红塔证券：光伏装机高景气度下产业链价格底部震荡，风电六月装机创新高.pdf

[Table_ReportDate] 2023 年 07 月 26 日 [Table_ReportIndustryName] 电力新能源 [Table_ReportName] 证券研究报告 —行业定期报告 相关研究 [Table_ReportList] 电网电源建设高增，电车购置税政策落地 2023.06.29 电网投资建设加速，风光装机维持高增 2023.05.30 各行业景气度维持高位，但略有降温 2023.05.08 新能源汽车终端市场景气度不佳 光伏新增 装机迎来开门红 2023.03.27 电力新能源行业月报：电网迎来结构性机会， 新能源车静待政策激励落地，光伏产业链利 润有望重分配，23年风电装机可期 2023.02.09 独立性声明 作者保证报告所采用的数据均来自正规渠 道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理 判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受 任何第三方的授意、影响，特此声明。 风险提示 电网投资增速持续放缓；逆变器出海需求下滑；新能源汽车上游材 料持续涨价，下游需求出现萎缩，新技术突破导致技术路径发生改变 [Table_IndustryRank] 投资评级：中性 相对指数表现 [Table_Chart] [Table_ReportAuthors] 智能制造组 分析师：王雪萌（分析师） 联系方式：0871-63577003 邮箱地址：wangxm@hongtastock.com 资格证书：S1200520120003 分析师：陈梦瑶（分析师） 邮箱地址：chenmy@hongtastock.com 资格证书：S1200521120002 新材料新能源 分析师：唐贵云（分析师） 邮箱地址：tanggy@hongtastock.com 资格证书：S1200521070002 汽车 分析师：宋辛南（分析师） 邮箱地址：songxn@hongtastock.com 资格证书：S1200520070001 [Table_Title] 光伏装机高景气度下产业链价格底部震荡 风 电六月装机创新高 报告摘要 [Table_Summary] 电网及电源设备：2023 年 1-6 月电网基本建设投资额为 2054 亿 元，同比增速为 7.82%；1-6 月电源基本建设投资额达到 3319 亿元， 同比增速为 53.8%，风光核增速靠前，分别为 34.22%、113.79%、 56.09%；1-6月全社会用电量 4.31万亿千瓦时，第一产业、第三产业 用电增速高，分别达到 12.1%、9.9%；逆变器 1-6 月累计出口金额达 到人民币423.65亿元，增速达108.27%，增速持续放缓，其中，荷兰 （142.9 亿元）、德国（40.45 亿元）、南非（29.28亿元）是我国逆变 器出口额排前三的国家。 新能源汽车及锂电：2023年6月全国新能源汽车市场仍保持增长， 但增速在高基数作用下逐月下滑，当月销量端同比增长35%，新能源渗 透率30.7%，基本保持稳定。整体来看，行业处于平稳发展状态，随着 去年下半年基数持续提高，今年下半年同比增速可能会有所降低。 材料方面，本月整体表现平淡，上游锂矿价格再次出现小幅下滑。 其余各类材料价格基本保持稳定。 光伏行业：产品价格底部震荡，需求整体保持景气。2023年6月， 我国光伏新增装机为17.21GW，同比增长140.03%；1月到6月，我 国光伏新增累计装机为78.42GW，累计同比增长153.95%。出口方面， 6月我国光伏组件出口金额为41.15亿美元，同比下降9.3%，1月到6 月，累计出口 262.60 亿美元，同比增长 10.4%。6 月当月出口金额的 同比下降，主要原因在于两个方面，第一整体产品价格在下跌；第二， 去年6月和7月是全年的出口高峰。产品价格方面，由于硅料价格接近 行业成本线，所以整体维持震荡趋势。 风电行业：6 月装机数据创新高。装机数据方面，2023 年 1-6 月 份，全国累计新增风电并网装机容量 22.99GW,同比增长 77.67%。6 月 新增装机6.63GW，同比增加212.74%。1-6月份，全国发电设备累计平 均利用1733小时，比上年同期减少44小时。其中；风电发电设备累计 平均利用1237小时，比上年同期增加83小时。 -0.79 -0.52 -0.25 0.02 0.29 0.56 2022-7 2022-10 2023-1 2023-4 2023-7 电力设备 沪深300 79848 [Table_PageHeader] 电力设备 请务必阅读末页的重要说明 2 正文目录 1. 行业基本信息 . 4 1.1. 电源及电网信息 . 4 1.1.1. 全社会用电情况 . 5 1.1.2. 逆变器出口情况 . 5 1.2. 新能源汽车 6 1.2.1. 产销量情况 6 1.2.1.1. 产量. 6 1.2.1.2. 销量. 7 1.2.1.3. 点评. 7 1.2.2. 动力电池 7 1.2.2.1. 价格跟踪 . 7 1.2.2.2. 装机量情况 8 1.2.3. 锂电池主要材料价格跟踪 9 1.2.3.1. 锂产品相关价格跟踪 . 9 1.2.3.2. 正极材料相关价格跟踪 . 10 1.2.3.3. 负极材料相关价格跟踪 . 10 1.2.3.4. 电解液相关价格跟踪 . 10 1.2.3.5. 隔膜相关价格跟踪 . 11 1.3. 光伏 . 11 1.4. 风电 . 14 2. 个股情况 16 2.1. 电源与电网设备 . 16 2.2. 风电 . 16 pOwPtRrRyRnOsMqOpQsRqPaQdN7NtRqQpNpMlOmMyQkPnNrP6MmNtOuOnRtPwMpOoR [Table_PageHeader] 电力设备 请务必阅读末页的重要说明 3 图目录 图 1. 电网基本建设投资额 4 图 2. 电源基本建设投资额 4 图 3. 全社会用电量情况（单位：亿千瓦时、%） 5 图 4. 各产业用电量情况（单位：亿千瓦时、%） 5 图 5. 各产业用电量同比（单位：%） . 5 图 6. 逆变器出口金额 6 图 7. 逆变器出口国家情况 6 图 8. 全国新车销售新能源渗透率 7 图 9. 动力电池电芯价格（元/Wh） 8 图 10. 动力电池装车量（GWh） . 8 图 11. 动力电池分技术路径装车量（GWh） . 9 图 12. 当月技术路径份额 9 图 13. 头部动力电池厂商份额变化 . 9 图 14. 当月动力电池厂商份额 . 9 图 15. 电池级碳酸锂及氢氧化锂的市场价格（元/吨） 9 图 16. 磷酸铁锂正极价格（元/吨） 10 图 17. 三元正极价格（元/吨） . 10 图 18. 负极材料市场均价（元/吨） 10 图 19. 电解液市场价格（元/吨） . 11 图 20. 隔膜市场价格（元/平米） . 11 图 21. 2023年1月至6月国内光伏新增装机情况（GW） . 12 图 22. 2023年1月至6月光伏出口情况（亿美元）. 12 图 23. 硅料历史价格（元/吨） 13 图 24. 硅片的毛利率 . 14 图 25. 风电近四年单月装机情况（单位：GW） . 14 图 26. 2020-2023年风电发电设备累计平均利用小时数情况（单位：小时） 15 图 27. 2013-2023年各发电设备累计平均利用小时数情况（单位：小时） 15 表目录 表 1. 各类型电源装机情况 4 表 2. 6月全国分类型新能源汽车产量（辆） . 6 表 3. 6月全国分类型新能源汽车销量（辆） . 7 表 4. 重点上市企业2023年半年业绩预告 16 表 5. 重点上市企业2023年中报业绩预告 17 [Table_PageHeader] 电力设备 请务必阅读末页的重要说明 4 1.行业基本信息 1.1.电源及电网信息 2023年1-6月的电网基本建设投资完成额2054亿元，较去年同期增 长7.82%，增速较上月放缓，但这仍是近五年来较为乐观的半年累计同比 增速，尤其是在去年同增基数达到近10%的情况下；随着新能源建设的加 速，作为新型电力系统中极为重要的一环电网建设也备受大家的关注，如 何才能最大化的消纳新能源电力，成为现如今建设的重点之一，因此，提 升电网系统的电力电子化、信息化智能化等等领域，或成为市场的关注点。 2023年1-6月电源基本建设投资完成额达到3319亿元，同比增速达 到 53.8%，增速放缓；分电源类型来看，太阳能投资额 1349 亿元，同增 仍然是最高的，达到113.79%，较上月累计同比明显放缓，其次高增速的 是核电、风电，同增达到 56.09%、34.22%，火电、水电同增较低，分别 为 12.97%、10.73%，就投资额增速情况来看，仅有火电和水电的投资额 较上月有提升。 图 1. 电网基本建设投资额 图 2. 电源基本建设投资额 资料来源：国家能源局，红塔证券 资料来源：国家能源局，红塔证券 对应装机来看，从1-6月新增装机情况来看，太阳能（78.42GW）、火 电（26.02GW）是同增最高的，分别达到153.95%、97.12%，但环增情况 来看，太阳能则为33.41%，火电下降57.26%，单六月来看，火电装机进 度在放缓；风电（22.99GW）装机明显提速，同增达到77.67%，尤其是六 月，环增高达206.94%；水电（5.36GW）、核电（1.19GW）同增为-43.04%、 -47.81%，从环增来看，水电在六月增29.11%，结合其投资增速上升的情 况来看，六月水电的建设也在回暖，核电受制于长建设周期，装机无显著 变化。 表 1. 各类型电源装机情况 -10.00% -5.00% 0.00% 5.00% 10.00% 15.00% 20.00% 0.00 1,000.00 2,000.00 3,000.00 4,000.00 5,000.00 6,000.00 电网基本建设投资完成额:累计值（亿元） 累计同比 -30.0% -20.0% -10.0% 0.0% 10.0% 20.0% 30.0% 40.0% 50.0% 60.0% 0.00 1,000.00 2,000.00 3,000.00 4,000.00 5,000.00 6,000.00 7,000.00 8,000.00 电源基本建设投资完成额:累计值（亿元） 同比增速 [Table_PageHeader] 电力设备 请务必阅读末页的重要说明 5 1-6月新增装 机（万千瓦） 同增 6月环增 水电 536 -43.04% 29.11% 火电 2602 97.12% -57.26% 核电 119 -47.81% 风电 2299 77.67% 206.94% 太阳能发电 7842 153.95% 33.41% 资料来源：国家能源局，红塔证券 1.1.1.全社会用电情况 今年 1-6 月全社会用电量 4.3 万亿千瓦时，同增 5%,第一、三产业同 比增速较高，分别达到12.1%、9.9%，城乡居民用电整体来看走低，同增 仅为1.3%。 图 3. 全社会用电量情况（单位：亿千瓦时、%） 资料来源：iFind，红塔证券 图 4. 各产业用电量情况（单位：亿千瓦时、%） 图 5. 各产业用电量同比（单位：%） 资料来源：iFind，红塔证券 资料来源：iFind，红塔证券 1.1.2.逆变器出口情况 0.0 2.0 4.0 6.0 8.0 10.0 12.0 0.0 10,000.0 20,000.0 30,000.0 40,000.0 50,000.0 60,000.0 70,000.0 80,000.0 90,000.0 100,000.0 2018-12-31 2019-12-31 2020-12-31 2021-12-31 2022-12-31 2023-05-31 全社会用电量 全社会用电量同比 0.0 0.2 0.4 0.6 0.8 1.0 1.2 0.0 10,000.0 20,000.0 30,000.0 40,000.0 50,000.0 60,000.0 2018-12-312019-12-312020-12-312021-12-312022-12-312023-05-31 第一产业 第二产业 第三产业 城乡居民生活用电量 0.0 5.0 10.0 15.0 20.0 2018-12-31 2019-12-31 2020-12-31 2021-12-31 2022-12-31 2023-05-31 第一产业同比 第二产业同比 第三产业同比 城乡居民生活用电量同比 [Table_PageHeader] 电力设备 请务必阅读末页的重要说明 6 2023年1-6月逆变器出口金额为423.65亿元，同增达到108.27%， 总金额上增速持续放缓，6月出口个数在连续两个月下降后环比小幅回升， 环比3.75%，单月出口金额为66.76亿元，环比降9.99%。 2023年1-6月，我国逆变器前三出口国分别为荷兰、德国、南非，出 口金额分别为142.90亿元、40.45亿元、29.28亿元，同增为193.12%、 234.93%、648.4%，同增除南非外，荷兰、德国仍在放缓，此外，我国对 土耳其、法国、中国香港的同增较高，分别达到 289.16%、571.78%、 125.56%，出口前十五的国家中，仅对巴西、印度为负增，分别为-0.93%、 -6.54%。整体来看，对欧洲的出口增速仍较高，但部分地区持续放缓，对 法国的同增持续攀高，已攀至我国出口额第九的国家；对美国的出口明显 放缓，同增降至0.9%；南美洲的需求下降也较快，对巴西出口，上月累计 同增还为两位数，半年数据已下降至负值；亚洲部分国家需求仍然维持在 负增速或个位数的低增速区间。 图 6. 逆变器出口金额 图 7. 逆变器出口国家情况 资料来源：海关总署，红塔证券 资料来源：海关总署，红塔证券 1.2.新能源汽车 1.2.1.产销量情况 1.2.1.1.产量 产量方面，根据中汽协数据，6月全国新能源汽车产量78.4万辆，同 比增长32.90%。其中，以动力类型分，纯电动汽车（EV）54.8万辆，同比 增长17.61%；插电式混动（PHEV）23.5万辆，同比增长90.38%。 上半年累计产量378.8万辆，累计同比增长42.75%。其中，纯电动汽 车（EV）累计产量274.7万辆，累计同比增长30.75%；插电式混动（PHEV） 103.9万辆，同比增长88.64%。 表 2. 6月全国分类型新能源汽车产量（辆） 当月产量 当月同比 累计产量 累计同比 新能源汽车 78.4 32.90% 378.8 42.75% EV 54.8 17.61% 274.7 30.75% PHEV 23.5 90.38% 103.9 88.64% 0.00% 20.00% 40.00% 60.00% 80.00% 100.00% 120.00% 0.00 100.00 200.00 300.00 400.00 500.00 600.00 700.00 出口金额（亿元人民币） 同比增速 -100.00% 0.00% 100.00% 200.00% 300.00% 400.00% 500.00% 600.00% 700.00% 0 20 40 60 80 100 120 140 160 2023年1-6月累计出口金额（亿元） 同增 [Table_PageHeader] 电力设备 请务必阅读末页的重要说明 7 资料来源：iFind，红塔证券 1.2.1.2.销量 销量方面，根据中汽协数据，6月全国新能源汽车销量80.6万辆，同 比增长35.14%，新能源渗透率30.7%。其中，以动力类型分，纯电动汽车 （EV）57.3万辆，同比增长20.45%；插电式混动（PHEV）23.2万辆，同比 增长92.88%。 上半年新能源汽车累计销量374.5万辆，同比增长44.48%。其中，纯 电动汽车累计销量271.9万辆，同比增长32.37%，插电式混动汽车累计销 量102.4万辆，同比增长90.90%。 表 3. 6月全国分类型新能源汽车销量（辆） 当月销量 当月同比 累计销量 累计同比 新能源汽车 80.6 35.14% 374.5 44.48% EV 57.3 20.45% 271.9 32.37% PHEV 23.2 92.88% 102.4 90.90% 资料来源：iFind，红塔证券 图 8. 全国新车销售新能源渗透率 资料来源：iFind，红塔证券 1.2.1.3.点评 6月全国新能源汽车市场销量环比增长12%，但同比增速下滑至35%， 主要原因是去年6月开始基数逐渐抬高所致，客观来看终端市场需求整体 保持相对稳定，30.7%的新能源汽车渗透率也能佐证这一点。考虑未来，由 于去年下半年新能源汽车销量数据基数不断抬高，预计同比增速仍有可能 出现下滑，但整体需求基本稳定。 1.2.2.动力电池 1.2.2.1.价格跟踪 0.00% 5.00% 10.00% 15.00% 20.00% 25.00% 30.00% 35.00% 40.00% 20 19 -01 20 19 -04 20 19 -07 20 19 -10 20 20 -01 20 20 -04 20 20 -07 20 20 -10 20 21 -0 1 20 21 -04 20 21 -07 20 21 -10 20 22 -01 20 22 -04 20 22 -07 20 22 -10 20 23 -01 20 23 -04 [Table_PageHeader] 电力设备 请务必阅读末页的重要说明 8 本月动力电池电芯价格保持平稳。 图 9. 动力电池电芯价格（元/Wh） 资料来源：百川盈孚，红塔证券 1.2.2.2.装机量情况 2023 年 6 月共装车动力电池 32.40GWh，同比增速 26%，其中三元 11.32GWh，同比增长2%，磷酸铁锂21.01GWh，同比增长45%。 图 10. 动力电池装车量（GWh） 资料来源：GGII，红塔证券 分技术路径来看，6月动力电池中三元和磷酸铁锂比例基本保持稳定。 0.00 0.20 0.40 0.60 0.80 1.00 1.20 20 22 -01 -01 20 22 -01 -20 20 22 -0 2-0 8 20 22 -02 -27 20 22 -03 -18 20 22 -04 -06 20 22 -04 -25 20 22 -05 -14 20 22 -06 -02 20 22 -06 -21 20 22 -07 -10 20 22 -07 -29 20 22 -08 -17 20 22 -09 -05 20 22 -09 -24 20 22 -1 0-1 3 20 22 -11 -01 20 22 -11 -20 20 22 -12 -09 20 22 -12 -28 20 23 -01 -16 20 23 -02 -04 20 23 -02 -23 20 23 -03 -14 20 23 -04 -02 20 23 -04 -21 20 23 -05 -10 20 23 -05 -29 20 23 -0 6-1 7 20 23 -07 -06 三元 磷酸铁锂 - 5.00 10.00 15.00 20.00 25.00 30.00 35.00 40.00 45.00 20 20 -01 20 20 -03 20 20 -05 20 20 -07 20 20 -09 20 20 -11 20 21 -01 20 21 -03 20 21 -05 20 21 -07 20 21 -09 20 21 -11 20 22 -01 20 22 -03 20 22 -05 20 22 -07 20 22 -0 9 20 22 -11 20 23 -01 20 23 -03 20 23 -05 [Table_PageHeader] 电力设备 请务必阅读末页的重要说明 9 图 11. 动力电池分技术路径装车量（GWh） 图 12. 当月技术路径份额 资料来源：GGII，红塔证券 资料来源：GGII，红塔证券 6月动力电池市场排名基本稳定，宁德时代份额小幅回升至45%。 图 13. 头部动力电池厂商份额变化 图 14. 当月动力电池厂商份额 资料来源：GGII，红塔证券 资料来源：GGII，红塔证券 1.2.3.锂电池主要材料价格跟踪 1.2.3.1.锂产品相关价格跟踪 近期锂源价格基本保持稳定，小幅调降。 图 15. 电池级碳酸锂及氢氧化锂的市场价格（元/吨） 资料来源：百川盈孚，红塔证券 0% 20% 40% 60% 80% 100% 20 20- 01 20 20- 03 20 20- 05 20 20 -07 20 20- 09 20 20- 11 20 21- 01 20 21- 03 20 21 -05 20 21- 07 20 21- 09 20 21- 11 20 22- 01 20 22- 03 20 22- 05 20 22- 07 20 22- 09 20 22- 11 20 23- 01 20 23- 03 20 23- 05 三元 磷酸铁锂 其他 三元 34.00% 磷酸铁锂 65.88% 其他 0.12% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 20 22- 01 20 22- 02 20 22- 03 20 22- 04 20 22- 05 20 22- 06 20 22- 07 20 22- 08 20 22- 09 20 22- 10 20 22- 11 20 22- 12 20 23- 01 20 23- 02 20 23- 03 20 23- 04 20 23- 05 20 23- 06 宁德时代 比亚迪 中航锂电 国轩高科 LG化学 孚能科技 蜂巢能源 多氟多 亿纬锂能 欣旺达 其他 宁德时代 45.09% 比亚迪 27.94% 中航锂电 7.73% 国轩高科 3.85% LG化学 2.01% 孚能科技 2.63% 蜂巢能源 3.04% 多氟多 1.31% 亿纬锂能 2.20% 欣旺达 1.46% 其他 2.76% 0.00 100000.00 200000.00 300000.00 400000.00 500000.00 600000.00 700000.00 20 22 -01 -01 20 22 -01 -22 20 22 -0 2-1 2 20 22 -0 3-0 5 20 22 -03 -26 20 22 -04 -16 20 22 -05 -07 20 22 -05 -28 20 22 -06 -18 20 22 -07 -09 20 22 -07 -30 20 22 -08 -20 20 22 -09 -10 20 22 -10 -01 20 22 -10 -22 20 22 -11 -12 20 22 -12 -03 20 22 -12 -24 20 23 -01 -14 20 23 -02 -04 20 23 -02 -25 20 23 -03 -18 20 23 -04 -08 20 23 -04 -29 20 23 -05 -20 20 23 -06 -10 20 23 -0 7-0 1 碳酸锂 氢氧化锂 [Table_PageHeader] 电力设备 请务必阅读末页的重要说明 10 1.2.3.2.正极材料相关价格跟踪 正极材料价格趋势与上游锂价保持一致，小幅调降，基本稳定。 图 16. 磷酸铁锂正极价格（元/吨） 图 17. 三元正极价格（元/吨） 资料来源：百川盈孚，红塔证券 资料来源：百川盈孚，红塔证券 1.2.3.3.负极材料相关价格跟踪 本月负极材料价格保持稳定。 图 18. 负极材料市场均价（元/吨） 资料来源：百川盈孚，红塔证券 1.2.3.4.电解液相关价格跟踪 近期电解液价格小幅下跌。 0.00 20000.00 40000.00 60000.00 80000.00 100000.00 120000.00 140000.00 160000.00 180000.00 200000.00 20 22- 01- 01 20 22- 01- 25 20 22- 02- 18 20 22- 03- 14 20 22- 04- 07 20 22 -05 -01 20 22- 05- 25 20 22- 06- 18 20 22- 07- 12 20 22- 08- 05 20 22 -08 -29 20 22- 09- 22 20 22- 10- 16 20 22- 11- 09 20 22- 12- 03 20 22- 12- 27 20 23- 01- 20 20 23- 02- 13 20 23- 03- 09 20 23- 04- 02 20 23- 04- 26 20 23- 05- 20 20 23- 06- 13 20 23- 07- 07 0.00 50000.00 100000.00 150000.00 200000.00 250000.00 300000.00 350000.00 400000.00 450000.00 20 22- 01- 01 20 22- 01- 25 20 22- 02- 18 20 22- 03- 14 20 22- 04- 07 20 22- 05- 01 20 22- 05- 25 20 22- 06- 18 20 22- 07- 12 20 22- 08- 05 20 22- 08- 29 20 22 -09 -22 20 22- 10- 16 20 22- 11- 09 20 22- 12- 03 20 22- 12- 27 20 23 -01 -20 20 23- 02- 13 20 23- 03- 09 20 23- 04- 02 20 23- 04- 26 20 23- 05- 20 20 23- 06- 13 20 23- 07- 07 三元523 三元622 三元811 40000.00 42000.00 44000.00 46000.00 48000.00 50000.00 52000.00 54000.00 56000.00 20 22 -01 -04 20 22 -01 -24 20 22 -02 -16 20 22 -03 -08 20 22 -03 -28 20 22 -04 -18 20 22 -05 -09 20 22 -05 -27 20 22 -06 -17 20 22 -07 -07 20 22 -07 -27 20 22 -08 -16 20 22 -09 -05 20 22 -09 -26 20 22 -10 -19 20 22 -11 -08 20 22 -11 -28 20 22 -12 -16 20 23 -01 -06 20 23 -01 -31 20 23 -02 -20 20 23 -03 -10 20 23 -03 -30 20 23 -04 -21 20 23 -05 -12 20 23 -06 -01 20 23 -06 -25 20 23 -07 -14 [Table_PageHeader] 电力设备 请务必阅读末页的重要说明 11 图 19. 电解液市场价格（元/吨） 资料来源：百川盈孚，红塔证券 1.2.3.5.隔膜相关价格跟踪 本月隔膜价格保持稳定。 图 20. 隔膜市场价格（元/平米） 资料来源：百川盈孚，红塔证券 1.3.光伏 根据国家能源局的公告，2023年6月我国光伏新增装机为17.21GW， 同比增长 140.03%。2023 年 1 到 6 月，我国光伏新增装机累计达到 78.42GW，同步增长153.95%。 0.00 20000.00 40000.00 60000.00 80000.00 100000.00 120000.00 140000.00 20 22 -01 -04 20 22 -0 1-2 4 20 22 -02 -16 20 22 -0 3-0 8 20 22 -03 -28 20 22 -0 4-1 8 20 22 -05 -09 20 22 -0 5-2 7 20 22 -06 -17 20 22 -0 7-0 7 20 22 -07 -27 20 22 -0 8-1 6 20 22 -09 -05 20 22 -0 9-2 6 20 22 -10 -19 20 22 -11 -08 20 22 -11 -28 20 22 -12 -16 20 23 -01 -06 20 23 -01 -31 20 23 -02 -20 20 23 -03 -10 20 23 -03 -30 20 23 -04 -21 20 23 -05 -12 20 23 -06 -01 20 23 -06 -21 20 23 -07 -13 0.00 0.20 0.40 0.60 0.80 1.00 1.20 1.40 1.60 20 22 -01 -04 20 22 -01 -21 20 22 -02 -14 20 22 -03 -03 20 22 -03 -22 20 22 -04 -11 20 22 -04 -27 20 22 -05 -18 20 22 -06 -07 20 22 -06 -24 20 22 -07 -13 20 22 -08 -01 20 22 -08 -18 20 22 -09 -06 20 22 -09 -26 20 22 -10 -18 20 22 -11 -04 20 22 -11 -23 20 22 -12 -12 20 22 -12 -29 20 23 -01 -18 20 23 -02 -09 20 23 -02 -28 20 23 -03 -17 20 23 -04 -06 20 23 -04 -25 20 23 -05 -16 20 23 -06 -02 20 23 -06 -21 20 23 -07 -12 隔膜干法市场均价,元/平方米 隔膜湿法市场均价,元/平方米 [Table_PageHeader] 电力设备 请务必阅读末页的重要说明 12 图 21. 2023年1月至6月国内光伏新增装机情况（GW） 资料来源：国家能源局，红塔证券 在出口方面，根据国家海关总署的统计，2023年6月，我国太阳能电 池出口金额为 41.15 亿美元，同比下降 9.3%，1 到 6 月累计出口 262.59 亿美元，同比增长10.4%。 图 22. 2023年1月至6月光伏出口情况（亿美元） 资料来源：海关总署，红塔证券 光伏6月份出口金额出现下滑，主要包括两个方面的原因，第一，2022 年的6月和7月份是全年出口的高峰，导致基数较高；第二，由于产品价 格下跌较多，对金额统计结果影响较大。预计在出口数量方面，我国光伏 出口仍维持景气状态。 根据PV infolink 的统计，2023年1到5月，我国光伏组件累计出口 约为88GW，其中5月份出口约为19GW。从出口地区来看，5月份欧洲 市场、亚太市场、美国市场、中东市场、非洲市场分别进口组件数量为 0% 50% 100% 150% 200% 250% 300% 350% 400% 450% 500% 0 5 10 15 20 25 1至2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 GW 2022年新增装机 2023年新增装机 同比增速（%-右轴） -15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 0 10 20 30 40 50 60 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 亿 美元 2022年 2023年 同比增速（%）-右轴 [Table_PageHeader] 电力设备 请务必阅读末页的重要说明 13 11.9GW、2.5GW、2.37GW、1.02GW、1.173GW；1月到5月累计进口 数量分别为52GW、15.15GW、12.37GW、4.67GW、3.81GW，欧洲仍是 中国组件进口的主要地区。 根据CPIA的预测，2023年全球和中国光伏需求将整体保持良好增长 趋势，全球光伏新增装机上调，由280GW-330GW上调到305GW-350GW； 中国光伏新增装机由95GW-120GW 上调到120GW-140GW。 在主链产品价格方面，硅料逐步触及整个行业的成本线，因此整体维 持底部震荡趋势，未来更多关注需求变化和新增产能投放进度情况。 图 23. 硅料历史价格（元/吨） 资料来源：百川盈孚，红塔证券 硅片方面，根据中国有色金属工业协会分会公布的最近价格，M10单 价硅片（182 mm /150μm）成交均价为2.80元/片，N型单晶硅片（182 mm /130μm）成交均价为2.88元/片，G12单晶硅片（210 mm/150μm） 成交均价为 3.75 元/片。在利润方面，目前硅片环节整体利润较为微薄， 毛利率维持在10%以下。 0 50000 100000 150000 200000 250000 300000 350000 20 20 -07 -26 20 20 -08 -18 20 20 -09 -10 20 20 -10 -03 20 20 -1 0-2 6 20 20 -11 -18 20 20 -12 -11 20 21 -01 -03 20 21 -01 -26 20 21 -02 -18 20 21 -03 -13 20 21 -04 -05 20 21 -04 -28 20 21 -05 -21 20 21 -06 -13 20 21 -0 7-0 6 20 21 -07 -29 20 21 -08 -25 20 21 -09 -27 20 21 -11 -03 20 21 -12 -06 20 22 -01 -07 20 22 -02 -14 20 22 -03 -17 20 22 -04 -20 20 22 -05 -24 20 22 -06 -27 20 22 -07 -28 20 22 -08 -30 20 22 -10 -08 20 22 -11 -08 20 22 -12 -09 20 23 -01 -12 20 23 -02 -17 20 23 -03 -22 20 23 -04 -24 20 23 -05 -29 20 23 -06 -30 元/吨 [Table_PageHeader] 电力设备 请务必阅读末页的重要说明 14 图 24. 硅片的毛利率 资料来源：百川盈孚，红塔证券 电池片方面，根据 SMM 7 月 24日的数据，单晶PERC 电池片M10 和G12的报价约为0.75元/w，单晶Topcon电池片M10的价格约为0.78 元/w。组件价格方面，整体维持在1.2 至1.4元/w之间。 未来光伏整体产能仍处于扩张之中，预计价格仍将整体维持低位震荡。 1.4.风电 装机数据方面，2023年1-6月份，全国新增风电并网装机容量22.99GW； 累计并网装机容量 389.21GW，占电源总装机比例 14.7%。6 月新增装机 6.63GW，同比增加 212.74%。1-6 月份，全国发电设备累计平均利用 1733 小时，，比上年同期减少 44 小时。其中；风电 1237 小时，比上年同期增 加83小时。 图 25. 风电近四年单月装机情况（单位：GW） 资料来源：国家能源局（注：2020年数据统计口径为6000千瓦及以上电厂发电装机容量），红塔证券 0.00% 5.00% 10.00% 15.00% 20.00% 25.00% 20 22 -01 -07 20 22 -01 -28 20 22 -02 -25 20 22 -03 -18 20 22 -04 -08 20 22 -04 -29 20 22 -05 -20 20 22 -06 -10 20 22 -07 -01 20 22 -07