光伏下一个风口：N型异质结电池 中信建投 - 王革

光伏下一个大风口： N型 HJT电池 王革 电力设备与新能源行业首席分析师 中信建投证券研究发展部 时间 2019年 3月 1 目录 3 电池： P型 PERC是现在， N型 HIT是未来 2 变革：硅片变革成历史，电池变革是未来 4 本源：前期看设备降本，后期看电池组件降本 1 回顾：隆基华丽腾飞，单晶趋势确定 3 一、回顾：隆基华丽腾飞，单晶趋势确定 ＜ 200亿 300亿 ~800亿 目录 3 电池： P型 PERC是现在， N型 HIT是未来 2 变革：硅片变革成历史，电池变革是未来 4 本源：前期看设备降本，后期看电池组件降本 1 回顾：隆基华丽腾飞，单晶趋势确定 5 ⚫ 机遇： 2019年产业面临 电池技术 路线选择， N型即将登场 ？ ？ 金属硅 多晶硅料 单晶硅棒 单晶硅片 单晶电池片 单晶组件 制料 拉棒 切片 电池 封装 低成本 高品质 连续拉棒 均匀掺杂 减损 更薄 P型高效 N型高效 高功率 工艺 关键词 过去 高电费 普通硅芯 西门子法 2016-17 2018 未来 西部 低电费 高纯 硅芯 流化床法 CZ RCZ CCZ 砂浆 切割 200μm 金刚线切 割 170- 180μm 更细 金刚线 100μm P-常规 P-PERC 单面 PERC+SE +双面 P-TOPCon N-PERT N-TOPCon HIT双面 IBC、 HBC 常规 双面、叠瓦 半片 表示各个环节中能大幅提升单晶组件性价比的革命性进步 面临变革选择 二、变革：硅片变革成历史，电池变革是未来 160μm 6 变革幅度 硅料 拉棒 切片 电池 组件 2015-2017 ● ●●● ●●● ● ● ▪CZ转 RCZ ▪砂浆切割转金刚线 ▪单晶电池份额上升 ▪单面 PERC崛起 2018 ●● ●●● ●●● ●● ● ▪向西部低电费转移 ▪高品质硅料国产化 ▪CCZ初步产业化 ▪细线化 ▪双面 P-PERC大规模量产 ▪SE开始量产 ▪双玻、叠瓦、半片、 MBB等新 技术初步量产 2019 ●●● ●●● ●● ●● ● ▪向西部低电费转移 ▪高品质硅料国产化 ▪CCZ大规模产业化 ▪细线化▪薄片化 ▪TOPCon初步量产 或▪ HIT初步量产 ▪双玻、叠瓦大规模量产 2020 ●●● ●●● ● ●●● ● ▪流化床初步产业化 ▪CCZ替代 RCZ ▪细线化▪薄片化 ▪TOPCon或 HIT大规模量产 硅片：减弱 （切片变革消失） （单晶基本胜出） 电池：增强 （单晶 P vs 单晶 N） （同质结 vs 异质结） 硅料：增强 （成本下降）变革幅度 2016-17 震源 2018- 震源 2018- 震源 未来 历史 未来 结论： 电池路线 之争 不亚于 单多晶硅片 之争 二、变革：硅片变革成历史，电池变革是未来 目录 3 电池： P型 PERC是现在， N型 HJT是未来 2 变革：硅片变革成历史，电池变革是未来 4 本源：前期看设备降本，后期看电池组件降本 1 回顾：隆基华丽腾飞，单晶趋势确定 8 三、电池： P型 PERC是现在， N型 HJT是未来 Al-BSF P-PERC P-PERC+双面 +SE N-PERT N-TOPCon N-HIT • 定义：最大输出功率与入射到其上的光功率的比值 • 计算方法： VOC、 ISC和 FF三个参数的乘积与入射光功率的比值 η = 𝑃𝑚𝑃 𝑖𝑛𝐴 = 𝐼𝑚𝑉𝑚𝑃 𝑖𝑛𝐴 = 𝑉𝑂𝐶 ×𝐼𝑆𝐶 ×𝐹𝐹𝑃 𝑖𝑛𝐴 = 𝑉𝑂𝐶 ×𝐽𝑆𝐶 ×𝐹𝐹𝑃 𝑖𝑛 VOC—— 开路电压； ISC—— 短路电流； FF—— 填充因子 三、电池： P型 PERC是现在， N型 HJT是未来 9 10 P型同质结 N型异质结 P型异质结 三、电池： P型 PERC是现在， N型 HJT是未来 三、电池： P型 PERC是现在， N型 HJT是未来 12 N-HIT电池产能规模 序号 公司 已建产能 拟建产能 1 日本松下 1GW 2 长洲产业 50MW 3 台湾新日光 15MW 4 泰兴中智 160MW 840MW 5 汉能 120MW 480MW 6 山西晋能 120MW 7 福建均石 100MW 8 福建聚能 500MW 9 上彭 70MW 10 东方环盛（原国电集团） 50MW(停 产） 11 国电投 100MW 12 爱康 200MW 13 彩虹集团 1GW 14 通威 +三峡集团 +微系统所 计划 1GW 合计 1.8GW 4GW 数据来源：中科院电工所王文静⚫ 上市公司： A股 通威股份 、 爱康科技 ，港股 汉能 、 彩虹新能源 。 ⚫ 海外公司： 松下 （收购三洋 HIT）、 长州产业 、 台湾新日光 ⚫ 非上市公司： 中智、晋能、钧石、上彭 三、电池： P型 PERC是现在， N型 HJT是未来 目录 3 电池： P型 PERC是现在， N型 HIT是未来 2 变革：硅片变革成历史，电池变革是未来 4 本源：前期看设备降本，后期看电池组件降本 1 回顾：隆基华丽腾飞，单晶趋势确定 14 单位 P 型P E R C H J T 电池片效率 2 2 . 2 % 2 3 . 5 % C T M ( C e ll- t o - m o du le ) 98% 98% 电池片功率 W 5 . 3 0 5 5 . 6 1 5 双面率 80% 95% 背面增益 10% 1 2 . 6 % 首年衰减 2 . 5 0 % 1 . 0 0 % 年均衰减 0 . 7 6 % 0 . 5 0 % 组件价格 元/ W 2 . 1 2 . 8 初始投资- 组件 万元 4 2 , 0 0 0 5 5 , 8 6 1 初始投资- 其它 万元 6 0 , 0 0 0 5 6 , 6 8 1 初始投资- 合计 万元 1 0 2 , 0 0 0 1 1 2 , 5 4 2 年利用小时数 h 1 , 4 0 0 1 , 4 0 0 L C O E 元/ k W h 0 . 3 8 2 0 . 3 9 2 主要假设（电站规模2 0 0 M W ） 投资情况 测算结果 ⚫ 对 N-HJT来说，有发展前景 ： N型 HJT电池和组件 比 P型 PERC单晶都贵，但是 LCOE接近， 就是说在 平价上网面前，在电站运营端， HJT和 PERC竞争 力一样 。问题只是产线贵、电池组件贵。 ⚫ 对 N-HIT来说，竞争力未来更强 ： HJT设备目前基 本进口、关键材料银浆是进口、同时还有 ITO、 IWO薄膜成本，设备、材料都还没有规模化、国 产化， 降本潜力巨大 。 四、本源：前期看设备降本，后期看电池组件降本 • 单位 GW设备投资： 9亿元（ HJT） vs 3亿元（ PERC） 清洗制绒 PECVD镀非晶硅膜 i,p,n-a-Si PVD/RPD镀 TCO膜 丝印烧结 四、本源：前期看设备降本，后期看电池组件降本 ？ 16 HJT电池的几种产线配置方案 三洋 /松下电池（日本） Meyer Bergur方案（德国） Ulvac方案（日本） 精曜方案（台湾） 全国产方案 清洗 YAC Rena/Singlus YAC YAC 捷佳伟创 a-Si Cat-CVD CCV-1400C-5 HELiAPECVD Cat-CVD CCV-1400C-5 PECVD 2400UPH PECVD (理想能源） TCO 住友 RPD/IWO HELiAPVD/ITO PVD/ITiO SCH-135H 住友 RPD/IWO PVD/国产 前电极细栅 Micro-Tech(x2) ASYS细栅 Micro-Tech(x2) Micro-Tech(x2) Micro-Tech(x2) 前电极主栅 SWCT 背电极细栅 Micro-Tech(x1) PVD Ag/NiV Micro-Tech(x1) Micro-Tech(x1) Micro-Tech(x1) 背电极主栅 烘干炉 Micro-Tech(x3) ? Micro-Tech(x3) Micro-Tech(x3) Micro-Tech(x3) 电池片测试 NPC Pasan NPC NPC NPC 焊接 导电胶 /导电膜 SWCT 导电胶 /导电膜 导电胶 /导电膜 导电胶 /导电膜 层压机 国产 国产 国产 国产 国产 组件测试 ? Pasam龙背 NPC NPC NPC 资料来源：中科院电工所王文静 四、本源：前期看设备降本，后期看电池组件降本 • 硅片成本的下降主要依靠薄片化（从 180μm ，到 160μm ，到未来 100μm ） • 浆料成本的下降主要依靠浆料用量的减少、降价，甚至转变材料体系 （元/ W ） (% ) 硅片 0 . 5 7 5 4 7 . 1 % 浆料 0 . 2 9 7 2 4 . 3 % IW O 靶材 0 . 0 5 3 4 . 4 % 热丝/ 网版 0 . 0 3 2 2 . 6 % 气体化学 0 . 0 2 2 1 . 8 % 动力 0 . 0 3 8 3 . 1 % 人工 0 . 0 1 2 1 . 0 % 折旧 0 . 1 5 0 1 2 . 3 % 其它 0 . 0 4 1 3 . 3 % 合计 1 .2 2 0 1 0 0 .0 % H JT 电池成本 四、本源：前期看设备降本，后期看电池组件降本 谢谢各位，欢迎交流！ 王革 18813299546