20160814-安信证券-电力设备：周报：国网系电改步伐加速，继续推荐电改、储能，新能源车优先关注紧缺环节

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 周报： 国网系电改步伐加速，继续推荐电改、储能 ， 新能源车优先关注紧缺环节  新能源汽车 短期政策靴子尚未落地，长期有效市场机制将确立 ： 新能源汽车 7 月 产销规模同比上升环比下降，反应产业景气度受到政策延迟的影响明显。在补贴 没有落地的情况下，部分企业资金压力开始增加，无法开足马力。上周碳配额交 易制度征求意见，预示着长效的市场倒逼机制有望在明年施行。补贴退坡的影响 将被削弱，有利行业长期发展。短期政策不明朗的利空尚未出尽压制市场情绪， 板块持续回调。全产业链建议优先关注确定性和景气度最好的六氟磷酸锂环节和 未来直接参加碳配额交易的低估值整车标的。 继续推荐必康股份、石大胜华，建 议关注：多氟多，整车关注：比亚迪、中通客车、新海宜、东风汽车。  储能政策红利加速释放，风口 到来： 过去五年储能从示范逐步走向商业化阶段， 最新的政策已经明确储能在电力市场的独立市场地位、结算方式、电网企业的配 合机制等。根据我们前期调研，铅炭电池储能在无补贴情况已经可以商业化运营。 投资要抓住行业起点，相信国家后续还有政策支持。 投资在产业初期，优先 推荐 无补贴实现经济性的铅炭 电池龙头：南都电源 ，推荐： 雄韬股份 、 阳光电源、科 陆电子、猛狮科技； 关注： 圣阳股份、林洋能源。  国网系电改步伐加速推进 ,江苏印发电力竞价交易规则、京津唐电网可开展大用户 协商交易： 目前从政策落地进度来看，国网系电改步伐加快 明显。既 7 月底京津 唐公布电力集中交易规则后，国网又一重 要用电负荷大省江苏发布了《江苏省电 力集中竞价交易规则（试行）》 。该规则对电力集中交易的参与对象、交易结算规 则、交易组织方等做出说明，宗旨希望在本省的电力交易中 充分引入竞争，丰富 交易手段 ， 根据工作计划，江苏将在迎峰度夏后适时开展电力直接交易平台集中 竞价试点工作。 同时，此前京津唐在公布电力集中交易规则后，指出在相关交易平台上线前，为 尽快释放电改红利，市场主体 于 8 月 12 日起先行开展协商交易并向相应交易机构 提交达成的交易意向，各交易和调度机构应主动予以协助配合。最终确保 2016 年 10 月底前，华北电力交易中心牵头建立统一的电力交易平台具备开展集中竞价交 易的条件。 第三批拟列入广东省售电公司目录企业进入公示期： 8 月 12 日， 广东经信委 在其 官网上公示了准入广东省售电市场的新一批售电企业 （公示日至 8 月 22 日 ），据 业内专家推测 ， 以上 50 家企业最快将可参加 9 月份的广东月度电力交易竞价。此 次列入售电公司目录的 50 家售电企业的企业代码为 SD68 至 SD117。至此，具 备参与广东售电市场资格的售电公司达到 117 家。 回顾广东省 7 月份电力集中竞价结果，全网总成交量为 266000 万千瓦时，最终 结算均价为 -58.87 厘 /千瓦时，由于第二批售电公司的陆续参与，最终结算均价进 一步下滑。此番第三批售电公司的加入是否会再次对售电成交均价产生明显影响， 我们将密切关注 8.16 日广东 8 月份电力集中竞价结果，并作出点评。 P.S.此次 50 家售电公司中，上市公司科陆电子、韶能股份的售电子公司名列其中，同时南网 控股的“ 南方电网综合能源有限公司 ”亦在名单中，我们认为南网系售电公司的 加入代表了南网对广东售电模式的认可，有望重构广东售电竞争格局，值得期待。 重点推荐 智光电气、北京科锐、炬华科技 ，关注 新联电子、 东方 能源。 ■ 风险提示： 新能源车政策不确定风险 ,宏观经济下行风险 ,储能商业化不及预期， 电 改推进速度不及预期 Tabl e_Title 2016 年 08 月 14 日 电力设备 Tabl e_BaseInfo 行业动态分析 证券研究报告 投资 评级 领先大市 -A 维持 评级 Tabl e_FirstStock 首选股票 目标价 评级 Tabl e_Chart 行业表现 资料来源： Wind 资讯 % 1M 3M 12M 相对收益 -0.36 1.30 -9.90 绝对收益 0.17 8.44 -29.03 黄守宏 分析师 SAC 执业证书编号： S1450511020024 huangsh@essence.com.cn 021-35082092 邵晶鑫 报告联系人 shaojx@essence.com.cn 010-83321071 孟兴亚 报告联系人 mengxy@essence.com.cn 周俊宇 报告联系人 zhoujy1@essence.com.cn 010-83321073 邹玲玲 报告联系人 zoull@essence.com.cn 0755-82558183 相关报告 周报：六氟磷酸锂国外需求激增，供给 不足，全球紧缺格局加剧 2016-08-07 周报：继续推荐新能源汽车最紧缺环节、 储能和电改 2016-07-31 周报：持续推荐新能源汽车最确定性环 节 、 储 能 和 电 改 ， 关 注 燃 料 电 池 2016-07-24 周报：持续推荐新能源汽车板块、储能 和电改，关注燃料电池 2016-07-18 周报：持续推荐新能源汽车板块、储能 和电改，燃料电池星星之火，正待燎原 2016-07-11 -41% -35% -29% -23% -17% -11% -5% 1% 2015-08 2015-12 2016-04 电力设备 沪深 300 行业动态分析 /电力设备 2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 1. 本周 核心观点 （ 1） 新能源汽车： 新能源汽车 7 月产销规模同比上升环比下降，反应产业景气度受到政 策延迟的影响明显。在补贴没有落地的情况下，部分企业资金压力开始增加，无法开足 马力。上周碳配额交易制度征求意见，预示着长效的市场倒逼机制有望在明年施行。补 贴退坡的影响将被削弱，有利行业长期发展。短期政策不明朗的利空尚未出尽压制市场 情绪，板块持续回调。全产业链建议优先关注确定性和景气度最好的六氟磷酸锂环节和 未来直接参加碳配额交易的低估值整车标的。 继续推荐必康股份、石大胜华，建议关注： 多氟多，整车关注：比亚迪、中通客车、新海宜、东风汽车。 （ 2） 继续推荐 储能 ，铅炭电池已经可以实现无补贴商业化运营，投资在行业的起点首推 南 都电源。 （ 3）电改 ： 国网系电改步伐加速推进 ,江苏印发电力竞价交易规则、京津唐电网可开展大用 户协商交易 。第三批拟列入广东省售电公司目录企业进入公示期， 南网系售电公司的加入代 表了南网对广东售电模式的认可，有望重构广东售电竞争格局。维持观点， 强调用电服务，重点 推荐 智光电气、北京科锐、炬华科技 ， 关注 新联电子、 东方能源； 1.1. 重点推荐 1）新能源汽车板块： 必康股份： 医药 +六氟磷酸锂业务双轮驱动。医药板块稳健增长，六氟磷酸锂量价齐升，新 增产能达 产后提升盈利空间。医药业绩承诺 +六氟磷酸今年贡献业绩，保守估计公司净利润 接近 10 亿，存在预期差，对比同行业其他上市公司，目前被低估。 石大胜华： 1 电解液溶剂国内绝对龙头， DMC 市场占有率第一，间接供应比亚迪、三星、 LG、 松下等一流电池厂。 7 月份以来 DMC 报价已经上涨 10%，全年量价齐升基本确定； 2 六氟 磷酸锂产能 1000 吨预计会在四季度开始放量，六氟磷酸锂对业绩的拉动在明年将会全面显 现； 3 原油价格反弹带来有机化工产品利润的全面提升，半年报预告业绩 1 个亿，超预期。 2）储能： 南都电源：铅酸电池龙头，布局循环回收产业链；布局动力锂电；打造储能领域龙头。 3） 高分红二线蓝筹： 关注 国电南瑞、平高电气、特变电工。 4）电改： 北京科锐： 传统配网龙头逐步转型军工 +用电服务，为业绩增长提供新动力； 智光电气： 能源互联网标的；广东省售电侧改革背景下，进入广东售电公司目录。公司定增 募集资金 ,加码需求侧线下用电服务、智能用电云平台以及综合能源系统技术，为公司即将开 展的售电业务积累用户资源和提供入口，提升盈利水平； 行业动态分析 /电力设备 3 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 1.2. 本周点评及活动回顾 1)【安信电新】南都电源：业绩高增，动力锂电及储能蓄势待发 2)【安信电新】汇川技术：新能源车电控、伺服维持高速增长，业绩符合预期 3)【安信电新】通合科技：业绩稳健，重视后续运营端产业良机 4)【安信电新】碳配额制度！新能源汽车长效市场机制即将到来！（内附加州 ZEV 案例解析） 2. 中报业绩情况概览 表 1：中报业绩已披露上市公司 （截至 20160814） 营业收入 (万元 ) 归属母公司股东的净利润 (万元 ) 序号 证券代码 名称 本期 增长率 (%) 本期 增长率 (%) EPS 1 002359.SZ 齐星铁塔 382.55 9.34 22.7991 2316.50 0.0547 2 002298.SZ 中电鑫龙 674.62 160.69 72.8865 701.82 0.1152 3 002006.SZ 精功科技 396.98 85.01 29.7082 525.96 0.0700 4 600390.SH *ST 金瑞 814.93 24.48 74.8088 463.56 0.1658 5 002523.SZ 天桥起重 423.39 89.12 36.2893 234.60 0.0400 6 300265.SZ 通光线缆 479.81 8.19 69.3144 224.56 0.2100 7 300037.SZ 新宙邦 683.98 73.07 124.5091 203.31 0.6800 8 300069.SZ 金利华电 153.03 43.70 19.7202 179.84 0.1700 9 300176.SZ 鸿特精密 702.60 2.02 25.66 135.76 0.2392 10 300450.SZ 先导智能 391.38 103.50 95.11 105.74 0.2331 11 300068.SZ 南都电源 2945.76 43.95 153.8629 91.52 0.2300 12 002169.SZ 智光电气 592.58 3.06 65.2254 82.24 0.2063 13 600312.SH 平高电气 2615.09 34.70 524.93 78.69 0.4615 14 600379.SH 宝光股份 353.81 32.36 24.1367 72.70 0.1023 15 002545.SZ 东方铁塔 691.40 39.57 58.11 66.37 0.0744 16 000980.SZ 金马股份 796.55 20.13 37.3480 42.93 0.0700 17 002533.SZ 金杯电工 1317.21 -11.24 70.7247 40.90 0.1280 18 300443.SZ 金雷风电 262.06 -18.22 87.1474 38.93 0.7745 19 300499.SZ 高澜股份 238.27 61.54 19.5148 36.40 0.3200 20 002686.SZ 亿利达 430.92 23.46 60.6558 35.31 0.1470 21 002664.SZ 信质电机 817.29 6.64 116.4918 35.17 0.2912 22 002664.SZ 信质电机 817.29 6.64 116.4918 35.17 0.2912 23 002249.SZ 大洋电机 2996.92 26.17 198.6037 34.32 0.0900 24 002091.SZ 江苏国泰 3479.32 19.52 160.4177 33.03 0.2900 25 600577.SH 精达股份 4032.90 -10.83 112.9323 31.40 0.0580 26 000973.SZ 佛塑科技 1224.51 -11.44 33.3011 26.46 0.0340 27 002706.SZ 良信电器 567.78 21.34 75.1045 25.83 0.3100 28 002706.SZ 良信电器 567.78 21.34 75.1045 25.83 0.3100 29 000421.SZ 南京公用 1937.35 3.67 118.4536 20.82 0.2069 30 600885.SH 宏发股份 2464.90 15.27 326.5411 19.53 0.6100 31 300124.SZ 汇川技术 1464.77 31.75 388.6467 17.72 0.2400 32 000682.SZ 东方电子 993.83 12.91 22.6400 15.00 0.0231 33 300491.SZ 通合科技 86.98 42.16 18.7615 14.74 0.2345 34 601218.SH 吉鑫科技 777.00 1.02 60.7332 9.38 0.0612 35 002527.SZ 新时达 1028.53 53.79 90.49 7.71 0.1504 36 002339.SZ 积成电子 521.70 28.31 20.0662 2.75 0.0500 37 002759.SZ 天际股份 208.88 10.85 26.68 1.82 0.1100 38 300153.SZ 科泰电源 377.12 21.44 14.30 -6.33 0.0400 39 002471.SZ 中超控股 2865.60 23.55 53.95 -12.24 0.0425 行业动态分析 /电力设备 4 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 营业收入 (万元 ) 归属母公司股东的净利润 (万元 ) 序号 证券代码 名称 本期 增长率 (%) 本期 增长率 (%) EPS 40 601311.SH 骆驼股份 2479.46 5.68 194.60 -19.65 0.2300 41 600192.SH 长城电工 906.89 -13.03 19.3145 -44.32 0.0437 42 600110.SH 诺德股份 867.48 -1.41 19.78 -44.60 0.0172 43 600452.SH 涪陵电力 661.01 9.61 73.84 -45.55 0.4600 44 002334.SZ 英威腾 565.36 18.06 27.7356 -55.23 0.0373 45 002184.SZ 海得控制 768.38 3.65 10.1411 -65.37 0.0454 46 002168.SZ 深圳惠程 107.33 36.76 -21.0216 -119.27 -0.0300 47 601616.SH 广电电气 0.00 -14.23 -71.5070 -579.41 -0.0765 资料来源：公司公告，安信证券研究中心 表 2：业绩快报（截至 20160814） 营业收入 (万元 ) 归属母公司股东的净利润 (万元 ) 序号 证券代码 名称 本期 增长率 (%) 本期 增长率 (%) 1 002407.SZ 多氟多 1278.89 29.02 250.39 2532.78 2 002322.SZ 理工环科 195.41 191.27 26.36 846.17 3 002426.SZ 胜利精密 7213.90 403.52 411.20 327.66 4 002108.SZ 沧州明珠 1215.95 25.00 256.75 185.39 5 002411.SZ 必康股份 1859.11 139.69 486.97 154.47 6 002074.SZ 国轩高科 2399.38 169.11 533.06 141.09 7 002192.SZ 融捷股份 87.22 88.87 1.12 105.96 8 600549.SH 厦门钨业 3499.39 -20.73 68.42 101.10 9 002212.SZ 南洋股份 1198.37 29.46 44.24 56.39 10 002350.SZ 北京科锐 689.29 31.44 18.05 45.86 11 002028.SZ 思源电气 1694.12 11.86 144.48 2.49 12 002080.SZ 中材科技 3792.67 -8.74 272.55 -18.54 13 002623.SZ 亚玛顿 783.20 65.65 30.15 -35.44 资料来源： 公司公告， 安信证券研究中心 3. 电力设备 国网系电改步伐加速推进 ,江苏印发电力竞价交易规则、京津唐电网可开展大用户协商交易： 目前从政策落地进度来看，国网系电改步伐加快的现象 非常明显。既 7 月底京津唐公布电力 集中交易规则后，国网又一重要用电负荷大省江苏发布 了 《江苏省电力集中竞价交易规则（试 行）》 （北极星售电网报道） 。该规则对电力集中交易的参与对象、交易结算规则、交易组织 方等做出说明， 宗旨希望在本省的电力交易中 充分引入竞争，丰富交易手段 ， 根据工作计划， 江苏将在迎峰度夏后适时开展电力直接交易平台集中竞价试点工作。 江苏自 2012 年起开展电力直接交易试点工作，经过四次扩围， 2016 年直接交易双边协商规 模已达到 535 亿千瓦时，占全社会用电量的比重达 10.46%，年减轻工业企业负担 12 亿元以 上，取得了较好的社会反响。但仍存在交易模式单一，行政干预过多等问题。该规则的出台， 将通过交易平台方式，组织电力用户、发电企业等开展年度、 季度、月度等集中竞价交易， 按照 “价格优先、容量优先、时间优先 ”原则确定成交顺序，充分发挥市场机制作用，实现电 能交易的公开、公平、公正，促进资源优化配臵，进一步推进江苏电力市场建设工作的开展。 同时，此前 京津唐 在 公布电力集中交易规则 后，指出 在 相关 交易平台上线前，为尽快释放电 改红利，市场主体 （发电企业、电力大用户、售电公司等） 8 月 12 日 起先行开展协商交易并 向相应交易机构提交达成的交易意向，各交易和调度机构应主动予以协助配合。 最终 确保 2016 年 10 月底前 ，华北电力交易中心 牵头建立统一的电力交易平台具备开展集中竞价交易 行业动态分析 /电力设备 5 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 的条件 。 第三批拟列入广东省售电公司目录企业进入公示期： 8 月 12 日， 广东经信委 在其官网上公 示了准入广东省售电市场的新一批售电企业 （公示日至 8 月 22 日 ），据业内专家推测 ， 以上 50 家企业最快将可参加 9 月份的广东月度电力交易竞价。此次列入售电公司目录的 50 家售 电企业的企业代码为 SD68 至 SD117。至此，具备参与广东售电市场资格的售电公司达到 117 家。 回顾广东省 7 月份电力集中竞价结果，全网总成交量为 266000 万千瓦时，最终结算均价为 -58.87 厘 /千瓦时，由于第二 批售电公司的陆续参与，最终结算均价进一步下滑。此番第三批 售电公司的加入是否会再次对售电成交均价产生明显影响，我们将密切关注 8.16 日广东 8 月份电力集中竞价结果，并作出点评。 P.S.此次 50 家售电公司中，上市公司科陆电子、韶能 股份的售电子公司名列其中，同时南网控股的“ 南方电网综合能源有限公司 ”亦在名单中， 我们认为南网系售电公司的加入代表了南网对广东售电模式的认可，有望重构广东售电竞争 格局，值得期待。 表 3： 拟列入广东省售电公司目录的企业名单 序号 城市 代码 名称 背景 1 广州（ 23） SD68 广东大唐国际电力营销有限公司 国资 /大唐国际 2 SD69 南方电网综合能源有限公司 国资 /南方电网 3 SD70 广东好能能源销售有限公司 民企 /自然人 4 SD71 广东柯美利电力销售有限公司 民企 /自然人 5 SD72 广东正能电力经营有限公司 民企 /自然人 6 SD73 广州同源电力销售有限公司 民企 /自然人 7 SD74 广州邦讯信息系统有限公司 民企 /自然人 8 SD75 九州售电有限公司 民企 /九州电子、自然人 9 SD76 广东华畅电力销售股份有限公司 民企 /天之山、自然人 10 SD77 广东能洋电力建设有限公司 民企 /自然人 11 SD78 广东和发输变电安装有限公司 民企 /自然人 12 SD79 广州四方华能电网控制系统有限公司 民企 /自然人 13 SD80 广东广能供电股份有限公司 民企 /青海金龙、辽宁北方、自然人 14 SD81 广州远正智能科技股份有限公司 民企 /远正合伙、华南理工、自然人 15 SD82 广州守仁电力有限公司 民企 /守仁环境 16 SD83 广东力田科技股份有限公司 民企 /广州鼎记、自然人 17 SD84 广东意高售电有限责任公司 民企 /意高能源 18 SD85 广东萤火虫智慧能源技术有限公司 民企 /鹿山新材料 19 SD86 广州粤能电力科技开发有限公司 民企 /广州汇能 20 SD87 广州城市用电服务有限公司 国企 /广州供用电 21 SD88 广州天天智慧售电有限公司 民企 /自然人 22 SD89 广东和合售电有限公司 民企 /自然人 23 SD90 广东中粤售电科技有限公司 民企 /中创盈科、自然人 24 深圳（ 12） SD91 澳斯达（深圳）电力科技有限公司 ?/武汉东湖能源、自然人 25 SD92 深圳市绿色丝路电力销售有限公司 国企 /招商局漳州丝路新能源 26 SD93 深圳粤能能源技术有限公司 民企 /自然人 27 SD94 深圳市龙岗售电有限公司 合资 /深电能、龙岗投资、龙之胜、龙能电力 28 SD95 深圳市科陆售电有限公司 民企 /科陆电子 29 SD96 中燃宏明电力销售有限公司 合资 /中国燃气 30 SD97 深圳华电智能股份有限公司 民企 /自然人 31 SD98 深圳市盛德兰电气有限公司 民企 /自然人 32 SD99 深圳东能售电有限公司 民企 /深圳和欣嘉泰、上海纳泉（外资） 33 SD100 深圳市城市电力设备有限公司 民企 /自然人 34 SD101 深圳市光辉电器实业有限公司 民企 /自然人 35 SD102 深圳市粤能电力销售有限公司 民企 /粤能电建、自然人 行业动态分析 /电力设备 6 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 序号 城市 代码 名称 背景 36 珠海（ 1） SD103 珠海星能售电有限公司 民企 /珠海明泉、自然人 37 汕头（ 3） SD104 广东明宇电力销售有限公司 民企 /自然人 38 SD105 广东领域电力销售有限公司 民企 /广东领域资管、自然人 39 SD106 广东彤运售电有限公司 民企 /自然人 40 佛山（ 2） SD107 佛山综合能源有限公司 国企 /佛山公用、南方电网 41 SD108 广东科源电气有限公司 民企 /自然人 42 韶关（ 2） SD109 广东益丰慧能电力销售有限公司 民企 /自然人 43 SD110 广东韶能集团股份有限公司 国资 /韶能股份 44 东莞（ 3） SD111 汉唐配售电（广东）有限公司 民企 /自然人 45 SD112 广东昊阳电力建设有限公司 民企 /自然人 46 SD113 广东东安售电有限公司 民企 /东安电力工程 47 清远（ 2） SD114 清远丰溢能源科技有限公司 民企 /情缘新运力、聚创科技、凯发实业 48 SD115 清远清能电力销售有限公司 民企 /自然人 49 揭阳（ 2） SD116 广东朝旭智能电力售电有限公司 民企 /自然人 50 SD117 广东浩洋电力销售有限公司 民企 /自然人 资料来源： 广东经信委官网， 安信证券研究中心 4. 新能源汽车板块 新能源汽车七月产销同比上升环比回落，政策靴子落地节点决定下半年放量： 中汽协公布 7 月份汽车工业运行情况， 7 月新能源汽车生产 3.8 万辆，销售 3.6 万辆，同比分别增长 93.4% 和 98.1%，环比则分别下滑 15.6%和 18.2%。其中纯电动汽车产销分别 2.7 万辆和 2.6 万辆， 同比分别增长 127.0%和 144.2%；插电式混合动力汽车产销分别完成 1.1 万辆和 1.0 万辆， 同比分别增长 41.4%和 33.3%。 1-7 月新能源汽车生产 21.5 万辆，销售 20.7 万辆，比上年 同期分别增长 119.8%和 122.8%。其中纯电动汽车产销分别完成 16.2 万辆和 15.3 万辆，比 上年同期分别增长 156.4%和 160.9%；插电式混合动力汽车产销均完成 5.4 万辆，比上年同 期分别增长 53.7%和 57.6%。 七月份新能源汽车产销规模下降主要原因在于政策靴子尚未落 地，骗补核查结束后补贴迟迟没有发放，产业链内企业资金压力增加，难以开足马力生产。 加之纯电动物流车目录问题悬而未决，工信部此前预期的今年产销规模翻倍至 70 万辆以上 实现难度越来越大。市场受到政策不确定性的影响明显，板块持续调整，建议优先关注确定 性较强环节。 图 1： 中汽协 2016 年新能源汽车产销数据 资料来源： 中汽协、 安信证券研究中心 37937 25246 31266 37000 45000 38000 35726 22936 31772 35000 44000 36000 0 5,000 10,000 15,000 20,000 25,000 30,000 35,000 40,000 45,000 50,000 中汽协新能源汽车月度销量 中汽协新能源汽车阅读产量 行业动态分析 /电力设备 7 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 主力车型销量小幅调整， 7 月新能源乘用车销量约 3 万辆： 乘联会 7 月数据统计与中汽协口 径的变动趋势一致，同比继续保持大幅上升，环比略有下滑。 7 月新能源乘用车销量达 29479 辆，环比下降 13%，与去年同期相比增长 162%。其中，纯电动乘用车销量达 20318 辆，环 比减少 18%；插电式混合动力乘用车销量为 9161 辆，基本与上月持平。 1-7 月新能源乘用 车总销量 15 万辆，比上年同期增加 140%。细分到车企和车型来看：吉利知豆 D2、比亚迪 秦 EV、奇瑞 eQ 电动车、众泰 E200、吉利帝豪 EV、北汽绅宝 X25、比亚迪 e5、北汽 E 系 列、北汽绅宝 D50 销量均在 1000 辆以上，插电式中秦、唐、荣威 550 三强鼎立，销售均在 2000 辆以上。 图 2： 乘联会七月纯电动乘用车销量 资料来源： 乘联会、 安信证券研究中心 发改委提出碳配额制度，新能源汽车长效市场机制将建立：根据电动汽车资源网披露，国家 发展改革委办公厅就《新能源汽车碳配额管理办法》（征求意见稿）向政府部分及行业协会 征求意见。据悉，该办法将自 2017 年开始试行， 2018 年正式实施。 1）碳配额概念针对的 是汽车企业生产（不含出口）和进口的新能源汽车在使用过程中相对于燃料汽车减少的二氧 化碳排放量。企业获得碳排放配臵三种方式：生产新能源汽车（非出口）、进口新能源汽车、 从碳排放市场交易购买； 2）碳配额管理对象包括生产和进口燃油汽车达到一定数量的企业 （燃料汽车规模企业）。燃油汽车产销未达到上述要求，但新能源汽车产销达到一定数量， 且自愿纳入新能源汽车谈 配臵管理的企业（新能源汽车规模企业）； 3）国务院碳交易主管部 分根据规划目标对燃料电池汽车规模企业设定新能源汽车与燃料汽车产销量的年度比例要 求，并折算为企业应交的新能源碳配额数量； 4）国务院碳交易主管部门负责确定新能源汽 车碳配额交易机构，并对其业务进行监督和管理，交易细则由国务院碳交易主管部门制定； 5）本办法中新能源汽车主要包括符合 GB/T19596、 GB/T24548、 QC/T837 等有关国家标准 或行业标准的纯电动汽车、插电式混合动力汽车、燃料电池汽车。 碳配额制度的到来意味 着： 1）新能源汽车发展的长效机制 确立，倒逼整车企业转向新能源汽车，利好行业长期发 展； 2）补贴下降对行业的影响将会弱化，从完全依靠政府补贴拉动转向依靠市场机制支撑。 工信部就新能源汽车生产企业及产品准入制度公开征求意见，门槛提高长期有利于行业发展： 新能源汽车（纯电动汽车、插电式混合动力汽车、燃料电池汽车）原有的准入目录是 2009 年版本的《新能源汽车生产企业及产品准入管理规则》。经历了“十二五”期间的快速发展 之后，新能源汽车在“十三五”期间提升产品质量势在必行。在此大背景之下，工信部对原 有的准入规则进行了修订，并在近日公开向社会征求意见。 修 订后的规则对车企的设计开发 能力、生产能力、产品生产一致性保证能力及售后和产品安全保障能力均有明确规定，门槛 明显提高。修订稿与《新能源汽车产品专项检验项目及依据标准》相配合，未列入《道路机 2835 2075 1839 1603 1556 1502 1358 1356 1135 0 500 1,000 1,500 2,000 2,500 3,000 7月纯电动乘用车销量 行业动态分析 /电力设备 8 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 动车辆生产企业及产品公告》的企业和产品均按照新规定进行准入，在产企业和产品要按照 新标准进行改造，并在 6 个月之内完成报审。新能源汽车政策也将进入 2.0 时代，对产品的 审查和监管将会明显加强，长期来看有利于行业的健康发展。 5. 公告及行业新闻 5.1. 公司公告 南都电源 ： 公司发布 2016 年半年度报告，实现营业收入 29.46 亿元，同比上升 43.95%，实 现归母净利润 1.54 亿 元，同比上升 91.52%，经营性现金流量净额 -3.62 亿 元， EPS0.23 元 / 股， ROE 4.37%； 中通客车 ： 公司公布 截至 2016年 7月的产销快报，本年累计产量为 9260辆，同比增长 26.62%； 累计销售 8941 辆，同比增长 29.49%； 福田汽车 ： 公司公布 截至 2016 年 7 月的产销快报，本年累计生产各类汽车 292674 辆，同 比下降 3.15%；累计生产发动机产品 167258 件 ， 较上年同期增长 6.01%；累计销售各类汽 车 290189 辆，同比下降 2.63%；累计销售发动机 产品 161855，较上年同期增长 5.09%； 格林美： （ 1）全资孙公司无锡格林美拟投资 2.86 亿元，用于建设年产 15000 吨镍钴锰酸锂 三元动力电池正极材料生产线；（ 2）全资孙公司无锡格林美与无锡空港产业园区签署了《关 于格林美动力电池材料生产基地、格林美新能源材料研究院项目合作协议》。本次投资完成 后，无锡格林美将建成年产能 2 万吨以上动力电池材料生产基地； 金杯电工 ： （ 1）公司发布非公开发行 A 股预案，拟向不超过十名特定对象非公开发行股票募 集资金，发行价格不低于 12.15 元 /股，数量不超过 82,304,526 股，金额不超过 10 亿元；募 集资金将用于云冷智慧链物流综合服务中心项目、能翔优卡新能源汽车租赁项目；（ 2）公司 控股股东深圳市能翔投资发展有限公司认购本次非公开发行股票，金额不低于 3 亿 元，能翔 投资直接持有公司 20.82%的股份，此次交易构成关联交易；（ 3）公司将于 2016 年 8 月 9 日开市起复牌；（ 4）公司增资子公司湖南云冷投资管理股份有限公司，金额不超过 5 亿元。 增资完成后云冷投资注册资本由 1.18 亿 元增至不超过 6.18 亿元；（ 5）公司增资子公司湖南 能翔优卡新能源汽车运营有限公司，金额为不超过 5 亿 元。增资完成后能翔 优卡注册资本由 5000 万元人民币增至不超过 5.5 亿元 ； 众和股份 ： 股东许金和通过竞价交易卖出 5,519,027 股，占公司总股本 0.87%，减持后许金 和持有公司 12.1%的股份，本次交易系被司法强制执行卖出； 高澜股份 ： （ 1）公司发布 2016 年半年报，实现营业收入 2.38 亿元，同比增长 61.54%，归 属于母公司净利润 1951.48 万元，同比增长 36.40%，经营性现金流量净额 -7817.03 万元， EPS0.32 元 /股， ROE4.02%；在公告中公司还公布了利润分配预案，以 66670000 股为基数， 以资本公积金 向全体股东每 10 股转增 8 股，向全体股东每 10 股派发现金红利 0 元（含税）， 送红股 0 股（含税）；（ 2）公司与西安西电电力系统有限公司就锡泰直流项目〒 800KV 锡盟 站直流工程签订了 1 份 《产品采购合同》、 3 份《加工承揽合同（外协加工）》，金额总计 1.10 亿元 ； 通合科技： 公司发布 2016 年半年报，实现营业收入 8698.42 万 元，同比增长 42.16%，归 属于母公司净利润 1876.15 万元，同比增长 14.74%，经营性现金流量净额 -480.81 万元， EPS0.23 元 /股， ROE4.73%； 科泰电源： 公司中标 2016-2017 年度联通云数据有限公司 10kV 高压油机集中采购项目，中 标金额约为 7639.1 万元；同时公司中标中国电信发电机类产品（ 2016 年）集中采购项目， 中标金额合计为 1.61 亿元； 江淮汽车： 公司公布截至 2016 年 7 月的产销快报，本年累计产量为 372281 辆，同比增长 11.28%；累计销售 372838 辆，同比增长 12.42%； 曙光股份 ： 公司公布截至 2016 年 7 月的产销快报，本年累计整车产量为 8792 辆，同比增 行业动态分析 /电力设备 9 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 长 17.71%；累计销售 8960 辆，同比增长 13.62%； 特锐德： 公司拟与赫普热力共同投资固体电蓄 热调峰项目。公司拟以增资及新设公司的方式 参与调兵山赫普公司、丹东赫普公司、辽源赫普公司三家项目公司，每家项目公司的注册资 本均为 6000 万元，分别持有上述三家项目公司 51%、 51%和 49%的股权，总投资合计 9060 万元； 比亚迪 ： 公司决定不调整“ 11 亚迪 02”票面利率，维持在 6.35%不变；同时公布投资者回 售实施办法，回售价格为人民币 100 元 /张（不含利息）； 创力集团 ： 股东王凤林（非董监高人员）于 2016 年 6 月 23 日以大宗交易方式减持 4 百万 股，占公司股比 0.628%，成交价格每股 12.17 元。减持后王凤林持有公司股票 40,805,010 股，占公司股比 6.41%；因王凤林先生个人原因，未能及时报告给公司进行提前三个交易日 公告； 长园集团 ： 公司全资孙公司珠海赫立斯电子有限公司向深圳市安科讯电子制造有限公司投资 5250 万元，投资完成后持有安科讯制造 25%股权；横琴启创安科股权投资企业（有限合伙） 投资 3150 万元，投资完成后持有安科讯制造 15%股权。该事项构成关联交易； 永贵电器 ： （ 1）四川永贵科技有限公司和绵阳永贵电器有限公司均为公司全资子公司，公司 决定以永贵科技为主体，