光伏深度报告：钙钛矿东风渐起，或为光伏终极路线--东北证券.pdf-solarbe文库

请务必阅ûk文^öø明Û说明电Û¿备 [Table_Date] 发_÷间ÿ2023-03-30 [Table_Invest] 优于ÿ 上次Ïÿ: 优于ÿ [Table_PicQuote] ×史w益÷öÿ [Table_Trend]íÍ幅ÿ%Ā 1M 3M 12M ÿûw益 -6% -2% -10% þûw益 -5% -6% -6% [Table_Market] Ì业数据成V股数量ÿ只Ā 268 {^|ÿ亿Ā 56617 流通^|ÿ亿Ā 29513 ^þ÷ÿ倍Ā 38.78 ^Ñ÷ÿ倍Ā 3.58 成V股{营wÿ亿Ā 18354 成V股{Ñ{ïÿ亿Ā 1145 成V股Íï负z÷ÿ%Ā 57.53 [Table_Report] þs报告 :TOPConâÝ领衔Nß放量，经o效益先Ì; --20221027 :w_创ÿ300724ĀÿQ3业绩超预期，多元 W_局稳þ}w位; --20221101 :京}ÿÿ000821Āÿ业绩预告\预期，钛ÿ_局|ß期待; --20230202 [Table_Author] 证券V÷^ÿ刘军 g业证书÷ÿS0550516090002 021-20361113 liujun@nesc.cn [Table_Title] 证券|究报告 / Ì业ý度报告钛ÿ东风~起，v为YOþçïÿ -YOý度报告ÿWÿ二Ā 报告摘ÿ [Table_Summary] 钛ÿ从0r1û破，ß待工ús通2钛ÿ_为三代{·能电池，目_}部O业如协鑫1纤纳Üç电ÿ本完成~兆瓦中ßÿ，k进Ì工 úö验证N|发，为^ÿGWÿ别kïsOÿx2}部厂Ww备ö |发ßÛ，ç确û技oïß，^会ÿ放量同÷带动二三ÿûÿò入场，类TOPConkï÷期ö}部厂WÜ争þ涌入ö跨界YO新ûÿ2 û破晶}效÷天³，ï业链þ局=降本增效2钛ÿ^于直接带材ý，wo更高|Yÿ数Üù带ÿ度2从çÖ效÷角度，Wÿ钛ÿö 效÷çÖ为33%，晶}电池ö理论转c效÷çÖ为29.4%2除此之外，钛ÿß可Zó^电池，çÖ效÷û破40%ï上Ā从ï业链÷Í角度g ，未g钛ÿWGWï能÷Íþ为晶}öN[，Ï涉ÛNn工厂ÿ 可完成原材ýrþþû¯，过程Ï需45V钟，晶}ï业链WGW÷ Í需ß10亿，工ú涉Û4n工厂÷3天ï上2同÷据o算10GW ÿ别ö钛ÿÿ可^þþ成本Û缩ó0.6元/瓦，ßß低于晶}þþ2 面积v备持ÿû破，稳Û性进展可期2高效钛ÿþþ尺ûku数平方厘米向~平方厘米进发2面积v备上干法N法ToS秋，法如ÿï_w备高ö经o性，Oo面积ö核ÿ晶[难度2干法，如蒸镀¿备成本高O成W匀性高2稳Û性方面，纤纳αþþ通过IEC61215ÜIEC61730稳Û性全_ÿ¯证，ÿ期稳Û性进度可期2 ó^技o÷流涌动2__ó^技oïÿ~³齐放，k材ý可V为钛ÿ /钛ÿó^N晶}/钛ÿó^，kÿç可V为nÿNßÿó^2目 _全钛ÿó^u钛ÿO业ÿ，本¯~O涉Û晶}ï业链，专 ì于钛ÿ|发2钛ÿ/}ó^[多u晶}厂ÿ，通过|发中ßgû 破晶}çÖ效÷，未g可Në¯óoï业成ï性融\，n者技oïÿ ~Oóû2目_nýó^效÷~无~×差异，O钛ÿ/晶}ó^尺ûs 优，预«ï业W度更ÿ2从ÿç角度，ßÿÿç所需ö电[~þ翻倍，如逆Û~，成本过高，预«未gnÿó^应用^多于ßÿó^2 ï业爆发_夕，¿备厂W优先×益2钛ÿO同于晶}ï业链，多为新上¿备，目_~兆瓦¿备ÿ|量þ1-1.2亿元，y据Tÿ公告öï能建 ¿«R，我们预«2026年新增钛ÿ¿备^场空间þ为117亿元，û应 [量¿备^场空间þ为234亿元，其中真空镀¿备ÿ|s比最高，^ 场规kþ117.27亿元2目_w_创RPD镀¿备多次中标Ā京}ÿ 多元_局蒸镀/ALD/磁çï射¿备，Wo望优先×益2 风ÿó{ÿ钛ÿkïOÛ预期Ā钛ÿ稳Û性OÛ预期 -30% -20% -10% 0% 10% 20% 30% 2022/3 2022/6 2022/9 2022/12 2023/3 电Û¿备îý300 ÏßÕøÓÿÿÿ_o 请务必阅ûk文^öø明Û说明 2 / 51 [Table_PageTop]电Û¿备/Ì业ý度目 _ 1. 钛ÿÿa链ÿ建¿，ï业从0r1爆发_夕 6 1.1. 三代{·能电池，v为YO最þïÿ . 6 1.2. 钛ÿVS晶}ÿ效÷幅ó升，降本Ûß超晶} 9 1.2.1. 效÷ÿÿ_沿效÷Oí刷新，效÷接ß转cçÖ . 9 1.2.2. 成本ÿÿï业链N_Wó升，效÷接ß转cçÖ . 10 1.2.3. 应用ÿÿ电û建¿成本进No降低，O~BIPV应用ÿ 12 1.3. 钛ÿv备ÿ稳Û性Û面积v备o望û破 . 14 1.3.1. 面积v备ÿ法经o性~×，干法效ÿ}O成本高 . 14 1.3.2. 稳Û性进展可期，材ýÛ封装技o持ÿ优W . 16 2. 钛ÿó^ÿó升效÷çÖ，多ïß共同发展 18 2.1. ÿç选ëÿnÿ1三ÿorßÿĀ . 18 2.2. 材ý选ëÿ全钛ÿó^ or 钛ÿ/晶}ó^ 20 2.2.1. 全钛ÿó^ÿþ带材ýv为s¿ö . 20 2.2.2. }/钛ÿó^ÿHJTÿçs优，Nóoï业ÿ融\ 22 2.3. 多g中ßÿ建û，ï业策ÿó沓g . 25 3. 钛ÿ¿备ÿ镀¿备为核ß，技oïÿ~³齐放 28 3.1. 钛ÿï流程Ûû应¿备 . 28 3.1.1. 镀¿备ÿÿ|s比高，为钛ÿ核ß¿备 . 30 3.1.2. ï_¿备ÿ高精密ÿï_，干õÿ晶为重点 . 32 3.1.3. ïY¿备ÿP1-P4ß道ïY工ú，¿备厂Wþ争ïø 34 3.1.4. 封装¿备ÿ完全ö封装VS ¿封装 . 36 3.1.5. 钛ÿó^¿备ÿó^沉积为核ß，ALD/RPD为s¿¿备 . 38 4. 钛ÿ¿备Ü^场空间o算 39 5. þs标ö 41 5.1. w_创ÿ持ÿû¯核ß蒸镀¿备，积çs造钛ÿ整ÿû¯能Û . 41 5.2. 京}ÿÿþþë动W¿备优ÿ明~，~向电池Û工ú{¿备延 . 43 5.3. 族ïYÿ钛ÿïY{R¿备|发完成，^ÿ«W|ß期待 . 45 5.4. _尔ïYÿYOïY¿备}，多领域_局者r . 46 5.5. wn{ÿ领先_局钛ÿ切¿备，ïYï品ÿ迭代 . 48 6. 风ÿó{ 49 þ表目_ þ 1ÿYO技oïÿ . 6 þ 2ÿ钛ÿ材ý{意þ . 6 þ 3ÿ钛ÿ发电原理 . 6 ÏßÕøÓÿÿÿ_o 请务必阅ûk文^öø明Û说明 3 / 51 [Table_PageTop]电Û¿备/Ì业ý度 þ 4ÿ直接带N间接带{意þ . 7 þ 5ÿAMX3ß钛ÿ材ýÛ其ñ类衍物ö晶_ÿç . 7 þ 6ÿ钛ÿÿç{意þ . 8 þ 7ÿ钛ÿ发展×史 . 8 þ 8ÿO同技oïßOö电池转c效÷ . 9 þ 9ÿ钛ÿþþ效÷N成本预o . 10 þ 10ÿO同技oïÿçÖ效÷û比 . 10 þ 11ÿO同类ß{·能电池WGWï能÷Í. 10 þ 12ÿ钛ÿN晶}ï业链÷Íû比 11 þ 13ÿ钛ÿ~兆瓦ßvÿ成本 11 þ 14ÿ钛ÿ材ý成本s比 11 þ 15ÿ晶}N钛ÿ参数û比 . 12 þ 16ÿ钛ÿN晶}þþ发电量û比 . 12 þ 17ÿYO电û建¿成本(元/W) 12 þ 18ÿ钛ÿþþï品þ . 13 þ 19ÿBIPV应用ßo . 13 þ 20ÿ钛ÿ应用场o . 13 þ 21ÿ面积钛ÿv备难点 . 14 þ 22ÿ面积钛ÿ薄v备技o . 14 þ 23ÿ钛ÿþþIEC序W多ùoß进度 16 þ 24ÿÿ期稳Û性ë决方h . 17 þ 25ÿ纤纳Y电双85老Wß验 . 17 þ 26ÿ纤纳Y电UV老Wß验 17 þ 27ÿ钛ÿó^技oïÿ . 18 þ 28ÿnÿ/三ÿ/ßÿ电ï{意þ . 18 þ 29ÿnÿ/三ÿ/ßÿ钛ÿó^{意þ . 19 þ 31ÿWÿ钛ÿÛ}/钛ÿó^效÷进展þ 20 þ 32ÿ2ÿ全钛ÿó^电池ÿç 20 þ 33ÿ2ÿ全钛ÿ材ý选ëN效÷û应sÿ 20 þ 34ÿ4ÿ全钛ÿó^电池ÿç 21 þ 35ÿ4ÿ全钛ÿ材ý选ëN效÷û应sÿ 21 þ 36ÿ全钛ÿó^效÷ó升ïß . 21 þ 37ÿnÿ钛ÿ+}ó^ÿç{意þ . 22 þ 38ÿßÿ钛ÿ+}ó^ÿç{意þ . 22 þ 39ÿO同}/钛ÿó^ÿç{意þ 22 þ 40ÿ钛ÿ+异质ÿó^电池{意þ . 23 þ 41ÿ钛ÿ+TOPConó^电池ÿçÛ效÷ïß . 23 þ 42ÿO同}/钛ÿó^ÿç{意þ 24 þ 43ÿ钛ÿþþï流程 . 28 þ 44ÿ100MW中ßÿ所需¿备{意þ . 29 þ 45ÿ钛ÿþþT工序û应¿备选ë . 29 þ 46ÿRPD¿备ßÌ效ÿþ 31 þ 47ÿw_创钛ÿRPD镀¿备 . 31 þ 48ÿRPD离[ÿ击 31 þ 49ÿSPT离[ÿ击 . 31 ÏßÕøÓÿÿÿ_o 请务必阅ûk文^öø明Û说明 4 / 51 [Table_PageTop]电Û¿备/Ì业ý度 þ 50ÿÿï_应用范围 . 32 þ 51ÿ钛ÿïY原理{意þ . 34 þ 52ÿ钛ÿïY工ú顺序 . 34 þ 53ÿ众能Y电ïYRÿÿ统 . 35 þ 54ÿ钛ÿïY工ú效ÿþ . 35 þ 55ÿ封装¿备{意þ . 36 þ 56ÿO同钛ÿþþ封装工ú . 36 þ 57ÿO同钛ÿþþ封装工ú . 37 þ 58ÿ钛ÿ¿备^场空间 . 40 þ 59ÿw_创营wÛ同比增 . 41 þ 60ÿw_创_ïÑ{ïÛ同比增 . 41 þ 61ÿw_创毛{÷ÜÑ{÷ÿ%Ā . 41 þ 62ÿw_创\同负zÿ亿元Ā . 41 þ 63ÿ京}ÿ营wÛ同比增 . 43 þ 64ÿ京}ÿ_ïÑ{ïÛ同比增 . 43 þ 65ÿ京}ÿ毛{÷ÜÑ{÷ÿ%Ā . 43 þ 66ÿ京}ÿ\同负zÿ亿元Ā . 43 þ 67ÿþþë动Wÿ{意þ . 44 þ 68ÿ公ûYO¿备_局 . 44 þ 69ÿ族ïY营wÛ同比增 . 45 þ 70ÿ族ïY_ïÑ{ïÛ同比增 . 45 þ 71ÿ族ïY毛{÷ÜÑ{÷ÿ%Ā . 45 þ 72ÿ族ïY\同负zÿ亿元Ā . 45 þ 73ÿ_尔ïY营wÛ同比增 . 46 þ 74ÿ_尔ïY_ïÑ{ïÛ同比增 . 46 þ 75ÿ_尔ïY毛{÷ÜÑ{÷ÿ%Ā . 46 þ 76ÿ_尔ïY\同负zÿ亿元Ā . 46 þ 77ÿwn{营wÛ同比增 . 48 þ 78ÿwn{_ïÑ{ïÛ同比增 . 48 þ 79ÿwn{毛{÷ÜÑ{÷ÿ%Ā . 48 þ 80ÿwn{\同负zÿ亿元Ā . 48 þ 81ÿ柔性钛ÿ切¿备 . 49 表 1ÿ钛ÿ效÷进展 . 9 表 2ÿvþ}电池表面钛ÿ沉积技oû比 . 15 表 3ÿ钛ÿ稳Û性|发进展 . 16 表 4ÿ}/ó^进展效÷进展 24 表 5ÿ部Vÿ内钛ÿ电池O业ïÿ建¿情况 . 25 表 6ÿYOÛ钛ÿþs支持策 . 26 表 7ÿ钛ÿþsO业融Í情况 . 27 表 8ÿ真空镀¿备û比 . 30 表 9ÿÿï_N~刀ï_û比 . 32 表 10ÿï_¿备应用领域Û技o差异 . 33 表 11ÿO同聚\物封装材ýû比 37 表 12ÿ钛ÿó^¿备需nÛû应工ú . 38 ÏßÕøÓÿÿÿ_o 请务必阅ûk文^öø明Û说明 5 / 51 [Table_PageTop]电Û¿备/Ì业ý度表 13ÿALDÛPVDó^öß用 38 表 14ÿ钛ÿï能统«Û预oÿMWĀ 39 表 15ÿ公û核ß¿备_局情况 . 42 表 16ÿ公ûïYï品_局 . 47 表 17ÿ钛ÿïY¿备O业_局 . 49 ÏßÕøÓÿÿÿ_o 请务必阅ûk文^öø明Û说明 6 / 51 [Table_PageTop]电Û¿备/Ì业ý度 1. 钛ÿÿa链ÿ建¿，ï业从0r1爆发_夕 1.1. 三代{·能电池，v为YO最þïÿ þ 1ÿYO技oïÿ 数据gþÿYOv造，东北证券三代{·能电池，转c效÷幅ó升2N代YO电池ïW晶}Ü多晶}为， y据}w类ß可进NoRV为PßÜNß，Pß代表为W晶PERC，为__流技 oïÿ2Nß代表[为TOPConÜHJT，çÖ效÷V别为28.7%Ü27.5%,目_YO ï业链k]于Nßÿk÷期Ā二代[oïW镓为代表ö薄ß电池，Oo v备成本高Ā钛ÿ为代表ö三代薄电池，wo PCE 高Ü成本低廉ö双重优ÿ2Wÿ钛ÿçÖ效÷þ为33%，ó^可¿r40%ï上2 þ 2ÿ钛ÿ材ý{意þ þ 3ÿ钛ÿ发电原理数据gþÿ:钛ÿ{·电池ö原理Û|究进展;，东北证券数据gþÿ:钛ÿ{·电池ö原理Û|究进展;，东北证券 ÏßÕøÓÿÿÿ_o 请务必阅ûk文^öø明Û说明 7 / 51 [Table_PageTop]电Û¿备/Ì业ý度 þ 4ÿ直接带N间接带{意þ 数据gþÿ:高性能钛ÿ{·电池Û钛ÿ／}ßÿó^电池|究; 庞W，东北证券直接材ý优ÿ明~，Y|wÿ数高2钛ÿ材ý性能优异gë于其þ{ö 面ßû方_ÿç，wo优异öY电性质-|Yÿ数高1带可1ï[ÿ\能低Ük gÝ离ÿ{优ÿ，其ÿç_可表{为AMX3，__û钛ÿ材ýö|究多Ö中甲 úÕ卤W物(MAPbX3)1甲脒Õ卤W物(FAPbX3)1铯Õ卤W物(CsPbX3)Ü铯µ卤W 物(CsSnX3){2如þ4所{，二Ü三代材ý为直接带[ÿ_，电[ÏÏ无需 ø[，因此Y|w能Û于晶}2同÷u于高öY|wÿ数，钛ÿÛ度¿rþ 500nm就可ïUV|w{·Y，晶}Ü其Þ薄Y|w^V别需300Ü2μm2 þ 5ÿAMX3ß钛ÿ材ýÛ其ñ类衍物ö晶_ÿç 数据gþÿ:钛ÿ{·电池ö|究进展Ns¿sz; ，东北证券 ÏßÕøÓÿÿÿ_o 请务必阅ûk文^öø明Û说明 8 / 51 [Table_PageTop]电Û¿备/Ì业ý度 þ 6ÿ钛ÿÿç{意þ 数据gþÿ:高性能钛ÿ{·电池Û钛ÿ／}ßÿó^电池|究; 庞W，东北证券 ìÿ从左ró依次为n-i-p 介_Ā n- i-p 平面Āp-i-n 平面Üp-i-n 介_ÿç 介_^增ÿ流[wÖ能Û2钛ÿ电池沿用óý敏W{·能电池öû法，ê电[ 传输^ßOö为k_ÿç，反之[为反_ÿç2Ýy据介_^- ( Mesoporous Layer) 进NoRV为介_Ü平面2介_^ö_用o为钛ÿó供沉积支÷Ü传输电荷，通过降低传输Ý离增ÿ流[wÖ能Û~¿k漏电2Oo介_^会Öv晶þÿ，反降低开ï电ÛÿVocĀÜÿï电流密度ÿJscĀ2 PSCs发展度ß超晶}，尺ûþþ开Ûû破2钛ÿ2009年次应用÷效÷Ï 为3.8%，2016年电池效÷就û破20%22023年3月，ç电Y能Û方公众÷发_其 809.8cm2尺û钛ÿYOþþ经ÿ际权威çJET检o¯证，其转c效÷¿r 19.9%2目_公û16.7cm2钛ÿþþ转c效÷也已经û破22.9%2 þ 7ÿ钛ÿ发展×史数据gþÿç电Y能，东北证券 ÏßÕøÓÿÿÿ_o 请务必阅ûk文^öø明Û说明 9 / 51 [Table_PageTop]电Û¿备/Ì业ý度 1.2. 钛ÿVS晶}ÿ效÷幅ó升，降本Ûß超晶} 1.2.1. 效÷ÿÿ_沿效÷Oí刷新，效÷接ß转cçÖ þ 8ÿO同技oïßOö电池转c效÷ 数据gþÿNREL，东北证券 ß验ÿ效÷å新月异，ó^进展Ï2y据ÿÿNREL统«，ë上^纪70年代发明晶}电池ïg，__晶}ïÿHJT最高效÷为26.81%ÿ隆ÿ，2022/11Ā2钛 ÿë14.1%ÿEPFL，2013/06ĀÏÏ用9年就¿r了25.7%ÿUNIST，2022/01ĀĀ 钛ÿ/}ó^更o¿r了32.5%2çÖ效÷上，Wÿ钛ÿö效÷çÖ为33%，晶}电池ö理论转c效÷çÖ为29.4%，ó^钛ÿ更可ï¿r40%ï上2 表 1ÿ钛ÿ效÷进展 O业]ù 类ß 效÷ ¯证W位暨南新能þ技o|究院¾华ö 钛ÿ 36% Advanced Sciences ÿÿï林亥ßy中ß (HZB) 钛ÿ/晶}ó^ 32.5% ÿÿ能þ部ÿÿ可Ý能þß验ÿ(NREL) 曜能科技钛ÿ/晶}nÿó^ 32.44% 中ÿ«量院 GreatCell Solar 无钛ÿ 32% / 瑞ûy联邦理工院(EPFL)Ü瑞û电[ N微技o中ß(CSEM) 钛ÿ/}ó^ 31.3% / ÏñY能ö 全钛ÿó^ 29% å本JET ÿÿ电÷黄河公û 钛ÿ}ó^ 28.08% / 南京谭海Ï科|ö 全钛ÿó^ 28% / 南京ó代工程N应用科院钛ÿó^ 28% / 数据gþÿSOLARZOOM，海ý财经，北ç星{·能YO网，东北证券 ÏßÕøÓÿÿÿ_o 请务必阅ûk文^öø明Û说明 10 / 51 [Table_PageTop]电Û¿备/Ì业ý度 1.2.2. 成本ÿÿï业链N_Wó升，效÷接ß转cçÖ þ 9ÿ钛ÿþþ效÷N成本预o 数据gþÿç电Y能，东北证券降本增效持ÿë进2y据ç电Y能o算，~MW钛ÿ成本已经低于晶}þþ2~ MW¶ÿö成本o望çv1-1.5元/瓦之间ĀGWÿ别ï÷，成本可降r0.8元/ 瓦Ā10GWÿ别降rþ0.6元/瓦2ç钛ÿþþ效÷¿r17%同÷保持成本1.3 元/瓦ï内，~且ÿ}稳Û25年[^拥oö^场þ争Û2 ï业链÷Í进NoÖ中，þ为晶}ÿïö50%2YO晶}ï业链涉Û}ý厂-}w 厂-电池厂-þþ厂\«ßn环节，\«÷Íþ9.6亿元，中间考虑ß输环节需 ÷3åï上2钛ÿ从原材ýrþþû厂Ï需Nn工厂，÷45V钟左ó2预 «未gGWÿ别÷ï情况O，钛ÿ电池÷Í可降ó晶}ÿïöN[ ，GaAs öSV之N2 þ 10ÿO同技oïÿçÖ效÷û比 þ 11ÿO同类ß{·能电池WGWï能÷Í 数据gþÿ索比YO网，东北证券数据gþÿ协鑫Y电，东北证券ÿìÿW位为亿元Ā 0.00% 5.00% 10.00% 15.00% 20.00% 25.00% 30.00% 35.00% 40.00% 45.00% 晶}电池Wÿ钛ÿó^钛ÿ ÏßÕøÓÿÿÿ_o 请务必阅ûk文^öø明Û说明 11 / 51 [Table_PageTop]电Û¿备/Ì业ý度 þ 12ÿ钛ÿN晶}ï业链÷Íû比数据gþÿ协鑫Y电，东北证券 Û缩çÖ成本，材ý成本s比þ56%2ÿ期g，钛ÿþþ成本可降低ó0.5-0.6 元/瓦2同÷钛ÿ电池原材ýW^于ÿxW工材ý，可通过þ工\成，Oozo 元}，û比晶}ïÿö}ý更ò廉ÿwß2从外，钛ÿ材ýû杂质敏感度低，û 原材ýö纯度n低于晶}2工ú上，钛ÿï温度O超150度，þ比于晶} 1000度左óö高温可ïZr降低能ö_用2目_FTOÿ电û÷þs材ý成本ö 65%，O明ÿ电û÷^于成熟ï品，随着O~需nök，ï能可Ïk2 þ 13ÿ钛ÿ~兆瓦ßvÿ成本 þ 14ÿ钛ÿ材ý成本s比数据gþÿCPIA，东北证券数据gþÿCPIA，东北证券 ÏßÕøÓÿÿÿ_o 请务必阅ûk文^öø明Û说明 12 / 51 [Table_PageTop]电Û¿备/Ì业ý度 1.2.3. 应用ÿÿ电û建¿成本进No降低，O~BIPV应用ÿ þ 15ÿ晶}N钛ÿ参数û比 û比ù目晶} 钛ÿ 发展÷间 50年 10年技o_ÿ N代晶_ 三代薄效÷上Ö 27-29% 30-33% ß验ÿ效÷ 26.50% 25.70% 使用ÿ}(T80) 25年 20年 ù带ÿ度 1.1 ~1.7 |Yÿ数 1 100 ~þÛ度 ÿ150um 500nm Y效应差，阴þ天|Üåûå½ÿ本O工_ }，阴þ天|Üåûå½工_ 温ÿ效应高，×温度Ýÿ10倍Ā 低，适\çÿ低温Ü高温 þ\成本高低数据gþÿ众能Y电，东北证券发电量s优，YO电û建¿成本降低2y据|究表明，ß益于超高ö|Yÿ数Üù 带ÿ度，转c效÷17.9%ö钛ÿþþ发电量þ{于转c效÷20.4%ö晶}þþ2 建¿成本方面，假Û钛ÿþþ转c效÷为15%，晶}þþ转c效÷20.5%2钛 ÿþþö建¿成本þ为3.12元/瓦，û比W晶}þþö3.33元/瓦，其中þþ上þo 0.7元/瓦ö优ÿ，O支÷成本Ü土建成本上稍高于晶}2þ\考虑，钛ÿ晶 }电û建¿上þo0.21元/瓦ö优ÿ2 þ 16ÿ钛ÿN晶}þþ发电量û比 þ 17ÿYO电û建¿成本(元/W) 数据gþÿACS Energy LETTERS，东北证券数据gþÿ{·能报，东北证券 3.3304 3.1154 3 3.05 3.1 3.15 3.2 3.25 3.3 3.35 W晶}þþ钛ÿþþ ÏßÕøÓÿÿÿ_o 请务必阅ûk文^öø明Û说明 13 / 51 [Table_PageTop]电Û¿备/Ì业ý度 þ 18ÿ钛ÿþþï品þ þ 19ÿBIPV应用ßo 数据gþÿ协鑫Y电，东北证券数据gþÿ弗ïÏ~能科技，东北证券 BIPVs开O~应用空间2BIPV，即YO建{N_Wog^{·能发电ï品Ö成r 建{上ö技o2ÿ于钛ÿ电池材ýöÿ薄性1Y性1|Y能Û，钛ÿï品可 ï}ö适配T类使用场o，|其û于o采YnöÞ公楼{墙_2 þ 20ÿ钛ÿ应用场o 数据gþÿ络能þ，东北证券 ÏßÕøÓÿÿÿ_o 请务必阅ûk文^öø明Û说明 14 / 51 [Table_PageTop]电Û¿备/Ì业ý度 1.3. 钛ÿv备ÿ稳Û性Û面积v备o望û破 1.3.1. 面积v备ÿ法经o性~×，干法效ÿ}O成本高 þ 21ÿ面积钛ÿv备难点数据gþÿç电Y能，东北证券干法W匀性高，¿备为ö2~Éö干法工ú为|þ沉积法，真空ö环ÛO 通过蒸镀ö方_v备钛ÿ薄2þ比于法工ú，|þ沉积法可ï通过çv蒸发 þ精确ç钛ÿ中TþVöW«量比，从保证薄öW匀性2Oo干法工ú û真空环Ûnç高，需ÿö抽真空÷间，这也使ß干法工ú成本上升，W台 ï能O降ÿv备÷间ÿĀ2 þ 22ÿ面积钛ÿ薄v备技o 数据gþÿ:钛ÿ{·能电池稳Û性|究进展Ûkþï业Wÿ;，东北证券 ÏßÕøÓÿÿÿ_o 请务必阅ûk文^öø明Û说明 15 / 51 [Table_PageTop]电Û¿备/Ì业ý度表 2ÿvþ}电池表面钛ÿ沉积技oû比钛ÿv备方法 {意þ 优ÿ óÿ No旋ï 薄þVW匀晶þ小ç简W 反þ剂引入÷间敏感重复性差，|敏感性微vþÿß，O适\量ï ÿï_ 适\面积ï þÿ{用÷高工ú难度高，¿备n高 Û度ÛW匀性难çv 共蒸镀+þÿ法保密性} 薄重复性} 工ú简W 薄þVO精确 ·离[N钛ÿ反应程度 ç难度多þ共蒸镀保密性} 薄W匀性} 平整ô密蒸镀过程çv难度，þV 节ö难，¿备n高晶þ小，薄缺÷多数据gþÿ通威{·能，东北证券法核ß于核ÿ晶，ÿï_v成流2早期ß验ÿv备钛ÿ多使用Nov noþÿ旋ï工ú2No法操_简W先v备þÿ~^混\_驱_旋ï于ìß上，退 {ÿ晶ÿ温度100-150℃Ā，成纯þ1无针_1ô密ö钛ÿÿç^2no法N之类，V开旋ï^Ý热台上退{2随着面积v备需n~ó，法工ú逐~发展 û了~刀ï_1ÿï_1_网s刷1喷ï法1喷墨ss法2通~法o骤包îþ 剂g发→þÿ过ùÜ+成¿→þ质÷û/成晶核ÿ同质随核Ā→晶þÿ→ 成þa多晶薄2钛ÿö核Ü工ú窗口þ，~且随着面积ö放çv难度上升2 旋ï法薄þVW匀同÷晶þ小ç简WOoO适\规k量ï，ÿï_法 þÿ{用÷高，适\面积ï，OW匀性çv上Ï需}进2 ÏßÕøÓÿÿÿ_o 请务必阅ûk文^öø明Û说明 16 / 51 [Table_PageTop]电Û¿备/Ì业ý度 1.3.2. 稳Û性进展可期，材ýÛ封装技o持ÿ优W 表 3ÿ钛ÿ稳Û性|发进展 ÷间 W位所用~þ 技o 老Wgþ ÿÿ 2017 EPFL-Nazeeruddin þþ 2D-PVSK界面钝W 1sun/55℃/12,000h 无衰退 2019 Oxford-Snaith 电池离[ÿ_钝W 1sun/75℃/1,900h ā5% 2020 UNSW-M.Green ，东北证券 ÏßÕøÓÿÿÿ_o 请务必阅ûk文^öø明Û说明 19 / 51 [Table_PageTop]电Û¿备/Ì业ý度 nÿÖ成N_VS ßÿ械堆ó2ó^电池通过ÿ带电池Nþ带电池串联，{ 用全Y½范围内öY[，û破WÿçÖ效÷2目_流öó^ÿç为2ÿÜ4ÿ~ þ，nÿó^理论PCE为45.7%略低于ßÿó^ö46%2ßÿ械堆ó电池，工 ú难度上械堆óößÿó^电池最ûwv_，nn[电池þûv_，ÏY耦 \/没o电|连接2ßÿ口~þ需ö电[元~þ翻倍ÿ例如逆Û~Ā，ß|w1 v造成本高2nÿÖ成N_电池，nn[电池通过复\^/隧道ÿ^[电池串联连接， û比ßÿ械堆óÏ需Nn明电ç，可ï直接}电池上沉积钛ÿ电池，减少电ç用ýÜ沉积o骤2Oonÿó^缺÷于ÿ[电池串联工_，因此二者必须 oþöY电流，电池电流×电流低ö[电池Ý2同÷晶}电池表面ö÷Yÿ ç也会增ò钛ÿ薄ö沉积难度2三ÿó^×Ö于低带电池Voc过小，性能Ü 发展度c于其Ûïÿ2 þ 29ÿnÿ/三ÿ/ßÿ钛ÿó^{意þ 数据gþÿ:高性能钛ÿ{·电池Û钛ÿ／}ßÿó^电池|究; 庞W，东北证券 ÏßÕøÓÿÿÿ_o 请务必阅ûk文^öø明Û说明 20 / 51 [Table_PageTop]电Û¿备/Ì业ý度 2.2. 材ý选ëÿ全钛ÿó^ or 钛ÿ/晶}ó^ 2.2.1. 全钛ÿó^ÿþ带材ýv为s¿ö þ 30ÿnÿÛßÿ全钛ÿó^电池效÷þ þ 31ÿWÿ钛ÿÛ}/钛ÿó^效÷进展þ 数据gþÿCNKI，东北证券数据gþÿ通威，NREL，东北证券钛ÿ材ý带可，为理óó^材ý2卤}钛ÿ带从1.2eVr3eV连ÿ可，使用þ带Üÿ带ö钛ÿ_为ó^电池可ï·ß更高ö转c效÷22019年_þ 带钛ÿ性能差，oÖvó^电池性能ö原因2因此ó升þ带钛ÿ薄 ÿ流[kgÿ度，ó升Y电流密度成为|究ö方向2通过使用缺÷ç-óv_ 驱_þÿ中Sn2+öoW/增晶þ表面缺÷钝W，ó升þ带钛ÿ电池性能2 þ 32ÿ2ÿ全钛ÿó^电池ÿç þ 33ÿ2ÿ全钛ÿ材ý选ëN效÷û应sÿ 数据gþÿ:All-perovskite tandem structures shed light on thin- film photovoltaics;，东北证券数据gþÿ:All-perovskite tandem structures shed light on thin- film photovoltaics;，东北证券 ÏßÕøÓÿÿÿ_o 请务必阅ûk文^öø明Û说明 21 / 51 [Table_PageTop]电Û¿备/Ì业ý度 þ 34ÿ4ÿ全钛ÿó^电池ÿç þ 35ÿ4ÿ全钛ÿ材ý选ëN效÷û应sÿ 数据gþÿ:All-perovskite tandem structures shed light on thin- film photovoltaics;，东北证券数据gþÿ:All-perovskite tandem structures shed light on thin- film photovoltaics;，东北证券全钛ÿó^效÷ó升ïß清晰2核ß为三ïß-ÿ1ĀÞ联^/隧ÿ，过原[^ 沉积ÿALDĀv备Þ联^ÜÑ^复\^ö新ß隧ÿÿçÿSnO2Ā，Ñö^增ÿ 流[复\，简Wv_过程ßó全þÿ法v备钛ÿ薄Āÿ2Āþ带电池通过缺÷ ç，增òþ带钛ÿ薄ÿ流[kgÿ度，增Y电流密度Ü开ï电ÛĀÿ3Ā ÿ带þ电池，可通过ûCs量ç，ò核Nÿ晶，ó升W匀ô密性2 þ 36ÿ全钛ÿó^效÷ó升ïß 数据gþÿ科|云，南京谭海Ïö，东北证券 ÏßÕøÓÿÿÿ_o 请务必阅ûk文^öø明Û说明 22 / 51 [Table_PageTop]电Û¿备/Ì业ý度 2.2.2. }/钛ÿó^ÿHJTÿçs优，Nóoï业ÿ融\ þ 37ÿnÿ钛ÿ+}ó^ÿç{意þ þ 38ÿßÿ钛ÿ+}ó^ÿç{意þ 数据gþÿ通威，东北证券数据gþÿ通威，东北证券 }^于间接带材ý，为ÿöß电池2}ö带为1.12eV，卤}钛ÿ带从 1.2eVr3eV连ÿ可，n者可þÞm配，同÷晶}ï业已经w备成熟öï业链，目_晶}ïÿ进入Nß元年O也逐o¿r效÷çÖ，选ëN钛ÿó^可ï~尺竿}更进No，^期v^通过}造方_gó升效÷2 nÿó^ÿ成本低1w量ï1 工ú复杂1ß电池工ú{配szĀßÿó^ÿv造简W1þ\灵活1Nß电池技oþÞþû，ÿ统ÿ¿«复杂2早期ó^电池选ëPERC_为ß电池，随着HJTR ÜTOPCon技o逐~成熟，|其异质ÿ本¯ÿçÜ低温工ú，û钛ÿó^ö适配度更高2}/钛ÿó^电池原o晶}ïÿÜWÿ钛ÿwo更高ö转c效÷，目 _钛ÿï业链Ï]于ï业W_期，因此}/钛ÿó^v^成为_中期流，随着 û钛ÿ材ý_ÿ¯知逐oý入，Ý转入全钛ÿó^2 þ 39ÿO同}/钛ÿó^ÿç{意þ 数据gþÿ:The race for the best silicon bottom cell: Efficiency and cost evalu ation of perovskite–silicon tandem solar cells;，东北证券 ÏßÕøÓÿÿÿ_o 请务必阅ûk文^öø明Û说明 23 / 51 [Table_PageTop]电Û¿备/Ì业ý度 þ 40ÿ钛ÿ+异质ÿó^电池{意þ 数据gþÿw_创，东北证券 HJT+钛ÿó^ÿ钛ÿ电池能o效{用高能量ö紫外Ü蓝绿可ÉY2异质ÿ电池可ïo效ö|w钛ÿ材ý无法|wö红外Y2ÿç上，HJTw备明ÿ电^ ÿTCOĀ，可N钛ÿó^完ÿ适配，}造难度小，同÷HJT本¯为ûùÿç可ï 兼ûk_Ü反_钛ÿ电池2 优ÿÿë带TCOĀ开Û高Āûùÿç兼û性Ā óÿÿ异质ÿþ面Ñ字塔N钛ÿï^Ïo{配问需ë决Ā 代表厂ÿß鑫1杭萧¶ç1牛mYO{ TOPCon+钛ÿó^ÿTOPConk面önW}NoW铝Oÿ电，需进Ìÿç}造优ÿÿïÿ÷Í低，经o性高Ā óÿÿ本¯O带TCO需}造Ā增òTCO^y去高电流优ÿĀ 代表厂ÿ中g1黑晶-皇oÖö þ 41ÿ钛ÿ+TOPConó^电池ÿçÛ效÷ïß 数据gþÿ中ÿ科院宁î材ý技oN工程|究所，东北证券 ÏßÕøÓÿÿÿ_o 请务必阅ûk文^öø明Û说明 24 / 51 [Table_PageTop]电Û¿备/Ì业ý度表 4ÿ}/ó^进展效÷进展 ç ÿç 晶}电池转c效÷ ANU n-i-p n-PERC 22.50% EPFL p-i-n HJT 25.24% EPFL n-i-p n-HJT 22.00% UNL p-i-n n-HJT 25.40% UNIST p-i-n p-AI BSF 21.02% HZB/Oxford p-i-n n-HJT 25.20% HZB p-i-n HJT 29.15% UNC p-i-n n-HJT 26.00% HZB p-i-n HJT 29.80% 数据gþÿ:高效÷双ÿ钛ÿó^{·能电池|究进展;，东北证券异质ÿ钛ÿó^为|发流2u于HJTw备双面ûùÿç+低温工ú+ë带TCO，可N钛ÿó^完ÿ适配，}造难度小，工ú流程简W2目_进度ÿöo\{Y 电ÿ杭萧¶çĀÜß馨科技2\{Y电目_建û中ßÿ目标转c效÷28%ï上，目 _ïÿ¿«能兼ûï166mmÜ182mm尺û规kö晶}þþĀß馨科技ó^发展 ïß-ÿ1Ā2023年2023年上[年完成新ß验ÿ建¿Āÿ2Ā2024年动~兆瓦ÿ 别ö钛ÿó^ÿ建¿，目标ß验ÿ效÷于32%，ò老W{效外ë¿r25年Ā ÿ3Ā2026年钛ÿ/异质ÿó^GWÿïÿ升ÿ，ßó量ï210[w钛ÿ/异质 ÿó^电池，电池效÷ÿß异质ÿöÿx上ó升÷于15%，年衰减O超过3%， ï^ï年衰减O超过0.5%,量ïÿ}于25年2 þ 42ÿO同}/钛ÿó^ÿç{意þ 数据gþÿNREL，东北证券ÿ蓝ÿ为HIT效÷进展，红ÿ为钛ÿ/晶}ó^效÷进展Ā ÏßÕøÓÿÿÿ_o 请务必阅ûk文^öø明Û说明 25 / 51 [Table_PageTop]电Û¿备/Ì业ý度 2.3. 多g中ßÿ建û，ï业策ÿó沓g }部O业多ï~兆瓦ÿ为，GWÿ招标可期2目_}部ö协鑫Y电1纤纳Y电Ü ç电Y能都ÿ本完成~兆瓦中ßÿ建¿，__目标os通工ú，为^ÿGWÿ kïsOÿx2y据ûT钛ÿO业ïÿ建¿规R，更多O业开Û_局~兆瓦ÿ， }部O业为GWÿkïZ准备，预«2024年^ûóGWÿ别招标，同÷钛ÿ þþþs标准也积çvÛ，随着^ÿÿ期稳Û性öë决Ü面积v备ÿï确û，钛ÿï业^ÿ完成从0r1öû破ÿ放量2 表 5ÿ部Vÿ内钛ÿ电池O业ïÿ建¿情况 O业 w{规RÛ目标 ïÿ进展/动a 协鑫Y电 2023年ßó100MWïÿÿ本工ús通，2023 年þþ量ï效÷目标为18%Ā2024年逐~ 成GWÿïÿ，w^逐o放r5-10GW 2021年9月协鑫Y

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