民生证券：多地充电桩政策积极响应，储能项目需求稳步推进.pdf

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 电力设备及新能源周报 20230528 多地 充电桩政策积极响应， 储能项目 需求 稳步推进 2023 年 05 月 28 日 ➢ 本周（ 20230522-20230526）板块行情 电力设备与新能源板块：本周下跌 0.52%，涨跌幅排名第 8。 本周光伏指数涨幅 最大，锂电池指数跌幅最大。风力发电指数上涨 0.60%，核电指数 上涨 0.48%， 新能源汽车指数下跌 0.97%，工控自动化下跌 0.26%。锂电池指数下跌 1.65%， 光伏指数上涨 2.27%，储能指数下跌 1.12%。 ➢ 新能源车： 各地充电桩政策积极响应，阳光电源新品亮相 5 月 17 日两部门印发文件强调加强公共充电基础设施布局建设，支持新能源汽 车下乡。各省市因地制宜加快推出相关政策细则支持充电桩发展，广东明确提出 2025 年建成公共充电桩 25 万个以上，山西就充电桩建设行政审批做出简化要 求。产品创新是推动行业长远发展的不竭动力，阳光电源携多款明星充电桩产品 亮相 SNEC。其中集成桩为全球 首款 180kW 集成式充电产品，具备 IP65 超高防 护等级，可节省全生命周期总运营成本约 15 万元。针对海外市场，阳光电源展 出 7kW/11kW 交流桩产品，具备工业级品质，已成功进军欧洲市场。 ➢ 新能源发电： 海外光伏需求维持高景气， 储能项目中标稳步推进 光伏 ： 2023 年 1-4 月电池组件出口 1206.40 亿元，同比增长 26.60%；其中 4 月电池组件出口 304.99 亿元，同比增长 36.48%，总体增幅稳健。 1-4 月逆变器 出口 282.72 亿元，同比增长 139.58%； 其中 4 月逆变器出口 68.46 亿元，同 比增长 99.66%，数据亮眼。 本周硅料 均价降至 每 公斤 130 元，环跌 9.10%； M10、 G12 尺寸硅片价格 分别 跌至每片 4.1-4.4、 5.9-6.1 元 区间内 ，跌幅 分别为 9.8%、 1.6%，整体跌势放缓； M10, G12 尺寸电池片主流成交价格分别落在每瓦 0.9-0.92 元与 1-1.01 元人民币左右的价格水平，跌幅 3-6%不等 。 风电： 据能源 局统计， 1-4 月新增风电装机 14.2GW，同比 +48.23%； 4 月新增装机 3.8GW， 同比 +123.53%。 储能： 5 月 22 日 -27 日， 1.5GWh 储能项目进入在建、并网投 运状态， 1.35GWh 项目在进行储能系统、 EPC 总包招标。 ➢ 工控及电力设备： PMI 小幅回落，但制造业生产总体保持扩张 PMI： 4 月我国 PMI 为 49.2%，较上月下降 2.7 个百分点。生产指数为 50.2%， 仍位于临界点以上，制造业生产总体保持扩张。 电源电网投资： 1-4 月份，全国 主要发电企业电源工程完成投资 1802 亿元，同比增长 53.60%。 ➢ 本周关注： 晶澳科技、天顺风能、阳光电源、宁德时代、天赐材料、三花智 控、南网科技、科达利、通灵股份。 ➢ 风险提示： 政策不达预期、行业竞争加剧致价格超预期下降等。 重点公司盈利预测、估值与评级 代码 简称 股价 （元） EPS（元） PE（倍） 评级 2022A 2023E 2024E 2022A 2023E 2024E 002459.SZ 晶澳科技 40.20 2.40 4.04 4.87 117 10 8 推荐 002531.SZ 天顺风能 15.95 0.35 0.95 1.37 46 17 12 推荐 300274.SZ 阳光电源 114.03 2.42 5.02 3.63 47 23 31 推荐 300750.SZ 宁德时代 220.00 12.92 18.86 25.57 17 12 9 推荐 002709.SZ 天赐材料 42.80 2.99 2.23 3.08 14 19 14 推荐 002050.SZ 三花智控 26.18 0.72 0.80 0.98 36 33 27 推荐 688248.SH 南网科技 40.00 0.36 0.89 1.47 111 45 27 推荐 002850.SZ 科达利 133.53 3.84 6.17 9.67 35 22 14 推荐 301168.SZ 通灵股份 55.80 0.96 2.54 4.2 58 22 13 推荐 资料来源： Wind，民生证券研究院预测 （注：股价为 2023 年 5 月 26 日收盘价） 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师 邓永康 执业证书： S0100521100006 电话： 021-60876734 邮箱： dengyongkang@mszq.com 分析师 郭彦辰 执业证书： S0100522070002 电话： 021-60876734 邮箱： guoyanchen@mszq.com 分析师 王一如 执业证书： S0100523050004 电话： 021-60876734 邮箱： wangyiru@mszq.com 研究助理 席子屹 执业证书： S0100122060007 电话： 021-60876734 邮箱： xiziyi@mszq.com 研究助理 林誉韬 执业证书： S0100122060013 电话： 021-60876734 邮箱： linyutao@mszq.com 相关研究 1.储能洞鉴 -5 月刊：碳酸锂价格出现止跌信 号，储能装机或开启上行通道 -2023/05/27 2.电力设备及新能源周报 20230521：特斯拉 发布 Optimus 新进展，青海省风光规划 39G W-2023/05/21 3.EV 观察系列 139： 4 月欧洲新能车市销量 同比增加，复苏脚步加快 -2023/05/17 4.充电桩系列（ 07）：政策进入兑现期，产业 链同频共振加速向上 -2023/05/17 5.EV 观察系列 138： 4 月新能车销量环 比略 降，市场整体稳中向好 -2023/05/17 行业定期报告 /电力设备及新能源 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 新能源汽车：各地充电桩政策积极响应，阳光电源新品亮相 . 3 1.1 行业观点概要 3 1.2 行业数据跟踪 . 5 1.3 行业公告跟踪 . 7 2 新能源发电：海外光伏需求维持高景气，产业链价格延续跌势 8 2.1 行业观点概要 8 2.2 行业数据跟踪 13 2.3 行业公告跟踪 15 3 工控及电力设备： PMI 小幅回落，但制造业生产总体保持扩张 . 16 3.1 行业观点概要 16 3.2 行业数据跟踪 20 3.3 行业公告跟踪 21 4 本周板块行情 22 5 风险提示 24 插图目录 25 表格目录 25 行业定期报告 /电力设备及新能源 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 1 新能源汽车：各地充电桩政策积极响应，阳光电源 新品亮相 1.1 行业观点概要 各地充电桩政策陆续出台积极响应两部门精神。 5 月 17 日两部门印发文件强调加强公共 充电基础设施布局建设，支持新能源汽车下乡 。各省市因地制宜加快推出相关政策细则支持充 电桩发展： 1） 5 月 24 日，广东省能源局 印发《广东省推进能源高质量发展实施方案》 ，强调 大力推 进电动汽车充电设施 及 网络体系。到 2025 年，全省规划累计建成集中式充电站 4500 座以上、 公共充电桩 25 万个以上。 2） 5 月 24 日， 山西省 印发 《山西省电动汽车充（换）电基础设施建设运营管理办法》 ， 明确提出 6 月 1 日起，在自有停车库、停车位、各居住区、单位既有停车泊位安装充（换）电 基础设施 可以在行政手续办理方面得到“松绑”，包括 无需办理建设用地规划许可证、建设工 程规划许可证和施工许可证。在既有车位安装充（换）电基础设施，按一般电气设备安装管理， 可不办理项目备案。 随着新能源汽车存量规模攀升，充电桩建设是客观需求且迫在眉睫。在各地政策陆续出台 催化下，行业有望按下快进键，产业链相关环节量利空间打开，业绩或持续兑现且存在超预期 可能。 产品创新是推动行业长远发展的不竭动力。 阳光电源携多款明星充电桩产品亮相 SNEC。 其中 集成桩为全球首款 180kW 集成式充电产品 ， 具备 IP65 超高防护等级，可节省全生命周期 总运营成本约 15 万元 。 针对海外市场，阳 光电源展出 7kW/11kW 交流桩产品，具备工业级品 质，已成功进军欧洲 市场。 图 1： 阳光电源 180KW 集成式充电桩 资料来源：电桩网，民生证券研究院 行业定期报告 /电力设备及新能源 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 4 投资建议： 新技术密集释放，板块成长性突出。 22 年下半年至 23 年初， 4680、钠电将 落地或放量。 CTB、麒麟电池、快充负极、复合集流体等创新不断涌现向上开辟行 业空间，新能车已全面进入产品驱动黄金时代，维持全年 650 万辆以上的销量预 期，看明年，受益各厂家新车型的密集放量，强 Call 当前布局时点。重点推荐三 条主线： 主线 1：长期竞争格局向好，且短期有边际变化的环节。重点推荐：电池环节 的 【宁德时代】 、隔膜环节的 【恩捷股份】 、热管理的 【三花智控】 、高压直流的 【宏发股份】 、薄膜电容 【法拉电子】， 建议关注 【中熔电气】 等。 主线 2： 4680 技术迭代，带动产业链升级。 4680 目前可以做到 210 Wh/kg， 后续若体系上使用高镍 91 系和硅基负极，系统能量密度有可能接近 270Wh/kg， 并可以极大程度解决高镍系热管理难题。重点关注：大圆柱外壳的 【科达利】、【斯 莱克】 和其他结构件标的；高镍正极的 【容百科技】、【当升科技】、【芳源股份】、 【长远锂科】、【华友钴业】、【振华新材】、【中伟股份】、【格林美】 ；布局 LiFSI 的 【天赐材料】、【新宙邦】 和碳纳米管领域的相关标的。 主线 3：新技术带来高弹性。重点关注：复合集流体 【宝明科技】、【元琛 科 技】 ；钠离子电池【 传艺科技】、【维科技术】、【元力股份】 等。 行业定期报告 /电力设备及新能源 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 5 1.2 行业数据跟踪 表 1： 近期主要锂电池材料价格走势 产品种类 单位 2023/4/7 2023/4/14 2023/4/21 2023/4/28 2023/5/4 2023/5/10 2023/5/18 2023/5/25 环比（ %） 三元动力电芯 元 /Wh 0.775 8.6 0.775 0.775 0.775 0.775 0.775 0.775 0.00% 正极材料 NCM532 万元 /吨 18.05 11.25 17.25 17.25 17.25 17.25 22.25 23.1 3.82% NCM811 万元 /吨 27.4 3.55 26.1 26.1 26.1 26.1 28.15 28.35 0.71% 三元前驱体 NCM523 万元 /吨 8.75 3.55 8.6 8.6 8.6 8.55 8.6 8.6 0.00% NCM811 万元 /吨 11.6 0.64 11.25 11.25 11.25 10.95 10.8 10.8 0.00% 硫酸钴 万元 /吨 3.7 27.7 3.55 3.55 3.55 3.55 3.6 3.7 2.78% 硫酸镍 万元 /吨 3.6 19.58 3.45 3.45 3.45 3.35 3.3 3.35 1.52% 硫酸锰 万元 /吨 0.64 7.25 0.64 0.64 0.64 0.64 0.64 0.62 -3.13% 电解钴 万元 /吨 27.55 22.5 26.8 26.8 26.8 26 25.9 25.7 -0.77% 电解镍 万元 /吨 19.39 5.15 19.37 19.37 19.37 18.76 17.45 17.77 1.83% 磷酸铁锂 万元 /吨 7.75 5.4 7.25 7.25 7.25 7.85 9 9.5 5.56% 钴酸锂 万元 /吨 24.5 5.65 21.5 21.5 21.5 24.75 26 28.75 10.58% 锰酸锂 低容量型 万元 /吨 5.25 17.25 5.4 5.4 5.4 6.7 8.65 9.15 5.78% 高压实 万元 /吨 5.5 19.25 5.65 5.65 5.65 6.95 8.9 9.4 5.62% 小动力型 万元 /吨 5.75 26.75 5.9 5.9 5.9 7.2 9.15 9.65 5.46% 碳酸锂 工业级 万元 /吨 18.2 4.5 19 19.5 19 21.25 28.75 28.15 -2.09% 电池级 万元 /吨 21.1 5.95 19.15 19.45 19.15 21.75 29.75 29.35 -1.34% 氢氧化锂 万元 /吨 28.6 3.75 22 21.5 22 21.8 28 28 0.00% 负极材料 中端 万元 /吨 4.5 1.55 4.5 4.5 4.5 4.5 4.5 高端动力 万元 /吨 5.95 1.35 5.95 5.95 5.95 5.95 5.95 5.95 0.00% 高端数码 万元 /吨 3.75 2.925 5.35 5.35 5.35 5.35 5.35 3.75 -29.91% 隔膜（基膜） 数码（ 7μm） 元 /平方米 1.65 4 1.55 1.55 1.55 1.55 1.55 1.55 0.00% 动力（ 9μm） 元 /平方米 1.35 0.54 1.35 1.35 1.35 1.35 1.35 1.35 0.00% 电解液 磷酸铁锂 万元 /吨 3.15 8.75 2.85 2.85 2.85 2.9 3 3.1 3.33% 三元 /圆柱 /2600mAh 万元 /吨 4.325 8.6 3.925 3.925 3.925 3.95 3.985 4.05 1.63% 其他辅料 DMC（溶 剂） 万元 /吨 0.56 11.25 0.54 0.54 0.54 0.54 0.54 0.54 0.00% 六氟磷酸锂 万元 /吨 9 3.55 8.75 9.15 8.75 10.25 14 14.75 5.36% 资料来源：鑫椤 锂电，民生证券研究院整理 行业定期报告 /电力设备及新能源 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 6 图 2： 三元正极材料价格走势（万元 /吨） 图 3： 负极材料价格走势（万元 /吨） 资料来源：鑫椤锂电，民生证券研究院 资料来源：鑫椤锂电，民生证券研究院 图 4： 隔膜价格走势（元 /平方米） 图 5： 电解液价格走势（万元 /吨） 资料来源：鑫椤锂电，民生证券研究院 资料来源：鑫椤锂电，民生证券研究院 0 10 20 30 40 50 20 20 /9 20 20 /1 1 20 21 /1 20 21 /3 20 21 /5 20 21 /7 20 21 /9 20 21 /1 1 20 22 /1 20 22 /3 20 22 /5 20 22 /7 20 22 /9 20 22 /1 1 20 23 /1 20 23 /3 NCM532 NCM811 0 2 4 6 8 20 20 /9 20 20 /1 1 20 21 /1 20 21 /3 20 21 /5 20 21 /7 20 21 /9 20 21 /1 1 20 22 /1 20 22 /3 20 22 /5 20 22 /7 20 22 /9 20 22 /1 1 20 23 /1 20 23 /3 高端动力 高端数码 中端 0.0 1.0 2.0 3.0 20 20 /9 20 20 /1 1 20 21 /1 20 21 /3 20 21 /5 20 21 /7 20 21 /9 20 21 /1 1 20 22 /1 20 22 /3 20 22 /5 20 22 /7 20 22 /9 20 22 /1 1 20 23 /1 20 23 /3 数码（ 7μm） 动力（ 9μm） 0.0 5.0 10.0 15.0 20 20 /9 20 20 /1 1 20 21 /1 20 21 /3 20 21 /5 20 21 /7 20 21 /9 20 21 /1 1 20 22 /1 20 22 /3 20 22 /5 20 22 /7 20 22 /9 20 22 /1 1 20 23 /1 20 23 /3 磷酸铁锂 三元 /圆柱 /2600mAh 行业定期报告 /电力设备及新能源 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 7 1.3 行业公告跟踪 表 2： 新能源汽车行业个股公告跟踪（ 05/22-05/26） 公司 公告 科力远 关于为控股孙公司提供担保的公告：本次担保金额为 3000 万元。截至本公告披露日 ,公司为宜春力元能源科技有限责任公司累计 担保余额为 0 元（不含本次担保金额）。 江苏国泰 关于可转债转股价格调整的公告：调整后“国泰转债”转股价格： 8.52 元 /股转股价格，调整起始日期为 2023 年 5 月 31 日。 鹏辉能源 关于对全资子公司增资的公告：公司拟用自有资金向河南鹏辉增资 6 亿元；向珠海鹏辉增资 3 亿元；向衢州鹏辉增资 2 亿元向 常州鹏辉增资 1 亿元；向鑫晟创瀛增资 0.9 亿元。 新宙邦 关于公司控股股东可转债持有比例变动达 10%的公告：本次发行的可转债中，公司控股股东、一致行动人覃九三、周达文、郑 仲天、钟美红、张桂文、邓永红共计持有“宙邦转债” 7,447,734 张，占本次发行总量的 37.81%。 万里股份 万里股份高管减持股份结果公告：公司董事会秘书张晶女士通过集中竞价交易方式减持合计不超过 1.7 万股公司股份，减持股份 总数不超过其持有公司股份总数的 25%，减持价格为当时市场价格。 天赐材料 关于全资子公司九江天赐对外投资设立中外合资企业的公告：注册资本为 45,000 万元，其中：九江天赐 以现金、国有土地使用 权、构筑物（不动产）及设备合计出资人民币 29,250 万元，持股比例为 65%；中央硝子以现金出资人民币 15,750 万元，持股 比例为 35%。 华友钴业 2022 年年度权益分派实施公告：本次利润分配以方案实施前的公司总股本 15.99 亿股为基数，每股派发现金红利 0.2 元（含 税），共计派发现金红利 3.2 亿元。 通合科技 2022 年年度权益分派实施公告：以公司现有总股本 1.73 亿股为基数，向全体股东每 10 股派发现金股利 0.5 元（含税），合计 派发现金股利 867 万元（含税），不送红股，不以公积金转增股本。 诺德股份 关于向特定对象发行股票预案披露的提示性公告：公司审议通过了 2023 年度向特定对象发行 A 股股票的相关议案。 资料来源： Wind，民生证券研究院整理 行业定期报告 /电力设备及新能源 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 8 2 新能源发电：海外光伏需求维持高景气，产业链价 格延续跌势 2.1 行业观点概要 1-4 月组件与逆变器出口金额均同比提升。 据海关总署最新数据， 2023 年 1- 4 月电池组件出口 1206.40 亿元，同比增长 26.60%；其中 4 月电池组件出口 304.99 亿元，同比增长 36.48%，总体增幅稳健。 1-4 月逆变器出口 282.72 亿元， 同比增长 139.58%； 其中 4 月逆变器出口 68.46 亿元，同比增长 99.66%，数据 亮眼。 图 6： 组件月度出口金额 图 7： 逆变器月度出口金额 资料来源：海关总署，民生证券研究院 资料来源：海关总署，民生证券研究院 各区域市场出口情况差异较大，主要市场增幅亮眼。 组件方面， 4 月巴西市场 增长显著，以 72.04 亿元位居绝对金额第一位，主要因 14.300 法案条款中规定在 2023 年前完成申请的光伏项目必须于 120 天至一年内完成安装，加上先前累积 了大量的并网申请，因此 2023 年巴西的需求仍得到一定支撑；从变化幅度看，印 度、巴西、美国、澳大利亚市场同比增幅均超 200%，其中美国的同比增长更是高 达 4869.54%。逆变器方面， 4 月份荷兰仍是中国逆变器出口主要市场，以 21.97 亿元位居绝对金额首位，其后为德国的 6.87 亿元与巴西的 2.76 亿元；从变化幅 度看， 4 月份德国增幅显著，同比 增长 364%，澳大利亚与荷兰分别同增 124%/79%， 日本略有增长，其余主要市场有小幅下降，总体需求持续向好。 -50% 0% 50% 100% 150% 0 50 100 150 200 250 300 350 400 202201 202202 202203 202204 202205 202206 202207 202208 202209 202210 202211 202212 202301 202302 202303 202304 中国电池组件出口 (左轴 ,亿元 ) 同比 (右轴 ,%) 环比 (右轴 ,%) -200% 0% 200% 0 20 40 60 80 100 202201 202202 202203 202204 202205 202206 202207 202208 202209 202210 202211 202212 202301 202302 202303 202304 中国逆变器出口 (左轴 ,亿元 ) 同比 (右轴 ,%) 环比 (右轴 ,%) 行业定期报告 /电力设备及新能源 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 9 图 8： 2023 年 1-4 月组件分地区出口金额（亿元） 图 9： 2023 年 1-4 月逆变器分地区出口金额（亿元） 资料来源：海关总署，民生证券研究院 资料来源：海关总署，民生证券研究院 光伏观点： 硅料方面： 硅料整体价格延续跌势，降幅加大，分化加剧。 据 Pvinfolink 公 布的硅料价格显示，截止至 5 月 24 日，多晶硅致密块料均价降至每公斤 130 元， 环跌 9.10%。 一线厂家内部报价分化增大， 二三线企业 跌幅更大 ，多晶硅致密料 保持每公斤 10-15 元价差范围，低价探至每公斤 115 元水平，低品类硅料报价水 平跌幅更加惊人。 N 型用料维持每公斤 2-4 元的价差范围，供应能力暂时仍然集 中在第一梯队企业。第一梯队与第二梯队之间的价格水平差异继续扩大。 同时， 受 下游硅片降低开工率影响，硅料采购需求有所减少，硅料买方仅需保持生产刚需的 采买范围，本周新签订单主要为一线企业；而 5 月硅料供应仍有新增产能释放量 以及部分检修产能恢复。整体供过于求态势加剧，硅料出货困难，生产环节现货库 存持续堆高且环比上升，预计现货库存规模接近或已经达到一个月的整体产量规 模，硅料价格难改跌势，短期内有望跌破 100 元 /KG。其中不同厂家之间的库存分 布水平不同，为求出货和库存消化，第二梯队厂家将受到更严峻的品质提升及成本 控制水平挑战。 硅片方面： 硅片整体价格下滑，目前下跌速度有所放缓。 截至 5 月 24 日 ， M10 单晶硅片价格跌至每片 4.1-4.4 元范围，主流价格在每片 4.15 元附近，周环 比下跌 9.8%，但现货交易中少数低价水平甚至探至 4 元 /片水平 ； G12 单晶硅片 价格跌至 5.9-6.1 元范围，均价水平在每片 6 元附近，周环比下跌 1.6%，跌幅明 显小于 M10。 需求方面，受近期上游硅料、硅片价格变动频繁影响，部分电池片 企业为减少跌价损失，对硅片采购需求有所减弱。供给方面，各主流企业的拉晶稼 动水平已经于五月中旬陆续出现不同程度的下修，调配幅度将对硅片价格走势及 库存水平起到关键作用，但由于硅片排产的波动需要一定时间发酵， 预期实际产出 受到明显影响最快也会落在六月份，因此短期内硅片价格有望继续保持跌势，直至 0.00 50.00 100.00 150.00 200.00 250.00 300.00 350.00 400.00 202301 202302 202303 202304 印度 日本 德国 巴西 美国 澳大利亚 荷兰 西班牙 其他 0.00 20.00 40.00 60.00 80.00 100.00 202301 202302 202303 202304 印度 日本 德国 巴西 美国 澳大利亚 荷兰 西班牙 其他 行业定期报告 /电力设备及新能源 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 10 库存回归合理水位。本轮价格波动预计随着拉晶稼动的调整和受制于当前的硅料 用料成本水平考虑，可能暂时企稳，但是能否以牺牲稼动而换取长期硅片价格的平 稳仍然存疑。 电池片方面： 电池片价格跌势明显，短期内仍有跌价空间。据 Pvinfolink 数 据，截止至 5 月 24 日，本周电池片 M10, G12 尺寸主流成交价格分别落在每瓦 0.9-0.92 元人民币与每瓦 1-1.01 元人民币左右的价格水平，跌价幅度达到 3-6% 不等，主要由于硅片价格持续下跌，电 池片环节受到组件厂家的压力传导所致。在 N 型电池片部分，本周 TOPCon(M10)电池片价格也对应硅片价格下跌，成交均价 落在每瓦 1.03 元人民币。目前电池片稼动水平仍然维持高档，库存水平保持在约 5 天以内的健康水平。总体来看，由于电池片需求维持高档，当前电池片仍未完全 反映硅片跌势，短期内电池片价格仍有跌价空间，其中 N 型价格虽有下跌，仍与 P 型维持相对稳定的溢价空间 。 风电观点： 4 月风电数据： 据能源局统计， 1-4 月新增风电装机 14.2GW，同比 +48.23%； 4 月新增装机 3.8GW，同比 +123.53%。 1-4 月风电电源投资额 400 亿元，同比 +20.7%。 1-4 月份，全国发电设备累计平均利用 1145 小时，比上年同期下降 31 小时；其中风电 866 小时，同比增加 87 小时。 图 10： 风电月度新增装机 （万千瓦） 资料来源：国家能源局，民生证券研究院 近日彭博新能源财经发布数据显示， 2022 年全球风电 新增装机容量为 85.7GW，同比下降 15%；其中陆上风电装机 76.6GW，同比下降 9%；海上风 电装机 9.1GW，同比下降 46%。 金风科技以 12.7GW 的装机容量位居第一，； 维斯塔斯（ Vestas）以 400MW 的微小差距位居第二，通用电气和远景能源分别 -100% 0% 100% 200% 300% 0 500 1000 1500 2000 2500 当月新增 当月同比 行业定期报告 /电力设备及新能源 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 11 排名第三、第四。 3 月 15 日，彭博新能源财经发布 2022 年中国风电整机制造商新增吊装数 据。 2022 年中国风电新增吊装容量为 48.8GW，相较于 2021 年下降 13%。 其 中，陆上风电新增 43.6GW，同比小幅增长 5%；海上风电新增 5.2GW，同比下 降 64%； 2022 年新增吊装容量中国风电制整机制造商前三名分别是金风科技、远 景能源、明阳智能。 储能观点： 5 月 22 日 -27 日， 1.5GWh 储能项目进入在建、并网投运状态， 1.35GWh 项目在进行储能系统、 EPC 总包招标。 上周，中鑫电联大同合荣新型储能电站一 期项目并网投运，这是山西第一个独立储能电站项目。本周，山西独立储能电站建 设热度不减，仍有独立储能电站项目投运。从 22 年开始西藏光伏需求持续位于高 位， 5 月连续两周西藏均有光储项目招标出现。 投运项目中值得关注以下两个项目： 1）国网时代华电大同热电储能工程： 项 目规模 300MW/600MWh，是山西省目前并网投运规模最大的电化学储能电站； 2）国家电投“和平共储”项目一期： 项目规模 45MW/478MWh，全部容量建成 后，“和平共储”项目将形成世界上规模最大的铅炭电池储能电站。 投资建议： 光伏 海内外需求预期旺盛；产业链技术迭代加速，强调差异化优势，各厂家有望通 过持续研发打造差异化优势，在提升效率的同时持续扩张下游应用场景。建议关注 三条主线： 1）具有潜在技术变革与颠覆的电池片环节，推荐 隆基绿能、晶澳科技、晶科 能源、天合光能 等，关注 东方日升、爱旭股份、高测股份、迈为股份、帝科股 份、 TCL 中环、钧达股份 等。 2）推荐深度受益光储需求高景气的逆变器环节 阳光电源、固德威、锦浪科技、 德业股份 等，关注 禾迈股份、昱能科技 ；受益大电站相关，关注 阳光电源，中信博 ， 上能电气 等。 3）推荐有市占率提升空间逻辑的辅材企业，推荐 通灵股份 ，关注 宇邦新材、 威腾电气 ；推荐供需紧平衡的 EVA 胶膜与高纯石英砂环节，推荐 福斯特、海优新 材、联泓新科、东方盛虹 等，关注 石英股份 等。 行业定期报告 /电力设备及新能源 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 12 风电 看好海风 华能岱山 1 号海上风电项目 220 千伏海缆及附属设备招标项目，中标金额 1.76 亿 元；三峡能源山东分公司牟平 BDB6# 一期（ 300MW）海上风电项目 35kV 海缆采购项目，中标金额 8,768 万元。 恩捷股份 关于下属子公司提起诉讼的公告：本次专利侵权诉讼共计 3 个案件，合计人民币 7,000 万元； 3 个案件尚处于诉前调解、立案审理阶 段，均未开庭受理，最终的判决结果尚不确定，目前无法预计对公司本期利润或期后利润的影响。 亿嘉和 关于非公开发行股票募集资金投资项目延期的公告：在募集资金投资项目实施过程中，公司根据实际情况进行了建设方案优化调整， 另外受外部宏观环境、天气因素等不可控因素影响，工程物资的采购、物流运输、人员施工等诸多环节较原计划进度有所滞后，导致 公司本次募投项目实际进度较预期进度有所延迟。 新时达 关于调 整 2023 年股票期权激励计划相关事项的公告：本次调整后，本激励计划激励对象人数减少一人，减少 2 万股股票期权授予。 广电电气 关于控股子公司取得同意在全国中小企业股份转让系统挂牌函的公告：奕极企业股票在全国中小企业股份转让系统挂牌有利于其拓展 融资渠道，增强市场竞争能力，提升其资产运营效率和价值，增加资产流动性，符合公司长远利益，不会对公司财务状况、经营成果 及持续经营产生重大影响。 *ST 红相 关于关联方为公司申请银行授信提供担保的公告：现为满足公司融资需求以及解决公司向银行申请授信面临的担保问题，公司控股股 东、实际控制人杨成先生，及其配偶陈琬瑶女士拟对公司向 9 家银行申请授信提供连带责任保证担保，保证最高本金限额为人民币 4.78 亿 元。 积成电子 关于经营合同中标的公告：公司共中 8 个包，中标金额合计 6,212 万元。 台海核电 关于公司董事减持股份的预披露公告：公司董事徐广华先生计划自本公告披露之日起 15 个交易日后的 6 个月内，以集中竞价方式减 持所持公司 60,000 股股份，占公司总股本比例 0.0029%。 资料来源： Wind，民生证券研究院整理 行业定期报告 /电力设备及新能源 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 22 4 本周板块行情 电力设备与新能源板块： 本周下跌 0.52%，涨跌幅排名第 8。 沪指收于 3212.5 点，下跌 -71.04 点，下跌 2.16%，成交 16908.22 亿元 ； 深成指收于 10909.65 点，下跌 -181.71 点，下跌 -1.64%，成交 23504.2 亿元；创业板收于 2229.27 点， 下跌 49.32 点，下跌 2.16%，成交 11463.55 亿元；电气设备收于 8950.66 点， 下跌 46.43 点，下跌 0.52%。 图 29： 本周申万一级子行业指数涨跌幅（ 20230522-20230526） 资料来源： Wind，民生证券研究院 板块子行业： 本周光伏指数 涨幅最大，锂电池指数 跌 幅最 大 。风力发电指数上涨 0.60%， 核电指数上涨 0.48%，新能源汽车指数下跌 0.97%，工控自动化下跌 0.26%。锂 电池指数下跌 1.65%，光伏指数上涨 2.27%，储能指数下跌 1.12%。 行业股票涨跌幅： 本周涨幅居前五个股票分别为台海核电 36.99%、新联电子 31.20%、爱旭股 份 22.58%、帝科股份 14.73%、杭电股份 11.98%、跌幅居前五个股票分别为万 马股份 -11.71%、霞客环保 -11.82%、东北电气 -13.11%、坚瑞沃能 -14.01%、 华仪电气 -19.05%。 公用事 业 通信 环保 汽车 机械设 备 医药生 物 电子 电力设 备 综合 社会服 务 计算机 基础化 工 美容护 理 食品饮 料 家用电 器 轻工制 造 纺织服 装 钢铁 建筑材 料 国防军 工 农林牧 渔 交通运 输 传媒 商贸零 售 有色金 属 银行 石油石 化 房地产 非银金 融 建筑装 饰 煤炭 周涨跌幅 1.08% 0.37% 0.24% 0.19% 0.04% 0.02% -0.09% -0.52% -0.76% -0.82% -1.03% -1.06% -1.12% -1.13% -1.21% -1.63% -1.66% -1.98% -2.02% -2.16% -2.49% -2.58% -2.97% -3.10% -3.12% -3.14% -3.21% -3.48% -3.73% -3.82% -6.22% -7% -6% -5% -4% -3% -2% -1% 0% 1% 2% 行业定期报告 /电力设备及新能源 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 23 图 30： 本周 电 力 设备 新 能 源 子行 业 指 数涨 跌 幅 （ 20230522-20230526） 图 31： 本周电新行业领涨与领跌股票（ 20230522- 20230526） 资料来源： Wind，民生证券研究院 资料来源： Wind，民生证券研究院 光伏指 数 风力发 电指数 核电指 数 工控自 动化 新能源 汽车指 数 储能指 数 锂电池 指数 周涨跌幅 2.27% 0.60% 0.48% -0.26% -0.97% -1.12% -1.65% -2% -1% 0% 1% 2% 3% 台海核 电 新联电 子 爱旭股 份 帝科股 份 杭电股 份 万马股 份 霞客环 保 东北电 气 坚瑞沃 能 华仪电 气 周涨跌幅 36.99% 31.20% 22.58% 14.73% 11.98%-11.71%-11.82%-13.11%-14.01%-19.05% -40% -20% 0% 20% 40% 行业定期报告 /电力设备及新能源 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证