华福证券：锂产业链月度跟踪，7月锂供需继续双改善.pdf-solarbe文库

1 Ta ble _F irst 证券研究报告 Table_First|Table_ReportType 行业研究行业定期研究 Tabl e_First|Tabl e_Summary 有色金属行业锂产业链月度跟踪： 7 月锂供需继续双改善投资要点： ➢ 7月进口锂矿 3.54万吨 LCE，同环比 +24%/+7%。其中，澳大利亚 3.22万吨 LCE，环比 +5%，同比 +15%。 1-7月累计进口 24.11万吨 LCE，同比 +9.65万吨 LCE/+67%。 7月澳大利亚、巴西及津巴布韦进口量环比均在增加。 ➢ 7月碳酸锂供给 5.62万吨，同环比 +43%/+10%。其中，国产 4.4万吨，同环比 +44%/+12%；进口 1.29万吨，同环比 +38%/+1%。 1-7月累计供给 31.57万吨，同比 +7.04万吨 /+29%。其中，国产 23.66万吨，同比 +6.62万吨 /+39%；进口 8.61万吨，同比 +0.54万吨 /+7%。 ➢ 7月氢氧化锂供给 1.76万吨，同环比 +203%/+14%。其中，国产 2.58 万吨，同环比 +71%/+3%；出口 0.86万吨，同环比 -11%/-12%。 1-7月累计供给 9.35万吨，同比 +2.84万吨 /+44%。其中，国产 16.15万吨，同比 +4.79万吨 /+42%；出口 6.97万吨，同比 +1.92/+38%。 7月产量微增但出口持续下降，累库存压力持续增加，氢氧化锂产能过剩压力逐步凸显。 ➢ 7月正极材料 +六氟磷酸锂产量合计 24.69万吨，同环比 +63%/+13%。其中，磷酸铁锂 16.67万吨，同环比 +101%/+18%；三元材料 5.3万吨，同环比 +8%/+9%；钴酸锂 0.73万吨，同环比 +61.1%/+3.8%；六氟磷酸锂 1.18万吨，同环比 +26.9%/+3.4%。 1-7月正极材料 +六氟磷酸锂累计供给 117.87万吨，同比 +27.55万吨 /+30%。其中，磷酸铁锂 71.58万吨，同比 +25.77万吨 /+56%；三元材料 31.92万吨，同比 +0.75万吨 /+2%；钴酸锂 4.09万吨，同比 -0.30万吨 /-7%；六氟磷酸锂 6.07万吨，同比 +1.12万吨 /+23%， 7月磷酸铁锂仍为拉动需求的主因。 ➢ 7月供需保持紧平衡：不考虑渠道库存变化， 7月短缺 0.03万吨，其中，供给 7.17万吨，同环比 +62%/+10%；需求 7.2万吨，同环比 +49%/+12%。 1-7月累计过剩 0.46万吨，其中供给 39.79万吨，同比 +9.49万吨 /+31%；需求 36.6万吨，同比 +6.64万吨 /+22%。过剩主要体现在国内外锂矿库存、国内氢氧化锂库存及海外碳酸锂库存。 ➢ 锂价中枢继续下移。 7月上旬碳酸锂和氢氧化锂价格依旧分别维持在 30和 29万元 /吨左右，进入下旬后供应保持充足，但下游由于成本因素谨慎采购，多以消耗库存为主，同时月末碳酸锂期货上市后压低价格预期，因此下旬锂价微降。 8月和 9月随着非洲美洲等地锂矿大量到港以及南美碳酸锂进口增加，预计锂价压力逐步增大。 ➢ 投资建议：短中期看，尽管需求端高速增长，但供给端供应充足且库存较多，锂价中枢逐渐下移，制约板块上涨。长期看，需求仍然有望保持高增长，资源端勘探以及开发进展相对较慢，锂矿仍是电动车产业链的最优战略资产，具备投资价值。个股：建议关注天齐锂业、中矿资源、永兴材料、盛新锂能、华友钴业及雅化集团。 ➢ 风险提示：电动车需求低于预期；资源端项目释放进展超预期有色金属 2023 年 08 月 27 日 Tabl e_First|Tabl e_Rati ng 强于大市 (维持评级 ) Tabl e_First|Tabl e_C hart 一年内行业相对大盘走势 1M 6M 12M 绝对表现 -7.84% -16.54% -12.54% 相对表现（ pct） -2.6 -7.9 -2.2 团队成员 Tabl e_First|Tabl e_Author 分析师王保庆执业证书编号： S0210522090001 邮箱： WBQ3918@hfzq.com.cn Tabl e_First|Tabl e_Contacter Tabl e_First|Tabl e_Rel ateRepor t 相关报告【华福有色】 20230810 锂行业专题报告： 2023Q2 海外锂资源供给继续放量， H2 非洲锂矿及美洲盐湖将继续拉动供给增加诚信专业发现价值请务必阅读报告末页的重要声明 3,000 5,000 7,000 9,000 有色金属（申万 ) 沪深 300 丨公司名称诚信专业发现价值 2 请务必阅读报告末页的重要声明行业定期研究 |有色金属正文目录 1 供给端： 7 月国内锂原料和锂盐供给环比提升 . 4 1.1 锂精矿进口量环比 +6.9% . 4 1.2 碳酸锂和氢氧化锂表观消费量环比分别提升 9.5%/13.9% 5 1.3 锂盐供给量环比 +10.5% 7 2 需求端： 7 月国内正极锂需求环比增速高于电池锂 . 8 2.1 正极锂盐需求环比 +11.8% 8 2.2 电池锂盐需求环比 +2.3% 12 2.3 7 月新能源车环比提高，手机环比降低 14 3 7 月锂供需保持紧平衡，价格中枢微降 15 3.1 7 月碳酸锂供需保持紧平衡 . 15 3.2 7 月锂价中枢微降 . 16 4 风险提示 17 图表目录图表 1：月度进口津巴布韦锂精矿（实物万吨） . 4 图表 2：月度进口巴西锂精矿（实物万吨） 4 图表 3：月度进口澳州锂精矿（实物万吨） 4 图表 4：月度进口锂精矿总量（实物万吨） 4 图表 5：阿根廷碳酸锂月度进口量及均价（万吨，万美元 /吨） 5 图表 6：智利碳酸锂月度出口量及均价（万吨，万美元 /吨） 5 图表 7：碳酸锂进口量及均价（万吨，万美元 /吨） 5 图表 8：碳酸锂出口量及均价（万吨，万美元 /吨） 5 图表 9：中国碳酸锂月度产量（万吨） 6 图表 10：中国碳酸锂月度表观消费量（万吨） . 6 图表 11：氢氧化锂进口量及均价（万吨，万美元 /吨） . 6 图表 12：氢氧化锂出口量及均价（万吨，万美元 /吨） . 6 图表 13：中国氢氧化锂月度产量（万吨） 7 图表 14：中国氢氧化锂月度表观消费量（万吨） . 7 图表 15：中国锂盐实际供给量（万吨 LCE） 7 图表 16：中国 NCM 正极进口量（万吨） . 8 图表 17：中国 NCM 正极进出口量（万吨） 8 图表 18：中国 NCM 产量（万吨） 8 图表 19：中国 NCM 正极表观消费量（万吨） 8 图表 20：中国磷酸铁锂月度产量（万吨） 9 图表 21：中国磷酸铁锂月度表观消费量（万吨） . 9 图表 22：中国锰酸锂月度产量（万吨） 9 图表 23：中国锰酸锂月度表观消费量（万吨） . 9 图表 24：中国钴酸锂进口量（万吨） . 10 图表 25：中国钴酸锂进出口量（万吨） . 10 图表 26：中国钴酸锂月度产量（万吨） 10 图表 27：中国钴酸锂月度表观消费量（万吨） . 10 图表 28：中国六氟磷酸锂进口量和出口量（万吨） . 11 图表 29：中国六氟磷酸锂产量和表观消费量（万吨） 11 丨公司名称诚信专业发现价值 3 请务必阅读报告末页的重要声明行业定期研究 |有色金属图表 30：中国电解液产量（万吨） . 11 图表 31：中国锂盐需求量（万吨 LCE） . 12 图表 32：中国磷酸铁锂电池产量（ GWh） . 13 图表 33：中国三元电池产量（ GWh） 13 图表 34：三元电池渗透率 13 图表 35：中国动力电池产装比 13 图表 36：中国电池进口量（ GWh） 14 图表 37：中国电池出口量（ GWh） 14 图表 38：中国动力电池锂盐需求（万吨 LCE） 14 图表 39：中国新能源车月度产量（台） 14 图表 40：中国新能源车月度销量（台） 14 图表 41：中国手机月度出货量（万台） 15 图表 42：全球手机季度出货量（亿台） . 15 图表 43： 2023 年 1-7 月中国锂月度数据汇总以及供需平衡（万吨，万吨 LCE， GWh，亿台） . 16 图表 44：氢氧化锂价格（万元 /吨） 16 图表 45：碳酸锂价格（万元 /吨） 16 丨公司名称诚信专业发现价值 4 请务必阅读报告末页的重要声明行业定期研究 |有色金属 1 供给端： 7 月国内锂原料和锂盐供给环比提升 1.1 锂精矿进口量环比 +6.9% 7 月进口锂精矿实物吨数量环比 +6.9%。根据海关总署数据显示， 2023 年 7 月中国进口锂精矿实物吨约 35.44 万吨，同比 +24.3%，环比 +6.9%。按进口国家分类： 1）进口澳大利亚锂精矿 32.17 万吨，同比 +15.4%，环比 +4.8%； 2）进口津巴布韦锂精矿 1.76 万吨，同比 +8584.6%，环比 +14.5%； 3）进口巴西锂精矿 1.51 万吨，同比 +142.8%，环比 +64.6%。 1-7 月进口锂精矿实物吨适量同比 +66.8%。 2023 年 1-7 月中国进口锂精矿实物吨约 241.06 吨，同比 +66.8%。按进口国家分类： 1）进口澳大利亚锂精矿约 205.78 万吨，同比 +48.0%； 2）进口巴西锂精矿约 26.43 万吨，同比 +400.5%； 3）进口津巴布韦锂精矿约 8.85 万吨，同比 +4308.3%。图表 1：月度进口津巴布韦锂精矿（实物万吨）图表 2：月度进口巴西锂精矿（实物万吨）数据来源：海关总署，华福证券研究所数据来源：海关总署，华福证券研究所图表 3：月度进口澳州锂精矿（实物万吨）图表 4：月度进口锂精矿总量（实物万吨）数据来源：海关总署，华福证券研究所数据来源：海关总署，华福证券研究所丨公司名称诚信专业发现价值 5 请务必阅读报告末页的重要声明行业定期研究 |有色金属 1.2 碳酸锂和氢氧化锂表观消费量环比分别提升 9.5%/13.9% 7 月中国碳酸锂表观消费量 5.62 万吨，同环比 +43.1%/+9.5%。 1）产量： 7 月中国碳酸锂产量 4.40 万吨，同环比 +43.5%/+11.7%。 2）进口量：碳酸锂进口量 1.29 万吨，同环比 +38.0%/+1.1% ，进口均价 3.36 万美元 / 吨，同环比 - 46.5%/+31.8%；进口阿根廷碳酸锂量 0.12 万吨，同环比 +8.3%/+29.6%，进口均价 2.19 万美元 /吨，同环比 -19.0%/+5.2%；进口智利碳酸锂量 1.15 万吨，同环比 +40.9%/-0.5%，进口均价 3.48 万美元 /吨，同环比 -48.6%/+36.4%。 3）出口量：碳酸锂出口量 0.07 万吨，同环比 -5.4%/-18.0%。综合以上数据， 7 月中国碳酸锂表观消费量 5.62 万吨，同环比 +43.1%/+9.5%。 1-7 月中国碳酸锂表观消费量合计 31.57 万吨，同比 +28.7%。 1）产量： 1-7 月中国碳酸锂产量合计 23.66 万吨，同比 +38.9%。 2）进口量：碳酸锂进口量合计 8.61 万吨，同比 +6.7%，进口加权均价 5.05 万美元 /吨，同比 +16.2%；进口阿根廷碳酸锂量 0.83 万吨，同比 +23.2%，进口加权均价 2.81 万美元 /吨，同比 +41.6%；进口智利碳酸锂量 7.67 万吨，同比 +4.9%，进口加权均价 5.29 万美元 /吨，同比 +16.0%。 3）出口量：碳酸锂出口量合计 0.71 万吨，同比 +21.3%，出口加权均价 6.14 万美元 /吨，同比 +4.9%。综合以上数据， 1-7 月中国碳酸锂表观消费量合计 31.57 万吨，同比 +28.7%。图表 5：阿根廷碳酸锂月度进口量及均价（万吨，万美元 /吨）图表 6：智利碳酸锂月度出口量及均价（万吨，万美元 /吨）数据来源：海关总署，华福证券研究所数据来源：海关总署，华福证券研究所图表 7：碳酸锂进口量及均价（万吨，万美元 /吨）图表 8：碳酸锂出口量及均价（万吨，万美元 /吨）丨公司名称诚信专业发现价值 6 请务必阅读报告末页的重要声明行业定期研究 |有色金属 7 月中国氢氧化锂表观消费量 1.76 万吨，同环比 +203.0%/+13.9%。 1）产量： 7 月中国氢氧化锂产量 2.58 万吨，同环比 +71.1%/+3.2%。 2）进口量：氢氧化锂进口量 0.04 万吨，同环比 -2.4%/+67.6%，进口均价 4.25 万美元 /吨，同环比 +285.6%/-35.0%。 3）出口量：氢氧化锂出口量 0.86 万吨，同环比 -11.1%/-12.0%。综合以上数据， 7 月中国氢氧化锂表观消费量 1.76 万吨，同环比 +203.0%/+13.9%。 1-7 月中国氢氧化锂表观消费量合计 9.35 万吨，同比 +43.7%。 1）产量： 1-7 月中国氢氧化锂产量合计 16.15 万吨，同比 +42.2%。 2）进口量：氢氧化锂进口量合计 0.17 万吨，同比 -12.5%，进口加权均价 5.83 万美元 /吨，同比 +332.2%。 3）出口量：氢氧化锂出口量合计 6.97 万吨，同比 +38.1%，出口加权均价 5.33 万美元 / 吨，同比 +43.5%。综合以上数据， 1-7 月中国氢氧化锂表观消费量合计 9.35 万吨，同比 +43.7%。数据来源：海关总署，华福证券研究所数据来源：海关总署，华福证券研究所图表 9：中国碳酸锂月度产量（万吨）图表 10：中国碳酸锂月度表观消费量（万吨）数据来源： Mysteel，华福证券研究所数据来源：海关总署， Mysteel，华福证券研究所图表 11：氢氧化锂进口量及均价（万吨，万美元 / 吨）图表 12：氢氧化锂出口量及均价（万吨，万美元 / 吨）丨公司名称诚信专业发现价值 7 请务必阅读报告末页的重要声明行业定期研究 |有色金属 1.3 锂盐供给量环比 +10.5% 2023 年 7 月中国锂盐供给量为 7.17 万吨 LCE，同环比 +61.5%/+10.5%。假设海外主要进口锂精矿来自于澳大利亚、津巴布韦和巴西；氢氧化锂折算成碳酸锂比例系数为 88%，则实际供给量 =碳酸锂表观消费量 +氢氧化锂表观消费量 *88%。由以上数据推测可得， 2023 年 7 月中国锂盐供给量为 7.17 万吨 LCE，同环比 +61.5%/+10.5%，主因系： 1）青海：本月气温较高，青海盐湖锂盐厂处于黄金生产期，同时盐湖均为自有资源，成本较低，不存在减产现象，因此青海锂盐产量稳步提升； 2）江西：江西地区矿山开工率逐步恢复，但部分碳酸锂生产企业因天然气管道维修停产检修，综合下来供应量维稳。 3）四川：四川地区受大运会影响，个别冶炼厂本周有停产或减产情况。 4）海外：澳矿 Q2 产量与销售量均环比有较大提高，同时非洲矿持续拉运回国，锂矿供应充足。图表 15：中国锂盐实际供给量（万吨 LCE）数据来源：海关总署，华福证券研究所数据来源：海关总署，华福证券研究所图表 13：中国氢氧化锂月度产量（万吨）图表 14：中国氢氧化锂月度表观消费量（万吨）数据来源： Mysteel ，华福证券研究所数据来源： Mysteel，海关总署，华福证券研究所丨公司名称诚信专业发现价值 8 请务必阅读报告末页的重要声明行业定期研究 |有色金属数据来源： Mysteel，海关总署，华福证券研究所 2 需求端： 7 月国内正极锂需求环比增速高于电池锂 2.1 正极锂盐需求环比 +11.8% 中国 7 月 NCM 正极表观消费量同环比 +10.7%/+13.4%。中国 7 月 NCM 正极产量 5.30 万吨，同环比 +8.3%/+8.8%；进口量 0.78 万吨，同环比 -1.7%/+28.3%；出口量 0.76 万吨，同环比 -13.8%/-3.4%。综合以上数据，中国 7 月 NCM 正极表观消费量 5.32 万吨，同环比 +10.7%/+13.4%。中国 1-7 月 NCM 正极表观消费量同比 -0.7%。中国 1-7 月 NCM 正极产量合计 31.92 万吨，同比 +2.4%；进口量合计 5.43 万吨，同比 -1.3%；出口量合计 5.95 万吨，同比 +17.7%。综合以上数据，中国 1-7 月 NCM 正极表观消费量合计 31.40 万吨，同比 -0.7%。图表 16：中国 NCM 正极进口量（万吨）图表 17：中国 NCM 正极进出口量（万吨）数据来源：海关总署，华福证券研究所数据来源：海关总署，华福证券研究所图表 18：中国 NCM 产量（万吨）图表 19：中国 NCM 正极表观消费量（万吨）丨公司名称诚信专业发现价值 9 请务必阅读报告末页的重要声明行业定期研究 |有色金属中国 7 月磷酸铁锂表观消费量同环比 +100.7%/+17.5%。中国 7 月磷酸铁锂产量 16.68 万吨，同环比 +100.8%/+17.5%；表观消费量 16.67 万吨，同环比 +100.7%/+17.5%。 1-7 月磷酸铁锂产量合计 71.51 万吨，同比 +56.0%；表观消费量合计 71.51 万吨，同比 56.0%。中国 7 月锰酸锂表观消费量同环比 +47.5%/-4.1%。中国 7 月锰酸锂产量 0.80 万吨，同环比 +44.1%/-5.9%；表观消费量 0.81 万吨，同环比 +47.5%/-4.1%。 1-7 月中国锰酸锂产量合计 4.23 万吨，同比 +5.6%；表观消费量合计 4.22 万吨，同比 +5.1%。数据来源： Mysteel ，华福证券研究所数据来源： Mysteel，海关总署，华福证券研究所图表 20：中国磷酸铁锂月度产量（万吨）图表 21：中国磷酸铁锂月度表观消费量（万吨）数据来源： Mysteel ，华福证券研究所数据来源： Mysteel，海关总署，华福证券研究所图表 22：中国锰酸锂月度产量（万吨）图表 23：中国锰酸锂月度表观消费量（万吨）丨公司名称诚信专业发现价值 10 请务必阅读报告末页的重要声明行业定期研究 |有色金属中国 7 月钴酸锂表观消费量同环比 +38.3%/-2.7%。中国 7 月钴酸锂产量 0.73 万吨，同环比 +61.1%/+3.8%；进口量 0.07 万吨，同环比 -5.7%/+24.0%；出口量 0.34 万吨，同环比 +74.4%/+18.2%。综合以上数据，中国 7 月钴酸锂表观消费量 0.46 万吨，同环比 +38.3%/-2.7%。中国 1-7 月钴酸锂表观消费量同比 -19.6%。中国 1-7 月钴酸锂产量合计 4.09 万吨，同比 -6.7%；进口量合计 0.50 万吨，同比 -38.1%；出口量合计 2.02 万吨，同比 +1.2%。综合以上数据，中国 1-7 月钴酸锂表观消费量合计 2.57 万吨，同比 - 19.6%。数据来源： Mysteel ，华福证券研究所数据来源： Mysteel，海关总署，华福证券研究所图表 24：中国钴酸锂进口量（万吨）图表 25：中国钴酸锂进出口量（万吨）数据来源：海关总署，华福证券研究所数据来源：海关总署，华福证券研究所图表 26：中国钴酸锂月度产量（万吨）图表 27：中国钴酸锂月度表观消费量（万吨）丨公司名称诚信专业发现价值 11 请务必阅读报告末页的重要声明行业定期研究 |有色金属中国 7 月六氟磷酸锂表观消费量同环比 +33.3%/+2.4%。中国 7 月六氟磷酸锂产量 1.18 万吨，同环比 +26.9%/+3.4%；进口量 0.01 万吨，同环比 +31.3%/+40.0%；出口量 0.20 万吨，同环比 +3.0%/+9.8%。综合以上数据，中国 7 月六氟磷酸锂表观消费量 0.99 万吨，同环比 +33.3%/+2.4%。中国 1-7 月六氟磷酸锂表观消费量同比 +26.7%。中国 1-7 月六氟磷酸锂产量合计 6.07 万吨，同比 +22.5 %；进口量合计 0.03 万吨，同比 +24.9%；出口量合计 1.06 万吨，同比 +6.2%。综合以上数据，中国 1-7 月六氟磷酸锂表观消费量合计 5.04 万吨，同比 +26.7%。 7 月中国电解液产量同环比 +41.5%/+5.6%。中国 7 月电解液产量 9.86 万吨，同环比 +41.5%/+5.6%； 1-7 月电解液产量 50.95 万吨，同比 +30.6%。图表 30：中国电解液产量（万吨）数据来源： Mysteel ，华福证券研究所数据来源：海关总署， Mysteel，华福证券研究所图表 28：中国六氟磷酸锂进口量和出口量（万吨）图表 29：中国六氟磷酸锂产量和表观消费量（万吨）数据来源：海关总署，华福证券研究所数据来源：海关总署， Mysteel，华福证券研究所丨公司名称诚信专业发现价值 12 请务必阅读报告末页的重要声明行业定期研究 |有色金属数据来源： Mysteel，华福证券研究所 7 月中国正极锂盐实际需求量同环比 +48.6%/+11.8%。从正极角度测算锂盐需求，中国 7 月锂盐实际需求量 7.20 万吨，同环比 +48.6%/+11.8%;1-7 月锂盐实际需求量 36.60 万吨，同比 +22.1%。图表 31：中国锂盐需求量（万吨 LCE）数据来源： Mysteel，海关总署，华福证券研究所 2.2 电池锂盐需求环比 +2.3% 中国 7 月动力电池产量同环比 +29.1%/+1.5%，三元电池渗透率 33.4%。中国 7 月动力电池产量 61.0GWh，同环比 +29.1%/+1.5%；其中，三元电池产量 20.39GWh，同环比 +23.0%/+15.2%，渗透率为 33.4%，环比 +4.0pct；磷酸铁锂电池产量 40.5GWh，同环比 +32.3%/-4.1%。 1-7 月动力电池产量合计 345.48GWh，丨公司名称诚信专业发现价值 13 请务必阅读报告末页的重要声明行业定期研究 |有色金属同比 +36.3%；其中，三元电池产量合计 116.88GWh，同比 +17.5%；磷酸铁锂产量合计 227.88GWh，同比 +48.2%。中国 7 月动力电池装车量同环比 +33.3%/-2.0%，动力电池产装比 189.2%。中国 7 月动力电池装车量 32.24GWh，同环比 +33.3%/-2.0%；其中，三元电池装车量 10.56GWh，同环比 +7.4%/+4.8%，渗透率为 32.8%，环比 +2.1pct；磷酸铁锂电池装车量 21.66GWh，同环比 +51.1%/-4.7%.1-7 月动力电池装车量合计 184.32%，同比 +37.3%；其中，三元电池装车量合计 58.52GWh，同比 5.6%；磷酸铁锂电池装车量合计 125.64GWh，同比 +59.6%。 7 月中国电池出口量同环比 +12.7%/-0.7%。 7 月中国电池进口量 0.54GWh，同环比 -18.75/-3.1%；出口量 25.50GWh，同环比 +12.7%/-0.7%。 1-7 月中国电池进口量合计 3.37GWh，同比 -41.4%；出口量合计 180.35GWh，同比 +49.9%。图表 32：中国磷酸铁锂电池产量（ GWh）图表 33：中国三元电池产量（ GWh）数据来源： iFind，华福证券研究所数据来源： iFind，华福证券研究所图表 34：三元电池渗透率图表 35：中国动力电池产装比数据来源： iFind，华福证券研究所数据来源： iFind，华福证券研究所丨公司名称诚信专业发现价值 14 请务必阅读报告末页的重要声明行业定期研究 |有色金属 7 月中国电池锂盐需求同环比 +28.7%/+2.3%。从电池角度测算锂盐需求， 7 月中国电池锂盐需求 3.52 万吨 LCE，同环比 +28.7%/+2.3%； 1-7 月中国电池锂盐需求 19.96 万吨 LCE，同比 +34.9%。图表 38：中国动力电池锂盐需求（万吨 LCE）数据来源： iFind，华福证券研究所 2.3 7 月新能源车环比提高，手机环比降低 7 月新能源车产量同环比 +30.5%/+2.7%。 7 月中国新能源车产量 80.5 万台，同环比 +30.5%/+2.7%；销量 78 万台，同环比 +31.5%/-3.2%。 1-7 月中国新能源车产量合计 459.18 万台，同比 +40%；销量合计 452.5 万台，同比 +42.1%。图表 36：中国电池进口量（ GWh）图表 37：中国电池出口量（ GWh）数据来源： iFind，华福证券研究所数据来源： iFind，华福证券研究所图表 39：中国新能源车月度产量（台）图表 40：中国新能源车月度销量（台）丨公司名称诚信专业发现价值 15 请务必阅读报告末页的重要声明行业定期研究 |有色金属 7 月中国手机产量同环比 +0%/-4%。 7 月中国手机产量 1.21 亿台，同环比 +0%/-4%， 1-7 月手机产量合计 8.35 亿台，同比 -4%。 23 年全球 Q2 智能手机出货量 2.65 亿台，同环比 -7.8%/-1.2%；上半年出货量 5.34 亿台，同比 -11.35. 3 7 月锂供需保持紧平衡，价格中枢微降 3.1 7 月碳酸锂供需保持紧平衡假设 NCM 前驱体按照 5/6/8 系占比分别为 6.5/2.5/1，推测平均钴含量 12.2%，镍含量 35.5%简单计算；锂盐其他领域需求假设为 0.7 万吨不变。钴原料缺口按照进口钴原料 -前驱体产量对应的需求计算得出，不考虑废料影响。锂盐缺口按照锂盐表观需求（产量 +进口 -出口） -正极产量对应的需求计算得出。综合以上假设， 7 月中国碳酸锂供给量为 7.17 万吨，同环比 +62%/10%；正极碳酸锂需求为 7.20 万吨，同环比 +49%/+12%；供需平衡为 -0.03 万吨，供需保持紧平衡。数据来源： iFind，华福证券研究所数据来源： iFind，华福证券研究所图表 41：中国手机月度出货量（万台）图表 42：全球手机季度出货量（亿台）数据来源： iFind，华福证券研究所数据来源： iFind，华福证券研究所丨公司名称诚信专业发现价值 16 请务必阅读报告末页的重要声明行业定期研究 |有色金属指标单月数据累计数据 23/01 23/02 23/03 23/04 23/05 23/06 23/07 7 月环比 7 月同比 1~7 同比锂矿进口（万吨） 3.44 2.88 4.05 3.43 3.45 3.31 3.54 7% 24% 24.11 67% 碳酸锂（万吨） 4.40 3.82 4.66 3.81 4.12 5.13 5.62 10% 43% 31.57 29% 氢氧化锂（万吨） 1.04 1.26 1.23 1.20 1.32 1.54 1.76 14% 203% 9.35 44% 锂盐供给（万吨 LCE） 5.32 4.93 5.74 4.87 5.28 6.49 7.17 10% 62% 39.79 32% 正极 &六氟产量（万吨） 11.92 14.09 13.63 13.16 18.62 21.76 24.69 13% 63% 117.87 30% NCM 正极 3.88 4.55 4.43 4.17 4.38 4.69 5.32 13% 11% 31.40 -1% NCA 正极 0.02 0.10 0.09 0.11 0.13 0.10 0.13 23% -34% 0.68 -36% 磷酸铁锂 6.45 7.59 7.48 7.17 11.95 14.19 16.67 18% 101% 71.51 56% 锰酸锂 0.41 0.44 0.41 0.56 0.74 0.85 0.81 -4% 47% 4.23 6% 钴酸锂 0.22 0.40 0.28 0.24 0.49 0.47 0.46 -3% 38% 2.57 -20% 六氟磷酸锂 0.46 0.79 0.60 0.48 0.76 0.96 0.99 2% 33% 5.04 27% 电解液产量 4.46 6.48 7.25 5.69 7.87 9.34 9.86 6% 41% 50.95 31% 锂盐需求（ LCE） 3.94 4.55 4.50 4.33 5.64 6.44 7.20 12% 49% 36.60 22% 锂盐供需差（ LCE） 1.37 0.38 1.24 0.54 -0.37 0.05 -0.03 动力电池（ GWh）产量 28.17 41.45 51.19 46.96 56.60 60.12 61.00 1% 29% 345.48 36% 三元 9.81 14.55 18.23 17.60 18.60 17.70 20.39 15% 23% 116.88 17% 铁锂 18.32 26.81 32.89 29.32 37.80 42.24 40.50 -4% 32% 227.88 48% 装车 16.13 21.94 27.78 25.14 28.20 32.90 32.24 -2% 33% 184.32 37% 三元 5.43 6.72 8.73 8.00 9.00 10.08 10.56 5% 7% 58.52 6% 铁锂 10.68 15.19 19.04 17.13 19.20 22.74 21.66 -5% 51% 125.64 60% 进口 0.42 0.35 0.52 0.50 0.49 0.56 0.54 -3% -19% 3.37 -41% 出口 27.63 21.26 27.59 25.51 27.18 25.69 25.50 -1% 13% 180.35 50% 动力电池锂盐需求（ LCE） 1.63 2.40 2.97 2.73 3.26 3.44 3.52 2% 29% 19.96 35% 终端国产新能源汽车 42.46 55.21 67.37 64.00 71.30 78.35 80.50 3% 31% 459.18 40% 国产手机 2.04 1.42 1.18 1.24 1.26 1.21 -4% 0% 8.35 -4% 数据来源： iFind， Mysteel，海关总署，华福证券研究所。注：电钴为吨；手机为亿部；车为万辆；其余未注明的均为实物万吨。 3.2 7 月锂价中枢微降 7 月锂供需双升，但基本保持紧平衡，符合预期。 7 月上旬碳酸锂和氢氧化锂价格依旧分别维持在 30 和 29 万元 /吨左右，进入下旬后由于供应保持充足，下游由于成本因素谨慎采购，多以消耗库存为主，同时月末碳酸锂期货上市后继续降低价格预期，因此下旬锂价微降。 8 月和 9 月随着非洲美洲等地锂矿大量到港以及南美碳酸锂进口增加，预计锂价压力逐步增大。图表 43： 2023 年 1-7 月中国锂月度数据汇总以及供需平衡（万吨，万吨 LCE， GWh，亿台）图表 44：氢氧化锂价格（万元 /吨）图表 45：碳酸锂价格（万元 /吨）丨公司名称诚信专业发现价值 17 请务必阅读报告末页的重要声明行业定期研究 |有色金属 4 风险提示电动车需求低于预期；资源端项目释放进展超预期数据来源：百川，华福证券研究所数据来源：百川，华福证券研究所丨公司名称诚信专业发现价值 18 请务必阅读报告末页的重要声明行业定期研究 |有色金属分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。一般声明华福证券有限责任公司（以下简称 “本公司 ”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本报告

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