绿色债券实操分享-天风证券.pdf

绿 色 债 券 实 操 分 享 目 录第 一 部 分 债 券 基 本 介 绍第 二 部 分 绿 色 债 券 概 述第 三 部 分 绿 色 债 券 参 考 指 引第 四 部 分 绿 色 债 券 实 操 过 程 第 一 部 分 债 券 基 本 介 绍 1.1 三 个 监 管 机 构 条 线 下 的 债 券 品 种 短期 /超短期融资券 可续期中期票据 资产支持票据 企 业 债 券 证 监 会交 易 商 协 会 发 改 委项目收益票据 公 司 债 券 资产支持证券 非 金 融 企 业 可 利 用 的债 务 融 资 工 具 项目收益债券 绿色公司债券绿色企业债券 期 限 长 于 1年 的 主 体 信 用 债 券资 产 支 持 证 券以 项 目 未 来 收 益 作 为 偿 还 来 源 的 债 券绿 色 债 券其 中 中期票据/PPN 绿色中期票据 普通企业债券 专项企业债券 普通公司债券 项目收益债可续期公司债券 双创扶贫纾困公司债券小微企业增信集合债 可续期企业债券 优质企业债券 可转换债 优化融资监管公司债券 1.2 各 债 券 品 种 关 键 指 标 要 求公 司 债 企 业 债 企 业 资 产 证 券 化大 公 募 小 公 募 私 募 公 募 （ 个 别 品 种 私 募 ） 私 募期 限 一 年 以 上 （ 含 一 年 ） 不 限 一 年 以 上 ， 大 多 为 5-10年 不 限净 利 润 最 近 三 个 会 计 年 度 平 均 可分 配 利 润 覆 盖 利 息 的 1.5倍 最 近 三 个 会 计 年 度 平 均 可分 配 利 润 覆 盖 债 券 利 息 1倍 不 限 三 年 连 续 盈 利 ； 近 三 年 净 利 润 平均 值 覆 盖 本 期 债 券 利 息 的 1倍 不 限净 资 产 证 券 法 最 新 修 订 ， 已 取 消 净 资 产 40的 比 例 限 制 ； 但 交 易 所 和 发 改 委 在 实 操 中 仍 保 留 审 核 要 求 评 级 强 制 且 债 项 AAA 不 强 制 债 项 AA以 上 不 强 制担 保 不 强 制 资 产 负 债 率 超 标 需 加 担 保 ， 或由 发 改 委 决 定 不 强 制分 期 发 行 一 次 申 请 两 年 有 效 ， 可 分 期 发 行 一 年 有 效 期 一 次 申 请 两 年 有 效 ， 第 一 年 需发 行 一 期 ； 项 目 收 益 债 和 优 质主 体 企 业 债 两 年 有 效 ， 可 分 多期 适 用 个 别 基 础 资 产 ，AAA主 体 可 以 申 请 储 架 发 行募 集 资 金 投 向 均 应 符 合 国 家 产 业 政 策 。 其 中 ， 1.公 开 发 行 公 司 债 券 ， 募 集资 金 必 须 用 于 核 准 的 用 途 ， 不 得 用 于 弥 补 亏 损 和 非 生 产 性 支 出； 2.非 公 开 发 行 公 司 债 券 ， 募 集 资 金 必 须 用 于 约 定 的 用 途 。 除金 融 企 业 外 ， 不 得 转 借 他 人 。 固 定 资 产 投 资 或 股 权 收 购 的 ，一 般 发 行 额 不 得 超 过 总 投 资 的70； 补 充 营 运 资 金 的 ， 不 超发 债 总 额 的 40（ 部 分 品 种 50） 投 向 均 应 符 合 国 家 产 业 政 策 ，可 以 不 约 定 明 确 用 途 1.3 债 券 申 报 中 券 商 内 部 流 程 及 时 间 进 度债 券 业 务 条 线 流 程 较 为 严 苛 ， 简 要 列 示 如 下 前 期 接 触 项 目 立 项 签 署 协 议 风 险 评 估现 场 核 查底 稿 验 收质 量 控 制内 核 审 议对 外 报 送 反 馈 获 批 尽 职 调 查 贯 穿 始 终询 价 询 量 择 机 发 行 根 据 债 券 品 种 不 同 ， 发 行 人 需 聘 请 的 中 介 机 构 具 体 构 成 有 所 不 同 。可 研 机 构评 估 机 构审 计 机 构 律 师 机 构评 级 机 构担 保 机 构 分 销 机 构监 管 银 行主 承 销 商前期进场 中期进场 后期进场1.4 债 券 申 报 中 其 他 合 作 机 构 简 介 现 阶 段 ， 债 券 融 资 需 重 点 沟 通 的 中 介 机 构 包 括 但 不 限 于 审 计 、 评 级 、 担 保 、 可 研 等 。（ 1） 审 计（ 2） 评 级（ 3） 担 保 ① 前 期 资 产 整 合 的 主 力 军 ， 券 商 主 导 ， 审 计 具 体 操 办② 出 具 审 计 报 告 、 调 整 季 度 报 表 ； 出 具 资 产 清 单 、 现 金 流 预 测 报 告 （ 如 需 ）③ 根 据 监 管 及 各 合 作 机 构 需 要 提 供 数 据 资 料 支 持① 评 级 预 评 ， 尽 可 能 提 前 沟 通 增 信 措 施 是 否 认 可② 监 管 要 求 的 评 级 报 告 出 具 工 作 时 限 （ 硬 性 条 件 ）① 当 前 政 策 环 境 下 ， 担 保 资 源 稀 缺② 敲 定 反 担 保 措 施 （ 反 抵 押 土 地 覆 盖 比 率 、 其 他 主 体 保 证 反 担 保 ）① 前 期 进 场 ， 与 主 承 销 商 、 发 行 人 敲 定 募 投 项 目 ， 编 制 可 研 报 告 ② 在 后 续 申 报 环 节 提 供 募 投 项 目 相 关 依 据 文 件 及 必 要 支 持 1.5 债 券 申 报 中 各 合 作 机 构 工 作 要 点（ 4） 可 研 1.6 企 业 如 何 选 择 合 适 的 债 券 品 种企 业 如 何 选 择 合 适 的 债 券 品 种 ， 主 要 需 要 考 量 主 体 资 质 、 申 报 周 期 、 募 投 项 目 、综 合 成 本 等 。近 年 来 ， 绿 色 债 券 市 场 活 跃 ， 受 到 国 家 政 策 支 持 力 度 较 大 ， 受 债 券 审 核 机 构 与 资 本 市 场 投 资 者 青 睐 。主 体 资 质 申 报 周 期募 投 项 目 综 合 成 本 1.7 债 券 品 种 细 分 （ 以 企 业 债 为 例 ）近 年 来 ， 国 家 发 改 委 陆 续 推 出 了 多 个 创 新 品 种 （ 详 见 下 图 ， 按 政 策 出 台 时 间 排 序 ） ， 对 比 一 般企 业 债 ， 创 新 品 种 企 业 债 主 要 区 别 在 于 募 集 资 金 的 需 要 投 向 国 家 发 改 委 鼓 励 支 持 的 固 定 资 产 投 资领 域 ， 普 遍 具 有 政 策 大 力 支 持 、 顺 应 市 场 时 势 、 审 批 效 率 高 等 优 势 。一 般 企 业 债 （ 常 见 棚 改安 置 房 、 产 业 园 区 等 ） 城 市 地 下 综 合 管 廊建 设 专 项 债 券 战 略 性 新 兴 产 业专 项 债 券 养 老 产 业 专 项 债 券双 创 孵 化 专 项 债 券配 电 网 建 设 改 造专 项 债 券项 目 收 益 债 券城 市 停 车 场 建 设专 项 债 券 小 微 企 业 增 信 集 合债 券 绿 色 债 券 市 场 化 银 行 债 权 转 股权 专 项 债 券 政 府 和 社 会 资 本 合 作（ PPP） 项 目 专 项 债券农 村 产 业 融 合 发 展专 项 债 券 社 会 领 域 产 业专 项 债 券 优 质 企 业 债 券 县 城 新 型 城 镇 化 建 设专 项 企 业 债 券[ 01] [ 02] [ 03] [ 04][ 05] [ 06] [ 07] [ 08][ 09][ 13] [ 10][ 14] [ 11][ 15] [ 12][ 16] 第 二 部 分 绿 色 债 券 概 述 2.1 绿 色 债 券 基 本 介 绍概 念 将 募 集 资 金 专 门 用 于 支 持 符 合 规 定 条 件 的 绿 色 产 业 、 绿 色 项 目 或 绿 色 经 济 活 动 ， 依 照 法 定 程 序 发 行 并 按 约定 还 本 付 息 的 有 价 证 券 ， 包 括 但 不 限 于 绿 色 金 融 债 券 、 绿 色 企 业 债 券 、 绿 色 公 司 债 、 绿 色 债 务 融 资 工 具 等 。现 状 在 碳 达 峰 、 碳 中 和 目 标 等 重 大 战 略 部 署 指 引 下 ， 绿 色 债 券 支 持 绿 色 发 展 应 对 气 候 变 化 的 资 源 配 置 、 风 险 管 理 和 市 场定 价 三 大 功 能 逐 步 发 挥 ， 产 业 转 型 、 科 技 创 新 与 资 金 缺 口 的 内 在 诉 求 ， 有 望 推 动 绿 色 债 券 市 场 的 长 期 高 质 量 发 展 。 绿 色 项目 的 认 定 上 已 经 达 成 监 管 口 径 的 统 一 ， 国 内 外 绿 色 项 目 的 定 义 已 经 基 本 趋 同 ， 但 是 与 国 际 标 准 在 募 集 用 途 占 比 、 三 方 认 证和 后 续 督 导 方 面 有 差 异 。 得 益 于 绿 色 金 融 政 策 的 加 码 布 局 ， 以 绿 色 债 券 为 主 的 ESG主 题 债 券 在 境 内 快 速 发 展 。规 模 2019年 以 来 ， 绿 色 债 券 余 额 保 持 20以 上 的 高 增 速 ， 同 时 2021年 6月 末 以 来 ， 增 速 环 比 连 续 上 行 。 2021年 末 存 量 绿 债 达 17,271亿 （ 含 政 府 债 券 ） ， 同 比 高 增 33。 2021年 贴 标 绿 色 债 券 （ 以 下 简 称 “ 贴 标 绿 债 ” ） 发 行 规 模 共 计6,463.49亿 元 ， 较 2020年 增 长 123。意 义 ① 发 展 绿 色 债 券 是 生 态 文 明 建 设 的 有 效 实 践 。 绿 色 债 券 是 将 所 得 资 金 专 门 用 于 资 助 符 合 绿 色 项 目 的 融 资 工 具 ， 支 持包 括 转 变 落 后 生 产 技 术 、 提 高 能 效 、 降 低 污 染 等 在 内 的 项 目 。 对 这 些 项 目 进 行 资 金 支 持 ， 不 仅 促 进 环 境 保 护 ， 也 能 够 为 中国 经 济 发 展 中 “ 转 变 经 济 发 展 方 式 、 提 高 发 展 质 量 和 效 益 ” 的 过 程 做 出 贡 献 ； ② 可 缓 解 绿 色 企 业 融 资 难 、 融 资 贵 问 题 ； ③能 满 足 责 任 投 资 者 的 投 资 需 要 。 2.2 绿 色 债 券 主 要 品 种绿 色 债 券 涵 盖 了 债 券 市 场 大 多 数 信 用 债 品 种 ， 包 括 绿 色 金 融 债 、 绿 色 企 业 债 、 绿 色 公 司 债 （ 公 募 ） 、绿 色 私 募 公 司 债 、 绿 色 中 期 票 据 、 绿 色 资 产 支 持 证 券 、 绿 色 PPN、 绿 色 超 短 期 融 资 券 、 绿 色 短 期 融 资 券及 绿 色 国 际 机 构 债 等 。（ 只 /亿 元 ） 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 1-9月债 券 类 型 数 量 规 模 数 量 规 模 数 量 规 模 数 量 规 模 数 量 规 模 数 量 规 模地 方 政 府 债 0 0 13 132.13 73 787.92 196 3286.46 129 2008.83 143 3190.24金 融 债 44 1234 38 1289. 2 31 833.5 11 252 31 1130.55 51 2508.57企 业 债 22 316.6 21 213.7 39 479.6 46 477.4 38 395.60 35 284.00公 司 债 27 257.15 33 376.49 65 605.77 91 732.10 108 853.32 127 1115.72中 期 票 据 7 79 17 172.80 22 296.2 30 338.50 157 1675.67 174 1737.69短 期 融 资 券 1 2 0 0 1 5 6 36.5 62 755.20 71 616.60定 向 工 具 5 38 2 15 4 26.8 3 16 9 35.40 5 20.80 银 保 监 会 主 管 ABS 3 14.34 0 0 15 129.62 0 0 8 30.42 15 185.40 交 易 商 协 会 ABN 12 45.84 11 141.34 27 156.64 29 149.19 155 534.35 85 1117.842017年 以 来 绿 色 债 券 发 行 情 况 统 计 - 2021年 ， 我 国 新 发 绿 色 债 券 涵 盖 了 债 券 市 场 大 多 数 信 用 债 品 种 ， 包 括 金 融 债 、 企 业 债 、 公 司 债 、 中 期 票 据 、 资 产 支 持 证 券 、私 募 债 、 PPN、 超 短 期 融 资 券 、 短 期 融 资 券 和 国 际 机 构 债 。 2021年 贴 标 绿 色 债 券 （ 以 下 简 称 “ 贴 标 绿 债 ” ） 发 行 规 模 共 计6,463.49亿 元 ， 较 2020年 增 长 123。 其 中 ， 在 岸 贴 标 绿 债 6,034.29亿 元 ， 绿 色 中 期 票 据 发 行 量 居 首 位 。 50 13 2071 2078 2250 3133 2264 4401 0500100015002000250030003500 400045005000 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 中 国 绿 色 债 券 发 行 规 模 （ 亿 元 ）符 合 国 内 认 证 标 准 的 债 券 发 行 规 模2.3 绿 色 债 券 发 行 规 模 2.4 绿 色 债 券 发 行 结 构 - 在 贴 标 绿 债 中 ， 中 期 票 据 、 资 产 支 持 证 券 （ ABS） 、 金 融 债 、 公 司 债 的 发 行 规 模 较 大 ， 分 别 占 发 行 规 模 的 27.77、 19.39、19.07和 14.04， 公 司 债 、 企 业 债 占 比 较 2020年 有 所 下 降 ， 中 期 票 据 、 ABS、 金 融 债 发 行 规 模 同 比 提 升 较 大 。- 在 “ 投 向 绿 ” 债 券 中 ， 地 方 政 府 债 的 发 行 规 模 最 大 ， 占 比 超 过 三 成 ， 中 期 票 据 占 比 超 过 两 成 ， 其 他 规 模 占 比 较 大 的 券 种 包 括 短期 融 资 券 （ 12.09） 、 公 司 债 （ 10.59） 、 政 府 支 持 机 构 债 （ 9.78） 、 金 融 债 （ 8.66） 和 企 业 债 （ 5.63）0.50.17 27.7719.3919.0714.0412.516.56定 向 工 具 国 际 机 构 债 中 期 票 据资 产 支 持 证 券 金 融 债 公 司 债短 期 融 资 券 企 业 债 0.50.08 21.838.6610.5912.095.6331.359.78定 向 工 具 国 际 机 构 债 中 期 票 据金 融 债 公 司 债 短 期 融 资 券企 业 债 地 方 政 府 债 政 府 支 持 机 构 债 2021年 贴 标 绿 债 发 行 结 构 2021年 “ 投 向 绿 ” 债 券 发 行 结 构 2.5 绿 色 债 券 融 资 优 势交 易 所 为 绿 色 公 司 债 券 配 备 专 业 化 审 核 团队 ， 设 立 受 理 和 预 审 核 快 速 通 道 ； 绿 色 企业 债 券 比 照 发 改 委 “ 加 快 和 简 化 审 核 类 ” 。各 级 政 府 可 能 出 台 更 多 的 优 惠 政 策 ， 如 提升 流 动 性 、 降 低 资 本 折 扣 指 标 、 税 收 减 免 、财 政 贴 息 等 ， 来 支 持 绿 色 债 券 发 展 。 绿 色 债 券 因 其 “ 绿 色 ” 标 签 ， 受 到 资 本 市 场 的大 力 追 捧 ， 发 债 成 本 较 普 通 债 券 更 低 。 更 灵 活 的 发 行 窗 口 选 择 企 业 能 够 选 择 最佳 时 机 发 行 债 券 ， 增 加 发 行 定 价 的 效 率 。由 于 国 家 决 策 层 面 的 重 视 ， 越 来 越 多 的 机构 开 始 关 注 绿 色 金 融 ， 市 场 规 模 和 层 次 都会 不 断 增 加 。市 场 潜力 大 绿 色 债 券 为 我 国 节 能 环 保 相 关 企 业 的 融 资 提 供了 高 质 量 、 可 依 赖 的 融 资 工 具 。 2016年 8月不 仅 很 多 本 身 关 注 环 保 的 机 构 具 有 投 资 偏 好（ 例 如 环 保 组 织 成 立 的 基 金 ） ， 而 且 越 来 越多 的 发 行 过 绿 色 债 券 、 以 绿 色 金 融 名 义 融 资 的机 构 也 会 成 为 绿 色 债 券 的 投 资 者 。企 业 通 过 发 行 绿 色 债 券 ， 充 分 向 国 内 外 市 场 展示 自 身 环 境 友 好 型 企 业 的 形 象 ， 为 推 动 可 持 续发 展 做 出 贡 献 。 提 升声 誉审 核 效率 高潜 在 政策 支 持灵 活发 行 融 资 成本 低拓 宽 融资 渠 道投 资 者群 体 增加 第 三 部 分 绿 色 债 券 参 考 指 引 3.1 绿 色 债 券 依 据 文 件时 间 出 台 机 构 政 策 主 要 内 容 2015年 12月 央 行 关 于 发 行 绿 色 金 融 债 券 有 关 事 宜的 公 告 、 绿 色 债 券 支 持 项 目 名录 （ 2015年 版 ） 给 出 绿 色 金 融 债 券 发 行 指 导 ， 并 规 定 了 绿 色 债 券 支 持项 目 的 六 大 领 域2016年 1月 发 改 委 绿 色 债 券 发 行 指 引 给 出 绿 色 企 业 债 发 行 指 导2016年 3-4月 上 交 所 、 深 交 所 关 于 开 展 绿 色 公 司 债 券 试 点 的 通知 给 出 绿 色 公 司 债 发 行 指 导2016年 8月 央 行 、 发 改 委 等 七大 部 门 关 于 构 建 绿 色 金 融 体 系 的 指 导 意见 明 确 了 证 券 市 场 支 持 绿 色 投 资 的 重 要 作 用 ， 要 求 统 一绿 色 债 券 界 定 标 准 ， 积 极 支 持 符 合 条 件 的 绿 色 企 业 上市 融 资 和 再 融 资 ， 支 持 开 发 绿 色 债 券 指 数 、 绿 色 股 票指 数 以 及 相 关 产 品 ， 逐 步 建 立 和 完 善 上 市 公 司 和 发 债企 业 强 制 性 环 境 信 息 披 露 制 度 。我 国 绿 色 债 券 虽 起 步 较 晚 ， 但 顶 层 设 计 已 逐 步 完 善从 顶 层 设 计 角 度 来 看 ， 我 国 绿 色 债 券 相 关 法 律 法 规 经 历 了 由 金 融 债 到 企 业 债 再 到 公 司 债 的 发 展 顺 序 。 2015年 12月 ， 中 国 人 民 银 行出 台 了 关 于 在 银 行 间 债 券 市 场 发 行 绿 色 金 融 债 券 有 关 事 宜 公 告 ， 并 配 套 发 布 绿 色 债 券 支 持 项 目 目 录 ， 对 绿 色 金 融 债 券 的发 行 进 行 了 引 导 ， 自 上 而 下 建 立 了 绿 色 债 券 的 规 范 与 政 策 ， 中 国 的 绿 色 债 券 市 场 正 式 启 动 。 2016年 ， 发 改 委 和 沪 深 交 易 所 分 别 出台 绿 色 债 券 发 行 指 引 和 关 于 开 展 绿 色 公 司 债 券 试 点 的 通 知 ， 分 别 就 绿 色 企 业 债 和 绿 色 公 司 债 的 发 行 做 出 了 指 导 ， 2021年4月 央 行 、 发 改 委 与 证 监 会 联 合 发 布 绿 色 债 券 支 持 目 录 （ 2021版 ） ， 统 一 绿 色 债 券 的 相 关 行 业 范 围 ， 我 国 绿 色 债 券 市 场 迎 来快 速 发 展 。 3.1 绿 色 债 券 依 据 文 件时 间 出 台 机 构 政 策 主 要 内 容2017年 3月 证 监 会 中 国 证 监 会 关 于 支 持 绿 色 债 券 发 展的 指 导 意 见 对 交 易 所 的 绿 色 公 司 债 在 信 息 披 露 、 资 金 使 用 上给 出 指 导2018年 3月 央 行 绿 色 金 融 债 券 存 续 期 信 息 披 露 规 范 对 银 行 间 绿 色 金 融 债 券 信 息 披 露 进 行 规 范2018年 8月 上 交 所 上 海 证 券 交 易 所 资 产 支 持 证 券 化 化业 务 问 答 （ 一 ） 、 （ 二 ） 明 确 绿 色 资 产 证 券 化 业 务 规 则2019年 3月 央 行 、 发 改 委 等 七大 部 门 绿 色 产 业 指 导 目 录 （ 2019年 版 ） 给 出 节 能 环 保 、 清 洁 生 产 、 清 洁 能 源 等 六 大 绿 色产 业2019年 4月 生 态 环 境 部 、 全 国 工 商 联 关 于 共 同 推 进 民 营 企 业 绿 色 发 展 打好 污 染 防 治 攻 坚 战 合 作 协 议 鼓 励 民 营 企 业 发 行 级 色 债 券 ， 积 极 推 动 金 融 机 构创 新 绿 色 金 融 产 品 、 发 展 绿 色 信 贷 ， 推 动 解 决 民营 企 业 环 境 治 理 融 资 难 、 融 资 贵 问 题2019年 5月 央 行 关 于 支 持 绿 色 金 融 改 革 创 新 试 验 区发 行 绿 色 债 务 融 资 工 具 的 通 知 支 持 我 国 五 个 绿 色 金 融 改 革 创 新 试 验 区 内 注 册 的具 有 法 人 资 格 的 非 金 融 企 业 ， 在 银 行 间 市 场 发 行绿 色 债 券2021年 3月 交 易 商 协 会 关 于 明 确 碳 中 和 债 相 关 机 制 的 通 知 明 确 交 易 商 协 会 碳 中 和 债 业 务 规 则2021年 4月 央 行 、 发 改 委 、 证监 会 绿 色 债 券 支 持 项 目 目 录 （ 2021年版 ） 更 新 了 绿 色 债 券 支 持 项 目 目 录 版 本 ， 实 现 国 内 绿色 债 券 市 场 项 目 目 录 的 统 一2021年 7月 上 交 所 上 海 证 券 交 易 所 公 司 债 券 发 行 上 市审 核 规 则 使 用 指 引 第 2号 特 定 品 种公 司 债 券 2021年 修 订 ） 新 增 “碳 中 和 绿 色 债 券 “、 “蓝 色 债 券 “和 “乡 村 振 兴公 司 债 “等 内 容 3.2 项 目 目 录绿 金 委 绿 色 债 券 支 持 项 目 目 录 （ 2015年 版 ） 交 易 所 公 司 债 、 银 行 间 交 易 商 协 会 债 务 融 资 工 具 目 录 包 含 6大 类 （ 一 级 分 类 ） 和 31小 类 （ 二 级 分 类 ） 一 是 节 能 工 业 节 能 、 绿 色 建 筑 、 能 源 管 理 、 具 有 节 能 效 益 的 城 乡 基 础 设 施 建 设 。二 是 污 染 防 治 污 染 防 治 、 环 境 修 复 、 清 洁 煤 炭 利 用 。三 是 资 源 节 约 与 循 环 利 用 节 水 及 非 常 规 水 源 利 用 、 尾 矿 、 伴 生 矿 再 开 发 及 综 合 利 用 、 工 业 固 废 、 废 气 、 废 液 回收 和 资 源 化 利 用 、 再 生 资 源 回 收 加 工 及 循 环 利 用 、 机 电 产 品 再 制 造 、 生 物 质 资 源 回 收 利 用 。 四 是 清 洁 交 通 铁 路 交 通 、 城 市 轨 道 交 通 、 城 乡 公 路 运 输 公 共 客 运 、 水 路 交 通 、 清 洁 燃 油 、 新 能 源 汽 车 、 交 通 领域 互 联 网 应 用 。五 是 清 洁 能 源 风 力 发 电 、 太 阳 能 光 伏 发 电 、 智 能 电 网 及 能 源 互 联 网 、 分 布 式 能 源 、 太 阳 能 热 利 用 、 水 力 发 电 、其 他 新 能 源 利 用 。六 是 生 态 保 护 和 适 应 气 候 变 化 自 然 生 态 保 护 及 旅 游 资 源 保 护 性 开 发 、 生 态 农 牧 渔 业 、 林 业 开 发 、 灾 害 应 急 防 控 。 3.3 绿 色 产 业 指 导 目 录 （ 2021年 版 ） 企 业 债券 、 银 行 间 交 易 商 协 会 债 务 融 资 工 具6大 类 30小 类节 能 环 保 产 业 高 效 节 能 装 备 制 造 ； 先 进 环 保 装 备 制 造 ； 资 源 循 环 利 用 装备 制 造 ； 新 能 源 汽 车 和 绿 色 船 舶 制 造 ； 节 能 改 造 ； 污 染 治理 ； 资 源 循 环 利 用清 洁 生 产 产 业 产 业 园 区 绿 色 升 级 ； 无 毒 无 害 原 料 替 代 使 用 与 危 险 废 物 治理 ； 生 产 过 程 废 气 、 节 水 和 废 水 、 废 渣 处 理 处 置 及 资 源 化综 合 利 用 清 洁 能 源 产 业 新 能 源 与 清 洁 能 源 装 备 制 造 ； 清 洁 能 源 设 施 建 设 和 运 营 ；传 统 能 源 清 洁 高 效 利 用 ； 能 源 系 统 高 效 运 行生 态 环 境 产 业 生 态 农 业 ； 生 态 保 护 ； 生 态 修 复基 础 设 施 绿 色 升 级 建 筑 节 能 与 绿 色 建 筑 ； 绿 色 交 通 ； 环 境 基 础 设 施 ； 城 镇 能源 基 础 设 施 ； 海 绵 城 市 ； 园 林 绿 化绿 色 服 务 咨 询 服 务 ； 项 目 运 营 管 理 ； 项 目 评 估 审 计 核 查 ； 监 测 检 测 ；技 术 产 品 认 证 和 推 广 1、 目 录 科 目 有 所 增 加 ， 解 释 进 一 步 详 细 。2、 与 绿 金 委 的 目 录 有 所 统 一 。3、 标 准 参 数 有 所 提 高 。4、 提 及 鼓 励 绿 色 第 三 方 认 证 。 3.4 绿 色 债 券 支 持 项 目 目 录 （ 2021年 版 ） 绿 债 目 录 （ 2021年 版 ） 实 现 三 大 重 点 突 破 。一 是 绿 色 项 目 界 定 标 准 更 加 科 学 准 确 。 煤 炭 等 化 石 能 源 清 洁 利 用 等 高 碳 排 放 项 目 不 再 纳 入 支 持 范围 ， 并 采 纳 国 际 通 行 的 “ 无 重 大 损 害 ” 原 则 ， 使 减 碳 约 束 更 加 严 格 。二 是 债 券 发 行 管 理 模 式 更 加 优 化 。 首 次 统 一 了 绿 色 债 券 相 关 管 理 部 门 对 绿 色 项 目 的 界 定 标 准 ， 有效 降 低 了 绿 色 债 券 发 行 、 交 易 和 管 理 成 本 ， 提 升 了 绿 色 债 券 市 场 的 定 价 效 率 。三 是 为 我 国 绿 色 债 券 发 展 提 供 了 稳 定 框 架 和 灵 活 空 间 。在 分 类 逻 辑 上 ， 绿 债 目 录 （ 2021年 版 ） 实 现 二 级 和 三 级 目 录 与 国 际 主 流 绿 色 资 产 分 类 标 准 基本 一 致 ， 有 助 于 境 内 外 主 体 更 好 地 识 别 、 查 询 和 投 资 绿 色 资 产 ； 四 级 目 录 与 绿 色 产 业 指 导 目 录 （ 2019年 版 ） 三 级 目 录 基 本 一 致 ， 有 助 于 国 家 绿 色 低 碳 转 型 发 展 重 点 项 目 得 到 “ 清 单 ” 式 金 融服 务 ； 随 着 经 济 社 会 、 国 家 战 略 和 国 际 合 作 的 发 展 ， 还 可 在 二 级 和 三 级 目 录 中 增 加 绿 色 农 业 、 可持 续 建 筑 、 水 资 源 节 约 和 非 常 规 水 资 源 的 分 类 层 次 ， 拓 展 绿 色 债 券 支 持 领 域 。 第 四 部 分 绿 色 债 券 实 操 过 程（ 以 绿 色 企 业 债 、 绿 色 公 司 债 为 例 ） 前 期 接 触债 券 业 务 条 线 流 程 简 要 列 示 如 下 项 目 承 揽 初 步 方 案 可 行 性 分 析项 目 承 做 项 目 投 标 项 目 立 项 签 署 合 同 风 险 评 估 现 场 尽 调底 稿 验 收质 控 问 核内 核 审 议对 外 报 送反 馈 获 批项 目 承 销 市 场 询 价 发 行 备 案 簿 记 缴 款 上 市 挂 牌存 续 管 理 存 续 管 理 兑 付 兑 息 监 管 检 查 其 他 事 项 尽 职 调 查 贯 穿 全 流 程 阶 段 始 终 4.1 绿 色 债 券 实 操 过 程 4.2 绿 色 债 券 实 操 过 程 可 行 性 分 析一 、 绿 色 企 业 债1、 发 行 人 的 主 体 资 格（ 1） 发 行 人 应 为 中 华 人 民 共 和 国 境 内 注 册 的 企 业 。（ 2） 发 行 人 成 立 时 间 须 满 3年 ， 判 断 依 据 为 是 否 能 提 供 最 近 3年 连 审 报 告 （ 一 般 不 得 使 用 模 拟 报表 ） 。（ 3） 已 发 行 的 企 业 债 券 或 者 其 他 债 务 未 处 于 违 约 或 者 延 迟 支 付 本 息 的 状 态 。（ 4） 公 司 治 理 结 构 完 善 ， 建 立 了 符 合 公 司 法 及 其 他 法 律 法 规 要 求 的 规 范 化 公 司 治 理 结 构 。 （ 5） 最 近 三 年 没 有 重 大 违 法 违 规 行 为 。（ 6） 放 宽 信 用 优 良 企 业 发 债 指 标 限 制 （ 不 限 定 于 地 级 市 、 百 强 县 、 国 家 级 开 发 区 等 ） 。 债 项 级 别为 AA及 以 上 的 发 债 主 体 （ 含 县 域 企 业 ） ， 不 受 发 债 企 业 数 量 指 标 的 限 制 。 4.2 绿 色 债 券 实 操 过 程 可 行 性 分 析一 、 绿 色 企 业 债2、 发 行 规 模 的 相 关 要 求（ 1） 拟 发 债 企 业 应 具 有 良 好 的 盈 利 能 力 ， 最 近 三 个 会 计 年 度 归 属 于 母 公 司 所 有 者 的 平 均 净 利 润 足以 支 付 其 自 身 发 行 债 券 （ 包 括 拟 发 行 的 债 券 和 已 发 行 但 最 近 三 个 会 计 年 度 未 支 付 过 利 息 的 债 券 ） 一 年的 利 息 ， 以 实 际 发 行 利 率 计 算 。（ 2） 拟 发 债 企 业 偿 债 资 金 来 源 70以 上 （ 含 70） 必 须 来 自 其 自 身 收 益 ， 该 自 身 收 益 除 项 目 本身 经 营 性 收 益 外 ， 还 可 包 括 已 注 入 平 台 公 司 的 土 地 出 让 金 收 入 和 车 辆 通 行 费 收 入 等 其 他 经 营 性 收 入 。 （ 3） 发 行 规 模 与 地 方 财 政 发 债 规 模 尽 量 与 地 方 政 府 财 力 和 企 业 实 力 相 匹 配 ， 原 则 上 申 请 发 债 规模 不 能 超 过 所 在 地 政 府 一 般 预 算 收 入 。 4.2 绿 色 债 券 实 操 过 程 可 行 性 分 析一 、 绿 色 企 业 债3、 募 集 资 金 用 途（ 1） 募 集 资 金 不 低 于 50用 于 绿 色 产 业 项 目 ， 不 超 过 50用 于 补 充 营 运 资 金 （ 该 比 例 相 较 于 一般 企 业 债 的 60和 40而 言 得 到 放 宽 ） 。（ 2） 募 集 资 金 投 向 比 例 结 构 用 于 固 定 资 产 投 资 项 目 的 ， 应 符 合 固 定 资 产 投 资 项 目 资 本 金 制 度 的要 求 ， 原 则 上 累 计 使 用 债 券 资 金 总 额 不 得 超 过 该 项 目 总 投 资 的 80 （ 该 比 例 相 较 于 一 般 企 业 债 的70而 言 得 到 放 宽 ） 。 （ 3） 募 集 资 金 使 用 主 体 项 目 建 设 主 体 可 以 是 发 行 人 或 者 发 行 人 的 子 公 司 。 4.2 绿 色 债 券 实 操 过 程 可 行 性 分 析一 、 绿 色 企 业 债4、 募 投 项 目（ 1） 固 定 资 产 投 资 项 目 要 求 为 非 公 益 性 项 目 ， 具 有 一 定 收 益 性 。（ 2） 项 目 审 批 手 续 固 定 资 产 投 资 项 目 可 是 审 批 制 项 目 ， 也 可 是 备 案 制 项 目 ， 审 核 或 备 案 手 续 需符 合 国 家 相 关 政 策 规 定 。（ 3） 项 目 收 益 项 目 自 身 产 生 的 收 益 可 覆 盖 债 券 存 续 期 内 的 利 息 ， 运 营 期 内 收 益 可 覆 盖 项 目 总 投资 ， 具 体 以 可 行 性 研 究 报 告 为 准 。 （ 4） 项 目 范 围 需 严 格 参 照 绿 色 债 券 支 持 项 目 目 录 （ 2021年 版 ） 约 定 的 明 细 范 围 执 行 ， 且需 满 足 该 目 录 要 求 的 详 细 指 标 。 4.2 绿 色 债 券 实 操 过 程 可 行 性 分 析二 、 绿 色 公 司 债2015年 1月 15日 ， 证 监 会 发 布 公 司 债 券 发 行 与 交 易 管 理 办 法 ， 明 确 对 公 司 债 券 作 出 新 的 界 定 ， 扩 大 公 司 债 券 主 体 ， 将 原上 市 公 司 公 司 债 扩 大 为 现 行 的 公 司 债 。发 行 方 式 大 公 募 小 公 募 私 募审 核 制 度 交 易 所 审 核 、 证 监 会 注 册 交 易 所 审 核 、 证 监 会 注 册 交 易 所 确 认 、 协 会 事 后 备 案净 利 润 最 近 三 年 平 均 可 分 配 利 润 ≥债 券 一 年利 息 的 1.5倍 最 近 三 年 平 均 可 分 配 利 润 ≥债 券 一 年 利息 不 限 净 资 产 累 计 发 债 规 模 合 计 不 超 过 净 资 产 40 累 计 发 债 规 模 不 超 过 净 资 产 40评 级 主 体 、 债 项 AAA 无 要 求 ， 一 般 主 体 不 低 于 AA， 评 级 较低 或 需 提 供 担 保 无 要 求 ， 一 般 主 体 不 低 于 AA， 评 级 较 低 或 需提 供 担 保担 保 不 强 制分 期 发 行 注 册 有 效 期 24个 月 ， 12个 月 内 须 完 成 首 期