20160425-广发证券-电气设备新能源行业周报：关注补贴退坡风险和北京车展，储能和电改逐步推进

识别风险 ， 发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 / 21 投资策略 |电气设备 证券研究报告 Tabl e_Title 电气设备新能源行业周报 关注补贴退坡风险和北京车展，储能和电改逐步推进 Table_Summary  新能源汽车一半是海水一半是火焰，关注政策退坡风险和北京车展 根据媒体报道，近期新能源汽车补贴政策退坡政策的出台日渐临近。 另一方面，下周的北京车展多家车企将发布新能源汽车新车型。我们依然 维持对新能源汽车行业的判断，我们认为 16 年新能源乘用车销量的增长动 力主要来自于乘用车和专用车 。动力电池国标、油耗积分与新能源积分等 政策红利的落地，看好新能源汽车产业链长期发展，其中尤其看好三元锂 电池产业链和混动产业链。三元产业链我们重点推荐电池制造商 澳洋顺昌 和 亿纬锂能 、材料供应商 当升科技 、六氟磷酸锂和电解液供应商 天赐材料 ， 碳酸锂供应商 天齐锂业 ，隔膜供应商 沧州明珠 等，重点关注 金杯电工 ；推 荐混动厂 商 科力远 。推荐高压直流继电器供应商 宏发股份 ，电机供应商 信 质电机 。  国网第一批充电桩招标结果预计近期公布 国家电网第一批充电桩招标结果预计将于近期公布。同时，上海市、 浙江省近期公布了 2020 年建设 21 万个充电桩的计划， 国家电网也即将开 展 2016 年第二次充电桩招标项目，充电桩市场将在 2016 年维持高景气度。 我们推荐充电桩供应商 中恒电气、和顺电气、银河电子、科士达 等，重点 关 注 科华恒盛、通合科技 等。充电桩运营重点关注 爱康科技、北巴传媒 等 。  储能技术获得国家支持 近日下发的 《能源技术革命创新行动计划（ 2016-2030 年）》 列举了包 括“先进储能技术创新”、“氢能与燃料电池技术创新”、“能源互联网技术 创新”等 15 项重点任务。储能方面到 2020 年示范推广 10MW/100MWh 超 临界压缩空气储能系统、 1MW/1000MJ 飞轮储能阵列机组、 100MW 级全 钒液流电池储能系统、 10MW 级钠硫电池储能系统和 100MW 级锂离子电 池储能系统等一批趋于成熟的储能技术。储能是我们 2016 年重点看好的方 向之一，储能十三五期间 将实现跨越式的发展，而储能应用的领域也将主 要 集中在用户侧微网和分布式电源系统，电网的调峰调频两个方面。我们 重点推荐 南都电源、阳光电源、雄韬股份、彩虹精化、圣阳股份 。  多家省级电力交易中心成立，电改市场化推进 除北京、广州两大交易中心之外，辽宁、吉林、蒙东、新疆、青海、 宁夏、江苏等地均成立省级 电力交易中心。电力交易中心是电力市场核心 的架构和基础支撑，将承担起电力调度、价格发现、市场竞争、促进新能 源消纳等 作用 ，而多家省级电力交易中心将参与多方参股的形式。我们认 为，省级电力交易中心的成立 标志着 电改的市场化进程稳步向前。电改趋 势下，我们看好综合能源服务商的崛起，重点推荐 积成电子、炬华科技、 涪陵电力、中恒电气、新联电子 等；关注交易软件和平台提供商 国电南瑞 。  风险提示 ： 政策不达预期，竞争加剧带来价格下降。 Table_Grade 行业 评级 买入 前次评级 买入 报告日期 2016-04-25 Tabl e_Chart 相对市场 表现 Table_Aut hor 分析师： 陈子坤 S0260513080001 010-59136752 chenzikun@gf.com.cn Table_Report 相关研究： 电气设备新能源行业周报 :低 速电动车或带来新的需求， PPP 模式催化充电桩市场 2016-04-19 《意见稿》下发 :政策先行，充 电桩待爆发 2016-04-13 电气设备新能源行业周报 :新 能源汽车补贴调整影响几何， 储能开辟电网调频市场 2016-04-11 Table_Contacter 联系人： 华鹏伟 010-59136752 huapengwei@gf.com.cn -6 0 % -3 4 % -8 % 18% 2 0 1 5 -0 4 2 0 1 5 -0 8 2 0 1 5 -1 2 2 0 1 6 -0 4 电气设备 沪深300 识别风险 ， 发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 / 21 投资策略 |电气设备 目录索引 行业综述 . 4 一周行情回顾 4 行业简评 . 5 动力电池价格情况追踪 . 6 电改和电力设备 7 行业新闻 . 7 公司公告 . 8 新能源汽车 12 行业新闻 . 12 公司公告 . 12 重要公司点评 ：蓝海华腾 . 14 风光储核 . 15 行业新闻 . 15 公司公告 . 15 重要公司点评 ： 爱康科技 、 泰胜风能 . 17 工控自动化和智能制造 . 18 公司公告 . 18 光伏价格走势跟踪（ 2016/4/24） . 19 重点上市公司预测及评级 20 识别风险 ， 发现价值 请务必阅读末页的免责声明 3 / 21 投资策略 |电气设备 图表索引 图 1：中信一级行业一周涨跌幅（ %） . 4 图 2：中信电力设备与新能源板块区间涨跌幅统计情况 . 4 图 3：本周涨跌幅前五位 A 股上市公司 5 图 4：本周涨跌幅前五位海外股上市公司 . 5 图 5： 2012 年 8 月至今多晶硅均价走势 . 19 图 6： 2012 年 8 月至今多晶硅片均价走势 . 19 图 7： 2012 年 8 月至今电池片均价走势 . 19 图 8： 2012 年 8 月至今组件均价走势 19 表 1：重点上市公司预测及评级 . 20 识别风险 ， 发现价值 请务必阅读末页的免责声明 4 / 21 投资策略 |电气设备 行业综述 一周行情回顾 图 1： 中信一级行业一周涨跌幅 （ %） 数据来源： Wind， 广发证券发展研究中心 图 2： 中信电力设备与新能源板块区间涨跌幅统计情况 数据来源： Wind， 广发证券发展研究中心 电力设备新能源行业过去一周下跌 6.62%，涨幅居中信一级行业第 22 名，跑 输 沪深 300 指数 3.65%。 一次设备、二次设备过去一周分别跌 幅 5.77%、 6.62%； 光伏 、风电、核电、新能源汽车 过去一周分别 跌 幅 6.63%、 5.62%、 7.14%和 4.82%。 -12.0% -10.0% -8.0% -6.0% -4.0% -2.0% 0.0% 2.0% CS 银行 CS 非银行金融 CS 煤炭 CS 食品饮料 CS 有色金属 CS 家电 CS 钢铁 CS 汽车 CS 石油石化 CS 电力及公用事业 CS 房地产 CS 农林牧渔 CS 医药 CS 餐饮旅游 CS 建筑 CS 电子元器件 CS 交通运输 CS 建材 CS 通信 CS 国防军工 CS 基础化工 CS 电力设备 CS 轻工制造 CS 机械 CS 商贸零售 CS 纺织服装 CS 综合 CS 传媒 CS 计算机 -8.0% -6.0% -4.0% -2.0% 0.0% 2.0% 4.0% 6.0% 8.0% 上证综指 深证综指 沪深 300 一次设备 二次设备 光伏 风电 核电 新能源汽车 一周涨跌幅（ %） 一月涨跌幅（ %） 识别风险 ， 发现价值 请务必阅读末页的免责声明 5 / 21 投资策略 |电气设备 图 3：本周涨跌幅前五位 A 股上市公司 数据来源： Wind， 广发证券发展研究中心 图 4： 本周涨跌幅前五位 海外股 上市公司 数据来源： Wind， 广发证券发展研究中心 行业简评 新能源汽车一半是海水一半是火焰，关注政策退坡风险和北京车展 。 根据媒体 报道，近期新能源汽车补贴政策退坡政策的出台日渐临近。另一方面，下周的北京 车展多家车企将发布新能源汽车新车型。我们依然维持对新能源汽车行业的判断， 我们认为 16 年新能源乘用车销量的增长动力主要来自于乘用车和专用车。北京、 上海等地牌照限购政策的挤压，而 A 级新能源乘用车是这些特大型城市消费主力车 型，同时随着 A00 级和 A0 级新能源乘用车改造升级后，预计下半年将接力特大型 城市放量。此外我们认为新能源专用车有望实现较大增长，因此我们预计 2016 年 广义新能源乘用车销量有望翻倍达到 50-55 万辆。动力电池国标、油耗积分与新能 源积分等政策红利的落地，看好新能源汽车产业链长期发展，其中尤其看好三元锂 电池产业链和混动产业链。三元产业链我们重点推荐电池制造商 澳洋顺昌和亿纬锂 能 、材料供应商 当升科技 、六氟磷酸锂和电解液供应商 天赐材料 ，碳酸锂供应商 天 齐锂业 ，隔膜供应商 沧州明珠 等，重点关注 金杯电工 ；推荐混动厂商 科力远 。推荐 高压直流继电器供应商 宏发股份 ，电机供应商 信质电机 。 国网第一批充电桩招标结果预计近期公布 。 国家电网第一批充电桩招标结果预计 将于近期公布。同时，上海市、浙江省近期公布了 2020 年建设 21 万个充电桩的计 划，同时国家电网也即将开展 2016年第二次充电桩招标项目，充电桩市场将在 2016 年维持高景气度。我们推荐充电桩供应商 中恒电气、和顺电气、银河电子、科士达 等，重点关注 科华恒盛、通合科技 等。充电桩运营重点关注 爱康科技、北巴传媒 等。 储能技术获得国家支持 。 国家发改委、国家能源局近日下发了《能源技术革命创 新行动计划（ 2016-2030 年）》，文件列举了包括“先进储能技术创新”、“氢能 与燃料电池技术创新”、“能源互联网技术创新”等 15 项重点任务。储能方面到 2020 年示范推广 10MW/100MWh 超临界压缩空气储能系统、 1MW/1000MJ 飞轮 储能阵列机组、 100MW 级全钒液流电池储能系统、 10MW 级钠硫电池储能系统和 100MW 级锂离子电池储能系统等一批趋于成熟的储能技术。我们一直强调储能是 我们 2016 年重点看好的方向之一，储能十三五期间也将实现跨越式的发展，而储 -20.0% -15.0% -10.0% -5.0% 0.0% 5.0% 10.0% 15.0% A股涨跌幅前 5位 (%) -15.0% -10.0% -5.0% 0.0% 5.0% 10.0% 15.0% 海外股涨跌幅前 5位 (%) 识别风险 ， 发现价值 请务必阅读末页的免责声明 6 / 21 投资策略 |电气设备 能应用的领域也将主要集中在用户侧微网和分布式电源系统，电网的调峰调 频两个 方面。储能领域我们重点推荐 南都电源、阳光电源、雄韬股份、彩虹精化、圣阳股 份 。 多家省级电力交易中心成立，电改市场化推进 。 除北京、广州两大交易中心之外， 辽宁、吉林、蒙东、新疆、青海、宁夏、江苏等地均成立省级电力交易中心。电力 交易中心是电力市场核心的架构和基础支撑，将承担起电力调度、价格发现、市场 竞争、促进新能源消纳等智能，而多家省级电力交易中心将参与多方参股的形式。 我们认为，省级电力交易中心的成立，电改的市场化进程稳步向前，而各个示范省 份之间也是各有千秋。电改趋势下，我们看好综合能源服务商的崛起，重点推荐 积 成电子、炬华科技、涪陵电力、中恒电气、新联电子 等；关注交易软件和平台提供 商 国电南瑞 。 动 力电池 价格情况追踪 电池： 电芯市场继续弱势稳定，动力电芯价格坚挺 本周电芯价格弱稳，动力电芯 2000mAh 18650保持 5.5-6元 /颗。上周电芯下滑主要 是中端市场价格下滑，而低端市场受到成本压力暂时维稳。而动力电芯受到电动自 行车旺季推动，目前价格仍保持坚挺，但目前数码终端市场需求不佳，出口市场不 如往年，且国内新能源汽车 市场还未明朗，未来电芯价格仍有一定压力，导致企业 以维持出货为主 。 正极材料： 价格维持前期水平，锰酸锂销路萎缩 本周正极材料市场维持前期水平，锰酸锂容量型 5-5.5万元 /吨，动力型 5.5-7万元 /吨， 高端产品 9万元 /吨以上。碳酸锂资源紧缺情况有所好转，但目前电动汽车使用三元 占比增高，锰酸锂电池销路萎缩，同时锰酸锂厂家碳酸锂拿货价格上调 5000元 /吨， 电芯厂家报价却下跌，致使正极企业在双重压迫下左右为难。但近两年锰酸锂与三 元材料混合使用于纯电动车情况普遍，锰酸锂需求未来或增加，厂商仍有信心 。 负极材料： 价格维持稳定 本周市场价格保持稳定，低端产品 1.8-2.2万元 /吨，中端产品 4.5-6.5万元 /吨，高端 产品 8-10万元 /吨。目前厂商出货良好，但是行业整体仍供过于求，竞争激烈，特别 是行业新进入者，面临客户开发压力和回款周 期长等问题 。 隔膜： 市场维持平稳，干法湿法价格仍差别较大 本周锂电隔膜市场出货平稳，干法和湿法隔膜价格差别较大， 3月国产 16um干法单 拉隔膜 3.1元 /平米，干法双拉隔膜 2.2元 /平米，湿法隔膜 4.1元 /平米。但近年来国内 生产工艺和技术提升较快，能耗降低，加上生产规模扩大成本下降，竞争激烈，使 国产隔膜价格下滑较快。随着竞争进一步白热化，价格战凸显，国产湿法隔膜价格 未来仍有望下行 。 电解液：市场运行良好，价格高位盘整 本周电解液市场价格继续维稳，普遍 8万元 /吨左右，原料锂盐国内 40-44万元 /吨，进 口 35万元 /吨。原料价格高位盘整，使得电解液价格维稳，不过目前相比此前高峰电 解液价格出现小幅下滑。同时市场电解液整体产能大于需求，不过原料锂盐供给缺 口遏制电解液供应量，目前市场供需平衡，但预计随着锂盐下半年新增产能的投放， 识别风险 ， 发现价值 请务必阅读末页的免责声明 7 / 21 投资策略 |电气设备 电解液产能将逐渐释放，预计下半年电解液价格将继续松动 。 电改和电力设备 行业新闻 发改委、能源局连发三份文件：淘汰煤电落后产能、建立煤电建设风险预警机 制： 国家能源局 21 日下午召开电视电话会议，通报了国家发改委、国家能源局以 急件形式下发的《关于进一步做好煤电行业淘汰落后产能的通知》、《关于促进我国 煤电有 序发展的通知》、《关于建立煤电规划建设风险预警机制暨发布 2019 年煤电 规划建设风险预警的通知》三份文件，文件对于 5-30 万千瓦煤电机组落后产能设 定了明确的淘汰标准。 发改委对扩大试点省份组织开展输配电定价成本监审： 近日，发改委下发《关于 开展 2016 年输配电定价成本监审工作的通知》，决定对纳入第二批试点的北京、天 津、冀南、冀北、山西、陕西、江西、湖南、四川、重庆、广东、广西等 12 个省 级电网和华北区域电网，对上述试点电网公司 2013— 2015 年度生产经营情况和输 配电成本开展审核。 发改委、能源局发布能源技术革命创新行动计划： 4 月 18 日，国家发改委、国家 能源局下发了《能源技术革命创新行动计划（ 2016-2030 年）》，并同时发布了《能 源技术革命重点创新行动路线图》。《计划》明确了我国能源技术革命的总体目标， 列举出 15 项重点任务。而《路线图》明确了该 15 项重点任务的具体创新目标、行 动措施以及战略方向。 能源局公布 2016 年一季度全国 6000 千瓦及以上电厂发电设备平均利用小时情 况： 国家能源局公布 2016 年一季度全国 6000 千瓦及以上电厂发电设备平均利用小 时情况，一季度发电设备平均利用 886 小时，同比降低 74 小时，其中火电设备平 均利用 1006 小时，同比降低 108 小时，水电设备平均利用 691 小时，同比增加 82 小时，核电设备平均利用 1646 小时，同比增加 7 小时，风电设备平均利用 422 小 时，同比降低 61 小时。 中电联公布 2016 年 1-3 月份电力工业运行简况 ： 2016 年 1-3 月份电力工业运行 简况发布。 1-3 月份，全国全社会用电量 13524 亿千瓦时，同比增长 3.20%,增速比 上年同期提高 2.4 个百分点。全社会用电量负增长的省份有 5 个，截至 3 月底，全 国 6000 千瓦及以上电厂装机容量 14.9 亿千瓦，同比增长 11.7%;全国规模以上电厂 发电量 13551 亿千瓦时，同比增长 1.8%，增速比上年同期提高 1.9 个百分点。 云南省进一步深化电力体制改革试点方案： 近日云南省政府为进一步深化云南省 电力体制改革，出台试点方案。方案指出：电网企业不再以上网和销售电价价差作 为主要收入来源， 按照政府核定的输配电价收取过网费、确保电网企业稳定的收入 来源和收益水平、规范电网企业的投资和资产管理行为、建立市场主体准入和退出 机制、根据开放售电侧市场的要求和各地实际情况，按照国家界定的准入条件按年 度公布售电主体目录、售电主体可以采取多种方式通过电力市场购电等。 湖南省 2016 年重点项目公布： 3 个火电项目 ： 近日湖南省发展和改革委员会发 布了 2016 年湖南省 46 个重大产业项目，包括三大火电 项目，总投资超 2000 亿。 识别风险 ， 发现价值 请务必阅读末页的免责声明 8 / 21 投资策略 |电气设备 其中总投资 197.6 亿元，推进神华电集团 (平江电厂 )、神华集团 (华容电厂 )、粤华 集团 (怀化石煤综 合利用 )等项目建设。 天津 2016 年重点前期工作项目公布：能源电力 6 项： 近日天津市发展和改革委 员会公布了天津市 2016 年重点前期工作项目，其中包括了锂离子电池正极材料项 目、 400MW 太阳能电池组件生产线项目、生物质能热点联产项目等 6 项能源电力项 目。 公司公告 通达动力 ： 公司拟收购资产筹划重大事项，于 2016年 4月 18日起停牌。 2015年年报： 公司实现营业收入 8.58亿元，同比减少 18.45%，归母净利润 945.80万元，同比增加 156.99%， EPS为 0.0573元 /股，同比增加 157.30%。收入减少主要系定转子铁芯产品 终端售价和利润率下降所致。 2015年度利润分配方案：每 10股派发现金红利 0.3元（含 税）。 深圳惠程 ： 公司将于 2016年 4月 22日开市起复牌，公司实际控制人何平女士和任金 生先生与中驰极速、共青城中源信投资管理合伙企业签署了《何平、任金生与中驰 极速体育文化 发展有限公司关于深圳市惠程电气股份有限公司股份转让协议之补充 协议》，以 16.5亿元转让所有股份共计 8673.64万股。 2016年一季报：实现营收 3900.10 万元，同比增加 18.53%，归母净利润亏损 1770.24万元，同比减少 189.14% ， EPS为 -0.02元 /股，同比减少 166.67%，归母净利润减少主要系公司期权费用增加、投资收 益减少所致。 积成电子 ： 2015 年年报：公司实现营业收入 12.86 亿元，同比增加 15.97%，归母 净利润 1.44 亿元，同比增加 11.12%， EPS 为 0.38 元 /股，同比增加 11.76%。收入 增加主要系公司常规变电站和变电站通信集成项目合同额增长所致。 2015 年度利润 分配预案：每 10 股派发现金红利 0.60 元（含税）。 2016 年一季报：实现营收 1.68 亿元，同比增加 22.25%，归母净利润亏损 3429.83 万元，同比减少 242.64% ， EPS 为 -0.09 元 /股，同比减少 200.00%。公司控股子公司北京华电卓识信息安全测评技 术中心有 限公司拟申请在新三板挂牌，公司出资 625.53 万元（占比 51%），挂牌后 有利于增加公司资产的流动性，提升所持资产的价值。 九洲电气 ： 2015年年报：公司实现营业收入 7.59亿元，同比增加 300.38%，归母净 利润 2009.89万元，去年同期亏损 5572.32万元， EPS为 0.07元 /股，去年同期为 -0.20 元 /股。收入增加主要系公司顺利向新能源产业转型，拉动产品销量所致。公司全资 子公司哈尔滨九洲能源投资有限责任公司拟以自有资金向全资子公司泰来立志光伏 发电有限公司增资 1800万元用于光伏电站项目建设投资，增资 后注册资本为 2000万 元。公司与大庆时代汇能风力发电投资有限公司签署了《大庆大岗风电场工程 BT总 承包合同》 ,合同金额 4.28亿元，占公司 2015年度营收 56.38%。公司与大庆世纪锐能 风力发电投资有限公司签署了《大庆平桥风电场工程 BT总承包合同》，合同金额 3.98 亿元，占公司 2015年度营收 52.45%。公司将于 2017年底前完成全部风机的并网发电， 合同为公司向能源互联网业务转型奠定了基础。 银河生物 ： 2015年年报：公司实现营业收入 8.32亿元，同比增加 3.79%，归母净利 润 1.03亿元，同比增加 292.98%， EPS为 0.1025元 /股，同比增加 174.80%，收入增加 主要系公司软件开发系统订单增加所致。 识别风险 ， 发现价值 请务必阅读末页的免责声明 9 / 21 投资策略 |电气设备 远程电缆 ： 2015 年年报：公司实现营业收入 30.53 亿元，同比减少 22.42%，归母 净利润 1.28 亿元，同比增加 29.91%， EPS 为 0.3923 元 /股，同比增加 29.90%。收 入增加主要系公司开发大型工程类客户及配套出口业务销量增加所致。 2015 年度利 润分配预案：每 10 股派发现金红利 1.50 元（含税），以资本公积金每 10 股转增 12 股。公司控股子公司无锡市苏南电缆有限公司按各股东持股比例同比例增资，增 资后注册资本增加到 1.8 亿元，其中公司共出资 1.26 亿元（ 80%）。本次增资有利 于增强苏南电缆的业务拓展能力，进一步做 大做强公司常规电缆产业板块。俞国平 先生申请辞去公司总经理职务，辞职后仍担任公司董事长，公司聘任副总经理杨建 伟先生为新任总经理至本届董事会届满为止。 特变电工 ： 2015 年年报：公司实现营业收入 374.52 亿元，同比增加 3.82%，归母 净利润 18.88 亿元，同比增加 14.49%， EPS 为 0.5816 元 /股，同比增加 10.99%。收 入增加主要系公司新能源产业及输变电销量增加所致。 2015 年度利润分配方案：每 10 股派发现金红利 1.8 元（含税）。公司将投资哈密新特十三师柳树泉农场 20MW 光伏电站项目（投资金额 1.63 亿元）、新疆哈密石城子 20MW 光伏电站项目（投资 金额 1.65 亿元）、托克逊一期 49.5MW 风电项目（投资金额 3.64 亿元），柳树泉 农场 20MW 光伏电站项目建设期一年，预计年均发电量 2833.76 万 KWh；石城子 20MW 光伏发电项目建设期一年，预计年均发电量 2771.02 万 KWh；托克逊一期 49.5MW 风 电项目建设期一年，预计年均发电量 10809.32 万 KWh。 风范股份 ： 2015 年年报：公司实现营业收入 27.81 亿元，同比增加 18.18%，归母 净利润 2.03 亿元，同比增加 2.53%， EPS 为 0.18 元 /股， 同比增加 5.88%。收入增 加主要系公司商业贸易营业收入增加，原材料价格下降所致。 2015 年度利润分配预 案：每 10 股派发现金红利 1.5 元（含税）。 2016 年一季报：实现营收 6.04 亿元， 同比增长 0.88%，归母净利润盈利 4319.62 万元，同比减少 20.08% ， EPS 为 0.04 元 /股，同比减少 20.00%。公司拟以自有资金向全资子公司风范国际（香港）工程 有限公司增资至 2000 万美元以拓展业务渠道，强化承接海外订单的能力。公司拟 以自用资金投资设立云南方旺文化产业发展有限公司以经营云南滇中新区方旺文 化创新实验区 项目，其中公司出资 2.15 亿元（ 43%）。本次投资有利于公司多元化 发展，投资开发文化、旅游项目。 鲁亿通 ： 2015 年报：公司实现营业收入 3.14 亿元，同比增长 3.33%，归母净利润 4400 万元，同比增长 2.78%， EPS 为 0.52 元 /股，同比减少 20.00%。 2015 年度 利润 分配预案：每 10 股派发现金红利 1.00 元（含税），以资本公积金向全体股东每 10 股转增 2 股。 2016 年一季度报：公司实现营业收入 2842 万元 ,同比减少 48.54%， 归母净利润 262.66 万元，同比减少 48.22%， EPS 为 0.03 元 /股， 同比减少 57.14%。 理工监测 ： 2015 年年报：公司实现营业收入 4.49 亿元，同比增加 129.71%，归母 净利润 1.08 亿元，同比增加 75.22%， EPS 为 0.35 元 /股，同比增加 52.17%。收入 增加主要系公司合并博微公司和尚洋公司所致。 2015 年度利润分配预案：每 10 股 派发现金红利 1.00 元（含税）。公司去年重组标的北京尚洋东方环境科技股份有 限公司未完成 2015 年度业绩承诺，公司将以总价 1 元回购 168.37 万股补偿股份。 汉缆股份 ： 2015 年年报：公司实现营业收入 41.71 亿元，同比减少 10.06%，归母 净利润 3.49 亿元，同比增加 40.07%， EPS 为 0.10 元 /股，同比增加 42.86%。收入 减少主要系公司电力电缆的销量减少所致。 2015 年度利润分配预案：每 10 股派发 现金红利 0.35 元（含税）。 2016 年一季报：实现营收 7.41 亿元，同比减少 23.88%， 识别风险 ， 发现价值 请务必阅读末页的免责声明 10 / 21 投资策略 |电气设备 归母净利润盈利 5647.83 万元，同比增长 8.27% ， EPS 为 0.02 元 /股，与去年同期 持平。公司拟推行员工持股计划，持股员工不超过 3000 人，总金额不低于 4 亿元， 存续期 24 个月 ，锁定期 12 个月。持股计划有利于激发员工归属感和工作积极性， 有利于公司未来发展。 华光股份 ： 2015 年年报：公司实现营业收入 33.99 亿元，同比增加 8.09%，归母净 利润 1.11 亿元，同比增加 33.92%， EPS 为 0.4354 元 /股，同比增加 33.93%。收入 增加主要系公司大力推进向新能源设计、工程总包领域转型并积极拓展海外市场所 致。 2015 年度利润分配预案：每 10 股派发现金红利 1.4 元（含税）。 2016 年一季 报：实现营收 6.76 亿元，同比减少 15.02%，归母净利润 2642.66 万元，同比减少 6.05% ， EPS 为 0.1032 元 /股，同比减少 6.10%。 三变科技 ： 2015年年报：公司实现营业收入 9.28亿元，同比增加 0.50%，归母净利 润 966.19万元，同比减少 42.18%， EPS为 0.05元 /股，同比减少 37.50%。归母净利润 减少主要系变压器制造行业产能过剩严重，市场恶性竞争加剧所致。 2015年度利润 分配预案：每 10股派发现金红利 0.1元（含税）。 通光线缆 ： 2015年年报：公司实现营业收入 9.79亿元，同比增加 14.26%，归母净利 润 9048.01万元，同比增加 180.64%， EPS为 0.27元 /股，同比增加 170.00%，收入增加 主要系光纤光缆及输电线缆销售收入增加所致。 2015年度利润分配预案：每 10股派 发现金红利 0.50元（含税）。公司董事会通过了《江苏通光电子线缆股份有限公司 奖励基金管理办法（草案）》，并提交 2015年奖励基金计提预案：奖励基金计提净 利润的 15%，共计 1357.20万元。奖励基金机制有利于激发员工的工作热情和集体荣 誉感，促进公司持续快速 发展。 江南集团 ： 2015年报：实现营业收入 91.73亿元，同比增加 12.42%，归母净利润 7.03 亿元，同比增加 12.34%， EPS为 0.224港元 /股，同比减少 9.68%。收入增加主要系电 力电缆产品销量增长所致。 2015年度利润分配预案：每 10股派发现金红利 0.31港元 （含税）。 北控水务集团 ： 2015年年报： 实现营业收入 135亿港元 ，同比增加 51.28%,归母净利 润 24.55亿港元 ，同比增加 36.83%， EPS为 28.17港仙 /股，同比增加 35%。 康达环保 ： 2015年报：实现营业收入 18.36亿元，同比增加 1.31%，归母净利润 3.25 亿元，同比增加 10.21%， EPS为 0.1571元 /股，同比减少 5.36%。 哈空调 ： 2016 年一季报：实现营收 7310.34 万元，同比减少 62.76%，归母净利润 亏损 2588.95万元，同比减少 2070.84% ， EPS为 -0.0675元 /股，同比减少 2085.29%， 业绩下滑主要系产品销售收入下滑所致。 金利华电 ： 2016 年一季报：实现营收 6490.70 万元，同比增加 15.70%，归母净利 润盈利 929.35 万元，同比增加 190.96% ， EPS 为 0.08 元 /股，同比增加 166.67%， 收入增加主要系玻璃绝缘子产品销售价格上升所致。 中电鑫龙 ： 2016年一季度报：公司实现营业收入 3.19亿元 ， 同比增加 186.84%，归 母净利润 2975万元 ， 同比增加 1275.99%， EPS为 0.047元 /股 ， 同比增加 803.85%,营业 收入增长主要原因系公司反恐与公共安全、智慧城市业务增加。 涪陵电力 ： 2016 年一季报：公司实现营收 2.98 亿元，同比增加 5.81%，归母净利 润盈利 2399.10 万元，同比减少 82.27% ， EPS 为 0.15 元 /股，同比减少 82.35%。 识别风险 ， 发现价值 请务必阅读末页的免责声明 11 / 21 投资策略 |电气设备 启源装备 ： 2016年一季报：实现营收 5396.74万元，同比增加 22.00%，归母净利润 亏损 437.16万元，同比减少 43739.79% ， EPS为 -0.0179元 /股 ， 同比减少 18000.00%， 收入减少主要系脱硝催化剂项目市场开拓及及产销量未达预期所致。 正泰电器 ： 2016 年一季报：实现营收 23.82 亿元，同比增加 5.31%，归母净利润 3.24 亿元，同比增加 7.28% ， EPS 为 0.25 元 /股，同比增加 8.70%。 金杯电工 ： 2016 年一季报：实现营收 5.57 亿元，同比减少 14.71%，归母净利润 2551.01 万元，同比增加 56.72% ， EPS 为 0.046 元 /股，同比减少 58.62%。营业收 入减少主要系铜价较上年同期下降 14.57%所致。 新联电子 ： 公司非公开增发股份将于 2016 年 4 月 22 日上市，共向 6名对象以 10.51 元 /股发行 1.28 亿股用于智能用电云服务项目。 此次增发有利于公司向电能综合服 务商的转型升级，提高市场占有率。 南都电源 ： 公司与镇江新区管理委员会签订了《战略投资协议书》，拟通过分期投 资方式建成总容量为 600MWh 的分布式能源网络。项目总投资约为 7.5 亿元，预计 年发电量 1.8 亿度，年收入 1.07 亿元，分为三期实施，其中 2016 年完成 100MWh， 2017 年完成 200MWh， 2018年完成 300MWh。该项目实现了公司储能商业化模式创新， 有利于拓宽项目融资渠道，实现规模上的重大突破。 恒顺众 昇 ： 公司与德国 WABIO Technologie GmbH 公司签订了《新疆 2MW 生物质沼 气发电中试项目研发协议》，为公司在新疆省建设的 2MW 生物质棉花秸秆发电厂提 供技术服务，并签订了后续三年内 28 兆瓦生物质电厂的排他性协议。本次服务费 用为 1020 万元，公司引入德国沼气发电的专有技术，有利于公司提升发电技术， 提高电力应用效率。公司与杭州深蓝能源工程有限公司拟共同投资设立“新疆清源 生物质资源利用有限公司”进行生物质资源的研发与生产。其中公司出资 1020 万 元（ 51%），设立新疆子公司有利于公司延伸产业链，拓展生物质能产业。 首航节能 ： 公司与陕西榆林能源集团横山煤 电有限公司签订了《陕西榆林能源横山 煤电一体化项目电厂新建工程间接空冷系统设备采购合同》，公司提供间接空冷系 统等设备，合同总金额 1.22 亿元，占公司 2015 年营业收入的 9.17%。公司与陕西 能源赵石畔煤电有限公司签订了《雷龙湾电厂工程表凝式间接空冷系统 EPC 项目合 同》，公司提供间接空冷系统等设备，合同总金额 1.53 亿元，占公司 2015 年营业 收入的 11.52%。公司与华能榆神热电有限公司签订了《华能榆神榆林热电联产新建 工程间接空冷系统设备采购合同》，公司提供间接空冷系统等设备，合同总金额 5738.86 万元，占公 司 2015 年营业收入的 4.33%。公司与晋能孝义煤电有限公司签 订了《晋能孝义 2× 350MW 低热值煤发电项目工程间接空冷设备采购合同》，公司 提供间接空冷系统等设备，合同总金额 6657.25 万元，占公司 2015 年营业收入的 5.02%。 森源电气 ： 公司与中国电建集团华中电力设计研究院有限公司签订《战略合作协议 书》，建立战略合作伙伴关系共同开发国内外新能源市场，将共同出资采取 BT、 BOT、 EPC 等模式进行合作。本次合作有利于公司加快拓展相关领域国际合作并为公司成 为电力系统集成供应商和 EPC 总承包商提供有力的技术支撑。 东方电子 ： 公司以 1030.92 万元收购中国节能减排有限公司所持烟台东方电子科技 发展有限公司 10%的股权，收购后烟台东方电子科技发展有限公司成为公司全资子 公司。本次收购有利于公司盘整资产，提高资产效能。 识别风险 ， 发现价值 请务必阅读末页的免责声明 12 / 21 投资策略 |电气设备 科大智能 ： 公司通过发行股份及支付现金的方式购买冠致自动化 100%股权方案获 证监会批复，核准公司发行不超过 4002.03 万新股募集资金。 协鑫集成 ： 公司子公司苏州建鑫商业保理有限公司完成工商登记，注册资本由 25.24 亿元变更为 50.46 亿元 ,主要从事太阳能发电系统集成的开发与销售。 雅百特 ： 公司收到证监会出具的《中国证监会行政许可申请受理通知书》，对公司 非公开发行股票申请予以受理。 大金重工 ： 公司实际控制人金鑫先生于 2016年 4月 18日以 8.847元 /股的价格增持 60.7 万股（ 0.1125%），完成与分宜隆达的股权转让协议。 新能源汽车 行业新闻 公安部：将启用新能源汽车专用号牌 ： 4 月 18 日，公安部“交通安全微发布”微 信公众号称，为更好促进新能源汽车发展，更好区分辨识新能源汽车，实施差异化 交通管理政策，我国将启用新能源汽车专用号牌。其中，小型汽车号牌和大型汽车 号牌各 3 个式样。 2020 年北京私家电动汽车将基本实现“一车一桩”： 近日，北京发改委发布了 《