申港证券-新型电力系统建设加速 低碳与储能地位提升.pdf

申 港 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 敬请参阅最后一页免责声明 证券研究报告 行 业 研 究 行 业 研 究 周 报 新型电力系统建设加速 低碳与储能地位 提升 电力设备 行业研究周报 投 资摘要 每周一谈 新型电力系统建设加速 低碳与储能地位提升 6月 2日，国家能源局组织发布了新型电力系统发展蓝皮书。蓝皮书全面 阐述了新型电力系统的 发展理念、内涵特征，制定“三步走”发展路径 ，并提出 构建新型电力系统总体架构和的 重点任务 。 发展理念  电力系统功能定位由服务经济社会发展向保障经济社会发展和引领产业升级 转变。  电力供给结构以化石能源发电为主体向新能源提供可靠电力支撑转变。  系统形态由“源网荷” 三要素向 “源网荷 储 ” 四要素转变 。  电力系统调控运行模式由源随荷动向源网荷储多元智能互动转变。  基本 特征 安全高效、清洁低碳、柔性灵活、智慧融合。 清洁低碳是核心目标 新型电力系统中，非化石能源发电将逐步转变为装机主体 和电量主体，在新型低碳零碳负碳技术 的引领下，电力系统碳排放总量逐步达到 “双碳”目标要求。电能逐步成为终端能源消费的主体，助力终端能源消费的低 碳化转型。绿电消费激励约束机制逐步完善，绿电、绿证交易规模持续扩大，以 市场化方式发现绿色电力的环境价值。 制定了新型电力系统 “三步走”发展路径 加速转型期（当前至 2030年）、总体 形成期（ 2030年至 2045年）、巩固完善期（ 2045年至 2060年） ， 有计划、分步 骤推进新型电力系统建设。 蓝皮书指出要加强储能规模化布局应用体系建设 积极推动多时间尺度储能 规模化应用、多种类型储能协同运行。 在强化核心技术与重大装备应用创新方面， 蓝皮书在 4 个领域给 出了指引， 这也代表了未来的一些直接投资方向。 投资策略 建议关注在光伏、制氢均有布局的头部企业，如隆基绿能。 市场回顾  电力设备行业本周涨跌幅为 -1.71，在申万 31个一级行业中，排在第 29位。  电力设备行业本周跑输沪深 300。本周沪深 300、上证指数、深证成指、创业 板指的涨跌幅分别为 0.28， 0.55， 0.81和 0.18。  在细分版块中，电机 II、其他电源设备 II、光伏设备、风电设备、电池和电网 设备涨跌幅分别为 -0.82， 0.2， -7.78， -1.02、 1.56和 -0.32。  电池版块周涨幅前五个股分别为紫建电子，珠海冠宇，丰元股份，嘉元科技， 中国宝安。  电池版块周跌幅前五个股分别为 ST时万，派能科技，南都电源，科恒股份， 璞泰来。 行业新闻 我国海上首个百万吨级二氧化碳封存工程投用 。 风险提示 风光装机不及预期、新能源低碳技术发展不及预期 。 评级 增持 （ 维持 ） 2023年 06月 04日 曹旭特 分析师 SAC执业证书编号 S1660519040001 行业基本资料 股票家数 341 行业平均市盈率 21.47 市场平均市盈率 11.85 行业 表现 走势图 资料来源 Wind, 申港证券研究所 相关报告 1、电力设备行业研究周报钙钛矿电池 即将开启应用新空间 2023-05-28 2、电力设备行业研究周报加速推进充 电桩建设正当时 2023-05-21 3、电力设备行业研究周报 4月动力电 池装机量稳步增长 2023-05-14 -27 -18 -9 0 9 18 27 2022-06 2022-09 2022-12 2023-03 2023-06 电力设备 沪深 300 电力设备行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 2 / 11 证券研究报告 内容目录 1. 每周一谈新型电力系统建设加速 低碳与储能地位提升 . 3 2. 电新行业本周市场行情回顾 7 3. 锂电行业重点材料价格数据 8 4. 行业重要新闻事件 9 5. 风险提示 . 9 图表目录 图 1 新型电力系统四大基本特征 . 3 图 2 新型电力系统图景展望 4 图 3 新型电力系统建设 “三 步走 ”发展路径 . 4 图 4 源网荷各侧新型储能应用场景 . 5 图 5 主要储能形式的储能容量和储能时长 . 5 图 6 本周各行业涨跌幅 . 7 图 7 重点指数周涨跌幅 . 7 图 8 电力设备版块周涨跌幅 7 图 9 电池版块周涨幅前五 8 图 10 电池版块周跌幅前五 8 图 11 碳酸锂和单水氢氧化锂价格（万元 /吨） 8 图 12 电池价格（元 /Wh） 8 图 13 正极材料价格（万元 /吨） 8 图 14 六氟磷酸锂价格（万元 /吨） 8 图 15 国产中端不同规格隔膜价格（元 /平方米） . 9 图 16 电解液价格（万元 /吨） . 9 表 1 核心技术与重大装备应用领域 . 6 电力设备行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 3 / 11 证券研究报告 1. 每周一谈 新型电力系统建设加速 低碳与储能地位提升 6月 2日， 国家能源局组织发布 了 新型电力系统发展蓝皮书 。 蓝皮书全面阐 述 了 新型电力系统的 发展理念、内涵特征，制定“三步走”发展路径 ，并提出构建 新型电力系统 总体架构和 的 重点任务 。 发展理念  电力系统功能定位由服务经济社会发展向保障经济社会发展和引领产业升级转 变。  电力供给结构以化石能源发电为主体向新能源提供可靠电力支撑转变。  系统形态由“源网荷” 三要素向 “源网荷 储 ” 四要素 转变，电网多种新型技术形 态并存。  电力系统调控运行模式由源随荷动向源网荷储多元智能互动转变。 基本 特征 安全高效、 清洁低碳、 柔性灵活、智慧融合。 图 1 新型电力系统四大基本特征 资料来源新型电力系统发展蓝皮书，申港证券研究所 清洁低碳是核心目标 新型电力系统中，非化石能源发电将逐步转变为装机主体和 电量主体，在新型低碳零碳负碳技术的引领下，电力系统碳排放总量逐步达到“双 碳”目标要求。 电能逐步成为终端能源消费的主体，助力终端能源消费的低碳化转 型。绿电消费激励约束机制逐步完善，绿电、绿证交易规模持续扩大，以市场化方 式发现绿色电力的环境价值。 电力设备行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 4 / 11 证券研究报告 图 2 新型电力系统图景展望 资料来源 新型电力系统发展蓝皮书 ，申港证券研究所 制定了 新型电力系统 “三步走” 发展路径 加速转型期（当前至 2030年）、总体形 成期（ 2030年至 2045年）、巩固完善期（ 2045年至 2060年），有计划、分步骤推 进新型电力系统建设。 图 3 新型电力系统建设“三步走”发展路径 资料来源 新型电力系统发展蓝皮书 ，申港证券研究所 蓝皮书指出要 加强 储能 规模化布局应用体系建设 积极推动多时间尺度储能规 模化应用、多种类型储能协同运行。  一是统筹系统需求与资源条件，推动抽水蓄能多元化发展和应用。  二是结合电力系统实际需求，统筹推进源网荷各侧 新型储能多应用场景快速发展。  三是推动新型 储能 与电力系统协同运行，全面提升电力系统平衡调节能力。 推动 电力设备行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 5 / 11 证券研究报告 可再生能源 制氢 ，研发先进固态 储氢 材料，着力突破大容量、低成本、高效率电 氢转换技术装备，开展大规模氢能制备和综合利用示范应用。推动电化学储能、 压缩空气储能等新型储能技术规模化应用。 图 4 源网荷各侧新型储能应用场景 资料来源 新型电力系统发展蓝皮书 ，申港证券研究所 图 5 主要储能形式的储能容量和储能时长 资料来源 新型电力系统发展蓝皮书 ，申港证券研究所 在强化核心技术与重大装备应用创新方面， 蓝皮书 在 4 个领域给 出了指引，这 也 代表了未来的一些直接投资方向 。 电力设备行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 6 / 11 证券研究报告 表 1 核心技术与重大装备应用领域 清洁安全高效发电技术装备 领域 先进灵活高效输配电技术装 备领域 规模化、高安全性储能技术装 备领域 电力系统安全稳定运行技术 领域 超大型海上风机 特高压柔性直流技术 大型可变速抽水蓄能机组关 键技术 电力系统仿真分析及安全高 效运行技术 高效低成本晶体硅电池 多端特高压柔性直流技术 长寿命、低成本及高安全的电 化学储能关键核心技术 含有大规模新能源接入电力 系统的动态过程仿真技术 长时间尺度新能源资源评估 与功率预测 柔性直流电网组网技术 电解水制氢的质子交换膜 宽频振荡分析与抑制技术 新能源发电并网及主动支撑 可控电网换相换流技术 高温固体氧化物电解制氢 直流电网系统运行关键技术 分布式新能源聚合 高效低成本 DC/DC 变换器 氢储运 / 加注关键技术 高比例新能源和高比例电力 电子装备接入电网稳定运行 控制技术 电力电子变流器虚拟同步控 制 新型直流断路器 燃料电池设备及系统集成 电力系统安全稳定风险在线 预防控制技术 新型高功率高耐压电力半导 体开关器件 高可靠性低能耗新型变压器 纯氢气燃气发电机组 新型电力系统综合防御体系 构建技术 核高温气冷堆、快堆、模块化 小型堆、海上浮动堆等先进堆 型技术 高压大功率硅基和碳化硅基 电力电子器件 电力系统非常规安全风险识 别及防范等技术 核聚变技术 高性能新型电工材料等设备 器件 煤电机组节能提效综合升级 改造技术 大容量海缆装备 煤基超临界 CO2 发电 海上平台轻型化设计关键技 术 整体煤气化燃料电池发电 （ IGFC） 低频输电、超导直流输电等技 术 碳捕集利用与封存（ CCUS） 中低压配电网源网荷储组网 协同运行控制关键技术 煤与氢 / 氨发电系统集成 分布式发电协调优化技术 氢（氨）燃气轮机技术 分布式电源并网及电压协调 控制技术 燃气轮机机组大比例掺氢燃 烧技术 低成本高效率低压柔性设备 研制技术 无线输电等颠覆性技术 资料来源 新型电力系统发展蓝皮书 ，申港证券研究所 蓝皮书指出要强化相关配套政策与体制机制创新。 这些 政策和制度将保障新型 电力系统的建设。  建立适应新型电力系统的电力市场体系。  发挥价格政策的关键引导作用。持续深化电价改革 ， 加快构建起有效反映电力供 需状况、功能价值、成本变化、时空信号和绿色价值的市场化电价形成机制。  完善新型电力系统建设的投融资和财税政策体系。 电力设备行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 7 / 11 证券研究报告  打造自主创新的技术研发体系。  构筑绿色低碳、竞争有活力的电力工业体系。  完善先进高效的电力行业治理体系。 投资建议 建议 关注在光伏、制氢均有布局的头部企业，如隆基绿能。 2. 电新 行业 本周 市场行情回顾 电力设备行业本周涨跌幅为 -1.71， 在申万 31个一级行业中，排 在第 29位 。 电力设备行业本周跑 输 沪深 300。 本周沪深 300、上证指数、深证成指、创业板指 的涨 跌 幅分别为 0.28， 0.55， 0.81和 0.18。 在细分版块中， 电机 II、 其他电源设备 II、 光伏 设备 、风电 设备 、电池和 电网设备 涨跌幅分别为 -0.82， 0.2， -7.78， -1.02、 1.56和 -0.32。 电池版块周涨幅前五个股分别为 紫建电子 ， 珠海冠宇 ， 丰元股份 ， 嘉元科技 ， 中 国宝安 。 电池版块周跌幅前五个股分别为 ST时万 ， 派能科技 ， 南都电源 ， 科恒股份 ， 璞泰 来 。 图 6 本周 各 行业涨跌幅 资料来源 Wind， 申港证券研究所 图 7 重点指数周涨跌幅 图 8 电力设备版块周涨跌幅 资料来源 Wind， 申港证券研究所 资料来源 Wind， 申港证券研究所 -4.00 -2.00 0.00 2.00 4.00 6.00 8.00 10.00 12.00 传媒 计算机 通信 有色金属 房地产 石油石化 建筑装饰 电子 社会服务 轻工制造 综合 建筑材料 汽车 国防军工 基础化工 非银金融 银行 钢铁 纺织服饰 商贸零售 公用事业 交通运输 机械设备 食品饮料 家用电器 环保 农林牧渔 美容护理 电力设备 医药生物 煤炭 0.28 0.55 0.81 0.18 -1.71-2.00 -1.50 -1.00 -0.50 0.00 0.50 1.00 沪深 300 上证指数 深证成指 创业板指 电力设备 -0.82 0.20 -7.78 -1.02 1.56 -0.32 -10.00 -8.00 -6.00 -4.00 -2.00 0.00 2.00 4.00 电力设备行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 8 / 11 证券研究报告 图 9 电池版块周涨幅前五 图 10 电池版块周跌幅前五 资料来源 Wind， 申港证券研究所 资料来源 Wind， 申港证券研究所 3. 锂电行业重点材料价格数据 图 11 碳酸锂和单水氢氧化锂价格（万元 /吨 ） 图 12 电池价格（元 /Wh） 资料来源 Wind， 申港证券研究所 资料来源 Wind， 申港证券研究所 图 13 正极材料价格（万元 /吨） 图 14 六氟磷酸锂 价格（万元 /吨） 资料来源 Wind， 申港证券研究所 资料来源 Wind， 申港证券研究所 24.29 11.02 8.25 7.20 6.52 0.00 5.00 10.00 15.00 20.00 25.00 30.00 紫建电子 珠海冠宇 丰元股份 嘉元科技 中国宝安 -4.75 -6.35 -8.17 -8.28 -11.46-14.00-12.00 -10.00 -8.00 -6.00 -4.00 -2.00 0.00 璞泰来 科恒股份 南都电源 派能科技 ST时万 0.00 10.00 20.00 30.00 40.00 50.00 60.00 价格 氢氧化锂 56.5国产 万 价格 碳酸锂 99.5电 国产 万 0.40 0.50 0.60 0.70 0.80 0.90 1.00 价格 方形动力电芯 三元 国产 价格 方形动力电芯 磷酸铁锂 国产 0.00 5.00 10.00 15.00 20.00 25.00 30.00 35.00 40.00 45.00 20 19 -05 -20 20 19 -08 -20 20 19 -11 -20 20 20 -02 -20 20 20 -05 -20 20 20 -08 -20 20 20 -11 -20 20 21 -02 -20 20 21 -05 -20 20 21 -08 -20 20 21 -11 -20 20 22 -02 -20 20 22 -05 -20 20 22 -08 -20 20 22 -11 -20 20 23 -02 -20 20 23 -05 -20 价格 正极材料 磷酸铁锂 国产 价格 正极材料 三元 6系 单晶 622型 0.00 10.00 20.00 30.00 40.00 50.00 60.00 70.00 中国 价格 六氟磷酸锂 电力设备行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 9 / 11 证券研究报告 图 15 国产中端不同规格隔膜价格（元 /平方米 ） 图 16 电解液价格（万元 /吨） 资料来源 Wind， 申港证券研究所 资料来源 Wind， 申港证券研究所 4. 行业重要新闻事件 我国海上首个百万吨级二氧化碳封存工程投用 。 据国家能源局和新华社消息， 6月 1 日，在距离深圳西南约 200 公里的中国海油恩平 15-1 原油钻采平台 ， 油田开发 伴生的二氧化碳被捕获、分离、加压至气液混合的超临界状态、在海床 800米底下 的“穹顶”式地质构造中实现长期稳定封存 。 这是我国海上首个百万吨级二氧化碳 封存工程 。 每年封存量达 30 万吨，总计超 150 万吨，相当于植树近 1400 万棵 。 这标志着我国成功掌握海上二氧化碳捕集、处理、注入、封存和监测的全套技术和 装备体系 ， 实现了我国海上二氧化碳封存领域从无到有的重要突破 。 中国海域地壳 稳定性好、沉积盆地分布广、地层厚度大、构造地层圈闭多 ， 具备封存二氧化碳的 良好地质条件 ， 封存潜力达 2.58万亿吨。 5. 风险提示 风光装机不及预期、新能源低碳技术发展不及预期 。 0.00 10.00 20.00 30.00 40.00 50.00 60.00 70.00 中国 价格 六氟磷酸锂 0.00 2.00 4.00 6.00 8.00 10.00 12.00 14.00 20 19 -07 -01 20 19 -10 -01 20 20 -01 -01 20 20 -04 -01 20 20 -07 -01 20 20 -10 -01 20 21 -01 -01 20 21 -04 -01 20 21 -07 -01 20 21 -10 -01 20 22 -01 -01 20 22 -04 -01 20 22 -07 -01 20 22 -10 -01 20 23 -01 -01 20 23 -04 -01 价格 电解液 磷酸铁锂 价格 电解液 三元圆柱 2.6Ah 电力设备行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 10 / 11 证券研究报告 分析师承诺 负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师，在此申明，本报告的观点、逻辑和论据均为分析师本人独立研究成果，引 用的相关信息和文字均已注明出处，不受任何第三方的影响和授意。本报告依据公开的信息来源，力求清晰、准确地反映分析师 本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。 风险提示 本证券研究报告所载的信息、观点、结论等内容仅供投资者决策参考。在任何情况下，本公司证券研究报告均不构成对任何机构 和个人的投资建议，任何形式的分享证券投资收益 或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。市场有风险，投资者在决 定投资前，务必要审慎。投资者应自主作出投资决策，自行承担投资风险。 电力设备行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 11 / 11 证券研究报告 免责声明 申港证券股份有限公司（简称“本公司”）是具有合法证券投资咨询业务资格的机构。 本报告所载资料的来源被认为是可靠的，但本公司不保证其准确性和完整性，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。 申港证券研究所已力求报告内容的客观、公正，但报告中的观点、结论和建议仅供参考，不构成所述证券的买卖出价或征价，投 资者不应单纯依靠本报告而取代自身独立判断，应自主作出 投资决策并自行承担投资风险，投资者据此做出的任何投资决策与本 公司和作者无关。本公司并不对使用本报告所包含的材料产生的任何直接或间接损失或与此相关的其他任何损失承担任何责任。 本报告所载资料、意见及推测仅反映申港证券研究所于发布本报告当日的判断，本报告所指证券或投资标的的价格、价值及投资 收入可能会产生波动，在不同时期，申港证券研究所可能会对相关的分析意见及推测做出更改。本公司及其所属关联机构可能会 持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等 相 关服务。 本报告仅面向申港证券客户中的专业投资者，本公司不会因接收人收到本报告而视其为当然客户。本报告版权归本公司所有，未 经事先许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如转载或引用，需注明出处为申港证券研究所，且不得对本报 告进行有悖原意的引用、删节和修改，否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、发布、转载和引用者承担。 行业评级体系 申港证券行业评级体系增持、中性、减持 增持 报告日后的 6个月内，相对强于市场基准指数收益率 5％以上 中性 报告日后的 6个月内，相对于市场基准指数收益率介于 -5％～ 5％之间 减持 报告日后的 6个月内，相对弱于市场基准指数收益率 5％以上 市场基准指数为沪深 300指数 申港证券公司评级体系买入、增持、中性、减持 买入 报告日后的 6个月内，相对强于市场基准指数收益率 15％以上 增持 报告日后的 6个月内，相对强于市场基准指数收益率 5％～ 15％之间 中性 报告日后的 6个月内， 相对于市场基准指数收益率介于 -5％～ 5％之间 减持 报告日后的 6个月内， 相对弱于市场基准指数收益率 5％以 上