5.鲁志恺-资源再生，生生不息——青域眼中的动力电池再生利用1.5.pdf

资源再生，生生不息 青域眼中的动力电池再生利用 再生利用 将报废动力蓄电池的有价金属 /材料 提取 并 产品化 的过程 边界定义 边界定义 动电 回收 梯次 利用电池回收 再生 利用 拆解 冶炼 设备 EPC 运营 收集 运输 分拣 筛选 信息 网络 评估 深加工 元素 提取 制粉 极片 回收 青域是以 生态环境 为主题的资产管理机构 自 2006年 开始跟踪、研究新能源汽车产业 历时 5年，初步完成了 产业链闭环 的布局 动力 电池 电池 回收 正极 材料 电芯 制造 电池 PACK 电池 运营 关于青域 36 50 500 25企业调研 环评研究 专家访谈 专利分析 顺华锂业 磷酸铁锂 再生利用 行业研投 为什么选择顺华锂业 疑问 为什么选择再生利用 为什么选择磷酸铁锂 背后的疑问 原因一规模体量决定 高回报 原因二毒性危险决定 必要性 原因三材料构成决定 专业性 为什么选择再生利用 正极材料的主要构成 – 锂离子 是能量的载体，占比 4-7 – 镍钴锰铁 是晶格元素，占比 35-60 为什么选择再生利用 正极材料再生利用的难点 – 锂的 提取与捕捉 – 镍钴锰铁的 分离 为什么选择再生利用 摘自 湖南 XX公司环评报告 结论技术壁垒使得再生利用企业获得 较高的价值链分配 为什么选择再生利用 为什么选择磷酸铁锂 处置产能根据产品 /处置金属量折算成 LFP/523型电池统计 单位万吨 18.54 82.56 三元 18年装机重量 18年环评产能 16.44 9.65 LFP 18年装机重量 18年环评产能 结论产能过剩风险小，铁锂再生将获 更好成长环境 为什么选择磷酸铁锂 磷酸铁锂已开始被边缘化 磷酸铁锂再生没有经济性 磷酸铁锂再生的疑惑 磷酸铁锂已开始被边缘化 0 20 40 60 80 0 5 10 15 20 25 30 2016年 2017年 2018年 近三年 LFP装机 情况 装机量（ MWh） 占比（ ） 能量密度固然重要， 安全和成本 也需考量 动力磷酸铁锂电池装机数量 并未持续下降 储能的兴起，磷酸铁锂可能 另有一片天空 结论磷酸铁锂再生至少可持续 8-10年以上 磷酸铁锂已开始被边缘化 原因一退役电池售价过高 原因二再生利用成本过高 磷酸铁锂再生没有经济性 磷酸铁锂再生没有经济性 废旧电池 售价过高 ，挤占了再生企业空间 再生企业 获利空间 废旧电池 销售价格 当前 LFP再生价值链 磷酸铁锂再生没有经济性 随着退役电池量的增加， 价值链将被重构 – 供求关系 导致电池售价下降 – 外部因素 导致总价值链提升 再生企业 获利空间 废旧电池 销售价格 未来 LFP再生价值链 再生 成本的下降 将使得企业盈利空间提升 – 规模经济 导致采购与管理成本下降 – 技术创新 导致生产成本下降 磷酸铁锂再生没有经济性 结论价值链的重构和成本的降低会使铁锂再生具有 经济性 磷酸铁锂再生没有经济性 传统再生工艺 不加选择 地将元素溶出，药 剂消耗大，固废产量多，锂的收率低 顺华技术创新在于不破坏正极材料结构的 情况下，实现 锂的选择性溶出 为什么选择顺华锂业 摘自 江西 XX公司环评报告 摘自 湖南 XX公司环评报告 动电再生技术壁垒高，从业企业价值分配多 铁锂再生进入企业少，从业企业成长环境好 顺华的技术优势明显，促使我们成为其股东 总结 24