第八章1成本效益分析法的应用—太阳能项目.pdf

1 第八章 成本效益分析法的应用第二节 项目成本效益分析报告（以投资太阳能项目为例）一、概述简述项目的基本概况。厂址、生产产品、生产能力等。二、投资估算资金筹集（一）投资估算1、投资估算范围本项目为新产品开发项目， 利用原有厂房和设备， 进行适当的扩建， 根据拟定的技术方案和建设内容，本项目的投资估算范围包括：基本建设、设备购置、安装费、利息等费用。2 、投资估算的依据及说明1) 土建工程费参照当地同类结构的建、 构筑物的造价并经实地调查后，根据现行建材市场价格进行估算。2) 设备按现行市场价格估算。3) 预备费中不可预见费按基本建设和设备购置费之和的 10%估算。5) 建设期贷款利息按年利率 7.6%计算。6) 流动资金总额以周转期为 90 天按经营成本计算。3、投资总额本项目投资总额为 221.53 万元，由建设投资、建设期利息和流动资金三大部分组成，其中：1) 建设投资 57.97 万元，估算情况详见附表其中： (1) 建设费用： 52.7 万元(2) 预 备 费： 5.27 万元(3) 建设期利息 4.41 万元，详见附表 1。(4) 流动资金总额为 159.15 万元，详见附表 4。（ 二）资金筹措本项目的资金筹方案分为建设投资和流动资金两部分。1 、建设投资筹措本项目建设投资额为 57.97 万元，根据建设单位意见， 计划从自筹资金和科技开发计划经费中两种渠道进行筹集。(1) 企业自筹资金 37.97 万元。(2) 申请科技开发经费 20 万元。2、流动资金筹措经估算， 项目正常生产需流动资金为 159.15 万元， 向银行申请贷款 88.05 万元， 企业2 自筹 71.1 万元，其中铺底流动资金 106.1 万元。二、项目经济寿命期分析本项目是以开发平板型太阳能热水器， 随着人们生活水平的提高， 环保意识的加强， 太阳能热水器必将逐步普及， 考虑到利用自制的专用设备生产热水器的板芯， 其产品在广西具有较大的价格优势和售后服务优势，但要面对今后同类产品的竞争及加入 WTO 后环保型新产品技术开发步伐的加快，经模拟估算，确定本项目生产的产品的经济寿命为 8 年。三、 经济效益分析（一）生产成本估算1、 材料费 按照生产１平方米平板型太阳能热水器需物料平衡而确定所需原材料费用。原材料包括铝带材、紫铜管、不锈钢板、铁支架、玻璃、泡沫板、镀锌水管等。正常经营生产每平方米产品需原材料费用为 334.4 元。2 、电费 本项目正常情况下年需动力费为 15 万元。3 、职工工资及福利 正常生产情况下的职工工资及福利费按每年 65.475 万元计。4 、维护及修理费 维护及修理费按固定资产投资的 5% 计算。5 、折旧与摊销 折旧和摊销按直线法计算。土建工程按 10 年折旧，残值 5%。机械设备按 8 年折旧， 残值 5%。 原有厂房及设备的折旧按每年 5.0 万元摊销。 每年折旧费为 10.87万元。6、管理费 管理费用按销售收入的 1.5%计提。7 、税金及附加 按有关规定 , 本项目的经营税金为增值税按 17%计，城市维护建设税按增值税的 7%计，教育附加费和防洪保安费分别按增值税 2%计算，所得税按前３年减半征收计算。8 、财务费用 全部贷款利息计入项目财务费用，利率按年息 7.6%计算。9 、销售费用 按销售收入的 5%计算。（二）经营收入及估算本项目经营收入为平板型太阳能热水器， 按每平方米 620 元计算。 年销售收入详见附表（三）经营利润的估算按有关的税收优惠政策， 本项目可以享受乡镇企业税收优惠政策， 并减半征收 3 年所得税。企业盈余公积金按 5% 提取，用于企业发展的公共积累。 在计算期内年平均经营收入891.25 万元， 年均总成本为 638.32 万元， 年均销售利润为 84.69 万元， 投资利润率为 38.23%，资金利润率为 39.01%，产值利润率为 9.50% ，略高同行业平均水平，说明单位投资对国家积累的贡献水平达到本行业的要求。利润计算详见附表。投资利润率、资金利润率、和产值利润率计算：3 年平均利润投资利润率＝ ────── × 100% 投资总额年平均利润资金利润率＝ ───────── × 100% 固定资金＋流动资金年平均利润产值利润率＝ ────── × 100% 年平均产值（四）财务现金净流量和净现值现金净流量为现金流入与现金流出之差。项目现金净流量为 568.59 万元。计算结果表明，如果不考虑资金的时间价值， 项目期内可获得 568.59 万元的净收益 ( 详见附表 ) 。如果按 12％的基准收益率贴现， 8 年项目期内可获得 260.50 万元的净现值， 远大于零 ( 详见附表 ) 。表明 : 项目有经营前途。（五）财务内部收益率按固定资产投资年利息 7.60%、流动资金贷款年利率 7.60 ％计算，项目经营 8 年 , 用全部资金经 EXEL计算得出 , 项目内部收益率为 62.13%( 详见附表 ) ， 远高于基准内部收益率 12%。结果表明，如果项目基建贷款利率为 68.13%，则项目期 8 年内恰好可以收回全部投资， 还清贷款。（六）投资回收期根据附表提供的数据，可得静态投资回收期为 2.88 年。 如果不考虑资金的时间价值，则在项目 2.88 年内可收回全部投资。根据基准收益率 12%，可求得项目动态投资回收期为3.17 年。投资回收期好于同类项目平均水平。（七）项目盈亏平衡分析将项目经营期 8 年内平均折旧费 10.87 万元、管理费 13.37 万元、销售费用 44.56 万元、利息 16.00 万元、工资成本 62.75 万元归为固定成本，合计为 113.05 万元，余下为变动成本 550.26 万元和税金 168.24 万元。年平均销售产品计划为 1437.5 平方米，销售收入为 891.25 万元，由此可得 : 固定成本生产能力盈亏临界值＝ ────────── × 计划产量销售收入 - 变动成本 - 税金113.05 ＝ ────────── × 1437.5= 9407( 平方米 ) 891.25-550.26-168.24 4 计划产量 - 盈亏临界产量经营安全率＝ ──────────── × 100 ％计划产量14375-9407 ＝ ──────── × 100 ％ ＝ 34.56 ％14375 计算结果表明 : ①该项目年销售产品损益临界为 9407 平方米， 即达到设计生产销售能力的 65.44%， 即年销售收入达 583.26 万元时，就可以保持成本和收益的平衡。 ② 该项目的经营安全率达 34.56%。因此本项目具有一定的抗风险能力。（八） 敏感性分析本项目分别分析了投资额、 营运成本和销售收入变化 ± 10％ 时 ， 对项目 内部收益率和收益现值 的影响， 也分别计算了为保持成本和收益平衡， 项目投资总额、 营运成本和销售收入最大变化幅度时对项目经济的影响。计算结果 ( 详见附表 ) 表明 : 1 、固定资产在运营成本和销售收入保持与基本方案相同时，要使项目在经营期内成本和收益达到平衡，项目固定资产投资额最多能增加 353.80%， 即固定资产投资额为 263.07 万元。结论： 固定资产投资对项目内部收益率变化的影响不敏感，固定资产投资敏感度为 0.35 。2、销售收入若不考虑投资和运营成本的变化，则项目销售收入最多只能下降 6.0%，即年平均销售收入不能低于 837.78 万元，即平均每平方米销售价不能低于 582.8 元，否则项目就无法达到收支平衡，项目经营期内就无法还清贷款。而相对目前广西市场上同类产品每平方米 1400 元来说，项目以销售价为每平方米 950-1150 元，是有较强的价格优势的，项目的产品价格定位是可行的，但也必须采取有力的措施加强产品的销售。结论： 销售收入对项目内部收益率变化的影响最为敏感 , 销售收入敏感度为 2.93 。3、经营成本若不考虑投资和销售价格的影响，则项目经营成本最多能提高 8.29%， 即每平方米产品经营成本不能高于 430.28 元，必须加强企业管理，降低经营成本。结论： 经营成本对项目内部收益率变化的影响敏感度也很高， 经营成本敏感度为 1.72 。（九）财务清偿能力分析偿还借款的资金来源由折旧、 摊销和未分配利润中提取。借款利息在每年未结清，流动资金本金在经营期次年开始偿还。借款偿还计划见附表，本项目的借款偿还方式是在项目期 2.87 年内还清，从表 8 可以看出，至第三年还清所有借款，借款偿还期 2.87 年。5 资金来源与运用情况见表。 从表中可以看出项目在计算期内各年的资金盈余情况。 按还款计划，本项目从第一年起每年都有盈余资金，还款能力有保障。四、项目综合评价实施本项目，平均每年可以获得 891.25 万元的经营收入，利润 84.69 万元，全部投资的财务内部收益率为 62.13%，财务净现值 (i ＝ 12%)260.50 万元。项目投资利润率为 38.23%，资金利润率为 39.01%， 产值利润率为 9.50%。 项目动态投资回收期 3.17 年， 借款偿还期 2.87年，盈亏平衡生产能力为 65.44%，经营安全率为 34.56%。项目的盈利能力和清偿能力均较好。从不确定性分析来看，该项目具有一定的抗风险能力。因此，从成本效益角度上讲，该项目是可行的。本项目实施，每年可为社会提 15000 平方米的太阳能热水器。 在项目计算期内共生产115000 平方米，每年可节省不可再生的能源相当于 1 万吨标准煤，为城乡环境保护做出贡献， 具有较高的社会效益和生态效益。 本项目的实施， 每年可以安排 80 个劳动力或下岗职工就业，增加群众收入 65.47 万元，年上缴税金 168 万元。 本项目的实施，对提高太阳利用的普及，加快再生能源的利用和保护环境具有积极的促进作用。综上所述，本项目的经济效益和社会效益评价都是可行的。6 第二节 成本效益分析法的实际应用一、费用——效果分析（一）步骤１．确立项目目标。２．构想和建立被选方案。３．将项目目标转化为具体的可量化的效果指标。４．识别费用与效果要素，并估算各个被选方案的费用与效果。５．利用指标关系，综合比较、分析各个方案的优缺点。６．选择最佳方案或提出优先采用的次序。（二）基本方法１．最大效果法（固定效果法）在费用相同的条件下，应选取效果最大的被选方案。２．最小费用法（固定效果法）在效果相同的条件下，应选取费用最下的被选方案。３．增量分析法当效果与费用均不固定，且分别具有较大幅度的差别时，应比较两个被选方案之间的费用差额， 分析获得增量效果所付出的增量费用是否值得， 不可盲目选择效果费用比大的方案或费用效果比小的方案。（三）案例 （成本—效果分析）某地方政府拟实行一个 5 年免疫接种计划项目，减少国民的死亡率。设计了 A、 B、 C三个备选方案， 效果为减少死亡人数， 费用为方案实施的全部费用， 三个方案实施期和效果预测期相同。拟通过费用效果比的计算， 在政府财力许可情况下， 决定采用何种方案。 根据以往经验，设定基准指标 [C/E] 为 400，即每减少死亡一人需要花费 400 元。预测的免疫接种项目三个方案的费用和效果现值及其费用效果比，见下表，项目 A 方案 B方案 C方案费用 8900 万元 10000 万元 8000 万元效果 26.5 万人 29.4 万人 18.5 万人费用效果比 336 元 / 人 340 元 / 人 432 元 / 人解析 ：１．方案费用效果比计算见上表。２． C方案费用效果比明显高于基准值，不符合备选方案的条件，应予放弃。３． A、 B 两个方案费用效果比都低于基准值，符合备选方案的条件。计算 A 和 B两个互斥方案的增量费用效果比： =379（元 / 人）7 ４． 由计算结果看， A 和 B两个方案费用效果比都低于设定的基准值 400， 而增量费用效果比也低于基准值 400，说明费用高的 B 方案优于 A 方案。５．在政府财力许可情况下可选择 B方案。如果资金限制，也可以选择 A 方案。二、公共项目投资——三峡工程的成本收益分析（政府投资决策）20 世纪 80 年代中期，中国政府组织了四百多位专家和数千名勘测、调查、试验、设计和研究人员参加了三峡工程的重新论证工作， 对三峡工程的成本收益进行了深入系统的分析，并于 1988 年重新编写了三峡工程可行性研究报告。以下是这个报告的主要内容。（一）三峡工程的收益1．防洪作用三峡工程建成后， 有防洪库容 221.5 亿 m3， 遇 1000 年一遇和 1870 年类似的洪水， 配合分蓄洪工程， 可避免荆江两岸发生毁灭性灾害； 遇 1931、 1935、 1954 年型洪水， 可拦洪 120亿 m3 --200 亿 m3 ， 减少中下游淹没农田 250 万亩一 300 万亩； 并可减轻武汉市的洪水威胁，为洞庭湖区的根本治理创造条件。２．发电效益三峡水电站装机容量 1768 万 kw, 年发电量 840 亿 kw· h，每年可替代煤炭约 4000 万吨—— 5000 万吨。３．航运方面川江下水运量 2030 年为 5000 万吨。目前川江通过能力仅约 1000 万吨。修建后，航运条件明显改善，万吨级船队可直达重庆，运输成本可降低 35％一 37％。（二）三峡工程的成本1．直接工程投资按批准的初步设计方案及 1993 年 5 月物价水平测算，枢纽工程费用为 500.9 亿元，移民费用 400 亿元，批准的三峡工程静态总投资（ 1993 年 5 月物价水平）为 900.9 亿元，动态投资（包括物价影响及利息等）与物价变动、资金来源以及利率等因素有关， 1994 年根据已确定的资金来源和对物价的预测， 估算三峡工程动态投资为 2039 亿元。2．移民安置成本三峡水库淹没区有耕地 35.7 万亩，人口 72.6 万人，其中农业人口约占 46％。推算到8 2008 年，需迁安的移民总人数为 113.2 万人。3．对环境的影响生态与环境专家组的综合结论认为， 大坝兴建对生态与环境的有利影响 主要在中游， 不利影响主要在库区， 其中库区移民环境容量是工程决策中比较敏感的制约因素， 需要认真对待、慎重处理。并提出了对策和建议。1 ）地震和库岸稳定三峡坝和库区地壳稳定， 基岩完整， 历史地震活动轻微， 经国家地震部门鉴定，坝址基本地震烈度为 VI 度。建筑物按 VII 度设防。建库后可能产生的诱发地震，估计最高震级为5.5 级左右，从最坏的情况估计，假定距坝址最近的九湾溪断层发生 6 级地震，影响到坝区的最大烈度也不会超过 VI 度，不影响建筑物的安全。水库库岸基本稳定，经多部门平行调查，干流库岸 100 万 m3 以上的大、中型崩塌、滑坡体约 140 处，其中有 22 处建库后可能失稳，但距坝址在 26KM以远。经计算、实验，即使距大坝最近的新滩滑波和链子岩危岩体整体滑入库内，坝址处的涌浪最高为 2.7M，不会影响建筑物的安全。由于建库后水面拓宽，水深加大，滑坡对航道的影响较建库前为小。工程泥沙问题三峡坝址多年平均输沙量 5.3 亿吨， 平均含沙量 1.3kg/m 3。 借鉴三门峡、 葛洲坝等工程处理泥沙问题的经验， 经过大量现场观测、 数学模型计算、 模型试验、 已建工程的类比分析，工程泥沙问题已基本研究清楚。 水库汛期按防洪要求持低水位， 以腾空防洪库容并排沙， 汛末蓄水至正常蓄水位， 采用这种运行方式 （谷称“蓄清排浑”） ， 水库有效库容可长期保留。据数学模型计算，防洪库容可保留 85%，调节库容可保留 90%。库尾和坝区的泥沙淤积，可以采取综合措施予以解决， 航道、 港口和建筑物运行的安全可有保证。 如不考虑上游建水库拦沙和调节洪水的有利影响，枢纽运用 100 年后，重庆市 100 年一遇最高洪水位约 199 米，不会影响主要市区。2) 人防问题三峡大坝设有大批低高程、 大流量的泄水底孔， 下游河道的安全泄量也很大， 战前可迅速降低水位运行。加之水库为狭长的河道型，坝下游有 40KM的狭谷河段限制，据试验，万一大坝遭受核袭击， 溃坝损失可限制在沙市以上的局部地区， 不致造成两湖平原的毁灭灾害。( 三 ) 成本收益分析? 按影子价格和 10％的社会折现率，对三峡工程本身的投入、产出和早建、晚建、不建1．三峡工程进行了动态经济分析?计算结果表明， 三峡工程的净现值为 131.2 亿元，经济内部收益率为 14.5 ％。?按规定，净现值大于零，或 经济内部收益大于 10％， 建设项目是可以接受的。说明从国民经济总体角度衡量， 兴建三峡工程是有利的。２．开工期分析9 对早建 ( 假定 1989 年开工 ) 、 晚建 ( 假定 2001 年开工 ) 、 不建 ( 以其他工程替代 ) 进行了综合分析， 成果表明， 三峡工程早建方案费用总现值最小， 晚建方案费用现值大于早建方案，但小于不建方案。３．获得能力和贷款清偿能力分析? 根据以电养电的方针和有关规定，设想的资金来源是：1）自有资金 ( 包括葛洲坝电站和三峡投产后的收入 ) 占 64.7 ％；2）防洪、航运分摊的投资 74.5 亿元，豁免本息，由国家基建投资占 11.9 ％；3）国内贷款 109.8 亿元，占 17.5 ％，年利率 9.35 ％；4）国外借款 37.1 亿元 (10 亿美元 )，年利率 8.5 ％。5） 三峡工程从第 12 年起机组陆续投产后， 本身收益可以基本满足后期工程施工的资金需求，故筹措三峡建设资金的关键是前 12 年。6）评价前 12 年需要资金 180.3 亿元， 除去自有资金， 实际需要筹措的资金总额为 153.1 亿元，其中国家基建投资 22.8 亿元，国内贷款 76.8 亿元，短期债券 5.0 亿元。? 按 500kv 末端上网电价 9.3 分／ kw· h ( 这一电价是按 10％的投资利润率测算的，低于新建水、火电站的电价 ) 计算，财务内部收益率为 11％，利税率为 12.1 ％，贷款偿还期和投资回收期均为 20.6 年， 即在工程全部竣工后的次年， 就可以还清全部贷款和回收全部投资，说明三峡工程在财务上是可行的。( 四 ) 可行性分析? 三峡工程的总投资仅占工程建设期 (1989-2008 年 ) 国民生产总值、国民收入 ( 均以 1986年不变价计算 ) 0.73 ‰和 1.23 ‰，低于宝钢一期工程和攀枝花钢铁基地建设总投资所占份额，所需三大材料 (钢材、木材、水泥 ) 消耗量占施工期国内生产总量的 0.12 ％一 0.33 ％，所需外汇约 10 亿美元。国家完全有能力承担。由于公共工程的成本收益的内容比较复杂，特别是一些成本收益项目不能货币化，人们的主观评价会有很大的分歧，所以，全国人大在决定是否批准三峡工程时，以 1767 票赞成、 177 票反对、 664 票弃权、 25 人未按表决器的结果通过。弃权、反对的票数比例比一般议案要高。 有趣的是， 可行性报告的结论是一大批海内外专家学者论证的， 而反对票 ( 据说 )也主要是来自于人大代表中的一些专家学者。