2018年半导体硅片设备行业分析报告

2018 年半导体硅片设备行业分析报告2018 年 1 月目 录一、半导体硅片供不应求，持续量价齐升高景气 . 5（一）行业重回景气周期，半导体硅片量价齐升 5（二） 12 寸硅片占主流， 8 寸硅片需求稳中有升 8（三）供需格局：供不应求局面将长期持续，量价齐升格局仍将持续 91、供给端：硅片产能弹性小，供给格局将保持稳定 . 92、需求端：四大因素促供给端需求增长 . 10 （ 1）台积电、三星等全球主要半导体生产商进入高端制程工艺竞赛 . 10 （ 2）储存器市场仍将火爆，厂商扩产带动 12 寸硅片需求 . 11 （ 3）消费电子、汽车电子、人工智能、 5G、物联网等行业的新需求导致半导体芯片应用领域快速扩张 . 11 （ 4）全球范围内兴建晶圆代工厂，势必提升原材料硅片需求 . 12 ① 12 寸硅片：消费电子、大数据、云计算将带来持续的需求提升 12 ② 8 寸硅片：汽车电子、智能手机、工厂自动化保障需求持续增长 14 3、半导体硅片供需缺口将进一步扩大，硅片价格继续上涨 . 16 二、中国硅片市场：海外厂商垄断 +供需缺口扩大，硅片国产化势在必行 . 17（一）海外厂商垄断半导体硅片市场 17（二）国产大硅片自给率低，晶圆厂密集投建进一步扩大供需缺口 20（三）供需格局倒逼半导体硅片国产化，上游材料自主可控势在必行 22三、硅片国产化带来超 200 亿设备需求，单晶炉独占 55 亿 23（一）硅片生产设备梳理：单晶炉等核心设备已实现国产化 231、拉晶：直拉法是主流，国内已实现单晶炉国产化 . 24 2、磨、切、倒角设备：已部分实现国产化 . 26 3、研磨抛光设备：硅片质量的重要保障设备，已开启国产化进程 . 28 （二）设备空间：未来三年合计空间达 220 亿，单晶炉空间达 55 亿 29四、重点企业简析 31（一）晶盛机电：晶体硅生长设备龙头，产品向下游不断延伸 311、晶体硅生长设备龙头，受益光伏业绩显著回升 . 31 2、国内稀缺的半导体硅生长设备龙头，已突破 12 寸硅片生产技术 . 33 3、单晶产能持续扩产，公司已获大量光伏订单 . 35 （二）北方华创：半导体前道设备龙头，单晶炉产品有望向半导体领域延伸36五、主要风险 371、硅片国产化进程不及预期 372、下游需求不及预期 373、市场竞争风险 37硅片是半导体行业最重要的上游原材料， 硅片材料的自主可控是行业发展的必然趋势。 在硅片供需缺口持续扩大的情况下， 国内硅片项目迎来建设大潮，为硅片生产设备带来国产化的黄金机会。半导体硅片供需缺口将持续扩大， 量价齐升格局将持续。 供给端看， 半导体硅片行业的过剩产能已经得到消化， 现有产能提升空间有限。供应商对新产能的扩产比较谨慎，且从投建到量产尚需 2-3年时间，未来 2-3年内半导体硅片的供给将维持稳定。需求端看，半导体生产商推进先进制程量产，消费电子、汽车电子、人工智能、 5G、物联网等新兴行业的需求， 以及全球范围内晶圆代工厂的兴建潮将不断提升半导体硅片需求， 供需缺口将进一步扩大， 硅片涨价趋势将持续，半导体硅片行业将持续量价齐升高景气格局。国内大硅片自给率低下，上游材料自主可控势在必行。 8寸、 12寸大硅片由日、韩、台等几家巨头垄断，国内厂商仅能满足 10%的 8寸硅片需求， 12寸硅片完全依赖进口。 在大陆密集投建晶圆厂的背景下，国内供需格局将更加严峻。上游硅材料的自主可控是我国半导体产业发展的必经之路， 否则我国大力发展的半导体产业将时刻面临材料短缺、 产业链断裂的威胁。目前已有硅片巨头为给台积电等供货砍掉国内厂商订单的案例， 若不实现硅片国产化的突破， 国内半导体产业的货源将不能得到保证， 甚至需要提价来争抢货源。国产硅片项目陆续上马， 带来庞大设备需求。 国内已有多个国产硅片项目开始建设，根据规划将达到 185万片 /月的 8寸硅片产能，以及 144万片 /月的 12寸硅片产能，若能顺利实现量产，将极大程度上缓解国内硅片依赖进口的局面。根据我们的测算， 硅片国产化将在 2018-2020年间带来 220亿的设备投资需求， 其中单晶炉设备需求达到 55亿， 设备的投资高峰期将在2019、 2020年。 此外随着新进入者不断进入市场，名义建设产能将不断提升，持续提高硅片生产设备的行业天花板。晶盛机电： 国内晶体硅生长设备龙头。 晶盛机电是国内单晶炉设备龙头，产品广泛应用于光伏、半导体等行业。公司 8寸半导体单晶炉已经实现产业化， 获得国内知名硅片供应商肯定， 12寸单晶炉已经具备产业化能力。公司还将产品体系向磨切削设备、 CMP 抛光设备等硅片深加工领域持续扩展， 形成量产供应能力后将享受成倍市场空间。此外公司还与中环、无锡政府合作切入大硅片生产领域，不断加强自身的市场地位和竞争能力。光伏行业的景气持续和单晶加速替代多晶的趋势促使光伏厂商纷纷扩产单晶产能， 公司与中环等光伏厂商有密切合作， 17年至今合计获得 38.6亿光伏订单。 18年中环的单晶产能预计翻番，公司将持续受益于中环的扩产节奏，将不断斩获光伏设备订单。一、半导体硅片供不应求，持续量价齐升高景气（一）行业重回景气周期，半导体硅片量价齐升硅片是最重要半导体制造原材料，占比达 1/3。硅是目前最主要