光伏产业政策篇：全球光伏产业政策分析

能源与碳中和组 研究员： 朱子悦 从业资格号 F03090679 投资咨询号 Z0016871 有色金属研究团队 研究员： 沈照明 从业资格号 F3074367 投资咨询号 Z0015479 “光伏”系列研究 专题报告一（总量篇）：能源转 型，春“光”正好 —— 20220414 专题报告二（政策篇）： 全球光 伏产业 政策分析 —— 20220506 投资咨询业务资格： 证监许可【 2012 】 669 号 中信期货研究 |专题报告 重要提示：本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客 户；市场有风险，投资需谨慎。 2022-05-06 摘要： 中国 光伏产业 经历 了 冰与火之歌，当前 在碳中和的政策支撑下 ， 形成 了 稳定可持续 的发展路径 。 从历史看， 我国光伏产业 先后 经历了政策驱动期、过渡期和市场驱动期。中 国光伏 行业发展历程 跌宕起伏，从稳定发展到 海外折戟转入国内发展扩张 ，再到东扩西进 补贴逐步退坡，最终实现 平价入网海内外独占鳌头 。同时随着产业 成本持续下降 ， 国家补 贴的全面去化 并未 撼动中国光伏产业扩张的脚步。 欧洲光伏产业发展相对稳健， 在能源危机和 绿色新政 加持 下有良好发展前景。 当 前 欧洲 遭遇能源危机 ， 叠加绿色政治和去核化 ，光伏产业具有 较好 前景 ； 但欧洲各国对绿色 新政态度不一， 其中 ， 1）西欧支持力度大于东欧 ； 2） GDP较高的国家支持力度较高 ； 3） 主要国家中，德国与西班牙支持力度最高，法国和英国支持力度次之。 以德国为例，其采 用 上网电价补贴 机制促进装机规模扩张，后采用短周期 补贴 调 降 、 动态调整光伏退补率 、 强制光伏系统参与电力市场交易 三种方式完成补贴退坡，整个路径循序渐进 。 美国传统能源优势和政策不稳定性制约光伏产业扩张， 主要靠经济性驱动 。 从资源 来看，美国传统能源优势明显 ， 制约新能源发展意愿。 从政策来看， 美国两党政治诉求不 同， 绿色能源发展摇摆不定。 联邦政府逐步放权于州政府， 但 州政府政策差异大 。 我们认 为 ， 1）美国光伏及新能源 补贴 政策 或逐步退出 ， 2023 年 前后 会分别下降至 22%和 10%； 2）美国光伏及新能源政策或将以州政府为主体 ； 3）市场主导力为经济因素。 如果欧美再 次 制裁 ， 对我国 光伏行业 影响 可控。 通过对欧美四次对华光伏产业制裁的 对比分析， 我们认为 ， 1）海外 再次 发起针对中国光伏产品的高额关税 概率较低。 2）假设 欧美针对中国光伏产品的制裁力度与双反力度持平，欧美对中国光伏产业的影响会比之 前更小。 3）假设 更多国家和 地区对中国光伏 产品 征收保护性关税， 在政策和目前的技术 水平支持下，预计对中国光伏产业影响较小 。 风险因素：光伏原材料成本大幅增加，社会对实现碳中和的决心 减弱 。 大宗商品视角下的光伏产业系列专题 之政策篇：全球光伏产业 政策分析 本文主要对中国、欧洲和美国光伏产业政策进行了分析。 中国的光伏产业在碳中和 的政策支撑下形成稳定可持续的发展路径。欧洲在能源危机和绿色新政加持下有良 好发展前景。美国传统能源优势和政策不稳定性制约光伏产业扩张。 如果欧美制裁 再起， 在 国内 政策 和当前国内光伏产业层级支撑下 ，预计影响较小。 报告要点 中信期货研究 |专题报告 2 / 23 目录 摘要： 1 一、中国光伏政策产业发展 . 4 1. 双碳背景之下，光伏发展大势所趋 . 4 2. 我国光伏产业政 策变迁的冰与火之歌 . 5 3. 我国补贴政策对光伏产业的影响 . 10 二、欧洲光伏产业政策发展 . 11 1. 欧洲资源禀赋和绿色政治助力 可再生能源发展 . 11 2. 以德国为代表的欧洲光伏产业政策稳中求进 . 12 3. 欧洲内部对绿色新政存在分歧 . 13 三、美国光伏产业政策发展 . 13 1. 美国资源优势和政策不稳定性限制光伏发展 . 14 2. 联邦政府：逐步放权于州政府，市场化程度加强 . 15 3. 州 政府：政策差异大，东西两岸政策目标高于中部 . 16 四、欧美再议制裁对我国光伏影响有多大？ . 18 1. 欧美对我国 光伏行业的制裁历史回顾 . 19 2. 中国光伏产业及出口受制裁影响逐渐降低 . 20 免责声明 23 中信期货研究 |专题报告 3 / 23 图目录 图 1： 中国能源结构 . 4 图 2： 世界主要地区能源结构 . 4 图 3： 中国光伏装机容量增速 单位： % . 5 图 4： 中国光伏新增装机增速 单位： % . 5 图 5： 2005至 2009年我国光伏产业政策 6 图 6： 中国光伏装机容量增速 单位： % . 7 图 7： 中国光伏新增装机增速 单位： % . 7 图 8： 2009至 2017年我国光伏产业政策 7 图 9： 2018至 2020年我国光伏产业政策 8 图 10： 2000年后光伏相关政策 . 9 图 11： 2012至今我国集中式光伏电站 FIT数额 10 图 12： 2012至今我国分布式光伏补贴额度 10 图 13： 2021年不同等效利用小时数 LCOE估算 . 10 图 14： 欧洲能源消费结构走势 11 图 15： 2020年欧洲能源结构 11 图 16： 欧盟天然气消费量与进口依存度 11 图 17： 欧盟天然气进口渠道 11 图 18： 欧洲绿色政治进程 12 图 19： 主要国家光伏补贴模式 13 图 20： 欧盟 GreenDeal部分国家支持力度图 13 图 21： 美国天然气及原油净进口量 14 图 22： 2020美国一次能源结构 14 图 23： 2020年美国大选结果 14 图 24： 美国各州户均光伏装机量 14 图 25： 美国主要联邦政策变化 16 图 26： 美国州政府 RPS目标 17 图 27： 美国净电力计价分布图 17 图 28： 美国 2021累计大型光伏装机热力图 单位 : GW . 18 图 29： 美国可再生投资标准热力图 18 图 30： 欧美对华光伏制裁历史 19 图 31： 中国光伏企业 2008-2012净营收 20 图 32： 欧洲进口中国光伏组件贸易额 21 图 33： 2008-2017中国光伏对外出口额 . 21 图 34： 2017-2021中国光伏电池出口总额 . 21 图 35： 中国对美出口光伏电池贸易额及总量占比 21 图 36： 光伏制裁及其对中国光伏出口影响 22 图 37： COMPAS 模型模拟双反对中国光伏产品对美国出口的影响 22 中信期货研究 |专题报告 4 / 23 一、中国光伏 政策产业发展 1. 双碳背景之下，光伏发展大势所趋 2021年中国 开启双碳元年。 2020年 9月 22 日，习近平主席在联合国一般性 辩论时宣布中国二氧化碳排放量力争在 2030年达到峰值， 2060年前实现碳中和。 2020 年 12 月 12 日，习近平主席在气候雄心峰会上进一步提出了中国国家自主 贡献新举措，即到 2030 年单位国内生产总值二氧化碳排放将比 2005 年下降 65% 以上，非化石能源资源占一次能源消费比重将达到 25%左右，森林蓄积量比 2005 年增加 60亿立方米，风能、太阳能发电量将达到 12亿千瓦以上。 当前我国已 具备“双碳”政策的天时地利人和。 从天时来看，全球气候变暖 的确定性增强，气象数据显示 1950年以来，我国极端降水明显增加增强，极端天 气发生的频率越来越高 减排控温已刻不容缓；从地利来看，我国已经进入工业化 后期，固定投资增速拐点显现，城镇化速率放缓，第三产业比重超过 50%，经济 结构的深刻变革已然成为逐步与碳“脱钩”的最大底气，推进“双碳”有利于我 国摆脱能源对外依赖的现状；从人和来看， “双碳目标”与我国长期推进的生态文 明理念相契合，我们已 进入改革转型的深水区，全球第四次工业革命已然来临， 能源是工业革命的永恒主题，“双碳”目标有助于倒逼产业和企业加快技术革新 。 我国 是碳排放大国，积极参与不仅体现大国担当，且对提升国际话语权意义重大。 从能源结构来看， 大力发展光伏产业是实现双碳目标的必经之路 。 2020年我 国一次能源消费中，化石能源 占 84%，美国为 82%，欧盟和日本分别为 71%和 87%， 化石能源依旧 主力。但 对比可再生能源 ，美国和日本大多在 7%，欧洲 则高达 12%， 而我国仅占 5%。 从我国 能源结构来看， 煤炭 占 57%，而煤炭的碳排放强度远高于 油气 ，因此要实现“双碳”目标， 减煤 是必经之路。根据国家发改委能源所的预 计， 2050年我国的非化石能源在一次能源消费中的比重有望达到 80%，而化石燃 料占比需下降到 20%。光伏在非化石能源结构中占比有限，提升空间较大。 图 1： 中 国能源结构 图 2： 世界主要地区能源结构 数据来源： Wind 中信期货研究所 数据来源 : Wind 中信期货研究所 石油 20% 天然气 8% 煤炭 57% 核能 2% 水电 8% 风能 3% 太阳能 1% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% 加拿大 美国 欧洲 日本 中国 石油 天然气 煤炭 核能 水电 可再生能源 中信期货研究 |专题报告 5 / 23 2. 我国光伏产业政策变迁的冰与火之歌 1） 2000-2017年 政策驱动时期 2000-2004 年推进国家工程计划和分布式光伏补贴。 2000-2004 年先后实施 了“西藏无电县投资”、“中国光明工程”、“西藏阿里光电计划”、“送电到乡工程” 以及“无电地区电力建设”等国家计划，大大推进了光伏产业发展的进程。 这一 阶段 我国对于分布式光伏项目的补贴基本为初始投资补贴 。 2003年 -2009 年中国光伏产业进入快速发展期。 我国光伏产业最开始主要是 受到政策推动。由于西部贫困地区缺电严重，且输电网络难以到达，叠加光热资 源丰富， 政府部门开始加大对 西部 太阳能光伏产业的扶持力度，出台了诸多政策 法规用以支持太阳能光伏产业的健康发展。 产业政策和补贴政策推动 中国光伏 可持续发展 。 2005年全国人大通过《可再 生能源法》，政策环境开始建立，为光伏在国内的发展奠定了坚实基础 ，但其 设定 的太阳能光伏发电总量的发展目标明显较低，相比较于当时世界范围内的太阳能 光伏产业的发展势头明显滞后。在实际发展过程中，我国在 2009年就已达到了光 伏发电装机容量的目标 。在这一阶段， 中国一跃成为全球最大的组件生产国，产 量达到 1.25GW，但由于当时我国光伏产业的竞争力基本集中在组件部分和劳动力 低廉上，对外难以获得产业链的主要利润，对内在度电成本上也无法与煤炭发电 媲美， 2008年的经济危机对光伏产业出口也造成了巨大影响，同时国际资本对多 晶硅价格的操纵 导致成本端受到严重挤压 。 因此 国内的产业 政策 和 补贴 政策 对产 业的 可持续 发展 还是 起到至关重要的作用。 图 3： 中国光伏装机容量增速 单位： % 图 4： 中国光伏新增装机增速 单位： % 数据来源： Wind 中信期货研究所 数据来源 : Wind 中信期货研究所 0 0.5 1 1.5 2 2.5 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018 2020 中国光伏装机容量增速 -2 -1 0 1 2 3 4 5 6 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018 2020 中国新增装机量增速 中信期货研究 |专题报告 6 / 23 图 5： 2005 至 2009 年我国光伏产业政策 时间 机构 政策 内容 2005年 2 月 全国人大 《可再生能源法》 促进可再生能源的开发利用，增加能源供应，改善能源结构，保 障能源安全，保护环境，实现经济社会的可持续发展 2007年 8 月 发改委 《可再生能源中长期发展规划》 将太阳能发电列为重点发展领域，并提出到 2010 年太阳能发电 总容量达到 30 万千瓦，到 2020 年达到 180 万千瓦目标。 资料来源： 各部委官网 中信期货研究所 2009年 -2012 年中国光伏产业 海外折戟 。 2009年 我国为应对金融危机导致的 需求收缩和自身的产业链缺陷， 财政部、科技部、国家能源局联合出台《关于实 施金太阳示范工程的通知》， 该通知标志着 金太阳示范工程正式启动。纳入金太阳 示范工程的项目原则上按光伏发电系统及其配套输配电工程总投资的 50%给予补 助，偏远无电地区的独立光伏发电系统按总投资的 70%给予补助。 在金太阳工程 期间， 2011年欧美市场对我国光伏产业发起了围剿式的“双反”政策，将关税提 高至 23%-254%，围绕中国光伏产业的海外市场进行毁灭式打击， 2012-2018组件 和电池出口 量大幅下降，上百家光伏企业破产 。 光伏回归国内市场。 为应对海外市场的大规模收缩， 不得不将市场转移至国 内救亡图存。 2009年 -2012年，我国共组织四期“金太阳”以及“光电建筑”项 目招标，规模合计达到 6.6GW。 2011 年 我国 新增分布式装机同比增长 245.8%， 2012年同比增长 79.7%。金太阳示范工程被称为我国史上最强光伏产业扶持政策。 此外，财政部和住建部在 2009年开展了“光电建筑应用示范项目”，并开展了大 型地面光伏电站特许权招标。这一时期 我国对光伏产业的政策涉及财政补助、科 技支持和市场推进等多种方式，同时几经调整，不断增添补丁完善技术要求、整 改补贴强度和方式等，同时 国家和企业研发投入迅速增加，专利数量激增，自主 创新光伏产业组件产品不断增强， 为我国光伏产业保留了革命的火种。 2013-2017 年我国光伏发电开始由事前补贴转为度电补贴。 2013 年，《关于 促进光伏产业健康发展的若干意见》正式下发 ； 随后，国家发改委发布《关于发 挥价格杠杆作用促进光伏产业健康发展的通知》，明确光伏补贴从金太阳示范工 程的事前补贴正式转为上网电价补贴政策。 在 2013年到 2017年间我国又逐年下 调补贴的额度 ，具体对产业的影响后文有详细分析。 中信期货研究 |专题报告 7 / 23 图 6： 中国光伏装机容量增速 单位： % 图 7： 中国光伏新增装机增速 单位： % 数据来源： Wind 中信期货研究所 数据来源 : Wind 中信期货研究所 图 8： 2009 至 2017 年我国光伏产业政策 时间 机构 政策 内容 2013年 7 月 国务院 《关于促进光伏产业健康发 展的若干意见》 把扩大国内市场、提高技术水平、加快产业转型升级作为促进光伏产业 持续健康发展的根本出路和基本立足点，建立适应国内市场的光伏产品 生产、销售和服务体系，形成有利于产业持续健康发展的法规、政策、 标准体系和市场环境。 2013年 8 月 发改委 《关于发挥价格杠杆作用促 进光伏产业健康发展的通 知》 将全国分为三类太阳能资源区，规定 I-III类资源区光伏电站标杆上网 电价分别为 0.90、 0.95、 1.00 元 /千瓦时，即 I-III 类资源区上网电价 分别降低 10、 5、 0分 /千瓦时。通知同时明确了对分布式光伏发电的补 贴政策，补贴标准 为 0.42元 /千瓦时。 2017年 4 月 工信部 《太阳能光伏产业综合标准 化技术体系》 到 2020 年，初步形成科学合理、技术先进、协调配套的光伏产业标准体 系，基本实现光伏产业基础通用标准和重点标准的全覆盖，总体上满足 光伏产业发展的需求。 资料来源： 各部委官网 中信期货研究所 2） 2018-2020年 转型过渡期 2018年 -2020 年中国光伏产业 转型平价入网，海内外独占鳌头 。 2018年 5月 31 日，发改委、财政部、能源局三大部门联合发布了《关于 2018 年光伏发电有 关事项的通知》。根据通知，能够享受补贴的分布式项目从不限制建设规模收紧为 全年 10GW， 由于 2018年 5月底国内实际新增分布式项目已经接近 10GW， 所以后 续几乎没有项目 能获取补贴 ，引起市场的剧烈震荡 。据统计，在“ 531 新政”出 台后半年时间，有 638家光伏企业倒闭，占已注销光伏企业总数的四分之一以上。 所谓不破不立， 531 新政后，随着那些劣质、无核心竞争力的企业相继被淘汰， 资源逐渐向龙头企业靠拢，行业也迎来了新一轮的优化洗牌。 随着海外光伏需求 的爆发，光伏产业基本面边际改善明显。叠加 2018年 11月 2日国家能源局召开 的光伏座谈会提振市场预期，光伏设备指数随之开始上行。 2019年，光伏产业链 各环节格局大幅改善，龙头出现量利齐增带动光伏设备指数大幅上涨，行业进入 相对稳定的增长期。同时 2019年 1月国家能源局发布《关于积极推进风电、光伏 0 0.5 1 1.5 2 2.5 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018 2020 中国光伏装机容量增速 -2 -1 0 1 2 3 4 5 6 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018 2020 中国新增装机量增速 中信期货研究 |专题报告 8 / 23 发电无补贴平价上网有关工作的通知》，第一次提到了平价上网建设。 图 9： 2018 至 2020 年我国光伏产业政策 时间 机构 政策 内容 2018年 5 月 发改委、财政 部、能源局 《关于 2018年光伏发电有关 事项的通知》 叫停了集中式电站的建设，同时加快光伏发电补贴退坡，降低补贴强 度，将集中式和分布式光伏电站的上网电价统一降低了 5分 /千瓦时。 2019年 1 月 发改委、能源 局 《关于积极推进风电、光伏 发电无补贴平价上网有关工 作的通知》 开展平价上网项目和低价上网试点项目建设，优化平价上网项目和低 价上网项目投资环境，保障优先发电和全额保障性收购，鼓励平价上 网项目和低价上网项目通过绿证交易获得合理收益补偿。 2019年 5 月 发改委 《关于完善光伏发电上网电 价机制有关问题的通知》 采用“自发自用、余量上网”模式的工商业分布式光伏发电项目，全 发电量补贴标准调整为每千瓦时 0.10 元；采用“自发自用、余量上 网”模式和“全额上网”模式的户用分布式光伏全发电量补贴标准调 整为每千瓦时 0.18元。 资料来源： 各部委官网 中信期货研究所 3） 2021年至今 市场化驱动时期 2021年至今，中国光伏 迎来 全面平价入网 ，行业 进入 稳步增长时期。 2020年 12 月 21 日，国新办发布《新时代的中国能源发展》白皮书，指出加快推动光伏 发电技术进步和成本降低，标志着光伏行业进入全面平价时代。 2021年开始国内 利好政策密集出台，整县推进加持 BIPV，分布式光伏有较大增长；沙漠、戈壁、 荒漠地区加快规划建设大型风电光伏基地项目，集中式光伏贡献稳定增长。海外 欧美电价大幅波动，能源危机持续发酵，各国政策都积极引入和支持发展光伏发 电。全面平价和市场化的背后，是光伏技术的进步与变革。大尺寸硅片发展、硅 料薄片化、硅料产能释放、 EVA 产能扩张和存量改造、电池技术更新、切割工艺 进步，光伏产品生产成本不断下降、光电转换效率大幅提升，度电成本显著下降， 光伏产品的经济性提升支撑光伏下游装机的弹性规模扩张。 中信期货研究 |专题报告 9 / 23 图 10： 2000 年后光伏相关政策 时间 机构 政策 内容 2020 年 9 月 财政部、发改 委、能源局 《关于促进非水可再生能源发电健康发展 的若干意见》 按照上网电价给予补贴，补贴标准 =(可再生能源标杆上网电价（含 通过招标等竞争方式确定的上网电价） -当地燃煤发电上网基准价） /(1+适用增值税率 ) 2020 年 3 月 能源局 《关于 2020 年风电、光伏发电项目建设有 关事项的通知》 省级能源主管部门要根据国家可再生能源发展“十三五”相关规划 和本地区电网消纳能力，规范有序组织项目建设 2020 年 3 月 发改委 《关于 2020 年光伏发电上网电价政策有关 事项的通知》 对集中式光伏发电继续制定指导价，降低工商业分布式光伏发电补 贴标准，降低户用分布式光伏发电补贴标准。 2020 年 4 月 能源局 《关于做好可再生能源发展“十四五”规 划编制工作有关事项的通知》 可再生能源发展“十四五”规划重点是优先开发当地分散式和分布 式可再生能源资源。 2020 年 4 月 能源局 《中华人民共和国能源法》 国家实行可再生能源发电优先上网和依照规划的发电保障性收购制 度。 2020 年 6 月 能源局 《关于做好 2020 年能源安全保障工作的指 导意见》 加快推动风电，光伏发电补偿退坡，推动建立集聚风电，光伏发散 价上网项目，打造水风光一体化可再生能源综合基地。 2020 年 6 月 能源局 《 2020 年能源工作指导意见》 持续构建多元化电力生产格局。推动建成一批风电、光伏发电平价 上网项目。风电、光伏发电装机均达到 2.4 亿千瓦左右。 2021 年 3 月 发改委、财政 部、人民银 行、银保监 会、能源局 《关于引导加大金融支持力度促进风电和 光伏发电等行业健康有序发展的通知》 与可再生能源企业协商贷款展期或续贷，自主发放补贴确权贷款， 通过核发绿色电力证书适当弥补企业分担的利息成本，足额征收可 再生能源电价附加，试点先行，鼓励条件具备地方先行先试，探索 创新金融支持办法。 2021 年 3 月 工信部 《光伏制造行业规范条件》 生产布局与项目设立、工艺技术、资源综合利用及能耗、智能制造 和绿色制造、环境保护五个方面对光伏制造行业提出要求。 2021 年 3 月 两会 《十四五规划和 2035 年远景目标纲要》 特别强调了大力提升风电、新能源光伏发电发电规模，加快发展中 东部分布式能源，建设一批多能互补的清洁能源基地，非化石能源 占能源消费总量。 2021 年 5 月 国家能源局 《关于 2021 年风电、光伏发电开发建设有 关事项的通知》 2021 年户用光伏发电项目国家财政补贴预算额度为 5 亿元，在确保 安全前提下，鼓励有条件的户用光伏项目配备储能。 2021 年 6 月 能源局 《关于报送整县（市、区）屋顶分布式光 伏开发试点方案的通知》 组织开展整县（市、区）推进屋顶分布式光伏开发试点工作。要求 做到分布式光伏“宜建尽建”与“应接尽接”。 2021 年 7 月 发改委、能源 局 《关于鼓励可再生能源发电企业自建或购 买调峰能力增加并网规模的通知》 鼓励发电企业自建储能或调峰能力增加并网规模。 2021 年 10 月 中共中央、国 务院 《关于推动城乡建设绿色发展的意见》 鼓励智能光伏与绿色建筑融合创新发展。 2021 年 12 月 能源局 《关于组织拟纳入国家第二批以沙漠、戈 壁、荒漠地区为重点的大型风电光伏基地 项目的通知》 拟组织国家第二批以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风电光伏 基地项目。 2021 年 12 月 国家能源局、 农业农村部等 《加快农村能源转型发展助力乡村振兴的 实施意见》 建设分布式风电和光伏发电，支持村集体以公共建筑屋顶、闲置集 体土地等入股，参与项目开发，增加村集体收入。 2022 年 1 月 工信部、住建 部等 5 部委 《智能光伏产业创新发展行动计划（ 2021- 2025 年）》 推动光伏产业与新一代信息技术深度融合。 资料来源： 各部委官网 中信期货研究所 中信期货研究 |专题报告 10 / 23 3. 我国补贴政策对光伏产业的影响 补贴增加了光伏的竞争力。 光伏行业涉及到的成本和收入主要涉及到两个指 标，一个是 LCOE即平准化度电成本，另一个是光伏发电标杆上网电价。 在全投资 模型下， LCOE大致等于 初始投资 加上 运维费用 然后除以 发电小时数。光伏电站标 杆上网电价 （ FIT）则 是指光伏电站把所发电量卖给电网公司时收取的售电价格。 光伏电站标杆上网电价 大致等于 燃煤机组标杆上网电价 加上政府 补贴 。由于 初期 光伏 成本基本 高于煤电价格， 若单纯依据 市场竞争规则 ，则光伏产业无法存活 ， 所以国家出台了政策 对光伏产业提供补贴来弥补 高于燃煤电价的部分。 正如前文 所述，国家基金对光伏产业的补贴正在逐渐退坡至全面平价入网。 图 11： 2012 至今我国集中式光伏电站 FIT 数额 资源区划分 2012- 2013 2014- 2016.6 2016.7- 2017.6 2017.1- 2017.12 2018.1- 2018.6 2018.7- 2019.6 2019.7- 2020.6 2020.6- 2021.7 Ⅰ 1 0.9 0.8 0.65 0.55 0.5 0.4 0.35 Ⅱ 1 0.95 0.88 0.75 0.65 0.6 0.45 0.4 Ⅲ 1 1 0.98 0.85 0.75 0.7 0.55 0.49 资料来源： 发改委 中信期货研究所 图 12： 2012 至今我国分布式光伏补贴额度 2013- 2017 2018.1-2018.6 2018.7-2019.6 2019.7- 2020.6 2020.6- 2021.7 2021.8- 2021.12 2022.1 商业分布式光伏 0.42 0.37 0.32 0.1 0.05 0.03 0 户用分布式光伏 0.42 0.37 0.32 0.18 0.08 0 0 资料来源： 发改委 中信期货研究所 国家 补贴的全面去化不 会阻止 中国光伏产业扩张的脚步。 光伏 随着组件、逆 变器等关键设备的效率提升，双面组件、跟踪支架等的使用，运维能力提高， LCOE 较之前有大幅下降， 2021年 或受硅料价格影响 ， 初始投资成本有所上升，但集中 式电站分布的一、二类资源区仍达到 0.25 元 /度电的水平，已 低 于 煤电基准价。 即使是 在东部地区光照条件较差的分布式光伏 ， LCOE也基本达到了能够盈利的水 平。因此 预计 补贴 全面去化 对整个产业和装机量的影响较小。此外， 虽然国家政 策层面光伏产业进入全面无补贴时代，但地方政府正逐渐成为户用光伏市场的政 策推动者，用地方财政补贴弥补国补退出留下的空缺，持续推进产业的发展。 图 13： 2021 年不同等效利用小时数 LCOE 估算 1800 小时 1500 小时 1200 小时 1000 小时 集中式 LCOE 0.21 0.25 0.31 0.37 分布式 LCOE 0.19 0.22 0.28 0.33 资料来源： CPIA 中信期货 研究所 中信期货研究 |专题报告 11 / 23 二 、欧洲 光伏产业政策发展 1. 欧洲 资源禀赋和绿色政治助力可再生能源发展 欧洲发电 能源 天然气进口依存度高，同时又以 灵活性较差的 管道气为主 。自 2000年以来，欧盟天然气消费总量没有增长，但进口依存度从 60%持续攀升至近 90%；其中有超过 70%来自管道气，剩余来自 LNG 船。 图 14： 欧洲能源消费结构走势 图 15： 2020 年欧洲能源结构 数据来源： BP 中信期货研究所 数据来源 : EuroStat 中信期货研究所 欧洲能源供给受到地缘政治掣肘，基础能源价格波动率过高， 或加快 推动新 能源建设。 2021年第四季度由于俄罗斯管道输气量下滑导致的欧洲能源危机，加 之 2022 年 3 月东欧地缘冲突大幅提升了欧洲发电成本。 2022 年 3 月 7 日德国日 前电价一度攀升至 487 欧元 /MWh，随后几日又快速回落至 100欧元 /MWh 左右。能 源价格重心向上、波动率过大、且无法由欧盟自身主导。 因此 ， 上述 因素或迫使 欧洲短期内重新利用煤炭发电，缓解电力紧缺问题；长期来看，欧洲 退出 煤电的 计划不会发生改变，这将有可能促使欧洲加速扩大新能源项目装机量和发电占比。 图 16： 欧盟天然气消费量与进口依存度 图 17： 欧盟天然气进口渠道 数据来源： EuroStat 中信期货研究所 数据来源 : EuroStat 中信期货研究所 欧洲核电受政治及安全风险制约，水电资源匮乏 且 已开发程度高。 核电方面， 欧洲民众对核电的呼声较低，德国过去一直有反核运动，并表示 2022年以前要放 0 5 10 15 20 25 30 35 1995 2000 2005 2010 2015 2018 EJ 原油 天然气 燃煤 核能 水力 新能源 天然气 , 23.70% 新能源 , 17.40% 石油 , 34.50% 煤炭 , 10.20% 核能 , 12.70% 200,000 250,000 300,000 350,000 400,000 450,000 500,000 550,000 600,000 55% 60% 65% 70% 75% 80% 85% 90% 95% 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018 百万立方米进口依存度（左） 年消费量 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 LNG 管道气 中信期货研究 |专题报告 12 / 23 弃核电。 水电方面，欧洲缺乏大型河流， 以小型水电为主；同时，欧洲河流流域 往往 横跨 过多个国家，大型水电站项目引发的环境及水资源问题会引起多国 争议 。 欧洲新能源 在 绿色政治的推动下持续发展。 1972年《增长的极限》报告首次 将经济增长与资源容量联系在一起，引发欧洲对“可持续性”社会的思考。随着 环境保护、应对气候变化的社会意识逐渐壮大，欧洲多国形成了绿色政党团体， 极大推动了欧盟的环境立法和新能源政策的推出。 1997年签署的《阿姆斯特丹条 约》将可持续发展作为目标和原则纳入欧盟立法程序。 2005年生效的《京都议定 书》明确提出，以 1990年为基准，欧盟分别在 2010， 2020年减少 8%和 20%的温 室气体，这两个目标均已实现。 2020年通过的《欧洲气候法案》进一步提出 2030 年减排 55%二氧化碳和 2050实现碳中和的目标，意味着控制温室气体排放从政治 承诺转向法律约束。 这也意味着降低化石能源依赖，增加新能源投入的紧迫性。 图 18： 欧洲绿色政治进程 时间 共识 效果 1972 《增长的极限》 将经济增长与资源容量联系在一起，引发欧洲对于“可持续性”社会的思考 1997 《阿姆斯特丹条约》 将可持续发展作为目标和原则纳入欧盟立法程序 2005 《京都议定书》 欧盟分别在 2010， 2020 年减排 8%和 20%的二氧化碳，且两个目标均已实现 2020 《欧洲气候法案》 承诺 2030 年减排 55% 二氧化碳和 2050实现碳中和，控制温室气体排放从政治承诺转 向法律约束 资料来源： 公开资料整理 中信期货 研究所 2. 以德国为代表的欧洲光伏产业政策稳中求进 德国光伏发展机制较为成功。 德国光伏发展从 2000 年《可再生能源法》开 始，颁发了针对光伏装机规模的上网电价补贴。早期光伏发电成本高昂，通过上 网电价补贴能够有效促进光伏装机。 2000-2003 年期间，不同装机规模的光伏补 贴没有区分。 2004年随着新版《可再生能源法》的推出，确定了“优先并网，全 额接纳”的新能源政策，上调了补贴力度的同时细分了不同规模发电设备的上网 电价，自此德国光伏装机量急速增长。但随之而来的过快发展导致德国补贴财政 困难，德国光伏退补道路逐渐展开。 德国光伏退补之路和市场化之路相对稳健 。德国光伏退补主要通过以下三种 路径 循序 推进 。 1）缩短 补贴下降周期 ：最早光伏补贴会以年 为 单位逐年减少或季 度减少， 2012 年 4 月，光伏补贴递减开始以月为单位下降。 2） 动态调整光伏退 补率， 2014年之后的《可再生能源法》规定，每年季度首日会对退补率进行调整， 而调整的主要参考依据为过去 12个月内德国光伏新增装机量的多少。整体而言， 过去 12 个月新增光伏越多，退补率越高，从而避免光伏企业盲目扩张以换取补 贴。 3） 强制在 2014 年 8 月 1 日后高于 500kWp 及 2016 年起高于 100kWp 的光伏 系统参与电力市场交易。通过市场化竞争推进光伏产业可持续健康发展。 中信期货研究 |专题报告 13 / 23 图 19： 主要国家光伏补贴模式 模式 具体措施 应用国家 上网电价机制 (FIT) 电网企业在一定期限内按照一定电价收购电网覆盖范围内可再生能源发电量的固定 上网电价政策 德国、法国、爱尔兰、希 腊等 可再生能源配额 政策规定可再生能源发电量必须占到总消费电量的一定比例。在制定配额目标的同 时，还建立了绿色证书交易市场。发电企业单位发电量可获得一个绿色证书，并在 证书市场交易 瑞典、英国、比利时、意 大利、波兰、罗马尼亚 财税支持政策 对可再生能源技术研发提供投资 欧盟大部分国家 特许经营招标 可再生能源上网电价按照招标电价执行，报价最低者获得项目经营权，同时政府保 证按照中标电价收购该可再生能源发电项目的发电量 已被其他政策所取代 资料来源： 公开资料整理 中信期货 研究所 3. 欧洲内部对绿色新政存在分歧 欧盟推进能源转型和解决气候变化的 总体 目标积极，但内部存在分歧。 根据 2020年欧洲议会关于欧洲绿色新政的投票结果和各国议员在欧盟的影响力，我们 生成了欧盟绿色新政国家支持力度热力图。颜色越深说明该国支持绿色新政力度 和在欧盟议会内部的影响力较高，颜色越浅说明该国有可能持反对意见的议员更 多且在欧盟内部影响力较低。从图可以发现： 1）西欧支持力度大于东欧。 2） GDP 较高的国家支持力度较高。 3）主要国家中，德国与西班牙支持力度最高，法国和 英国支持力度次之。 图 20： 欧盟 GreenDeal 部分国家支持力度图 资料来源： EU Parliament 中信期货研究所 三、美国光伏 产业政策发展 中信期货研究 |专题报告 14 / 23 1. 美国 资源优势和政策不稳定性限制光伏发展 页岩油 气 革命助力美国实现能源自给自足，制约新能源发展意愿。 美国分别 于 2017年和 2019年成为天然气及原油净出口国 ；同时，美国国内天然气及原油 需求高，美国能源消耗中天然气及原油合计约为 70%。 因此，在美国整体能源实 现自给的同时，向内向外出售天然气及原油会导致流向新能源的资金不足。 图 21： 美国天然气及原油净进口量 图 22： 2020 美国一