电新行业2022年中报业绩总结：盈利能力稳步提升，看好锂电风光储赛道-银河证券.pdf

创造财富 担当责任 股票代码： 601881.SH 06881.HK 中国银河证券股份有限公司 CHINA GALAXY SECURITIES CO., LTD. 电新行业 2022年中报业绩总结 周然团队 2022.09.08 盈利能力稳步提升，看好锂电风光储赛道 目录 创造财富 / 担当责任 一 电新行业 22H1&22Q2业绩回顾 三 行业前景展望 五 风险提示 二 电新行业主要子板块业绩回顾 四 投资建议 创造财富 / 担当责任 一 电新行业 22H1&22Q2业绩回顾 创造财富 / 担当责任 4 行业营收情况：增速环比略有放缓 • 统计了电新行业 326家业绩情况 。 22H1电新行业实现营业收入 14,312.59亿元 ， 同比 +37.8%， 增 速降低 5.0pct。 其中锂电 /太阳能 /风电 /输变电设备板块营收占比为 27.3%/24.6%/4.9%/15.7%。 • 22Q2电新行业实现营业收入 7,915.01亿元 ， 同比 +34.9%， 环比 23.7%， 行业保持高增态势 。 资料来源： wind，中国银河证券研究院 电新行业年度营收及同比增速 电新行业季度营收及同比增速 资料来源： wind，中国银河证券研究院 创造财富 / 担当责任 5 行业利润情况：增速提升大于收入端 • 22H1电新行业实现归母净利润 1,151.24元 ， 同比 +55.7%。 22H1年共有 282家公司盈利 （ 占比 86.5%） ， 其中 267家持续盈利 ， 15家扭亏为盈； 44家亏损 ， 其中 17家由盈转亏 。 • 22Q2电新行业归母净利润 668.25亿元 ， 同比 +74.2%， 环比 +38.4%。 资料来源： wind，中国银河证券研究院 电新行业年度归母净利润及同比增速 电新行业季度归母净利润及同比增速 资料来源： wind，中国银河证券研究院 创造财富 / 担当责任 6 子版块 22H1业绩情况：盈利能力分化明显 • 22H1除风电 、 综合能源设备外的子板块营收均实现正增长 ， 增速前三：锂电池 （ +78.3%） / 太 阳能 （ +76.3%） / 配电设备 （ +28.1%） ， 营收 3,901.75亿元 / 3,515.93亿元 / 418.35亿元 。 • 22H1所有子板块均实现盈利 。 归母净利润增速前三名：综合能源设备 （ +268.0%） / 车用电机电 控 （ 128.6%） / 核电 （ +117.8%） ， 利润 20.37亿元 / 21.82亿元 / 53.76亿元 。 利润下滑最明显： 电机 （ -13.2%） / 燃料电池 （ -11.0%） / 配电设备 （ -10.3%） 。 资料来源： wind，中国银河证券研究院 电新行业子版块半年度营收及同比增速 电新行业子版块半年度归母净利润及同比增速 资料来源： wind，中国银河证券研究院 创造财富 / 担当责任 7 子版块 22Q2业绩情况：利润增速大于收入增速 • 22Q2锂电池板块贡献了主要增长 ， 营收达 2,149.42亿元 ， 同比 +77.2%；太阳能板块 / 配电设备板 块营收 2,034.46亿元 / 234.10亿元 ， 同比 +84.3%/ +23.4%。 • 22Q2利润增速前三：核电 /太阳能 /车用电机电控 （ +145.4%/+142.1%/+96.0%） ， 利润 33.59亿元 /197.98亿元 /11.59亿元 。 负增长前三：综合能源设备 /配电设备 /燃料电池 (-114.8%/-26.9%/-21.0%)。 资料来源： wind，中国银河证券研究院 电新行业子版块季度营收及同比增速 电新行业子版块季度归母净利润及同比增速 资料来源： wind，中国银河证券研究院 创造财富 / 担当责任 8 行业毛利率情况： 22Q2环比修复 • 22H1电新行业毛利率下降 0.8pct至 19.72%。 180家企业毛利率高于行业平均水平 （ 占比 55%） 。 • 22Q2电新行业毛利率稳步回升 ， 达到 20.0%， 环比 +0.6pct， 同比 -0.5pct。 有 186家企业高于行 业平均水平 （ 占比 57%） ， 数量较去年同期有所减少； 4家为负值 。 资料来源： wind，中国银河证券研究院 电新行业年度毛利率情况 电新行业季度毛利率情况 资料来源： wind，中国银河证券研究院 创造财富 / 担当责任 9 子板块毛利率情况：核电环比升幅最大 • 22H1毛利率排名前三：电力电子及自动化 /风电 /配电设备 ， 达到 28.2%/24.9%/23.8%， 同比 - 0.9/-0.2/-3.6pct。 增加的子板块只有车用电机电控 /输变电设备 /核电 ， 同比 +3.4/+2.1/+0.9pct。 • 22Q2毛利率同比提升的板块有车用电机电控 /输变电设备 /核电 /风电 ， 幅度为 3.6/2.0/1.4/0.9pct； 环比下降的有电机 /综合能源设备 /配电设备 /燃料电池板块 ， 降幅为 0.8/0.5/0.2/0.2pct。 资料来源： wind，中国银河证券研究院 电新行业子版块 22H1毛利率情况 电新行业子版块 22Q2毛利率情况 资料来源： wind，中国银河证券研究院 3.6 - 0.6 - 0.7 - 0.4 0.9 1.4 - 1.9 - 3.8 - 6.1 2.0 - 0.8 - 0.9 0.0 0.8 - 0.8 1.1 0.4 2.1 0.9 - 0.2 - 0.2 0.3 0.4 - 0.5 -8 -6 -4 -2 0 2 4 0% 5% 10 % 15 % 20 % 25 % 30 % 毛利率 同比（ pct ） 环比（ pct ） 创造财富 / 担当责任 10 行业期间费用率情况：费用控制得当 • 22H1电新行业总期间费用率为 10.0%， 同比 -1.7pct。 研发费率同比 -0.1pct至 3.4%。 • 22Q2电新行业总期间费用率为 7.2%， 同比 -4.0pct/环比 -3.5pct。 研发费率 /销售费率 /管理费率 /财 务费率分别为 3.4%/0.1%/3.2%/0.4%， 同比 +0.0/-2.7/-0.3/-0.9pct， 环比 +0.0/-2.4/-0.3/-0.8pct。 资料来源： wind，中国银河证券研究院 电新行业年度期间费用率情况 电新行业季度期间费用率情况 资料来源： wind，中国银河证券研究院 创造财富 / 担当责任 11 子板块期间费用率情况：大部分 22Q2同比下降 • 22H1期间费用率最低的排名前三：太阳能 /核电 /锂电池 ， 达到 7.0%/7.2%/9.5%， 同比 -2.9pct/- 1.2pct/-1.5pct。 增加的子板块有风电 /综合能源设备 ， 达到 13.8%/12.7%， 同比 +0.7/+0.2pct。 • 22Q2期间费用率同比增加的只有风电 /综合能源设备 ， 幅度 1.4/0.6pct。 期间费用率最低的排名 前三：太阳能 /核电 /锂电池 ， 分别为 6.2%/6.7%/9.1%。 资料来源： wind，中国银河证券研究院 电新行业子版块 22H1期间费用率情况 电新行业子版块 22Q2期间费用率情况 资料来源： wind，中国银河证券研究院 创造财富 / 担当责任 12 行业净利率情况：行业景气度向好 • 22H1电新行业净利率为 8.86%， 同比 +1.2pct。 行业景气度向好 ， 净利率实现连续四年增长 。 145家企业高于行业平均水平 （ 占比 44%） ， 44家净利率为负值 。 • 22Q2电新行业净利率为 9.3%， 同比 +2.2pct， 环比 +1.0pct。 141家企业高于行业平均水平 （ 占比 43%） ， 同比减少 35家； 42家为负值 。 资料来源： wind，中国银河证券研究院 电新行业年度净利率情况 电新行业季度净利率情况 资料来源： wind，中国银河证券研究院 创造财富 / 担当责任 13 子板块净利率情况：风光盈利能力突出 • 22H1净利率排名前三：风电 /电力电子及自动化 /太阳能 ， 达到 13.7%/10.5%/10.3%。 降幅排名前 三的子板块：燃料电池 /配电设备 /电力电子及自动化 ， 降幅为 3.0/3.0/1.9pct。 • 22Q2净利率排名前三：电力电子及自动化 /风电 /太阳能 ， 为 12.8%/12.0%/10.5%， 同比 +1.7/+1.6/+2.7pct。 资料来源： wind，中国银河证券研究院 电新行业子版块 22H1净利率情况 电新行业子版块 22Q2净利率情况 资料来源： wind，中国银河证券研究院 创造财富 / 担当责任 14 行业 ROE/ROA情况：盈利能力稳步提升 • 22H1电新行业 ROE/ROA达到 5.7%/2.3%， 同比 +1.2/+0.42pct。 • 22Q2电新行业 ROE/ROA达到 3.3%/1.4%， 同比 +0.97/+0.36pct， 环比 +0.8/+0.3pct。 资料来源： wind，中国银河证券研究院 电新行业年度 ROE/ROA情况 电新行业季度 ROE/ROA情况 资料来源： wind，中国银河证券研究院 创造财富 / 担当责任 15 子板块 ROE/ROA情况：光伏一马当先 • 22H1 年 ROE 排名前三：太阳能 / 车用电机电控 / 锂电池达到 8.8%/7.0%/6.5% ， 同比 +3.4/+3.3/+0.4pct。 ROA排名前三：太阳能 /车用电机电控 /燃料电池为 3.6%/3.3%/2.7%。 • 22Q2ROE排名前三：太阳能 /锂电池 /核电达到 5.2%/3.9%/3.8%， 同比 +2.4/+0.3/+2.0pct。 资料来源： wind，中国银河证券研究院 电新行业子版块 22H1 ROE/ROA情况 电新行业子版块 22Q2 ROE/ROA情况 资料来源： wind，中国银河证券研究院 创造财富 / 担当责任 16 行业现金流情况： Q2经营性现金流大幅改善 • 电新行业经营性现金流净额在 21H1降至历史最低点 ， 22H1年大幅改善 ， 达到 353.77亿元 ， 同比 +1,716%。 经营活动现金流净额 /营业收入的比率为 2.5%， 同比 +2.7pct。 • 22Q2电新行业经营活动现金流净额为 863亿元 ， 同比 +151.1%/环比 +269.5%。 经营现金流净额 / 营业收入的比率为 10.9%， 同比 +5.0pct/ 环比 +18.9pct。 资料来源： wind，中国银河证券研究院 电新行业年度经营活动现金流净额情况 电新行业季度经营活动现金流净额情况 资料来源： wind，中国银河证券研究院 创造财富 / 担当责任 二 电新行业主要子板块业绩回顾 创造财富 / 担当责任 18 锂电池板块 22H1业绩情况：利润增速下滑明显 • 受益于电动车销量激增 ， 锂电池全产业链持续高速发展 。 锂电池板块的营收规模均排名第一 ， 利润规模排名第二 ， 营收增量占电新行业的 43.6%， 贡献最大 。 22H1锂电池板块营收达 3,901.75亿元 ， 同比增速微降 0.13pct至 78.3%；归母净利润 318.58亿元 ， 同比 +66.0%， 利润增 速下滑明显 。 资料来源： wind，中国银河证券研究院 锂电池板块年度营业收入及同比增速 锂电池板块年度归母净利润及同比增速 资料来源： wind，中国银河证券研究院 创造财富 / 担当责任 19 锂电池板块 22Q2业绩情况：盈利能力增强 • 22Q2锂电池板块营收增速排名第二 ， 利润增速第五 。 22Q2锂电板块营收 2,149.42亿元 ， 同比 +77.2%/环比 +22.7%， 疫情影响得到缓解 ， 二季度收入环比增长由负转正；归母净利润 191.49 亿元 ， 同比 +70.9%/环比 +50.7%。 部分高涨的原材料价格开始回落 ， 盈利能力逐渐增强 ， 二季 度归母净利润环比增速转正 ， 涨幅达 72.4pct。 资料来源： wind，中国银河证券研究院 锂电池板块季度营业收入及同比增速 锂电池板块季度归母净利润及同比增速 资料来源： wind，中国银河证券研究院 创造财富 / 担当责任 20 锂电池板块关键指标：经营性现金流环比改善明显 • 22Q2毛利率 /净利率 19.87%/9.71%， 同比 -1.9pct+0.9pct， 净利率同比 -0.7pct/-1.7pct。 毛利率 / 净利率 分别在 19Q2/21Q3达到两年的峰值 。 • 22Q2经营性现金流净额为 195.33亿元 ， 同比 +1.0%/环比 +3,496.2%；经营性现金流净额 /营收的 比例为 9.1%， 同比 -6.9/环比 +8.8pct。 资料来源： wind，中国银河证券研究院 锂电池板块季度经营现金流情况锂电池板块季度毛利率及净利率情况 资料来源： wind，中国银河证券研究院 创造财富 / 担当责任 21 锂电池板块关键指标：存货、应收账款增加 • 22Q2存货规模为 2,045.85亿元 ， 同比 +108.7%/环比 +16.9%。 5、 6月新能源车销量增加拉动电 池出货量稳步回升 ， 存货 /营收的比例下降至 95.2%， 同比 +14.4pct/环比 -4.7pct。 • 22Q2应收账款为 1,555.03亿元 ， 同比 +80.4%/环比 +20.4%。 应收 /营收的比例降至 72.4%， 同比 +1.3pct/环比 -1.4pct。 资料来源： wind，中国银河证券研究院 锂电池板块季度存货情况 锂电池板块季度应收账款情况 资料来源： wind，中国银河证券研究院 创造财富 / 担当责任 22 锂电池板块半年度指标排名 • 营收方面 ， 22H1 52家锂电池企业中 ， 15家营收增速超过 100%， 4家负增长 。 • 利润方面 ， 22H1 47家企业实现盈利且都连续盈利 ， 还有 5家亏损； 39家实现正增长 。 • 毛利率方面 ， 22H1毛利率范围较广 ， 最高的恩捷股份达到 50.0%， 最低的保力新为 -3.6%。 资料来源： wind，中国银河证券研究院 22H1锂电池板块营收增速排名前 10名企业 22H1锂电池板块利润增速排名前 10名企业 代码 名称 22H1毛利率 002812.SZ 恩捷股份 50.02 300568.SZ 星源材质 47.26 002709.SZ 天赐材料 43.04 300693.SZ 盛弘股份 42.68 688733.SH 壹石通 42.47 603659.SH 璞泰来 37.45 300037.SZ 新宙邦 33.92 688116.SH 天奈科技 33.26 300491.SZ 通合科技 29.26 833523.BJ 德瑞锂电 29.23 22H1锂电池板块毛利率排名前 10名企业 代码 名称 22H1营业收入（亿元） 同比增速 688567.SH 孚能科技 43.46 495.5% 300769.SZ 德方纳米 62.82 492.9% 688005.SH 容百科技 79.61 221.6% 300073.SZ 当升科技 61.24 204.9% 002709.SZ 天赐材料 66.64 180.1% 688779.SH 长远锂科 47.84 167.9% 688707.SH 振华新材 33.57 161.1% 300750.SZ 宁德时代 688.97 156.3% 300035.SZ 中科电气 12.10 147.1% 300890.SZ 翔丰华 5.60 146.7% 代码 名称 22H1归母净利润（亿元） 同比增速 300769.SZ 德方纳米 12.80 847.4% 688707.SH 振华新材 6.66 340.9% 002805.SZ 丰元股份 0.94 316.0% 002709.SZ 天赐材料 29.06 271.3% 300568.SZ 星源材质 3.68 229.7% 600877.SH 声光电科 0.78 146.6% 688779.SH 长远锂科 7.58 141.7% 300037.SZ 新宙邦 10.04 129.8% 688005.SH 容百科技 7.36 129.3% 600884.SH 杉杉股份 16.61 118.7% 创造财富 / 担当责任 23 锂电池板块季度指标排名 • 营收方面 ， 22Q2 52家锂电池企业中 ， 15家增速超过 100%， 11家负增长 。 • 利润方面 ， 22Q2 48家企业实现盈利 ， 其中 4家扭亏为盈 ， 还有 4家亏损； 36家实现正增长 。 • 毛利率方面 ， 22Q2 毛利率最高的恩捷股份达到 51.2%， 最低的保力新为 -2.1% 。 资料来源： wind，中国银河证券研究院 代码 名称 22Q2营业收入（亿元） 同比增速 688567.SH 孚能科技 36.93 623.7% 300769.SZ 德方纳米 41.83 446.9% 300073.SZ 当升科技 52.71 205.6% 688005.SH 容百科技 63.85 190.5% 688707.SH 振华新材 28.61 160.8% 835185.BJ 贝特瑞 61.22 160.1% 688779.SH 长远锂科 42.40 159.5% 300750.SZ 宁德时代 642.93 158.1% 002709.SZ 天赐材料 52.14 143.9% 300035.SZ 中科电气 11.75 137.4% 代码 名称 22Q2归母净利润（亿元） 同比增速 300769.SZ 德方纳米 5.18 514.0% 688707.SH 振华新材 3.24 336.3% 002805.SZ 丰元股份 0.54 310.6% 300568.SZ 星源材质 2.00 302.7% 688567.SH 孚能科技 0.85 -268.9% 300510.SZ 金冠股份 0.16 197.8% 002709.SZ 天赐材料 14.08 184.0% 300750.SZ 宁德时代 66.75 163.9% 300890.SZ 翔丰华 0.56 148.7% 300001.SZ 特锐德 0.25 142.0% 代码 名称 22Q2毛利率 002812.SZ 恩捷股份 51.23 300568.SZ 星源材质 50.08 300693.SZ 盛弘股份 43.71 002709.SZ 天赐材料 42.06 688733.SH 壹石通 41.38 603659.SH 璞泰来 36.39 688116.SH 天奈科技 34.49 300037.SZ 新宙邦 34.12 833523.BJ 德瑞锂电 29.35 300491.SZ 通合科技 29.12 22Q2锂电池板块营收增速排名前 10名企业 22Q2锂电池板块利润增速排名前 10名企业 22Q2锂电池板块毛利率排名前 10名企业 创造财富 / 担当责任 24 太阳能板块 22H1业绩情况：利润高增大于收入 • “双碳 ” 趋势拉动全球装机增长 ， 22H1太阳能板块营收 /利润在子板块中排名第 2名 /1名 。 • 营收达 3,515.93亿元 ， 同比 +76.3%；归母净利润 336.45亿元 ， 同比 +112.0%， 已超过 2021年全 年利润 。 资料来源： wind，中国银河证券研究院 太阳能板块年度营业收入及同比增速 太阳能板块年度归母净利润及同比增速 资料来源： wind，中国银河证券研究院 创造财富 / 担当责任 25 太阳能板块 22Q2业绩情况：业绩快速提升 • 22Q2太阳能板块营收 /利润排名第 1名 /2名 。 22Q2实现营收 2,034.46亿元 ， 同比 +84.3%/环比 +37.3%；归母净利润 197.98亿元 ， 同比 +142.1%/环比 +43.0%。 虽然硅料价格仍在不断攀升 ， 但已在高位 ， 产业链逐渐消化原材料价格上涨压力 ， 22Q2盈利能力显著增强 。 全球能源局势紧 张 ， 光伏装机需求旺盛 ， 随着硅料持续释放产能 ， 预计光伏将持续向好 。 资料来源： wind，中国银河证券研究院 太阳能板块季度营业收入及同比增速 太阳能板块季度归母净利润及同比增速 资料来源： wind，中国银河证券研究院 27.9 % 94.0 % 195 .3% 63.6 % 54.1 % 88.0 % - 106 .3% 96.9 % 27.4 % 21.4 % 237 0.2% 80.0 % 1 4 2 .1 % - 500% 0% 50 0% 10 00% 15 00% 20 00% 25 00 % - 20 0 20 40 60 80 10 0 12 0 14 0 16 0 18 0 20 0 1 9Q2 1 9Q4 2 0Q2 2 0Q 4 2 1Q2 2 1Q4 2 2Q2 归母净利润（亿元） 同比（ % ） 创造财富 / 担当责任 26 太阳能板块关键指标：季节特性明显 • 22Q2盈利能力提升 ， 毛利率 /净利率为 19.18%/10.54%， 毛利率同比 -0.8pct/环比 +0.4pct， 净利 率同比 +2.7pct/环比 -0.9pct。 • 22Q2经营性现金流净额为 383.59亿元 ， 同比 +291.8%/环比 +6412.5%。 经营现金流净额 /营收的 比例为 18.9%， 同比 +10.0pct/环比 +18.5pct。 资料来源： wind，中国银河证券研究院 太阳能板块季度经营现金流情况太阳能板块季度毛利率及净利率情况 资料来源： wind，中国银河证券研究院 3.8 2.4 1.0 2.3 - 2.8 - 0.5 - 4.9 - 3.1 - 0.9 - 3.3 1.4 - 0.7 - 0.8 -5 -4 -3 -2 -1 0 1 2 3 4 5 0% 5% 10 % 15 % 20 % 25 % 1 9 Q 2 1 9 Q4 2 0 Q2 2 0 Q 4 2 1 Q2 2 1 Q4 2 2 Q2 毛利率（ % ） 净利率（ % ） 毛利率同比（ p ct ） 8.0 9.8 6.1 - 27 .6 10.6 5.7 2.6 - 23.4 14.7 - 7.4 21.9 - 23 .0 18.5 2.4 5.7 5.7 - 3.6 - 1.0 - 5.2 - 8.7 - 4.5 - 0.4 - 13.5 5.8 6.2 10.0 -30 -20 -10 0 10 20 30 -6% -1% 4% 9% 14% 19% 24% 29% 19 Q2 19 Q4 20 Q2 20 Q4 21 Q2 21 Q4 22 Q2 经营现金流 / 营收 环比（ pct ） 同比（ pct ） 创造财富 / 担当责任 27 太阳能板块关键指标：存货应收增加 • 22Q2太阳能板块存货规模为 1,333.91亿元 ， 同比 +78.0%/环比 +17.5%。 存货 /营收比例 137.8%， 同比 +31.3pct/环比 +4.7pct。 存货 /营收比例一路增加 。 • 22Q2应收账款 968.04亿元 ， 同比 +37.6%/环比 +13.4%。 应收 /营收比例 47.6%， 同比 -16.1pct/环 比 -10.0pct。 资料来源： wind，中国银河证券研究院 太阳能板块季度存货情况 太阳能板块季度应收账款情况 资料来源： wind，中国银河证券研究院 - 2.9% 8.8% 25.0% 29 .7% 21.4% 23.7% 28.0% 44.2% 85.3% 111.3% 70 .0% 95.7% 78.0% 55.5% 64.2% 66.8% 72.1% 64.7% 75.0% 83 .7% 90.6% 10 6.5% 128.0% 115.8% 133.1% 137.8% - 15% 5% 25 % 45 % 65 % 85 % 10 5% 12 5% 14 5% 16 5% 20 0 40 0 60 0 80 0 1, 00 0 1,20 0 1, 40 0 1 9 Q2 1 9 Q4 2 0 Q2 2 0 Q4 2 1 Q2 2 1 Q4 2 2 Q 2 存货（亿元） 同比（ % ） 存货 / 营收 - 5.2% - 7.6% - 3.4% 3.9% 4.1% 5.9% 2.2% 14.8% 12.6% 23.8% 22.8% 33.3% 37.6% 131.4% 10 0.5% 75.4% 108.6% 87 .1% 72.9% 60.4% 72.0% 63.7% 59.2% 54.6% 57.6% 47 .6% -20% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 120% 140% 400 500 600 700 800 900 1,000 19 Q2 19 Q4 20 Q2 20 Q4 21 Q2 21 Q4 22 Q2 应收账款（亿元） 同比（ % ） 应收账款 / 营收 创造财富 / 担当责任 28 太阳能板块年度指标排名 • 营收方面 ， 22H1 34家太阳能企业中 ， 6家营收增速超过 100% ， 4家负增长 。 • 利润方面 ， 22H1 30家企业实现盈利 ， 4家亏损 ， 其中 2家亏损面缩小； 24家实现正增长 。 • 毛利率方面 ， 仅一家公司为负 ， 最高的芯能科技达到 55.5%， 最低的爱康科技为 -1.0%。 资料来源： wind，中国银河证券研究院 代码 名称 22H1营业收入（亿元） 同比增速 603185.SH 上机数控 114.56 219.4% 300700.SZ 岱勒新材 2.76 173.5% 600732.SH 爱旭股份 159.85 132.8% 600438.SH 通威股份 603.39 127.2% 601908.SH 京运通 49.95 112.5% 688223.SH 晶科能源 334.07 112.4% 300393.SZ 中来股份 46.38 95.5% 600537.SH 亿晶光电 34.65 93.3% 002610.SZ 爱康科技 24.13 90.4% 601865.SH 福莱特 73.04 81.3% 代码 名称 22H1归母净利润（亿元） 同比增速 600732.SH 爱旭股份 5.96 2608.6% 300317.SZ 珈伟新能 0.77 860.9% 300118.SZ 东方日升 5.05 653.6% 300393.SZ 中来股份 2.31 642.9% 300700.SZ 岱勒新材 0.41 344.7% 600438.SH 通威股份 122.24 312.2% 300029.SZ *ST天龙 0.33 251.6% 002459.SZ 晶澳科技 17.02 138.6% 600537.SH 亿晶光电 0.24 116.5% 002506.SZ 协鑫集成 0.38 115.2% 代码 名称 22H1毛利率 603105.SH 芯能科技 55.46 000591.SZ 太阳能 44.13 601222.SH 林洋能源 37.61 600438.SH 通威股份 35.06 300700.SZ 岱勒新材 31.81 002665.SZ 首航高科 28.93 605117.SH 德业股份 27.43 300274.SZ 阳光电源 25.54 300111.SZ 向日葵 24.78 002218.SZ 拓日新能 24.24 22H1太阳能板块营收增速排名前 10名企业 22H1太阳能板块利润增速排名前 10名企业 22H1太阳能板块毛利率排名前 10名企业 创造财富 / 担当责任 29 太阳能板块季度指标排名 • 营收方面 ， 22Q2 34家太阳能企业中 ， 10家增速超过 100%， 4家负增长 。 • 利润方面 ， 22Q2 30家企业实现盈利 ， 其中 2家扭亏为盈 ， 还有 4家亏损； 30家实现正增长 。 • 毛利率方面 ， 仅一家公司为负 ， 最高的芯能科技达到 63.4%， 最低的爱康科技为 -1.0% 。 资料来源： wind，中国银河证券研究院 代码 名称 22Q2营业收入（亿元） 同比增速 603185.SH 上机数控 57.82 192.3% 300700.SZ 岱勒新材 1.53 171.7% 600537.SH 亿晶光电 21.04 155.0% 002623.SZ 亚玛顿 7.64 154.6% 601908.SH 京运通 30.58 143.6% 688223.SH 晶科能源 187.26 138.6% 600438.SH 通威股份 356.54 123.6% 300393.SZ 中来股份 26.28 111.7% 600732.SH 爱旭股份 81.58 111.3% 300080.SZ 易成新能 28.02 110.4% 代码 名称 22Q2归母净利润（亿元） 同比增速 300393.SZ 中来股份 1.42 639.9% 600732.SH 爱旭股份 3.69 396.5% 300700.SZ 岱勒新材 0.28 357.7% 300317.SZ 珈伟新能 0.48 323.0% 300118.SZ 东方日升 2.92 298.5% 002623.SZ 亚玛顿 0.32 240.1% 600438.SH 通威股份 70.29 231.8% 600537.SH 亿晶光电 0.35 155.9% 605117.SH 德业股份 3.18 155.6% 002506.SZ 协鑫集成 0.16 110.0% 代码 名称 22Q2毛利率 603105.SH 芯能科技 63.37 002665.SZ 首航高科 51.05 000591.SZ 太阳能 43.94 601222.SH 林洋能源 40.48 600438.SH 通威股份 35.72 300700.SZ 岱勒新材 34.80 002218.SZ 拓日新能 30.58 605117.SH 德业股份 29.13 300317.SZ 珈伟新能 25.90 300554.SZ 三超新材 25.53 22Q2太阳能板块营收增速排名前 10名企业 22Q2太阳能板块利润增速排名前 10名企业 22Q2太阳能板块毛利率排名前 10名企业 创造财富 / 担当责任 30 风电板块 22H1业绩情况：上半年增长乏力 • 22H1营收 /归母净利润规模排名第 7名 /4名 。 营收达 705.86亿元 ， 同比 -7.7%；归母净利润 92.03 亿元 ， 同比 +6.1%。 陆风及海风抢装潮影响了后续需求 ， 营收利润增长乏力 。 但值得注意的是 ， 22H1招标量同比 +62.3%到 51.1GW， 超预期的全年招标量或支撑风电未来持续增长 。 资料来源： wind，中国银河证券研究院 风电板块年度营收及同比增速 风电板块年度归母净利润及同比增速 资料来源： wind，中国银河证券研究院