2、技术篇：技术多样，有的放矢-长江证券.pdf

请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 行业研究丨专题报告丨环保 [Table_Title] 火电灵活性改造（二）技术篇：技术多样，有的 放矢 报告要点 [Table_Summary] 火电企业灵活性改造为非标产品，针对不同机组类型及自身条件，灵活性改造的方案也有所不 同。纯凝机组（纯发电）灵活性改造需要解决稳燃和NOx排放超标问题；热电机组可通过热点 解耦降低发电负荷、提升供热负荷，可分为原流程改造（低压缸零出力、旁路供热改造等）和 新增储热装置（蓄热罐、电极锅炉等）。 分析师及联系人 [Table_Author] 徐科 任楠 贾少波 李博文 SAC：S0490517090001 SAC：S0490518070001 SAC：S0490520070003 请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 更多研报请访问 长江研究小程序 环保 cjzqdt11111 [Table_Title2] 火电灵活性改造（二）技术篇：技术多样，有的 放矢 行业研究丨专题报告 [Table_Rank] 投资评级 看好丨维持 [Table_Summary2] 预计“十四五”期间火电灵活性改造执行进度有望大幅超过“十三五” 我们在此前外发的《火电灵活性改造（一）：缘起与节奏，“十四五”执行比例有望大幅提升》 中对火电灵活性改造的背景、目标、节奏做了详细分析。“十三五”期间我国目标灵活性改造约 2.2 亿千瓦，但受行业缺乏合理和持久的回报机制等因素影响，实际完成进度大幅低于预期， 2019年底累计完成改造约1/4；“十四五”期间目标完成煤电机组灵活性改造2亿千瓦，增加 系统调节能力 3000-4000 万千瓦；随着双碳目标推进带来的可再生能源装机规模迅速增加和 激励机制的完善，预计“十四五”火电灵活性改造执行进度有望大幅超过“十三五”期间。 火电企业灵活性改造为非标产品，针对不同机组类型及自身条件，灵活性改造的方案也有所不 同。我们分为热电机组和纯凝机组来分析技术路线。 纯凝机组：核心解决锅炉稳燃和烟气脱硝问题 纯凝机组是指只发电不供热的机组，火电灵活性改造的核心目的为降低最小出力，当机组负荷 降低后会带来运行难题，包括： 1）锅炉不能稳燃：改进措施主要包括点火装置优化（离子燃烧器技术、富氧燃烧器技术）和煤 燃料改造（智能燃烧优化控制、掺烧调峰煤改造等）。 2）NOx排放超标：锅炉负荷降低会导致炉膛温度下降，容易产生炉腔结痂，并且导致烟气处 理系统中的催化剂活性降低，进而导致 NOx 排放超标；主要改进措施包括分割布置省煤器、 省煤器烟气旁路、省煤器水侧旁路、热水再循环等，4种方案在投资改造成本、锅炉效率、灵 活性、烟气升温等方面各有优劣势；火电环保装置龙头企业青达环保的全负荷脱硝技术主要采 用水侧调节技术方案。 热电机组：技术路线更加多样，提升热能利用效率 热电联产机组因为有电和热两种商品在中间，存在可以互相转化的空间，因此热电机组灵活性 改造的主要方式为降低发电负荷、提升供热负荷，改造方式比较多样化，可分为两大类：1）原 流程改造：通过低压缸零出力技术直接降低汽轮机发电负荷，或者设置旁路的方式在蒸汽进入 汽轮机前引出；2）新增储热装置：典型代表为蓄热罐，利用用电峰谷和供热峰谷的时间差，在 供热负荷较低时将蒸汽储存，而在供热负荷较高是释放，或者采用电极锅炉直接将电能转化为 热能。各类技术的优劣势主要如下： ➢ 低压缸零排放技术投资少、经济性高，但灵活性较差、调峰深度有限，长期稳定安全性也 有待评估，且调峰能力的增加是以发电能力的降低为代价的； ➢ 旁路供热改造同样投资较少，但受机组旁路设计容量及高排冷却等因素的影响，其供热能 力有限，且运行控制较为复杂，因此不适宜应用于热负荷较高的机组； ➢ 电极锅炉和电锅炉固体储热方案适用性最广，调峰幅度大且运行灵活，但能量有效利用率 差，且投资成本和运行成本高，难以有效回收成本； ➢ 蓄热罐技术成熟可靠，运行成本低，投资费用适中，也是灵活性改造示范项目中采用最多 的技术路线，但调峰幅度受储能容量限制大，且由于热水储热的储能密度低，空间占用大， 项目实施受外在条件影响大。 风险提示 1、政策推进力度不及预期风险；2、行业参与者增加，竞争格局恶化风险。 市场表现对比图(近12个月) [Table_Chart] 资料来源：Wind 相关研究 [Table_Report] •《“二十大”坚持绿水青山，协同推进降碳、减污、 扩绿、增长》2022-10-16 •《高温影响逐步消退，全社会用电增速有所回落》 2022-10-16 •《2022M9 燃料电池汽车销量 202 辆，同比 +16.8%》2022-10-16 -25% -14% -2% 9% 2021-10 2022-2 2022-6 2022-10 公用事业 沪深300指数 上证综合指数 2022-10-23 uNoQoOzRuM7NbP8OoMpPoMsQfQqRmNiNmOnO7NrRmMMYpPsOvPtQsR 请阅读最后评级说明和重要声明 3 / 13 行业研究 | 专题报告 目录 预计“十四五”期间火电灵活性改造执行进度有望大幅超过“十三五” 4 纯凝机组：核心解决锅炉稳燃和烟气脱硝问题 . 6 热电机组：技术路线更加多样，提升热能利用效率 8 本周推荐组合 . 12 图表目录 图 1：火电灵活性改造示意图 . 4 图 2：纯凝机组灵活性改造主要技术路线 . 6 图 3：低压缸零出力热电联产系统 8 图 4：某300MW抽凝式机组最大热电比数据 9 图 5：某300MW抽凝式机组最低电负荷率数据 9 图 6：高低旁联合供热示意图 . 9 图 7：青达环保蓄热器系统 10 图 8：长江环保推荐组合累计收益率走势 . 12 表 1：我国22个火电机组灵活性改造试点项目情况 5 表 2：300 MW 锅炉不同改造方案对比分析 7 表 3：不同灵活性改造方案技术比较 11 请阅读最后评级说明和重要声明 4 / 13 行业研究 | 专题报告 预计“十四五”期间火电灵活性改造执行进度有 望大幅超过“十三五” 我们在此前外发的《火电灵活性改造（一）：缘起与节奏，“十四五”执行比例有望大幅 提升》中对火电灵活性改造的背景、目标、节奏做了详细分析。“十三五”期间我国目标 灵活性改造约2.2亿千瓦，但受行业缺乏合理和持久的回报机制等因素影响，实际完成 进度大幅低于预期，2019年底累计完成改造约 1/4；“十四五”期间目标完成煤电机组 灵活性改造 2 亿千瓦，增加系统调节能力 3000-4000 万千瓦；随着双碳目标推进带来 的可再生能源装机规模迅速增加和激励机制的完善，预计“十四五”火电灵活性改造执 行进度有望大幅超过“十三五”期间。 本篇我们对火电灵活性改造的技术做重点分析阐述。 火电汽轮机按排汽压力大小可以分为背压式和凝汽式，其中背压式汽轮机的排汽全部用 于供热，通常适合50MW以下的机组，机组总的能量利用率很高；凝汽式汽轮机又可以 分为纯凝式汽轮机（只发电）和抽凝式汽轮机（热电联产），按照国家产业政策，纯凝式 汽轮机一般用于600MW以上的机组。 火电灵活性通常是指火电机组的运行灵活性，即适应出力大幅波动、快速响应各类变化 的能力，主要指标包括调峰幅度、爬坡速率、启停时间。为解决可再生能源的消纳问题， 实现电力系统的快速响应，火电灵活性改造的核心目标是降低最小出力、快速升降负荷、 减少启停时间。 火电企业灵活性改造为非标产品，针对不同机组类型及自身条件，灵活性改造的方案也 有所不同。我们分为热电机组和纯凝机组来分析技术路线。 图 1：火电灵活性改造示意图 资料来源：北极星电力网等，长江证券研究所 请阅读最后评级说明和重要声明 5 / 13 行业研究 | 专题报告 表 1：我国22个火电机组灵活性改造试点项目情况 序号 省份 集团 电厂名称 装机容量 （万KW） 类型 改造技术 1 辽宁 华能 丹东电厂1、2号机组 2x35 抽凝 锅炉省煤器旁路系统+燃烧调整优化+汽机主汽门配汽优化+热控逻辑进行优化+水蓄热 2 辽宁 华电 丹东金山热电厂1、2号机组 2x30 抽凝 固体蓄热电锅炉 3 辽宁 国电 大连庄河发电厂1、2号机组 2x60 纯凝 末级叶片改造；新增锅炉壁温测点；增加辅机调节 余量，完成磨煤机动态分离器改造，加装CO 在线 监测装置，增加等离子点火系统；改造协调优化系 统；省煤器烟气旁路及省煤器给水旁路改造 4 辽宁 国电投 本溪发电公司1、2号机组新建工程 2x35 抽凝 1号机组拟进行低压缸零出力改造； 2号机组拟进行供热公共系统改造、热控系统改 造、电气系统改造 5 辽宁 国电投 东方发电公司1号机 1x35 抽凝 低压缸零出力改造 6 辽宁 国电投 燕山湖发电公司2号机组 1x60 抽凝 双背压供热改造 7 辽宁 铁法煤业 调兵山煤矸石发电有限责任公司 2x30 抽凝 固体蓄热电锅炉 8 吉林 国电 双辽发电厂1、2、3、4、5号机组 2x33 3x34 1x66 1、4号抽凝 2、3、5号 纯凝 增加微油点火、启停调峰优化、燃烧优化、协调控 制优化 9 吉林 国电投 白城发电厂1、2号机组 2x60 抽凝 直热式电锅炉 10 黑龙江 大唐 哈尔滨第一热电厂1、2号机组 2x30 抽凝 高压电极热水锅炉 11 甘肃 国投 靖远第二发电有限公司7、8号机组 2x33 纯凝 等离子点火燃器+分级省煤器改造+控制系统改造+电极锅炉储热水罐方案 12 内蒙古 华能 华能北方临河热电厂1、2号机组 2x30 抽凝 低压缸零出力供热改造 13 内蒙古 华电 包头东华热电有限公司1、2号机组 2x30 抽凝 加装等离子点火装置、采用低温省煤器联合暖风器 技术、改造脱硝烟气旁路、新建蓄热调峰装置以及 低压缸抽凝背供热改造、升级控制系统 14 内蒙古 神华 国华内蒙古准格尔电厂 4x33 抽凝 富氧燃烧等技术+热工控制系统优化+增设蓄热罐或电锅炉 15 广西 国投 北海电厂1、2号机组 2x32 抽凝 拟采用凝结水储热罐工程、进行控制系统改造 16 河北 华电 石家庄裕华热电厂1、2号机组 2x30 抽凝 等离子稳燃装置和省煤器烟气旁路改造 17 吉林 华能 华能吉林发电有限公 司长春热电厂1、2 号机组 2x35 抽凝 蓄热式电锅炉 18 吉林 大唐 大唐辽源发电厂3、4号机组 2x33 抽凝 常压热水蓄热罐 19 吉林 国电 国电吉林江南热点有限公司1、2号机组 2x33 抽凝 常压热水储热系统+高低压两级减温减压器系统方案 请阅读最后评级说明和重要声明 6 / 13 行业研究 | 专题报告 20 黑龙江 华能 华能伊春热电有限公司1、2号机组 2x35 抽凝 固体蓄热电锅炉 21 黑龙江 国电 国电哈尔滨热电有限公司1、2号机组 2x35 抽凝 旁路烟道、动态分离器、增加壁温测点、燃烧优化、汽轮机旁路优化 22 内蒙古 国电投 国家电投通辽第二发 电有限责任公司5号 机组 1x60 抽凝 常压热水蓄热罐 资料来源：国家能源局，长江证券研究所 纯凝机组：核心解决锅炉稳燃和烟气脱硝问题 纯凝机组是指只发电不供热的机组，火电灵活性改造的核心目的为降低最小出力，当机 组负荷降低后会带来运行难题，包括：1）锅炉不能稳燃；2）即便锅炉实现稳燃后也因 为负荷降低导致炉膛温度下降，容易产生炉腔结痂，并且导致烟气处理系统中的催化剂 活性降低，进而导致NOx排放超标。纯凝机组的灵活性改造主要针对以上问题。 图 2：纯凝机组灵活性改造主要技术路线 资料来源：Wind，长江证券研究所 1、锅炉低负荷稳定燃烧措施 低负荷稳燃措施主要包括等离子燃烧器技术、富氧燃烧器技术、磨煤机动态分离器改造、 智能燃烧优化控制、掺烧调峰煤改造等。 （1）等离子燃烧器技术：其基本原理是以大功率电弧直接点燃煤粉，该技术具有点火 时不需要燃油的优点，但不适用于贫煤、无烟煤，且等离子体阴级寿命较短。 （2）富氧燃烧器技术：其用高纯度的氧气代替助燃空气，提高煤粉的燃烧效率，与普 通燃烧相比，富氧燃烧具有火焰温度高、燃烧速度快、降低 NOx 排放等特点，适合应 灵活性改造 降低最小出力 锅炉无法稳燃 NOx 排放超标 改进措施 等离子燃烧器技术 富氧燃烧器技术 磨煤机动态分离器改造 掺烧调峰煤改造 改进措施 分割布置省煤器 省煤器烟气旁路 省煤器水侧旁路 热水再循环 燃料改进 点火装置 改进 核心 目的 是 提升烟气入 口温度 请阅读最后评级说明和重要声明 7 / 13 行业研究 | 专题报告 用在燃用可燃性较差煤种以及需要深度调峰的锅炉；该技术投资较少，但点火及稳燃时 需要的燃油较多。 （3）磨煤机动态分离器改造：机组深度调峰工况下，煤粉细度直接影响锅炉的燃烧状 况，细度偏粗会造成煤粉不易着火和燃烧不稳，而煤粉细度的大小和磨煤机及煤粉分离 器的特性有关；直吹系统的磨煤机普遍采用静态分离器，调节范围有限，可更换为调节 性能更好的动静态组合式分离器。 2、脱硝装置低负荷运行措施 为实现燃煤电厂超低排放的环保要求，大部分燃煤发电机组都使用SCR（选择性催化还 原法）烟气脱硝技术。SCR系统的高效催化剂最佳运行烟温一般要求在300℃～420℃ 之间，但目前多数火力发电厂都存在机组锅炉低负荷运行时脱硝入口烟温不达标的问题。 为保证NOx排放达标，需采取措施保证催化 剂所处的温度环境达标，主要措施包括： （1）分割布置省煤器：省煤器是安装于锅炉尾部、烟道下部用于回收所排烟的余热的 一种装置，将省煤器的部分管路移至SCR装置之后可提高SCR入口温度； （2）省煤器烟气旁路：方案原理为通过设置旁路，减少经过省煤器的烟气量，使部分 温度较高的烟气不经过省煤器，直接与省煤器的出口烟气混合，提高SCR入口烟温； （3）省煤器水侧旁路：自主给水管路上引出旁路管道，降低通过锅炉省煤器换热面管 内的水流量，从而减少锅炉省煤器内工质从烟气侧的吸热量，达到提高脱硝入口烟气温 度的目的； （4）热水再循环：从锅筒下降管合适的高度位置引出再循环管路，经过新增加的再循 环泵加压，引入至给水管路，以提高锅炉省煤器进口水温，减小锅炉省煤器水侧与烟气 侧的传热温差，从而减少锅炉省煤器内工质从烟气侧的吸热量，达到提高脱硝入口烟气 温度的目的。 以上4种方案在投资改造成本、锅炉效率、灵活性、烟气升温等方面各有优劣势，例如： 省煤器烟气旁路方案改造费用较低、且烟气可升温30℃左右，供货周期短，但低负荷下 锅炉效率会降低；省煤器水侧旁路方案改造费用低、锅炉效率可保持，但烟气升温只有 10~15℃。在实际应用中，需要综合考虑机组状况、资金实力、改造急迫性等因素来选 择合适的方案。 表 2：300 MW 锅炉不同改造方案对比分析 技术路线 改造费用（万元） 施工周期（天） 供货周期 可提高烟（℃） 锅炉效率 省煤器烟气旁路 400 40(停机 30 天) 1-2 月 30 高负荷下效率不变， 低负荷下微降 省煤器水侧旁路 600 25(停机 2～3 周) 2月 10~15 0.1～0.4% 热水再循环 1400 30(停机 2～3 周) 8-9月 40 效率降低幅度与仅与温度有关 分割省煤器 1800 85(停机 65 天) 3-4月 30 不影响锅炉效率，但灵活性差 资料来源：《火电机组灵活性改造技术路线研究》（刘刚），长江证券研究所 值得一提的是，火电环保装置龙头企业青达环保的全负荷脱硝技术主要采用水侧调节技 术方案，其技术的优点包括：①所需空间和现场施工量较小；②改造工期短、投资费用 请阅读最后评级说明和重要声明 8 / 13 行业研究 | 专题报告 不高、后期维护较少；③系统简单、可动态调节 SCR 的入口烟温；④当锅炉在高负荷 下SCR入口烟温满足要求时，可关闭此系统，维持锅炉的整体效率不变。 热电机组：技术路线更加多样，提升热能利用效 率 热电联产机组因为有电和热两种商品在中间，存在可以互相转化的空间，因此热电机组 灵活性改造的主要方式为降低发电负荷、提升供热负荷，改造方式比较多样化，可分为 两大类：1）原流程改造：通过低压缸零出力技术直接降低汽轮机发电负荷，或者设置旁 路的方式在蒸汽进入汽轮机前引出；2）新增储热装置：典型代表为蓄热罐，利用用电峰 谷和供热峰谷的时间差，在供热负荷较低时将蒸汽储存，而在供热负荷较高时释放，或 者采用电极锅炉直接将电能转化为热能。 1、低压缸零出力改造 汽缸是汽轮机的外壳，其作用是将汽轮机的通流部分与大气隔开，形成封闭的汽室，保 证蒸汽在汽轮机内部完成能量的转换过程，汽缸外连接着进汽、排汽、抽汽等管道。汽 轮机根据工作特点分别设置高压缸、中压缸和低压缸，一般相互连接，区别就在内部压 力不同。 技术原理：低压缸零出力供热技术核心是仅保留少量冷却蒸汽进入低压缸，实现低压转 子“零”出力运行，更多的蒸汽进入供热系统，提高供热能力，降低供热期间机组负荷 的出力下限，满足调峰需求；而在非供热期间，低压缸恢复正常进汽进而正常做功。以 某300MW抽凝式机组为例，在相同发电量情况下，经过低压缸零出力改造后的机组最 大热电比得到了提高，供热能力大幅提升。而在供热量相同的情况下，低压缸改造后的 机组最低电负荷率降低，即调峰能力提升，例如供热量200MW时，原机组的最低电负 荷率为56.8%、而经过低压缸改造后可以降低至20.6%，相对降低了36.2pct。 图 3：低压缸零出力热电联产系统 资料来源：《低压缸零出力实现热电联产机组热点解耦与节能的理论研究》（鄂志君等），长江证券研究所 请阅读最后评级说明和重要声明 9 / 13 行业研究 | 专题报告 图 4：某300MW抽凝式机组最大热电比数据 图 5：某300MW抽凝式机组最低电负荷率数据 资料来源：《低压缸零出力实现热电联产机组热电解耦与节能的理论研究》（鄂志君 等），长江证券研究所 资料来源：《低压缸零出力实现热电联产机组热电解耦与节能的理论研究》（鄂志君 等），长江证券研究所 技术评价：该技术路线在供热负荷一定的情况下，不但减少了低压缸做功，也减少了高 中压缸做功，达到深度调峰的目的，其调峰深度取决于外界热负荷。该路线的经济性高， 投资较少，但因为蒸汽从中压缸出来后没有进入低压缸做功，而是直接进了冷却系统， 因此会产生效率损失。 2、机组旁路供热方案 技术原理：为提升热电联产机组的调峰能力，可将汽轮机旁路系统一部分蒸汽引出，经 减温减压后用于供热，既能减少蒸汽在汽轮机内的做功比例，降低发电负荷，又能保证 一定的供热能力。根据蒸汽引出位置的不同，可以将旁路系统供热分别三种方案：1）主 蒸汽供热方案；2）再热蒸汽供热方案；3）高低压旁路供热方案。其中高低压旁路供热 方案综合优势明显，应用范围较广泛，该技术主要原理是部分主汽、再热汽通过旁路系 统减温减压供热，在锅炉出力一定的情况下，减少进入汽轮机三缸蒸汽量，降低发电机 出力，同时一定程度上可提高供热能力，达到深度调峰的目的。 图 6：高低旁联合供热示意图 资料来源：《330MW汽轮机高低压旁路联合供热应用探究》（蒋春雷），长江证券研究所 技术评价：机组旁路供热方案投资少，但也有一些缺点，例如阀门易泄漏、控制系统运 行操作复杂、调峰幅度有限等。 0.06 0.52 0.80 0.98 1.11 1.20 1.28 2.97 2.79 2.67 2.57 2.50 2.44 2.39 0 . 0 0 . 5 1 . 0 1 . 5 2 . 0 2 . 5 3 . 0 3 . 5 80 1 0 0 1 2 0 1 4 0 1 6 0 1 8 0 2 0 0 原机组 低压缸零出力 热电比 = 供热量 :发电量，壁纸越大说明 供热能 力越强 发电量（ MW ） 最 大 热 电 比 53.7 56.8 60.0 63.2 66.4 69.6 72.7 75.9 17.3 20.6 23.9 27.2 30.5 33.8 37.0 40.3 0 10 20 30 40 50 60 70 80 1 8 0 2 0 0 2 2 0 2 4 0 2 6 0 2 8 0 3 0 0 32 0 原机组 低压缸零出力 最低电负荷率越低， 表示机组的调峰性能越好 最 低 电 负 荷 率 % 供热量（ MW ） 请阅读最后评级说明和重要声明 10 / 13 行业研究 | 专题报告 3、蓄热罐供热方案 根据《火电机组灵活性改造技术路线研究》（刘刚）分析，蓄热罐本质为热储能装置，为 独立成套设备，可通过加装升压设备、阀门和管线等选择合适位置接入热网。蓄热罐供 热方案是根据水的分层原理设计和工作，当电网用电负荷高、供热负荷低时，将机组多 供的热量储存起来；当电力负荷较低时，储热装置可将储存的热量释放出来满足供热需 求，从而降低机组发电负荷。 汽轮机的富余供热能力是蓄热罐供热改造的首要考虑因素，如富余供热能力不大，则在 非低谷时段不能保证蓄热罐有充足的蓄热量，也自然无法满足非低谷时段的供热需要。 因此，对于在电网高峰时段不能进行抽汽蓄热的机组，仅通过设置蓄热罐是无法实现机 组深度调峰的，需要通过与其他方式结合，才能实现机组热电解耦。 图 7：青达环保蓄热器系统 资料来源：青达环保招股说明书，长江证券研究所 4、电极锅炉供热技术 电极锅炉是目前工业供热和民用供暖市场上应用较多的一种电热锅炉，与普通的电热设 备不同，电极直接在锅炉内的导电盐水中放电发热，使得电能以较高的转换效率转换成 热能，然后再通过换热器将炉内的热量传递给热网，具有功率大，可快速平滑调节等优 势；作为一种电能消耗设备，电极锅炉可以直接降低热电厂出力，并增加供热能力，是 一种有效的调峰技术。1 但是，由于电极锅炉一般没有储热能力，在满足热负荷的条件下，电极锅炉的功率调节 需要和锅炉负荷调节协调控制，调峰深度有一定限制条件。为弥补这一缺陷，也可采用 电锅炉固体储热技术，利用电锅炉将电能转化为高温固体的热能，并利用高温固体显热 存储热能，在需要热能时，将储热体热能转化为热水、水蒸汽等多种用热形式。固体储 热能够有效解决热电厂的发电和供热的强耦合问题，甚至可以实现零出力的深度调峰， 达到启停调峰效果，有利于获得高额调峰补偿，但缺点是投资成本高，并且涉及电热转 换，用能经济性较差，运行成本高。 1 《火电厂灵活性改造技术对比分析》（张勇，马斌） 请阅读最后评级说明和重要声明 11 / 13 行业研究 | 专题报告 表 3：不同灵活性改造方案技术比较 项目 低压缸零排放 旁路供热 蓄热罐 电极锅炉 电锅炉固体储热 适用条件 汽轮机低压部分允许长时间切除运行 1、高压转子能够得到冷却； 2、改造后轴向推力在设计范围内 1、厂区有足够空间； 2、机组抽汽余量≥1/4最大 采暖抽汽量 适用各种条件 适用各种条件 调峰深度 增加20%-30%额定容量调峰空间 增加10%-15%额定容量调峰空间 增加20%-30%额定容量调峰空间，取决于储能容量 增加30%以上额定容量调峰空间 可以实现100%调峰容量 投资成本 （万元） 1000-2000 2000-3000 3000-6000 5000-10000 10000-20000 运行成本 较低 较高 较低 高 高 优点 经济性高 投资少 运行成本低 投资少 经济性较高 运行成本低 调峰幅度大， 运行调峰灵活 调峰幅度大， 运行调峰灵活 缺点 需对机组长期低负 荷运行安全性及寿 命影响进行评估 1、阀门易泄漏； 2、控制系统及运行操作复杂； 3、节能性差； 4、调峰幅度有限 1、占地面积大； 2、调峰幅度有限 1、投资大，运 行成本高； 2、节能性差 1、投资大，运 行成本高； 2、节能性差 资料来源：《火电机组灵活性改造技术路线研究》（刘刚），《火电厂灵活性改造技术对比分析》（张勇，马斌），长江证券研究所（注：投资成本、运行成本和调峰幅度参 考案例是350MW热电厂，各个机组工况不同对应的改造成本差异也较大。） 综上，热电机组在进行灵活性改造方案选择时，需要根据自身机组状况、热负荷情况、 改造成本、场地大小等情况进行综合考虑。其中，低压缸零排放技术、旁路供热技术涉 及汽轮机本体技改；而电极锅炉、蓄热罐技术不涉及热电厂设备本体改造，对热电厂正 常运行影响较小。 ➢ 低压缸零排放技术投资少、经济性高，但灵活性较差、调峰深度有限，长期稳定安 全性也有待评估，且调峰能力的增加是以发电能力的降低为代价的； ➢ 旁路供热改造同样投资较少，但受机组旁路设计容量及高排冷却等因素的影响，其 供热能力有限，且运行控制较为复杂，因此不适宜应用于热负荷较高的机组； ➢ 电极锅炉和电锅炉固体储热方案适用性最广，调峰幅度大且运行灵活，但能量有效 利用率差，且投资成本和运行成本高，难以有效回收成本； ➢ 蓄热罐技术成熟可靠，运行成本低，投资费用适中，也是灵活性改造示范项目中采 用最多的技术路线，但调峰幅度受储能容量限制大，且由于热水储热的储能密度低， 空间占用大，项目实施受外在条件影响大。 请阅读最后评级说明和重要声明 12 / 13 行业研究 | 专题报告 本周推荐组合 长江环保团队上周推荐组合为谱尼测试（25%）、 ST 龙净（25%）、伟明环保（25%）、 冰轮环境（25%），组合收益率-2.22%，跑赢沪深300指数0.37pct，跑输长江证券环保 指数 1.50pct；2020 年初至今组合累计收益率 89.72%，跑赢沪深 300 指数 96.66pct， 跑赢长江证券环保指数97.75pct。 本周推荐为：谱尼测试（25%）、ST龙净（25%）、广电计量（25%）、冰轮环境（25%）。 组合累计收益率如下图： 图 8：长江环保推荐组合累计收益率走势 资料来源：Wind，长江证券研究所 89. 72% -40% -20% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 120% 140% 20 20 -01 2020 -03 2020 -04 2020 -06 2020 -08 2020 -10 2020 -12 20 21 -02 2021 -04 2021 -06 2021 -08 2021 -10 2021 -12 2022 -02 20 22 -04 2022 -06 2022 -08 2022 -10 长 江 环 保组合累 计收益率走势 长江环保组合 沪深 300 环保指数（长江） 请阅读最后评级说明和重要声明 13 / 13 行业研究 | 专题报告 投资评级说明 行业评级 报告发布日后的 12 个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评 级标准为： 看 好： 相对表现优于同期相关证券市场代表性指数 中 性： 相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平 看 淡： 相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数 公司评级 报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为： 买 入： 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10% 增 持： 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～10%之间 中 性： 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间 减 持： 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5% 无投资评级： 由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使 我们无法给出明确的投资评级。 相关证券市场代表性指数说明：A 股市场以沪深 300 指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数 （针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准。 办公地址 [Table_Contact] 上海 武汉 Add /浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场一座29层 P.C /（200122） Add /武汉市江汉区淮海路88号长江证券大厦37楼 P.C /（430015） 北京 深圳 Add /西城区金融街33号通泰大厦15层 P.C /（100032） Add /深圳市福田区中心四路1号嘉里建设广场3期36楼 P.C /（518048） 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地 反映了作者的研究观点。作者所得报酬的任何部分不曾与，不与，也不将与本报告中的具体推荐意见或观点而有直接或间接联系，特此声明。 重要声明 长江证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格，经营证券业务许可证编号：10060000。 本报告仅限中国大陆地区发行，仅供长江证券股份有限公司（以下简称：本公司）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告的信息均来源于公开资料， 本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含信息和建议不发生任何变更。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不包 含作者对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据； 在不同时期，本公司可以发出其他与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告；本报告所反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表本公司或其他附属机构的立场；本 公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用须注明出处为长江证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、 删节和修改。刊载或者转发本证券研究报告或者摘要的，应当注明本报告的发布人和发布日期，提示使用证券研究报告的风险。未经授权刊载或者转发本报告的，本公司将保留向其 追究法律责任的权利。 财务报表及指标预测 Powered by TCPDF (www.tcpdf.org)