20170414-长城国瑞证券-电气设备行业周报2017年第13期（总第57期）：单晶产业链业绩持续高增、储能静待爆发

1 / 13 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 2017 年 04 月 14 日 证券研究报告 /行业周报 电气设备行业周报 2017 年第 13 期 （总第 57 期 ） 本周观点： ◆ 光伏 ：短期内单晶产能扩张速度有限， 光伏行业目前仍存预期差。 我们持 续跟踪的中 来股份 4 月 10 日公布 1 季度业绩预告，预计 1 季度归母净利润 7000 万 -8000 万元，同比增长 92.33%-119.81%；隆基股份 4 月 13 日公布 1 季度业绩预告，预计 1 季度归母净利润 4 亿 -4.5 亿元，同比增长 50%-70%。 本周我们继续看好单晶相关个股表现， 相关 1 季报预告显示单晶产业链如我 们所预期的继续维持高景气度， 重 点关注中来股份、隆基股份。 ◆ 风电 ： 受招标量影响， 17 年国内风电装机回升是大概率事件 。 2016 年前 三季度风电新增招标量已达 24GW，预计 2016 年全年新增招标量将达到 30GW 左右。 目前风电度电成本已经接近火电上网电价，有望在新能源发电领域最 早实现平价上网。建议跟踪关注风塔龙头天顺风能。 ◆ 核电 ： 核电央企整合启动，国企改革想象空间打开 。 3 月 17 日 中核科技、 中国核电、中国核建同时公告，接到控股股东通知正在筹划中国核工业集团 公司与中国核工业建设集团公司战略重组事宜。我们认为，核电作为“一带 一路”出海的重点产业，国内央企整合有利于在出海时形成合力，未来或将 有进一步的整合细节出台。 继续 建议跟踪关注中核科技。 ◆ 储能 ： 政策落地加速，行业发展有望进入快车道。 截至 2016 年底，我国 电力储能装机总规模约 24.2GW，占电力总装机的 1.5%，其中化学储能 189.4MW。 根据我们的测算， 2016 年我国储能新增装机 2.3GW，同比增长 10.5%；其中 以铅炭电池、液流电池为主的化学储能发展迅速， 2016 年新增装机 105MW， 同比大幅增长 124.4%。其中以铅炭电池技术为主的南都电源 2016 年储能投 运量为 30MW，占全国新增占比接近 30%。 3 月 16 日，国家能源局综合司发布 《关于促进储能技术与产业发展的指导意见（征求意见稿）》 ，意见明确了 储能发展的几大应用场景和补贴政策实施路 径。 建议跟踪关注 铅炭龙头 南都 电源。 看好 (维持 ) 基础数据： 行业总市值 19158.08 亿 行业公司家数 174 家 ROE（平均） 7.82% PE（平均） 42.27 倍 周涨跌幅 2.22% 股价表现： 长城国瑞证券研究所 分析师 : 潘永乐 panyongle@gwgsc.com 执业证书编号： S0200512010001 联系电话： 0592-2079825 研究助理： 李志伟 lizhiwei@gwgsc.com 地址：厦门市深田路 46 号 深田国际大厦 19 楼 长城国瑞证券有限公司 单晶产业链业绩持续高增、储能静待爆发 2 / 13 行业周报 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 ◆ 新能源汽车：相关政策逐渐落地稳定 新能源汽车销售，年内动力锂电产能 过剩担忧不减 。 根据我们的测算，随着前期投建产能逐步释放， 2017 年动力 锂电理论供求缺口可能上升至 30GWH 以上 。 且根据我们的草根调研数据，目 前受到整车厂补贴下降的压力，市场上动力锂电销售 价格普遍下调了 20%左 右。在目前上游价格居高不下的情况下，这对于目前动力锂电厂商的毛利率 是一个很大的考验。 ◆电力设备： 电力设备 “一带一路”主题 相关品种持续活跃，短期催化剂逐 步兑现。 我们重点跟踪的中国西电 4 月 11 日发布 2016 年年度报告， 2016 年 公司实现营收 141.74 亿元，同比增长 6.27%；实现归母净利润 11.28 亿元， 同比增长 24.77%。 继续重点推荐海外业务扩展力度较大、与美国 GE 公司深 度合作且估值偏低的 中国西电。 ◆ 工控自动化： 中游复苏带动，景气度回升趋势明朗。 受下游制造业复苏影 响，中游设备投资逐步恢复增长，作为设备投资重要一环的工控自动化行业 景气度回升趋势明显，建议重点关注工控自动化龙头汇川技术，重点推荐业 绩拐点已出现的小市值品种英威腾。 投资建议 ： 在单晶景气度持续高企的背景下，继续重点关注中来股份（ 2.1GW双面单 晶电池片年内投产）；隆基股份（单晶龙头，全产业链覆盖）。风塔龙头天 顺风能（低估值、海上风电有望超预期）。 储能商业化代表性企业南都电源 （铅炭储能龙头，进入商业化初期）。 工控自动化白马汇川技术（通用 变频 器增速较快 ）、英威腾（业绩拐点出现）。主题投资中重 点推荐中国西电（“一 带一路”典型标的，市场发掘程度不足）、中核科技（核电央企整合）。 风险提示： 新能源政策变化； 单晶市场份额扩张程度不及预期；风电新增装机不及 预期； 新能源汽车 销量不及 预期； 储能商业化进度不及预期； 工控自动化景 气度回升低于预期； 市场系统性风险。 相关报告： 事件点评：天顺风能（ 002531） —— “风电设备 +风电场运营” 双轮驱动业绩稳健增长 事件点评：英威腾（ 002334） —— 三项费用显著增加、新能 源业务保持较快增长 深度报告：隆基股份（ 601012） —— 业绩大幅增长，估值仍有 上升空间 事件点评：南都电源（ 300068） —— 华铂支撑业绩高增，储能 与动力锂电是未来业绩主要驱 动 事件点评：中来股份（ 300393） —— 募投产能释放带来业绩高 增，后续动力更强劲 事件点评：汇川技术（ 300124） —— 通用自动化产品超预期增 长，新能源车、轨交蓄势待发 公司研究：中国西电（ 601179） —— 稳健发展的优质特高压龙 头企业 3 / 13 行业周报 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 重点关注公司盈利预测 代码 名称 价格 2017.4.7 周涨跌幅 （ %） EPS PE 2016 2017 2018 2016 2017 2018 300124 汇川技术 22.97 4.65 0.57 0.69 0.86 40.30 33.29 26.71 300393 中来股份 58.25 5.14 1.05 1.85 2.10 55.48 31.49 27.74 601179 中国西电 6.77 6.28 0.22 0.23 0.3 30.77 29.43 22.57 601012 隆基股份 16.75 5.88 0.86 1.33 1.78 19.48 12.59 9.41 300068 南都电源 20.14 0.00 0.42 0.59 0.88 47.95 34.14 22.89 002334 英威腾 8.48 1.31 0.09 0.15 0.20 94.22 56.53 42.40 002531 天顺风能 7.32 0.00 0.23 0.35 0.51 31.83 20.91 14.35 000777 中核科技 * 24.43 3.47 0.28 0.37 0.40 87.25 66.03 61.08 资料来源： WIND，长城国瑞证券研究所（ *预测数据来源于 WIND 一致预期） 4 / 13 行业周报 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 目 录 1 一周行情回顾 5 2 重要行业数据跟踪 6 2.1 光伏设备 6 2.2 风电设备 8 2.3 核电设备 9 2.4 发电设备 9 2.5 高低压设备 10 2.6 新能源汽车 10 3 已覆盖上市公司重点公告速览 11 5 / 13 行业周报 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 1 一周行情回顾 上周电气设备行业总体 涨幅为 2.22%，在申万 28 个一级行业 处于 平均水平；在二级行业中， 电机 涨幅 最大为 3.11%，电气自动化设备 、 电源 设备 以及高低压设备 涨 幅分别为 2.13%、 1.87%和 2.52%；在 三级行业中， 高压设备涨 幅最大达 5.14%。 图表表 1：申万一级行业一周涨跌幅 数据来源： WIND，长城国瑞证券研究所 图表 2：电气设备申 万二级行业分类一周涨跌幅 数据来源： WIND，长城国瑞证券研究所 -1.00 0.00 1.00 2.00 3.00 4.00 5.00 6.00 7.00 SW 采掘 SW 化工 SW 钢铁 SW 有色金属 SW 建筑材料 SW 建筑装饰 SW 电气设备 SW 机械设备 SW 国防军工 SW 汽车 SW 家用电器 SW 纺织服装 SW 轻工制造 SW 商业贸易 SW 农林牧渔 SW 食品饮料 SW 休闲服务 SW 医药生物 SW 公用事业 SW 交通运输 SW 房地产 SW 电子 SW 计算机 SW 传媒 SW 通信 SW 银行 SW 非银金融 SW 综合 % 0.00 0.50 1.00 1.50 2.00 2.50 3.00 3.50 SW电机 Ⅱ SW电气自动化设备 SW电源设备 SW高低压设备 % 6 / 13 行业周报 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 图表 3：电气设备申万三级行业分类一周涨跌幅 数据来源： WIND，长城国瑞证券研究所 2 重要行业数据跟踪 2.1 光伏设备 图表 4：国产原生多晶硅国内主流厂商平均出厂价 图表 5：进口原生多晶硅国外主流厂商平均出厂价 数据来源： WIND，长城国瑞证券研究所 数据来源： WIND，长城国瑞证券研究所 0.00 1.00 2.00 3.00 4.00 5.00 6.00 SW 电机 Ⅲ SW 电网自动化 SW 工控自动化 SW 计量仪表 SW 综合电力设备 商 SW 风电设备 SW 光伏设备 SW 火电设备 SW 储能设备 SW 其它电源设备 SW 高压设备 SW 中压设备 SW 低压设备 SW 线缆部件及其 他 % 0 50 100 150 200 250 300 350 400 450 500 20 11 -1 0- 07 20 12 -0 4- 07 20 12 -1 0- 07 20 13 -0 4- 07 20 13 -1 0- 07 20 14 -0 4- 07 20 14 -1 0- 07 20 15 -0 4- 07 20 15 -1 0- 07 20 16 -0 4- 07 20 16 -1 0- 07 20 17 -0 4- 07 出厂价 (含税 ):国产原生多晶硅 (一级料 ):国内 主流厂商平均（元 /千克） 0 10 20 30 40 50 60 20 12 -0 1- 07 20 12 -0 8- 07 20 13 -0 3- 07 20 13 -1 0- 07 20 14 -0 5- 07 20 14 -1 2- 07 20 15 -0 7- 07 20 16 -0 2- 07 20 16 -0 9- 07 20 17 -0 4- 07 经销价 (不含税 ):进口原生多晶硅 :国外主流厂 商平均（美元 /千克） 7 / 13 行业周报 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 图表 6：单晶硅电池片国内主流厂商平均出厂价 图表 7：多晶硅片国内主流厂商平均出厂价 数据来源： WIND，长城国瑞证券研究所 数据来源： WIND，长城国瑞证券研究所 图表 8：单晶硅组件国内主流厂商平均出厂价 图表 9：多晶硅组件国内主流厂商平均出厂价 数据来源： WIND，长城国瑞证券研究所 数据来源： WIND，长城国瑞证券研究所 0.00 1.00 2.00 3.00 4.00 5.00 6.00 7.00 20 11 -1 0- 06 20 12 -0 4- 06 20 12 -1 0- 06 20 13 -0 4- 06 20 13 -1 0- 06 20 14 -0 4- 06 20 14 -1 0- 06 20 15 -0 4- 06 20 15 -1 0- 06 20 16 -0 4- 06 20 16 -1 0- 06 20 17 -0 4- 06 出厂价 (含税 ):156单晶硅电池片 (单片 4.3瓦以 上 ):国内主流厂商平均（元 /瓦） 0.00 2.00 4.00 6.00 8.00 10.00 12.00 14.00 16.00 18.00 20.00 20 11 -1 0- 07 20 12 -0 4- 07 20 12 -1 0- 07 20 13 -0 4- 07 20 13 -1 0- 07 20 14 -0 4- 07 20 14 -1 0- 07 20 15 -0 4- 07 20 15 -1 0- 07 20 16 -0 4- 07 20 16 -1 0- 07 20 17 -0 4- 07 出厂价 (含税 ):多晶硅片 (A片 ):国内主流厂商平均 （元 /片） 0.00 1.00 2.00 3.00 4.00 5.00 6.00 7.00 8.00 20 12 -0 9- 07 20 13 -0 2- 07 20 13 -0 7- 07 20 13 -1 2- 07 20 14 -0 5- 07 20 14 -1 0- 07 20 15 -0 3- 07 20 15 -0 8- 07 20 16 -0 1- 07 20 16 -0 6- 07 20 16 -1 1- 07 20 17 -0 4- 07 出厂价 (含税 ):单晶硅电池组件 (280W):国内主 流厂商平均（元 /瓦） 0.00 1.00 2.00 3.00 4.00 5.00 6.00 7.00 8.00 20 12- 09- 07 20 13 -02 -07 20 13- 07- 07 20 13- 12- 07 20 14- 05- 07 20 14- 10- 07 20 15- 03- 07 20 15- 08- 07 20 16- 01- 07 20 16 -06 -07 20 16- 11- 07 20 17- 04- 07 出厂价 (含税 ):多晶硅电池组件 (250W):国内主流 厂商平均（元 /瓦） 8 / 13 行业周报 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 2.2 风电设备 图表 10：我国风电产量变动情况 图表 11：我国风电发电设备平均利用小时变动情况 数据来源： WIND，长城国瑞证券研究所 数据来源： WIND，长城国瑞证券研究所 图表 12：我国风电基本建设投资完成额变动情况 图表 13：我国风电发电新增设备容量变动情况 数据来源： WIND，长城国瑞证券研究所 数据来源： WIND，长城国瑞证券研究所 -20 0 20 40 60 80 100 120 140 0 500 1,000 1,500 2,000 2,500 3,000 20 12 -0 2 20 12 -0 6 20 12 -1 0 20 13 -0 2 20 13 -0 6 20 13 -1 0 20 14 -0 2 20 14 -0 6 20 14 -1 0 20 15 -0 2 20 15 -0 6 20 15 -1 0 20 16 -0 2 20 16 -0 6 20 16 -1 0 20 17 -0 2 产量 :风电 :累计值 累计同比增速（右轴） 亿千瓦时 % -250 -200 -150 -100 -50 0 50 100 150 200 0 500 1,000 1,500 2,000 2,500 20 12 -0 2 20 12 -0 8 20 13 -0 2 20 13 -0 8 20 14 -0 2 20 14 -0 8 20 15 -0 2 20 15 -0 8 20 16 -0 2 20 16 -0 8 20 17 -0 2 发电设备平均利用小时 :风电 :累计值 累计同比增速（右轴） 小时 % -100 -50 0 50 100 150 200 250 0 200 400 600 800 1,000 1,200 1,400 20 12 -0 2 20 12 -0 7 20 12 -1 2 20 13 -0 5 20 13 -1 0 20 14 -0 3 20 14 -0 8 20 15 -0 1 20 15 -0 6 20 15 -1 1 20 16 -0 4 20 16 -0 9 20 17 -0 2 电源基本建设投资完成额 :风电 :累计值 累计同比增速（右轴） 亿元 % -100 -50 0 50 100 150 200 250 0 500 1,000 1,500 2,000 2,500 3,000 3,500 20 12 -0 2 20 12 -0 7 20 12 -1 2 20 13 -0 5 20 13 -1 0 20 14 -0 3 20 14 -0 8 20 15 -0 1 20 15 -0 6 20 15 -1 1 20 16 -0 4 20 16 -0 9 20 17 -0 2 发电新增设备容量 :风电 :累计值 累计同比增速（右轴） 万千瓦 % 9 / 13 行业周报 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 2.3 核电设备 图表 14：我国核电产量变动情况 图表 15：我国核电各类容量变动情况 数据来源： WIND，长城国瑞证券研究所 数据来源： WIND，长城国瑞证券研究所 2.4 发电设备数据 图表 16：我国发电设备产量变动情况 图表 17：我国发电设备平均利用小时变动情况 数据来源： WIND，长城国瑞证券研究所 数据来源： WIND，长城国瑞证券研究所 -20 -10 0 10 20 30 40 50 0 500 1,000 1,500 2,000 2,500 20 12 -0 2 20 12 -0 8 20 13 -0 2 20 13 -0 8 20 14 -0 2 20 14 -0 8 20 15 -0 2 20 15 -0 8 20 16 -0 2 20 16 -0 8 20 17 -0 2 产量 :核电 :累计值 累计同比增速（右轴） 亿 千瓦时 % 0 20,000 40,000 60,000 80,000 100,000 120,000 140,000 160,000 180,000 20 08- 03 20 08- 09 20 09- 03 20 09- 09 20 10- 03 20 10- 09 20 11- 03 20 11- 09 20 12- 03 20 12- 09 20 13- 03 20 13- 09 20 14 -03 20 14- 09 20 15- 03 20 15- 09 20 16- 03 20 16- 09 20 17- 03 在建容量 计划新增容量 规划新增容量 并网容量 百万瓦特 -40 -20 0 20 40 60 80 0 2,000 4,000 6,000 8,000 10,000 12,000 14,000 16,000 18,000 20 10 -0 2 20 10 -0 9 20 11 -0 4 20 11 -1 1 20 12 -0 6 20 13 -0 1 20 13 -0 8 20 14 -0 3 20 14 -1 0 20 15 -0 5 20 15 -1 2 20 16 -0 7 20 17 -0 2 产量 :发电设备 :累计值 累计同比增速（右轴） % 万千瓦 -400 -300 -200 -100 0 100 200 300 0 500 1,000 1,500 2,000 2,500 3,000 3,500 4,000 4,500 5,000 20 10 -0 2 20 10 -0 8 20 11 -0 2 20 11 -0 8 20 12 -0 2 20 12 -0 8 20 13 -0 2 20 13 -0 8 20 14 -0 2 20 14 -0 8 20 15 -0 2 20 15 -0 8 20 16 -0 2 20 16 -0 8 20 17 -0 2 发电设备平均利用小时 :累计值 累计同比增速（右轴） 小时 % 10 / 13 行业周报 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 2.5 高低压设备 图表 18：我国变压器产量变动情况 图表 19：我国高低压开关板产量变动情况 数据来源： WIND，长城国瑞证券研究所 数据来源： WIND，长城国瑞证券研究所 2.6 新能源汽车 图表 20：我国新能源汽车产量变动情况 图表 21：我国新能源乘用车销量变动情况 数据来源： WIND，长城国瑞证券研究所 数据来源：全国乘用车市场信息联席会，长城国瑞证券研究所 -25 -20 -15 -10 -5 0 5 10 15 20 25 0 200,000 400,000 600,000 800,000 1,000,000 1,200,000 1,400,000 1,600,000 1,800,000 20 09 -0 1 20 09 -1 0 20 10 -0 7 20 11 -0 4 20 12 -0 1 20 12 -1 0 20 13 -0 7 20 14 -0 4 20 15 -0 1 20 15 -1 0 产量 :变压器 :累计值 累计同比增速（右轴） % 千 伏安 0 500,000 1,000,000 1,500,000 2,000,000 2,500,000 0 5,000,000 10,000,000 15,000,000 20,000,000 25,000,000 30,000,000 35,000,000 40,000,000 45,000,000 50,000,000 20 09 -0 1 20 09 -1 0 20 10 -0 7 20 11 -0 4 20 12 -0 1 20 12 -1 0 20 13 -0 7 20 14 -0 4 20 15 -0 1 20 15 -1 0 产量 :低压开关板 :累计值 产量 :高压开关板 :累计值（右轴） 面 面 0 10,000 20,000 30,000 40,000 50,000 60,000 70,000 80,000 90,000 100,000 20 15 -0 1 20 15 -0 6 20 15 -0 9 20 15 -1 2 20 16 -0 5 20 16 -0 8 20 16 -1 1 20 17 -0 2 产量 :新能源汽车 :当月值（辆） 0 5000 10000 15000 20000 25000 30000 35000 40000 45000 50000 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 2014年 2015年 2016年 2017 11 / 13 行业周报 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 3 已覆盖上市公司重点公告速览 图 表 22：已覆盖上市公司 重点 公告一览表 公告日期 证券代码 公告 标题 公告摘要 2017-04-08 002340.SZ 格林美 ： 2016 年年度报告 2016 年公司实现营业总收入 78.36 亿元，比 上年同期增长 53.13%；实现归母净利润 2.64 亿元，比上年同期增加 71.02%。 2017-04-08 300048.SZ 合康新能 ： 2017 年第一季度业绩预告 预计 2017 年一季度盈利： 600 万元 -2,200 万元，比上年同期下降： 90.00%-63.33%。 2017-04-08 300118.SZ 东方日升 ： 2017 年第一季度业绩预告 预计 2017 年一季度盈利： 6,700 万元 -8,200万元，比上年同期下降： 76.77%— 81.02%。 2017-04-08 002278.SZ 神开股份 ： 关于收到政府财政补助的公告 公司于近日收到上海市闵行区财政局拨付的 企业扶持资金 269 万元，将会对公司 2017 年 度的业绩产生一定的积极影响。 2017-04-08 300139.SZ 晓程科技 ： 2017 年第一季度业绩预告 预计 2017 年一季度盈利： 591.05 万元-709.26 万元，比上年同期增长： 0%-20%。 2017-04-07 300316.SZ 晶盛机电 ： 2017 年第一季度业绩预告 预计 2017 年一季度盈利： 5,394.76 万元 –6,165.44 万元，比上年同期增长： 110%-140%。 2017-04-07 002184.SZ 海得控制 ： 关于收到政府补助的公告 2017 年 1 月 1 日至 3 月 31 日，公司及子公司累计收到各项政府补助 2,062,731.42 元。 2017-04-07 600590.SH 泰豪科技 ： 发行股份购买资产进展公告 公司本次发行股份购买资产事项相关申请材 料已报江西国防科工局审批，待相关工作完 成后，公司将召开董事会审议发行股份购买 资产预案或报告书，及时公告并复牌。 2017-04-06 002121.SZ 科陆电子 ： 关于重大经营合同中标的公告 公司于近日收到中国南方电网有限责任公司 招标服务中心发给公司的《中标通知书》， 公司单相智能电能表、三相智能电能表、三 相多功能电能表中标。 12 / 13 行业周报 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 2017-04-06 002184.SZ 海得控制 ： 关于全资子公司收到中标通知书的提示性公告 公司近日收到浙江运达风电股份有限公司 2017 年度风电机组变流器项目《中标通知 书》，预计合同金额超过陆仟伍佰万元人民 币。 2017-04-06 300141.SZ 和顺电气 ： 2016 年年度报告 2016 年公司实现营业总收入 40670.13 万元， 比上年同期增长 34.94%；实现归属于上市公 司股东的净利润 2972.91 万元，比上年同期 增加 31.56%。 2017-04-06 002441.SZ 众业达 ： 2017 年第一季度业绩预告 预计 2017 年一季度盈利： 5,847.27 万元-7,223.10 万元，比上年同期增长： 70%-110%。 资料 来源： WIND，长城国瑞证券研究所 13 / 13 行业周报 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 股票投资评级说明 证券的投资评级： 以报告日后的 6个月内，证券相对于市场基准指数的涨跌幅为标准，定义如下： 买入：相对强于市场表现 20％以上； 增持：相对强于市场表现 10％～ 20％； 中性：相对市场表现在－ 10％～＋ 10％之间波动； 减持：相对弱于市场表现 10％以下。 行业的投资评级： 以报告日后的 6个月内，行业相对于市场基准指数的涨跌幅为标准，定义如下： 看好：行业超越整体市场表现； 中性：行业与整体市场表现基本持平； 看淡：行业弱于整体市场表现。 我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对 评级体系，表示投资的相对比重建议；投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际 情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因 素。投资者应阅读整篇报告，以获取比 较完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。 本报告采用的基准指数：沪深 300 指数。 法律声明： “股市有风险，入市需谨慎” 长城国瑞证券有限公司已通过中国证监会核准开展证券投资咨询业务。在本机构、本人所 知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有利害关系。本 报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不 保证报告信息已做最新变更，在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成对所 述证券买卖的出价或询价。在任何情 况下，我公司不就本报告中的任何内容对任何投资做 出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。本报告版权归本公司所有，未 经本公司事先书面授权，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、刊载或转发，否 则，本公司将保留随时追究其法律责任的权利。