1.李梦洋-储能项目融资方式及案例交流.pdf

北 控清洁能源集团是由北控水务集团、中信产业 基金、清华大学启迪集团联合打造的清洁能源 行业企 业， 在 香港联交所 主板上市（股票代码 01250.HK） 。 集团业务包括地 面光伏、分布式光伏、风电 、储 能 、清洁 供暖、地热发电等。 储能项目融资方式及案例交流 1 一、储能市场应用模式 二、 储能项目融资 方式 三、储能项目融资案例 目 录 储能市场应用模式 用户 侧 电源 侧 储能应用 ◼集中式可再生能源并网 利用储 能系统实现可再生能源发电移峰、 平滑输出，增加上网 电量，获取 限电部分电费的补偿。 ◼火电 联合调频 根据电网指令， 在电网出现频率波动时，替代原 有机组出力，响应调频指令，获 取调频 补偿。 电网侧 ◼独立调 峰 通过储能系统 充放电调 峰，获取调峰补偿。减小配电网投 资，缓解用电峰值期间的电网负荷 压力。 ◼独立调频 根据 AGC指令快速精确 调整频率，平滑电网频率、提高电 网运行效率和安全稳定水平。 ◼其他服务 电力辅助服务中储能还 可协助黑启动、调压等多种 服务。 ◼削峰填谷 用储能系统在 低电价时储能，高电价时 放电 ,从而在不改变用户行 为的 情况下 ,帮助用户降 低整体用电成本，储能向 用户收取电费。 ◼电能质量改造 电压闪 断 对于 高精尖生产设备影 响极大 ，产生 巨大经济损 失。储能 系统 在电压闪断 时，瞬间 释放电能 ，保证 电压稳定， 获取减少 的经 济损失收益。 3 以削峰填谷模式为例 能源管理合同商业模式 ◼ 运营方与应用方签订能源管理合 同， 按照约定价格在 高峰时段向其供电 ◼ 客户资源垄断性高，合作关系确立后，合同结束前无 法更换合作方 盈利影响因素 峰谷 电价差 储能系统 成本 用户收益 投资收益 - - ◼ 峰谷电价差是影响收益的重要因素；目前， 经济发达地区和部分东北地区峰谷电价差 大 ◼ 主要受电池性能和成本的影响，未来下行 空间 大 ◼ 给与用户高峰电价一定折扣，作为用户方 面的分成收益 ◼ 电价差扣除储能系统成本和用户 分成收益， 即为运营方的投资 收益 商用级储能的商业模式决定其 客户资源垄断性高 ， 签订合同后可保证长期收益 削峰填 谷应用方 （白天用峰 电、 晚上用谷 电） 高峰时段供电 支付约定价格 （低于高峰电价） 储能项目 投资运营方 电网 支付 低谷电费 向储能 系统充电 应用方 需量调节应用方 （按 最大需量下 降降低固定电费） 削峰填谷 --商业模式以能源管理合同为主，盈利受峰谷差和成本影响 4 以 火电联合 调频模式为例 火电厂 投资方EPC ①支付 EPC款项 ② 储能电站安装维护 ④固定服 务费用 ③签订 调频 辅 助服务 合同 模式 1固定服务费 模式 3分期确定收益分配模式 电网公司 ⑥提供调频服务 ⑤支付调频收益 火电厂 投资方EPC ①支付 EPC款项 ② 储能电站安装维护 ④按比例 分成 ③签订 调频 辅 助服务 合同 模式 2按比例分成 电网公司 ⑥提供调频服务 ⑤支付调频收益 运营中期运营初期 运营末期 模式 1 模式 2 赠送储能资产给火电厂 5 以英国储能市场模式为例 6 服务类型 英国储能市场应用模式 电网服务 容量市场（ CM） 调频服务（ FFR） 平衡服务（ BM） 分布式补贴（ EB） 其他服务 零售市场 零售收入（ OFFTAKER） 电力市场直接交易（ WM） 需量调节（ ADJUSTMENT） 其他服务 英国储能市场 主要分为电网服务和零售市场两种服务类型，共计二十多种应用模式 。其 中 调频、容量市场、平衡 服务和 分布式补贴 是 英国储能市场 最 主要 的 收入来源 。 7 国 际 国 内 ✓ 英国、澳大利亚等欧美成熟市场 ✓ “一带一路”能源合作重点国家和地区 ✓ 聚焦政策明确、收益稳定、需要 旺盛重点 城市 ✓ 华东、华 北、华 南等重 点 区域 目标市场 北控清洁 能源集团储能业务布局 一、储能市场应用模式 二、储能项目 融资方式 三、储能项目融资案例 目 录 储能项目主要融资方式 债权 融资方式 ✓ 融资租赁（直租、回租）、经营租赁 ✓ 银行贷款（项目贷款、并购贷款、中长期出 口买方 /卖方信用贷款） 股权融资方式 收益权融资方式 ✓ 产业基金 ✓ 信托计划等资管产品 ✓ PE直投 ✓ 收费收益权等 ABS产品 ✓ 应收账款保理业务 9 融资租赁模式 直接租赁 售后回租 租赁公司 项目 业主制造商 ①确定项目所 需产品规格 ③交付产品并安装 ④交付 租金 ② 签订租 赁合同 ② 签订产品 购销合同， 交付货款 项目 业 主 租 赁 公 司 ①签订售后回租合同 ②支付货款 ③按期支付租金 ④合同到期结束转 移所有权 ✓ 融资租赁特点是一般批复较快，放款较灵活，可以规避部分政策的影响。但一般成本 要较银行贷款高 。 ✓ 一般 情况 下，新建项目适用直接租赁模式融资，收购项目适用售后回租模式融资。 在 直租模式中，承租人支付的利息可以享受 13增值税抵扣的税收政策红利。 10 经营 租赁模式 租赁公司 项目 业主 制造商 ②签订购货合 同 ⑤ 交货 ⑥ 交付租金 ④ 签订租赁合同 ③ 支付货款 经营 租赁 ①购买 选择 ✓ 由 大型制造商的 租赁 部门或 专业租赁公司 向项目业主出租 本厂产品的一种租赁业务 。 储能电池属于工艺 水平高、升级换代快的 设备，也较为适合经营租赁。 ✓ 对于项目业主属于表外业务 ， 并不承担与 资产所有权有关 的风险。 ✓ 对于厂商型租赁而言，制造商（包括租赁公司）将 始终持有项目资产所有权 。 银行贷款模式（境内、境外） 投资者 /担保 人 项目公司 EPC 供应 设备 支付 款项 融资 银行 1项目贷款 担保公 司 融 资 项 目 融 资 投资者 项目公司 EPC 供应 设备 支付 款项 融资银 行 2项目贷款 股权质 押、设备抵 押、收费权质押 投资者 /担保 人 项目公司 EPC 支付款项 融资 银行 3 中长期买贷 流动性支持 中国 信保 境内 东道国 中长期 出口买 方 信用保险 投资者 /担保 人 项目公司 EPC 供应设备 支付款项 融资 银行 4中长期卖贷 流动性支持 中国 信保 境内 东道国 中长期出口卖 方信用保险 出 口 买 方 信 贷 出 口 卖 方 信 贷 供应设备 12 产业 基金模式 股权 /出资关系 收益关系 协议关系 LP1 GP1 GP2 储能项目产业基金 退出方式 管理人 管理费 分批出资 LP GP LP2 LP3 原股东回购 第三方收购 打包 上市新建或收购 ✓ 有利于引导资金与产业方紧密合作，孵化项目，推进产业快速发展。 ✓ 有利于 在项目不 成熟时通过表外运作提高企业资金使用效率，优化 企业资产负债结构。 13 其他 股权融资模式 信托计划等资管 产品 ✓ 除 产业基金之外 ， 信 托计划等也是市场上 重要的股权融资手段 。 ✓上述计划产品与产业 基金相似 ， 可以根据 项目的实际情况结合 投资者需求与产业基 金配套灵活运用 。 PE直投 ✓在不影响控股权的情况下 ， 引进清洁能源发电企业 、 电 池厂商等 PE投资者 ， 也是股 权融资的重要手段之一 。 ✓合作 方式包括股权收购 、 成 立合资公司 、 搭建产业基金 等 。 注重控股权掌控 、 资金 归集等重要问题 。 一、储能市场应用模式 二、 储能项目融资 方式 三、储能项目融资案例 目 录 境内篇 ✓ 项目概况 目前 我国海拔最高 、 建设周期最快 、 容量最大的投入商业运行的储 能 项目 ； 4.5MW/20.7MWh， 总投 3200万元；技术路线为铅碳 磷酸铁锂电池 。 ✓ 项目主要特点 弃电达 30；根据光伏电价确定储能电价 。 ✓ 融资方式及信用结构 光伏储能分开融资光伏为国家开发银行贷款 ， 储能通 过直租模式解决融资；信用结构为集团提供流动性支持 。 16 西藏项目 A 应对 弃光限电 境内篇 ✓ 项目概况 包括 分布式 光 伏 、 储能和 充电桩 系统 ； 10MW/40MWh；总投 1.7亿 元； 技术路线 为磷酸 铁 锂电池 。 ✓ 项目主要特点 削 峰填谷 、 光储互补 、 储充互补 。 ✓ 融资方式及信用结构 与上游电池生产厂商 、 当地银行联合组建产业基金 ， 引 进优秀管理人团队 ， 辐射江苏光 、 储 、 大数据中心等相关项目；信用结构为集 团提供流动性支持 ， 同时项目股权质押 、 设备抵押 、 电费收益权质押等 。 17 江苏项目 B 光、储、充一体化 境内篇 ✓ 项目概况 我公司第一个火电联合调频 项目； 9MW/4.5MWh；总投 3000万 元； 技术路线为磷酸铁 锂电池 。 ✓ 项目主要特点 准确响应电网调度 ， 优 化电源质量 ， 有效降低电厂损失；电费 回款稳定 。 ✓ 融资方式及信用结构 项目贷款； 信用 结构 为集团提供 流动性支持 ， 同时项目 股权质押 、 设备抵押 、 收益 权质 押等 。 18 山西项目 C 电源侧联合调频 境内篇 ✓ 项目概况 我公司第一个电热联合调峰项 目； 445MW；总投 2.45亿 元；技术路线 为 电极锅炉 。 ✓ 项目主要特点 该调峰技术模式可以有效 帮助热电联产型项目调峰降耗 ， 且下游收 入稳定 。 ✓ 融资方式及信用结构 售后回租； 信用结 构 为集团提供 流动性支持 ， 同时项目股权 质押 、 设备抵押 、 收益 权质押 。 19 辽宁项目 D 电极锅炉深度调峰 境内篇 不同于对光伏市场近来因补贴 政策趋于保守的情况 ， 金融机构 普遍较为看好储能市场未来发展 ， 金融机构看好储能市场前景 1 2 5 3 如江苏、北京、湖北峰谷价差 较大 ，且政策支持陆续加大， 用 户侧储能项目得到金融机构青睐； 山西作为火电大省，积极支持储 能调频项目，金融机构纷纷聚焦 山西联合调频项目。 政策先行区域项目融资具备优势 目前储能项目若项目自身现 金流良好 ， 可适当降低担保条 件 。 优质项 目可降低担保条件 目前储能项目单体 规模较小 ， 融资 成本暂时 较高 。 通过将若 干小微项目打包联合 ， 或光储 项目同时融资 ， 有利于改善融 资条件 。 光储并行利于融资境内项目 融资特点 4 20 3形成集群效应 6 业态布局，充分互补 如江苏地区，储能项目发展 迅速，良好的集群效应有助于 培育融资环境，为投资者赢得 更有力的融资条件。 通过多种储能应用模式 , 形成 业态布局 ， 充分互补 。 有助于 与金融机构互相支持 ， 赢得互 信 。 境外篇 案例 欧洲 项目 展示 – 英国 110MW/120MWh调频项目 E 项目 E介绍 容量 110MW/120MWh 地点 英国北部 商务模式 自建 应用模式 调频、调峰、平衡服务 收益来源 辅助服务费、削峰填谷收益、政府补贴 总投资 4200万英镑 融资方式 运用出口买方信贷模式 ， 实现项目全融资 。 集团 作为投资者在英国设立项目公司 （ 作为业主 ） ， 并选定 EPC总包方 。 通过出口信用保险机构分别向 融资银行提供中长期出口买方信用保险及资本金 担保 ， 由融资银行分别为项目提供中长期出口买 方信贷 （ 解决债权资金 ） 及资本金贷款 。 融资银行 渣打、国开行、苏格兰皇家银行、桑坦德银行等 21 境外篇 案例 澳大利亚 项目 展示 – 4MW/8MWh光 储 项目 F 项目 F介绍 容量 12兆瓦光伏 4MW/8MWh储能 地点 澳大利亚南澳州 商务模式 一期收购、二期自建 应用模式 调频、调峰、平衡服务 收益来源 辅助服务费、削峰填谷收益、政府补贴 总投资 3000万澳元 融资方式 运用项目融资模式 。 集团在澳洲设立项目公司 作为运营主体 ， 在项目并网发电后 ， 通过项目 公司股权质押 、 设备抵质押 、 电费收益权质押 等增信措施 ， 由银行为项目公司直接提供贷款 。 融资银行 星展银行、国开行、澳洲国民银行等 22 境外篇 案例 北美项目 展示 – 加拿大 12.8MW/52MWh光 储 项目 G 项目 G介绍 容量 12.8MW/52MWh 地点 加拿大安大略省 商务模式 调频、电压支撑、电网黑启动 收益来源 辅助服务费等 总投资 2200万美元 融资方式 运用产业基金模式。集团在加拿大 与美国、加拿大的养老基金共同发 起设立海外储能产业基金，收购目 标公司股份，并进行相关运维管理。 23 融资银行 项目当地银行 跨国外资银行 大型中资银行 融资类型 项目融资 出口买方信贷 内保外贷 公司融资 融资比例 55-70 100 80 贷款期限 10年左右 11年（债权）3年（股权） 10年左右 贷款利率 3个月 LIBOR375BP 3个月 LIBOR200BP 3个月 LIBOR390BP 担保方式 信用保险机构母公司担保 信用保险机构母公司担保 母公司担保 境外融资模式比较（以英国项目 E为例） 24 关键风险点汇兑风险、资金流动、国别风险等 业务合作模式 25 北 控清洁能源集团致力 于与国内 、 国际各大金 融机构开 展全方位 、 多维度业务合 作 ， 积极落实 “ 一带一路 ” 能源部长会议及国际能源变革论坛 等会议精神 ， 推 进清洁能源科技创新和发展 利用 。 同时也希望寻求国内优秀的同业合作伙伴 ， 以产 融结合 、 优势互补 、 共同发展为远景目标 ， 齐心 协力 ， 推动储能行业的建康稳定发展 。 致 谢 北控清洁 能源 集团 有限公司 李梦洋