市场激励型环境规制对企业绿色创新的影响研究—基于上市公司绿色专利视角_郭秋秋.pdf

技术经济与管理研究 2022年第9期 市场激励型环境规制对企业绿色创新的影响研究 ———基于上市公司绿色专利视角 郭秋秋，马晓钰 （新疆大学 经济与管理学院，新疆 乌鲁木齐 830046） 摘 要：文章基于中国上市公司绿色专利视角，以2010—2019年A股上市公司为研究样本，实证探究了市场激励型环境 规制对企业绿色创新的影响特征以及作用机制，并进一步进行了绿色专利类型、企业行业类型与所有制的异质性分析。结果发 现：市场激励型环境规制能够倒逼企业绿色创新，即存在促进效应，同时研发投入对企业绿色创新产生了显著的正向影响，而 且市场激励型环境规制能够通过提高研发投入，促进企业绿色创新。企业异质性分析表明，市场激励型环境规制的倒逼效应和 研发投入的中介作用更倾向于企业绿色发明专利类型，同时在重污染行业企业、非国有控股企业的企业中表现得更加显著。因 此，政府应统筹市场调节机制，进行差异化管理，引导和激励企业进行绿色创新。 关键词：市场激励型环境规制；企业绿色创新；研发投入；企业异质性分析 中图分类号：F425 文献标识码：A 文章编号：1004-292X（2022）09-0044-07 A Study on the Impact of Market-driven Environmental Regulation on the Green Innovation of Enterprises：From the Perspective of Green Patent of Listed Companies GUO Qiu-qiu， MA Xiao-yu （School of Economics and Management， Xinjiang University， Urumqi Xinjiang 830046， China） Abstract： Based on China s listed companies green patent perspective and taking the listed companies from 2010 to 2019 as sam- ples, this paper empirically explores the characteristics and mechanism of the impact of market incentive environmental regulation on enterprises green innovation, furthermore, the heterogeneity of green patent type, enterprise industry type and ownership is analyzed. The results show that market-driven environmental regulation can force green innovation of enterprises, that is, there is promotion effect, and R&D investment has a significant positive impact on green innovation of enterprises, moreover, market incentive environmental regulation can promote enterprise green innovation by increasing R&D investment. The analysis of enterprise heterogeneity shows that, the reverse effect of market incentive environmental regulation and the intermediary effect of R&D investment are more inclined to the type of enter- prise green invention patent, and more obvious in the enterprises of heavy pollution industry and non-state holding enterprises. Therefore, the government should coordinate the market adjustment mechanism, carry on the differentiation management, guide and encourage the enterprise green innovatio. Key words： Market-incentive environmental regulation； Enterprise green innovation； R&D investment； Enterprise heterogeneity analysis 基金项目：国家社会科学基金西部项目（21XRK007）；国家自然科学基金项目（71663050）；新疆高校科研计划项目 （XJEDU2021S1002）。 作者简介：郭秋秋，新疆大学经济与管理学院博士研究生，研究方向：人口、资源与环境经济学；马晓钰（通讯作者）， 博士，新疆大学经济与管理学院教授，博士生导师，研究方向：人口、资源与环境经济学。 一、引言 改革开放40多年来，中国经济取得飞速发展，同时伴随 着能源过度消耗、环境污染等负面效应的出现，增加了生态环 境自我净化的负担，与国家提倡的绿色发展理念相悖。在社会 经济活动中，企业不仅创造了社会财富，也是先进生产技术和 工具变革的推动者和制造者，但同时不可忽略其也是向生态环 境开采、使用资源的索取者与向大自然释放污染物的排放者， 是推动政府实现经济与环境和谐发展的关键微观因素 [1] 。为了 44· · 促使排污者加强经营管理，节约和综合利用资源，实现治理污 染、改善环境的目的，中国政府借鉴国外的做法，实施了“谁 污染谁付费”的市场激励型环境规制。在现有研究中，许多学者 将环境规制围绕政府和社会层面展开研究 [2，3] ，但鲜有学者从微 观企业角度进行考察。目前，企业将具有负外部性的环境污染 问题内部化的有效途径之一就是将环境规制纳入企业管理者的 生产决策函数中 [4] 。虽然中国政府已于2018年1月1日起开始 实施将现行排污收费标准作为环境保护税的税额下限，研究微 观企业基于缴纳排污费或环境保护税的市场激励型环境规制对 其环境保护行为的影响具有非常重要的现实意义。 企业是科技与经济紧密结合的主要力量，其作为技术创新 的主体地位应当进一步强化。“十四五”规划纲要提出，完善 技术创新市场导向机制，强化企业创新主体地位，促进各类创 新要素向企业集聚。企业的创新，尤其是和环境保护、绿色发 展相关的绿色创新，是中国经济实现绿色发展的重要着力点。 绿色创新是国家协调经济与环境和谐发展、企业实现经济效益和 绿色发展的重要途径。企业进行绿色创新不仅受外部环境保护 政策的影响，还与自身的内在因素有关 [5] 。那么，从微观层面 探索市场激励型环境规制是否会倒逼企业进行绿色创新，且存 在怎么样的作用机制？进一步，市场激励型环境规制对企业绿 色创新的影响对于不同类型的绿色专利、行业以及不同所有制 存在什么样的差异？对这些问题的研究能够为实现中国经济高 质量发展提供微观证据。 二、文献综述与研究假设 1. 文献综述 学者们通常将排污费作为市场激励型环境规制的测度方式之 一展开相关研究，一是直接采用排污费总额表征 [6，7] ；二是通过 将排污费与资源税、污染治理投资等指标构建综合指数衡量 [8] ； 三是采用排污费与GDP的比值或取排污费的自然对数表示 [9，10] 。 就环境规制对绿色创新产生的影响，现有研究对其持有的观点 主要存在三种：第一种，就二者间的关系，新古典经济学认为 环境规制会使得企业成本增加，主要表现在污染治理和制度遵 循两方面，进而抢占了企业用于生产方面的部分资金 [11] ，甚至 在环境规制强度过高的情况下，企业不得不停止部分生产活动 甚至倒闭关厂 [12，13] ；第二种，“波特假说”提出与之相反的观 点，明确指出适度的环境规制能够促进企业创新，使其获得更大 的竞争优势 [14] ，原因在于企业在环境规制带来的外部压力下能够 有效克服自身惰性，并能够将外部环境保护政策压力内化为创 新动力 [15] ；第三种，环境规制对企业创新产生非线性特征影响， 即两者之间存在“U”型、倒“U”型和“N”型等关系特征 [16-19] 。 此外，越来越多的学者按照不同的标准将环境规制分类进行研 究，认为环境规制与绿色创新两者关系表现不同的原因是其规 制工具的不同，如命令控制型环境规制在不同的研究对象、时 间区间等会产生线性和非线性两种截然相反的结论 [20] 。当然， 市场激励型、公众自愿参与型环境规制亦是如此。 就环境规制或不同规制工具对企业绿色创新的影响，学者 们采用测度环境规制的数据多是国家、省份、地级市等宏观层 面上的数据，继而采取计量方法（如动态面板系统GMM、双重 差分DID等）进行实证或政策评估分析，而采用微观企业缴纳 的排污费数据表征市场激励型环境规制对企业绿色创新影响的 学者少之又少。因此，文章创新性地以此为研究视角，以 2010—2019年中国A股上市公司为研究样本，探究市场激励型 环境规制对企业绿色创新的影响。文章的边际创新为：第一， 为波特假说提供了中国的微观证据，拓展了其理论外延；第 二，为企业实现绿色发展和转型升级提供了参考价值，对于在 2030年前实现“碳达峰”、2060年前实现“碳中和”的“双 碳”目标下促进经济高质量发展具有一定的现实意义；第三， 环境保护税是按照“税负平移”的原则，由排污费平稳转移而 来的，故文章的研究能够为中国现行的环境保护税的不断完善 提供一定的参考依据。 2. 研究假设 当前，广泛提倡的绿色创新是节约能源、减少环境污染的 有效途径。“波特假说”指出，适宜的环境规制能够倒逼企业 进行绿色创新，会形成创新补偿效应，企业能够改变原有污染 性的生产方式，并将绿色创新成果用于生产过程，能有效地降 低或规避环境治理成本或政府环境监管成本 [4] 。正如Ville- gas-Palacio&Jessica(2010)研究发现排污税和可交易的排污许可 能够激励企业进行创新活动 [21] ；许士春等(2012)的研究也明确指 出排污税率和排污许可价格均对企业绿色技术创新表现为积极 的促进效应 [22] 。 相较于总资产和营业总收入，企业缴纳的环境保护相关费 用相对较少，但是企业实现绿色发展是国家方针政策以及市场 需求不断凸显的大势所趋。在绿色产品消费偏好越来越强烈、 缴纳的环保费用越来越多的情况下，企业就不得不从长期的战 略发展考虑，研发绿色创新技术、生产绿色产品是不二选择。 因此，基于市场激励的环境规制会使企业主动进行绿色创新， 进而提升其绿色形象，减少政府环保监管力度，满足消费者的 绿色产品偏好。综上，提出如下假设： 假设H1：市场激励型能够对企业绿色创新产生显著的正向 影响，即存在倒逼效应。 有付出才会有回报，对于企业同样如此。创新活动具有投 入大、周期长、风险高等不确定性特征，但是持续的创新为企 业带来的补偿效应是不可估量的 [4] 。基于熊彼特创新理论，企业 若想获得绿色创新的新技术、新产品或新服务，首先要进行研 发投入环节。研发投入环节是一个能够促进企业进行新技术、 新产品开发，并将其转化为实物的过程 [23] 。随着居民收入水平的 不断增加，生活质量逐渐改善，环保意识不断增强，同时政府 对绿色生产的标准愈来愈严格，企业越来越能意识到，仅对现 有的生产技术和产品做改良式的创新是一个无法使企业长期发 展下去的短视行为，企业必须通过加大研发投入进行绿色创新 才能提升自身在绿色新生产技术开发、使用等方面的能力，并 获得原创性、独特性的绿色创新成果，进而形成领先的竞争优 势，最终获得可持续的绿色竞争力。由此，提出如下假设： 假设H2：研发投入促进企业绿色创新。 随着生态文明的不断建设，环境保护力度的不断加强，企 业如何有效地应对环境保护压力成为学者关注的热点之一。将 市场激励型环境规制对企业绿色创新的影响研究 45· · 技术经济与管理研究 2022年第9期 外部政策内部化的行为可以通过内部因素对绿色创新产生影响 [24] 。 但愈来愈严格的环境规制使得企业原有的生产技术和产品都受 到了一定程度的冲击，因其现有的技术和产品无法满足绿色产 品的标准和环境保护的要求，而且随着市场激励型环境规制等 规制手段的内部化效益日趋显现，企业不得不通过加大研发投 入力度，以应对越来越严格的环境保护要求，从而获得新的效 益增长点。总而言之，企业缴纳的环境保护方面的费用越多， 表明其面临的减污环保压力就越大，就越能促使企业主动增加 相应的研发投入，企业绿色创新就越能得到积累和提升。因 此，有如下假设： 假设H3：市场激励型环境规制能够通过增加企业的研发投 入间接促进企业绿色创新，即研发投入发挥中介效应。 三、研究设计 1. 样本与数据来源 文章以2010—2019年中国A股上市公司作为研究样本， 为了保证数据的有效性，对样本进行以下处理：第一，剔除金 融保险类的上市公司；第二，为了保证数据的可利用性，将在 研究期间退市的公司和2010年1月1日后上市的公司进行剔 除；第三，为了防止对结果造成较大的偏差，对变量数据缺失 严重的上市公司进行剔除。 文章的数据来源包括：一是上市企业绿色创新的数据源于 自国家知识产权(SIPO)专利数据库；二是排污费数据来自于上 市公司年报和社会责任报告，手工收集该项数据，虽然中国在 2018年1月1日正式施行环保税，但在2018年和2019年的公 司年报和社会责任报告中仍有相关排污信息披露；三是其余变 量数据源于WIND数据库。 2. 变量说明 （1）被解释变量 企业绿色创新(GP)是文章的被解释变量，选择上市公司绿 色专利申请量加1取自然对数表征，主要通过对“国际专利分 类绿色清单”的IPC分类号和在SIPO检索的企业名称以及专 利类型的匹配进而得到绿色专利的申请数。文章之所以选择专 利申请数而不选择专利授权数，一是因为一项专利从申请到授 权存在时间差，其时效性无法得到保证，而且专利授权数易受 到专利机构偏好、政治等方面的影响；二是因为相较于授权 数，专利申请数体现的是企业当期的创新绩效。 （2）解释变量 文章对于解释变量市场激励型环境规制(PC)采用企业排污 费这一数据表示，主要从上市公司年报及当期的社会责任报告 中通过手工收集整理得到的，为了减少企业规模的影响，采用 企业缴纳的排污费总额占总资产的百分比衡量，百分比的数值 越大，表明企业缴纳的排污费就越多，环境规制就越发严格。 （3）中介变量 企业研发投入(RD)是文章的中介变量，文章基于已有研究 选取企业研发支出占期末总资产的百分比作为其衡量指标，百 分比的数值越大，表示企业的研发投入就越大。 （4）控制变量 参考已有的研究，文章的控制变量有：资本结构(LEV)、股 权集中度(TOP)、资本密集度(DY)、高管激励(PAY)、总资产周 转率(TAT)、投入资本回报率(ROIC)。各变量定义见表1。 3. 模型构建 为了验证假设H1和假设H2，文章构建如下模型： GP it =α 0 +α 1 LEV it +α 2 TOP it +α 3 DY it +α 4 PAY it +α 5 TAT it +α 6 ROIC it +∑α 7 YEAR+∑α 8 P+ε 1it (1) GP it =β 0 +β 1 PC it +β 2 LEV it +β 3 TOP it +β 4 DY it +β 5 PAY it +β 6 TAT it +β 7 ROIC it +∑β 8 YEAR+∑β 9 P+ε 2it (2) GP it =ψ 0 +ψ 1 RD it +ψ 2 LEV it +ψ 3 TOP it +ψ 4 DY it +ψ 5 PAY it +ψ 6 TAT it +ψ 7 ROIC it +∑ψ 8 YEAR+∑ψ 9 P+ε 3it (3) 式(1)是控制变量对企业绿色创新的回归模型，式(2)和(3)分 别在式(1)的基础上探讨市场激励型环境规制与研发投入对企业 绿色创新的影响。其中，GP为企业绿色创新，PC代表市场激 励型环境规制，RD为企业研发投入，LEV、TOP、DY、PAY、 TAT和ROIC分别表示企业的资本结构、股权集中度、资本密 集度、高管激励、总资产周转率和投入资本回报率。YEAR、P 分别为年份和省份虚拟变量，表示模型控制了企业所在省份效 应和年份效应。 为了验证假设H3，即验证研发投入中介的存在，文章设立 以下模型： RD it =χ 0 +χ 1 PC it +χ 2 LEV it +χ 3 TOP it +χ 4 DY it +χ 5 PAY it +χ 6 TAT it +χ 7 ROIC it +∑χ 8 YEAR+∑χ 9 P+ε 4it (4) GP it =λ 0 +λ 1 PC it +λ 2 RD it +λ 3 LEV it +λ 4 TOP it +λ 5 DY it +λ 6 PAY it +λ 7 TAT it +λ 8 ROIC it +∑λ 9 YEAR+∑λ 10 P+ε 5it (5) 式(4)是市场激励型环境规制对企业研发投入的影响模型， 结合上文式(2)与式(4)、式(5)即可验证中介效应的存在与否，若 式(5)中的λ 2 在式(2)和式(4)中β 1 、χ 1 均显著的前提下显著，则表 示中介效应存在。 四、实证结果与分析 1. 描述性分析和相关性分析 变量的描述性统计结果见表2。由表2的结果可以看出， 样本企业绿色创新的均值为0.247，中位数为0，超过一半的企 业没有绿色创新的产出，其最大值为4.477，最小值是0，表明 了企业绿色创新水平整体较低，而且存在较大差异。市场激励 型环境规制的均值为0.066，中位数为0.006，最小值为0，最 大值为15.424，说明了企业间缴纳的排污费水平差别较大，侧 面体现了研究样本排放污染物数量整体处在一个较低的水平 上。企业研发投入均值、中位数均达到了1.000以上，说明了 变量类型 变量名称 变量符号 变量测度 被解释变量 绿色创新 GP 企业绿色专利申请数加1后取自然对数 解释变量 市场激励型 环境规制 PC 企业缴纳的排污费总额占总资产的百分比 中介变量 研发投入 RD 企业研发支出占总资产的百分比 控制变量 资本结构 LEV 企业总负债与企业总资产的比值 股权集中度 TOP 企业第一大股东持股比例 资本密集度 DY 企业固定资产总额与企业员工人数比值的 自然对数 高管激励 PAY 企业金额前三的高管薪酬总额的自然对数 总资产周转率 TAT 企业营业收入与企业期初和期末资产总计 的均值的比值 投入资本 回报率 ROIC 企业税后利润与企业所有要求回报的现金 来源的总和的比值 表1 变量定义表 46· · 表4 全样本回归结果 企业在研发这一方面的投入数额较为庞大，反映了上市企业非 常重视其研发能力的提升。 表2 变量的描述性统计 变量的相关性分析如表3所示。由表3可知，市场激励型 环境规制和研发投入均与绿色创新在1%(P0.10)。模型2和模型 3分别列示了市场激励型环境规制和研发投入对企业绿色创新 的回归结果，结果显示，第一，市场激励型环境规制在1%的 显著性水平上正向影响企业绿色创新(β=0.168，P0.01)，其间接效应也就不存在；研发投 入在模型8中仍然可以对企业绿色创新产生积极的促进作用。 综上分析，相较于非重污染行业的上市公司，市场激励型环境 规制更能对重污染行业的上市公司的绿色创新产生积极的直接 促进效应和间接效应，市场激励型环境规制更能倒逼重污染行 业上市公司进行绿色创新。这一结果也符合现实情况，重污染 行业公司面临的排污压力更大，其转变生产方式减少污染物排 放量的心理需求要更加具有迫切性。 （3）不同企业所有制的异质性 因所有制不同，企业所拥有的社会资源以及政府的支持也 会存在很大差异。文章依据企业所有制将研究样本分为国有控 股和非国有控股两组企业进行回归，具体结果见表11。 由表11可知，在国有控股企业中，只有模型3的研发投入 对企业绿色创新的回归结果通过了显著性水平的检验(ψ=0.125， P0.01)，表明市场激励型环境规制未能对国有控股的企业绿色 创新发挥倒逼效应，同时研发投入的中介作用也未得到验证。 在非国有控股企业中，市场激励型环境规制对企业绿色创新的 倒逼效应显著(β=0.237，P0.01)，研发投入对企业绿色创新的 促进效应通过了显著性水平检验(ψ=0.031，P0.01)，结合模型 7、模型9和模型10的回归结果发现，市场激励型环境规制能 够对企业绿色创新产生显著的间接效应，即研发投入的中介作 用得到验证。造成分析结果不同的原因可能是，相较于国有企 业，非国有控股企业面临保护环境的压力时，更需要考虑自给 自足因素，想要减少针对市场激励型环境规制造成的环保费用 缴纳、减轻环保成本、适应社会需求，就更加需要进行清洁技 术的研发及使用，也就是绿色创新，这样才不会被淘汰，因此 其实现绿色转型的需要更加迫切。 五、结论与启示 文章基于2010—2019年中国A股上市公司数据探讨了市 场激励型环境规制对企业绿色创新的影响特征以及作用机制， 并就绿色专利类型、行业类型与企业所有制的异质性做了进一 步研究。研究结论如下：一是市场激励型环境规制能够对企业 绿色创新产生积极的促进效应，即市场激励型环境规制具有增 强企业绿色创新能力的作用；二是研发投入能够促进企业绿色 创新；三是市场激励型环境规制通过促进研发投入的提升进而 倒逼企业绿色创新的增强，即研发投入中介作用的存在；四是 异质性研究发现：第一，相较于绿色实用新型专利，市场激励 GP GP GP RD PC 0.198*** 0.582*** (3.26) (5.03) RD 0.068*** (5.85) Controls YES YES YES YES Cons -2.149*** -2.163*** -2.477*** 1.389** (-7.15) (-7.18) (-7.38) (2.23) F 8.21*** 8.35*** 8.66*** 17.65*** YEAR YES YES YES YES P YES YES YES YES R 2 0.134 0.139 0.155 0.274 Adj-R 2 0.117 0.122 0.137 0.258 GP 0.176*** (2.80) 0.066*** (5.60) YES -2.499*** (-7.42) 8.76*** YES YES 0.161 0.142 GP GP GP RD GP 0.021 0.368 -0.030 (0.09) (0.78) (-0.12) 0.084*** 0.085*** (5.50) (5.51) YES YES YES YES YES YES YES YES YES YES YES YES YES YES YES -1.905*** -1.919*** -2.198*** 0.224 -2.230*** (-4.26) (-4.26) (-4.38) (0.23) (-4.40) 7.38*** 7.18*** 8.88*** 9.63*** 8.65*** 0.198 0.198 0.254 0.270 0.254 0.171 0.171 0.225 0.242 0.225 模型1 模型2 模型3 模型4 模型5 模型6 模型7 模型8 模型9 模型10变量 重污染行业上市公司 非重污染行业上市公司 GP GP GP RD PC 0.027 0.074 (0.21) (0.34) RD 0.125*** (8.79) Controls YES YES YES YES Cons -3.436*** -3.469*** -3.778*** 0.656 (-7.73) (-7.74) (-7.94) (0.82) F 7.55*** 7.35*** 11.03*** 11.81*** YEAR YES YES YES YES P YES YES YES YES R 2 0.147 0.147 0.221 0.234 Adj-R 2 0.127 0.127 0.201 0.214 GP 0.023 (0.18) 0.127*** (8.88) YES -3.834*** (-7.99) 10.80*** YES YES 0.222 0.202 GP GP GP RD GP 0.237*** 0.612*** 0.219*** (4.15) (4.48) (3.62) 0.031*** 0.026** (2.70) (2.29) YES YES YES YES YES YES YES YES YES YES YES YES YES YES YES -1.160*** -1.159** -1.372*** 1.586** -1.374*** (-4.29) (-4.30) (-4.25) (2.17) (-4.26) 4.03*** 4.41*** 3.70*** 17.31*** 3.99*** 0.096 0.107 0.098 0.338 0.107 0.072 0.083 0.072 0.318 0.081 模型1 模型2 模型3 模型4 模型5 模型6 模型7 模型8 模型9 模型10变量 国有控股企业 非国有控股企业 市场激励型环境规制对企业绿色创新的影响研究 49· · 技术经济与管理研究 2022年第9期 型环境规制更倾向于对企业绿色发明专利产生显著的直接的促 进效应，并通过研发投入这一中介变量对绿色发明专利产生显 著的间接效应；第二，市场激励型环境规制的倒逼效应和研发 投入的中介效应在重污染行业上市公司中具有显著特征；第 三，市场激励型环境规制对企业绿色创新产生的直接效应和间 接效应均在非国有控股企业表现得更为显著。 文章基于以上结论得出如下启示： 第一，应不断强化市场机制对企业环境污染行为的约束 力。在充分发挥市场激励型环境规制倒逼效应的前提下，政府 应积极探索更加合理的环境保护治污收费标准，使得企业加快 绿色转型的步伐。同时，对取得绿色创新成果的企业给予一定 的奖励，特别是针对一些生产技术方面的绿色发明，既可以是 出具书面表彰，也可以是物质奖励。 第二，加强政府对企业绿色创新活动的支持。企业在追求 长期利益最大化的动力下会加大对绿色创新的投入，即对研发 投入的增加，但这一过程周期较长、资金较大，若企业一直增 加投入，可能会造成资金短缺，反而会打击其积极性，所以政 府应提供一些资金、技术等方面的支持，减轻企业的成本负担， 比如提供先进的技术与设备、建立合理的绿色创新评价机制等。 第三，调整环境保护相关费用征收标准应考虑到行业类型 不同。“一刀切”的征收标准是不合理的，无法充分发挥这一 政策工具的“倒逼”效应。对于非重污染行业，政府应该适当 调高环保征收标准，加强监管力度，同时拓宽其融资渠道，吸 引更多的非政府性资本进入，使其进行更多的绿色技术研发活 动；对于重污染行业，市场激励型环境规制这一规制手段会增 加企业环境成本，可引导其建立有效的成本分摊机制，鼓励该 行业继续增加研发投入，使用更加清洁的生产技术或服务 第四，针对不同所有制的企业，应实施差异化的污染物排 放政策。与非国有控股企业相比，市场激励型环境规制对国有 控股企业的绿色创新的影响表现较不明显，可见其对这一规制 工具容忍度较高，说明了对于市场规制这一工具的设计，可针 对不同所有制企业制定相对应的激励措施，如将绿色技术创新 或加大其权重在国有控股企业的绩效考核中，给国有控股企业 施加较大的环保压力，激发其绿色创新的积极性。 【参考文献】 [1] 李维安，张耀伟，郑敏娜，等. 中国上市公司绿色治理及其评价研究 [J].管理世界，2019，35(5)：126-133+160. 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