中信期货：10月电力供需专题报告-迎峰度冬电价小幅回落，冬季关注长协签约.pdf

投资咨询业务资格 证监许可【2012】669号 重要提示本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人 员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉 及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下， 任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为，中信期货不承担任何责任。 能源与碳中和研究团队 研究员 朱子悦 从业资格号F03090679 投资咨询号Z0016871 zhuziyueciticsf.com 李兴彪 从业资格号F3048193 投资咨询号Z0015543 lixingbiaociticsf.com 迎峰度冬电价小幅回落，冬季关注长协签约 10月电力供需专题报告 1 核心观点 用电负荷方面，德法意西四国1-10月用电负荷累计同 比下降约-2.43，欧洲经济活动仍然偏弱，但环比1-8月修 复。 电价方面，10月新能源发电较强，气温同比往年大幅 偏高，但天然气价格因地缘事件大幅上行，电力市场整体震荡 偏强。欧洲多国日前电价重回90-110欧元/MWh附近波动。 欧洲电价2023年重心仍偏高，但同比2022年均有较大降幅。 展望11月，预期欧美电价仍将震荡偏强运行，电价波 动主要观察新能源出力预期。电价上行或需观察欧洲天然气供 应扰动及11月寒潮节奏。 重点关注新能源出力，极端天气，欧洲天然气 海外天然气扰动增强，欧美电价震荡运行中国电价区域差异明显，Q4电量增速将超Q3 电量方面，四季度电量增速或超三季度，但11月天气偏 暖或压制取暖用电。中电联预计2023年全年全社会用电量9.2万 亿千瓦时，同比增长6左右，Q4用电量增速预计超过7，高 于三季度增速。 电价方面，11月全国均价环比调整，同比继续回落。地 区差异明显，主要表现在，一半地区降价一半涨价，西北火电 电价、西南水电大省电价上行，东部南部东北地区电价下行。 展望11月，煤价震荡承压、电厂库存偏高，预计迎峰度 冬期间全国电力供需总体平衡。关注年底电力长协及煤电长协 签约。 重点关注西南降水、工业经济、燃料成本 zXpYhXjWaXiUbWkZnMmObRbP8OsQmMnPsRjMnMpOeRrRmN8OqRoPNZoMmMuOpPzR 第一部分全球天气中长期展望 3 全球11月地表气温大部地区将高于往年常值 全球 亚洲 北美 欧洲 资料来源ECMWF中信期货研究所 4 全球海洋气象及部分地区降水预期 预期未来6个月台风/飓风次数 厄尔尼诺/拉尼娜预测NINO3.4 亚洲11月降水 欧洲11月降水 ◼ 预期未来6个月台风个数（太 平洋西）13.9个，标准差3.1个， 历史常值为17个。飓风个数 （太平洋东）11.4个，标准差 2.6个，往年常值9.4个。 ◼ NINO3.4指数预期厄尔尼诺现 象在2023年下半年有较大概率 发生。 ◼ 11月中国华北地区、华东、华 南地区降水偏多或中性。欧洲 大部地区降水与往年持平。 资料来源ECMWF中信期货研究所 5 全球部分地区地表温度中期展望四季度均温较高，但地区分化 中国 印度 美国西海岸 南欧 ◼ 从中期展望来看，未来全球三 季度均温将继续高于往年同期， 但局部来看冷热不均。 ◼ 中国11月气温或将偏移常值较 多，印度11月均将有较高的温 度预期，美国西海岸在11月略 高但12月略低于往年。南欧在 11月及12月或出现较高异常温 度。 资料来源ECMWF中信期货研究所 第二部分国内电力市场 ➢ 电价分地区电价、铁合金电价 ➢ 投资电力建设投资 ➢ 装机分类学发电新增装机 ➢ 发电分类型发电量，利用小时，水电重要数据 ➢ 用电分行业、分地区用电量，用电负荷 ➢ 输电主要省份外送电 7 ◼ 11月全国代理购电均价环比小幅调整-0.5，同比跌幅扩大至-5.110月煤炭价格上行叠加，西北电价跟随上行；西南水电大省进入枯水期， 电价普遍上行；东南负荷中心省份及东北省份电价略有下行。 ◼ 分地区来看，全国半数地区11月电价环比下降，其中广西（-24.3）、河北（-6.5）、甘肃（-4.8）、蒙东（-4.7）等地降幅较大；半数省 份电价环比上涨，云南（26.2）、四川（11.9）、陕西（9.6）、山西（6.1）、江苏（5.3） 11月全国电价小幅回落 4.7 4.7 3.8 3.6 7.4 2.1 5.1 4.9 -1.4 -3.9 -5.1 -10 -5 0 5 10 380 390 400 410 420 430 440 450 460 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 元/兆瓦时 全国各地代理购电价格平均值 同比（右） 2022年均价 2023年均价 全国各地代理购电价格平均值 二十五省电厂日耗 300 350 400 450 500 550 600 650 700 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 万吨 2020年 2021年 2022年 2023年 8 各省代理购电价格一览表 资料来源国家电网中信期货研究所 9 ◼ 执行时间于2023年6月1日执行。 ◼ 电价调整的对象为原大工业用户和一般工商业用户（包括直接参 与市场用户、电网企业代理购电用户）。 ➢ 工商业类别归并后，根据用户用电容量，分别执行单一制电价、 两部制电价。 ➢ 居民、农业用户电价没有变化，继续执行现行目录销售电价政 策。 ◼ 工商业用户用电价格构成 ➢ 上网电价、 ➢ 上网环节线损费用、 ➢ 输配电价、 ➢ 系统运行费用、 ➢ 政府性基金及附加组成。 ◼ 原包含在输配电价内的上网环节线损费用，在输配电价外单列； ◼ 原通过代理购电价格由全体工商业用户共同分摊的抽水蓄能等系统 运行费用，在输配电价外单列。 第三监管周期省级电网输配电价 中国各区域电网输电价格表 单位 水平 单位 水平 北京 0 .0 1 7 5 北京 0 .0 1 9 0 0 .0 0 1 5 天津 0 .0 1 2 9 天津 0 .0 1 3 7 0 .0 0 0 8 冀北 0 .0 0 4 8 冀北 0 .0 0 5 8 0 .0 0 1 0 河北 0 .0 0 3 5 河北 0 .0 0 6 0 0 .0 0 2 5 山西 0 .0 0 1 1 山西 0 .0 0 2 6 0 .0 0 1 5 山东 0 .0 0 1 8 山东 0 .0 0 3 6 0 .0 0 1 8 上海 0 .0 0 7 2 上海 0 .0 0 6 3 0 .0 0 0 9 江苏 0 .0 0 3 4 江苏 0 .0 0 3 6 0 .0 0 0 2 浙江 0 .0 0 4 6 浙江 0 .0 0 3 8 0 .0 0 0 8 安徽 0 .0 0 3 9 安徽 0 .0 0 5 2 0 .0 0 1 3 福建 0 .0 0 2 3 福建 0 .0 0 2 4 0 .0 0 0 1 湖北 0 .0 0 1 5 湖北 0 .0 0 3 2 0 .0 0 1 7 湖南 0 .0 0 0 7 湖南 0 .0 0 3 0 0 .0 0 2 3 河南 0 .0 0 0 9 河南 0 .0 0 2 3 0 .0 0 1 4 江西 0 .0 0 0 6 江西 0 .0 0 2 9 0 .0 0 2 3 四川 0 .0 0 0 4 四川 0 .0 0 2 0 0 .0 0 1 6 重庆 0 .0 0 1 9 重庆 0 .0 0 4 9 0 .0 0 3 0 辽宁 0 .0 0 3 1 辽宁 0 .0 0 4 1 0 .0 0 1 0 吉林 0 .0 0 3 4 吉林 0 .0 0 4 3 0 .0 0 0 9 黑龙江 0 .0 0 3 1 黑龙江 0 .0 0 3 9 0 .0 0 0 8 蒙东 0 .0 0 4 1 蒙东 0 .0 0 4 0 0 .0 0 0 1 陕西 0 .0 0 1 2 陕西 0 .0 0 1 4 0 .0 0 0 2 甘肃 0 .0 0 2 9 甘肃 0 .0 0 2 7 0 .0 0 0 2 青海 0 .0 0 1 7 青海 0 .0 0 1 4 0 .0 0 0 3 宁夏 0 .0 0 1 5 宁夏 0 .0 0 1 9 0 .0 0 0 4 新疆 0 .0 0 0 9 新疆 0 .0 0 0 9 0 .0 0 0 0 注表中电价含增值税，电量电价不含线损。 0 .0 0 7 1 华东 电价变动 单位元/ 千瓦时 单位元/ 千瓦时 0 .0 1 2 2 -0 .0 0 2 西北 0 .0 2 -0 .0 0 5 8 0 .0 1 6 3 0 .0 1 4 2 东北 0 .0 0 8 7 华中 东北 西北 第三监管周期区域电网输电价格表 发改委2 0 2 3 0 5 1 5 2 0 2 0 2 0 2 2 年区域电网输电价格表 区域 电量电价 容量电价 华中 0 .0 1 华北 电量电价 变动 容量电价 变动 0 .0 2 2 2 华东 0 .0 0 7 5 区域 电量电价 容量电价 0 .0 0 9 5 0 .0 0 8 2华北 0 .0 0 1 1 -0 .0 0 2 10 铁合金电价 甘肃、云南、宁夏 青海、内蒙、贵州 山西、广西、湖南 陕西、四川 0 . 3 0 0 . 3 5 0 . 4 0 0 . 4 5 0 . 5 0 0 . 5 5 0 . 6 0 2 0 2 2 / 0 4 2 0 2 2 / 0 6 2 0 2 2 / 0 8 2 0 2 2 / 1 0 2 0 2 2 / 1 2 2 0 2 3 / 0 2 2 0 2 3 / 0 4 2 0 2 3 / 0 6 2 0 2 3 / 0 8 2 0 2 3 / 1 0 人 民 币 / k W h 铁合金电价甘肃（日） 铁合金电价云南（日） 铁合金电价宁夏（日） 0 . 4 0 0 . 4 2 0 . 4 4 0 . 4 6 0 . 4 8 0 . 5 0 0 . 5 2 0 . 5 4 0 . 5 6 2 0 2 2 / 0 7 2 0 2 2 / 0 9 2 0 2 2 / 1 1 2 0 2 3 / 0 1 2 0 2 3 / 0 3 2 0 2 3 / 0 5 2 0 2 3 / 0 7 2 0 2 3 / 0 9 人 民 币 / k W h 铁合金电价青海（日） 铁合金电价内蒙古（日） 铁合金电价贵州（日） 0 . 4 0 0 . 4 5 0 . 5 0 . 5 5 0 . 6 0 0 . 6 5 0 . 7 0 2 0 2 2 / 0 7 2 0 2 2 / 0 9 2 0 2 2 / 1 1 2 0 2 3 / 0 1 2 0 2 3 / 0 3 2 0 2 3 / 0 5 2 0 2 3 / 0 7 2 0 2 3 / 0 9 人 民 币 / k W h 铁合金电价山西（日） 铁合金电价广西（日） 铁合金电价湖南（日） 0 . 4 0 0 . 4 5 0 . 5 0 0 . 5 5 0 . 6 0 0 . 6 5 2 0 2 2 / 0 7 2 0 2 2 / 0 9 2 2 2 / 1 1 2 0 2 3 / 0 1 2 2 3 / 0 3 2 2 3 / 0 5 2 2 3 / 0 7 2 0 2 3 / 0 9 人 民 币 / k W h 铁合金电价陕西（日） 铁合金电价四川（日） 资料来源Mysteel中信期货研究所 11 电力建设投资2023年9月 ◼ 电源建设投资增速下滑1-9月份，全国主要发电企业电源工程完成投资5538亿元，同比增长41.1。其中，太阳能发电2229亿元，同比增长 67.8；核电589亿元，同比增长46.0；风电1383亿元，同比增长33.4。电网工程完成投资3287亿元，同比增长4.2。 电网建设投资 新增220千伏及以上变电设备 新增220千伏及以上线路 电源基本建设投资增速火电投资电源基本建设投资 -50 0 50 100 150 0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 7000 8000 2018 2019 2020 2021 2022 2023 亿元 电源基本建设投资完成额累计值电源基本建设投资完成额累计同比 -50 0 50 100 150 200 2018 2019 2020 2021 2022 2023 合计 火电 水电 核电 风电 -60 -40 -20 0 20 40 60 80 0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 2018 2019 2020 2021 2022 2023 亿元 电网基本建设投资完成额累计值电网基本建设投资完成额累计同比 资料来源Wind中信期货研究所 -60 -40 -20 0 20 40 60 80 100 0 200 400 600 800 1000 1200 1400 2018 2019 2020 2021 2022 2023 亿元 电源基本建设投资完成额火电累计值电源基本建设投资完成额火电累计同比 -100 -50 0 50 100 150 200 0 10000 20000 30000 40000 50000 2018 2019 2020 2021 2022 2023 新增220千伏及以上线路长度累计值新增220千伏及以上线路长度累计同比 -100 -50 0 50 100 150 0 5000 10000 15000 20000 25000 30000 2018 2019 2020 2021 2022 2023 万千伏安 新增220千伏及以上变电设备容量累计值 累计同比 12 发电新增装机2023年9月 新增装机31.2GW，同比103.5 水电新增0.2GW，同比-85.7 核电新增0GW 风电新增3.3GW，同比66.8 火电新增6.4GW，同比21.4 光伏新增18.7GW，同比173.6 ◼ 截至9月底，全国累计发电装机容量约27.9亿千瓦，同比增长12.3。其中，太阳能发电装机容量约5.2亿千瓦，同比增长45.3；风电装机容量 约4.0亿千瓦，同比增长15.1。 资料来源Wind中信期货研究所 -100 0 100 200 300 400 0 20 40 60 80 100 2020/2 2020/8 2021/2 2021/8 2022/2 2022/8 2023/2 2023/8 GW 发电设备月度新增装机 同比 -120 -100 -80 -60 -40 -20 0 20 40 60 0 0.5 1 1.5 2 2.5 3 3.5 2020/2 2020/8 2021/2 2021/8 2022/2 2022/8 2023/2 2023/8 GW 核电月度新增装机 同比 -200 0 200 400 600 800 1000 0 1 2 3 4 5 2020/2 2020/8 2021/2 2021/8 2022/2 2022/8 2023/2 2023/8 GW 水电月度新增装机 同比 -500 0 500 1000 1500 2000 2500 0 5 10 15 20 2020/2 2020/8 2021/2 2021/8 2022/2 2022/8 2023/2 2023/8 GW 火电月度新增装机 同比 -200 0 200 400 600 800 1000 1200 1400 0 10 20 30 40 50 2020/2 2020/9 2021/4 2021/11 2022/6 2023/1 2023/8 GW 风电月度新增装机 同比 -100 0 100 200 300 400 500 0 5 10 15 20 25 2020/2 2020/8 2021/2 2021/8 2022/2 2022/8 2023/2 2023/8 GW 光伏月度新增装机 同比 13 中国2023年9月发电情况 全社会发电量（1-9月累计3.8） 火电发电量（1-9月累计5.8） 核电发电量（1-9月累计6） 风力发电量（1-9月累计13.4） 水电发电量（1-9月累计-10.1） 光伏发电量（1-9月累计11.3） ◼ 水电积极出力、火电增速回升、风电下降9月份，总发电量同比增长7.7，其中火水核风光分别同比增2.3、39.2、 -1.6、6.8、6.7。1-9月，总发电量同比增3.8。 0.70.7 5.16.15.62.83.6 1.1 7.7 0 10 20 30 40 0 2000 4000 6000 8000 10000 1月 3月 5月 7月 9月 11月 亿千瓦时 2023同比 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 -2.3-2.3 9.111.5 15.914.2 7.2 -2.2 2.3 -10 10 30 50 0 2000 4000 6000 8000 1月 3月 5月 7月 9月 11月 亿千瓦时 2023同比 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 -3.4-3.4 -15.5 -25.9-32.9-33.9-17.5 18.5 39.2 -40 -20 0 20 40 60 80 0 500 1000 1500 2000 1月 3月 5月 7月 9月 11月 亿千瓦时 2023同比 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 4.34.34.65.76.3 13.8 2.95.5 6.7 0 10 20 30 40 0 100 200 300 400 500 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月10月11月12月 亿千瓦时 2023同比 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 30.230.2 0.2 20.915.3 -1.8 25.0 -1.6 -10 10 30 50 70 90 0 200 400 600 800 1000 1月 3月 5月 7月 9月 11月 亿千瓦时 2023同比 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 9.39.313.9 -3.3 0.18.86.4 13.96.8 -20 0 20 40 60 80 100 0 100 200 300 1月 3月 5月 7月 9月 11月 亿千瓦时 2023同比 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 14 中国各类型发电利用小时数 ◼ 1-9月份，全国发电设备累计平均利用2716小时，比上年同期减少83小时其中，水电2367小时，比上年同期减少362小时；太阳能发电1017小 时，比上年同期减少45小时；核电5724小时，比上年同期增加148小时；风电1665小时，比上年同期增加49小时；火电3344小时，比上年同期 增加49小时。 核电利用小时 风电利用小时 太阳能利用小时 水电利用小时火电利用小时发电设备利用小时 0 100 200 300 400 500 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月 h 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 0 200 400 600 800 1000 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月 h 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 0 100 200 300 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月 h 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 0 50 100 150 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月 h 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 0 100 200 300 400 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月 h 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 0 100 200 300 400 500 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月 h 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 资料来源Wind中信期货研究所 15 大型水电站水情 上游水位三峡大坝 出库流量三峡大坝 出库流量溪洛渡 出库流量向家坝 蓄水量三峡大坝 出库流量葛洲坝 140 145 150 155 160 165 170 175 180 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月 米 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 150 5150 10150 15150 20150 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月10月11月12月 亿立方米 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 0 10000 20000 30000 40000 50000 60000 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月10月11月12月 立方米/秒 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 150 200 250 300 350 400 450 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月 亿立方米 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 500 5500 10500 15500 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月10月11月12月 亿立方米 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 5000 15000 25000 35000 45000 55000 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月10月11月12月 亿立方米 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 16 上市公司水电发电量 长江电力-水电发电量 华能水电-水电发电量 川投电力-水电发电量 ◼ 长江电力受长江流域来水改善影响，2023年第三季度，公司境内所 属六座梯级电站总发电量约1001.23亿千瓦时，较上年同期增加 22.77。 ◼ 华能水电2023年1-9月完成发电量828.59亿千瓦时（含华能水电）， 同比减少5.81，上网电量821.22亿千瓦时，同比减少5.84。7-9月 澜沧江流域来水同比偏丰4-7成，主汛期蓄水良好。 ◼ 川投电力2023年1-9月控股水电企业发电量38.14亿千瓦时，同比 12；上网电量37.37亿千瓦时，同比上年增加12.02；平均上网电 价0.196元／千瓦时，与上年同期相持平。 资料来源上市公司公告中信期货研究所 0 200 400 600 800 1000 1200 2022Q1 2022Q2 2022Q3 2022Q4 2023Q1 2023Q2 2023Q3 三峡电站 葛洲坝电站 溪洛渡电站 向家坝电站 乌东德电站 白鹤滩电站 -10 -5 0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 0 10 20 30 40 50 60 2019 2020 2021 2022 2023 1-9 亿千瓦 川投电力-水电发电量 同比 -8.0 -6.0 -4.0 -2.0 0.0 2.0 4.0 6.0 8.0 0 200 400 600 800 1000 1200 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年1-9月 亿千瓦时 华能水电-水电发电量 同比 17 全社会用电量 -4.8 11.5 5.98.37.43.96.53.9 9.9 -10 0 10 20 30 0 2000 4000 6000 8000 10000 1月 3月 5月 7月 9月 11月 亿千瓦时 2023同比 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 -4 4 14 18 21 10 10 7 17 -10 0 10 20 30 0 500 1000 1500 2000 1月 3月 5月 7月 9月 11月 亿千瓦时 2023同比 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 15.1 -9.2 -5.7 0.9 8.2 2.2 5.1 -9.9 6.6 -20 -10 0 10 20 0 500 1000 1500 2000 1月 3月 5月 7月 9月 11月 亿千瓦时 2023同比 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 3.5 10.2 17.1 12.3 16.9 14.014.0 8.6 8.6 0 10 20 30 0 50 100 150 200 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月10月11月12月 亿千瓦时 2023同比 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 0 20 40 60 80 100 0 10 20 30 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 第一产业 第三产业 城乡居民生活 第二产业（右） -10.2 20.4 6.47.64.12.35.77.68.7 -20 0 20 40 0 2000 4000 6000 8000 1月 3月 5月 7月 9月 11月 亿千瓦时 2023同比 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 全社会用电量 第一产业用电量 第三产业用电量 城乡居民用电量 第二产业用电量 分行业用电结构 ◼ 9月用电量同环比增幅均扩大，二产用电增速持续扩大9月份，全社会用电量7811亿千瓦时，同比增长9.9，第一、二、三产业级居民用电量 增速分别为8.6、8.7、16.9和6.6。1-9月，全社会用电量累计增速为5.6，第一、二、三产业级居民用电量增速分别为11.3、5.5、 10.1和0.5。用电量 18 用电结构第二产业 第二产业用电量 第二产业用电占比趋势 四大高耗能制造业用电量 非高耗能制造业用电量 制造业用电 制造业PMI 9 11 9 6 8 13 0 5 10 15 20 0 500 1000 1500 2000 2500 1月 3月 5月 7月 9月 11月 亿千瓦时 2023同比 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 35 40 45 50 55 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 8 5 1 -0.08 5 9 -5 0 5 10 15 20 0 500 1000 1500 2000 2500 3000 1月 3月 5月 7月 9月 11月 亿千瓦时 2023同比 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 7.47.1 4.03.6 7.1 11.0 0 5 10 15 20 0 1000 2000 3000 4000 5000 1月 3月 5月 7月 9月 11月 亿千瓦时 2023同比 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 -10.2 20.4 6.47.64.1 2.3 5.77.6 8.7 -15 -10 -5 0 5 10 15 20 25 0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 7000 1月 3月 5月 7月 9月 11月 亿千瓦时 2023同比 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 50 55 60 65 70 75 80 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 19 用电结构制造业 8 5 1 0 5 9 -2 0 2 4 6 8 10 0 500 1000 1500 2000 2500 3000 1月 3月 5月 7月 9月 11月 亿千瓦时 2023同比 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 9 11 9 6 8 13 0 5 10 15 20 0 500 1000 1500 2000 2500 1月 3月 5月 7月 9月 11月 亿千瓦时 2023同比 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 4 5 1 0 3 13 0 5 10 15 0 100 200 300 400 500 600 700 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月10月11月12月 亿千瓦时 2023同比 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 5 -1 -8 -5 9 15 -10 -5 0 5 10 15 20 0 100 200 300 400 500 600 700 1月 3月 5月 7月 9月 11月 亿千瓦时 2023同比 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 18 11 6 4 2 9 0 5 10 15 20 0 100 200 300 400 500 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月10月11月12月 亿千瓦时 2023同比 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 3 2 2 2 3 2 0 1 1 2 2 3 3 4 0 200 400 600 800 1000 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月10月11月12月 亿千瓦时 2023同比 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 四大高耗能制造业 黑色金属冶炼用电 非高耗能制造业用电量 化学制造业用电量 有色金属冶炼用电 非金属矿物制品业用电 20 中国分地区用电量2023年8月 华北 东北 中南 西北 华东 西南 600 800 1000 1200 1400 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 亿千瓦时 2019 2020 2021 2022 2023 250 300 350 400 450 500 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 亿千瓦时 2019 2020 2021 2022 2023 250 1250 2250 3250 4250 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 亿千瓦时 2019 2020 2021 2022 2023 250 750 1250 1750 2250 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 亿千瓦时 2019 2020 2021 2022 2023 250 750 1250 1750 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 亿千瓦时 2019 2020 2021 2022 2023 250 450 650 850 1050 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 亿千瓦时 2019 2020 2021 2022 2023 21 中国分区域用电负荷2023年8月 全国用电负荷 华北 南方 华中 华东 西北 资料来源iFind中信期货研究所 60000 80000 100000 120000 140000 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 万千瓦 2019 2020 2021 2022 2023 15000 20000 25000 30000 35000 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 万千瓦 2019 2020 2021 2022 2023 15000 20000 25000 30000 35000 40000 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 万千瓦 2019 2020 2021 2022 2023 5000 10000 15000 20000 25000 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 万千瓦 2019 2020 2021 2022 2023 0 50000 100000 150000 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 万千瓦 2019 2020 2021 2022 2023 10000 15000 20000 25000 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 万千瓦 2019 2020 2021 2022 2023 22 中国电力市场交易中长期 中长期电力直接交易电量累计值 中长期电力直接交易电量当月值 中长期省内电力直接交易当月值 中长期省间交易外受当月值 ◼ 1-9月电力市场交易电量占全社会用 电六成以上，其中中长期占八成左右 1-9月，全国各电力交易中心累计组 织完成市场交易电量42048.3亿千瓦 时，同比增长8.1，占全社会用电 量比重为61.3，同比提高1.4个百 分点。其中，全国电力市场中长期电 力直接交易电量合计为33129.3亿千 瓦时，同比增长6.7。 ◼ 9月份，全国各电力交易中心组织完 成市场交易电量4649.6亿千瓦时，同 比增长9.6。其中，全国电力市场 中长期电力直接交易电量合计为 3610.9亿千瓦时，同比增长6.2。 -2 0 2 4 6 8 10 0 5,000 10,000 15,000 20,000 25,000 30,000 35,000 40,000 45,000 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月 2021 2022 2023 2023同比 120 62 5 -3 -11 -4 4 11 25 -20 0 20 40 60 80 100 120 140 0 50 100 150 200 250 300 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月 亿千瓦时 2023同比 2021 2022 2023 -1 22 12 11 8 9 -7 -9 6 -15 -10 -5 0 5 10 15 20 25 0 500 1000 1500 2000 2500 3000 3500 4000 4500 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月 亿千瓦时 2023同比 2021 2022 2023 -2 21 12 11 9 10 7 5 22 -5 0 5 10 15 20 25 0 500 1000 1500 2000 2500 3000 3500 4000 4500 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月 亿千瓦时 2023同比 2021 2022 2023 23 中国分地区外送电量 跨省