中国的绿色金融与碳金融体系报告-清华三峡气候与低碳中心.pdf

&¥5Bm¸}„€¡„ &xq+¡„(dy¹ 8&#4*5& 8&$)“5 +$(-554*/()6“&%6$/ 中国的绿色金融与碳金融体系 清华三峡气候与低碳中心 中国的绿色金融与碳金融体系课题组课题承担单位张俊杰昆山杜克大学可持续投资研究项目主任、副教昆山杜克大学可持续研究项目团队课题负责人授王灿清华大学 陈星环境学院教授 研究团队成员辰韩孟甫孙沁爵蒋宜孜陈驰易轩正王艺涵黄珂欣 执行摘要 执行摘要 绿色金融与碳金融作为两种 重要的金融工具，对于支持企业低碳转型，实现 双碳目标具有重要的作用和意义。 本研究从绿色金融和碳金融这两个体系出发， 深入分析了绿色金融与碳金融 的顶层设计、制度变迁以及具体的金融工具实践。 I 首先，绿色金融是运用金融手段引导资金流向环保领域的金融体系。随着中 国绿色金融政策制度的不断完善，逐渐形成了以绿色信贷、绿色债券、绿色投资、 绿色基金、绿色保险、环境权益交易市场、绿色金融改革创新试验区为主的绿色 金融体系。本研究重点关注中国绿色金融的具体实践，并分析对应的绿色金融产 品与服务如何与能源央企产生关联，从而给出具体政策建议。 其次，碳金融作为绿色金融的一个重要分支，随着碳市场的不断发展和完善， 逐渐成为一个单独的体系。狭义的碳金融体系仅指基于碳资产开 发的金融产 品及 其衍生品，包括碳市场融资、交易和支持工具三类。本研究重点关注于狭义的碳 市场及其发展。研究发现，在中国目前的碳金融体系中，碳市场融资工具是实践 最为丰富的一类碳金融产品。其中，碳债券和碳资产抵质押融资贷款，作为两种 重要的融资工具，能够为碳资产所有者有效地盘活所拥有的碳资产，提高企业授 信与融资效率，降低融资成本。 能源央企作为国民经济支柱的同时也是全国碳市场的重点排放企业， 一方 面 可以运用绿色金融体系进行项目融资，支撑企业发展；另一方面可以利用碳金融 产品进行碳资产管理， 通过积极 与金融机构开展合作，开发碳金融产品， 从而 促 进中国绿色金融与碳金融体系的进一步完善。 目 录 目 录 II 执行摘要 . I 目 录 II 表目录 .IV 图目录 VI 第 1 章 前言 .0 第 2 章 中国的绿色金融 .1 2.1 中国绿色金融的顶层设计 . 1 2.1.1 绿色金融的政策梳理 1 2.1.2 绿色金融涉及的职能部门 9 2.1.3 绿色金融的产品与服务 9 2.1.4 绿色金融与能源央企的关系 10 2.2 中国绿色金融的实践 11 2.2.1 绿色信贷 .11 2.2.2 绿色债券 15 2.2.3 绿色投资 21 2.2.4 绿色基金 27 2.2.5 绿色保险 31 2.2.6 环境权益交易市场 34 2.2.7 绿色金融改革创新试验区 40 2.3 小结 . 43 第 3 章 中国的碳金融体系 .45 3.1 碳金融的体系界定 . 45 3.1.1 广义碳金融体系 45 3.1.2 狭义碳金融体系 47 3.2 碳市场融资工具 . 49 3.2.1 碳债券 50 3.2.2 碳资产抵质押融资 54 3.2.3 碳资产回购 59 目 录 3.2.4 碳资产托管 61 3.3 碳市场交易工具 . 64 3.3.1 碳远期 64 3.3.2 碳期货 66 3.3.3 碳期权 67 3.3.4 碳掉期（碳互换） 67 3.3.5 碳借贷 68 3.4 碳市场支持工具 . 68 3.4.1 碳指数 68 3.4.2 碳保险 70 3.4.3 碳基金 74 3.5 小结 . 77 附 录 .78 III 表目录 表目录 表 2-1 早期以信贷政策为主的绿色金融政策 2 表 2-2 绿色金融核心体系构建的政策 4 表 2-3 中国人民 银行出台的主要绿色金融政策 5 表 2-4 国务院出台的主要绿色金融政策 6 表 2-5 中国绿色金融涉及的职能部门 9 表 2-6 六大国有银行累计发放碳减排贷款情况 13 表 2-7 新旧《绿色债券支持项目目录》的框架对比 17 表 2-8 《绿色产业指导目录》与《绿色债券支持项目目录》的框架对比 18 表 2-9 早期绿色债券的类别及监管部门 19 表 2-10 《中国绿色债券原则》对绿色债券的分类 19 表 2-11 国内外主流 ESG 评级机构 22 表 2-12 模型的回归结果 23 表 2-13 绿色基金的组织形式 29 表 2-14 环境污染强制责任保险的试点企业范围 33 表 2-15 环境高风险生产经营活动 34 表 2-16 碳排放权交易制度演进 36 表 2-17 排污权交易制度演进 37 表 2-18 用能权交易制度演进 38 表 2-19 水权交易制度演进 39 表 2-20 环境权益比较 39 表 2-21 《关于深化生态保护补偿制度改革的意见》环境权益改革措施 40 表 2-22 绿色金融改革创新试验区批准情况 41 表 2-23 七省十地绿色金融改革创新试验区任务的共同点 42 表 3-1 中国碳市场典型碳金融产品 49 表 3-2 中国的债券类型 51 表 3-3 中国碳债券产品比较 52 表 3-4 碳资产抵质押融资实施流程与相关方 56 表 3-5 各地碳资产质押融资规范 57 表 3-6 全国碳市场典型碳排放权抵质押融资案例 58 表 3-7 各地碳市场的碳资产回购融资实践 60 IV 表目录 表 3-8 不同碳市场碳资产托管业务管理细则比较 62 表 3-9 试点碳市场上的碳配额托管案例 63 表 3-10 电网与发电集团的碳资产管理公司成立情况 63 表 3-11 各试点市场配额远期业务规则 65 表 3-12 各 试点市场碳排放权远期交易对比 65 表 3-13 中国市场上的碳指数实践 68 表 3-14 复旦 CEA 碳价指数与实际碳价格数据分析 70 表 3-15 不同碳市场上的碳保险实践 72 表 3-16 中 国碳基金的实践 75 V 图目录 图目录 图 2-1 中国绿色金融体系的顶层设计 8 图 2-2 六大国有银行发放碳减排贷款占比 14 图 2-3 标准绿色债券与一般企业债券对比 20 图 2-4 主流评级机构对于中国大陆部分上市企业的 ESG 评级结果 22 图 2-5 模型的回归系数和置信区间 24 图 2-6 中国 2005-2022 年 ESG 投资基金数量、投资策略与投资规模 . 29 图 2-7 中国 ESG 投资基金与非 ESG 投资基金年化收益率比较 . 30 图 2-8 中国 ESG 投资基金与非 ESG 投资基金年化波动率比较 . 31 图 3-1 广义碳金融体系 46 图 3-2 狭义的碳金融体系与广义的碳金融体系 48 图 3-3 碳金融产品与环境权益融资工具的对应关系 50 VI 第 1 章 前言 第 1章 前言 治理环境污染与降低温室气体排放需要中国在能源、工业、交通等方面投入 大量的资金，进行节能减排的转型升级。绿色金融和碳金融作为两种重要的金融 工具，在保护环境与减少温室气体排放中起到巨大的作用。 0 改革开放后，中国的经济迅速发展，一跃成为世界第二大经济体 ，但 随之而 来的是严重的环境污染问题。 2015 年，党的十八届五中全会将绿色发展上升到了 国家战略地位。 2020 年 9 月，国家主席习近平在联合国大会一般性辩论上正式提 出了中国碳排放目标即二氧化碳排放力争于 2030 年前达到峰值，努力争取 2060 年前实现碳中和。 本研究将聚焦于中国的绿色金融体系与碳金融体系，通过系统性的政策回顾 和案例研究，深入分析中国的绿色金融体系与碳金融体系的顶层设计、区域发展 和相关实践。本研究将特别关注于这些金融工具与能源企业的关系，以及其 如何 帮助 能源企业发展。 本研究将分为两个部分：在第 2章中，我们将聚焦于中国的绿色金融 体系 。 一方面，通过梳理归纳中国绿色金融的相关政策和产品实践案例，让企业能够了 解绿色金融具体的产品与服务是如何支持能源企业进行绿色低碳转型的 。在第 3 章中，我们将关注于碳金融产品，尤其是作为碳市场融资工具的碳金融产品，利 用案例和数据来分析相关的碳金融产品对于碳市场 控排 企业具有什么样的意义和 作用。其中，能源企业作为目前碳市场的主要控排企业将成为我们的分析重点。 第 2章 中 国 的 绿 色 金 融 1 第 2 章 中 国 的 绿 色 金 融绿 色 金 融 是 运 用 金 融 手 段 引 导 资 金 流 向 环 保 领 域 的 金 融 体 系 。 本 章 将 通 过 对中 国 绿 色 金 融 进 行 政 策 梳 理 ， 深 入 讨 论 中 国 绿 色 金 融 发 展 历 程 、 顶 层 设 计 与 实 践运 用 。 其 中 ， 2.1将 剖 析 中 国 绿 色 金 融 的 顶 层 设 计 ， 厘 清 绿 色 金 融 的 具 体 内 涵 、 所涉 及 的 职 能 部 门 、 包 含 的 产 品 与 服 务 以 及 与 能 源 央 企 的 关 系 。 2.2将 从 绿 色 信 贷 、绿 色 债 券 、 绿 色 投 资 、 绿 色 基 金 、 绿 色 保 险 、 环 境 权 益 交 易 市 场 、 绿 色 金 融 改 革创 新 试 验 区 七 个 板 块 入 手 ， 介 绍 中 国 绿 色 金 融 的 具 体 实 践 ， 分 析 对 应 的 绿 色 金 融产 品 与 服 务 如 何 与 能 源 央 企 产 生 关 联 ， 并 给 出 具 体 政 策 建 议 。2.1 中 国 绿 色 金 融 的 顶 层 设 计2.1.1 绿 色 金 融 的 政 策 梳 理 中 国 的 绿 色 金 融 发 展 最 早 可 追 朔 到 上 世 纪 90年 代 。 1995年 ， 中 国 人 民 银 行 颁布 了 《 关 于 贯 彻 信 贷 政 策 和 加 强 环 境 保 护 工 作 有 关 问 题 的 通 知 》 ， 要 求 各 级 金 融 部门 在 信 贷 工 作 中 要 重 视 自 然 资 源 和 环 境 的 保 护 。 同 年 ， 国 家 环 境 保 护 局 发 布 了 《 关于 运 用 信 贷 政 策 促 进 环 境 保 护 工 作 的 通 知 》 ， 提 出 各 级 环 保 部 门 要 学 会 运 用 信 贷 政策 作 为 环 境 保 护 参 与 经 济 发 展 综 合 决 策 的 重 要 手 段 。 至 此 ， 金 融 部 门 和 环 保 部 门开 始 合 作 协 调 ， 落 实 环 境 保 护 政 策 方 针 。 2004年 ， 原 中 国 银 行 业 监 督 管 理 委 员 会（ 以 下 简 称 银 监 会 ， 现 中 国 银 行 保 险 监 督 管 理 委 员 会 ） 发 布 了 《 关 于 认 真 落 实 国家 宏 观 调 控 政 策 ， 进 一 步 加 强 贷 款 风 险 管 理 的 通 知 》 ， 要 求 银 行 业 对 于 产 能 过 剩 以及 “ 两 高 ” 行 业 实 行 严 格 的 贷 款 审 批 ① 。 2007年 ， 由 国 家 环 境 保 护 局 、 中 国 人 民 银行 、 银 监 会 联 合 发 布 了 《 关 于 落 实 环 保 政 策 法 规 防 范 信 贷 风 险 的 意 见 》 ， 提 出 要 加强 环 保 和 信 贷 管 理 工 作 的 协 调 配 合 ， 强 化 环 境 监 督 管 理 ， 严 格 信 贷 环 保 要 求 ， 促进 污 染 减 排 ， 防 范 信 贷 风 险 ② 。 这 一 文 件 可 以 被 认 为 是 最 早 的 多 部 门 牵 头 制 定 的 与绿 色 金 融 相 关 的 信 贷 政 策 。 同 年 底 ， 银 监 会 发 布 了 《 节 能 减 排 授 信 工 作 指 导 意 见 》 ，指 导 和 督 促 银 行 业 金 融 机 构 防 范 高 耗 能 、 高 污 染 风 险 ， 调 整 和 优 化 信 贷 结 构 ， 使银 行 业 金 融 机 构 能 够 建 立 节 能 环 保 金 融 服 务 的 长 效 机 制 ③ 。 2013年 底 ， 环 境 保 护 部 、① 中 华 人 民 共 和 国 国 务 院 新 闻 办 公 室 ， 《 中 国 银 行 业 迈 出 新 步 伐 》 ， 2004年 12月 1日 ，来 源 ： http://www.scio.gov.cn/xwfbh/xwbfbh/wqfbh/2004/1201/Document/327002/327002.htm， 检 索 日 期 ： 2022年 9月 26日② 国 家 环 保 总 局 ， 《 关 于 落 实 环 保 政 策 法 规 防 范 信 贷 风 险 的 意 见 》 ， 2007年 7月 20日 ，来 源 ： https://www.mee.gov.cn/gkml/zj/wj/200910/t20091022_172469.htm， 检 索 日 期 ： 2022年 9月 26日③ 中 华 人 民 共 和 国 中 央 人 民 政 府 ， 《 中 国 银 监 会 有 关 部 门 负 责 人 就 答 记 者 问 》 ，2007年 12月 9日 ， 来 源 ： http://www.gov.cn/zwhd/2007-12/29/content_846830.htm， 检 索 日 期 ： 2022年 9月 26日 第 2章 中 国 的 绿 色 金 融 2 国 家 发 改 委 、 中 国 人 民 银 行 、 银 监 会 颁 布 了 《 企 业 环 境 信 用 评 价 办 法 （ 试 行 ） 》 ，旨 在 督 促 企 业 持 续 改 进 环 境 行 为 ， 自 觉 履 行 环 境 保 护 法 定 义 务 和 社 会 责 任 ， 并 引导 公 众 参 与 环 境 监 督 ， 促 进 有 关 部 门 协 同 配 合 ， 推 进 环 境 信 用 体 系 建 设 ① 。 这 意 味着 企 业 的 环 境 信 用 和 环 境 风 险 将 作 为 其 审 查 信 贷 等 商 业 决 策 的 重 要 参 考 。 2015年 ，银 监 会 联 合 国 家 发 改 委 颁 布 了 《 能 效 信 贷 指 引 》 ， 鼓 励 银 行 业 金 融 机 构 积 极 开 展 能效 信 贷 业 务 ， 有 效 防 范 能 效 信 贷 业 务 相 关 风 险 ， 支 持 产 业 结 构 调 整 和 企 业 技 术 改造 升 级 ， 促 进 节 能 减 排 ， 推 动 绿 色 发 展 ② 。 同 时 鼓 励 银 行 业 金 融 机 构 在 有 效 控 制 风险 和 商 业 可 持 续 的 前 提 下 ， 重 点 支 持 符 合 国 家 产 业 政 策 或 行 业 规 划 的 能 效 项 目 。由 此 可 见 ， 早 期 的 绿 色 金 融 政 策 主 要 聚 焦 于 优 化 银 行 业 金 融 机 构 的 信 贷 资 源配 置 ， 引 导 企 业 绿 色 发 展 转 型 ， 这 也 奠 定 了 绿 色 信 贷 作 为 绿 色 金 融 的 主 体 政 策 之一 的 地 位 。 表 2-1总 结 了 早 期 以 信 贷 政 策 为 主 的 绿 色 金 融 政 策 。 表 2-1 早 期 以 信 贷 政 策 为 主 的 绿 色 金 融 政 策年 份 政 策 文 件1995 《 关 于 贯 彻 信 贷 政 策 和 加 强 环 境 保 护 工 作 有 关 问 题 的 通 知 》1995 《 关 于 运 用 信 贷 政 策 促 进 环 境 保 护 工 作 的 通 知 》2004 《 关 于 认 真 落 实 国 家 宏 观 调 控 政 策 进 一 步 加 强 贷 款 风 险 管 理 的 通 知 》2007 《 关 于 落 实 环 保 政 策 法 规 防 范 信 贷 风 险 的 意 见 》2007 《 节 能 减 排 授 信 工 作 指 导 意 见 》2013 《 企 业 环 境 信 用 评 价 办 法 （ 试 行 ） 》2015 《 能 效 信 贷 指 引 》随 后 ， 在 2015年 9月 ， 中 共 中 央 、 国 务 院 印 发 了 《 生 态 文 明 体 制 改 革 总 体 方案 》 ③ 。 该 方 案 首 次 提 出 “ 建 立 绿 色 金 融 体 系 ” 总 体 目 标 。 具 体 而 言 ， 该 方 案 提 出要 推 广 绿 色 信 贷 ； 研 究 设 立 绿 色 股 票 指 数 和 发 展 相 关 投 资 产 品 ； 研 究 银 行 和 企 业发 行 绿 色 债 券 ， 鼓 励 对 绿 色 信 贷 资 产 实 行 证 券 化 ； 支 持 设 立 各 类 绿 色 发 展 基 金 ，实 行 市 场 化 运 作 ； 在 环 境 高 风 险 领 域 建 立 环 境 污 染 强 制 责 任 保 险 制 度 ； 建 立 绿 色评 级 体 系 ； 积 极 推 动 绿 色 金 融 领 域 各 类 国 际 合 作 等 措 施 。 这 也 是 除 绿 色 信 贷 外 ，绿 色 股 票 指 数 、 绿 色 债 券 、 绿 色 发 展 基 金 、 绿 色 保 险 、 绿 色 评 级 和 绿 色 金 融 合 作等 概 念 首 次 被 正 式 提 及 。 2016年 8月 ， 中 国 人 民 银 行 、 财 政 部 、 国 家 发 改 委 、 环 ① 生 态 环 境 部 ， 《 企 业 环 境 信 用 评 价 办 法 （ 试 行 ） 》 ， 2013年 12月 18日 ， 来 源 ：https://www.mee.gov.cn/gkml/hbb/bwj/201401/t20140102_265940.htm， 检 索 日 期 ： 2022年 9月 26日② 银 监 会 、 发 展 改 革 委 ， 《 能 效 信 贷 指 引 》 ， 2015年 1月 13日 ， 来 源 ：http://www.gov.cn/gongbao/content/2015/content_2864070.htm， 检 索 日 期 ： 2022年 9月 26日③ 中 共 中 央 、 国 务 院 ， 《 生 态 文 明 体 制 改 革 总 体 方 案 》 ， 2015年 9月 21日 ， 来 源 ：http://www.gov.cn/guowuyuan/2015-09/21/content_2936327.htm， 检 索 日 期 ： 2022年 9月 26日 第 2章 中 国 的 绿 色 金 融 3 境 保 护 部 、 银 监 会 、 证 监 会 和 保 监 会 等 七 部 委 联 合 印 发 了 《 关 于 构 建 绿 色 金 融 体系 的 指 导 意 见 》 （ 以 下 简 称 指 导 意 见 ） ， 明 确 提 出 了 构 建 绿 色 金 融 体 系 的 重 点 任 务和 具 体 措 施 ， 为 绿 色 金 融 规 范 发 展 提 供 了 政 策 保 障 ① 。 指 导 意 见 明 确 表 明 “ 绿 色 金融 体 系 是 指 通 过 绿 色 信 贷 、 绿 色 债 券 、 绿 色 股 票 指 数 和 相 关 产 品 、 绿 色 发 展 基 金 、绿 色 保 险 、 碳 金 融 等 金 融 工 具 和 相 关 政 策 支 持 经 济 向 绿 色 化 转 型 的 制 度 安 排 ” 。 同时 ， 该 指 导 意 见 提 倡 大 力 发 展 绿 色 信 贷 、 推 动 绿 色 投 资 、 设 立 绿 色 发 展 基 金 、 发展 绿 色 保 险 、 完 善 环 境 权 益 交 易 市 场 等 举 措 。 2017年 6月 ， 国 务 院 决 定 在 浙 江 、江 西 、 广 东 、 贵 州 、 新 疆 五 省 （ 区 ） 选 择 部 分 地 方 ， 建 设 各 有 侧 重 、 各 具 特 色 的绿 色 金 融 改 革 创 新 试 验 区 ， 在 体 制 机 制 上 探 索 可 复 制 可 推 广 的 经 验 ② 。 同 年 ， 中 国人 民 银 行 、 国 家 发 改 委 、 财 政 部 、 环 境 保 护 部 、 银 监 会 、 证 监 会 和 保 监 会 等 七 部委 陆 续 通 过 了 浙 江 省 湖 州 市 、 衢 州 市 、 广 东 省 广 州 市 、 新 疆 维 吾 尔 自 治 区 哈 密 市 、昌 吉 州 和 克 拉 玛 依 市 、 贵 州 省 贵 安 新 区 、 江 西 省 赣 江 新 区 等 五 省 八 地 的 《 建 设 绿色 金 融 改 革 创 新 试 验 区 总 体 方 案 》 。 2020年 10月 ， 生 态 环 境 部 联 合 发 改 委 、 中 国人 民 银 行 、 银 保 监 会 和 证 监 会 发 布 了 《 关 于 促 进 应 对 气 候 变 化 投 融 资 的 指 导 意 见 》 ，明 确 指 出 “ 气 候 投 融 资 是 指 为 实 现 国 家 自 主 贡 献 目 标 和 低 碳 发 展 目 标 ， 引 导 和 促进 更 多 资 金 投 向 应 对 气 候 变 化 领 域 的 投 资 和 融 资 活 动 ， 是 绿 色 金 融 的 重 要 组 成 部分 ” ③ 。 该 指 导 意 见 同 时 要 求 完 善 金 融 监 管 政 策 ， 推 动 金 融 市 场 发 展 ， 支 持 和 激 励各 类 金 融 机 构 开 发 气 候 友 好 型 的 绿 色 金 融 产 品 ； 加 快 推 动 气 候 投 融 资 相 关 政 策 与实 现 国 家 应 对 气 候 变 化 和 低 碳 发 展 中 长 期 战 略 目 标 及 国 家 自 主 贡 献 间 的 系 统 性 响应 ， 加 强 气 候 投 融 资 与 绿 色 金 融 的 政 策 协 调 配 合 。这 些 政 策 文 件 的 出 台 标 志 着 中 国 政 府 推 动 的 绿 色 金 融 体 系 框 架 基 本 形 成 ， 此后 绿 色 金 融 开 始 进 入 全 面 快 速 发 展 阶 段 。 表 2-2总 结 了 绿 色 金 融 核 心 体 系 构 建 的 具体 政 策 。 ① 生 态 环 境 部 ， 《 关 于 构 建 绿 色 金 融 体 系 的 指 导 意 见 》 ， 2016年 8月 31日 ， 来 源 ：https://www.mee.gov.cn/gkml/hbb/gwy/201611/t20161124_368163.htm， 检 索 日 期 ： 2022年 9月 26日② 中 华 人 民 共 和 国 中 央 人 民 政 府 ， 我 国 将 建 设 绿 色 金 融 改 革 创 新 试 验 区 ， 2017年 6月 14日 ， 来 源 ：http://www.gov.cn/zhengce/2017-06/14/content_5202609.htm， 检 索 日 期 ： 2022年 9月 26日③ 生 态 环 境 部 ， 《 关 于 促 进 应 对 气 候 变 化 投 融 资 的 指 导 意 见 》 ， 2020年 10月 21日 ， 来 源 ：https://www.mee.gov.cn/xxgk2018/xxgk/xxgk03/202010/t20201026_804792.html， 检 索 日 期 ： 2022年 9月 26日 第 2章 中 国 的 绿 色 金 融 4 表 2-2 绿 色 金 融 核 心 体 系 构 建 的 政 策年 份 政 策 文 件2015 《 生 态 文 明 体 制 改 革 总 体 方 案 》2016 《 关 于 构 建 绿 色 金 融 体 系 的 指 导 意 见 》2017 《 建 设 绿 色 金 融 改 革 创 新 试 验 区 总 体 方 案 》2020 《 关 于 促 进 应 对 气 候 变 化 投 融 资 的 指 导 意 见 》此 后 ， 中 国 人 民 银 行 不 断 推 出 新 政 策 以 加 速 绿 色 金 融 的 发 展 。 2021年 3月 ，时 任 中 国 人 民 银 行 副 行 长 陈 雨 露 表 示 中 国 人 民 银 行 已 初 步 确 立 绿 色 金 融 发 展 的 政策 思 路 ， 即 “ 三 大 功 能 ” “ 五 大 支 柱 ” ① 。 “ 三 大 功 能 ” 是 指 充 分 发 挥 金 融 支 持 绿色 发 展 的 资 源 配 置 、 风 险 管 理 和 市 场 定 价 三 大 功 能 。 而 为 了 发 挥 这 三 大 功 能 ， 有必 要 进 一 步 完 善 绿 色 金 融 体 系 的 “ 五 大 支 柱 ” 。 “ 五 大 支 柱 ” 包 括 完 善 绿 色 金 融 标准 体 系 ， 强 化 金 融 机 构 监 管 和 信 息 披 露 要 求 ， 逐 步 完 善 激 励 约 束 机 制 ， 不 断 丰 富绿 色 金 融 产 品 和 市 场 体 系 ， 以 及 积 极 拓 展 绿 色 金 融 国 际 合 作 空 间 。 同 年 5 月 ， 中国 人 民 银 行 发 布 了 《 银 行 业 金 融 机 构 绿 色 金 融 评 价 方 案 》 ， 鼓 励 银 行 业 金 融 机 构 积极 拓 展 绿 色 金 融 业 务 ， 不 断 加 强 对 高 质 量 发 展 和 绿 色 低 碳 发 展 的 金 融 支 持 ， 统 筹开 展 绿 色 金 融 评 价 ② 。 同 年 7月 ， 中 国 人 民 银 行 正 式 发 布 《 环 境 权 益 融 资 工 具 》（ JR/T0228-2021） 金 融 行 业 标 准 ③ 。 该 标 准 是 国 内 首 个 绿 色 金 融 领 域 的 行 业 标 准 ， 该 标 准一 方 面 加 快 了 环 境 权 益 融 资 的 顶 层 设 计 ， 将 绿 色 金 融 的 重 要 权 益 基 础 ， 即 包 括 ：水 权 、 用 能 权 、 排 污 权 、 碳 排 放 权 等 环 境 权 益 进 行 界 定 ， 同 时 从 实 施 主 体 、 融 资标 的 、 价 值 评 估 、 风 险 控 制 等 方 面 规 定 了 环 境 权 益 融 资 工 具 的 具 体 要 求 ， 有 利 于拓 宽 企 业 绿 色 低 碳 融 资 渠 道 ， 完 善 全 国 统 一 的 碳 排 放 权 等 环 境 权 益 市 场 ， 助 力 落实 国 家 碳 达 峰 、 碳 中 和 目 标 任 务 ④ 。 标 准 的 发 布 ， 填 补 了 绿 色 金 融 领 域 行 业 标 准 的空 白 ， 有 利 于 拓 宽 企 业 绿 色 低 碳 融 资 渠 道 ， 引 导 金 融 资 源 向 绿 色 低 碳 发 展 领 域 倾斜 ； 有 利 于 完 善 全 国 统 一 的 碳 排 放 权 等 环 境 权 益 市 场 ， 推 动 环 境 权 益 市 场 为 排 碳等 行 为 合 理 定 价 ， 助 力 落 实 国 家 碳 达 峰 、 碳 中 和 目 标 任 务 。中 国 人 民 银 行 发 布 的 政 策 措 施 帮 助 中 国 形 成 了 多 层 次 的 绿 色 金 融 产 品 和 市 场体 系 ， 有 效 支 持 了 经 济 社 会 的 绿 色 低 碳 转 型 。 这 也 是 银 行 业 金 融 机 构 的 核 心 绿 色金 融 政 策 。 表 2-3总 结 了 中 国 人 民 银 行 出 台 的 主 要 绿 色 金 融 政 策 。① 中 国 人 民 银 行 ， 陈 雨 露 ： 绿 色 金 融 “ 三 大 功 能 ” “ 五 大 支 柱 ” 助 力 实 现 “ 30•60目 标 ” ， 2021年 3月 7日 ， 来 源 ： http://www.pbc.gov.cn/goutongjiaoliu/113456/113469/4201524/index.html， 检 索 日 期 ： 2022年 9月 26日② 中 国 人 民 银 行 ， 《 银 行 业 金 融 机 构 绿 色 金 融 评 价 方 案 》 ， 2021年 5月 27日 ， 来 源 ：http://www.pbc.gov.cn/tiaofasi/144941/3581332/4265383/index.html， 检 索 日 期 ： 2022年 9月 26日③ 中 国 人 民 银 行 ， 《 环 境 权 益 融 资 工 具 》 标 准 ， 2021年 7月 22日 ， 来 源 ：https://www.cfstc.org/bzgk/gk/view/yulan.jsp?i_id=1926&s_file_id=1868， 检 索 日 期 ： 2022年 9月 26日④ 全 国 金 融 标 准 化 技 术 委 员 会 ， 《 环 境 权 益 融 资 工 具 》 金 融 行 业 标 准 正 式 发 布 ， 2021年 8月 24日 ， 来 源 ：https://www.cfstc.org/jinbiaowei/2929436/2980681/index.html， 检 索 日 期 ： 2022年 9月 26日 第 2章 中 国 的 绿 色 金 融 5 表 2-3 中 国 人 民 银 行 出 台 的 主 要 绿 色 金 融 政 策年 份 政 策 文 件2021 “ 三 大 功 能 ” “ 五 大 支 柱 ”2021 《 银 行 业 金 融 机 构 绿 色 金 融 评 价 方 案 》2021 《 环 境 权 益 融 资 工 具 》早 在 2020年 9月 ， 习 近 平 总 书 记 就 在 联 合 国 大 会 上 做 出 庄 严 承 诺 ， 中 国 将 力 争2030年 前 实 现 碳 达 峰 ， 2060年 前 实 现 碳 中 和 。 以 双 碳 目 标 的 提 出 为 契 机 ， 国 务 院 开始 将 绿 色 金 融 体 系 纳 入 国 家 减 排 行 动 中 。 2021年 2月 ， 国 务 院 印 发 了 《 关 于 加 快 建立 健 全 绿 色 低 碳 循 环 发 展 经 济 体 系 的 指 导 意 见 》 ， 提 出 要 大 力 发 展 绿 色 金 融 ① 。 具 体措 施 包 括 发 展 绿 色 信 贷 和 绿 色 直 接 融 资 ， 加 大 对 金 融 机 构 绿 色 金 融 业 绩 评 价 考 核 力度 ； 统 一 绿 色 债 券 标 准 ， 建 立 绿 色 债 券 评 级 标 准 ； 发 展 绿 色 保 险 ， 发 挥 保 险 费 率 调节 机 制 作 用 ； 支 持 符 合 条 件 的 绿 色 产 业 企 业 上 市 融 资 ； 支 持 金 融 机 构 和 相 关 企 业 在国 际 市 场 开 展 绿 色 融 资 ； 推 动 国 际 绿 色 金 融 标 准 趋 同 ， 有 序 推 进 绿 色 金 融 市 场 双 向开 放 ； 推 动 气 候 投 融 资 工 作 。 通 过 这 些 措 施 建 立 健 全 绿 色 低 碳 循 环 发 展 的 经 济 体 系 ，确 保 实 现 碳 达 峰 、 碳 中 和 目 标 。 同 年 9月 ， 中 共 中 央 、 国 务 院 印 发 了 《 关 于 完 整 准确 全 面 贯 彻 新 发 展 理 念 做 好 碳 达 峰 、 碳 中 和 工 作 的 意 见 》 ， 意 见 明 确 表 示 要 积 极 发 展绿 色 金 融 ， 为 金 融 行 业 支 持 碳 达 峰 、 碳 中 和 工 作 提 出 了 目 标 和 原 则 ② 。 该 意 见 明 确 提出 要 设 立 碳 减 排 货 币 政 策 工 具 ， 扩 大 绿 色 债 券 规 模 ， 鼓 励 社 会 资 本 设 立 绿 色 低 碳 产业 投 资 基 金 ， 建 立 健 全 绿 色 金 融 标 准 体 系 等 措 施 。 碳 减 排 货 币 政 策 工 具 作 为 绿 色 金融 的 支 持 工 具 被 正 式 提 及 。 同 年 10月 ， 国 务 院 印 发 了 《 2030年 前 碳 达 峰 行 动 方 案 》 ，提 出 了 与 碳 达 峰 相 适 应 的 绿 色 金 融 服 务 措 施 ， 包 括 深 化 绿 色 金 融 国 际 合 作 ， 积 极 参与 碳 定 价 机 制 和 绿 色 金 融 标 准 体 系 国 际 宏 观 协 调 ； 秉 持 共 商 共 建 共 享 原 则 ， 弘 扬 开放 、 绿 色 、 廉 洁 理 念 ， 加 强 与 共 建 “ 一 带 一 路 ” 国 家 的 绿 色 金 融 领 域 合 作 ； 完 善 绿色 金 融 评 价 机 制 ， 建 立 健 全 绿 色 金 融 标 准 体 系 。 同 时 该 方 行 动 案 还 提 出 要 大 力 发 展绿 色 贷 款 、 绿 色 股 权 、 绿 色 债 券 、 绿 色 保 险 、 绿 色 基 金 等 金 融 工 具 ， 设 立 碳 减 排 支持 工 具 ， 引 导 金 融 机 构 为 绿 色 低 碳 项 目 提 供 长 期 限 、 低 成 本 资 金 ， 鼓 励 开 发 性 政 策性 金 融 机 构 按 照 市 场 化 法 治 化 原 则 为 碳 达 峰 行 动 提 供 长 期 稳 定 融 资 支 持 ③ 。 拓 展 绿 色① 中 华 人 民 共 和 国 中 央 人 民 政 府 ， 《 国 务 院 关 于 加 快 建 立 健 全 绿 色 低 碳 循 环 发 展 经 济 体 系 的 指 导 意 见 》 ， 2021年 2月 2日 ， 来 源 ： http://www.gov.cn/zhengce/content/2021-02/22/content_5588274.htm， 检 索 日 期 ： 2022年 9月 26日② 中 华 人 民 共 和 国 中 央 人 民 政 府 ， 《 中 共 中 央 国 务 院 关 于 完 整 准 确 全 面 贯 彻 新 发 展 历 年 做 好 碳 达 峰 碳 中 和工 作 的 意 见 》 ， 2021年 9月 22日 ， 来 源 ： http://www.gov.cn/zhengce/2021-10/24/content_5644613.htm， 检索 日 期 ： 2022年 9月 26日③ 中 华 人 民 共 和 国 中 央 人 民 政 府 ， 《 国 务 院 关 于 印 发 2030年 前 碳 达 峰 行 动 方 案 的 通 知 》 ， 2021年 10月 24日 ， 来 源 ： http://www.gov.cn/zhengce/content/2021-10/26/content_5644984.htm?skinTheme=0， 检 索 日 期 ： 2022年 9月 26日 第 2章 中 国 的 绿 色 金 融 6 债 券 市 场 的 深 度 和 广 度 ， 支 持 符 合 条 件 的 绿 色 企 业 上 市 融 资 、 挂 牌 融 资 和 再 融 资 。研 究 设 立 国 家 低 碳 转 型 基 金 ， 支 持 传 统 产 业 和 资 源 富 集 地 区 绿 色 转 型 。 鼓 励 社 会 资本 以 市 场 化 方 式 设 立 绿 色 低 碳 产 业 投 资 基 金 。这 些 政 策 文 件 的 出 台 标 志 着 绿 色 金 融 已 成 为 中 国 实 现 碳 达 峰 碳 中 和 目 标 的 重要 环 节 ， 是 服 务 生 态 文 明 建 设 、 推 动 国 内 绿 色 低 碳 发 展 重 大 战 略 的 重 要 组 成 部 分 。这 些 政 策 也 是 直 接 服 务 于 能 源 企 业 的 主 要 绿 色 金 融 政 策 。 同 时 ， 绿 色 金 融 的 体 系框 架 与 政 策 内 涵 已 基 本 明 晰 。 表 2-4总 结 了 国 务 院 出 台 的 主 要 绿 色 金 融 政 策 。表 2-4 国 务 院 出 台 的 主