A&H股2021年ESG报告及应对气候变化相关信息披露研究---IMA管理会计师协会.pdf

A+H股上市公司 2021 年ESG报告及应对气候变化 相关信息披露研究 IMA管理会计师协会、普华永道中国、北京国家会计学院 针对A+H股上市公司的联合研究 A+H股上市公司2021年ESG报告及应对气候变化相关信息披露研究 2 IMA管理会计师协会（The Institute of Management Accountants, 简称 IMA ® ）成立于 1919 年，是全球领先 的国际管理会计师组织，为企业内部的管理和财务专业人士提供最具有含金量的资格认证和高质量的服务。作为 全球规模最大，最受推崇的专业会计师协会之一，IMA 恪守为公共利益服务的原则，致力于通过开展研究、CMA 认证、继续教育、相关专业交流以及倡导最高职业道德标准等方式，转变传统财务领域的思维模式，服务全球财 务管理行业，从而推动企业优化绩效，成就个人职业发展。IMA 在 150 个国家和地区拥有规模超过 140,000 名 CMA 考生及持证者，以及 300 多个分会和精英俱乐部。IMA 的总部位于美国新泽西州的蒙特维尔市，将全球划 分为四个区域，美洲、亚太、欧洲以及中东 / 印度，提供本地化服务。 了解详情，请访问IMA管理会计师协会网站: https://www.imachina.org.cn/ 普华永道是全球领先的专业服务机构及可持续发展领域的倡导者和践行者。作为领先的专业服务机构中唯一一家 连续两年获得“一带一路“绿色投资原则（GIP）委员会颁发“年度GIP最佳支持机构奖”的咨询机构，第三方 独立研究机构Verdantix评选的ESG可持续发展领域全球领导者，普华永道始终贯彻“知行合一，止于至善”的 可持续发展理念，普华永道深谙绿色产业新机遇，以专业服务响应时代发展所趋，率先承诺在2030年内实现自身 全球范围内的温室气体净零排放，助力经济、环境与社会效益协同发展。同时，普华永道更是秉承“资本市场看 门人”的匠心精神，坚持诚信为本、质量为先，始终将项目质量作为执业的生命线，有效回应市场投资者和监管 层的期待与要求，把帮助客户低碳转型作为重点之一，通过持续地为客户提供可持续发展战略、ESG报告与鉴证、 气候变化、责任投资、绿色金融等方面的服务，全方位助力企业可持续发展，共同迈向可持续发展和低碳转型。 未来，普华永道将继续积极推动ESG发展，加强与绿色低碳产业的合作，培育更强大的生态系统、数据库和战略 联盟，共同助力“双碳”目标实现。 了解详情，请访问普华永道网站: https://www.pwccn.com/ A+H股上市公司2021年ESG报告及应对气候变化相关信息披露研究 3 北京国家会计学院是国家级财经人才培养基地， 学院经国务院批准于 1998 年成立，直属于国家财政部，实行党 委领导下的院长负责制。学院自建立以来始终秉持朱镕基同志倡导的“诚信为本，操守为重，坚持准则，不做假账” 校训，聚焦高层次财经人才培养，打造了高端会计人才培养、总会计师素质提升工程、国际化财经人才培养等品 牌培训项目。精品研究生教育特色鲜明，新型财经智库建设成效显著。学院持续围绕经济发展和财税体制改革热 点难点开展研究，形成了五个研究所（中心），即：可持续发展会计与研究中心、数字化审计与风险管理研究中心、 智能财务与控制研究中心、财税政策与应用研究所、金融研究所。多项智库成果获财政部领导批示及肯定，多项 案例入选国际知名案例库或获奖，在国际期刊发表多篇论文。面向未来，学院坚持“国际知名会计学院”目标， 继续恪守“为社会主义市场经济奠基”的办学使命与宗旨，突出“高质量”发展定位、“差异化”培养特色、“国 家级”智库标准、“国际化”办学模式，以更好地为财政中心工作服务，为国家经济社会发展大局服务。 了解详情，请访问北京国家会计学院网站: https://www.nai.edu.cn/ A+H股上市公司2021年ESG报告及应对气候变化相关信息披露研究 4 目录 前言 8 1. 研究综述 .9 1.1 研究背景 . 9 1.2研究方法 . 10 1.3 主要发现 . 10 2. ESG信息披露要求综述 12 2.1国际主要ESG信息披露要求 12 2.2 中国内地及香港主要ESG信息披露要求 12 3. A+H 股上市公司ESG现状综观 14 3.1 ESG报告整体披露情况 14 3.1.1披露形式 . 14 3.1.2报告准则 . 16 3.1.3报告鉴证 . 18 3.1.4 SDGs响应 19 3.1.5 实质性议题 . 20 3.2 ESG报告强制披露情况 23 3.2.1 E-环境范畴披露 23 3.2.2 S-社会范畴披露 33 3.2.3 G-治理范畴披露 . 57 3.3 ESG披露与管理实践案例 61 3.3.1 E-环境议题案例 61 3.3.2 S-社会议题案例 64 3.3.3 G-治理议题案例 . 65 4. A+H股上市公司应对气候变化相关信息披露 .68 4.1 TCFD及其发布的气候相关财务信息披露建议框架 68 4.2 A+H股上市公司TCFD框架采用或参考的情况 . 69 4.3 应对气候变化风险管理 — TCFD案例 . 70 5. 展望与建议 72 参考文献 .73 附录 75 附录A：A+H股上市公司信息： (按行业分类) 75 附录B：缩写词表 . 82 研究团队 .83 重要信息 .83 A+H股上市公司2021年ESG报告及应对气候变化相关信息披露研究 5 图索引 图 1.1：A+H股上市公司行业分布（恒生一级行业分类） . 10 图 3.1：2021A+H股公司ESG信息披露形式 14 图 3.2：2021A+H股公司ESG信息披露形式分行业数据 . 15 图 3.3：2021A+H股公司ESG报告平均篇幅分行业数据 . 15 图 3.4：2021A+H股公司ESG报告篇幅 16 图 3.5：2021A+H股公司ESG信息第三方鉴证 18 图 3.6：2021A+H股公司ESG信息第三方鉴证分行业数据 . 18 图 3.7：2021A+H股公司ESG报告回应SDGs比例 19 图 3.8：2021A+H股公司ESG报告回应SDGs分行业数据 . 19 图 3.9：2021A+H股公司ESG报告披露实质性议题数据 . 20 图 3.10：中国特色议题披露情况 21 图 3.11：中国特色议题披露分行业数据 . 22 图 3.12：中国特色议题内容披露情况 . 22 图 3.13：A1.1 排放物种类及排放数据 24 图 3.14：A1.1 排放物种类及排放数据分行业数据. 24 图 3.15：A1.2 温室气体排放量及密度 25 图 3.16：A1.2 温室气体排放量及密度分行业数据. 25 图 3.17：A1.3 有害废弃物总量及密度 26 图 3.18：A1.3 有害废弃物总量及密度分行业数据. 26 图 3.19：A1.4 无害废弃物总量及密度 27 图 3.20：A1.4 无害废弃物总量及密度分行业数据. 27 图 3.21：A2.1 能源消耗总量及密度 28 图 3.22：A2.1 能源消耗总量及密度分行业数据 28 图 3.23：A2.2 总耗水量及密度 . 29 图 3.24：A2.2 总耗水量及密度分行业数据 29 图 3.25：A2.5 制成品所用包装材料 30 图 3.26：A2.5 制成品所用包装材料分行业数据 . 30 图 3.27：A3.1 描述业务活动对环境及天然资源的重大影响及相关行动 31 图 3.28：A3.1 描述业务活动对环境及天然资源的重大影响及相关行动分行业数据 . 31 图 3.29：A4.1 描述已经及可能会对发行人产生影响的重大气候相关事宜及应对行动 . 32 图 3.30：A4.1 描述已经及可能会对发行人产生影响的重大气候相关事宜及应对行动分行业数据 32 图 3.31：排放量目标、减废目标、能源使用目标和用水效益目标. 33 图 3.32：B1.1 雇员总数 . 34 图 3.33：B1.1 雇员总数分行业数据 34 图 3.34：B1.2 雇员流失比例 . 35 A+H股上市公司2021年ESG报告及应对气候变化相关信息披露研究 6 图 3.35：B1.2 雇员流失比例分行业数据 35 图 3.36：B2.1 因工亡故数据 . 36 图 3.37：B2.1 因工亡故数据分行业数据 36 图 3.38：B2.2 因工伤损失工作日数 37 图 3.39：B2.2 因工伤损失工作日数分行业数据 . 37 图 3.40：B2.3 职业健康与安全措施 38 图 3.41：B2.3 职业健康与安全措施分行业数据 . 38 图 3.42：B3.1 受训雇员百分比 39 图 3.43：B3.1 受训雇员百分比分行业数据 39 图 3.44：B3.2 每名雇员完成受训的平均时数 40 图 3.45：B3.2 每名雇员完成受训的平均时数分行业数据 . 40 图 3.46：人均受训时长分行业数据. 40 图 3.47：B4.1 避免童工及强制劳工的措施 41 图 3.48：B4.1 避免童工及强制劳工的措施分行业数据 . 41 图 3.49：B4.2 消除违法劳工准则情况所采取的步骤 . 42 图 3.50：B4.2 消除违法劳工准则情况所采取的步骤分行业数据 42 图 3.51：B5.1 按地区划分的供应商数目 43 图 3.52：B5.1 按地区划分的供应商数目分行业数据 . 43 图 3.53：B5.2 描述有关聘用供应商的惯例，向其执行有关惯例的供应商数目，以及相关执行及监察方法 44 图 3.54：B5.2 描述有关聘用供应商的惯例，向其执行有关惯例的供应商数目，以及相关执行及监察方法 分行业数据 44 图 3.55：B5.3 识别供应链每个环节的环境及社会风险的惯例、执行和监察方法 . 45 图 3.56：B5.3 识别供应链每个环节的环境及社会风险的惯例、执行和监察方法分行业数据 45 图 3.57：B5.4 描述在拣选供应商时促使多用环保产品及服务的惯例，以及相关执行及监察方法 46 图 3.58：B5.4 描述在拣选供应商时促使多用环保产品及服务的惯例，以及相关执行及监察方法分行业数据 . 46 图 3.59：B6.1 已售或已运送产品总数中因安全与健康理由而须回收的百分比 . 47 图 3.60：B6.1 已售或已运送产品总数中因安全与健康理由而须回收的百分比分行业数据 . 47 图 3.61：B6.2 接获关于产品及服务的投诉以及应对方法 . 48 图 3.62：B6.2 接获关于产品及服务的投诉以及应对方法分行业数据 48 图 3.63：B6.3 维护及保障知识产权的惯例 49 图 3.64：B6.3 维护及保障知识产权的惯例分行业数据 . 49 图 3.65：B6.4 质量检定过程及产品回收程序 50 图 3.66：B6.4 质量检定过程及产品回收程序分行业数据 . 50 图 3.67：B6.5 消费者资料保障及私隐政策、执行及监察方法 51 图 3.68：B6.5 消费者资料保障及私隐政策、执行及监察方法分行业数据 51 图 3.69：B7.1 贪污诉讼案件的数目及诉讼结果 . 52 A+H股上市公司2021年ESG报告及应对气候变化相关信息披露研究 7 图 3.70：B7.1 贪污诉讼案件的数目及诉讼结果分行业数据 . 52 图 3.71：B7.2 描述防范措施及举报程序，以及相关执行及监察方法 53 图 3.72：B7.2 描述防范措施及举报程序，以及相关执行及监察方法分行业数据 . 53 图 3.73：B7.3反贪污培训 . 54 图 3.74：B7.3 反贪污培训分行业数据 54 图 3.75：B8.1 专注贡献范围 . 55 图 3.76：B8.1 专注贡献范围分行业数据 55 图 3.77：B8.2 在专注范畴所动用资源 56 图 3.78：B8.2 在专注范畴所动用资源分行业数据 . 56 图 3.79：披露董事会ESG相关目标检讨 . 57 图 3.80：披露董事会ESG相关目标检讨分行业数据 57 图 3.81：披露董事会的ESG管理方针及策略 58 图 3.82：披露董事会的ESG管理方针及策略分行业数据 58 图 3.83：披露董事会对ESG事宜的监管 . 59 图 3.84：披露董事会对ESG事宜的监管分行业数据 59 图 3.85：成立ESG委员会 60 图 3.86：成立ESG委员会分行业数据 . 60 图 4.1：TCFD框架的采用或参考情况 69 图 4.2：2021A+H股公司ESG报告采用或参考TCFD框架分行业数据 . 69 表索引 表3.1：2021A+H股公司ESG信息披露参考标准 16 表3.2：2021A+H股公司ESG报告参考标准相关数据（按行业分类） 17 表3.3：2021A+H股公司ESG报告披露实质性议题分行业数据 . 21 表3.4：2021A+H股中国特色议题披露公司占披露实质性议题公司比重分行业数据 21 表3.5：2021A+H股公司ESG报告披露利益相关方沟通数据 . 61 A+H股上市公司2021年ESG报告及应对气候变化相关信息披露研究 8 前言 极 端灾害事件频发和新冠疫情等对可持续发展提出了新的问题，而拥抱环境、社会和公司治理 (ESG)，是上市 公司探寻可持续发展的新路径，也与国家发展战略高度契合。对当今商业领袖而言，识别、评估和管理由环 境、社会和公司治理因素引起的风险和机遇并确定其对全球企业、 金融市场和投资者的影响正变得越来越重要。 作为全球最大的专业会计团体之一，IMA管理会计师协会深刻地意识到气候变化带来的影响以及与企业一同致 力于推动 ESG 发展的紧迫性。作为全球知名专业服务机构，普华永道中国通过为企业提供全价值链的专业服务，帮 助企业更快地与国际ESG发展趋势接轨，实现企业的可持续发展，共同为开放型世界经济注入中国智慧和中国实践。 北京国家会计学院是中国高层次财经财会人才的重要培养基地，亦与IMA管理会计师协会和普华永道中国建立了长 期、友好、深入的合作关系，在推动可持续高质量发展方面拥有高度一致的理念，近年来一直致力推动可持续发展 报告，推广绿色转型。 为更好地以专业前沿研究推动商界发展，IMA管理会计师协会、普华永道中国和北京国家会计学院联合开展了 本次课题项目的研究和撰写工作，主要聚焦A+H股上市公司ESG报告及应对气候变化相关信息披露研究，助力商 界未来更好地将 ESG 披露与可持续发展报告纳入企业发展和创新商业模式的考量之中。其中，普华永道中国主要负 责案例信息的收集和撰写。 我们由衷地希望，本研究报告能够对推动企业制定长期 ESG 发展战略，提升 ESG 报告和气候变化相关信息披 露起到积极作用。最后，我们想对在本次研究和撰写过程中作出贡献的各位企业专家和学者表示由衷的感谢，并衷 心期待未来IMA管理会计师协会、普华永道中国和北京国家会计学院继续携手，为会计行业提供更多优质专业发展 资源，为推动绿色和高质量可持续发展而共同努力和合作。 A+H股上市公司2021年ESG报告及应对气候变化相关信息披露研究 9 1. 研究综述 1.1 研究背景 绿色、低碳、可持续发展是全球发展共识。对此，中国政府提出了“碳达峰、碳中和”目标，并将其纳入生态 文明建设整体布局、写入“十四五”规划。作为可持续发展信息披露的重要主体，上市公司积极践行ESG理念、重 视ESG报告和气候变化信息披露，并将其作为主动应对气候变化、实现高质量发展、提升商业和社会双重价值的重 要行动。 A+H股上市公司同时在中国内地和香港上市，需遵循两地监管部门的披露要求。在监管层面，香港联合交易所（以 下简称“联交所”）自2012年首次发布《环境、社会及管治报告指引》（又称《ESG报告指引》）以来，持续修 订强化ESG披露指引，以信息披露推动上市公司不断提升可持续发展水平。2020年7月1日起，联交所更新的《ESG 报告指引》（2019版）正式生效，要求董事会监管ESG事宜并发出董事会声明、就环境范畴关键绩效指标订立目 标、识别及应对可能对发行人产生影响的气候相关事宜，并将社会范畴关键绩效指标合规披露标准提升至“不遵守 就解释”。2021年11月5日，联交所刊发《企业管治以及环境、社会及管治（气候信息披露指引）》（以下简称 《气候信息披露指引》）, 鼓励并协助上市公司按照气候相关财务信息披露工作组 （TCFD）的建议进行报告。同期， 香港绿色和可持续金融跨机构督导小组也宣布，拟于2025年或之前强制实施符合TCFD建议的气候相关信息披露， 要求金融机构和相关行业披露气候相关信息。香港联交所也正在以强制实施TCFD的气候相关披露为前提检视ESG 汇报框架，并将会尽快就有关建议及落实时间咨询公众。 内地资本市场也在积极推动ESG信息披露。2016年，中国证监会开始持续修订信息披露准则。2022年4月， 经公开征求意见，中国证监会发布《上市公司投资者关系管理指引》，明确在上市公司与投资者沟通内容中增加“公 司的环境、社会和治理信息”，这是证监会首次在投资者关系管理指引中纳入ESG信息，已于2022年5月15日 起正式施行。2022年1月，上海证券交易所发布了《上海证券交易所股票上市规则（2022年1月修订）》和《上 海证券交易所上市公司自律监管指引第1号—规范运作》，对 ESG 信息披露提出更为明确的内容指引。同期，深 圳证券交易所公布了《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第1号——主板上市公司规范运作》，明确“深证 100”样本公司应当在披露年度报告的同时披露公司履行社会责任的报告，同时鼓励其他有条件的上市公司披露社 会责任报告。 从资本市场层面看，我国资本市场在逐渐对外开放，2018年以来，部分A股纳入MSCI指数体系。随着全球范 围内负责任投资原则（UNPRI）理念的兴起，未来将会有更多资金投入到ESG表现优异、具备可持续发展能力的企业中。 从企业商业活动层面看，世界经济论坛发布的《2022年全球风险报告》显示，未来10年，按发生概率和影响 严重性排序的前十大风险中，ESG相关风险占五项，且“气候行动失败”的风险首次登顶。有鉴于此，企业需认识 到在投资、合作、并购等商业活动中ESG风险管理的重要性。 综合上述分析可以看到，企业必须注重ESG报告和气候变化相关信息披露。 A+H股上市公司2021年ESG报告及应对气候变化相关信息披露研究 10 图 1.1：A+H股上市公司行业分布（恒生一级行业分类） 1.2研究方法 本研究以截至2021年12月31日在A股和H股两地同时挂牌交易的140家上市公司作为研究样本企业，具体 行业分类（按照恒生行业分类）如图1.1所示。运用文本分析法（content analysis）、案例研究法（case study） 和访谈研究法（interview survey），对其2021年ESG报告的整体披露情况、强制披露情况，以及采用TCFD框架 进行气候变化相关信息披露进行分析，深入探究ESG报告实践及气候变化相关信息披露现状与发展趋势。研究访谈 了包括金融、能源、资讯科技、医疗保健、工业、非必需性消费等多个行业代表性企业主要责任部门的相关人员， 以深入了解企业ESG管理及关键议题的披露情况，共享ESG实践经验，为我国上市公司和监管机构提供借鉴。 8% 12% 6% 24% 6% 20% 10% 7% 7% 原材料业 医疗保健业 能源业 金融业 公用事业 工业 非必需性消费 地产建筑业 其他（包括电讯、资讯科技、必需性消费等行业） 1.3 主要发现 整体而言，140家A+H股上市公司ESG报告的内容质量、披露水平及可信度受到重视。 (1) ESG理念和实践不断深入，ESG报告整体披露日趋规范 新的ESG法规、投资人与客户带来的压力以及企业ESG意识的增强，都在推动ESG实践更深入开展。调研 样本企业均于2022年5月31日前发布了ESG报告，信息披露率达到100%。其中，98%的样本企业选择独立的 ESG报告披露形式，ESG报告平均篇幅为64页，80%的ESG报告篇幅超过30页。与此同时，样本企业全部披露 了ESG报告编制说明，其中多家公司在编制说明中详细阐述了ESG报告的连续发布情况，体现出ESG信息披露的 连贯性。 研究发现，样本企业在编制ESG报告时参考的国内外标准较为广泛。由于联交所将披露责任提升至“不遵守 就解释”，《ESG报告指引》遂成为样本公司遵循最广泛的参考标准。90%的样本公司积极参考多种权威披露标准 A+H股上市公司2021年ESG报告及应对气候变化相关信息披露研究 11 （包括国内、国际及行业或地区标准），全球报告倡议组织（GRI）、TCFD和上海证券交易所颁布的相关指引是 最常被用来参考的其他报告标准。企业主动披露报告编写所参照的各项权威标准，表明企业ESG报告标准的参考和 采用也日渐走向规范化。 (2) ESG信息披露呈现出明显行业差异 样本公司ESG信息披露在行业间存在明显差异，质量参差不齐。分行业看，金融业整体披露情况较好，平均 报告篇幅远超其他行业，参考披露标准更国际化，报告关键议题较全面且第三方鉴证占比最高。大多数金融机构已 连续10年以上发布ESG报告，反映出金融业整体具备较强的ESG信息披露意识。此外， 140家样本公司披露中， 仅24%的ESG报告进行了第三方鉴证。其中，金融业第三方鉴证率超过60%，在所有样本公司行业中名列第一， 远高于其他行业。 (3) ESG信息披露主动响应联合国可持续发展目标 联合国可持续发展目标（SDGs）是全人类共同的发展目标，也是全球公认的可持续发展框架。研究发现，32% 的样本公司在ESG报告中对SDGs进行了回应，将自身可持续发展活动与SDGs联系起来，用于制定、指导、沟通 和报告其ESG战略、目标及活动，形成ESG工作长效机制。其中，约56%的公司识别了关键SDGs并设立目标和 KPI。原材料业、金融业和能源业公司ESG报告回应SDGs的比例较高，地产建筑业、非必需性消费、公用事业、 工业公司ESG报告回应SDGs的比例较低。 (4) 双碳战略推动下，积极采纳或参考TCFD框架披露气候相关信息 在“30·60” 双碳目标及经济低碳转型的推动下，气候变化已成为ESG实践中最紧迫且备受监管和投资者关注 的议题。2021年，约1/3（33%）的样本公司已采纳或参考TCFD框架对气候相关信息进行了披露。金融业表现尤 为突出，近一半（47%）的金融机构声明已采纳或参考TCFD框架，约占已采纳或参考公司的35%，另有少数金融 机构基于TCFD框架发布了专门的TCFD报告进行详细披露。 (5) 重视ESG报告的可读性与实质性，与利益相关方沟通和实质性议题分析能力显著提升 利益相关方是影响公司可持续发展的重要因素，企业应建立与利益相关方有效、公开、定期的沟通渠道。发布 公司财务绩效之外的ESG报告，已成为上市公司与监管方和众多利益相关方沟通可持续发展议题的有效渠道。 整体而言，大部分样本上市公司采取了识别关键利益方的行动，超过90%的样本公司披露了利益相关方的参与 过程与结果；大多数公司通常采用表格形式披露其重要的利益相关方、沟通方式及诉求；81%的样本公司披露了实 质性议题识别结果。实质性议题分析结果通常以矩阵图形式（对利益相关方的重要性—对本公司的重要性）呈现； 也有部分公司选择3至4个实质性议题作为专题披露，如乡村振兴、风险防控和其他特色议题等；约59%的样本公 司定性披露其形成实质性议题的原则或过程。医疗保健业公司中仅有不到1/3的企业披露了实质性议题，金融业、 地产建筑业公司对实质性议题的披露水平较高。整体而言，对汇报原则的重要性原则应用较好，约89%的公司能够 依据自身行业特征、所处发展阶段及内部状况识别出重要议题。 A+H股上市公司2021年ESG报告及应对气候变化相关信息披露研究 12 2. ESG 信息披露要求综述 2.1国际主要ESG信息披露要求 全球范围内，越来越多证券交易所为上市公司ESG信息披露提供了指引，截至 2020 年已有接近 60 家交易所 发布或承诺制定 ESG 披露要求 1 。在美国资本市场，纳斯达克现行的ESG报告指南是2019年修订的2.0版本，对 ESG报告编制提供了详细的指引，列举了一套完整的ESG关键绩效指标体系等内容。纽约证券交易所也为其上市 公司ESG信息披露提供了指南，详细介绍了公司准备ESG报告的关键步骤、ESG指标、国际上广泛使用的ESG 报告框架和标准等信息。不过纳斯达克和纽约证券交易所对ESG信息的披露仍是建议性的，并不是强制要求。近期 美国证券交易委员会（SEC）也出台了多项气候相关新规，其中2022年3月底发布的《加强和规范服务投资者的 气候相关披露》征求意见稿要求上市公司披露气候相关信息。 欧盟市场中，欧洲财务报告咨询组（EFRAG）于2022年4月29日发布了新的欧盟可持续发展报告准则（ESRS） 征求意见稿。如果征求意见稿达成一致，符合公司可持续发展报告指令（CSRD）要求的企业将需要按ESRS要求作 出强制性可持续发展披露，预计将影响近5万家企业实体。 伦敦证券交易所早在2017年便开始制定ESG报告指南，以帮助企业规范ESG信息披露。该指南的核心是识 别ESG报告八项优先事宜，即战略相关性、投资者重要性、投资等级数据、全球框架、报告格式、监管与投资者沟通、 绿色收入报告和债券融资。伦敦证券交易所也在不断进行ESG数据的标准化，以降低公司层面的数据差异，提供高 质量和公开透明的ESG信息。 新加坡证券交易所（以下简称“新交所“）也发布了《可持续发展报告指引》要求上市公司编制可持续发展报 告，并于2021年12月15日发布新规，要求从2022财务年度开始所有上市公司需要参照TCFD建议，以“遵守或 解释”原则对气候信息进行披露。同时，新交所还对董事会多元化信息披露、可持续发展报告发布以及新交所核心 ESG指标等进行更多规定。新交所已成为亚洲范围内首个对上市公司实施强制披露气候信息和董事会多元化政策的 交易所。 在全球通用的ESG披露标准方面，2022年3月国际可持续准则理事会（ISSB）发布的《国际财务报告可持续 披露准则第1号——可持续相关财务信息披露一般要求（征求意见稿）》和《国际财务报告可持续披露准则第2号—— 气候相关披露（征求意见稿）》有望成为被国内外监管机构广泛接受的ESG披露标准，这套全球可持续性信息披露 标准的出台，将有助于形成统一的ESG评分指标和评价标准，并将在一定程度上弥补不同准则给企业开展ESG信 息披露工作带来的挑战。 2.2 中国内地及香港主要ESG信息披露要求 上海证券交易所于2022年1月新发布了《上海证券交易所股票上市规则（2022年1月修订）》（以下简称《上 1 United Nations SSE initiative: 10 Years of Impact and Progress A+H股上市公司2021年ESG报告及应对气候变化相关信息披露研究 13 交所上市规则》）、《上海证券交易所上市公司自律监管指引第1号—规范运作》（以下简称《上交所指引第1号》）， 2022年11月30日新发布了《上海证券交易所上市公司自律监管指南第2号——业务办理（2022年12月修订）》 （以下简称《上交所指南第2号》）。其中，《上交所上市规则》对上市公司重视环境及生态保护、积极履行社会 责任、建立健全有效的公司治理结构、按时编制和披露社会责任报告等非财务报告有了明确的要求，对上交所上市 公司进行ESG社会责任方面信息披露提供了更为明确的内容指引。 《上交所指引第1号》要求，“上证公司治理 板块”样本公司和境内外同时上市的公司及金融类公司应当在年度报告披露的同时披露公司履行社会责任的报告； 从事火力发电、钢铁冶炼、水泥生产、电解铝、矿产开发等对环境影响较大行业的公司，应当披露环境保护目标及 成效、年度资源消耗总量、污染排放详细情况等环保信息。对于其他有条件的公司，《上交所指引第1号》鼓励其 根据自身的特点和情况披露环境及履行社会责任的报告。《上交所指南第2号》要求上市公司属于重点排污单位的， 应当按规定逐一披露主要环境信息；不披露的，需充分说明原因；重点排污单位之外的公司应当披露报告期内因环 境问题受到行政处罚的情况，可自愿披露其他环境信息。同时，鼓励所有上市公司披露脱贫攻坚、乡村振兴等工作 的具体情况。上交所还向科创板公司发布了《上海证券交易所科创板上市公司自律监管规则适用指引第2号——自 愿信息披露》，将环境、社会责任和公司治理列为常见自愿信息披露事项，要求科创50指数成份公司应在年报披 露的同时披露社会责任报告。 深圳证券交易所2020年9月发布新修订的《上市公司信息披露工作考核办法》，首次提及ESG信息披露，对 上市公司履行责任的披露情况进行考核，增加了第16条“履行社会责任披露情况”。2022年1月公布了修订后的《深 圳证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号—主板上市公司规范运作》，要求“上市公司应当积极履行社会责任， 定期评估公司社会责任的履行情况，‘深证100’样本公司应当在年度报告披露的同时披露公司履行社会责任的报告”， 并给出了社会责任报告的内容范围和需于社会责任报告中披露的环境信息。 除此之外，中国证监会于2022年4月发布了修订后的《上市公司投资者关系管理指引》，明确在上市公司与 投资者沟通内容中增加“公司的环境、社会和治理信息”，这是证监会首次在投资者关系管理指引中纳入ESG信 息。国务院国有资产监督管理委员会于2022年5月发布《提高央企控股上市公司质量工作方案》，提出推动央企 控股上市公司ESG专业治理能力，探索建立健全ESG体系，推动更多央企控股上市公司披露ESG专项报告，力争 到2023年相关专项报告披露“全覆盖”。 香港联交所2012年首次发布了《ESG报告指引》，建议所有上市公司披露相关信息。随后分别于2015年和 2019年进行修订，对上市公司就ESG相关信息披露提出了董事会声明的强制披露要求以及环境和社会绩效的“不 遵守就解释”要求，同时拓展了披露的内容，不断强化上市公司ESG信息披露义务。2021年11月联交所发布供上 市公司参考的《气候信息披露指引》，旨在帮助上市公司按照TCFD建议进行气候变化信息披露。2021年12月修 订并发布了《企业管治守则》，主要修订涉及企业文化、董事会的独立性、董事会成员多元化、提名委员会、与股 东的沟通、其他优化措施和ESG事宜七个范畴。针对ESG报告时间，规定“发行人须在刊发年报时同时刊发ESG 报告”。此外，还对ESG管治体系优化及ESG风险管理等内容进行强调。 A+H股上市公司2021年ESG报告及应对气候变化相关信息披露研究 14 3. A+H 股上市公司ESG现状综观 3.1 ESG报告整体披露情况 ESG信息的披露载体通常为年报或独立刊发的报告，主要包括社会责任报告，环境、社会及管治报告，可持续 发展报告，以及社会责任报告暨环境，社会及管治报告（以下以“ESG报告”代称）。尽管报告名称不尽相同，但 其披露目的首先为满足香港联交所ESG信息监管要求，其次也是企业与利益相关方的沟通途径，可呈现企业在可持 续发展方面的努力和成果。140家样本企业均于2022年5月31日前发布了ESG报告，信息披露率达到100%。 3.1.1披露形式 (1) 发布形式 香港联交所更新的《ESG报告指引》（2019版）于2020年7月正式生效，2021年98%以上的样本公司以独 立报告的形式进行了ESG披露。 图 3.1：2021A+H股公司ESG信息披露形式 49% 32% 10% 9% 社会责任报告 环境、社会及管治报告 可持续发展报告 社会责任报告暨环境、社会及管治报告 A+H股上市公司2021年ESG报告及应对气候变化相关信息披露研究 15 图 3.2：2021A+H股公司ESG信息披露形式分行业数据 图 3.3：2021A+H股公司ESG报告平均篇幅分行业数据 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% 社会责任报告 环境、社会及管治报告 可持续发展报告 社会责任报告暨环境、社会及管治报告 地产建筑业 非必需性消费 工业 公用事业 金融业 能源业 医疗保健业 原材料业 其他 综合整体披露情况来看，通过对报告名称的统计显示，有49%的样本公司以“社会责任报告”命名，32%样 本公司选择“环境、社会及管治报告”，10%样本公司选择“可持续发展报告”, 9%样本公司选择”社会责任报告 暨环境、社会及管治报告”。分行业看，金融业和工业更多以“社会责任报告”发布，而能源业和原材料业更多以“环 境、社会及管治报告”发布。 (2) 报告篇幅 尽管报告的篇幅页数并不能代表一家上市公司ESG信息质量，但在一定程度上可以体现所含信息的丰富程度。 地产建筑业 非必需性消费 工业 公用事业 金融业 能源业 医疗保健业 原材料业 其他 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 A+H股上市公司2021年ESG报告及应对气候变化相关信息披露研究 16 图 3.4：2021A+H股公司ESG报告篇幅 140家A+H股上市公司中，80%的ESG报告篇幅为30至100页，少部分篇幅少于30页。分行业来看，地产 建筑业ESG报告平均篇幅最多，达90页，该行业中没有公司的ESG报告篇幅少于30页。 (3) 披露编制说明 编制说明可以增加读者对ESG报告的理解，披露的编制说明通常包含以下内容：ESG报告主体、报告时间、 汇报范围、参考数据、发布渠道、报告标准、鉴证信息、免责声明及保证等。大部分公司在编制说明中提到了ESG 报告的连续发布数量，体现出ESG信息披露的连贯性。2021年，全部140家A+H上市公司披露了ESG报告编制 说明。编制说明可以帮助报告阅读者圈定报告范围，确定报告编制依据及鉴证等重要信息，提高可读性。 3.1.2报告准则 编制依据有助于信息使用者理解披露框架。由于香港联交所将披露责任提升至“不遵守就解释”，H股公司均 需遵守，《ESG报告指引》遂成为最被广泛采用的参考标准，以满足基础合规要求。此外，《ESG报告指引》指 出，目前该指引所包含的内容还较为基础，鼓励企业可以选择遵循更高质量的国际披露标准。样本公司在满足合规 要求，遵循联交所《ESG报告指引》的基础上，积极主动参考国内、国际及行业和地区标准等多重披露标准，比例 达到90%。其中，65%的样本公司参考了《GRI可持续发展报告标准》；64%的样本企业参考了上海证券交易所颁 布的指引。 表3.1：2021A+H股公司ESG信息披露参考标准 参考标准数量占比 香港联交所《环境、社会及管治报告指引》140 100% 《GRI 可持续发展报告标准》（“GRI Standards”）91 65% 30 页及以下 31-100页 101页及以上 地产建筑业 非必需性消费 工业 公用事业 金融业 能源业 医疗保健业 原材料业 其他 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% A+H股上市公司2021年ESG报告及应对气候变化相关信息披露研究 17 在参考标准行业特性方面，84%的样本公司参考通用标准，16%的样本公司同时也参考了特定行业依据。行业 标准主要包括：中国银保监会《关于加强银行业金融机构社会责任意见》及中国银行业协会《中国银行金融机构企 业社会责任指引》等。 参考标准数量占比 TCFD《气候相关财务信息披露工作组建议》46 33% 上海证券交易所《上市公司自律监管指引第1号－规范运作》45 32% 上海证券交易所《上市公司环境信息披露指引》32 23% 中国社科院《中国企业社会责任报告指南（CASS-CSR4.0）》27 19% 国际标准化组织《ISO26000：社会责任指南（2010）》24 17% 上海证券交易所《公司履行社会责任的报告》编制指引21 15% 国务院国资委《关于中央企业履行社会责任的指导意见