东莞证券：高压快充专题报告，高压快充大势所趋，关注受益产业链.pdf

本报告的风险等级为中高风险。 本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请务必阅读末页声明。 新能源汽车产业链 标配（维持） 高压快充大势所趋，关注受益产业链 高压快充专题报告 2023年7月31日 分析师：黄秀瑜 SAC 执业证书编号： S0340512090001 电话：0769-22119455 邮箱：hxy3@dgzq.com.cn 新能源汽车指数走势 资料来源：Wind，东莞证券研究所 相关报告 投资要点： ◼ 新能源汽车保有量持续攀升，快速补能需求凸显。截至2023年6月末， 新能源汽车保有量达1620万辆，车桩比为2.4:1，充电桩需求缺口仍较 大。随着新能源汽车保有量持续增加以及车辆电池容量有不断提升趋 势，里程焦虑成为困扰新能源汽车大规模推广的主要因素，目前充电桩 仍以交流桩为主，充电时长成为亟待解决的痛点之一。为了缓解潜在消 费者的补能焦虑，更大释放新能源汽车消费潜力，大力发展公共快充桩 已成为行业共识。近年来，国家从政策层面持续积极推进大功率充电基 础设施建设，加快大功率充电技术研究和推广应用。 ◼ 高压快充推广条件逐步成熟，有望进入快速放量期。高压快充相较于大 电流快充，具有高效充电区间更大、功率峰值更高、技术难度较小、成 本相对可控等优势，成为引领快速补能的主流趋势。我国新能源汽车面 向下一代的大功率充电技术标准正在加快制定。伴随海内外头部车企率 先在高端车型应用800V高压平台，构筑产品差异化竞争力。近年来，高 压快充路线受到越来越多主机厂的青睐，相继推出或计划推出高压平台 车型，2023年开始密集上市。我们认为，高压平台车型将成为未来3-5年 的重要趋势。同时，头部车企和运营商积极推进高压大功率直流充电桩 网络加速布局。领先电池企业纷纷推出快充电池解决方案。我们认为， 高压快充推广条件逐步成熟，有望进入快速放量期。 ◼ 高压快充带动产业链系统性升级。高压快充是一个高度复杂的系统性工 程，从电动车三电到充电桩到电网层面需要进行系统性升级，对桩端和 车端都提出了更高的要求，相关材料体系和核心部件的替换升级将带来 整体价值增量。在充电桩端，主要体现在对大功率充电模块的需求增加 以及对大功率充电时的热管理要求更高，液冷散热系统更为适配。在车 端，主要体现在对高压组件大三电小三电提出了更高的要求，整车高压 架构主要部件迭代升级主要体现在三个方面：SiC功率器件替代IGBT趋 势；高压系统零部件安全性能升级；电池材料与电池包热管理升级。 ◼ 投资建议：为了解决日益凸显的快速补能需求，赋能新能源汽车持续扩 大规模，高压快充正在加快推进，迎来快速放量，建议关注相关受益产 业链机会，重点包括大功率直流桩核心部件及高压快充车型适配部件的 领先供应商：盛弘股份（300693）、通合科技（300491）、永贵电器 （300351）、欣锐科技（300745）、均胜电子（600699）、宏发股份（600885）。 ◼ 风险提示。新能源汽车产销量不及预期风险；高压快充车型推广不及预 期风险；大功率快充桩建设不及预期风险；市场竞争加剧风险。 深 度 报 告 行 业 研 究 证 券 研 究 报 告 高压快充专题报告 2 请务必阅读末页声明。 目录 1. 新能源汽车保有量持续攀升，快速补能需求凸显 4 1.1新能源汽车快速发展，充电桩需求缺口仍较大 4 1.2亟待解决补能焦虑，大功率快充桩占比有待提升 6 1.3国家政策积极推进大功率充电基础设施建设 8 2. 高压快充推广条件逐步成熟，有望进入快速放量期 9 2.1高压快充引领快速补能主流趋势 . 9 2.2大功率充电标准落地助推高压快充行业发展 10 2.3高压平台车型和大功率快充网络正加速布局 .11 2.4电池企业积极布局快充技术 . 14 3. 高压快充带动产业链系统性升级 . 15 3.1高压快充产业链 . 15 3.2高压快充促进桩端和车端核心部件升级 16 4. 投资建议 . 18 5. 风险提示 . 19 插图目录 图1：全国新能源汽车销量 4 图2：全国新能源汽车渗透率 4 图3：全国新能源汽车保有量 4 图4：全国公共充电基础设施充电电量 4 图5：全国充电桩保有量及车桩比 5 图6：全国公共充电桩和私人充电桩保有量. 5 图7：中国充电桩行业市场规模 6 图8：国内公共交直流充电桩占比变化 7 图9：影响用户购买电动汽车的各项因素占比. 7 图10：全国新增公共直流桩平均功率逐年上升 . 8 图11：目前大功率快充桩占比低 8 图12：快充方案 10 图13：国内800V以上高压平台车型销量预测 13 图14：2021年排名前四充电运营商直流桩分类 13 图15：高压快充产业链 16 图16：直流充电桩成本结构 17 表格目录 表1：全国新能源汽车保有量和充电桩保有量预测 . 5 表2：充电桩分类及其特点 6 表3：国家政策积极推进大功率充电基础设施建设 . 9 表4：ChaoJi充电标准主要设计参数 . 11 表5：海外头部车企率先布局高压快充车型. 11 表6：国内主流车企加速布局高压快充车型. 12 rQxOmOqQmPsOqNqNsNmPuN7N9R9PoMpPsQmPeRoOxPlOoOmO7NoPoQvPmQtRvPrQoR 高压快充专题报告 3 请务必阅读末页声明。 表7：大功率充电桩网络布局情况 14 表8：动力电池企业快充技术布局情况 15 表9：重点公司盈利预测及投资评级（2023/7/28） . 19 高压快充专题报告 4 请务必阅读末页声明。 1. 新能源汽车保有量持续攀升，快速补能需求凸显 1.1新能源汽车快速发展，充电桩需求缺口仍较大 2023年上半年，国内新能源汽车市场延续快速增长态势。根据中汽协发布的数据，2023 年1-6月新能源汽车销量为 374.7万辆，同比增长44.1%，市场渗透率达到28.3%。 图1：全国新能源汽车销量 图2：全国新能源汽车渗透率 数据来源：iFinD，东莞证券研究所 数据来源：iFinD，东莞证券研究所 国内新能源汽车销量经历近几年高速发展，新能源汽车保有量随之快速增长。截至 2023 年 6 月末，国内新能源汽车保有量达 1620 万辆，占汽车总保有量的比例达 4.9%。随着 新能源汽车的保有量持续攀升，充电需求不断增大。2023年上半年全国公共充电基础设 施充电电量为 157.2亿度，同比增长86.63%。 图3：全国新能源汽车保有量 图4：全国公共充电基础设施充电电量 数据来源：iFinD，东莞证券研究所 数据来源：iFinD，东莞证券研究所 -20% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 120% 140% 160% 180% 0 100 200 300 400 500 600 700 800 中国新能源汽车销量(万辆) 同比增长 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 2018 2019 2020 2021 2022 2023H1 0% 1% 2% 3% 4% 5% 6% 0 200 400 600 800 1000 1200 1400 1600 1800 中国新能源汽车保有量(万辆) 占汽车总保有量比 0 50 100 150 200 250 2018 2019 2020 2021 2022 2023H1 公共充电基础设施充电电量(亿度) 高压快充专题报告 5 请务必阅读末页声明。 2022 年以来国内充电桩建设明显提速。根据中国充电联盟发布的数据，截至 2023 年 6 月末，全国充电桩保有量为665.2万台，同比增加 69.8%。其中，公共充电桩占比 32.3%， 私人充电桩占比 67.7%。近年来车桩比整体呈下行趋势。截至2023年6月末，车桩比下 行至2.4:1，距离工信部此前规划的目标“到2025年实现车桩比2:1，2030年实现车桩 比1:1”尚有较大的差距。 图5：全国充电桩保有量及车桩比 图6：全国公共充电桩和私人充电桩保有量 数据来源：EVCIPA，iFinD，东莞证券研究所 数据来源：EVCIPA，东莞证券研究所 新能源汽车是全球汽车产业转型升级的主要方向，也是我国汽车产业高质量发展的战略 选择，国家持续促进新能源汽车推广应用。结合中汽协的预测数据，我们预计 2023年国 内新能源汽车销量有望达900万辆，到2025年销量有望达1253万辆，新能源渗透率约 达 42%。新能源汽车销量保持快速增长将推动新能源汽车保有量持续攀升。假设新能源 汽车每年的报废率为 8%，结合对 2023-2025 年新能源汽车销量的预测，预计到 2023 年 末国内新能源汽车保有量将达 2105 万辆，到 2025 年末保有量将增加至 4028 万辆。在 国家政策积极推动和市场需求增加双驱动下，假设车桩比继续呈逐年下行趋势，到 2025 年车桩比下行至 2:1，则届时充电桩保有量将达 2014 万台，距离当前尚有约 1400 万台 的缺口。预计 2023-2025年国内充电桩新增数量分别为 436万台、480 万台、578万台， 2023-2025年新增充电桩数量年复合增长率达 31%。 表1：全国新能源汽车保有量和充电桩保有量预测 2021 2022 2023E 2024E 2025E 新能源汽车销量（万辆） 352.1 688.7 900 1080 1253 同比增速 158% 96% 31% 20% 16% 报废率 12% 21% 8% 8% 8% 新能源汽车保有量（万辆） 784 1310 2105 3017 4028 车桩比 3.0 2.5 2.2 2.1 2.0 充电桩保有量（万台） 261.7 521 957 1437 2014 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 3.0 3.5 4.0 0 100 200 300 400 500 600 700 全国充电桩保有量(万台) 车桩比 0 50 100 150 200 250 300 350 400 450 500 2019 2020 2021 2022 2023H1 公共充电桩(万台) 私人充电桩(万台) 高压快充专题报告 6 请务必阅读末页声明。 充电桩新增数量（万台） 94 260 436 480 578 资料来源：EVCIPA，iFinD，东莞证券研究所测算 近年来，国内充电桩行业市场规模保持增长趋势，市场规模从 2018 年的 124.3 亿元增 长至2022年的809.6亿元，年复合增长率达 60%。预计 2023年市场规模有望达到1200 亿元。 图7：中国充电桩行业市场规模 数据来源：中国充电联盟，中商产业研究院，东莞证券研究所 1.2亟待解决补能焦虑，大功率快充桩占比有待提升 目前公共充电桩主要分为交流充电桩和直流充电桩两大类。 交流充电桩又称“慢充桩”，通过电动车内部的车载充电机转换为直流电后给电动车电 池充电，采用常规电压、充电功率小、充电慢，技术成熟，成本较低，一般安装在居民 小区停车场。 直流充电桩又称“快充桩”，不经过车载充电机，直接输出直流电给电动车电池充电， 采用高电压、充电功率大、充电快，技术复杂，成本较高，适用于对充电效率要求较高 的场景，一般安装在集中式充电站、停车场、高速公路服务区等公共场所。 表2：充电桩分类及其特点 分类 输入电压 充电功率 充电时长 适用场景 交流充电桩 220V 7kW 8-10h 居民小区停车场 直流充电桩 ＞380V ＞30kW ＜3h 集中式充电站、停车场、高速公路服务区等 资料来源：北极星电力网，东莞证券研究所 0 200 400 600 800 1000 1200 1400 2018 2019 2020 2021 2022 2023E 中国充电桩行业市场规模（亿元） 高压快充专题报告 7 请务必阅读末页声明。 目前国内公共充电桩以交流充电桩为主。截至 2023 年 6 月末，公共交流充电桩 124 万 台，占比 57.7%，公共直流充电桩 90.8 万台，占比 42.3%。近年来，公共直流充电桩的 占比逐年提升，2020 年至 2023 年上半年，占比分别为 38.3%、41.0%、42.3%、42.3%。 图8：国内公共交直流充电桩占比变化 数据来源：iFinD，东莞证券研究所 里程焦虑是困扰电动汽车大规模推广的主要因素，提高电池能量密度和缩短充电时间是 解决电动车里程焦虑的两大关键途径。目前市场上已有多款车型的续航里程达到 500km 以上，随着电池技术进步，车辆续航里程不断突破，与此同时，充电时长成为另一亟待 解决的痛点，用户迫切需求更大功率的充电技术和更快的充电速度。根据中汽中心用户 调查显示，充电难问题成为影响用户购买电动汽车的首要顾虑因素。 图9：影响用户购买电动汽车的各项因素占比 数据来源：中汽中心用户调查，东莞证券研究所 用户对于电动车能够快速补能的需求强烈，但当前匹配电动车快充需求的直流充电桩数 36.6% 41.6% 38.3% 41.0% 42.3% 42.3% 63.3% 58.3% 61.7% 59.0% 57.7% 57.7% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% 2018 2019 2020 2021 2022 2023H1 公共直流充电桩 公共交流充电桩 公共交直流充电桩 2% 8% 13% 21% 24% 28% 29% 40% 51% 56% 其他 驾驶感差 价格比燃油车高 二手车残值低 充电时间长 质量问题（自燃） 电池寿命短 换电池成本高 续航里程短 充电不方便 高压快充专题报告 8 请务必阅读末页声明。 量不足，预计未来直流充电桩的占比将继续提升。 充电时间=电池容量/充电功率。电动汽车的充电时间主要取决于车辆的电池容量与充电 桩的充电功率。电池容量越大，续航能力越强，提高电动车的电池容量是趋势之一。在 同一充电功率下，需要的充电时间就越长。而充电功率越大，充电速度越快，需要的充 电时间就越短。因此，大功率快充是解决补能焦虑的最重要方式之一。 近年来，我国新增公共直流充电桩的平均功率正在呈逐年上升趋势，从 2016 年的 63kW 提升至2020年的132kW。随着新能源汽车保有量持续增加以及车辆电池容量不断提升， 快充需求日益凸显，更大功率的直流充电桩逐步面市。目前已经有 240kW、360kW、480kW 的大功率直流桩实现出货，但占比仍很低。根据中电联统计数据显示，当前我国公共直 流桩的充电功率普遍在 60kW-150kW，占比近九成。单枪 150kW 以上的公共直流桩占比 仅为 5%。而大功率快充桩显然已经成为充电桩行业未来发展的主流趋势。 图10：全国新增公共直流桩平均功率逐年上升 图11：目前大功率快充桩占比低 数据来源：《中国汽车产业发展年报2021》，东莞证 券研究所 数据来源：中电联，东莞证券研究所 1.3国家政策积极推进大功率充电基础设施建设 大功率充电能够有效缓解充电慢问题，改善新能源汽车用户的充电体验。为了缓解潜在 消费者的充电难焦虑，更大释放新能源汽车消费潜力，大力发展公共快充桩已成为行业 共识。近年来，国家出台了多项优化充电基础设施体系的相关文件，从政策层面持续积 极推进大功率充电基础设施建设，重点鼓励在高速公路、城乡公共区域等场景打造快充 网络，加快大功率充电技术研究和推广应用。 2020年11月，国务院发布《新能源汽车产业发展规划（2021-2035）》，明确提出加快 形成适度超前、快充为主、慢充为辅的高速公路和城乡公共充电网络。加强大功率充电 技术研发，提高充电便利性和产品可靠性。 2022年1月，发改委等十部门发布《关于进一步提升电动汽车充电基础设施服务保障能 力的实施意见》，提出到2025年，重点区域的高速公路服务区快充站覆盖率不低于 80%， 0 20 40 60 80 100 120 140 2016 2017 2018 2019 2020 新增公共直流桩平均功率(kW) 8% 25% 32% 30% 5% 30KW 60KW 120KW 150KW ＞150KW 高压快充专题报告 9 请务必阅读末页声明。 其他地区不低于 60%。加快大功率充电标准制定与推广应用。 2023年1月，工信部等八部门发布《关于组织开展公共领域车辆全面电动化先行区试点 工作的通知》，提出建成适度超前、布局均衡、智能高效的充换电基础设施体系；鼓励 智能有序充电、大功率充电、快速换电等新技术应用有效扩大。 2023年6月，国务院发布《关于进一步构建高质量充电基础设施体系的指导意见》，提 出在高速公路服务区新增设施原则上应采用大功率充电技术；在重点城市群联通区域的 主要城市打造快充网络；建设以快充为主、慢充为辅的城市公共充电基础设施；积极推 动在县级城市城区建设公共直流快充站。鼓励加快推进快速充换电、大功率充电、智能 有序充电、无线充电、光储充协同控制等技术研究。 表3：国家政策积极推进大功率充电基础设施建设 时间 政策 部委 相关内容要点 2023.6 《关于进一步构建 高质量充电基础设 施体系的指导意 见》 国务院 优化完善网络布局：（1）建设便捷高效的城际充电网络。 高速公路服务区新增设施原则上应采用大功率充电技术。 （2）建设互联互通的城市群都市圈充电网络。打造联通区 域主要城市的快速充电网络。（3）建设结构完善的城市充 电网络。合理利用城市道路邻近空间，建设以快充为主、慢 充为辅的公共充电基础设施，鼓励新建具有一定规模的集中 式充电基础设施。（4）建设有效覆盖的农村地区充电网 络。积极推动在县级城市城区建设公共直流快充站。 加强科技创新引领：加快推进快速充换电、大功率充电、智 能有序充电、无线充电、光储充协同控制等技术研究。 2023.1 《关于组织开展公 共领域车辆全面电 动化先行区试点工 作的通知》 工信部 等八部 门 （1）充换电服务体系保障有力。建成适度超前、布局均 衡、智能高效的充换电基础设施体系，服务保障能力显著提 升，新增公共充电桩（标准桩）与公共领域新能源汽车推广 数量（标准车）比例力争达到 1：1，高速公路服务区充电设 施车位占比预期不低于小型停车位的 10%，形成一批典型的 综合能源服务示范站。（2）新技术新模式创新应用。智能 有序充电、大功率充电、快速换电等新技术应用有效扩大。 2022.1 《关于进一步提升 电动汽车充电基础 设施服务保障能力 的实施意见》 发改 委、能 源局等 十部门 加快高速公路快充网络有效覆盖，力争到 2025 年，重点区 域的高速公路服务区快充站覆盖率不低于 80%，其他地区不 低于 60%。加快大功率充电标准制定与推广应用。 2020.11 《新能源汽车产业 发展规划（2021- 2035）》 国务院 加快形成适度超前、快充为主、慢充为辅的高速公路和城乡 公共充电网络。加强智能有序充电、大功率充电、无线充电 等新型充电技术研发，提高充电便利性和产品可靠性。 资料来源：东莞证券研究所整理 2. 高压快充推广条件逐步成熟，有望进入快速放量期 2.1高压快充引领快速补能主流趋势 充电功率=系统电压×充电电流，充电功率由系统电压和充电电流共同决定。因此，实现 高压快充专题报告 10 请务必阅读末页声明。 大功率快充有两条技术路线：一是大电流快充技术，二是高压快充技术。 大电流快充技术，需要升级电芯的材料体系和加大线缆的截面积，以提高单体电芯的最 大电流模式，目前推广程度低。需要升级电芯的材料体系和结构，以提高单体电芯的最 大充电电流，需要使用更粗的线束，由此带来充电部件体积、重量的增加，影响用户操 作的便利性。同时，大电流充电过程中产生的热量大幅增加，带来更大的散热问题，容 易产生安全隐患，对热管理要求更高，技术难度较大。且能量损失严重、转化效率低。 此外，大电流模式仅在 10%-20%SOC 进行最大功率充电，其他区间的充电功率有明显下 降。此技术应用以特斯拉Model 3为代表，其超充桩的充电电压为400V，最大充电电流 超过600A，最大充电功率为 250kW，可实现 30分钟充 80%电量。 高电压模式，是目前车企实现快充的主流选择。在高电压系统下，电动车的电驱系统效 率会提升，从而增加续航里程。高电压模式相较于大电流模式，具有高效充电 SOC区间 更大、充电功率峰值更高、技术难度相对较小、成本相对可控等优势。2019年，保时捷 率先推出全球首台搭载 800V平台电动车型 Taycan，最大充电功率达270kW，可实现22.5 分钟完成 5%-80%SOC。 图12：快充方案 数据来源：东莞证券研究所 2.2大功率充电标准落地助推高压快充行业发展 技术标准制定是一个行业发展的制高点和实现产业化规模扩张的有力抓手。随着新能源 汽车保有量持续增加以及车辆电池容量不断提升，用户对于快速充电和充电安全的需求 不断提高，直流大功率充电是充电桩行业发展的必然趋势，亟待加快下一代大功率充电 桩技术标准的产业升级。2021年我国命名为“ChaoJi”的充电标准正式发布，为 ChaoJi 充电技术的产业化奠定基础，有望助推大功率充电基础设施加速布局。 ChaoJi 充电标准落地将促进充电技术升级和中国标准国际化。ChaoJi 是新一代大功率 充电标准，源于电动汽车对大功率充电的需求，是一套包含充电连接组件、控制及导引 电路、通信协议、充电系统安全、热管理等完整的直流充电系统解决方案。ChaoJi充电 技术向前和向后均具备兼容性，它是基于现有国际四大主流直流充电系统进行研发，既 吸收了其中的优点，也解决了一系列缺陷和问题，能够向前兼容原有系统，同时对未来 技术的发展趋势做了充分考虑，可实现技术平稳升级。因此，ChaoJi在增强充电安全性、 提升充电功率、提高用户体验、完善兼容性等方面具有突出优势。此外，ChaoJi充电标 准在研究过程中，与日本、德国、荷兰等国开展了深入合作讨论，为ChaoJi充电标准国 高压快充专题报告 11 请务必阅读末页声明。 际化奠定了基础，有望成为具有全球兼容性的通用标准。 《电动汽车传导充电用连接装置--第 4 部分：大功率直流充电接口》是属于 ChaoJi标准 体系之一。相较于 2015年版的《电动汽车传导充电用连接装置--第 3 部分：直流充电接 口》，充电标准的主要设计参数发生了变化。2015年版充电标准支持的最高充电电压为 950V，最大充电电流为 250A，最大充电功率为 188kW；而2021年版 ChaoJi充电标准支 持的最高充电电压可扩展到1500V，最大充电电流达600A，最大充电功率可以达到900kW。 ChaoJi技术标准设计目标是未来可以实现电动汽车充电 5分钟续航400公里。 表4：ChaoJi充电标准主要设计参数 2015 年版充电标准 2021 年版 ChaoJi 充电标准 最高电压 950V 1000V（可扩展到 1500V） 最大电流 250A 600A 最大功率 188kW 900kW 资料来源：汽车测试网，东莞证券研究所 2.3高压平台车型和大功率快充网络正加速布局 随着新能源汽车渗透率快速提升，传统车企加快向电动化转型，更多新势力规模量产， 车企之间的竞争更加深化和多元，车企对于推出差异化竞争产品的意愿较强。缩短充电 时间是提升电动车使用体验的关键之一。高压架构带来的充电快、效率高的优势能够提 升车企产品的竞争力，成为车型新卖点之一。海内外头部车企率先在高端车型应用 800V 高压平台，构筑产品差异化竞争力。近年来，高压快充路线受到越来越多主机厂的青睐， 相继推出或计划推出 800V 高压平台车型。我们认为，高压平台车型将成为未来 3-5 年 的重要趋势。 海外方面，近年来，头部车企在高压快充车型上布局领先。2019年，保时捷率先推出全 球首台搭载800V平台电动车型Taycan，最大充电功率270kW，约23min完成5%-80%SOC， 后续版本最高充电功率有望达 350kW。2020 年现代发布 E-GMP 平台，2021 年奥迪自研 PPE平台面世，搭载 800V充电系统的车型，均可实现在短时间内快速充电。此外，奔驰 EVA 平台将于 2023 年 9月推出 800V 车型。大众预计 2024年量产 800V 车型。通用的第 三代纯电动平台、捷豹路虎的电气化平台，均选择800V作为车辆的运行电压。 表5：海外头部车企率先布局高压快充车型 车企 高压快充车型布局 保时捷 2019 年率先量产800V 平台电动车 Taycan，保时捷是全球最早研发出 800V 高压快充技术，22.5min 完成 5%-80%SOC，充电5min 续航 100km。 现代 2020 年发布E-GMP 平台，已推出多款 800V 车型，搭载 800V 充电系统，可在18min 内完成 0%-80%SOC，实现充电 5min 续航 100km。 奥迪 2021 年奥迪自研PPE 平台面世，搭载 800V 充电系统，可实现充电 10min 续航300km，从 10%-80%SOC 平均需21min。 高压快充专题报告 12 请务必阅读末页声明。 奔驰 将于 2023年 9 月推出 CLA 纯电版概念车，支持 800V 高压快充，充电功率最高达350kW，从 10%-80%SOC 需要30min。 大众 预计 2024 年量产首台 800V 高压平台车型，2025 年800V 车型占 BEV 销量比重达10%。 资料来源：东莞证券研究所整理 国内方面，国内主流车企纷纷加速布局高压快充车型。比亚迪、广汽埃安、北汽极狐、 吉利极氪、东风岚图、长安、长城、小鹏等多家车企均已相继推出基于 800V高压平台的 高端车型，快充性能基本可以达到充电10min续航增加200km以上。此外，理想、蔚来、 零跑等车企也均发布 800V平台架构或规划。 表6：国内主流车企加速布局高压快充车型 车企 高压快充车型布局 比亚迪 2021 年推出800V 高压充电和宽温域高效热泵系统，e3.0 平台可实现充电 5min续航 150km。 广汽埃安 2021 年发布6C 超快充技术，最大电压 800V，最大充电电流大于 500A，最高功率达 480kW，充电 5min 续航200km，8min 从 0%-80%SOC，5min 从 30%-80%SOC。 东风岚图 2021 年发布800V 高压超充技术，整车高性能电池搭载 4C 电芯，在 800V/360kW超充下充电 10min 续航400km，有望 2023 年量产。 长城 2021 年机甲龙发布，搭载自研的大禹电池，采用 800V 高压充电技术，峰值电流可达 600A，可实现充电10min续航 401km。 北汽极狐 2022 年极狐αSHI 版为国内首个搭载 800V 高压快充平台的量产车，充电功率最高达 187kw，充电 10min 续航 197km，15min 从 30%-80%SOC。 吉利极氪 2022 年发布600kW 超充技术，2023 款极氪001 搭载麒麟电池，采用极氪 600kW液冷极充桩，可实现充电 5min续航 300km。 长安 2022 年推出800V 量产车型阿维塔 11，搭载800V 高压电驱平台，最大充电功率240kW，充电 10min 续航 200km，充电 15min 从30%-80%SOC。 小鹏 2022 年基于800V SiC 高压电驱平台量产车型 G9 上市，可实现充电 5min 续航200km。 理想 发布 800V 超充纯电解决方案，结合 SiC 技术、具备4C 充电能力的电池、宽温域 的热管理系统以及 4C 超充网络，可实现充电 10min 续航400km。预计 2023 年推 出 800V 纯电 MPV。 蔚来 蔚来下一代技术平台 NT3 打造800V 高压架构，将在子品牌阿尔卑斯首发搭载， 2023 年开始布局500kW 超快充桩，单桩最大功率 500kW，最大电流 660A，高压车 型可实现 12min 从10%-80%SOC。 零跑 零跑 B11 将搭载800V 高压平台，于 2023年 9 月在德国慕尼黑车展首发亮相。计划于 2024 年四季度量产 800V平台，充电 5min 续航 200km。 资料来源：东莞证券研究所整理 未来高压快充车型快速放量可期。根据国内主流车企发布的 800V 及以上高压快充车型 规划，2022 年开始逐步量产，更多高压快充高端车型将于 2023 年密集上市。目前高压 快充平台率先在高端车型上配置，长期来看，随着技术不断进步和规模持续扩大，支持 高压快充的核心部件成本下降，中低端车型也有快充需求。因此，电动汽车 800V及以上 高压快充专题报告 13 请务必阅读末页声明。 电气架构升级具有长期趋势。2022 年国内搭载 800V 高压架构的快充车型销量约为 5 万 辆。后续高压快充车型将加速投放市场。预计到 2025 年国内高压快充车型销量有望突 破300万辆，在新能源汽车销量中的渗透率将超过25%。 图13：国内800V以上高压平台车型销量预测 数据来源：共研网，东莞证券研究所 目前而言，适配高压快充的高压充电基础设施数量尚不足。根据中电联统计数据显示， 2021年排名前四的充电运营商的25.5万台直流充电桩中，500V充电桩约9.1万台，占 比 36%，750V 充电桩约 15.3 万台，占比 60%，1000V 充电桩仅 1.1万台，占比不足 4%。 图14：2021年排名前四充电运营商直流桩分类 数据来源：中电联，华为，东莞证券研究所 随着 800V 高压平台车型逐步进入量产阶段，头部新能源车企和充电运营商积极推进高 压大功率直流充电桩网络加速布局，驱动高压充电基础设施加快建设。为了配套高压快 0 100 200 300 400 500 600 700 2022年 2023E 2024E 2025E 2026E 800V以上电动汽车销量（万辆） 36% 60% 4% 500V 750V 1000V 高压快充专题报告 14 请务必阅读末页声明。 充车型的推广，前期整车厂大多自建快充桩。小鹏汽车 2022 年下半年逐步构建 800V/480kW 超充网络；蔚来汽车于 2022 年 12 月正式发布 500kW 超快充桩；理想汽车 计划2023年推出400kW超级快充技术，到2025年在全国建成3000个以上超级快充站； 广汽埃安预计到 2025年在全国300个城市建设 2000座超充站；吉利和北汽也均自建了 超级充电站。此外，特来电和星星充电等运营商也正在积极推动超级快充站的建设。 表7：大功率充电桩网络布局情况 车企/运营商 大功率充电桩网络布局 小鹏 截至 2022年 10 月，小鹏自营站累计上线 1015 座，其中超级充电站 809 座， 覆盖全国所有地级行政区和直辖市。2022 年下半年逐步构建800V/480kw 超充 网络。 蔚来 截至 2022年 12 月，蔚来全国布局充电站 2174 座。于 2022年 12 月 24 日正式发布 500kW 超快充桩。 理想 计划 2023 年推出 400kW 超级快充和高压平台技术。到 2025 年在全国建成超 过 3000 个超级快充站，建立[十纵十横两环]的高速公路快充网络，接入 36 条国家级高速公路，覆盖 90%的高速公路里程。 广汽埃安 2022 年3 月在广州建成全球首个 480kW 大功率智能超充站，预计到 2025 年， 在全国 300 个城市建设2000 座超充站，在广州建设超 1000 座超级充换电中 心。 吉利 截至 2022年 3 月，自建充电站已在全国 32 个城市上线，共有 291 个充电站，其中包括极限充电站。 北汽 2021 年在北京、上海、深圳、广州、苏州建设 24 座专属超充站。 特斯拉 全球超级充电桩已达 2-3 万个。截至 2022年 6 月，中国大陆地区的超充站突破 1100 座，超充桩数量超过 8600 个。 特来电 特来电与广州巨湾技研有限公司进行战略合作，双方将在 2022-2025 年期间在全国各城市合作推动 1000 座超充站。 星星充电 在杭州已接入 50 多个城市快充场站，1500 多根快充终端。 资料来源：东莞证券研究所整理 2.4电池企业积极布局快充技术 动力电池作为高压平台架构中的重要一环，电池快充技术是其中至关重要的突破口，也 成为了动力电池企业参与未来市场竞争的核心竞争力。 动力电池充放电倍率（C 倍率）的大小对应动力电池充放电速度的快慢，倍率的提升对 动力电池整体性能的要求较高。电池快充能力主要取决于电芯负极快速嵌锂能力、电解 液导电率以及电池系统的热管理等多方面能力。目前国内领先动力电池企业正在推进动 力电池充放电倍率从 1-2C向4C发展，包括宁德时代、中创新航、蜂巢能源、亿纬锂能 等已经推出快充电池解决方案，主要围绕电池材料体系、结构体系及电池包热管理进行 技术迭代创新。 高压快充专题报告 15 请务必阅读末页声明。 表8：动力电池企业快充技术布局情况 动力电池企业 快充电池技术布局 宁德时代 2022 年6 月发布CTP3.0 麒麟电池，支持 5min 快速热启动及 10min 从10%- 80%SOC，具备4C 快充能力。极氪为麒麟电池全球量产的首发品牌，2023 年量 产上市，整车续航超 1000km。其 4C 快充麒麟电池将首发搭载理想汽车。 中创新航 在 800V 高压快充领域，布局了方形和大圆柱两条路线，方形支持 4C 快充， 大圆柱支持 6C 快充。方形方案上，为小鹏 G9 提供基于 800V高压平台研制的 全新一代快充铁锂电池和中镍高压三元电池，实现 20min 从10%-80%SOC。大 圆柱方案上，2023 年4 月发布“顶流”电池。 蜂巢能源 2022 年发布龙鳞甲电池，可兼容铁锂、三元、无钴等全化学体系方案，覆盖 1.6C-6C 快充体系，可搭载在 A00-D 级系列车型。定点车型有望于 2023 年四 季度量产。 亿纬锂能 2023 年发布大圆柱电池π系统，拥有“π”型冷却技术，解决快充发热问题，支持 9min 快充，其 46 系大圆柱电池有望于 2023 年三季度量产交付。 欣旺达 2022 年9 月发布超充电池SFC480 产品，2023年 4 月发布升级版超级快充 “闪充电池”，支持 10min 从20%-80%SOC。2023 年3 月闪充电池 1.0 版已实 现量产装车。 孚能科技 2022 年9 月发布全新动力电池解决方案—SPS，支持 800V 平台和 4C 快充，充电 10min 续航400 公里。 资料来源：东莞证券研究所整理 3. 高压快充带动产业链系统性升级 3.1高压快充产业链 上游：充电桩设备零部件、高压快充材料端以及相关零部件等； 中游：直流充电桩、快充动力电池、高电压平台等； 下游：应用于新能源汽车充电。 高压快充专题报告 16 请务必阅读末页声明。 图15：高压快充产业链 数据来源：资产信息网，东莞证券研究所 3.2高压快充促进桩端和车端核心部件升级 高压快充是一个高度复杂的系统性工程，从电动车三电到充电桩到电网层面需要进行系 统性升级，而系统性升级对桩端和车端都提出了更高的要求，相关材料体系和核心部件 的替换升级将带来整体价值增量。 （一）直流充电桩：大功率+液冷 在充电桩端，主要体现在对大功率充电模块的需求增加以及对大功率充电时的热管理要 求更高。 从直流充电桩的成本结构来看，充电模块和充电枪、线占比较大，分别占比 41%和21%， 是充电桩的核心部件。其次是外壳、主控板、接触器、继电器、电表，占比分别为 14%、 7%、2%、2%、1%。 高压快充专题报告 17 请务必阅读末页声明。 图16：直流充电桩成本结构 数据来源：充电桩管家，东莞证券研究所 （1）大功率充电模块 高压快充需要搭配大功率直流充电桩，大功率直流充电桩需要配置更大功率的充电模块。 今年来随着充电桩充电功率不断提高，促进充电模块的主流功率从15-30kW上升至目前 的20-40kW。未来随着2