中泰证券：沿海动力煤价支撑仍强，焦煤需求旺季即将到来.pdf

请务必阅读正文之后的重要声明部分 、 沿海动力煤价支撑仍强，焦煤需求旺季即将到来 煤炭 证券研究报告/行业周报 2023年8月19日 评级增持（ 维持 ） 分析师杜冲 分析师杜冲 执业证书编号 S0740522040001 电话 Emailduchongzts.com.cn 联系人鲁昊 电话 Emailluhaozts.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 38 行业总市值百万元 1,299,507 行业流通市值百万元 354,202 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 [Table_Finance] 重点公司基本状况 简称 股价 元 EPS PE PB 评级 2022 2023E E 2024E 2025E 2022 2023E 2024E 2025E 山西焦煤 8.24 2.09 1.44 1.55 1.64 3.9 5.7 5.3 5.0 1.31 买入 潞安环能 15.57 4.74 3.00 3.28 3.72 3.3 5.2 4.7 4.2 1.01 买入 平煤股份 7.73 2.47 1.60 1.66 1.83 3.1 4.8 4.7 4.2 0.82 买入 兖矿能源 16.84 6.30 5.65 6.51 7.51 2.7 3.0 2.6 2.2 1.70 买入 中国神华 27.35 3.50 3.38 3.59 3.82 7.8 8.1 7.6 7.2 1.46 买入 陕西煤业 16.12 3.62 2.55 2.88 3.17 4.5 6.3 5.6 5.1 1.75 买入 中煤能源 8.15 1.38 1.83 2.06 2.27 5.9 4.5 4.0 3.6 0.80 买入 山煤国际 15.35 3.52 3.53 3.78 3.92 4.4 4.3 4.1 3.9 2.29 买入 淮北矿业 11.76 2.83 2.91 3.10 3.24 4.2 4.0 3.8 3.6 0.88 买入 盘江股份 6.28 1.11 0.78 0.83 0.89 5.7 8.1 7.6 7.1 1.20 买入 兰花科创 8.57 2.82 3.19 3.48 4.06 3.0 2.7 2.5 2.1 0.84 买入 美锦能源 7.64 0.51 0.49 0.55 0.69 15.0 15.6 13.9 11.1 2.29 买入 备注股价为 2023年 8月18日收盘价 投资要点  投资建议沿海动力煤价支撑仍强，焦煤需求旺季即将到来。动力煤方面，伴随迎峰度 夏接近尾声，港口煤价继续保持下行趋势，但降幅逐步趋缓，有望止跌企稳。我们认为 当前煤价下行空间不大，一是港口优质货源不足，煤价下行阻力加大。由于发运大幅倒 挂，北方港口市场煤调入量持续偏低。同时市场煤价格持续下行，8 月 5500 卡年度长 协价格月环比提高 3元/吨，市场煤和长协煤价格出现分化，促使贸易商出清库存，货源 不足问题加重。若需求有所好转，如水泥、化工等非电行业需备货“金九银十”，可能 会造成市场煤出现阶段性供不应求现象，煤价下降阻力加大。二是煤价下滑会压制煤炭 进口。由于生产成本不断提升，印尼矿方若继续降低报价将面临亏损，同时印度以及印 尼国内需求增加，促使印尼矿方挺价意愿增强。若国内煤价继续下行，可能会导致进口 煤价格倒挂，利润导向下，海外煤炭进口量会受到压制。焦煤方面，“金九银十”旺季 将至，焦煤价格具备强支撑。原因有一是下游库存低位，存在补库刚需。截至 8 月 18 日，247家钢铁企业焦煤、焦炭库存为 727.71、546.04万吨，同比分别下降 11.14、 5.65，较 21 年同期分别下降 16.89、23.10；库存可用天数分别为 11.82、10.28 天，同比分别减少 1.31 天、0.84 天，较 21 年同期分别减少 2.24 天、2.12 天。钢厂长 期维持低库存来压低焦炭价格，焦炭生产弹性下降，难以在短期内完成补库。“金九银 十”旺季将至，需求高增下，库存低位将增大焦钢整体价格弹性。二是安检收紧下，产 地焦煤产量持续受限。根据 Mysteel 调研，截至 2023 年 8 月 10 日，山西古交焦煤主 产地停产煤矿合计产能约为735万吨/年，其中前期因其他原因停产仍未复产煤矿产能为 255万吨/年。板块调整之后，煤炭股高现金流、高分红、低估值以及需求复苏下的高弹 性，攻守兼备，配臵价值更加突出。重点推荐动力煤公司中国神华、中煤能源、陕西 煤业、兖矿能源、山煤国际、晋控煤业；炼焦煤公司潞安环能、山西焦煤、淮北矿业、 盘江股份、上海能源、平煤股份、冀中能源；无烟煤公司兰花科创。  动力煤方面，产地安检收紧，下游日耗有所回落。供给方面，近期主产地安检趋紧，产 能限制较严，主产地产能利用率小幅下降，坑口市场稳中偏弱运行，8月 10日到8月 1 6日“三西”地区煤矿产能利用率周环比下降 0.77pct。需求方面，伴随迎夏度峰接近尾 声，电厂日耗有所回落，但仍维持去库趋势。截至 8月17日，沿海六大电厂日耗为 88. 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 22 万吨，周环比下降 0.47 万吨；库存为 1358.1 万吨，周环比下降 27.8 万吨；可用天 数 15.3 天，周环比下降 0.3 天。截至 8 月 18 日，京唐港动力末煤Q5500山西产平仓 价 807.0元/吨，相比于上周下跌 26.0元/吨，周环比下降 3.1，相比于去年同期下跌 3 53.0元/吨，年同比下降 30.4。  中国神华7 月实现商品煤产量 2690 万吨（同比-1.5），销量 3800 万吨（同比13. 4）；总发电量 203.3 亿千瓦时（同比7.1），总售电量 190.9 亿千瓦时（同比7. 1）。1-7月，实现商品煤产量 1.88亿吨（同比1.5），销量 2.56亿吨（同比5.0）； 总发电量 1205.3 亿千瓦时（同比16.2，主因新机组陆续投运），总售电量 1133.5 亿千瓦时（同比16.3）。中国神华公布外购煤采购价格（8 月 16 日起），外购 450 0/5000/5500 大卡分别为 408/517/623 元/吨，较上期-21/-22/-21；外购神优 2/4分别为 678/623 元/吨，较上期-32/-21 元/吨；月度长协 4500/5000/5500 大卡分别为 392/457/ 521元/吨，较上期持平。陕西煤业2023年 7月实现煤炭产量 1372.64万吨（同比7. 27），自产煤销量 1356.14 万吨（同比13.19）。2023 年 1-7 月公司实现煤炭产 量 9778.96 万吨（同比9.93），自产煤销量 9691.84 万吨（同比11.87）。中煤 能源2023年 7月实现煤炭产量 1140万吨（同比7.0），销量 2312万吨（同比2. 7），其中自产煤销量 1184 万吨（同比5.7）。2023 年 1 至 7 月累计公司实现煤 炭产量 7852万吨（同比12.4），销量 16978万吨（同比8.8），其中自产煤销量 7669 万吨（同比9.8）。兖矿能源2023 年一季度公司实现煤炭商品煤产量 2253 万吨（-10.41），商品煤销量 2453 万吨（-2.91），其中自产煤销量 2024 万吨（- 12.03）。山煤国际 2023年一季度公司实现原煤产量1062.83万吨（同比16.45）， 商品煤销量 1240.86万吨（同比2.06）。  焦煤及焦炭方面，产地安全事故频发，钢厂计划对焦炭提降。供应方面，近期主产区 山地接连发生安全事故，区域内安检进一步收紧，供应整体收紧。同时伴随下游钢厂 利润下滑，部分煤矿出现销售压力，产地市场偏弱运行。需求方面，焦炭价格在 四轮提涨之后，钢厂计划对焦炭提降 100-110 元/吨，预计 8 月 22 日执行。本周 焦企生产稳定，伴随利润修复，焦炭开工率逐步上升。下游钢厂多控制焦炭采购 节奏，但受制于低库存，对焦炭存在刚需，预期此次提降落地存在不确定性。截 至 8 月 18 日，京唐港山西产主焦煤库提价含税2150.0 元/吨，相比于上周持平， 周环比持平，相比于去年同期下跌 200.0 元/吨，年同比下降 8.5。  潞安环能7 月实现原煤产量 475 万吨（同比1.50），实现商品煤销售量 398 万吨 （同比-3.40）。1-7 月实现原煤产量 3429 万吨（同比0.53），实现商品煤销量 3 111 万吨（同比2.84）。平煤股份2023年上半年实现原煤产量 1537万吨（同比 2.40），精煤产量 618 万吨（同比3.52）。淮北矿业2023 年一季度公司实现商 品煤产量 567.52万吨（同比-5.81），商品煤销量 510.15万吨（同比-1.66）；焦炭 产量87.5万吨（同比-0.31），销售量 86.56万吨（同比-6.49）。盘江股份 202 3年一季度煤炭产量 317万吨（同比20.78），煤炭销量为 350万吨（同比17.38）， 其中自产煤销量为 318万吨（同比18.14）。2023 年一季度实现煤炭销售收入2791 38.98万元（同比-0.57），毛利润为 79604.71万元（同比-24.71）。  风险提示政策限价风险；煤炭进口放量；宏观经济大幅失速下滑；第三方数据存在因 数据获取方式、处理方法等因素导致的可信性风险；研报使用信息更新不及时风险。 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业周报 内容目录 1 核心观点及投资建议 - 6 - 2 煤炭价格跟踪 . - 7 - 2.1 煤炭价格指数 - 7 - 2.2 动力煤价格 . - 8 - 2.2.1港口及产地动力煤价格 . - 8 - 2.2.2国际动力煤价格 - 9 - 2.2.3国内外动力煤价差跟踪 . - 11 - 2.3 炼焦煤价格 . - 11 - 2.3.1港口及产地炼焦煤价格 . - 11 - 2.3.2国际炼焦煤价格及焦煤期货情况. - 12 - 2.3.3蒙煤通关量追踪 - 13 - 2.4 无烟煤及喷吹煤价格 . - 13 - 3 煤炭库存跟踪 . - 14 - 3.1 动力煤库存 . - 15 - 3.2 炼焦煤库存 . - 16 - 3.3 港口煤炭调度及海运费情况 - 17 - 3.4 环渤海四大港口货船比情况 - 18 - 4 煤炭行业下游表现 . - 18 - 4.1 港口及产地焦炭价格 . - 19 - 4.2 钢价、吨钢利润及高炉开工率情况 . - 20 - 4.3 甲醇、水泥价格以及水泥需求情况 . - 21 - 5 本周煤炭板块及个股表现 - 22 - 风险提示 - 24 - 投资评级说明 - 25 - 图表目录 图表1本周煤炭价格速览 . - 7 - 图表2综合平均价格指数环渤海动力煤Q5500K - 8 - 图表3综合交易价CCTD秦皇岛动力煤Q5500 . - 8 - 图表4秦皇岛港平仓价动力末煤Q5500山西产 - 8 - 图表5坑口价含税弱粘煤Q5500大同南郊 - 8 - 图表6坑口价烟煤末Q5500陕西榆林 - 9 - 图表7坑口价动力煤Q5500鄂尔多斯 - 9 - 图表8纽卡斯尔NEWC动力煤现货价 . - 9 - 图表9欧洲ARA港动力煤现货价 - 10 - 图表10理查德RB动力煤现货价 - 10 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 4 - 行业周报 图表11期货结算价连续IPE理查德湾煤炭 . - 10 - 图表12期货结算价连续IPE鹿特丹煤炭 - 10 - 图表13广州港库提价印尼煤Q5500 - 10 - 图表14广州港库提价澳洲煤Q5500 - 10 - 图表15国内外5000大卡动力煤价差跟踪情况 . - 11 - 图表16国内外4500大卡动力煤价差跟踪情况 . - 11 - 图表17京唐港库提价含税主焦煤山西产 - 12 - 图表18连云港平仓价含税主焦煤山西产 - 12 - 图表19车板价1/3焦煤吕梁产山西 . - 12 - 图表20平均价主焦煤山西 . - 12 - 图表21中国到岸现货价峰景矿硬焦煤澳大利亚 . - 13 - 图表22期货收盘价（活跃合约）焦煤 - 13 - 图表23蒙煤通关量 - 13 - 图表24车板价含税无烟洗中块Q7000阳泉 - 14 - 图表25车板价无烟中块Q7000河南焦作 . - 14 - 图表26车板价含税喷吹煤Q7000-7200阳泉 - 14 - 图表27车板价含税喷吹煤Q6700-7000长治 - 14 - 图表28本周煤炭库存及调度速览 - 15 - 图表29生产企业动力煤库存 . - 15 - 图表30秦皇岛煤炭库存 . - 15 - 图表31终端动力煤库存 . - 15 - 图表32生产企业炼焦煤库存 . - 16 - 图表33六大港口炼焦煤库存 . - 16 - 图表34国内焦化厂炼焦煤库存 - 16 - 图表35煤炭调度秦皇岛港铁路到车量 - 17 - 图表36煤炭调度秦皇岛港港口吞吐量 - 17 - 图表37OCFI秦皇岛-上海4-5万DWT . - 17 - 图表38OCFI秦皇岛-广州5-6万DWT . - 17 - 图表39北方四港货船比库存与船舶比变化 . - 18 - 图表40本周煤炭下游情况速览 - 18 - 图表41日照港平仓价含税准一级冶金焦 - 19 - 图表42出厂价含税准一级冶金焦吕梁 - 19 - 图表43全国平均吨焦盈利 . - 19 - 图表44Myspic综合钢价指数 . - 20 - 图表45价格螺纹钢HRB400 20mm上海 - 20 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 5 - 行业周报 图表46吨钢利润 - 21 - 图表47高炉开工率247家全国. - 21 - 图表48全国247家钢厂盈利率（周） - 21 - 图表49价格指数甲醇 . - 21 - 图表50水泥价格指数全国 - 21 - 图表51全国水泥库容率（） - 22 - 图表52全国水泥出货率（） - 22 - 图表53煤炭板块本周下降1.6 - 22 - 图表54煤炭板块个股表现 . - 23 - 图表55重点公司盈利预测（截至2023年8月18日） - 23 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 6 - 行业周报 1 核心观点及投资建议  核心逻辑产能周期驱动，煤炭行业高景气度延续。2016 年启动的供 给侧改革化解过剩产能目标 8 亿吨，实际退出落后产能 11 亿吨，导致 供给能力超预期下降。十三五开启的煤炭行业供给侧改革，超额完成去 产能任务。2016-2018 年先后化解过剩产能 2.9、2.5、2.7 亿吨，实现 当年度 2.5、1.5、1.5 亿吨去产能目标，提前完成煤炭工业十三五规 划化解 8 亿吨过剩落后产能任务。2019-2020 年发改委关于做好 2019/2020年重点领域化解过剩产能工作的通知要求1）加快退出落 后和不安全的煤矿；2）加快退出达不到环保和质量要求的煤矿；3）严 格新建改扩建煤矿准入；4）分类处臵30万吨/年以下煤矿。根据各省（自 治区、直辖市）政府、行业主管部门披露数据，不完全统计，2019-2021 年分别化解煤炭过剩产能 0.9、1.7、0.3 亿吨。不难发现，累计去产能 规模已经超标，达到 11 亿吨。国家发改委要求加快发展壮大新动能， 培育发展优质先进产能，但远水解不了近渴。2018 年发改委和能源局 核准批复的煤矿数量规模大幅提升，进入加速先进产能释放阶段。 2018-2022年，政府核准批复的百万吨以上煤矿产能数量分别为16、42、 23、6、8，产能规模分别达到6600、21150、4460、1920、3390万吨。 我们认为，整个十三五期间新建产能释放相对比较充分，表外产能转表 内历史遗留问题得以解决，实际新增产能有限，未释放在建产能规模相 对较小。依据煤炭企业 3-5 年的建矿周期判断，未来能够真实释放的煤 炭产能规模整体比较有限。十四五期间，伴随国民经济的增长，全社会 的用能需求预计仍将保持增长态势，煤炭在能源体系中的兜底保障作用 或更加突出，煤炭的绝对消费量将稳中有增，煤炭行业依然处在高景气 发展阶段。  动力煤方面，产地安检收紧，下游日耗有所回落。供给方面，近期主产 地安检趋紧，产能限制较严，主产地产能利用率小幅下降，坑口市场稳 中偏弱运行，8月10日到8月16日“三西”地区煤矿产能利用率周环 比下降0.77pct。需求方面，伴随迎夏度峰接近尾声，电厂日耗有所回落， 但仍维持去库趋势。截至8月17日，沿海六大电厂日耗为88. 22万吨， 周环比下降0.47万吨；库存为1358.1万吨，周环比下降27.8万吨；可 用天数15.3天，周环比下降0.3天。截至8月18 日，京唐港动力末煤 Q5500山西产平仓价 807.0 元/吨，相比于上周下跌 26.0 元/吨，周环 比下降 3.1，相比于去年同期下跌 353.0 元/吨，年同比下降 30.4。 焦煤及焦炭方面，产地安全事故频发，钢厂计划对焦炭提降。供应方面，近 期主产区山地接连发生安全事故，区域内安检进一步收紧，供应整体收紧。 同时伴随下游钢厂利润下滑，部分煤矿出现销售压力，产地市场偏弱运行。 需求方面，焦炭价格在四轮提涨之后，钢厂计划对焦炭提降 100-110元/吨， 预计8月 22日执行。本周焦企生产稳定，伴随利润修复，焦炭开工率逐步 上升。下游钢厂多控制焦炭采购节奏，但受制于低库存，对焦炭存在刚需， 预期此次提降落地存在不确定性。截至 8月 18日，京唐港山西产主焦煤库 提价含税2150.0 元/吨，相比于上周持平，周环比持平，相比于去年同期 下跌200.0元/吨，年同比下降 8.5。  投资建议沿海动力煤价支撑仍强，焦煤需求旺季即将到来。重点推荐 动力煤公司中国神华、兖矿能源、中煤能源、山煤国际、晋控煤业、陕 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 7 - 行业周报 西煤业；炼焦煤公司山西焦煤、潞安环能、淮北矿业、盘江股份、上海 能源、平煤股份、冀中能源；无烟煤公司兰花科创。 2 煤炭价格跟踪 2.1 煤炭价格指数  截至 8 月 16 日，秦皇岛海运煤炭交易市场发布的环渤海动力煤价格指 数（环渤海地区发热量5500大卡动力煤的综合平均价格）报收于716.0 元/吨，相比于上周下跌2.0 元/吨，周环比下降 0.3，相比于去年同期 下跌15.0元/吨，年同比下降2.1。  截至8月18日，CCTD秦皇岛动力煤Q5500综合交易价报收于726.0 元/吨，相比于上周下跌5.0 元/吨，周环比下降 0.7，相比于去年同期 下跌87.0元/吨，年同比下降10.7。 图表1本周煤炭价格速览 指标 价格 周变化 周环比 年同比 单位 煤炭价格指数 环渤海动力煤价格指数Q5500K 716.00 -2.00 -0.28 -2.05 元/吨 综合交易价CCTD秦皇岛动力煤Q5500 726.00 -5.00 -0.68 -10.70 元/吨 动力煤价格 港口价格 秦皇岛港动力末煤Q5500山西产平仓价 807.00 -26.00 -3.12 -30.43 元/吨 产地价格 大同南郊弱粘煤Q5500坑口价含税 690.00 -5.00 -0.72 -29.09 元/吨 陕西榆林烟煤末Q5500坑口价 734.00 8.00 1.10 -29.08 元/吨 内蒙古东胜大块精煤Q5500坑口价 724.00 0.00 0.00 -28.17 元/吨 国际价格 纽卡斯尔NEWC动力煤现货价 145.77 6.71 4.83 -19.74 美元/吨 欧洲ARA港动力煤现货价 113.50 11.00 10.73 -20.41 美元/吨 理查德RB动力煤现货价 114.45 12.45 12.21 -21.23 美元/吨 IPE理查德湾煤炭期货结算价连续 111.25 1.25 1.14 -65.52 美元/吨 IPE鹿特丹煤炭期货结算价连续 116.75 0.25 0.21 -67.39 美元/吨 广州港印尼煤Q5500库提价 933.00 6.00 0.65 -17.21 元/吨 广州港澳洲煤Q5500库提价 918.00 7.00 0.77 -18.90 元/吨 期货价格 收盘价 921.00 62.20 7.24 -10.55 元/吨 炼焦煤价格 港口价格 京唐港山西产主焦煤库提价含税 2,150.00 0.00 0.00 -8.51 元/吨 连云港山西产主焦煤平仓价含税 2,368.00 0.00 0.00 -9.10 元/吨 产地价格 山西吕梁1/3焦煤车板价 1,730.00 0.00 0.00 1.76 元/吨 山西主焦煤平均价 1,824.00 -8.00 -0.44 -4.60 元/吨 国际价格 澳洲峰景煤矿硬焦煤中国到岸价 271.50 13.50 5.23 9.04 美元/吨 期货价格 收盘价 1,414.00 -54.00 -3.68 -33.52 元/吨 无烟煤价格 产地价格 阳泉无烟洗中块Q7000车板价含税 1,370.00 0.00 0.00 -24.73 元/吨 河南焦作无烟中块Q7000车板价 1,500.00 0.00 0.00 -23.08 元/吨 喷吹煤价格 产地价格 阳泉喷吹煤Q7000-7200车板价含税 1,304.00 0.00 0.00 -25.66 元/吨 长治潞城喷吹煤Q6700-7000车板价含税 1,222.00 0.00 0.00 -25.12 元/吨 来源wind、中泰证券研究所 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 8 - 行业周报 图表2综合平均价格指数环渤海动力煤Q5500K 图表3综合交易价CCTD秦皇岛动力煤Q5500 来源 wind、中泰证券研究所 （单位元/吨） 来源 wind、中泰证券研究所 （单位元/吨） 2.2 动力煤价格 2.2.1港口及产地动力煤价格  港口动力煤截至 8 月 18 日，京唐港动力末煤Q5500山西产平仓价 807.0元/吨，相比于上周下跌26.0元/吨，周环比下降3.1，相比于去 年同期下跌353.0元/吨，年同比下降30.4。  产地动力煤截至8月11日，大同南郊弱粘煤Q5500坑口价含税690.0 元/吨，相比于上周下跌5.0 元/吨，周环比下降 0.7，相比于去年同期 下跌283.0元/吨，年同比下降29.1；陕西榆林烟煤末Q5500坑口价 734.0 元/吨，相比于上周上涨 8.0 元/吨，周环比增加 1.1，相比于去 年同期下跌 301.0 元/吨，年同比下降 29.1；内蒙古东胜大块精煤 Q5500坑口价 724.0 元/吨，相比于上周持平，周环比持平，相比于去 年同期下跌284.0元/吨，年同比下降28.2。 图表4秦皇岛港平仓价动力末煤Q5500山西产 图表5坑口价含税弱粘煤Q5500大同南郊 来源 wind、中泰证券研究所 （单位元/吨） 来源 wind、中泰证券研究所 （单位元/吨） 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 9 - 行业周报 图表6坑口价烟煤末Q5500陕西榆林 图表7坑口价动力煤Q5500鄂尔多斯 来源 wind、中泰证券研究所 （单位元/吨） 来源 wind、中泰证券研究所 （单位元/吨） 2.2.2国际动力煤价格  国际煤价指数截至8月11 日，ARA指数113.5美元/吨，相比于上周 上涨11.0美元/吨，周环比增加10.7，相比于去年同期下跌29.1美元 /吨，年同比下降20.4；理查德RB动力煤FOB指数114.5美元/吨， 相比于上周上涨 12.5 美元/吨，周环比增加 12.2，相比于去年同期下 跌 30.9 美元/吨，年同比下降21.2；纽卡斯尔NEWC 动力煤 FOB 指 数145.8美元/吨，相比于上周上涨6.7美元/吨，周环比增加4.8，相 比于去年同期下跌35.9美元/吨，年同比下降19.7。  国际动力煤期货截至 8 月 18 日，IPE 理查德湾煤炭期货结算价连 续111.3美元/吨，相比于上周上涨1.3美元/吨，周环比增加1.1；IPE 鹿特丹煤炭期货结算价连续116.8 美元/吨，相比于上周上涨 0.3 美元/ 吨，周环比增加0.2。  广州港进口煤价截至8月18日，广州港印尼煤Q5500库提价933.0 元/吨，相比于上周上涨6.0 元/吨，周环比增加 0.6，相比于去年同期 下跌 194.0 元/吨，年同比下降 17.2；广州港澳洲煤Q5500库提价 918.0 元/吨，相比于上周上涨 7.0 元/吨，周环比增加 0.8，相比于去 年同期下跌214.0元/吨，年同比下降18.9。 图表8纽卡斯尔NEWC动力煤现货价 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 10 - 行业周报 来源 wind、中泰证券研究所 （单位美元/吨） 图表9欧洲ARA港动力煤现货价 图表10理查德RB动力煤现货价 来源 wind、中泰证券研究所 （单位美元/吨） 来源 wind、中泰证券研究所 （单位美元/吨） 图表11期货结算价连续IPE理查德湾煤炭 图表12期货结算价连续IPE鹿特丹煤炭 来源 wind、中泰证券研究所 （单位美元/吨） 来源 wind、中泰证券研究所 （单位美元/吨） 图表13广州港库提价印尼煤Q5500 图表14广州港库提价澳洲煤Q5500 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 11 - 行业周报 来源 wind、中泰证券研究所 （单位元/吨） 来源 wind、中泰证券研究所 （单位元/吨） 2.2.3国内外动力煤价差跟踪  国内外5000大卡动力煤价差本周印尼5000大卡华南地区港口到岸价 （巴拿马船型）报收于 692 元/吨，较上期上涨 4 元/吨，较国内煤华南 地区港口到岸价低 32 元/吨，进口煤到岸价低于国内煤离岸成本且价差 较上期收窄39元/吨。  国内外4500大卡动力煤价差本周印尼4500大卡华南地区港口到岸价 （超灵便船型）报收于于 628 元/吨，较上期上涨 5 元/吨，较国内煤华 南地区港口到岸价高4元/吨，进口煤到岸价开始高于国内煤离岸成本。 图表15国内外5000大卡动力煤价差跟踪情况 图表16国内外4500大卡动力煤价差跟踪情况 来源 CCTD、中泰证券研究所 （单位元/吨） 来源 CCTD、中泰证券研究所 （单位元/吨） 2.3 炼焦煤价格 2.3.1港口及产地炼焦煤价格 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 12 - 行业周报  港口炼焦煤截至8月18日，京唐港山西产主焦煤库提价含税2150.0 元/吨，相比于上周持平，周环比持平，相比于去年同期下跌 200.0 元/ 吨，年同比下降8.5；连云港山西产主焦煤平仓价含税2368.0元/吨， 相比于上周持平，周环比持平，相比于去年同期下跌237.0元/吨，年同 比下降9.1。  产地炼焦煤截至8月 18 日，山西吕梁 1/3 焦煤车板价 1730.0元/吨， 相比于上周持平，周环比持平，相比于去年同期上涨 30.0 元/吨，年同 比增加1.8。  山西主焦煤平均价1824.0元/吨，相比于上周下跌8.0元/吨，周环比下 降0.4，相比于去年同期下跌88.0元/吨，年同比下降4.6。 图表17京唐港库提价含税主焦煤山西产 图表18连云港平仓价含税主焦煤山西产 来源 wind、中泰证券研究所 （单位元/吨） 来源 wind、中泰证券研究所 （单位元/吨） 图表19车板价1/3焦煤吕梁产山西 图表20平均价主焦煤山西 来源 wind、中泰证券研究 （单位元/吨） 来源 wind、中泰证券研究所 （单位元/吨） 2.3.2国际炼焦煤价格及焦煤期货情况 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 13 - 行业周报  国际炼焦煤截至 8 月 18 日，澳洲峰景煤矿硬焦煤中国到岸价 271.5 美元/吨，相比于上周上涨13.5美元/吨，周环比增加5.2，相比于去年 同期上涨22.5美元/吨，年同比增加9.0。  焦煤期货截至 8 月 18日，焦煤期货收盘价活跃合约1414.0 元/吨， 相比于上周下跌 54.0 元/吨，周环比下降 3.7，相比于去年同期下跌 713.0元/吨，年同比下降33.5。 图表21中国到岸现货价峰景矿硬焦煤澳大利亚 图表22期货收盘价（活跃合约）焦煤 来源 wind、中泰证券研究所 （单位美元/吨） 来源 wind、中泰证券研究所 （单位元/吨） 2.3.3蒙煤通关量追踪  蒙煤通关量截至8月17日，甘其毛都蒙煤通关1169车，相比于上周 增加210车，周环比增加21.9，相比于去年同期增加629车，年同比 增加116.5。 图表23蒙煤通关量 来源 煤炭资源网、中泰证券研究所 （单位车） 2.4 无烟煤及喷吹煤价格  无烟煤截至8月11 日，阳泉无烟洗中块Q7000车板价含税1370.0 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 14 - 行业周报 元/吨，相比于上周持平，周环比持平，相比于去年同期下跌 450.0 元/ 吨，年同比下降 24.7；河南焦作无烟中块Q7000车板价 1500.0 元/ 吨，相比于上周持平，周环比持平，相比于去年同期下跌 450.0 元/吨， 年同比下降23.1。  喷吹煤截至8月11 日，阳泉喷吹煤Q7000-7200车板价含税1304.0 元/吨，相比于上周持平，周环比持平，相比于去年同期下跌 450.0 元/ 吨，年同比下降 25.7；长治潞城喷吹煤Q6700-7000车板价含 税1222.0 元/吨，相比于上周持平，周环比持平，相比于去年同期下跌 410.0元/吨，年同比下降25.1。 图表24车板价含税无烟洗中块Q7000阳泉 图表25车板价无烟中块Q7000河南焦作 来源 wind、中泰证券研究所 （单位元/吨） 来源 wind、中泰证券研究所 （单位元/吨） 图表26车板价含税喷吹煤Q7000-7200阳泉 图表27车板价含税喷吹煤Q6700-7000长治 来源 wind、中泰证券研究所 （单位元/吨） 来源 wind、中泰证券研究所 （单位元/吨） 3 煤炭库存跟踪 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 15 - 行业周报 3.1 动力煤库存  坑口库存截至8月14日，生产企业动力煤库存1402.3万吨，相比于 上周下跌1.5万吨，周环比下降0.1，相比于去年同期下跌23.9万吨， 年同比下降1.7。  秦皇岛港库存截至 8 月 18 日，秦皇岛港煤炭库存 520.0 万吨，相比 于上周下跌10.0万吨，周环比下降1.9，相比于去年同期上涨73.0万 吨，年同比增加16.3。  终端库存截至8月17日，沿海8省和内陆17省终端库存合计11740.2 万吨，相比于上周减少154.4万吨，周环比减少1.3，相比于去年同期 增加1071.0万吨，年同比增加10.0。 图表29生产企业动力煤库存 来源煤炭资源网、中泰证券研究所 （单位万吨） 图表30秦皇岛煤炭库存 图表31终端动力煤库存 图表28本周煤炭库存及调度速览 指标 数量 周变化 周环比 年同比 单位 动力煤库存 生产企业动力煤库存 1,402.30 -1.50 -0.11 -1.68 万吨 秦皇岛港煤炭库存 520.00 -10.00 -1.89 16.33 万吨 终端动力煤库存 11,740.20 -154.40 -1.30 10.04 万吨 炼焦煤库存 生产企业炼焦煤库存 320.40 -5.00 -1.54 -48.06 万吨 六大港口炼焦煤库存 170.90 3.80 2.27 -27.55 万吨 国内焦化厂炼焦煤总库存 238.80 9.50 4.14 0.67 万吨 港口煤炭调度 秦皇岛港铁路到车量 4,675.00 -469.00 -9.12 -24.36 车 秦皇岛港港口吞吐量 47.00 2.20 4.91 -11.15 万吨 煤炭海运费 OCFI秦皇岛-上海4-5万DWT 15.00 -0.50 -3.23 -55.22 元/吨 OCFI秦皇岛-广州5-6万DWT 25.00 -1.10 -4.21 -54.55 元/吨 货船比 环渤海四大港口货船比 14.84 -14.22 -48.94 27.03 - 来源wind、中泰证券研究所 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 16 - 行业周报 来源 wind、中泰证券研究所 （单位万吨） 来源 CCTD、中泰证券研究所 （单位万吨） 3.2 炼焦煤库存  坑口库存截至 8 月 14 日，生产企业炼焦煤库存 320.4 万吨，相比于 上周下跌5.0万吨，周环比下降1.5，相比于去年同期下跌296.5万吨， 年同比下降48.1。  六大港口库存截至 8 月 18 日，六大港口炼焦煤库存 170.9 万吨，相 比于上周上涨 3.8 万吨，周环比增加 2.3，相比于去年同期下跌 65.0 万吨，年同比下降27.6。  国内焦化厂库存截至 8 月 14 日，国内焦化厂炼焦煤总库存 238.8 万 吨，相比于上周上涨9.5万吨，周环比增加4.1，相比于去年同期上涨 1.6万吨，年同比增加0.7。 图表32生产企业炼焦煤库存 来源 煤炭资源网、中泰证券研究所 （单位万吨） 图表33六大港口炼焦煤库存 图表34国内焦化厂炼焦煤库存 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 17 - 行业周报 来源 wind、中泰证券研究所 （单位万吨） 来源 煤炭资源网、中泰证券研究所 （单位万吨） 3.3 港口煤炭调度及海运费情况  秦皇岛港煤炭调度截至8月18日，秦皇岛港铁路到车量为4675.0车， 相比于上周减少 469.0 车，周环比下降 9.1，相比于去年同期减少 1506.0 车，年同比下降 24.4；秦皇岛港港口吞吐量为 47.0 万吨