光热发电工程，多少增量值得期待？-长江证券.pdf

请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 行业研究丨专题报告丨建筑与工程Ⅲ [Table_Title] 光热发电工程，多少增量值得期待？ 报告要点 [Table_Summary] 光热发电的基本原理是通过镜面反射太阳光至集热器完成太阳能的采集，再通过换热装置提供 高压过热蒸汽驱动汽轮机完成发电。政策端，中央和地方政府均密集出台各项政策明确支持光 热发电，个别地方政府已设立光热发电的规划建设目标。根据我们统计，光热发电已并网项目 共 13 个，总光热装机规模 700MW。剩余在建太阳能热发电示范项目与 2021-2022 新开工太 阳能热发电项目共39个，预计总光热装机规模3909MW。 分析师及联系人 [Table_Author] 范超 张智杰 SAC：S0490513080001 SAC：S0490522060005 请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 更多研报请访问 长江研究小程序 建筑与工程Ⅲ cjzqdt11111 [Table_Title2] 光热发电工程，多少增量值得期待？ 行业研究丨专题报告 [Table_Rank] 投资评级 看好丨维持 [Table_Summary2] 光热发电是一种光伏发电以外的利用太阳能进行发电的技术 光热发电的基本原理是通过镜面反射太阳光至集热器完成太阳能的采集，再通过换热装置提供 高压过热蒸汽驱动汽轮机完成发电。一般而言，光热发电分为3个环节。第一个环节以及最后 一个环节分别是集热和发电，分别对应了太阳能的采集以及通过热交换完成发电；中间环节是 储热环节。储热环节可以将采集的太阳能暂时贮藏起来，并在特定的需求时点进行释放，这样 便能实现夜间发电。按照集热方式的不同，光电发热可分为槽式集热、塔式集热、碟式集热以 及菲涅尔式集热4种。从光热效率以及储热能力看，塔式熔盐发电具有一定的优势。 政策频出支持光热发电 中央和地方政府均密集出台各项光热发电支持政策。（1）中央层面：国务院在 2021 年 10 月 下发的《国务院关于印发2030年前碳达峰行动方案的通知》明确提到“积极发展光热发电”。 此后能源局等部门陆续出台了多项响应政策：2021年11 月至2022年6月，国家能源局下发 的6份文件中均明确表达了“优先考虑和积极发展太阳能光热发电”的政策主张。（2）地方层 面：内蒙古、甘肃、新疆、宁夏等具有光照优势的西北地区省份/自治区积极响应，推出了更为 具体的光热发电支持政策和光热发电项目建设目标。其中，青海省在《青海省“十四五”能源 发展规划》中提到“力争光热装机达到 121 万千瓦”；内蒙古自治区能源局在《蒙西新型电力 系统建设行动方案（1.0版）》中提到“在阿拉善、巴彦淖尔、鄂尔多斯，布局建设长时储热型 太阳能热发电项目，到2030年太阳能热发电装机规模达300万千瓦左右”。 光热发电装机与发电规模具备较高增长潜力 光热发电项目在建规模远高于现有并网装机，装机与发电规模增长潜力较大。光热发电已并网 项目共13个，总光热装机规模700MW，预计年可发电共26.68亿度。国家能源局确定的首批 太阳能热发电示范项目名单中，共8个项目完成并网，包括5个塔式项目、2个槽式项目以及 1个菲涅尔项目。光热发电在建、招投标项目数量大，剩余在建太阳能热发电示范项目与2021- 2022 新开工太阳能热发电项目共 39 个，预计总光热装机规模 3909MW，在建规模接近已投 运规模的3-4倍，大量项目预计在“十四五”阶段投产。在建项目中，位于德令哈市的青海众 控德令哈135兆瓦光热发电项目是目前中国装机规模最大、储能规模最大的光热电站。 光热发电拥有高质量发展前景 光热发电发展具备技术优势与政策支持，目前项目增速快、市场空间大，具有较好的发展前景。 1）技术优势，光热发电相对传统发电形式与光伏发电，具备电能质量优良、并网障碍低、可储 能调峰等优势；2）政策支持，光热发电这一新型发电方式得到中央、地方政策大力扶持；3） 项目增速快，已完成并网的光热发电项目发电效率高，如青海中控德令哈 50MW 光热电站实 现超额达产，在建光热项目规模接近已投运规模的3-4倍，进入招投标、可研阶段光热项目迅 速增加；4）市场空间大，根据IEA预测，中国光热发电市场到2030年将达到29GW 装机， 到2040年翻至88GW装机，到2050年将达到118GW装机，光热装机具有广阔增长空间。 风险提示 1、光热发电技术进步不及预期； 2、光热发电商业化不及预期。 市场表现对比图(近12个月) [Table_Chart] 资料来源：Wind 相关研究 [Table_Report] •《政策性金融工具接棒，Q3基建资金或有支撑》 2022-08-18 •《7 月基建延续稳增，后续仍有空间》2022-08- 16 •《基金持仓边际降低，中小稳增长标的重仓提升》 2022-08-01 -22% -8% 6% 20% 2021-8 2021-12 2022-4 2022-8 建筑与工程Ⅲ 沪深300指数 2022-08-23 请阅读最后评级说明和重要声明 3 / 10 行业研究 | 专题报告 目录 光热发电技术介绍 4 政策支持情况梳理 5 光热发电装机与发电规模具备较高增长潜力 . 6 光热发电拥有高质量发展前景 9 图表目录 图 1：太阳能光热发电 4 图 2：槽式集热. 4 图 3：塔式集热. 4 图 4：碟式集热. 5 图 5：菲涅尔式集热 . 5 图 6：塔式熔盐光热发电 5 图 7：2022-2050光热发电市场装机变化趋势（GW） 9 表 1：中央光热发电政策 5 表 2：地方光热发电政策 6 表 3：光热发电并网项目 7 表 4：光热发电在建项目 7 请阅读最后评级说明和重要声明 4 / 10 行业研究 | 专题报告 光热发电技术介绍 光热发电技术是一种光伏发电以外的利用太阳能进行发电的技术。光热发电的基本原理 是通过镜面反射太阳光至集热器完成太阳能的采集，再通过换热装置提供高压过热蒸汽 驱动汽轮机完成发电。一般而言，光热发电分为3个环节。首先的环节与最末端的环节 分别是集热和发电，分别对应了太阳能的采集以及发电；中间环节是储热环节。储热环 节可以将采集的太阳能暂时贮藏起来，并根据特定的需求时点进行释放。 图 1：太阳能光热发电 资料来源：《太阳能光热发电并网运行及优化规划研究综述与展望》，长江证券研究所 按照集热方式的不同，光热发电可分为槽式集热、塔式集热、碟式集热以及菲涅尔式集 热4种。从光热效率以及储热能力看，塔式集热在四者中具有一定的优势。塔式集热采 用的核心技术是熔盐吸热储热技术。塔式集热使用定日镜将太阳光反射至吸热塔上，熔 盐吸热并在蒸汽发生系统进行热交换完成发电；未用完的热盐可以在热盐罐中积累，这 就是储热。 图 2：槽式集热 资料来源：CSPPLAZA，长江证券研究所 图 3：塔式集热 资料来源：CSPPLAZA，长江证券研究所 请阅读最后评级说明和重要声明 5 / 10 行业研究 | 专题报告 图 4：碟式集热 资料来源：科技导报，长江证券研究所 图 5：菲涅尔式集热 资料来源：CSPPLAZA，长江证券研究所 图 6：塔式熔盐光热发电 资料来源：微能网，长江证券研究所 政策支持情况梳理 在“双碳”政策的影响下，光热发电等新型发电方式越来越受到重视。在中央层面，国 务院在2021年10月下发的《国务院关于印发2030年前碳达峰行动方案的通知》明确 提到积极发展光热发电。此后能源局等部门陆续出台了多项响应政策：2021年11月至 2022年6月，国家能源局下发的6份文件中均表示了优先考虑和积极发展太阳能光热 发电的政策主张。 表 1：中央光热发电政策 时间 政策文件 相关表述 发布机构 2021年10月 《国务院关于印发2030年前碳达峰行动方案的通知》 积极发展太阳能光热发电，推动建立光热发电与光 伏发电、风电互补调节的风光热综合可再生能源发 电基地 国务院 2021年11 月 《关于推进2021年度电力源网荷储一体化和多能互补发展工作的通知》 优先考虑含光热发电，氢能制输储用，梯级电站储 能、抽水蓄能、电化学储能、压缩空气储能、飞轮 储能等新型储能示范的“一体化”项目 国家能源局综合司 2022年2月 《关于完善能源绿色低碳转型体制机制和政策措施的意见》 发挥太阳能热发电的调节作用，开展废弃矿井改造 储能等新型储能项目研究示范，逐步扩大新型储能 应用 国家发展改革委、国家能源局 2022年3月 《“十四五”现代能源体系规划》 因地制宜建设天然气调峰电站和发展储热型太阳能 热发电，推动气电、太阳能热发电与风电、光伏发 电融合发展、联合运行在青海、新疆、甘肃、内蒙 国家发展改革委、国家能源局 请阅读最后评级说明和重要声明 6 / 10 行业研究 | 专题报告 古等地区推动太阳能热发电与风电、光伏发电配套 发展 2022年3月 《2022年能源工作指导意见》 积极探索作为支撑、调节性电源的光热发电示范扎 实推进在沙漠、戈壁、荒漠地区的大型风电光伏基 地中，建设光热发电项目 国家能源局 2022年4月 《“十四五”能源领域科技创新规划》 开发光热发电与其他新能源多能互补集成系统，发 掘光热发电调峰特性，推动光热发电在调峰、综合 能源等多场景应用 国家能源局、科学技术部 2022年6月 《关于印发“十四五”可再生能源发展规划的通知》 在东疆风电、光伏发电、光热发电相结合，建设千万千瓦级新能源基地 国家能源局 资料来源：政府官网，长江证券研究所 省级政府纷纷跟进光热发电支持政策。在地方，内蒙古、甘肃、新疆等具有光照优势的 西北地区积极相应，推出了更为具体的光热发电支持政策，设立了更为具体的光热发电 项目建设目标。如青海省在《青海省 “十四五” 能源发展规划》中提到“力争光热装 机达到121万千瓦”；内蒙古自治区能源局在《蒙西新型电力系统建设行动方案（1.0版）》 中提到“在阿拉善、巴彦淖尔、鄂尔多斯，布局建设长时储热型太阳能热发电项目，到 2030 年太阳能热发电装机规模达 300 万千瓦左右”。 表 2：地方光热发电政策 时间 政策文件 相关表述 发布机构 2021年8月 《关于加快建立健全绿色低碳循环发展经济体系实施方案的通知》 推进光热发电与风光电协同发展，谋划实施河西第二条特高压直流输电工程，积极发展新能源装备制造业 甘肃省人民政府 2021年12月 《中共四川省委关于以实现碳达峰碳中和目 标为引领推动绿色低碳优势产业高质量发展 的决定》 开展光热储能和氢储能等示范应用实施“新能源+储 能”试点示范工程，推进多元储能融合发展，加快储 能规模化应用 四川省人民政府 2021年12月 《关于宁东能源化工基地“十四五”发展规划的通知》 积极推动源网荷储一体化和多能互补发展示范工程、 太阳能光热发电+储能和集中供热一体化开发示范工 程 宁夏自治区人民政府办公厅 2022年1月 《甘肃省人民政府办公厅关于印发甘肃省“十四五”能源发展规划的通知》 大力发展风电、光伏发电、太阳能光热发电等非化石能源，形成可再生能源多轮驱动的能源供应体系 甘肃省人民政府办公厅 2022年2月 《青海省 “十四五” 能源发展规划》 开展太阳能热发电参与系统调峰的联调运行示范，提 高电力系统安全稳定水平，力争光热装机达到121 万千瓦 青海省人民政府办公厅 2022年3月 《服务推进自治区大型风电光伏基地建设操作指引（1.0版）》 鼓励光伏与储热型光热发电以9∶1规模配建 新疆维吾尔自治区发展和改革委员会 2022年3月 《内蒙古自治区人民政府办公厅关于推动全区风电光伏新能源产业高质量发展的意见》 通过新增抽水蓄能、化学储能、空气储能、气电、光 热电站等储能或调峰能力，多渠道增加可再生能源并 网规模 内蒙古自治区人民政府办公厅 2022年3月 《内蒙古自治区“十四五”电力发展规划》 “十四五”时期光热发电装机达到 60 万千瓦左右 内蒙古自治区能源局 2022年3月 《内蒙古自治区人民政府办公厅关于印发自治区“十四五”节能规划的通知》 推动12层以下居住建筑和医院、学校、宾馆、游泳 池、公共浴室等公共建筑采用太阳能光热建筑一体化 技术 内蒙古自治区人民政府办公厅 2022年4月 《蒙西新型电力系统建设行动方案（1.0版）》 发挥太阳能热发电储能调节能力和系统支撑能力，在 阿拉善、巴彦淖尔、鄂尔多斯，布局建设长时储热型 太阳能热发电项目，到 2030 年太阳能热发电装机 规模达 300 万千瓦左右 内蒙古自治区能源局 资料来源：政府官网，长江证券研究所 光热发电装机与发电规模具备较高增长潜力 光热发电已并网项目共13个，总光热装机规模700MW，预计年可发电共26.68亿度。 其中，《国家能源局关于建设太阳能热发电示范项目的通知》所确定第一批太阳能热发 电示范项目名单中，共8个项目完成并网，包括5个塔式项目、2个槽式项目以及1个 菲涅尔项目。在已并网项目中，青海中控德令哈 50MW 光热电站自 2021 年 8 月 6 日 请阅读最后评级说明和重要声明 7 / 10 行业研究 | 专题报告 （汽轮机完成整改后）起，电站完整年度累计实际发电量1.58亿kWh，达到年度设计 发电量（1.46亿kWh）的108%。 表 3：光热发电并网项目 项目名称 光热装机规模（MW） 年发电量（亿度） 首批光热发电示范项目 青海中控太阳能发电有限公司德令哈熔盐塔 式5万千万光热发电项目 50 1.46 北京首航艾启威节能技术股份有限公司敦煌 熔盐塔式10万千瓦光热发电示范项目 100 3.90 中国电建西北勘测设计研究院有限公司共和 熔盐塔式5万千瓦光热发电项目 50 1.56 中国电力工程顾问集团西北电力设计院有限 公司哈密熔盐塔式5万千瓦光热发电项目 50 1.98 内蒙古中核龙腾新能源有限公司乌拉特中旗 导热油槽式10万千瓦光热发电项目 100 3.92 中广核太阳能德令哈有限公司导热油槽式 5 万千瓦光热发电项目 50 2.25 兰州大成科技股份有限公司敦煌熔盐线性菲 涅尔式5万千瓦光热发电示范项目 50 2.14 玉门鑫能光热第一电力有限公司熔盐塔式 5 万千瓦光热发电项目 50 2.16 其他项目 鲁能海西州50兆瓦光热发电项目 50 1.60 哈密光热50兆瓦熔盐塔式光热发电项目 50 1.98 玉门郑家沙窝熔盐塔式 5 万千瓦光热发电项 目 50 2.16 中电建青海共和50MW塔式光热发电项目 50 1.57 资料来源：CSPPLAZA，国家能源局，长江证券研究所 光热发电在建、招投标项目数量大，“十四五”期间装机与发电规模具有较高增长潜力。 首批太阳能热发电示范项目名单中尚有 12 个项目处于开工在建或招投标阶段，其中位 于德令哈市的青海众控德令哈135兆瓦光热发电项目是目前中国装机规模最大、储能规 模最大的光热电站。剩余在建太阳能热发电示范项目与 2021-2022 新开工太阳能热发 电项目共39个，预计总光热装机规模3909MW，大量项目预计在“十四五”阶段投产， 未来光热装机与发电规模将快速增长。 表 4：光热发电在建项目 项目名称 光热装机规模（MW） 预计年发电量（亿度） 首批光热发电示范项目 国电投黄河上游水电开发有限责任公司德令 哈水工质塔式13.5万千瓦光热发电项目 135 4.35 中国三峡新能源有限公司金塔熔盐塔式10万 千瓦光热发电项目 100 3.60 达华工程管理（集团）有限公司尚义水工质塔 式5万千瓦光热发电项目 50 1.62 北京国华电力有限责任公司玉门熔盐塔式 10 万千瓦光热发电项目 100 常州龙腾太阳能热电设备有限公司玉门东镇 导热油槽式5万千瓦光热发电项目 50 深圳市金钒能源科技有限公司阿克塞 5 万千 瓦熔盐槽式光热发电项目 50 2.56 中海阳能源集团股份有限公司玉门东镇导热 油槽式5万千瓦光热发电项目 50 中节能甘肃武威太阳能发电有限公司古浪导 热油槽式10万千瓦光热发电项目 100 4.00 请阅读最后评级说明和重要声明 8 / 10 行业研究 | 专题报告 中阳张家口察北能源有限公司熔盐槽式 6.4 万千瓦光热发电项目 64 3.20 北方联合电力有限责任公司乌拉特旗导热油 菲涅尔式5万千瓦光热发电项目 50 中信张北新能源开发有限公司水工质类菲涅 尔式5万千瓦光热发电项目 50（处于前期论证阶段） 张北华强兆阳能源有限公司张家口水工质类 菲涅尔式5万千瓦太阳能热发电项目 50（自动退出） 新疆2022年第二批市场化 并网新能源项目 鲁能阜康市多能互补（暨新能源市场化并网） 项目 100 16.75 中能建哈密“光（热）储”多能互补一体化绿 电示范项目 150 三峡新能源哈密100万千瓦“光热+光伏”一 体化综合能源示范项目 100 哈密北90万千瓦光伏发电+10万千瓦光热发 电项目 100 大唐石城子100万千瓦“光热+光伏”一体化 清洁能源示范项目 100 吐鲁番市托克逊县乌斯通光热+光伏一体化 项目 100 唐山海泰新能科技股份有限公司光热+光伏 一体化项目 100 国家电投集团河南电力有限公司光热+光伏 一体化项目 100 中国能源建设集团浙江火电建设有限公司光 热+光伏一体化项目 100 17.18 国投若羌县 10万千瓦光热储能配套 90 万千 瓦光伏市场化并网发电项目 100 19.6 若羌县10万千瓦光热（储能）+90万千瓦光 伏示范项目 100 新华水力发电有限公司博州10万千瓦储热型 光热配建90万千瓦新能源项目 100 40.7 精河新华新能源有限公司“光热储能新能源” 一体化基地项目 100 其他开工项目 青豫直流二期外送项目一段标 100 111 青豫直流二期外送项目二段标 100 三峡能源青海青豫直流二期 3标段 1000MW 光伏光热项目 100 三峡能源青海格尔木1100MW光伏光热项目 100 国家能源集团敦煌 “10万千瓦光热+60万千 瓦光伏”项目 100 中核集团玉门“10 万干瓦光热+40 万千瓦光 伏电20万千瓦+风”项目 100 三峡恒基能脉瓜州 70 万千瓦“光热储能+” 项目 100 汇东新能源公司(华东电力设计院)阿克塞 “11 万干瓦光热+64万千瓦光伏”发电项目 110 17.00 吉西基地鲁固直流140万千瓦外送项目1（光 热100MW）-通榆县1号、2号 100 吉西基地鲁固直流140万千瓦外送项目2（光 热100MW）-大安市1号、2号 100 中电建共和100万千瓦光伏光热项目 100 2.13 新疆电建睿达新能源10万千瓦光热（储能） +90万千瓦光伏项目 100 金塔中光太阳能“10 万千瓦光热+60 万千瓦 光伏”项目 100 13.7 请阅读最后评级说明和重要声明 9 / 10 行业研究 | 专题报告 中国广核集团德令哈 200 万千瓦光热储一体 化项目 400 36.5 中广核阿里“50MW 光热+100MW 光伏”源 网荷储一体化热电示范项目 50 玉门鑫能50MW二次反射塔式光热发电项目 50 2.16 资料来源：CSPPLAZA，国家能源局，长江证券研究所 光热发电拥有高质量发展前景 光热发电发展具备技术优势与政策支持，目前项目增速快、市场空间大，具有较好的发 展前景。1）技术优势，光热发电相对传统发电形式与光伏发电，具备电能质量优良、并 网障碍低、可储能调峰等优势，其发电形式自带储能，能够在新能源发电基础上缓解波 动性问题。2）政策支持，为实现“碳中和”、“碳达峰”，光热发电这一新型发电方式得 到中央政策大力扶持，具备光照优势的重点地区也出台相应光热发电支持政策与发展规 划。3）项目增速快，已完成并网的光热发电项目发电效率高，如青海中控德令哈50MW 光热电站实现超额达产；目前大量光热项目处于在建阶段，在建规模接近已投运规模的 3-4 倍，能够保障光热装机增速将不断提升，仅现有开工项目预计将新增光热装机 4009MW；进入招投标、可研阶段光热项目迅速增加。4）市场空间大，根据IEA预测， 中国光热发电市场到2030年将达到29GW装机，到2040年翻至88GW装机，到2050 年将达到118GW装机，光热装机具有广阔增长空间。因此，可预计未来光热发电规模 将不断扩大，发展前景较好。 图 7：2022-2050光热发电市场装机变化趋势（GW） 资料来源：IEA，长江证券研究所 请阅读最后评级说明和重要声明 10 / 10 行业研究 | 专题报告 投资评级说明 行业评级 报告发布日后的 12 个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评 级标准为： 看 好： 相对表现优于同期相关证券市场代表性指数 中 性： 相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平 看 淡： 相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数 公司评级 报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为： 买 入： 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10% 增 持： 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～10%之间 中 性： 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间 减 持： 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5% 无投资评级： 由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使 我们无法给出明确的投资评级。 相关证券市场代表性指数说明：A 股市场以沪深 300 指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数 （针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准。 办公地址 [Table_Contact] 上海 武汉 Add /浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场一座29层 P.C /（200122） Add /武汉市江汉区淮海路88号长江证券大厦37楼 P.C /（430015） 北京 深圳 Add /西城区金融街33号通泰大厦15层 P.C /（100032） Add /深圳市福田区中心四路1号嘉里建设广场3期36楼 P.C /（518048） 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地 反映了作者的研究观点。作者所得报酬的任何部分不曾与，不与，也不将与本报告中的具体推荐意见或观点而有直接或间接联系，特此声明。 重要声明 长江证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格，经营证券业务许可证编号：10060000。 本报告仅限中国大陆地区发行，仅供长江证券股份有限公司（以下简称：本公司）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告的信息均来源于公开资料， 本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含信息和建议不发生任何变更。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不包 含作者对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据； 在不同时期，本公司可以发出其他与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告；本报告所反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表本公司或其他附属机构的立场；本 公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 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