锂电白皮书系列之三：锂电回收，未来可期-德勤.pdf

锂电回收，未来可期 中国锂电行业发展德勤观察 3.0 德勤管理咨询 | 2022年 11月 © 2022。欲了解更多信息，请联系德勤中国。 2 核心观点 • 动力 电池回收利用的两种主要 方式为 梯次 利用和拆解 回收 ，受限于 安全性顾虑、 市场规范不足、恶性竞争冲击和行业标准缺失等因素，梯次利用的规 模化发展面临较大的挑战， 技术和商业应用更成熟的拆解回收预计是中长期内的主导方式 。 • 在拆解回收流程中， 火法和湿法是主流的电池级原材料提纯再生工艺，该环节具有较高的技术和规模壁垒 ，而创造的经济效益也更高， 领先企业需要 解决前端电池回收渠道的供货稳定性，并积极布局原料再生环节产能以实现更高的商业价值。 随着 全球新能源汽车产业的快速发展，上游资源约束是行业发展亟待解决的问题，动力电池回收利用行业焕发出蓬勃的生机，而各国 在碳中和要求下持续 深化的动力 电池回收政策体系，以及即将到来的动力 电池退役 潮都将进一步驱动动力电池回收利用行业的发展。从 技术发展、商业模式以及产业链协同 方面来看，动力电池回收 利用市场前景较为可观，同时也仍存在不少关键挑战： • 上游锂电及新能源汽车行业的技术和市场趋势，如电池的材料创新、集成化技术、电池银行等给动力电池回收行业带来影响，机遇与挑战并存。 • 以 产业链上下游企业组成的 产业联盟为回收 主体或 为理论上较 理想的模式 ，各成员企业可以取长补短，互利共赢，但由于涉及产业链环节 较长， 利益 方众多， 在实际商业化运营层面该模式仍在探索阶段 。 在 技术发展 方面，动力电池回收的工艺技术 路线 相对清晰， 基于商业实际预计中长期内回收方式将以拆解回收主导 ： 在 商业模式 方面， 第三方回收模式和电池生产商回收模式 已有成熟实践， 回收网络和再利用闭环 构建 是重要的成功因素： 在 产业链协同 方面 ，锂电及新能源汽车产业链各环节已展现 出以不同形式、不同程度 向动力电池 回收利用环节延伸 的 趋势： • 市场机制是动力电池回收行业 目前发展的主要 挑战 ， 回收主体企业需要应对挑战，提升规模，突破营利 瓶颈。 • 第三方回收企业具备 回收技术优势 ，而电池生产商和整车企业具备 渠道优势 ；在当前的动力电池回收市场，商业模式成功的关键在于 回收渠道网络的 建设和回收材料再利用生态闭环的构建 。 © 2022。欲了解更多信息，请联系德勤中国。 3 01 02 03 © 2022。欲了解更多信息，请联系德勤中国。 4 © 2022。欲了解更多信息，请联系德勤中国。 5 上游资源约束锂电行业发展，动力电池回收势在必行 上游资源紧缺长期将掣肘下游应用市场的发展，锂资源供需缺口预计在 2025年之后出现并呈逐渐扩大的趋势， 2030年将达 145万 吨碳酸锂当量，电池回收有望在一定程度上缓解资源供需不平衡对行业发展的约束 来源 ：中国汽车工业 协会， 五 矿证券，公开信息，德勤分析 供给侧：上游资源压力 需求侧：下游市场爆发 国内 资源紧缺 国内高品质原材料矿物资源相对稀缺， 以 锂为 例，中国优质的硬岩锂矿 资源较 少，而盐湖提锂技术及产能有待突破 国外供给不定 动力电池海外原材料供给集中 且产量波 动大 ，新冠疫情、俄 乌 冲突等突发事件 加剧了全球供应链的不确定性 扩产周期长 原材料矿产开发周期较长，上游扩产周 期在 4年左右，而动力电池扩产周期在 1 年左右，供需错配时间 拉长 终端需求旺盛 作为锂资源的主要应用场景，新能源汽 车市场已进入快速增长期， 2021年中国 新能源汽车销量同比增长超过 150% 电池化学体系迭代慢 动力 电池的研发难度大，化学体系迭代 周期长，中长期内仍将以锂电池为主， 对上游原材料资源的需求 较 固定，短期 内难有替代 激烈竞争刺激产能扩建 动力 电池行业竞争日趋激烈，电池企业 保持快速扩产的节奏以抢占市场份额， 拉动对上游资源的需求 全球锂资源供需平衡预测（万吨，碳酸锂当量） 2029E2026E2022E 2023E 2024E 2027E2025E 2028E 2030E 全球锂供应量 全球锂需求量 100 200 300 400 -37% -1% © 2022。欲了解更多信息，请联系德勤中国。 6 全球动力电池回收市场发展即将提速，预计在未来五年突破千亿规模，其中锂资源的回收市场空间最为可观 全球 动力电池回收市场规模展望 来源：安信证券， Wind，公开信息，德勤分析 备注： 1. 基于理论可回收的镍钴锂锰金属量及金属价格进行测算 全球动力电池回收市场规模预测 1 单位 ：亿元 2,300 2021 2026E2022E 63% 2025E 2027E2023E 61% 2024E 2028E 2029E 63% 2030E 869 55 71% 222 304 384 588 1,233 1,713 2,997 63% 67% 62%62% 62% +81% +38% 锂 镍 锰钴 © 2022。欲了解更多信息，请联系德勤中国。 7 日韩 从立法层面规范行业 海外发达国家经过多年发展电池回收相关政策及立法配套较完备；国内在过去十年间电池回收政策出台密度显著 提升，旨在推动回收利用体系的建设， 引导行业的规范化、一体化发展 动力电池回收市场驱动 因素 —— 宏观政策引导 来源：各政府部门官网，光大证券，公 开 信息，德勤分析 《 新能源汽车动力蓄电池回收利用管 理暂行办法 》 《 2020年工业节能与综合利用工作要点 》 《 关于加快推动工业资源综合利用实施 方案的通知 》 《 工业领域碳达峰实施方案 》 北美 欧洲 七部委 2018 落实生产者 责任延伸制度 ，明 确电池回收主体责任承担 者 三部委 2022 将制定出台新能源汽车动力电池 回收利用管理办法 等部门 规章 八部委 2022 要求 推进 产业 链上下游合作共 建回收 渠道 工信部 2020 将 推动 新能源汽车动力蓄电池回 收利用 体系建设 ， 培育动力蓄电 池回收利用骨干企业 中 国 海外政策引导起步 早，目前政策及立法体系已相对成熟 《 新能源汽车动力蓄电池回收利用溯 源管理暂行规定 》 工信部 2018 建立“ 溯源综合管理平台 ”， 对动力电池生产到再生利用全 过程进行信息采集 《 新型储能项目管理 规范（暂行） 》 能源局 2021 提出 建立 电池一致性管理 ，对 梯 次利用 储能项目评估、监测、监 督等环节做出要求 联邦至地方层级 政策 完备 要求提升且监管力度加强 逐步完善政策体系的建立，加强规范和政策落地 国内近年政策引导力度不断强化 《 美国国家锂电发展蓝图 2021-2030》 欧 盟 2022 电池法规提案设定了 与动力电池 回收相关的 目标，对电池的 回收 措施 和 电池 金属材料回收率 做出 了更严格的要求 《 欧盟 电池与废 电池法规 》 修订 德 国 2021 赋予管理机构广泛的责任以整治 电池制造市场，并对各回收系统 的 收集与回收率进行检查监督 新 电池 法案 (BattG2) 日本国会 2001 制造企业应履行生产的废旧产品 回收处理的责任，遵循 3R原则， 倡导使用者 将废弃电池送至专门 回收场所 日本 省厅 2004 由日本两大中央省厅共同授权的 日本电池回收中心 (JBRC)旨在 全面推进废旧充电电池原材料回 收利用 美国能源部 2021 提出要实现锂电池报废再利用和 关键原材料的规模化回收，规划 完整的 锂电池回收价值链 的建设 和布局， 推动回收技术发展 瑞 士 2022 联邦环境署发布的 《 废物指南 》 明确了车用锂电池回收规则，鼓 励汽车制造商实施环保处置系统 FOEN《 废物指南 》 韩国国会 2021 取消以往登记车辆的电池强制回 收，允许出售汽车报废电池， 提 高废旧动力电池的二次利用率 美国环保署 1996 为固体废物的适当管理 创建了回 收框架 ，其中包括可充电电池、 锂离子汽车电池等 《 资源保护和回收法 》 修订 美国各州政府 对废旧回收的类型、处置方法、 押金等作出 规定 ， 鼓励 产业链各 方协同助力 电池正确回收 ， 《 资源有效利用促进法 》 《 大气环境保护法 》 修订 © 2022。欲了解更多信息，请联系德勤中国。 8 动力电池回收市场驱动因素 —— 动力电池退役潮将至 动力电池退役潮推动可回收电池废料逐步释放，未来十年报废电池及生产废料量 预计 以 43%的复合年均增长率攀 升，驱动全球锂电回收市场发展；领跑全球新能源汽车市场的中国市场在锂电回收领域预计也将迎来可观的发展 2021年中国动力电池装机量全球占比 来源： SNE Research，中国 汽车动力电池产业创新 联盟， Wind，安信证券，公开信息，德勤分析 备注： 1. 折算为可生产动力电池量 2027E 325 2023E 1,119 2021 2022E 2024E 2028E2025E 2026E 2029E 2030E 61 104 156 227 453 621 840 1,483 +43% 锂电池报废量 锂电池生产边角料 正极材料生产边角料 单位 ： GWh • 随着全球新能源汽车市场的蓬勃发展，动力电池装机量迅速攀升， 新能源车用动力 电池的使用年限在 5-8年左右 ，第一 批投入市场的动力电池已经迎来 “退役潮” ，尤其是 在 2015年起新能源汽车产销 爆发 、 动力电池加速放量的中国市场更为 显著。 • 报废电池是锂电回收利用的主要“原料”，动力电池退役潮的到来将持续为锂电回收利用行业提供可回收废料。 中国装机量 154.5 GWh 全球可回收报废 锂 电池及锂电池生产废料预测 52.1% 1 全球其他国家及地区 中国 © 2022。欲了解更多信息，请联系德勤中国。 9 电池结构特性的差异决定了 电池报废后 的回收利用 方式、价值及其市场空间，磷酸铁锂电池的梯次利用发展受现 行条件制约，未来回收市场预计将由 营利性更高的 三元电池拆解回收 为主 来源：中金公司，光大证券，天风证券，公开信息，德勤分析 备注： 1. 基于预测的各金属当年均价进行 测算 不同化学体系电池回收展望 单位：亿元 不同化学体系电池对比 中国不同化学体系电池金属回收市场空间预测 1 三元电池的发展起步较磷酸铁锂晚，回收量提速也将略滞后于磷酸铁锂。磷酸铁锂动力电池 退役后更适合梯次利用，然而当前梯次利用尚未 实现技术 攻关，难以形成规模化、商业化， 预计中短期内 三元锂电池的回收市场空间将持续保持领先 。 • 磷酸铁锂 因其材料造价低，稳定性较好，循环寿命长， 更适合梯次利用 • 三元电池 因其材料造价高，稳定性较差，循环寿命短， 更适合直接拆解回收 回 收 相 关 特 性 对 比 磷酸铁锂 三 元（镍钴锰） 回收价值 不含稀有金属，理论回收价值约为每吨 0.93万元 含镍钴锰等稀有金属，理论回收价值约为每吨 4.29万元 循环寿命 平均循环次数在 4000次左右，容量呈缓慢衰减趋势 平均循环次数为 2000次左右 安全性 放热缓慢，在高温环境下稳定性好 在高温环境下三元材料会 发生溶解，易发生自燃、爆炸 • 磷酸铁锂和三元电池的特性决定了 其适合的回收 利用 方法不同 ： 51 44 50 5749 24 57 112 125 138 202320222021 2024 2025 三元电池拆解回收 磷酸铁锂电池梯次利用 磷酸铁锂电池拆解回收 © 2022。欲了解更多信息，请联系德勤中国。 10 梯次利用场景 退 役 动 力 电 池 动力电池回收 方式 梯次利用和拆解回收是动力电池回收利用的两种主要方式，梯次利用规模化发展遇挑战，动力电池回收或将在中 长期内以拆解回收主导 梯次利用：对退役电池的 降级 应用 拆解回收：对退役电池的 资源化再生利用 来源：中国汽车工业协会，安信 证券，公开 信息，德勤分析 回 收 利 用 方 式 优 势 劣 势 ‒ 适用局限 ： 不适用于三元电池，目前以试点项目为主，尚未形成规模效益 ‒ 效率 低下 ： 退役电池评估环节耗时长，效率 低 ‒ 安全 隐患 ： 退役电池内部安全隐患隐蔽性强 ，放大电池单体间不一致性 ，一定 程度上影响了电池组的寿命和 安全性 外观识别分选 性能特性分析 内部结构检测 可用 电池包 可用 模块 可用 单体 拆解回收 化学储能 低速动力 负极材料 石墨、硅基材料 正极材料 锂、钴、镍、锰等 金属氧化物，通过 物理法、化学法、 生物法回收 电解液 通过萃取法回收 其他材料 金属外壳、电极材料 通过拆解、粉碎、分选回收 ＋ 提升价值 ： 提高电池的利用价值，实现价值最大化 ＋ 降低成本： 降低储能、低速电动车等相关行业的成本，促进行业发展 ＋ 减少污染： 有效地减少废旧锂离子电池污染，减少资源浪费 废旧电池 ‒ 成本难题： 火法 工艺前期 设备投入 大且能耗高， 而湿法 工艺回收周期长 ‒ 环境污染： 化学回收工艺容易对环境造成污染，对污染治理的要求高 ‒ 不确定性： 生物回收、超临界 CO2萃取法等新兴工艺尚在起步阶段，对工作环境 要求高，存在诸多不确定性 ＋ 回收率高： 退役动力电池拆解回收在技术上则相对成熟，资源回收率高 ＋ 流程简单： 流程较梯次利用更为简单，无需进行一致性筛选和安全评估 ＋ 工艺 互补： 可采用 联合回收工艺 ，显著 提升回收的经济效益，有效解决 能耗问题 不间断电源 © 2022。欲了解更多信息，请联系德勤中国。 11 梯次利用现阶段发展局限性和瓶颈较显著，在政策体系完善和行业标准建立之前，下游应用发展预计较缓慢 梯次利用：发展局限性因素 来源 ：各政府部门官网，公开 信息，德勤 分析 市场现状： 当前商业化 案例少 ，目前开展 的梯次利用 项目大多 处于试点阶段，且仅有少数具备梯次利用资质的正规军企业参与试点项目 ，如格林美、中国铁塔等；当前梯次利用市 场尚未规范，乱象丛生，已进入企业陷入与小作坊的竞争困境，对未进入企业的吸引力下降，短期 内难以形成 规模化。 政策因素 市场因素 技术因素 需求 侧市场潜力不确定： • 下游市场接受度较低： 由于行业标准和监管体系不清 晰，过去频发的梯次电池储能事故导致下游用户对梯 次电池安全性和一致性感到担忧，接受度较低 • 潜在 替代产品冲击 ： 钠离子电池、燃料电池等技术兴 起可能替代并挤压 磷酸铁锂电池梯次利用市场空间 供给侧竞争激烈乱象丛生： • 电池回收小作坊“劣币驱逐良币” ： 在监管缺位的情 况下，众多不合规的小作坊长期盘踞在梯次利用市 场，高投入的正规企业难以在恶性竞争中凸显优势 小 作坊 无危 废物贮存资质 无需开设 发票 回收阶段 舍弃检测 /环保处理环节 低产线投入 再利用阶段 低成本 低质量 • 关键环节技术待突破 ， 行业标准待建立： 电池全生命 周期溯源管理和行业标准体系待建立 ， 梯次利用技术 流程中多个关键环节仍存在技术问题 评估分选 -电池规格繁杂 ， 寿命评估难 检测筛选 -缺少电池使用 记录 ， 检测技术难 重组 -电池一致性管理技术壁垒高 产品认证 -为形成行业标准 ， 产品认证难 电池收集 评估分选 拆解 检测筛选重组产品认证 梯次 利用流程 关键技术难点环节 • 梯次利用 管理制度仍待完善： 目前 针对动力电池 梯次 利用 的政策管理体系仍处于建立初期，监管制度的完 善以及地方的落地实施仍需要时间 • 政策导向保持中等积极态度： 政策 对梯次 利用虽有推 动意向，但同时也表明了需对梯次利用的安全性等问 题严格管理的态度，对动力电池在新型储能场景的梯 次态度则更为谨慎 八部委 《 加快推动工业资源综合利用实施方案 》 要求完善废旧动力电池回收利用体系和管理制度， 强化电 池全生命周期溯源管理，推进废旧动力电池 在备电、充换 电等领域 安全梯次应用 能源局 《 新型储能项目管理规范（暂行） 》 要求新建梯次 利用 储能项目 建立退役电池一致性管理和溯 源系统 ，并取得资质机构出具的电池安全评估报告 2022.02 2021.09 © 2022。欲了解更多信息，请联系德勤中国。 12 动力电池拆解回收主要挑战在于前端电池回收 渠道供应不稳定导致后端原料提炼难以规模化生产 拆解回收：动力电池 拆解 回收流程 示意图 来源 ：公开 信息，德勤分析 前端电池回收渠道分散混乱带来的 高成本和供应 不稳定 、以及电池包规格繁多带来的 预处理困难 是 拆解回收流程上的两个主要难点环节 锂化合物 钴 化合物 镍化合物 锰 化合物 石墨 电解质溶液 废旧电芯 废旧 电池 包 黑 粉 （含锂、镍 、钴、 锰等 金属） 拆解、粉碎及筛选 湿法 冶金 工艺 火法冶金工艺 放电及拆卸 电解液修复废旧电解液 塑料、铜箔、铝箔等 电池级原材料提取精炼物理拆解回收回收预处理 典型 回收处理步骤 联合工艺可采用步骤 回收产物 经过 对电池包的预处理 后的 物理 拆解和原材料提纯两个关键 环节的技术已经相对成熟 ， 可实现从废旧动力 电池为到再次 利用的 高纯 原材料的有效转化；特别是在当前锂金属原材料价格大幅上涨的情况下，只需要有稳定的废旧电池供应，规模化的生产， 以及稳定的下游客户，即可 获得 可观的经济回报 © 2022。欲了解更多信息，请联系德勤中国。 13 • 通过高温 焚烧 ， 将 电池中的金属及其化合物氧化、还原、分解、 蒸汽挥发，通过冷凝方法进行 收集。 火法回收的兼容性较高， 适 合大规模处理种类繁杂的废旧 锂电池。 • 通过各种酸碱性溶液将金属离子从电极材料中浸出，再通过离子 交换、沉淀、吸附等手段，分离提取金属盐及 氧化物 。湿法回收 适合中 小规模废旧锂离子电池的 回收。 拆解回收企业主要通过湿法或火法对废旧动力电池中的价值金属进行提纯冶炼 ， 路线较清晰， 技术 成熟度较高 ， 其他 如生物 法、超临界 CO2萃取法等 新兴工艺仍在研发初期阶段；目前国内动力电池回收企业工艺以湿法为主 拆 解 回收：主流电池级材料再生工艺技术 湿法 工艺特点 来源 ：安信证券，东莞证券，公开 信息，德勤分析 代表企业 设备 /能耗成本 回收效率 /周期 工艺复杂度 污染治理 设备 成本 、 能耗成本低 回收率和纯度高，但回收周期长 复杂，不同类型的电池需专门的湿法工艺 污水治理对环保的要求高 简单，普通火法工艺 不适用磷酸铁锂电池 回收率中等，能回收汞、锌等多种重金属 设备成本、能耗成本高 尾气处理对环保的要求高 火 法 © 2022。欲了解更多信息，请联系德勤中国。 14 © 2022。欲了解更多信息，请联系德勤中国。 15 锂电产业 链向 电池回收环节 延伸 随着行业向市场主导发展转变，锂 电及新能源汽车产业将从链状形态进一步演化为行业内合作 深化的 网状 生态， 其中产业链各环节展现出以不同形式、不同程度向电池回收利用环节延伸的趋势 锂电及新能源汽车产业链发展趋势 来源：公开信息，德勤分析 产业链环节 产业链流向 产业链环节延伸方向 多个环节企业向电池回收利用延伸 • 技术型延伸 ： 资源冶炼企业和电池正负极 原材料制造企业具备回收冶炼技术同源 性，驱动其向回收环节延展。 • 资源型延伸 ： 电池、整车企业以及电池银 行等换电服务企业在电池回收利用领域处 于资源方地位，驱动其利用资源优势进入 回收 领域，构建循环体系 。 电池 回收 利用企业向其他环节延伸 • 回收企业通过对废旧电池拆解，延伸到基 础原料和电池正极材料制造等环节 ，自建 回收材料再利用体系，形成闭环 发展 。 电池制造 整车 制造充换电设施及生态 矿山 /盐湖等 资源开采 电池原料提炼 电池回收利用 电池 正 负极材料制造 © 2022。欲了解更多信息，请联系德勤中国。 16 第三方回收企业 电池生 产企业 车 企主导 产业联盟 锂电回收作为锂电后周期行业，发展势头强劲，业内企业利用自身资源优势开拓上下游合作 ， 逐步延伸产业链覆 盖，尝试形成从电池生产到电池再制造的闭环 来源：各公司官网，公开信息，德勤分析 动力电池回收产业链 格 林美 Li-Cycle Cirba Solutions Redwood Materials 天奇股份 / 金泰阁 比亚迪 由回收利用向 产 业两端延伸 通过自建 /收 购，向锂电全产 业链延伸 （除 整 车 生产） 通过自建 /产业 联盟，形成全产 业链闭环 废旧电池提供 电池评估 /筛选 梯次利用 拆解回收 电池材料再制造整车生产电池生产 产业链 玩家 商业模式 特点 电 池 销 售 整 车 报 废 拆 卸 运 输 可 用 电 池 报 废 电 池 再 生 原 料 专注 于商业化回 收利用方案，以 形成规模 效应 回收利用 宁德时代 邦普循环宁德时代 国轩高科国轩高科 特斯拉 特斯拉 优美科 © 2022。欲了解更多信息，请联系德勤中国。 17 商业 模式：第三方回收模式 第三方回收企业作为电池回收主体，自主建立回收网络完成从电池回收到资源化利用全过程的商业模式 第三方回收模式图解 整车 生产企业 动力电池生产企业 第三方回收处理企业 （自建回收网络） 消费者 汽车拆解报废企业 经 销 商 车辆报废 电池部件销售 整 车 销 售 第三方回收模式分析 来源：中信证券，光大 证券 ，天风证券，公开 信息，德勤 分析 模式特点 优势 劣势 代表企业 第三方回收企业作为废旧电池回收主体 ，一般由该类企业接 受电池生产商和汽车制造商的委托后，完成废旧电池的运 输、回收和后续的资源化利用 回收工艺高度成熟，专业性强 ，能够实现更高效的废旧电池 资源化，因此应用较为广泛 需要自主建立回收服务网络 ，存在回收费用大、运输存储 难、再销售渠道限制等难题 废旧电池流向 生产销售链 © 2022。欲了解更多信息，请联系德勤中国。 18 格林美注重回收网络和产业 合作生态 建设，同时致力于 打造新能源全生命周期价值链 ，在动力电池回收业务领域 建立起了产业链优势 第三方回收 代表企业分析：格林美（ 1/2） 来源：公司官网，公司年报，公开信息，德勤分析 循环 经济的先锋企业，坚守双轨驱动战略，实现定向循环模式 格林美，成立于 2001年，专注于废弃钴镍钨资源与电子废弃物的处理回收。公司的主营 业务包括回收 处理废旧动力电池、电子废弃物、报废汽车、废塑料与镍钴锂钨 战略资源 ， 多年 来致力于“ 城市矿山 +新能源材料 ”的双轨驱动战略发展。 关键成功要素二：打通新能源 全生命周期价值链 28.9% 71.1% 废 物 循 环 业 务 电 池 材 料 业 务 “循环 +再造” 公司大力建设上下游循环产业链 体系，从废物回收升级为新能源 材料制造，形成双轨 驱动 ， 电池 材料制造收入比重由 2016 年的 26.5%上升 为 2021 年 的 71.1% 为打造动力电池全生命周期价值链闭环，公司攻克了多项回收技术难题，并聚焦于 新能源关键原料的定向循环模式，保障了新能源材料再造原料供应体系的安全，实 现了从废料到原料到高端品牌产品的循环再造和精深加工模式 关键成功要素一： 保障资源 渠道，构建回收网络 整车厂合作伙伴 公司 通过深化产业链上下游协同发展 不断 拓宽渠道 ，广泛布局回收基地，并 与合作 方携手成功在南非、韩国、印尼布局动力电池回收基地、实验室等，预计在 2022年 在欧洲布局回收工厂，辐射全球 与国内外 超 500家 整车和电池厂商签署 了回收合作 协议，如： 稳定的资源 渠道 电池厂合作伙伴 广泛的回收网络 2 N 2 两 大 电池回收处置 中心 两大 资源化利用 中心 其他回收处置 基地 及 社会 回 收网络，覆盖区域新能源汽 车保有量 占全国 60%以上 整合网络资源，积极打造 动力电池回 收业务的“ 2+N+2” 模式： 2021年格林美业务占比 © 2022。欲了解更多信息，请联系德勤中国。 19 近年来格林美电池回收产能及业务收入实现快速增长，公司将“做大回收”列入其发展战略之一，伴随电池退役 潮的来临，未来公司动力电池综合利用规模将进一步扩大 第三方回收代表企业分析：格林美 （ 2/2） 格林美电池回收综合利用产能快速攀升 电池综合利用业务将成为增长引擎之一 1,054 4,425 8,407 2019 2020 2021 +182% 9,321 15,066 2020 2021 +61.6% 单位：吨 单位：万元单位： GWh 2021年，格林美动力电 池综合利用 业务同比增长 在 公司废弃资源综合利用 业板块中 排名第一，超过 总营收 54.83%的增速 • 公司 持续深耕前沿核心技术，提前进行技术储备，提高动力电池综合回收 利用能力 。 2025年公司 回收 目标是 2021年回收处理量的 20倍以上 ， 随着电 池退役潮的到来， 预计 动力电池回收及梯次利用业务将成为公司未来营收 主力贡献者 。 • 格林美 动力 电池回收与梯级利用 量展现 出强劲增长 势头， 预计 2022年动力电池回收量达到 3万吨， 梯次利用量接近 2Gwh • 目前 已披露动力电池回收的产能设计总拆解处理能力为 21.5万吨 /年，拆 解再生利用规划产能总量 接近 70万吨 /年，梯次利用产能规划超 11GWh 来源：公司官网，公司年报，公开信息，德勤分析 0.1 0.6 1.1 20212019 2020 +210% 动力电池回收量 梯次利用量 电池综合利用业务营收 © 2022。欲了解更多信息，请联系德勤中国。 20 通过创新的回收解决方案和上下游的协同合作支持锂离子电池材料供应链，并聚焦于全球“绿色能源”的转型与 可持续发展 第三方回收代表企业分析 ： Li-Cycle（ 1/2） 来源：公司官网，公司年报，公开信息，德勤分析 备注： 1. 与直接从 自然 资源开采精炼相比 健全的回收网络、创新环保的回收技术助力可持续的高质量发展 Li-Cycle成立 于 2016年，是北美锂离子电池资源回收的行业领导者，目前主营业务包括回收锂离子电池和生产电池级材料，通过提供 经济可行的商业化锂离子资源回收 解决方案，采用先进电池回收与资源回收技术，生产出电池级最终产品，支持全球的电动化 转型。 关键成功要素一：围绕资源渠道搭建回收网络 • 布局清晰： 当前公司将 企业增长战略 的 重心放 在北美和欧洲，与全球 领先 的产业链上下游客 户 需求保持 一致，为产 业链配套提前布局 • 深化 合作： 公司针对每 个回收工厂的地理位置 分布，与 每个地区的多 个客户在供应和承购安 排方面 建立商业合作 伙 伴 关系，进一步稳定回 收和销售渠道 已投入使用 Spoke 建设中 Spoke Li-Cycle北美回收网络分布 尽管面临市场竞争加剧和日益严格的环境法规的挑战 ， Li-Cycle技术的高环境效益仍 能 满足 客户对质量和可持续性的要求，并对专注于 ESG的客户有更大的 吸引力 生产一吨电池材料 1 关键成功要素二 ：创新 技术保障环保优势 相比火法工艺，显著 减少了温室 气体排放 ，并且 避免了全氟和多 氟烷基化合物 (PFAS)污染 的问题 二氧化碳排放减少 74% 水资源 利用减少 97% 氮氧化合物 排放减少 92% 硫氧化合物 排放减少 92% 原材料环境效益更高 提纯工艺更环保 “低碳 +无氟” 相比其他 湿法工艺， Li-Cycle的 湿 法工艺， 实现 废水 零排放， 几乎 不产生 固体废物，及低尾气排放 有害物低排放 © 2022。欲了解更多信息，请联系德勤中国。 21 Li-Cycle具备从废旧电池到再生材料创造的全流程回收技术，同时加速布局 回收产 能实现资源 垂直 一体化 第三方回收代表企业分析 ： Li-Cycle（ 2/2） 来源：公司官网，公司年报，公开信息，德勤分析 • Li-Cycle正积极布局 Spoke工厂和 Hub工厂以提升电池回收业务规模，计划 到 2025年建成 并 投入使用 20个 Spoke工厂， 3个三元 锂电池 Hub工厂 1个磷酸铁 锂电池 Hub工厂，最先投入使 用的纽约州罗切斯特 Hub工厂预计每年将能够处理 相当于 22.5万辆电动汽车的电池 材料。 工厂类型 建成时间 位置 状态 电池回收产能规划 （吨 /年） Spoke工厂 2019 加拿大安大略省 投入使用 5,000 Spoke工厂 2020 美国纽约州 投入使用 5,000 Spoke工厂 2021 美国亚利桑那州 投入使用 10,000 Spoke工厂 2022 美国阿拉巴马州 建设中 10,000 Hub工厂 2023 美国纽约州 建设中 90,000 Spoke工厂 待定 挪威 规划中 10,000 Spoke工厂 待定 德国 规划中 10,000 Spoke工厂 待定 美国俄亥俄州 规划中 15,000 贴近回收 渠道 分区域 布局，电池 回收产能建设 提速电池回收 业务 分段式布局实现全流程覆盖 Li-Cycle通过 “ Spoke & Hub”模式将回收业务分段式布局，为客户提供生命周期 结束解决方案锂离子电池，同时创建关键电池材料的二次 供应。 Spoke工厂：轻量化布局废旧电池拆解网络 • 回收 完整锂电池，将回收的电池经过粉碎、分选 等物理拆解过程，生成创造主要经济价值的黑粉 • Spoke工厂以其 轻 量化 的特点， 能够贴近回收网 络和资源渠道所在地 灵活布局 Hub工厂：中心化处理电池级原材料提纯 • 将 回收的黑粉通过湿法冶金工艺，提纯出电池 级纯度水平的原材料，包括硫酸镍，硫酸钴和 碳酸锂等 • Hub作为 中心化 的提纯工厂，前期投入 高，环保 要求高 ，但相应的产能规模和经济效益也更高 © 2022。欲了解更多信息，请联系德勤中国。 22 电池生产企业作为电池回收主体，利用渠道优势打造对电池材料的闭环回收 与废旧电池 梯次利用的商业模式 商业模式：电池生产商回收模式 来源：中信证券，光大证券，天风证券，公开信息，德勤 分析 整车 生产企业 动力电池生产企业 （自主回收） 回收处理企业 消费者 汽车拆解报废企业 经 销 商 车辆报废 电池部件销售 整 车 销 售 废旧电池流向 生产销售链 电池生产商 回收模式图解 梯次利用企业 电池生产商回收模式分析 模式特点 优势 劣势 代表企业 电池生产商作为废旧电池回收主体 ， 电池 厂商通过成立子公 司、收购回收处理企业、合作等方式布局回收网络，形成废 旧电池的闭路 循环 利用，实现电池材料回收降本，提高对上 游原料商的议价能力 多元回收渠道和销售渠道 ，能够有效把控废旧电池 定向循 环 ，降低动力电池的生产和回收成本 自主回收存在技术限制 ，关键回收技术依赖于回收处理企 业， 模式运行效率较低 ，难以形成规模效应， © 2022。欲了解更多信息，请联系德勤中国。 23 邦普循环企业简介 广东 邦普是目前国内领先的废旧锂电池回收处理及高端电池材料生产的国家级高新科技企业之一。邦普循环总部位于广东省佛山市，目前在全球已设立广东佛山 、湖南 长沙、宁德屏 南、宁德福鼎、湖北宜昌、印尼莫罗瓦利、印尼纬达贝七大生产基地 。 宁德时代近年来进一步 完善公司在锂电新能源产业的战略布局，发挥产业协同优势 ，前瞻性布局回收业务以增强 公司 电池材料 供应的保障 电池生产商 回收代表企业分析： 宁德时代（ 1/2） 来源：公司官网，公司年报，公开信息，德勤分析 提前布局回收， 深化产业 合作， 增强供应链保障 宁德 时代（ CATL）致力于 通过先进的电池技术，为全球绿色能源应用，提供高效的能源存储解决方案 。 2015年 起，公司 已在电池回收领域进行前瞻性 布局，多年来 以兴建工厂、企业合作多种方式参与电池回收行业技术开发和投资，旨在减少对上游资源的依赖，保障供应链稳定，实现降本生产 2015年 2021年 9月 宁德新能源动力（ ATL）电池 业务部独立， 宁德 时代正式 成立 2021年 10月2011年 持股广东邦普 52.88%的股份，宁德时代提前布局动力电池 回收，打造了上下游优势互补的电池全产业链循环体系 公司与德国巴斯夫建立战略合作关系，拓展 欧洲 回收市场 ，推进回收业务快速发展 公司 在湖北宜昌新建邦普一体化电池材料产业园项目，主要建设具备 废旧电池材料回收、磷酸铁锂、三元前驱体等集约化、规模化的生产 基地，公司在锂电回收产业的战略布局初显规模 2022年 控股 广东邦普，布局回收领域 战略布局初具规模 开拓海外市场 持续深化海外业务 与合作方印尼 ANTAM和 IBI签署 协议共同投资建设印度尼 西亚动力电池产业链 项目，包括 从红土镍矿开发、火法冶 炼、湿法冶炼、三元电池材料到电池回收的全产业链项目 正式成立 © 2022。欲了解更多信息，请联系德勤中国。 24 邦普循环“一核两翼”的产业布局， 助力宁德 时代形成电池关键材料的内部循环，提高自身供应 链成本 优势 电池生产商回收代表企业分析： 宁德时代（ 2/2） 来源：公司官网，公司年报，公开信息，德勤分析 依托邦普循环，携手打造 “ 电池生产 → 使用 → 梯次利用 → 回收与资源再生”的生态 闭环 • 据宁德时代统计 ， 2022年第一季度，共有 2.13万吨 废旧电池被回收，并用于公司 1.8万吨 电池前体的 生产，内循环体系优势将逐渐突显。 • 邦普 一体化产业园的 建立有利于 进一步 完善宁德时代在 锂电新能源产业的战略布局，发挥产业协同优势， 保障电池 材料供应。预计 2035年之后，宁德时代将能够通过回收退役电 池材料来满足很大一部分原材料需求，实现闭环供应 链。 电池设计 电池供应 车电分离 电池 报废 梯次利用金属原料 再生处理 退役电池 • 邦普循环现有的资源 循环产 能和关键金属回收率均 属亚洲 前列，其中 120,000吨 /年 99.3% 90% 废旧 电池回收产能总量 镍、钴和 锰回收率 锂回收率 • 邦普循环“一核两翼” 产业 布局助力宁德时代构建生态闭环 以 回收业务为企业核心 业务，建立生态闭环关键环节的能力 上游布局镍、钴、锂等矿产资源，支撑宁德时代的资源供应链安全； 下游材料业务内化再生资源，生产用于电池正极材料制造的关键材料 一核 两翼 换电 服务 © 2022。欲了解更多信息，请联系德勤中国。 25 产业联盟模式是理论上较为理想的一种商业模式， 多由整车企业牵头， 运用产业链上下游各 成员企业的经销服务 网络和回收技术 实现回收业务的增效降 本、减少市场 恶性竞争，但在实际商业化运营层面仍在初步尝试阶段 商业模式 ：整车 企业 主导的联盟 回收模式 来源：中信证券，光大证券，天风证券，公开信息，德勤 分析 产业联盟 回收模式图解 产业联盟 回收模式分析 模式特点 优势 劣势 代表企业 由行业上下游成员组成的联盟作为废旧电池回收主体， 是生 产者责任延伸制度的要求，也是由经济性推动的上下游协同 合作模式。整车生产企业多采用此模式，通过联盟的形式构 建回收网络，形成产业链闭环。 回收渠道广，技术专业性强 ，通过产业链上下游协同合作， 减少了市场恶性竞争，有效降低了整车生产、电池制造和材 料回收的成本，提升了整体回收效率和模式运行效率 风险共担问题 在该模式中较为显著，各成员通过产业联盟互 相捆绑，企业需要承担电池回收链条上其他成员可能带来的 潜在风险 整 车生产企业 动力电池生产企业 回收利用企业 消费者 汽车拆解报废企业 经 销 商 车辆报废 整 车 销 售 废旧电池流向 生产销售链 产业联盟 © 2022。欲了解更多信息，请联系德勤中国。 26 比亚迪依托对电池核心技术的把握和电池装机规模的优势， 自 建电池回收的关键产业链环节，完成产业链闭环 来源： 中信证券，光大证券，天风 证券，乘联会 ，中国 汽车动力电池产业创新 联盟，高工锂电，德 勤分析 弗迪电池 消费者 可用材 料销售 比亚迪回收模式图解 比亚迪核心竞争优势 电 池 销 售 比亚迪汽车 山东梯次回收利用 中心（在建） 合作伙伴（中国铁 塔、格林美、伊藤 忠商事） 梯次利用 授权经销商 自有回收网点 回收电池 惠州材料工厂 合作伙伴 （格林美） 拆解回收 宝龙工厂 电池评估 /筛