海通证券-新能源汽车产业链系列深度报告III：电机电控、零部件及充电桩篇——Tesla开启电驱动时代

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 增 持 维持 新能源汽车专题研究报告 2014 年 04 月 08 日 Tesla 开启电驱动时代 -----新能源汽车产业链系列深度报告 III： 电机 XMQ6125GB/G9; XMQ6116G;XMQ6121G; XMQ6120G;XMQ6118G 永磁电机 湘潭机电、南洋电机 资料来源： Marklines， 赛迪资讯， 海通证券研究所 整理 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 行业研究·新能源汽车产业链 19 表 8 我国 主要 新能源车电机类型与供 应商（ 3） 整车厂商 车型 类型 型号 零部件名称 供应商 厦门金旅 商用车 混动车 XML6115JHEV13C XML6125JHEV13C XML6125JHEV98C 电 机 YHD280M-4 电机控制器 FG-HEV3C120 福建尤迪电机 福工混合动力 厦门金旅 商用车 混动车 XML6105JHEV13C XML6125JHEV13C XML6125JHEV98C XML6125JHEV93C 异步电机 福建尤迪电机 陕西汽车 商用车 混动车 SX61122006 异步电机 永济电机厂 上海申沃 商用车 纯动车 SWB6121EV/EV1/SC/EV2 SWB6129FC/FC2 异步电机 南车时代、襄樊电机 上海申沃 商用车 混动车 SWB6127HE2 电机 襄樊特种电机 上海申沃 商用车 混动车 SWB6116HB 电机 江门电机 上海申沃 客车 混动车 SWB6116HB 电机系统 上海大郡 上海申沃 商用车 混动车 SWB6127HE2 异步电机 襄樊电机 上海申沃 商用车 混动车 SWB6129FC1 异步电机 襄樊电机、江门电机 上海通用 乘用车 别克君威 驱动电机 大陆汽车系统 上汽集团 乘用车 混动车 荣威 750 ISG 永磁 上海电驱动、上海大郡、林泉电机 上汽集团 乘用车 纯动车 荣威 E1 永磁电机 上海电驱动 少林客车 商用车 纯动车 SLG6105EV SLG6120EV 永磁电机 南车时代 少林客车 商用车 混动车 SLG6120HEV 异步电机 南车时代 曙光汽车 商用车 混动车 交流异步电机 南车时代 苏州金龙 商用车 纯动车 XMQ6126YE 电机 上海南洋电机 苏州金龙 商用车 纯动车 KLQ6129GEV 永磁电机 南洋 电机、湘潭机电 苏州金龙 商用车 纯动车 KLQ6129GQH2 永磁电机 南洋电机、湘潭机电 苏州金龙 商用车 混动车 KLQ6129GHE1 永磁电机 湘潭机电、南洋电机 天津清源 客车 纯动车 YPQ250L-4M 大连天元 天津清源 乘用车 幸福使者 深圳大地和 天津清源 乘用车 夏利 2000 深圳大地和 万向汽车 乘用车 混动车 尤奈特电机、上海电驱动 亚星客车 商用车 纯动车 JS6126GHBV JS6116GHBV JS6106GHBV 异步电机 南车时代、宇清动 力 亚星客车 商用车 混动车 JS6126GHV JS6116GHV JS6106GHV 异步电机 南车时代、宇清动力 一汽海马 乘用车 混动车 海马 3 ISG 永磁无刷电 机 深圳大地和 一汽海马 乘用车 纯动车 普力马 永磁电机 大连电机、江苏微特利、深圳大地和 一汽客车 商用车 混动车 CA6120URH2 CA6120URH1 CA6124 CA6113 异步电机 天元电机、伊诺华公司 一汽汽车 乘用车 混动车 奔腾 B70、夏利 ISG 永磁电机 上海电驱动、大连电机、成都华川电装 依维柯 商 用车 混动车 南车时代 依维柯 商用车 纯动车 NJ6576 异步电机 南车时代 依维柯 商用车 混动车 宝迪 A50 永磁电机 南车时代 宇通客车 客车 纯动车 ZK6126EGA9 6128EV 异步电机 南车时代、大连天元、美国伊顿 宇通客车 商用车 混动车 ZK6140MGQA9 异步电机 南车时代、美国伊顿 长安汽车 乘用车 纯动车 概念车 Green-I 奔奔 Mini 永磁电机 林泉电机、上海电驱动 资料来源： Marklines， 赛迪资讯， 海通证券研究所 整理 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 行业研究·新能源汽车产业链 20 表 9 我国 主要 新能源车电机类型与供应商（ 4） 整车厂商 车型 类型 型号 零部件名称 供应商 郑州日产 商用车 纯动车 帅客 异步电机 东风电机、大连电机 郑州宇通 商用车 混动车 ZK6110HGZ 电机 大连天元电机 中大燕京 商用车 纯动车 YCK6118HEC YCK6128HEC 永磁电机 南车时代 中大燕京 商用车 混动车 YCK6128HEVC YCK6128HC 永磁无刷电机 南车时代 中通客车 商用车 混动车 LCK6112GHEV 电机 大连天元 中 通客车 商用车 纯动车 LCK6109EV LCK6120GEV LCK6100GEV LCK6128EV 异步电机 南车时代、天元电机 中通客车 商用车 混动车 LCK6110GHEV LCK6112GHEV LCK6120GHEV 异步电机 南车时代、天元电机、深圳港新动力 中通客车 商用车 混动车 LCK6112GHEV 永磁电机 南车时代、天元电机、深圳港新动力 众泰汽车 乘用车 纯动车 乐睿 永磁电机 尤奈特电机 众泰汽车 乘用车 纯动车 朗悦 异步电机 江苏微特利 株洲时代 客车 纯 动车 交流异步电机 深圳大地和 长安汽车 乘用车 混动车 杰勋 ISG 永磁 宁波远洲、成都华川电装 资料来源： Marklines， 赛迪资讯， 海通证券研究所 整理 在国产新能源汽车产业链中，我们合计梳理了 96 款 车型 ，其中乘用车有 35 款，客 车 6 款，商用车 55 款。 总体来看，混动与纯电动车型占比大约 1:1，其中使用永磁同步 电机和异步电机的比例均约 40%。 供应链中， 比较有代表性的企业包 括：比亚迪 、 南车时代 、 上海电驱动以及深圳大 地和等。其中比亚迪生产乘用车车使用自身电机生产链（永磁同步电机），上海电驱动 为未 上市企业，其技术水平与发展速度在电机行业中突出，两者在后文中均有详述。 表 10 国内电机厂商分析 公司 供货车型数量（乘用车） 公司 供货车型数量（商用车） 上海电驱动 10 南车时代 16 尤奈特电机 9 大连电机 8 深圳大地和 7 上海南洋电机 7 江苏微特利 7 襄樊特种电机 6 比亚迪 4 大连天元 5 大连电机 3 东风电机 4 吉利 3 美国伊顿 4 北京精进电机 2 尤迪电机 2 东风电机 2 江门电机 2 林泉电机 2 中纺锐利 机电 2 雷米电机（中国） 1 宇清动力 2 大陆汽车系统 1 深圳港新动力 2 成都华川电装 1 大洋电机 2 永济电机 1 上海大郡 1 深圳大地和 1 资料来源： Marklines， 海通证券研究所 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 行业研究·新能源汽车产业链 21 我们将全球 其它国家 重要 新能源 汽车公司型号供应 链 进行梳理。 海外新能源汽车行 业起步早，因此形成了比较 固有 的供应链格局。 如 日韩汽车供应商大多以集团公司全产 业链 形式 （ In-house）配套生产 ，其中以现代、丰田、本田、日产为典型。 德系车的电 机供应商集中在博世和采埃孚 。 美系车的电机供应 来源比较宽泛，其中以日德企业为主 （如 部分 福特 车型 的供应商为东芝，部分通用 车型 的供应商为大陆集团） 。此外， 市场 最为关注的 Tesla 公司的 Model S 和 Roadster 电机均采购自福田电机 。后文将对主要 电机公司进行详细介绍。 表 11 海外 各车型对应电机及其供应商信息（ 1） 整车厂商 车型 年份 样品 零部件名称 供应商 现代 Avante Hybrid(South Korea) 2013 电车用电动机 现代摩比斯 现代 ix35 Fuel Cell (South Korea) 2013 电车用电动机 现代摩比斯 现代 Tucson ix(South Korea) 2013 电车用电动机 现代摩比斯 起亚 Forte Hybrid (South Korea) 2013 电车用电动机 现代摩比斯 起亚 Ray EV(South Korea 2013 电车用电动机 现代摩比斯 现代汽车 BlueOn 2012 电车用电动机 晓星 现代汽车 Sonata Hybrid 2012 电车用电动机 现代摩比斯 现代汽车 Sonata Hybrid (Korea/US) 2012 ISG 电机 美倍亚株式会社 起亚汽车 K5(Optima) Hybrid 2012 电车用电动机 现代摩比斯 起亚汽车 K5(Optima) Hybrid(Korea/US) 2012 ISG 电机 美倍亚株式会社 丰田 Estima Hybrid 2012 电车用电动机 Inhouse(丰田 ) 丰田 Harrier Hybrid 2012 电车用电动机 Inhouse(丰田 ) 丰田 Prius PHV 2012 电车用电动机 Inhouse(丰田 ) 丰田 Prius 艾尔法 2012 电车用电动机 Inhouse(丰田 ) 资料来源： Marklines， 海通证券研究所整理 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 行业研究·新能源汽车产业链 22 表 12 海外 各车型对应电机及其供应商信息 （ 2） 整车厂商 车型 车型年份 样品 零部件名称 供应商 裕隆汽车 LUXGEN 7 EV 2012 电车用电动机 AC Propulsion 裕隆汽车 LUXGEN EV 2012 电车用电动机 福田电机 法拉利 LaFerrari (Europe) 2013 HY-KERS 系统用电动机 玛捏蒂马瑞利 菲亚特 500e 2013 电车用电动机 罗伯特博世 福特 C-MAX Energi 2013 电车用电动机 东芝 福特 C-MAX Hybrid 2013 电车用电动机 东芝 福特 Focus Electric(USA) 2013 电车用电动机 玛格纳国际 福特 Focus EV(Germany) 2013 牵引马达 玛格纳电车系统 福特 Fusion Energi (USA) 2013 电车用电动机 东芝 福特 Fusion Hybrid（ USA） 2013 电车用电动机 东芝 通用 Buik Lacross eAssist 2013 电车用电动机 大陆集团 通用 Buick Regal eAssist 2013 电车用电动机 大陆集团 通用 Chevrolet Malibu Eco (USA) 2013 电车用电动机 大陆集团 通用 Chevrolet Volt (USA) 2013 电车用电动机 日立 欧宝 Ampera 2013 电车用电动机 日立 雷诺 Fluence Z.E 2013 传动马达 大陆集团 资料来源： Marklines， 海通证券研究所整理 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 行业研究·新能源汽车产业链 23 表 13 海外 各车型对应电机及其供应商信息 （ 3） 整车厂商 车型 车型年份 样品 零部件名称 供应商 雷诺 Kangoo Z.E 2013 传动马达 大陆集团 雷诺 Zoe 2013 传动马达 大陆集团 smart fortwo 2013 电车用电动机 罗伯特博世 奥迪 A6 Hybrid 2012 并联式混合动力汽车用电动 机 德国采埃孚股份 公司 奥迪 A8 Hybrid 2012 并联式混合动力汽车用电动 机 德国采埃孚股份 公司 奥迪 Q5 Hybrid quattro 2012 电车用电动机 德国采埃孚股份 公司 宝马 Active Hybrid 7 2012 电车用电动机 德国采埃孚股份 公司 宝马 Active Hybrid 5 2012 并联式混合动力汽车 用电动 机 德国采埃孚股份 公司 宝马 Active Hybrid 3 2012 并联式混合动力汽车用电动 机 德国采埃孚股份 公司 戴姆勒 Mercedes-Benz S400 Blue Hybrid 2012 电车用电动机 德国采埃孚股份 公司 德尔塔汽车 运动公司 E-4 Coupe 2012 电车用电动机 YAMA 福特 F-150 2012 电车用电动机 雷米国际 福特 Focus Electrics 2012 电车用电动机 麦格纳 e-car 系 统公司 （密西根 工厂） 通用 Chevrolet Volt 2012 电动发电机 HV/EV 日立汽车系统 通用 Chevrolet Volt 2012 电车用电动机 雷米国际 宝马 Active Hybrid 7 2012 电车用电动机 德国采埃孚股份 公司 本田 Civic 2012 电车用电动机 本田（ In-house） 资料来源： Marklines，海通证券研究所整理 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 行业研究·新能源汽车产业链 24 表 14 海外 各车型对应电机及其供应商信息 （ 4） 整车厂商 车型 车型年份 样品 零部件名称 供应商 本田 CR-Z 2012 电车用电动机 本田（ In-house） 本田 Fit (Jazz) 2012 电车用电动机 松下 本田 Fit (Jazz) 2012 电车用电动机 本田（ In-house） 本田 Insight 2012 电车用电动机 松下 本田 Insight 2012 电车用电动机 本田（ In-house） 路虎 Range-e 2012 电车用电动机 德国采埃孚股份 公司 莲花汽车 Evora 414E Hybrid 2012 电车用电动机 Evo Electric MAN Metropolis 2012 电车用电动机 雷米国际 三菱 i-MiEV 2012 电车用电动机 明电舍 摩根汽车 Plus E 2012 电车用电动机 Zytek Automotive 尼桑 Infiniti M 2012 电车用电动机 In-house（尼桑） 尼桑 Leaf 2012 电车用电动机 In-house（尼桑） 欧宝 Ampera 2012 电车用电动机 雷米国际 标志 3008 Hybrid 4 2012 电车用电动机 德国博世集团 保时捷 Cayenne S Hybrid 2012 电动发电机 德国博世集团 雷诺 Fluence Z.E 2012 电车用电动机 大陆 汽车 雷诺 Kangoo Z.E 2012 电车用电动机 大陆汽车 资料来源： Marklines， 海通证券研究所整理 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 行业研究·新能源汽车产业链 25 表 15 海外 各车型对应电机及其供应商信息 （ 5） 整车厂商 车型 车型年份 样品 零部件名称 供应商 smart Fortwo electric drive 2012 电车用电动机 EM-motive 特斯拉 Model S 2012 电车用电动机 福田电机 特斯拉 Roadster 2012 电车用电动机 福田电 机 丰田 Lexus CT 2012 电车用电动机 丰田（ In-house） 丰田 Lexus GS 2012 电车用电动机 爱信艾达株式会 社 丰田 Lexus LS 2012 电车用电动机 丰田（ In-house） 丰田 Lexus RX 2012 电车用电动机 丰田（ In-house） 丰田 Auris 2012 电车用电动机 爱信艾达株式会 社 丰田 Auris 2012 电车用电动机 丰田（ In-house） 丰田 Camry 2012 电车用电动机 爱信艾达株 式会社 丰田 Prius 2012 电车用电动机 爱信艾达株式会 社 丰田 Prius 2012 电车用电动机 丰田（ In-house） 大众汽车 Jetta Hybrid 2012 并联式混合动力汽车用电动 机 德国采埃孚股份 公司 大众汽车 Touareg 2012 电动发电机 德国博世 沃尔沃 V60 Plug in Hybrid 2012 柴油混合动力系统 玛格纳国际 资料来源： Marklines， 海通证券研究所整理 进一步 梳理上述新新能源驱动电机企业提供车型数量可以发 现，德国采埃孚集团、 丰田（ In-house）、大陆集团、现代摩比斯以及本田（ In-house）等企业在海外电机生 产方面具有绝对优势。 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 行业研究·新能源汽车产业链 26 图 9 全球主要电机公司提供新能源车型数量 （个） 0 2 4 6 8 10 12 晓 星 AC Propuls ion 玛 捏 蒂 马 瑞 利 YAM A 麦 格 纳e - c ar 系 统 E v o E le c t ric 明 电 舍 Z y t ek Au t om ot iv e EM - m ot iv e 美 倍 亚 株 式 会 社 罗 伯 特 博 世 松 下 In - hou s e （ 尼 桑 ） 日 立 福 田 电 机 德 国 博 世 集 团 玛 格 纳 国 际 东 芝 雷 米 国 际 本 田 （In - hou s e ） 爱 信 艾 达 株 式 会 社 现 代 摩 比 斯 大 陆 集 团 I nhous e( 丰 田) 德 国 采 埃 孚 股 份 公 司 资料来源： Marklines， 海通证券研究所 4.2 传统电机厂的优势产品及是否能够进入 新能源汽车 供应链 M1EV 纯电动车较原型车减少了发动机、变速器等部件，增加了电机、 BMS 等电 子设备。在动力系统中，最引人关注其实是变速器。 M1EV 采用的是固定速比减速器， 车辆只是通过 “油门 ”调节不同的电阻，实现给电机供应多少伏的电压，从而控制电机的 转速。 纯电动乘用车的电动机低速扭矩很大，此时电机的效率极低，因此电动汽车在起 步、加速和低速爬陡坡时耗电极大，还会使电动机发热，在丘陵地带、山城或拥堵的城 市里使用电动汽车续航里程缩短很多。这就需要用变速箱来减小电动机发热、减小能 耗、增大续航里程、提高车辆动力性。如不需要提高动力性，可减小电动机功率而进一 步节能、提高续航里程，还可简化电动机的冷却系统降低成本。电动汽车在低速起步或 爬陡坡时，驾驶员还不会感觉动力不足和能耗极大，因此纯电动汽车需要的是自动 变速 箱。 目前国内纯电动乘用车均没加装自动变速箱，有的安装的是单速变速箱，而比亚迪 “秦 ”，安装了比亚迪自主研发的双离合自动变速器，据了解续驶效率提高明显。 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 行业研究·新能源汽车产业链 27 图 10 新能源汽车 电机结构图 资料来源： 海通证券研究所 目前国内电动客车企业，主要采用国内电机厂商产品，包括 上海电驱动 、大洋电机 等。少数企业选取伊诺华、伊顿等国外品牌。 市场格局层面，目前上海电驱动占据国内 新能源汽车电机、电控主要市场，份额约 50-60%，其他主要企业包括大洋电机、 上海 大郡 等。 表 16 世界前十大零部件供应商 公司 主要产品 主要供货对象 是否 供货 新能源 汽车 博世 汽车技术、工业技术、消费品和建筑智能化 大众、宝马、通用、福特、菲亚特 -克莱斯勒、戴勒姆、马自达、萨博、沃尔沃、观致 是 电装 动力传动系统 、空调、车身、驾驶安全、信息通讯 丰田、本田、三菱、大众、宝马、通用、福特、菲亚特 -克莱斯勒、梅赛德斯 -奔驰、马自达、沃尔沃、铃木、日产、五十铃 否 大陆集团 底盘与安全系统、 动力总成系统 、内饰系统、轮胎 大众、宝马、通用、福特、菲亚特 -克莱斯勒、梅赛德斯 -奔驰、马自达、沃尔沃 是 麦格纳 底盘和安全、轮胎、 动力总成 、内饰系统 大众集团、宝马、菲亚特 -克莱斯勒、福特、通用、本田、日产、标致雪铁龙、铃木、沃尔沃、观致 是 爱信精机 传动系统 、车身、制动及车底盘、 发动机 、信息系统相关产品 丰田、大众集团、 Life & others、铃木、三菱、宝马集团、吉利 -沃尔沃、日产、马自达、本田、标致雪铁龙、五十铃 是 佛吉亚 座椅系统、排放控制技术系统、内饰系统和外饰系统 大众集团、标致雪铁龙、雷诺 -日产、福特、通用汽车、宝马集团、戴姆勒、菲亚 特 -克莱斯勒、丰田、吉利 -沃尔沃、现代 否 江森自控 动力解决方案 、内饰、建筑设施 大众集团、标致雪铁龙、雷诺 -日产、福特、宝马集团、戴姆勒、菲亚特 -克莱斯勒、丰田、吉利 -沃尔沃、现代、通用 否 现代摩比斯 底盘模块、驾驶模块、前端模块、安全配件、照明配件、制动配件、转向配件 现代、起亚、通用、克莱斯勒、宝马集团、戴姆勒、大众、三菱 是 采埃孚 动力总成技术 、底盘、工业技术、商务车、压膜铸件、转向技术 菲亚特、宝马、标致、大众、戴姆勒、宝腾控股有限公司、福特 是 德尔福 电子与安全系统、热交换、电子 /电气架构系统、 动力总成系统 大众集团、标致雪铁龙、雷诺 -日产、福特、通用汽车、戴姆勒、菲亚特 -克莱斯勒、丰田、现代、上海通用 否 资料来源： 各公司门户网站， 海通证券研究所 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 行业研究·新能源汽车产业链 28 4.3 重点产业链 （ 1） Tesla 供应链 —— 福田电机 特斯拉（ TESLA）汽车公司成立于 2003年 7月 1日，总部设在美国加州硅谷。 2008 年 2 月，特斯拉汽车公司生产出了其第一辆电动敞篷跑车 ——Roadster； 同年 10 月， Roadster 成功实现量产。 目前，特斯拉已拥有 Roadster、 Model S、 Model X 三款车型， 2013 年 Model S 全球销量达到 2.2 万辆。 表 17 国内前十大零部件供应商 公司 主要产品 主要供货对象 是否供货新能源汽车 重庆博耐特实业集团有限公司 起动电机、发电机、微电机、齿轮等 沃尔沃、上汽、一汽、二汽、广汽、北汽、中国长 安、铃木、玉柴、锡柴、吉利、奇瑞、北美福特、 克莱斯勒、丰田等 40 多个主机及整车厂 无 上海法雷奥汽车电器系统有限公司 轿车、轻卡及柴油机配套的发电机和起动机 上海大众、上海通用、上海通用（沈阳）北盛、上 海汽车、南汽集团、东风悦达、保定长城、一汽轿 车、北京奔驰、上海通用五菱、一汽海马、上海通 用 -东岳、长城汽车、比亚迪、一汽大众、一汽吉 林、神龙汽车、上柴股份、哈东安动力、江铃汽车、 奇瑞、长安福特马自达、东风小康、天津一汽夏利、 北京现代、潍柴、江苏摩比斯、江淮、哈东安、东 风日产、重庆康明斯、重庆长安 无 北京佩特来电器有限公司 大中轻型柴油机、大中型客车、 轻中重型卡车、中高档工程机械 以及船机、 发电机组等 的发电 机、电动机 直接、间接出口到世界 60 多个国家和地区 。国内 大卡车发电机市场 70% 的份额， 国内公交车发电 机 90%的市场份额 。 无 锦州汉拿电机有限公司 汽车用发电机和起动机 北京现代、东风悦达起亚、北京奔驰、南京名爵、 南京菲亚特、上汽通用五菱、江淮汽车、沈阳三菱、 哈尔滨东安发动机、东安动力公司及沈阳华晨金 杯、东南汽车、一汽轿车、奇瑞汽车、天津夏利、 美国 AES、英国 LDV 等四十余家海内外企业 无 上海日用 -友捷汽车电气有限公司 汽车散热器风扇总成 、 冷凝器风 扇总成 、 汽车空调鼓风机 、 特殊 交直流微 电机 上海大众桑塔纳、桑塔纳 2000/3000、帕萨特新领 驭、波罗、 Gol、途安、朗逸、途观；斯柯达明锐、 晶锐、昊锐；上海通用别克君威、君越、 GL8 商 务旅行车、新君威、新君越、林荫大道、凯越、英 朗、雪佛兰赛欧、景程、科鲁兹、乐风、乐骋； 一汽大众捷达系列、宝来 A4、奥迪 A6、开迪、 速腾、迈腾、新宝来、高尔夫 A6；长安福特福克 斯、马自达 3、蒙迪欧致胜、 S-Max ；上海汽车、 东风日产、一汽轿车、长安汽车、奇瑞汽车、长安 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Model S 供应商一览 资料来源： HIS Supplier Business，海通证券研究所