薄膜太阳能行业及超白玻璃行业

黑暗已经过去 太阳正在升起--------太阳能行业明天会更好 薄膜太阳能及超白玻璃研究报告 1 薄膜太阳能行业及超白玻璃行业 研究报告 二 00 九年五月 黑暗已经过去 太阳正在升起--------太阳能行业明天会更好 薄膜太阳能及超白玻璃研究报告 2 目录 薄膜太阳能行业平价上网时代已不再遥不可及 一 2008 光伏行业和数据分析 二薄膜电池的特点及发展现状 三薄膜电池比较分析 四薄膜电池的产业链 五 薄膜太阳能未来前景广阔 薄膜电池与晶硅电池的经济性分析 一发电成本分析 二 晶硅电池与薄膜电池不能相互取代 超白玻璃--紧抓薄膜发展机遇 一超白玻璃行业概况 二国内超白玻璃行业市场及重点公司介绍 后记 欧美考察谈感受 黑暗已经过去 太阳正在升起--------太阳能行业明天会更好 薄膜太阳能及超白玻璃研究报告 3 第一部分 薄膜电池行业平价上网已不再遥不可及 � O金融危机的爆发使得整个光伏电池链条各个 环节价格急剧暴跌，当然 这 短期内对于上市公司的业绩无疑是极为不利的，但从长期来看，对整个行业的发 展是有利的，因为这毕竟带来了成本的降低，从而提升了行业的竞争力水平，一 个行业不可能依靠政府补贴获得大力发展，最终依靠的还是行业自身的竞争力 水平。 � O海外市场需求的恢复使得人们看到了光伏行 业复苏的新希望，而国内光伏 补贴政策出台就像一个导火索，触发了人们对于光伏行业的热情，我们可以预测， 2008 年我们 打破先前“ 两 头在外”的原材料在外的格局，2009 年我们将打破市场 在外的格局，未来光伏行业最大的市场在国内。 � O 晶体硅 电池产业链 从上游多晶硅到硅棒、硅片、电池、组件，整个链条非常 清晰，一个上游环节的产品即是下游环节的原材料，而薄膜电池的产业链条并不 象晶体硅电池那样纵深，设备以及原材料采购后在薄膜电池厂商统一加工制造 完成。薄膜电池具有转换效率低的劣势，却也同 时具备成本低廉的优势。 O First Solar 的薄膜电池成本已经跌破1 美元/ 瓦， “这将使太阳能成为可 接受的能源解决方案的里程碑”。未来三到五年薄膜电池实现平价上网的可能性 极大，还是原先的观点，一旦实现平价上网，需求将是指数级的增长。 黑暗已经过去 太阳正在升起--------太阳能行业明天会更好 薄膜太阳能及超白玻璃研究报告 4 日本、德国、西班牙等各国相继实施太阳能补贴政策导致近 10 年来全球光伏电池行业无论是产量还是装机容量均超过 40%的复合 增长率，但当人们把下一个庞大的需求市场寄望于美国时，金融危机 恰好爆发，在需求急剧萎缩的悲观预期下，很多电池厂商甚至中间贸 易商开始了去库存化的过程，其 结果便是整个光伏电池链条各个环节 价格的急剧暴跌， 电池组件的价格由 4 美元/ 瓦降低到 2 美元/ 瓦左 右，而曾经暴利的多晶硅也由最高点的 400 多美元/公斤暴跌到 80 美元/ 公斤，产品价格暴跌的最直接后果便是我们看到的很多公司 2008 年第四季度开始亏损，很多光伏上市公司的股价纷纷打 3 折甚 至 2 折。我们的观点是， 产品价格的暴跌短期内对于上市公司的业绩 无疑是极为不利的，但从长期来看，对整个行业的发展是有利的，因 为这毕竟带来了成本的降低，从而提升了行业的竞争力水平，一个行 业不可能依靠政府补贴获得大力发展，最终依靠的还是行业自身的竞 争力水平。 而时间转到 2009 年的 4 月份，一方面可能由于行业去库存化 接近尾声，另一方面我们也确实看到了需求恢复的曙光。奥巴马上台 后对于新能源行业尤其是光伏行业的扶持力度引发了市场对于摆脱 危机的新希望；日本政府决定从 2009 年 4 月份开始重新恢复太阳能 设备购买补贴，每千瓦太阳能电池板补贴 7 万日元，以促进太阳能的 使用；作为国内第三个（前两个分别是鄂尔多斯和崇明岛）也是迄今为 止最大的敦煌 10MW 光伏 项目招标中标价 为 0.69 元的超低价，当 然这与当初的风电特许权招标很类似，我们也认为按照目前的设备和 黑暗已经过去 太阳正在升起--------太阳能行业明天会更好 薄膜太阳能及超白玻璃研究报告 5 系统安装造价，0.69 元的价格水平实现盈利相当困难，根据我们的测 算，目前上网电价为 1.6 元左右基本可以实现盈利，我们认为，这起 码代表了成本下降的趋势，较之前两个项目 4 元的上网电价已经前 进了一大步。恰逢此时，国内出台光伏行业的补贴方案。2009 年 3 月 26 日，财政部出台《关于加快推进太阳能光电建筑应用的实施意 见》和《太阳能光电建筑应用财政补助资金管理暂行办法》， 《补助资金 暂行管理办法》中指出 2009 年补助标准原则上定为 20 元/Wp，该补 贴标准不可谓不大，因为就我们了解到实际情况是，目前光伏建造的 成本（包括后续系统安装成本）大约为 27 元-30 元/瓦。而且我们预期 该补贴方案仅仅是开始，后续还将有进一步的扶持政策出台，我们可 以大胆的预测，2008 年我们打破了先前“两头在外” 的原材料在外的 格局，2009 年我们将打破市场在外的格局，未来光伏行业最大的市 场在国内，一场轰轰烈烈的光伏行业投资大幕就此拉开。 一、2008 年光伏行业数据分析 图 1：历年来全球电池产量及其同比增长 黑暗已经过去 太阳正在升起--------太阳能行业明天会更好 薄膜太阳能及超白玻璃研究报告 6 图 2：2008 年全球前 25 家电池厂商产量 2008 年全球光伏电池的产量为6.4GW，同比增长60%，延续了多年以 来的高增长态势，而我国俨然已经成为全球最大的光伏电池生产大国， 黑暗已经过去 太阳正在升起--------太阳能行业明天会更好 薄膜太阳能及超白玻璃研究报告 7 大陆地区产量占据全球产量的30%左右，台湾地区 10%左右，合计我 国电池产量占据全球光伏电池产量的40%左右。其中 2008 年世界前 25 家光伏企业，中国占8 家，合计产量1821MW，台湾占3 家，总产 量为723.5MW 图 3：历年来全球累计装机容量及年新增装机容量 从装机容量的角度来看，2008 年全球安装光伏电池5600MW，同比增 长134%。从国别角度来看，西班牙由于补贴 政策的原因取代德国成为 全球最大的新增光伏电池安装国家，2008 年新增安装量为2.66GW， 占全球总安装量的47.5%，其次为德国，占据 24.6%，美国和日本分别 为7.1% 和5.4%，我国2008 年安装量仅为40MW，仅占0.7%，从这个角 度来说，我国光伏电池安装的市场仍然很小，当然也可以说我国光伏 电池安装的市场仍未启动，市场潜力十分巨大。 表 1：全球光伏电池国别分布 黑暗已经过去 太阳正在升起--------太阳能行业明天会更好 薄膜太阳能及超白玻璃研究报告 8 二、薄膜电池的特点及发展现状 黑暗已经过去 太阳正在升起--------太阳能行业明天会更好 薄膜太阳能及超白玻璃研究报告 9 图 4：光伏电池分类 图 5：薄膜电池分类 黑暗已经过去 太阳正在升起--------太阳能行业明天会更好 薄膜太阳能及超白玻璃研究报告 10 太阳能电池分为硅基太阳能电池、薄膜太阳电池和新型太阳电池。 具体细分来看，硅基太阳电池分为单晶硅太阳电池和多晶硅太阳电池； 薄膜太阳电池又分为非/微晶硅薄膜电池、CIGS 薄膜电池和CdTe 薄 膜电池；新型太阳电池细分为Ⅲ-Ⅴ族太阳电池、有机太阳 电池和其它 太阳电池。其中，新型太阳电池主要由稀有元素作为原材料，价格昂 贵，一般应用在太空领域，而我们经常谈论的电池种类基本就是硅基 太阳电池和薄膜太阳电池。我们探讨的薄膜电池也基本就是非/微晶 硅薄膜电池、CIGS 薄膜电池和CdTe 薄膜电池三种。 图 6：硅基薄膜电池的技术发展史 薄膜电池的发展历史由来已久，以硅基薄膜电池的发展为例， 1968 年a-Si、uc-Si 开始出现，1976年，a-Si 电池发明出现，当时的转 换效率只有2.4%，1977 年即发现S-W 效 应，即光致衰减效 应，1980 年a-Si 电池开始产业化，a-SiGe 电池开始出现， 2000 年以后，uc-Si 黑暗已经过去 太阳正在升起--------太阳能行业明天会更好 薄膜太阳能及超白玻璃研究报告 11 技术开始成熟，大面积的产业化逐步开始实施。 图 7：1990-2007 年各类商品化光伏电池所占比例 由于转换效率和稳定性的原因，薄膜电池在光伏电池中的比例一直不 是很高，2007 年该比例为12.6% ，其中 CdTe、CIGS 和非/微晶硅电池 的比例分别为4.7%、0.1%和5.2%。2008 年薄膜 电池的比例有所上升， 达到13.9%。但薄膜电池的基数较低，本身的成 长速速是明显超过晶 体硅电池的，2008 年全球薄膜电池的产量达到890MW ，同比增长122%。 从全球前10 大薄膜电 池厂商来看，大部分企 业采用非\ 微晶技术，而 全球第一大薄膜电池厂First Solar 采用的是CdTe 技术，其产量基本 占到全球薄膜电池产量的一半左右。 黑暗已经过去 太阳正在升起--------太阳能行业明天会更好 薄膜太阳能及超白玻璃研究报告 12 图 8：薄膜电池产量及其同比增长 表 2：全球前 10 大薄膜电池厂商 黑暗已经过去 太阳正在升起--------太阳能行业明天会更好 薄膜太阳能及超白玻璃研究报告 13 三、薄膜 电池比较分析 图 9：薄膜及晶体硅电池产业链比较 晶体硅电池产业链从上游多晶硅到硅棒、硅片、电池、组件，整个链条 非常清晰，每一个上游环节的产品即是下游环节的原材料，而薄膜电 池的产业链条并不象晶体硅电池那样纵深，设备以及原材料采购后在 薄膜电池厂商统一加工制造完成。从转换效率来看，晶体硅电池转换 效率较高，一般为14-19%，其中，单晶硅效率最高，而薄膜电池的转 换效率为6-12% 左右。从成本来看，薄膜电池显然具有优势，当然晶体 硅电池价格也在跌， （在此，我们认为多晶硅是整个晶体硅电池产业链 中技术壁垒最为复杂的一环，但长期的高净利率水平必然不会长期维 黑暗已经过去 太阳正在升起--------太阳能行业明天会更好 薄膜太阳能及超白玻璃研究报告 14 持，而现在多晶硅价格出现暴跌，市场一度十分悲观，但我们还是坚 持，多晶硅仍然有技术壁垒，不会仅仅过了一年便成为人人可做的大 众商品，即便亏损也将是暂时的，维持整个晶体硅产业链条中的多晶 硅环节的高毛利水平仍然是可以期待的。 ）但与薄膜电池比较仍然有差 距。 图 10：薄膜及晶体硅电池比较 图 11：非/微晶光捕获示意图 黑暗已经过去 太阳正在升起--------太阳能行业明天会更好 薄膜太阳能及超白玻璃研究报告 15 图 12：各类电池实验室转换效率 表 3：3 种最主要薄膜电池比较 黑暗已经过去 太阳正在升起--------太阳能行业明天会更好 薄膜太阳能及超白玻璃研究报告 16 图 13：各类薄膜电池转换效率比较 黑暗已经过去 太阳正在升起--------太阳能行业明天会更好 薄膜太阳能及超白玻璃研究报告 17 在薄膜电池中，具体来看，GIGS 的转换效率最高，约为 10- 12%，CdTe 的转换效率次之，约为 8.5%-10.5%，非/ 微晶电池最低， 一般为 6-8%；但从原材料的可获取性来看，非/ 微晶电池的原材料为 硅烷，最为普遍，而另外两种电池的原材料中均包含稀有元素化合物， 可获取性较低，当然这也就造成了非/微晶电池具有光致衰减效应而 另外两种电池没有。一般的制造方法包括气相沉积法（CVD）、 溅射法 （sputter)和蒸镀法（Evaporation)。 黑暗已经过去 太阳正在升起--------太阳能行业明天会更好 薄膜太阳能及超白玻璃研究报告 18 四、薄膜电池上下游 产业链 图 14：各类薄膜电池构成 薄膜电池的主要原材料包括导电玻璃、EVA 胶膜、特殊气体以及 镀膜靶材（ZnO 丶Al）等导电玻璃（FTO ， SnO2）供应量相对有限。主 要生产商有日本旭硝子（Aasahi）丶板硝子（NSG）与美国AFG ；国内目 前虽有中国科技CTDC投入FTO生产，但仅够满足以源畅光电本身的 需求，短期来看，在中国科技还没站稳脚根丶稳定发展之前，华基光 电应该不会也没有多余的设备制造产能，去扶植第二家的FTO 玻璃 供应商。目前 TFT-LCD 面板需求不断增加，主要的面板厂如Sharp 丶Chimei 丶AUO 丶Samsung 丶LG都有扩厂计划，同时也有愈来愈 多的薄膜厂加入量产，相信会加大对导电玻璃的需求。我们认为导电 玻璃很可能会象2008 年年初的多晶硅成为晶体硅电池发展的瓶颈一 黑暗已经过去 太阳正在升起--------太阳能行业明天会更好 薄膜太阳能及超白玻璃研究报告 19 样成为薄膜电池的发展瓶颈，而国内薄膜厂由于需求不大丶尺寸规格 特殊，所以议价空间小，进货价格将会非常高，甚至有钱也不一定买 的到货。导电玻璃很可能重现当初多晶硅的发展历程，出现由暴利恢 复到平均利润的过程。 光伏玻璃—衬底沉积和组件封装 光伏玻璃分为衬底沉积用及组件封装两种，衬底沉积的主要采用超白 玻璃，组件封装用玻璃，则视各家工艺的要求而有所不同，或用一般 玻璃、钢化玻璃、硼硅玻璃。目前世界上主要的超白玻璃供应商，有美 国PPG 丶加迪安丶英国Pilkington（已被日本NSG 收购）丶法国圣戈 班丶日本旭硝子（已并购比利时格拉威宝玻璃集团）。国内的企业，如 金晶集团丶中玻太仓丶常熟耀皮丶南京圣韩丶杭州和合，都是与上述 国外企业合资生产，其馀如河南裕华丶信义超白丶东莞南玻丶常州亚 玛顿等，则是企业自主研发而成。组件封装用玻璃较为普通，比较容 易获得。 EVA 胶膜 乙烯醋酸乙烯共聚物树脂，目前属于寡头市场，美国杜邦占有五成份 额，且因太阳能产业需求不断成长，供应呈现缺货状态。国内至少有 八家企业生产 EVA 胶膜，包括浙江杭州福斯特（ 产能：360 万平米/ 年）、浙江诸暨枫华（产能：200万平方米/年）、浙江化工、温州瑞阳、深 圳斯威克、东莞永固、台湾暘益科技、 台湾塑胶工业。 特殊气体 黑暗已经过去 太阳正在升起--------太阳能行业明天会更好 薄膜太阳能及超白玻璃研究报告 20 沉积非晶硅薄膜所用特气，包括本征用四氢化硅（SiH4）丶搀杂用 PH3&TMB 丶改良用CH4&H2及其它用Ar&N2。由於SiH4 为最主要 的原料，所占成本最大。目前世界最大的 SiH4 特气原料供应商为 REC Group，占有世界超 过八成的市场份额，其余为日本三井化学丶 法国Air Liquide 及美国 MEMC。由于国内没有厂商能够制造高纯度 SiH4 特气，主要都是是从国外进口，然后再分装贩卖。虽然目前国内 各家薄膜厂的产能来看，对SiH4 的需求不大，但各家都有扩产计划， 新加入的竞争者也愈来愈多，况且SiH4 是LCD 丶半导体通用原料， 产业需求量亦大，故未来难保供应不会出现紧缺状况。 镀膜靶材（ZnO 丶Al） 靶材市场和其它原料一样，目前为欧丶美丶日少数几家大厂寡占，目 前全球靶材最大供应商为德国HERAEUS ，市占率达 60%，国内能够 自主生产的企业屈指可数，多数为进口。 五、薄膜电池未来前景广 阔 图 15：First Solar 转换效率及其成本变化 黑暗已经过去 太阳正在升起--------太阳能行业明天会更好 薄膜太阳能及超白玻璃研究报告 21 薄膜电池行业最大的优势就是成本，2009 年2 月24 日， First Solar 宣布公司2008 年四季度太阳能组件的制造成本降至0.98 美元/瓦， 第一次打破了1 美元/瓦的障碍， “这将使太阳能成为可接受的能源解 决方案的里程碑”。 该公司预计到2012 年，制造成本降至0.65 美元/ 瓦。如果我们按照0.98 美元的成本价格来计算，日照小时数高的地区 上网电价测算已经高出传统电价并不多，如果2012 年降低至0.65 美 元/瓦的制造成本，平价上网将没有问题。当然这里面有两个地方需要 说明，第一， First Solar 宣告的是成本价， 实际的售价应该高于此， 由此测算的实际上网电价也高于此；我们也对国内老牌光伏薄膜电池 厂家拓日新能进行调查，他们成本也降到了1美元，销售价在1.2美元 每瓦。 第二，First Solar 使用的是自制设备，其固定资产折旧自然低，这也 是其成本下降非常块的很重要的原因。但无论如何，这代表了一种趋 势，根据AMAT 的 预测，未来两年薄膜电池的成本可以继续下降 黑暗已经过去 太阳正在升起--------太阳能行业明天会更好 薄膜太阳能及超白玻璃研究报告 22 40%。成本的下降和效率的提高是同时的，我们预计到2015 年左右， 非/微晶电池的转换效率将达到15%，成本将达到1.28 美元/ 瓦，CIGS 电池的转换效率将达到15%，成本将达到1美元 /瓦，CdTe 电池的转换 效率将达到13%，而成本将达到0.7 美元/瓦。成本的降低必然带来需 要求的提升，市场的普遍预测2012 年薄膜电池的占比将达到30%，我 们认为这并不重要，薄膜电池与晶体硅电池并不存在谁完全替代谁的 问题，谁的成本降的更快，将来就有可能获得更多的市场份额，短期 内来看，薄膜电池更有潜力，一旦实现平价上网，需求将是指数级别 的增长。 图 16：非/微晶硅成本下降路线 图 17：薄膜电池成本与转换效率预测 黑暗已经过去 太阳正在升起--------太阳能行业明天会更好 薄膜太阳能及超白玻璃研究报告 23 图 18：薄膜电池 2012 年将占据 30%的市场份额 图 19：各类薄膜电池具体产量预测 黑暗已经过去 太阳正在升起--------太阳能行业明天会更好 薄膜太阳能及超白玻璃研究报告 24 第二部分 薄膜电池与晶硅电池的经济性分析 � 一 发电成本分析 太阳能发电要具备长期的竞争力必须在成本上出现突破，因此 其成本到底是多少？什么时候能降到与火电持平甚至低于火电成为 判断行业发展阶段的重要指标； � 在这篇报告中我们 来测算太阳能发电的实际成本。计算太阳能发 电成本需要四组数据：组件和系统的价格、日照时间、维护成本、折旧 期限，前两者是最重要的； � 根据计算，目前的组件销售价格情况下，国内发电成本最低的拉萨， 每度电成本为0.61~0.68 元/kwh；发电成本最高的贵阳，其发电成本 为1.321~1.42 元/kwh � 按照美国日照较好地区的 2100 小时计算，度电成本为 0.12/kwh（包含$0.01/kwh 的维护成本），比重油与燃气发电成本略高； 若按照日照条件较差的美国北部州或者德国的水平，发电成本在 $0.25/kwh。 � 从成本未来变化趋势看，日照 时间和折旧年限不存在变化，未来下 降的主要是系统价格，根据目前情况看，组件价格存在较大的下降空 间； 黑暗已经过去 太阳正在升起--------太阳能行业明天会更好 薄膜太阳能及超白玻璃研究报告 25 � 晶硅电池的成本下降主要依 赖于转化率提高、硅片厚度降低以及 原材料价格的下跌； � 与晶硅电池相比，薄膜 电池成本下降空间更大，主要有下面几个因 素影响：规模经济、转化率提高、设备价格下降、原材料成本降低等。 � 我们认为随着组件成本的下降，在全球日照条件较好的地区，太阳 能发电成本在三年之内能够部分达到甚至低于火电成本，这为行业长 期增长提供了坚实的基础。 图 20：重点公司估值表 结论：中国约 1 元/kwh 、欧美低者仅$0.12/kwh 计算方法：系统成本与日照时间影响最大 � 计 算太阳能发电成本需要以下数据：组件价格、其他系统成本、维护 成本、折旧期限、日照时间； � 组件价格和其他系 统成本构成了系统安装成本，这是最主要的部 分；维护成本占比不高；目前晶硅电池的使用寿命超过25 年，薄膜电 池的质保条款亦规定20 年，现在新进入的厂家如杜邦、新奥、正泰等 质保期也承诺到25年，与晶硅电池一样。结合火电站的折旧政策，通 黑暗已经过去 太阳正在升起--------太阳能行业明天会更好 薄膜太阳能及超白玻璃研究报告 26 常按照20 年折旧计算； � 日照时间与各地日照条件相关，是影响成本的第二个重要参数； � 因此太阳能发电成本的计算公式就如下所示，其中，太阳能发电成 本为元/kwh，组件价格和其他系统成本单位均为元；日照时间为 kWH/kWp 中国的发电成本：0.61 元/kwh~1.42 元/kwh � 由于中国是全球第一大太阳能电池生产国，且目前电池环节产能利 用率低，从理论和实际的情况看，国内组件与其他成本均低于海外销 售价格，我们按照13 元/w 的组件价格和17 元的其他系统成本（含维 护成本），20年折旧可以计算出每年的折旧成本为1.5 元； � 由于中国不同地区的发电小时数差异较大，最高的拉萨达到平面 2200 小时/30°倾角2453，而最差的贵阳同样的数字仅有平面1055/30° 倾角139，因此我们分别计算各地成本 图 21：各省省会太阳能发电成本比较 根据计算，目前的组件销售价格情况下，国内发电成本最低的拉萨， 黑暗已经过去 太阳正在升起--------太阳能行业明天会更好 薄膜太阳能及超白玻璃研究报告 27 每度电成本为0.61~0.68 元/kwh； 发电成本最高的贵阳，其发电成本 为1.321~1.42 元/kwh。 《实施意见》明确提到：“在经济发达、 产业基础较好的大中城市 积极推进太阳能屋顶、光伏幕墙等光电建筑一体化示范”， 现在薄膜 电池通过在膜上点刻工艺，可以做成可见光透过的类似镀膜玻璃，光 伏幕墙未来将会是薄膜电池的独占市场。 20 元/Wp 的补贴金额较 大，使得薄膜电池推广应用成为可能。 � 对于偏远地区小型光伏发电站：20 元/瓦的补助标准是相当丰厚的， 目前薄膜电池系统投资成本可以压缩至30 元/瓦以下（组件13元/ 瓦＋ 附加成本20 元/瓦），甚至可以降低至30 元/瓦（产业链一体化企业可 以提供10 元/瓦组件仍可盈利），每瓦实际投资成本仅10 元，如果按 20 年折旧，西部地区日照小时以2000 小时/年计算（西部典型区域日 照小时在2000-3000 小时/年）， 则每瓦发电成本可在0.25元，应该说 经济效益还是比较明显的，因此我们从经济上评价，晶硅电池和薄膜 电池已经进入商业化运用时代，由于薄膜电池已完成市场的导入期， 和2003年的晶硅电池一样将进入高速增长期，市场份额逐步增大。 表 3：20 元/瓦补贴对各地光伏 发电度电成本的影响估算 欧洲与美国的发电成本：低者仅$0.12/kwh，接近燃气燃油发电成本 � 欧美与中国的发电 成本有差异，主要表现在组件价格和其他系统 黑暗已经过去 太阳正在升起--------太阳能行业明天会更好 薄膜太阳能及超白玻璃研究报告 28 成本上。 美国组件的销售价格目前看高于中国水平，参照欧洲市场价格，按照 $2.2/wp 计算，其他系统成本为$2.6/wp，系统成本为$4.8/wp； � 按照美国日照较好地区的2100 小时计算，度电成本为 0.12/kwh（包含$0.01/kwh 的维护成本），比重油与燃气发电成本略高； 若按照日照条件较差的美国北部州或者德国的水平，发电成本在 $0.25/kwh； � 我们认为，随着太阳能 发电成本接近火 电( 燃油、燃气)成本，资源 禀赋的差异将在很大程度上影响当地的光伏产业发展，从这个角度上 看美国的潜力非常大。 晶硅电池组件成本下降空间仍然很大：超过50%，晶硅电池的成本下 降空间仍有50%以上：转化率+硅片厚度+原材料价格 � 晶硅电池的成本下降主要依 赖于转化率提高、硅片厚度降低以及 原材料价格的下跌，其中前两者是可靠下降的，原材料价格则存在波 动的可能； � 转化率方面，目前商 业化的多晶硅电池转化率为 16%左右，实验 室转换率纪录接近21%，有30%的提升空间，这也意味着成本能够下 降30% （背接触及HIT 电池等厂商较少，不做计算） 图 22：实验室转化率纪录 黑暗已经过去 太阳正在升起--------太阳能行业明天会更好 薄膜太阳能及超白玻璃研究报告 29 � 硅片厚度方面，目前晶硅电池所用的硅片厚度为 160~180μm 左右，未来 仍有下降空间，从目前看下降10~20% 的空间 是存在的；另外，线锯的 粗细也在降降低，这意味着损耗的硅料相应减少 图 23：硅片厚度降低趋势明显 � 多晶硅价格方面， 虽然多晶硅供应量近年大幅放大，但如果下 游需求迅速复苏，硅料未见得能够在目前60~80 万元/ 吨的基础上再 黑暗已经过去 太阳正在升起--------太阳能行业明天会更好 薄膜太阳能及超白玻璃研究报告 30 次大幅下跌； � 因此，从目前的技术角度看，即使不考 虑硅料价格下跌、周边成本 下降晶硅电池成本在目前基础上仍有50%左右的成本下降空间， 这将 降低发电成本30%左右。 薄膜电池：三年内成本下降50%可以期待 � 与晶硅电池相比，薄膜 电池成本下降空间更大，主要有下面几个因 素影响：规模经济、转化率提高、设备价格下降、原材料成本降低等； 图24：薄膜电池的成本下降路线 � 规模 经济 的影响可以从 First Solar 和其他诸多薄膜企业的成本比 较中看出端倪，尽管两者之间存在技术水平的差异，但规模经济的影 响也是不可忽视的，FSLR 的GW 规模的生产成本已经低于$1/W，而 多数其他企业的成本仍维持在$1.5/W 左右；根据目前了解的情况，非 晶微晶叠层电池若也能达到GW 规模，成本下降幅度也将超过50%， 低至$0.7/w 的水平； � 转化率提高对薄膜 电池的意义比晶硅更大，因为薄膜电池的商业