川财证券：充电桩、储能上市公司周报：受市场调整影响，充电桩、储能两板块下探.pdf

川 财 证 券 研 究 报 告 本 报 告 由 川 财 证 券 有 限 责 任 公 司 编 制 谨 请 参 阅 本 页 的 重 要 声 明1/10 受 市 场 调 整 影 响 ， 充 电 桩 、 储 能 两 板 块 下 探 充 电 桩 、 储 能 上 市 公 司 周 报所 属 部 门 行 业 公 司 部分 析 师 孙 灿 报 告 类 别 行 业 研 究 报 告执 业 证 书 S1100517100001 报 告 时 间 2023年 8月 27日联 系 方 式 suncancczq.com北 京 东 城 区 建 国 门 内 大 街 28 号 民 生 金 融 中 心 A 座 6层 ， 100005上 海 陆 家 嘴 环 路 1000 号 恒 生 大 厦 11楼 ， 200120 深 圳 福 田 区 福 华 一 路 6 号 免 税 商 务 大 厦 32层 ， 518000成 都 高 新 区 交 子 大 道 177 号 中 海 国 际 中 心 B座 17 楼 ， 610041 充 电 桩 概 念 指 数 下 跌 5.33， 储 能 指 数 下 跌 5.98。本 周 上 证 指 数 下 跌 2.17， 深 证 成 指 下 跌 3.14。 充 电 桩 概 念 指 数 下 跌 5.33， 储 能 指 数下 跌 5.98。 从 上 市 公 司 来 看 ， 充 电 桩 板 块 涨 幅 前 五 的 分 别 是 思 源 电 气 -1.5、 北 巴 传媒 -1.8） 、 国 电 南 瑞 1.9、 博 众 精 工 -2.8、 众 业 达 -2.8） ； 储 能 板 块 涨 幅 前五 的 分 别 是 新 宙 邦 （ -2.2） 、 骆 驼 股 份 （ -2.8） 、 宁 德 时 代 （ -3.2） ， 比 亚 迪 （ -3.2） ，祥 鑫 科 技 （ -3.5） 。  川 财 周 观 点大 盘 持 续 调 整 ， 充 电 桩 板 块 下 跌 。 本 周 充 电 桩 板 块 下 跌 5.33， 跌 幅 较 大 主 要 是 受 整 体行 情 不 振 的 影 响 ， 沪 深 两 市 本 周 调 整 幅 度 较 大 。 基 本 面 上 充 电 桩 建 设 进 入 下 沉 市 场 获 取增 量 市 场 空 间 的 情 况 没 有 变 化 。 目 前 大 盘 调 整 已 较 深 ， 充 电 桩 板 块 企 业 普 遍 弹 性 较 好 ，期 待 整 体 行 情 回 暖 时 充 电 桩 板 块 的 行 情 表 现 ， 建 议 密 切 关 注 。储 能 板 块 进 一 步 下 探 。 本 周 储 能 板 块 下 跌 3.14。 市 场 方 面 主 要 也 是 受 行 情 拖 累 ， 导 致储 能 板 块 进 一 步 下 行 。 行 业 方 面 储 能 赛 道 在 建 设 运 营 领 域 进 入 放 量 期 ， 建 设 需 求 持 续 高涨 ， 也 是 少 数 融 资 正 增 长 的 投 资 方 向 。 部 分 电 芯 企 业 主 营 业 务 包 括 汽 车 动 力 电 池 ， 在 新能 源 车 和 储 能 双 重 加 持 下 ， 业 绩 有 望 平 稳 上 行 。 建 议 关 注 头 部 电 芯 企 业 。 行 业 动 态8月 23日 ， 河 北 省 承 德 市 发 改 委 针 对 加 快 钒 电 池 储 能 发 展 的 建 议 进 行 回 复 。 其 中 提 到 ， 强 化 与 电 网 深 度 合 作 ， 引 导 风 光 能 源 项 目 积 极 配 置 钒 储 能 设 施 ， 重 点 向 河 北 省 申 请 将 配套 储 能 占 比 提 升 到 50且 储 能 时 长 不 低 于 4 小 时 。 同 时 ， 在 工 业 园 区 试 点 实 时 电 价 ， 帮助 配 备 了 钒 储 能 的 业 主 扩 大 峰 谷 价 差 ， 并 加 快 引 导 钒 储 能 参 与 系 统 的 调 节 ， 拓 宽 钒 电 池储 能 价 值 。 （ 北 极 星 电 力 网 ）风 险 提 示宏 观 经 济 增 长 低 于 预 期 ， 减 排 政 策 变 动 风 险 ， 原 材 料 价 格 波 动 风 险 。 川 财 证 券 研 究 报 告 本 报 告 由 川 财 证 券 有 限 责 任 公 司 编 制 谨 请 参 阅 本 页 的 重 要 声 明2/10 正 文 目 录一 、 川 财 周 观 点 .4二 、 行 业 指 数 、 公 司 涨 跌 幅 .5三 、 绿 色 能 源 相 关 数 据 跟 踪 .7四 、 区 域 动 态 .7五 、 公 司 公 告 .8 川 财 证 券 研 究 报 告 本 报 告 由 川 财 证 券 有 限 责 任 公 司 编 制 谨 请 参 阅 本 页 的 重 要 声 明3/10 图 表 目 录图 1 指 数 涨 跌 幅 表 现 5图 2 本 周 行 业 涨 跌 幅 表 现 5图 3 充 电 桩 个 股 涨 跌 幅 排 名 （ 单 位 ） 6图 4 储 能 个 股 涨 跌 幅 排 名 （ 单 位 ） 6图 5 三 元 前 驱 体 价 格 变 动 7图 6 磷 酸 铁 锂 电 解 液 价 格 变 动 7 川 财 证 券 研 究 报 告 本 报 告 由 川 财 证 券 有 限 责 任 公 司 编 制 谨 请 参 阅 本 页 的 重 要 声 明4/10 一 、 川 财 周 观 点充 电 桩 概 念 指 数 下 跌 5.33， 储 能 指 数 下 跌 5.98。 本 周 上 证 指 数 下 跌 2.17， 深 证 成指 下 跌 3.14。 充 电 桩 概 念 指 数 下 跌 5.33， 储 能 指 数 下 跌 5.98。 从 上 市 公 司 来 看 ， 充电 桩 板 块 涨 幅 前 五 的 分 别 是 思 源 电 气 -1.5、 北 巴 传 媒 -1.8） 、 国 电 南 瑞 1.9、博 众 精 工 -2.8、 众 业 达 -2.8） ； 储 能 板 块 涨 幅 前 五 的 分 别 是 新 宙 邦 （ -2.2） 、骆 驼 股 份 （ -2.8） 、 宁 德 时 代 （ -3.2） ， 比 亚 迪 （ -3.2） ， 祥 鑫 科 技 （ -3.5） 。大 盘 持 续 调 整 ， 充 电 桩 板 块 下 跌 。 本 周 充 电 桩 板 块 下 跌 5.33， 跌 幅 较 大 主 要 是 受 整 体行 情 不 振 的 影 响 ， 沪 深 两 市 本 周 调 整 幅 度 较 大 。 基 本 面 上 充 电 桩 建 设 进 入 下 沉 市 场 获 取增 量 市 场 空 间 的 情 况 没 有 变 化 。 目 前 大 盘 调 整 已 较 深 ， 充 电 桩 板 块 企 业 普 遍 弹 性 较 好 ，期 待 整 体 行 情 回 暖 时 充 电 桩 板 块 的 行 情 表 现 ， 建 议 密 切 关 注 。 储 能 板 块 进 一 步 下 探 。 本 周 储 能 板 块 下 跌 3.14。 市 场 方 面 主 要 也 是 受 行 情 拖 累 ， 导 致储 能 板 块 进 一 步 下 行 。 行 业 方 面 储 能 赛 道 在 建 设 运 营 领 域 进 入 放 量 期 ， 建 设 需 求 持 续 高涨 ， 也 是 少 数 融 资 正 增 长 的 投 资 方 向 。 部 分 电 芯 企 业 主 营 业 务 包 括 汽 车 动 力 电 池 ， 在 新能 源 车 和 储 能 双 重 加 持 下 ， 业 绩 有 望 平 稳 上 行 。 建 议 关 注 头 部 电 芯 企 业 。 川 财 证 券 研 究 报 告 本 报 告 由 川 财 证 券 有 限 责 任 公 司 编 制 谨 请 参 阅 本 页 的 重 要 声 明5/10 二 、 行 业 指 数 、 公 司 涨 跌 幅本 周 表 现 本 周 上 证 指 数 下 跌 2.17， 深 证 成 指 下 跌 3.14。 充 电 桩 概 念 指 数 下 跌 5.33，储 能 指 数 下 跌 5.98。图 1 指 数 涨 跌 幅 表 现 （ 单 位 ） 资 料 来 源 iFinD， 川 财 证 券 研 究 所图 2 本 周 行 业 涨 跌 幅 表 现 资 料 来 源 iFinD， 川 财 证 券 研 究 所从 上 市 公 司 来 看 ， 充 电 桩 板 块 涨 幅 前 五 的 分 别 是 思 源 电 气 -1.5、 北 巴 传 媒 -1.8） 、国 电 南 瑞 1.9、 博 众 精 工 -2.8、 众 业 达 -2.8） ； 板 块 后 五 位 的 分 别 是 英 可 瑞-11.6） 、 和 顺 电 气 （ -11.3） 、 金 冠 股 份 （ -9.5） 、 英 威 腾 （ -7.3） 、 易 事 特 -7.2） 。储 能 板 块 涨 幅 前 五 的 分 别 是 新 宙 邦 （ -2.2） 、 骆 驼 股 份 （ -2.8） 、 宁 德 时 代 （ -3.2） ， 川 财 证 券 研 究 报 告 本 报 告 由 川 财 证 券 有 限 责 任 公 司 编 制 谨 请 参 阅 本 页 的 重 要 声 明6/10 比 亚 迪 （ -3.2） ， 祥 鑫 科 技 （ -3.5） ； 板 块 后 五 位 的 分 别 是 恩 捷 股 份 （ -24.5） 、好 利 科 技 （ -12.1） 、 孚 能 科 技 （ -12.0） 、 固 德 威 （ -11.4） 、 亿 纬 锂 能 （ -10.5） 。图 3 充 电 桩 个 股 涨 跌 幅 排 名 （ 单 位 ） 资 料 来 源 iFinD， 川 财 证 券 研 究 所图 4 储 能 个 股 涨 跌 幅 排 名 （ 单 位 ） 资 料 来 源 iFinD， 川 财 证 券 研 究 所 川 财 证 券 研 究 报 告 本 报 告 由 川 财 证 券 有 限 责 任 公 司 编 制 谨 请 参 阅 本 页 的 重 要 声 明7/10 三 、 相 关 数 据 跟 踪图 5 三 元 前 驱 体 价 格 变 动 图 6 磷 酸 铁 锂 电 解 液 价 格 变 动 q资 料 来 源 iFinD， 川 财 证 券 研 究 所 资 料 来 源 iFinD， 川 财 证 券 研 究 所四 、 行 业 动 态表 格 2. 充 电 桩 储 能 行 业 动 态推 广 “ 光 伏 储 能 ”等 项 目 建 设 云 南工 业 领 域 碳 达 峰 发布 8 月 25 日 ， 云 南 省 工 信 厅 发 布 云 南 工 业 领 域 碳 达 峰 实 施 方 案 。 合理 利 用 分 布 式 电 源 与 储 能 、 示 范 建 设 微 电 网 、 优 化 能 源 系 统 配 置 ，提 升 综 合 能 源 利 用 效 率 。 鼓 励 创 建 低 碳 零 碳 园 区 ， 推 广 “ 光 伏 储能 ” 等 项 目 建 设 ， 提 高 园 区 清 洁 能 源 利 用 比 例 。全 球 首 套 自 研300MW 级 压 缩 空 气 储 能 系 列 化 大 容 量电 机 成 功 下 线 8 月 23 日 ， 由 上 海 电 气 集 团 上 海 电 机 厂 有 限 公 司 （ 以 下 简 称 “ 上海 电 机 厂 ” ） 自 主 研 制 的 全 球 首 套 300MW级 压 缩 空 气 储 能 系 列 化 大容 量 电 机 举 行 下 线 仪 式 。 产 品 主 要 技 术 指 标 达 到 同 类 产 品 国 际 先 进水 平 ， 对 推 动 国 家 压 缩 空 气 储 能 行 业 进 展 具 有 重 大 意 义 。 该 系 列 电机 将 应 用 于 湖 北 应 城 300MW压 缩 空 气 储 能 电 站 示 范 工 程 ， 是 世 界 首台 （ 套 ） 在 建 300MW级 压 缩 空 气 储 能 示 范 工 程 。 电 机 功 率 范 围 涵 盖20150MW， 电 压 等 级 1015.75kV， 可 实 现 各 种 容 量 等 级 储 能 应 用电 驱 功 率 全 覆 盖 ， 可 根 据 不 同 机 组 容 量 、 不 同 技 术 路 线 ， 提 供 定 制化 服 务 。 此 次 首 套 电 机 成 功 下 线 ， 标 志 着 上 海 电 气 已 具 备 向 先 进 大型 压 缩 空 气 储 能 系 统 压 缩 机 组 提 供 超 大 容 量 、 超 高 效 率 、 超 高 转 速电 动 机 解 决 方 案 的 能 力 。河 北 承 德 申 请 将风 光 配 套 储 能 占 比提 升 到 50/4h 8 月 23 日 ， 河 北 省 承 德 市 发 改 委 针 对 加 快 钒 电 池 储 能 发 展 的 建 议进 行 回 复 。 其 中 提 到 ， 强 化 与 电 网 深 度 合 作 ， 引 导 风 光 能 源 项 目 积极 配 置 钒 储 能 设 施 ， 重 点 向 河 北 省 申 请 将 配 套 储 能 占 比 提 升 到 50且 储 能 时 长 不 低 于 4小 时 。 同 时 ， 在 工 业 园 区 试 点 实 时 电 价 ， 帮 助配 备 了 钒 储 能 的 业 主 扩 大 峰 谷 价 差 ， 并 加 快 引 导 钒 储 能 参 与 系 统 的调 节 ， 拓 宽 钒 电 池 储 能 价 值 。最 高 上 浮 60 内 内 蒙 古 发 改 委 发 布 关 于 完 善 蒙 西 、 蒙 东 电 网 分 时 电 价 政 策 的 实 施 方 川 财 证 券 研 究 报 告 本 报 告 由 川 财 证 券 有 限 责 任 公 司 编 制 谨 请 参 阅 本 页 的 重 要 声 明8/10 蒙 古 征 求 完 善 分 时电 价 政 策 意 见 案 征 求 意 见 通 知 ， 不 仅 优 化 峰 谷 时 段 划 分 ， 扩 大 峰 谷 电 价 价 差 ， 还设 立 尖 峰 及 深 谷 电 价 ， 并 扩 大 实 施 范 围 。 蒙 西 电 网 工 商 业 分 时 电 价将 一 年 分 为 大 风 季 与 小 风 季 ， 并 分 别 规 定 峰 谷 电 价 大 风 季 即 1-5月 、 9-12月 的 峰 段 在 平 段 价 格 的 基 础 上 上 浮 48， 谷 段 在 平 段 价 格的 基 础 上 下 浮 21； 小 风 季 即 6-8月 峰 的 峰 段 在 平 段 价 格 的 基 础 上上 浮 48， 谷 段 在 平 段 价 格 的 基 础 上 下 浮 53。资 料 来 源 北 极 星 电 力 网 ， 川 财 证 券 研 究 所五 、 公 司 公 告表 格 3. 充 电 桩 储 能 上 市 公 司 公 告圣 阳 股 份 公 司 发 布 2023年 度 半 年 度 报 告 ， 公 司 上 半 年 实 现 营 业 收 入 14.54亿 元 ， 同 比增 长 29.08， 实 现 归 属 于 上 市 公 司 股 东 的 净 利 润 1.12 亿 元 ， 同 比 增 长 118.83， 实 现 归 属 于 上 市 公 司 股 东 的 扣 除 非 经 常 性 损 益 的 净 利 润 1.03亿 元 ，同 比 增 长 121.72。亿 纬 锂 能 公 司 发 布 2023 年 度 半 年 度 报 告 ， 公 司 上 半 年 实 现 营 业 收 入 229.76 亿 元 ， 同比 增 长 53.93， 实 现 归 属 于 上 市 公 司 股 东 的 净 利 润 21.51 亿 元 ， 同 比 增 长58.27， 实 现 归 属 于 上 市 公 司 股 东 的 扣 除 非 经 常 性 损 益 的 净 利 润 12.56亿 元 ，同 比 增 长 5.22。资 料 来 源 iFinD， 川 财 证 券 研 究 所风 险 提 示经 济 恢 复 低 于 预 期减 排 政 策 变 动 风 险原 材 料 价 格 波 动 风 险 川 财 证 券 研 究 报 告 本 报 告 由 川 财 证 券 有 限 责 任 公 司 编 制 谨 请 参 阅 本 页 的 重 要 声 明9/10 川 财 证 券川 财 证 券 有 限 责 任 公 司 成 立 于 1988年 7月 ,前 身 为 经 四 川 省 人 民 政 府 批 准 、 由 四 川 省 财政 出 资 兴 办 的 证 券 公 司 ,是 全 国 首 家 由 财 政 国 债 中 介 机 构 整 体 转 制 而 成 的 专 业 证 券 公 司 。经 过 三 十 余 载 的 变 革 与 成 长 ,现 今 公 司 已 发 展 成 为 由 中 国 华 电 集 团 资 本 控 股 有 限 公 司 、四 川 省 国 有 资 产 经 营 投 资 管 理 有 限 责 任 公 司 、 四 川 省 水 电 投 资 经 营 集 团 有 限 公 司 等 资 本和 实 力 雄 厚 的 大 型 企 业 共 同 持 股 的 证 券 公 司 。 公 司 一 贯 秉 承 诚 实 守 信 、 专 业 运 作 、 健 康发 展 的 经 营 理 念 ,矢 志 服 务 客 户 、 服 务 社 会 ,创 造 了 良 好 的 经 济 效 益 和 社 会 效 益 ;目 前 ,公司 是 中 国 证 券 业 协 会 、 中 国 国 债 协 会 、 上 海 证 券 交 易 所 、 深 圳 证 券 交 易 所 、 中 国 银 行 间市 场 交 易 商 协 会 会 员 。研 究 所 川 财 证 券 研 究 所 目 前 下 设 北 京 、 上 海 、 深 圳 、 成 都 四 个 办 公 区 域 。 团 队 成 员 主 要 来 自 国内 一 流 学 府 。 致 力 于 为 金 融 机 构 、 企 业 集 团 和 政 府 部 门 提 供 专 业 的 研 究 、 咨 询 和 调 研 服务 ， 以 及 投 资 综 合 解 决 方 案 。 川 财 证 券 研 究 报 告 本 报 告 由 川 财 证 券 有 限 责 任 公 司 编 制 谨 请 参 阅 本 页 的 重 要 声 明10/10 分 析 师 声 明本 人 具 有 中 国 证 券 业 协 会 授 予 的 证 券 投 资 咨 询 执 业 资 格 并 注 册 为 证 券 分 析 师 ， 以 勤 勉 尽 责 的 职 业 态 度 、 专 业 审 慎 的研 究 方 法 ， 使 用 合 法 合 规 的 信 息 ， 独 立 、 客 观 地 出 具 本 报 告 。 本 人 薪 酬 的 任 何 部 分 过 去 不 曾 与 、 现 在 不 与 、 未 来 也不 会 与 本 报 告 中 的 具 体 推 荐 意 见 或 观 点 直 接 或 间 接 相 关 。行 业 公 司 评 级证 券 投 资 评 级 以 研 究 员 预 测 的 报 告 发 布 之 日 起 6个 月 内 证 券 的 绝 对 收 益 为 分 类 标 准 。 30以 上 为 买 入 评 级 ； 15-30为 增 持 评 级 ； -15-15为 中 性 评 级 ； -15以 下 为 减 持 评 级 。行 业 投 资 评 级 以 研 究 员 预 测 的 报 告 发 布 之 日 起 6 个 月 内 行 业 相 对 市 场 基 准 指 数 的 收 益 为 分 类 标 准 。 30以 上 为 买 入评 级 ； 15-30为 增 持 评 级 ； -15-15为 中 性 评 级 ； -15以 下 为 减 持 评 级 。重 要 声 明 本 报 告 由 川 财 证 券 有 限 责 任 公 司 （ 已 具 备 中 国 证 监 会 批 复 的 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格 ） 制 作 。 本 报 告 仅 供 川 财 证 券 有限 责 任 公 司 （ 以 下 简 称 “ 本 公 司 ” ） 客 户 使 用 。 本 公 司 不 因 接 收 人 收 到 本 报 告 而 视 其 为 客 户 ， 与 本 公 司 无 直 接 业 务关 系 的 阅 读 者 不 是 本 公 司 客 户 ， 本 公 司 不 承 担 适 当 性 职 责 。 本 报 告 在 未 经 本 公 司 公 开 披 露 或 者 同 意 披 露 前 ， 系 本 公司 机 密 材 料 ， 如 非 本 公 司 客 户 接 收 到 本 报 告 ， 请 及 时 退 回 并 删 除 ， 并 予 以 保 密 。本 报 告 基 于 本 公 司 认 为 可 靠 的 、 已 公 开 的 信 息 编 制 ， 但 本 公 司 对 该 等 信 息 的 真 实 性 、 准 确 性 及 完 整 性 不 作 任 何 保 证 。本 报 告 所 载 的 意 见 、 评 估 及 预 测 仅 为 本 报 告 出 具 日 的 观 点 和 判 断 ， 该 等 意 见 、 评 估 及 预 测 无 需 通 知 即 可 随 时 更 改 。在 不 同 时 期 ， 本 公 司 可 能 会 发 出 与 本 报 告 所 载 意 见 、 评 估 及 预 测 不 一 致 的 研 究 报 告 。 同 时 ， 本 报 告 所 指 的 证 券 或 投资 标 的 的 价 格 、 价 值 及 投 资 收 入 可 能 会 波 动 。 本 公 司 不 保 证 本 报 告 所 含 信 息 保 持 在 最 新 状 态 。 对 于 本 公 司 其 他 专 业人 士 （ 包 括 但 不 限 于 销 售 人 员 、 交 易 人 员 ） 根 据 不 同 假 设 、 研 究 方 法 、 即 时 动 态 信 息 及 市 场 表 现 ， 发 表 的 与 本 报 告不 一 致 的 分 析 评 论 或 交 易 观 点 ， 本 公 司 没 有 义 务 向 本 报 告 所 有 接 收 者 进 行 更 新 。 本 公 司 对 本 报 告 所 含 信 息 可 在 不 发出 通 知 的 情 形 下 做 出 修 改 ， 投 资 者 应 当 自 行 关 注 相 应 的 更 新 或 修 改 。本 公 司 力 求 报 告 内 容 客 观 、 公 正 ， 但 本 报 告 所 载 的 观 点 、 结 论 和 建 议 仅 供 投 资 者 参 考 之 用 ， 并 非 作 为 购 买 或 出 售 证券 或 其 他 投 资 标 的 的 邀 请 或 保 证 。 该 等 观 点 、 建 议 并 未 考 虑 到 获 取 本 报 告 人 员 的 具 体 投 资 目 的 、 财 务 状 况 以 及 特 定 需 求 ， 在 任 何 时 候 均 不 构 成 对 客 户 私 人 投 资 建 议 。 根 据 本 公 司 产 品 或 服 务 风 险 等 级 评 估 管 理 办 法 ， 上 市 公 司 价值 相 关 研 究 报 告 风 险 等 级 为 中 低 风 险 ， 宏 观 政 策 分 析 报 告 、 行 业 研 究 分 析 报 告 、 其 他 报 告 风 险 等 级 为 低 风 险 。 本 公司 特 此 提 示 ， 投 资 者 应 当 充 分 考 虑 自 身 特 定 状 况 ， 并 完 整 理 解 和 使 用 本 报 告 内 容 ， 不 应 视 本 报 告 为 做 出 投 资 决 策 的唯 一 因 素 ， 必 要 时 应 就 法 律 、 商 业 、 财 务 、 税 收 等 方 面 咨 询 专 业 财 务 顾 问 的 意 见 。 本 公 司 以 往 相 关 研 究 报 告 预 测 与分 析 的 准 确 ， 也 不 预 示 与 担 保 本 报 告 及 本 公 司 今 后 相 关 研 究 报 告 的 表 现 。 对 依 据 或 者 使 用 本 报 告 及 本 公 司 其 他 相 关研 究 报 告 所 造 成 的 一 切 后 果 ， 本 公 司 及 作 者 不 承 担 任 何 法 律 责 任 。本 公 司 及 作 者 在 自 身 所 知 情 的 范 围 内 ， 与 本 报 告 所 指 的 证 券 或 投 资 标 的 不 存 在 法 律 禁 止 的 利 害 关 系 。 投 资 者 应 当 充分 考 虑 到 本 公 司 及 作 者 可 能 存 在 影 响 本 报 告 观 点 客 观 性 的 潜 在 利 益 冲 突 。 在 法 律 许 可 的 情 况 下 ， 本 公 司 及 其 所 属 关联 机 构 可 能 会 持 有 报 告 中 提 到 的 公 司 所 发 行 的 证 券 头 寸 并 进 行 交 易 ， 也 可 能 为 之 提 供 或 者 争 取 提 供 投 资 银 行 、 财 务顾 问 或 者 金 融 产 品 等 相 关 服 务 。 本 公 司 的 投 资 业 务 部 门 可 能 独 立 做 出 与 本 报 告 中 的 意 见 或 建 议 不 一 致 的 投 资 决 策 。对 于 本 报 告 可 能 附 带 的 其 它 网 站 地 址 或 超 级 链 接 ， 本 公 司 不 对 其 内 容 负 责 ， 链 接 内 容 不 构 成 本 报 告 的 任 何 部 分 ， 仅为 方 便 客 户 查 阅 所 用 ， 浏 览 这 些 网 站 可 能 产 生 的 费 用 和 风 险 由 使 用 者 自 行 承 担 。本 公 司 关 于 本 报 告 的 提 示 （ 包 括 但 不 限 于 本 公 司 工 作 人 员 通 过 电 话 、 短 信 、 邮 件 、 微 信 、 微 博 、 博 客 、 QQ、 视 频 网 站 、 百 度 官 方 贴 吧 、 论 坛 、 BBS） 仅 为 研 究 观 点 的 简 要 沟 通 ， 投 资 者 对 本 报 告 的 参 考 使 用 须 以 本 报 告 的 完 整 版 本 为准 。本 报 告 版 权 仅 为 本 公 司 所 有 。 未 经 本 公 司 书 面 许 可 ， 任 何 机 构 或 个 人 不 得 以 翻 版 、 复 制 、 发 表 、 引 用 或 再 次 分 发 他人 等 任 何 形 式 侵 犯 本 公 司 版 权 。 如 征 得 本 公 司 同 意 进 行 引 用 、 刊 发 的 ， 需 在 允 许 的 范 围 内 使 用 ， 并 注 明 出 处 为 “ 川财 证 券 研 究 所 ” ， 且 不 得 对 本 报 告 进 行 任 何 有 悖 原 意 的 引 用 、 删 节 和 修 改 。 如 未 经 川 财 证 券 授 权 ， 私 自 转 载 或 者 转发 本 报 告 ， 所 引 起 的 一 切 后 果 及 法 律 责 任 由 私 自 转 载 或 转 发 者 承 担 。 本 公 司 保 留 追 究 相 关 责 任 的 权 利 。 所 有 本 报 告中 使 用 的 商 标 、 服 务 标 记 及 标 记 均 为 本 公 司 的 商 标 、 服 务 标 记 及 标 记 。本 提 示 在 任 何 情 况 下 均 不 能 取 代 您 的 投 资 判 断 ， 不 会 降 低 相 关 产 品 或 服 务 的 固 有 风 险 ， 既 不 构 成 本 公 司 及 相 关 从 业人 员 对 您 投 资 本 金 不 受 损 失 的 任 何 保 证 ， 也 不 构 成 本 公 司 及 相 关 从 业 人 员 对 您 投 资 收 益 的 任 何 保 证 ， 与 金 融 产 品 或服 务 相 关 的 投 资 风 险 、 履 约 责 任 以 及 费 用 等 将 由 您 自 行 承 担 。本 公 司 具 有 中 国 证 监 会 核 准 的 “ 证 券 投 资 咨 询 ” 业 务 资 格 ， 经 营 许 可 证 编 号 为 000000029399