有企业中国企业的ESG实践 12 ESG战略制定投入 调查显示 ， 除了制定和发布ESG战略外 ， 中国企业在制 定ESG计划时采用的工具也日益复杂 。 三分之二 （ 66% ） 的公司咨询了主要利益相关者 ， 以使ESG计划与他们的 目标保持一致 。 在披露ESG信息前 ， 重要性评估被认为 是最佳实践前提 ， 53 三分之二的受访中国上市公司一直 在开展此类评估 ， 以确定要聚焦于哪些ESG目标 。 过半 （ 56% ） 受访公司还聘请了ESG专家来构建内部能 力和制定战略 。 这种对更健全的ESG标准的推动反映 为对ESG服务需求的快速增长 。 中国现有大约20家国 内ESG评级机构 ， 另有众多全球评级机构也在国内运 营。 54 许多机构正在迅猛增长 ， 例如 ， 可持续评级和咨询 机构Sus t ainalytics 告称 ， 2022 其在华收入同比增长 了36% 。 55 虽 然 这 表 明 中 国 企 业 日 益 致 力 于寻 求 外 部 投 入， 但 调查 也显 示 ， 要达到全 球 标准 还需 再 接再 厉 。 在受访 的 中 国 上市公司中 ， 也 只有少 数公司 使 用 国 际 E S G 框 架。 虽 然 过 半 中 国企业 （ 5 2% ） 在 制定战 略 时 参 考 了 中 国的 框 架 或 准则 ， 如 C A S S - E S G 5 . 0 ， 但 只 有 四分 之 一 （2 6 % ） 参 考 了 国际 准则 ， 如 全 球 报告 倡 议 （ Gl obal R epor ti n g I n iti a tiv e ） 或 I SS B 标准。 56 甚 至 对于在 两 地 证 券交易 所 （ 包 括 国 际 证 券交易 所 ） 上 市 的 公 司而 言 ， 结 果 也一 样 。 图 3： 中国企业正在使用更先进的方式来制定ESG计划 ， 但要达到全球标准还需再接再厉 贵公司如何制定ESG战略？ 请选择所有适用项 资料来源： E c onomis t Imp ac t中国上市公司ESG调查 （ 2022年12月至2023年1月 ） 我们的公司咨询了主要利益相关者， 以使ESG计划与 他们的目标保持一致 我们的公司开展了重要性评估， 以确定需要聚焦于 哪些ESG目标 我们的公司聘请了ESG咨询/顾问服务或专家来制定 ESG战略 我们的公司参考了中国常用的框架， 如CASS-ESG�.�或 证券交易所发布的准则， 以指导我们自己的ESG战略设计 我们使用了第三方评级来指导我们的方法 （即改进我们 公司评价较低的方面） 我们的公司参考了国际常用的框架， 如GRI或ISSB标准 ��% ��% ��% ��% ��% ��% �% ��% ��% ��% ��% ��% ��% ��%中国企业的ESG实践 13 战略挑战 虽然许多公司已经在ESG方面取得进展 ， 而且发布年度 ESG报告的中国上市公司数量也在增加 ， 但按照全球标 准 ， 这方面的进展仍然不足 。 57 此外 ， 外国投资者依然苦 恼于缺乏关于中国企业的透明信息 。 58 对于尚未发布年度ESG报告的36%的中国上市公司而 言 ， 原因在于他们遭遇许多障碍 ， 无法公开分享这些结 果 。 其中最主要的是数据 。 过半受访者 （ 52% ） 表示 ， 他 们的公司没有发布ESG报告 ， 并表示他们在收集ESG披 露所需数据时面临挑战 。 ESG数据是全球公司和投资者面临的常见问题 。 59 问题 往往不在于数据 ， 而在于缺乏标准化的数据 、 报告格式 和验证 。 60 中国政府的新法规可能有助于为国内公司解 决此问题 ， 而IS SB等全球框架也会慢慢改善全球报告 状况 ， 但在中短期内 ， ESG数据可能仍然是公司和投资 者面临的挑战 。 在尚未发布ESG报告的受访公司中 ， 第二大原因是投 资者缺乏兴趣 。 相反 ， 在那些已经发布ESG报告的公司 中 ， 43%的公司认为 ， 投资者的期望是ESG战略的重要 驱动因素 ， 这说明投资者对于推动进展发挥的作用 。 图 4： 过半未发布ESG报告的公司认为数据收集存在挑战 贵公司决定不发布ESG/CSR/可持续性报告， 这背后有以下哪些原因？ 请最多选择三项原因 资料来源： E c onomis t Imp ac t中国上市公司ESG调查 （ 2022年12月至2023年1月 ） 收集ESG披露所需的数据存在挑战 我们的投资者对我公司的ESG报告兴趣不大 我们的客户对我公司的ESG报告兴趣不大 担心数据不准确带来潜在的责任问题 我公司倾向于对这些信息保密 当前法规并不要求我公司披露ESG信息 难以找到或聘请合适的人才来从事我们的ESG战略工作 我们缺乏财力， 拿不出资源来推动ESG战略 我们不确定应该遵循哪些报告标准 到目前为止， 我们公司在ESG目标方面没有取得足够的 进展， 无法披露ESG表现 ��% ��% ��% ��% ��% ��% ��% ��% �% �% �% ��% ��% ��% ��% ��% ��% ��%中国企业的ESG实践 14 填补ESG人才缺口 正如上述结果所示 ， 中国上市公司在ESG战略制定和报 告方面仍有改进空间 。 ESG成功的关键在于 ， 找到合适 的ESG人才来帮助推进战略 ， 并解决实施和报告中的障 碍。 61 ESG人才缺口是一个全球性的挑战 ， 但中国的缺 口更为严重 。 62, 63 许多公司正在采取创造性的人力资源 （ HR ） 战略 ， 为其公司配备合适的流程和团队 ， 以推进 ESG的制定和实施 。 在受访公司中 ， 最受欢迎的方法是聘请个人来担任专门 职位 ， 负责制定和实施公司ESG战略 （ 71% ） 。 对于拥有 大量员工 （ 超过8,000名员工 ） 和高年收入 （ 200亿人民币 及以上 ） 的公司来说 ， 尤其如此 。 也有大部分公司 （ 70% ） 在创建专门的ESG工作组或委 员会 ， 让现有员工参与其中 。 这种做法很聪明 ， 因为员 工是关键的ESG利益相关者 ， 咨询他们可以了解需要行 动的重点领域 、 建立知识库 ， 并在整个公司贯彻ESG战 略目标 。 64 图5： 公司在制定和实施ESG战略时 ， 更倾向于选择内部的专业人才 近年来， 贵公司在制定和实施ESG战略时， 是如何部署人力资源的？ 请选择所有适用项 资料来源： E c onomis t Imp ac t中国上市公司ESG调查 （ 2022年12月至2023年1月 ） 我们聘请了个人担任专门职位， 负责制定和实施 本公司的ESG战略 我们建立了一个由现有员工组成的工作组/委员会， 以制定和实施公司的ESG战略 我们委托了公司内部的某个现有部门负责ESG事宜 （如法务、 投资者关系等） 我们依靠外部顾问/专家来制定和实施公司的ESG战略 年收入��亿元人民币以内 ��亿至���亿人民币 ���亿人民币及以上 �% ��% ��% ��% ��% ��% ��% ��% ��%中国企业的ESG实践 15 60%的受访公司管理ESG实施的第三种常见人力资源 策略是 ， 将ESG责任委托给现有部门 ， 如法务或投资者 关系部门 。 这与其他国家/地区的公司做法一致 ， 并反映 了ESG复杂的风险管理与合规影响 。 65 显然 ， 建立和利用内部专业人才更受青睐 ， 只有23%的 受访公司依靠外部顾问或专家来制定和实施其公司的 ESG战略 。 这表明 ， 公司将ESG战略相关的职位视为长 期需求 。 ESG面临人力资源挑战 ， 这部分归因于行业的相对新生 性质 。 根据最近的一项调查 ， 全球94%的招聘决策者表 示 ， 他们目前缺乏实施ESG目标的必要人才 ， 66 而76%正 在为E 、 S或G的一个或多个职位开展招聘 ， 这使得竞争 非常激烈 。 中国的情况正是如此 ， 高端ESG人才短缺正 在推高ESG薪资 。 67 据预测 ， 随着ESG报告成为强制性要 求 ， 以及投资者对ESG的意识和期望变得更加复杂 ， 对 ESG专家的需求激增只会加剧 。 68 因此 ， 中国ESG人才缺 口在近期内可能仍然是一项挑战 。 中国企业的ESG实践 16 治理： 优化董事会结构 ， 提升多元化程度 强有力的ESG治理对于有效利用ESG人才和成功实施 ESG战略不可或缺 。 本节讨论中国上市公司在基本治理 指标方面的进展 。 董事会的组成是衡量公司治理健康 状况的一个关键因素 ， 虽然改善明显 ， 但中国上市公司 仍需克服一些重大的结构性障碍 。