粤港澳大湾区绿色债券市场发展报告（2022）-深圳市绿色金融协会.pdf

深圳市绿色金融协会 中央结算公司绿色金融创新中心 粤港澳大湾区 绿色债券发展报告 2022目 录 一 、 粤 港 澳 大 湾 区 绿 色 债 券 政 策 动 态 . 4 （ 一 ） 粤 港 澳 大 湾 区 绿 色 金 融 总 体 规 划 5 （ 二 ） 粤 港 澳 大 湾 区 地 方 政 策 情 况 5 二 、 粤 港 澳 大 湾 区 绿 色 债 券 市 场 分 析 . 7 （ 一 ） 绿 色 债 券 市 场 规 模 . 7 （ 二 ） 绿 色 债 券 品 种 构 成 1 0 （ 三 ） 绿 色 债 券 行 业 分 布 1 2 （ 四 ） 绿 色 债 券 期 限 分 析 1 4 三 、 粤 港 澳 大 湾 区 绿 色 债 券 环 境 效 益 信 息 披 露 情 况 1 7 （ 一 ） 中 债 绿 色 指 标 体 系 1 7 （ 二 ） 绿 色 债 券 环 境 效 益 信 息 披 露 占 比 分 析 1 7 （ 三 ） 环 境 效 益 信 息 披 露 完 整 度 比 例 分 析 1 8 （ 四 ） 环 境 效 益 信 息 披 露 完 整 度 评 分 1 9 （ 五 ） 环 境 效 益 信 息 披 露 存 在 的 问 题 及 原 因 分 析 2 0 四 、 推 动 粤 港 澳 大 湾 区 绿 色 债 券 发 展 的 方 案 及 建 议 2 2 （ 一 ） 推 进 大 湾 区 绿 债 环 境 效 益 信 息 披 露 的 标 准 化 和 数 字 化 2 2 （ 二 ） 通 过 激 励 政 策 积 极 引 导 大 湾 区 绿 债 市 场 扩 容 2 2 （ 三 ） 推 动 大 湾 区 绿 色 债 券 产 品 和 服 务 创 新 2 3 （ 四 ） 探 索 对 大 湾 区 绿 色 债 券 环 境 效 益 信 息 披 露 进 行 评 价 2 4 （ 五 ） 推 动 大 湾 区 绿 债 相 关 标 准 成 为 国 际 标 准 之 一 2 4专 栏 1 中 债 - 粤 港 澳 大 湾 区 绿 色 债 券 指 数 首 次 发 布 ， 为 大 湾 区 绿 色 债 券 市 场 提 供 “ 数 字 刻 度 ” 和 “ 国 际 名 片 ” 2 5 专 栏 2 全 国 首 个 绿 色 金 融 立 法 深 圳 经 济 特 区 绿 色 金 融 条 例 正 式 施 行 2 6 专 栏 3 基 于 大 湾 区 绿 色 债 券 研 究 ， 创 新 构 建 国 内 首 个 环 境 效 益 信 息 披 露 指 标 体 系 和 绿 债 数 据 库 . 2 7 专 栏 4 香 港 金 管 局 公 布 绿 色 和 可 持 续 金 融 资 助 计 划 指 引 . 2 7 专 栏 5 中 债 - 工 行 绿 色 债 券 指 数 境 外 正 式 发 布 . 2 9 附 件 1 广 东 省 绿 色 债 券 环 境 效 益 信 息 披 露 分 析 . 3 0 附 件 2 深 圳 市 绿 色 债 券 环 境 效 益 信 息 披 露 分 析 . 3 7 附 件 3 香 港 绿 色 及 可 持 续 债 券 环 境 效 益 信 息 披 露 分 析 . 4 2 附 件 4 澳 门 绿 色 债 券 环 境 效 益 信 息 披 露 分 析 . 5 4 附 件 5 粤 港 澳 大 湾 区 绿 色 金 融 年 度 大 事 记 . 6 04 摘要 粤港澳大湾区作为我国经济最活跃的区域之一， 近年来绿色 债券市场稳步发展。 在国家粤港澳大湾区发展总体规划下， 粤港 澳大湾区密集出台绿色债券相关政策， 主要集中在绿色债券发行、 认证、 风险监测、 激励机制等方面， 助力推动大湾区绿色债券 市 场发展。 本文立足于广东、 香港、 澳门不同区域特点， 从绿色债 券的发行规模、 品种构成、 期限结构、 发行人行业分布等多方面 开展分析，研究了粤港澳大湾区绿色债券市场发展基本情况。 在此基础上， 本报告对粤港澳大湾区绿色债券市场环境效益 信息披露进行研究。 重点从信息披露占比、 信息披露完整度比例 和完整度评分等方面进行深入分析， 发现目前大湾区绿色债券环 境效益信息披露水平不均衡， 信息披露指标完整性有待提升。 为 提高粤港澳大湾区绿色债券环境效益信息披露水平， 报告建议依 托中债绿色指标体系， 推进大湾区环境效益信息披露的标准化和 数字化，建立绿色债券激励政策和环境效益信息披露评价机制， 推动大湾区绿债相关标准成为国际标准之一。5 一、粤港澳大湾区绿色债券政策动态 粤港澳大湾区作为我国对外开放时间最早、 经济活力最强的 区域之一， 具备发展绿色金融的有利条件。 近年来， 国家和地方 出台系列政策， 支持和鼓励大湾区绿色债券市场发展。 在政策引 领下， 大湾区绿色债券市场规模稳步增长， 为我国绿色债券市场 的创新发展起到示范引领作用。 （一 ）粤 港澳 大湾 区绿 色金 融总 体规 划 中共中央、 国务院印发 粤港澳大湾区发展规划纲要 ， 围 绕发展绿色金融， 为湾区有关城市制定了不同规划， 奠定了大湾 区绿色金融发展主基调。2 0 2 1 年 9 月，国务院发布全面深化 前海深港现代服务业合作区改革开放方案 ， 提出深化粤港澳绿 色金融合作， 探索建立统一的绿色金融标准。 在此背景下， 国家 和地方层面陆续出台系列支持大湾区绿色债券发展的政策， 提出 加强绿色债券跨境合作、 提升债券发行规模、 加强绿色金融标准 协同、构建统一的绿色标准等发展要求。 （二 ）粤 港澳 大湾 区地 方政 策情 况 在粤港澳大湾区战略的国家政策框架下， 地方政府结合自身 情况出台相关政策支持绿色金融发展。 下文就广东 、 深圳 、 香港、 澳门绿色债券政策进行总结。 1 . 广东 近年来， 广东省出台多项支持绿色债券发展的相关政策， 主 要集中以下三方面 绿 色债 券激 励方 面 ， 通过利用政府补助、 设 立绿色债券担保基金等方式支持绿色债券发行，鼓励转型债券、 蓝色债券等债券品种创新。 绿 色债 券信 披方 面 ， 引导发债企业加6 强环境信息披露， 完善绿色金融评价、 信息披露。 绿 色债 券统 计 和 风险 监测 方面 ， 完善绿色债券专项统计制度 ， 加强绿色债券发 行人违约风险分析监测。 2 . 深圳 近年来， 深圳市出台系列政策支持绿色债券的发展， 主要聚 焦在以下两方面 绿色债券发行方面， 鼓励绿色金融债券和地方 政 府 债 发 行， 给 予 企 业 最 高 5 0 万 元 的 补 贴； 支 持 辖 区 企 业 发 行 绿色债券， 支持气候债券、 蓝色债券等发行创新。 绿色债券投资 方面， 鼓励各类机构投资者引导外资开展绿色债券投资， 引导银 行开展表内绿色债券投资。 3 . 香港 香港近年大力支持绿色债券市场的发展， 出台相关支持政策， 主要表现在以下三方面 绿 色债 券发 行方 面 ， 香港特区政府推出 “1 0 0 0 亿香港主权绿色债券计划” ， 并于 2 0 1 9 年 5 月成功完成 首批发售， 2 0 2 1 年将借款上限提升至 2 0 0 0 亿港元。 绿 色债 券激 励 方 面 ， 2 0 2 1 年 5 月 ， 香 港 金 管 局 推 出 为 期 三 年 的 绿 色 和 可 持 续 金 融 资 助 计 划 ，为 绿 色 债 券 提 供 上 限 分 别 为 2 5 0 万 和 8 0 万 港 元的发行费用及外部评审 费用资助 。 绿 色债 券认 证方 面 ， 香港品 质保证局通过 “绿色金融认证计划” ， 为发行绿色债券提供第三 方认证服务。 4 . 澳门 澳门绿色债券市场目前尚处于起步阶段。 目前， 澳门政府尚 未就绿色金融和绿色债券单独出台相关政策， 主要由国家出台的 相关政策支持澳门绿色债券发展。7 二、粤港澳大湾区绿色债券市场分析 （一 ）绿 色债 券市 场规 模 近年来， 粤港澳大湾区绿债市场快速发展， 发行规模不断提 升。 截至 2 0 2 1 年末， 广东、 深圳、 香港、 澳门 1 累计发行绿债 4 9 0 只 ， 规 模 共 计 9 4 0 0 亿 元 。 从 发 行 量 占 比 来看 ， 广 东 绿 色 债 券 发 行规模最大， 在大湾区绿色债券市场占比达 4 5 ； 其次为深圳和 香港，占比分别为 2 9 和 2 1 。澳门绿色债券市场占比为 5 。 图 1 粤 港澳 大湾 区绿 色债 券各 年发 行统 计 图 2 粤 港澳 大湾 区绿 色债 券累 计发 行规 模占 比 下文就广东、 深圳、 香港和澳门绿色债券情况分别进行分析。 1 本 报 告 中 ， 广 东 （ 不 含 深 圳 ） 和 深 圳 地 区 绿 色 债 券 规 模 按 “ 投 向 绿 ” 口 径 统 计 ， 香 港 和 澳 门 地 区 绿 色 债 券 规 模 按 照 “ 贴 标 绿 ” 口 径 ， 基 于 公 开 可 获 得 数 据 统 计 。 本 文 数 据 来 源 包 括 中 债 - 绿 色 债 券 环 境 效 益 信 息 数 据 库 、 中 债 D r . Q u a n t 、 港 交 所 官 网 、 M O X 官 网 。8 1 . 广东 截至 2 0 2 1 年末， 广东累计发行 “投向绿” 2 债券 2 1 9 只， 规 模 4 2 2 3 亿 元 ； 其 中 “ 贴 标 绿 ” 3 债 券 4 9 只 ， 规 模 5 3 1 亿 元 。 从 发 行 规 模 看 ， 近 年 来 广 东 绿 色 债 券 增 速 较 快 ， 2 0 2 1 年 发 行 规 模 达 1 4 8 5 亿 元 。 从 债 券 数 量看 ， 近 五 年 广 东 绿 色 债 券 发 行数 量 呈 现逐年上升趋势。 图 3 广 东 “ 投向 绿 ”债券 各年 发行 统计 2 . 深圳 截 至 2 0 2 1 年 末 ， 深 圳 累 计 发 行 “ 投 向 绿 ” 债 券 1 8 4 只 ， 规 模 2 6 9 8 亿元； 其中 “贴标绿” 债券 3 4 只， 规模 3 6 4 亿元。 从发 行 规 模 看 ， 深 圳 绿 色 债 券 发 行 规 模 呈 现 快 速 增 长 趋 势 ， 在 2 0 2 1 年 发 行 规 模 达 1 1 8 2 亿 元 。 从 债 券 数 量看 ， 近 三 年 深 圳 绿 色 债 券 发行数量呈快速增长趋势。 2 “ 投 向 绿 ” 是 指 募 集 资 金 投 向 符 合 人 民 银 行 绿 色 债 券 支 持 项 目 目 录 、 国 家 发 改 委 绿 色 债 券 发 行 指 引 、 国 际 资 本 市 场 协 会 （ I C M A ） 绿 色 债 券 原 则 、 气 候 债 券 组 织 （ C B I ） 气 候 债 券 分 类 方 案 这 四 项 绿 色 债 券 标 准 之 一 ， 且 投 向 绿 色 产 业 项 目 的 资 金 规 模 在 募 集 资 金 中 占 比 （ 或 发 行 人 绿 色 产 业 收 入 在 主 营 收 入 占 比 ） 不 低 于 5 0 的 债 券 。 3 “ 贴 标 绿 ” 债 券 是 指 经 债 券 注 册 机 构 认 可 发 行 的 绿 色 债 券 ， 募 集 资 金 投 向 符 合 绿 色 债 券 项 目 支 持 目 录 （ 2 0 2 1 年 版 ） 。9 图 4 深 圳 “ 投向 绿 ”债券 各年 发行 统计 3 . 香港 4 截 至 2 0 2 1 年 末 ， 香 港 5 累 计 发 行 “ 贴 标 绿 ” 债 券 6 9 只 ， 规 模 2 0 3 4 亿元。 2 0 2 1 年香港绿色债券市场快速发展 ， 债券发行规 模和债券数量相较于 2 0 2 0 年呈现大幅上升，债券发行规模达到 1 2 6 6 亿元。 图 5 香 港绿 色债 券各 年发 行统 计 4 目 前 尚 未 识 别 香 港 、 澳 门 地 区 的 “ 投 向 绿 ” 债 券 ， 本 报 告 仅 统 计 香 港 、 澳 门 的 “ 贴 标 绿 ” 债 券 。 香 港 、 澳 门 地 区 绿 色 债 券 发 行 币 种 统 一 采 用 2 0 2 1 年 度 央 行 平 均 汇 率 中 间 价 换 算 为 人 民 币 进 行 统 计 。 5 香 港 绿 色 债 券 发 行 规 模 统 计 来 源 港 交 所 官 网 ， 截 至 2 0 2 1 年 末 ， 共 有 6 9 只 绿 色 债 券 披 露 了 发 行 信 息 。1 0 4 . 澳门 澳 门 绿 债 市 场 起 步 较 晚 ， 规 模 较 小 。 截 至 2 0 2 1 年 末 ， 澳 门 累计发行 “ 贴标绿” 债券 1 8 只， 规模 4 4 4 亿元。 其中， 2 0 2 1 年 绿色债券发行规模相较于 2 0 2 0 年呈现快速增长， 达到 3 5 5 亿元。 图 6 澳 门绿 色债 券各 年发 行统 计 （二 ） 绿色 债券 品种 构成 1 . 广东 在广东发行的 “投向绿” 债券中， 地方政府债券发行规模最 大 ， 累 计 规 模 2 0 7 3 亿 元 ， 占 比 4 9 。 其 中 ， “ 贴 标 绿 ” 债 券 中 金融债发行量最大，累计规模 1 8 8 亿元，占比 3 5 。 图 7 广 东绿 色债 券品 种构 成1 1 2 . 深圳 在深圳发行的 “投向绿” 债券中， 地方政府债券发行规模最 大， 累计规模 7 2 7 亿元， 占比 2 7 。 其中， “贴标绿 ” 债券中期 票 据 发 行 量 最 大 ， 累 计 规 模 1 5 7 亿 元 ， 占 比 4 3 。 截 至 2 0 2 1 年 末，深圳尚未发行绿色金融债。 图 8 深 圳绿 色债 券品 种构 成 3 . 香港 在香港发行的 “贴标绿 ” 债券中 ， 金融债发行规模最大， 主 要发行人为银行， 累计规模 9 7 7 亿元， 占比 4 8 。 其次为政府债 券和政府支持类债券， 发行人为香港特区政府和香港铁路有限公 司。非金融企业债券发行人主要为房地产企业。 图 9 香 港绿 色债 券品 种构 成 4 . 澳门1 2 在澳门发行的 “贴标绿 ” 债券中 ， 金融债发行规模最大， 主 要 发 行 人 为 大 陆 国 有 银 行 分 支 机 构 ， 累 计 规 模 3 8 4 亿 元 ， 占 比 8 7 。 其次为非金融企业债券 ， 累计规模 5 9 亿元， 发行人主要为 大陆工商企业。目前澳门尚未有绿色政府债券发行。 图 1 0 澳 门 “ 贴标 绿 ”债券 品种 构成 （三 ） 绿色 债券 行业 分布 6 1 . 广东 广东绿色债券发行主体呈现多元化。 在 “ 投向绿” 债券发行 人中， 公共事业占比达 4 9 ， 交通运输业次之， 发行规模占比 3 1 。 其中， 在 “贴标绿” 债券发行人中， 金融业占比 3 5 ， 交通运输 业、房地产业次之，发行占比分别为 2 4 和 2 1 。 图 1 1 广 东绿 色债 券发 行人 所属 行业 分布 2 . 深圳 6 本 报 告 中 的 行 业 分 类 参 考 中 债 D r . Q u a n t 平 台 的 行 业 分 类 ， 链 接 h t t p / / w w w . c c d c . c o m . c n / c c d c / c n / b u s i n e s s / v a l / c p x x / c p t x / z z f x g j / l h f x z s / l i s t . s h t m l1 3 深圳绿色债券发行主体呈现多元化， 交通运输业发行规模占 比最高。 在 “投向绿” 债券发行人中 ， 公共事业行业发行占比第 二； 其中 ， 在 “ 贴标绿 ” 债券发行人中， 电、 水、 热供应业发行 占比第二。 图 1 2 深 圳绿 色债 券发 行人 所属 行业 分布 3 . 香港 在香港“贴标绿”债券发行人中，金融行业发行规模最大， 占 比 达 4 8 ， 其 次 是 公 共 事 业， 占 比 达 2 3 ， 主 要 为 香 港 特 区政 府发行绿色债券，再次为房地产业，占比达 1 8 。 图 1 3 香 港绿 色债 券发 行人 所属 行业 分布 4 . 澳门 在澳门 “贴标绿”债券发行人中，金融行业 发行规模最大 ，1 4 占比高达 8 6 ， 主要为银行类金融机构 。 其他债券发行主要行业 包括商务服务业、制造业和房地产业。 图 1 4 澳 门绿 色债 券发 行人 所属 行业 分布 （四 ）绿 色债 券期 限统 计 1 . 广东 在发行期限上， 广东“投向绿”债券和 “ 贴标绿 ” 债券 期限 呈现多元化， 主要表现为 “ 投向绿 ” 债券的中长期占比较高， 其 中 1 0 年 期 债 券 占 比 最 高 ， 达 到 2 8 ， 地 方 政 府 债 券 发 行 期 限 较 长。 其中， “贴标绿” 债券期限分布相对集中在 1 - 5 年期， 3 年 期债券占比最高，高达 5 9 。 图 1 5 广 东绿 色债 券发 行期 限统 计 2 . 深圳1 5 深圳 “投向绿” 和 “贴标绿 ” 债券期限分布均集中在 1 - 5 年 期。 其中， 3 年期债券在 “ 投向绿 ” 和 “贴标绿 ” 统计口径中均 占比最高，分别达到 3 1 和 4 5 。 图 1 6 深 圳绿 色债 券发 行期 限统 计 3 . 香港 香港 “贴标绿” 债券期限分布集中在 1 - 5 年期， 整体分布较 为均匀， 3 年期、 5 年期和 1 0 年期债券发行占比分别为 2 6 、 2 7 和 2 2 。 图 1 7 香 港绿 色债 券发 行期 限统 计 4 . 澳门 在发行期限上， 澳门 “ 贴标绿 ” 债券 3 年期的占比最高， 达 6 9 ， 其 次 是 5 年 期 债 券 ， 占 比 达 到 1 5 。 基 于 目 前 澳 门 绿 色 债1 6 券发行现状，债券期限结构较为简单。 图 1 8 澳 门绿 色债 券发 行期 限统 计1 7 三、粤港澳大湾区绿色债券环境效益信息披露情况 目前大湾区绿色债券市场联动发展效应有待进一步加强， 本 报告结合中债绿色指标体系， 分析绿色债券信息披露情况， 有助 于进一步推动大湾区绿色债券市场健康发展。 （一 ）中 债绿 色指 标体 系 中 债 绿 色 指 标 体 系 是 我 国 市 场 上 首 个 系 统 应 用 于 债 券 领 域 的环境效益信息披露指标体系， 助力加强环境效益信息披露的规 范性、 准确性， 理论水平和实践应用价值居国际前沿 。 中央结算 公司基于 绿色产业指导目录 绿色债券支持项目目录 （2 0 2 1 年版） ， 遵循规范性 、 兼容性、 简洁性、 完整性、 重点性的原 则， 构建中债绿色指标体系。 通过深入研究不同行业绿色项目的 环境效益影响， 充分吸收环境效益信息披露的最佳实践， 从上千 份 实 践 案 例 中 梳 理 出 2 0 5 个 行 业 环 境 效 益 信 息 披 露 所 采 用 的 指 标 ， 设 计 4 3 个定 量 指 标 和 1 个 定 性 指 标 ，区 分 了 必 选 和 可选 指 标 ， 其 中 必选 指 标 一 般 超 过 5 个 ， 可 选 指标 不 超 过 1 0 个 ， 力 求 能 最 大 程 度 体 现 绿 色 债 券 支 持 的 每 一 类 绿 色 项 目 的 关 键 环 境 效 益，同时不增加发行人披露负担。 （二 ）绿 色债 券环 境效 益信 息披 露占 比分 析 参考中债绿色指标体系， 根据中债绿色债券数据库， 对广东 和深圳 “贴标绿” 债券发行前环境效益信息数据进行统计 ， 截 至 2 0 2 1 年 末 ， 广 东 “ 贴 标 绿 ” 债 券 中 披 露 环 境 效 益 信 息 的 债 券 共 3 1 只， 只数占比 6 3 ， 深圳 “贴标绿” 债券中披露环境效益信息 的 债 券 共 1 2 只 ， 只 数 占 比 3 5 。 根 据 港 澳 市 场 公 开 披 露 数 据 统 计 ， 香 港 “ 贴 标 绿 ” 债 券 中 披 露 环 境效 益 信 息 的 债 券 共 3 2 只 ，1 8 只数占比 3 2 ，澳门“贴标绿”债券中披露环境效益信息的有 2 只， 只数 7 占比 1 1 。 从披露只数比例来看 ， 广东 “贴标绿” 债券 的披露只数占比最高，其次为深圳。具体如下图所示 图 1 9 粤 港澳 大湾 区 “贴标 绿 ”债券 发行 前披 露占 比 （三 ）环 境效 益信 息披 露完 整度 比例 依据中债绿色指标体系， 对大湾区绿色债券的平均环境效益 信 息 披 露 完 整 度 比 例 8 进 行 测 算 。 其 中 ， 广 东 绿 色 债 券 平 均 环 境 效 益 信 息 披 露 完 整度 为 4 5 ， 其 中 必 选 指 标 完整 度 比 例 为 6 1 ， 可选指标完整度比例为 3 3 。 深圳绿色债券的平均环境效益信息 披 露 完 整 度 比 例 为 3 4 ， 其 中 必 选 指 标 完整 度 比 例 为 4 8 ， 可 选 指标完整度比例为 2 9 。 香港绿色债券的平均环境效益信息披露 完 整 度 比 例 为 2 4 ， 其 中 必 选 指 标 完 整度 比 例 为 4 1 ， 可 选 指 标 完整度比例为 1 6 。 澳门绿色债券的平均环境效益信息披露完整 度 比 例 为 3 1 ， 其 中 必 选 指 标 完整 度 比 例 为 4 7 ， 可 选 指 标 完 整 7 澳 门 发 行 的 1 8 只 绿 色 债 券 中 ， 有 2 只 债 券 在 发 行 前 披 露 了 环 境 效 益 信 息 ， 分 别 由 中 国 银 行 澳 门 分 行 和 中 国 建 设 银 行 澳 门 分 行 发 行 。 8 绿 色 债 券 信 息 披 露 完 整 度 比 例 ∑ （ 项 目 披 露 的 环 境 效 益 指 标 数 量 / 项 目 对 应 行 业 所 有 环 境 效 益 指 标 数 量 ） / 投 向 项 目 数 量 ， 地 区 债 券 信 息 披 露 完 整 度 比 例 取 该 地 区 发 行 的 所 有 债 券 信 息 披 露 完 整 度 比 例 的 算 术 平 均 值 。1 9 度比例为 2 3 。 从平均信息披露完整度占比看 ， 广东信息披露占 比最高， 其次是深圳， 香港和澳门平均信息披露完整度占比较低。 具体如下图所示 图 2 0 大湾 区发 行前 披露 完整 度比 例 （四 ）环 境效 益信 息披 露完 整度 评分 依据中债绿色指标体系， 对粤港澳大湾区绿色债券投向领域 的 环 境 效 益 信 息 披 露 完 整 度 进 行 评 分 测 算 9 ， 分 为 必 选 环 境 效 益 指标披露完整度得分 （满分 1 0 0 分） 及可选环境效益指标披露完 整度得分两部分（最高加分 2 0 分）。 广 东 绿 色 债 券 平 均 环 境 效 益 信 息 披 露 得 分 6 7 分 ， 其 中 必 选 指 标 得 分 6 1 分 ， 可 选 指标 得 分 6 分 。 深 圳 绿色 债 券 平 均 环 境 效 益信息披露得分 5 4 分， 其中必选指标得分 4 8 分， 可选指标得 分 6 分 。 香 港 绿 色 债 券 平 均 环 境 效 益 信 息 披 露 得 分 为 4 4 分 ， 其 中 必 选 指 标 得分 4 1 分 ， 可 选 指标 得 分 3 分 。 澳 门 绿 色 债 券 平均 环 境效益信息披露得分 5 1 分， 其中必选指标得分 4 7 分， 可选指标 9 绿 色 债 券 信 息 披 露 完 整 度 得 分 必 选 指 标 披 露 得 分 可 选 指 标 披 露 得 分 ∑ （ 投 向 单 个 项 目 实 际 披 露 必 选 指 标 数 量 / 应 披 露 必 选 指 标 数 量 * 1 0 0 ） / 投 向 项 目 数 量 ∑ （ 投 向 单 个 项 目 实 际 披 露 可 选 指 标 数 量 / 应 披 露 可 选 指 标 数 量 * 2 0 ） / 投 向 项 目 数 量 。 打 分 结 果 仅 代 表 信 息 披 露 完 整 度 ， 不 代 表 债 券 的 绿 色 程 度 。2 0 得分 4 分。 根据目前披露情况， 广东绿色债券平均披露得分最高， 其次为深圳， 香港和澳门评分较低。 从必选指标和可选指标评分 看，广东评分最高。具体如下表所示 图 2 1 大 湾区 发行 前披 露完 整度 评分 （五 ）环 境效 益信 息披 露存 在的 问题 及原 因分 析 1 . 存在 的问 题 通 过 对 粤 港 澳 大 湾 区 截 至 2 0 2 1 年 底 绿 色 债 券 发 行 前 披 露 的 环境效益信息进行分析， 发现现阶段大湾区绿色债券环境效益信 息披露存在一定问题，主要表现在以下几方面 一是绿色债券发行人已开始披露发行前环境效益信息， 但披 露数量及指标完整度有待提升。 二是绿色债券环境效益信息披露 指标不够全面， 且很多未披露绿色项目总投资， 难以量化绿色债 券资金所产生的环境效益。 三是绿色债券在不同阶段披露信息的 可比性有待提升， 部分项目实际环境效益距离预期有一定的差距。 2 . 原因 分析 一是缺少强制性的环境效益信息披露指标体系。 港澳尚未制2 1 定针对具体细分行业的量化环境效益信息披露指标体系， 目前已 推出的中债绿色指标体系尚未得到广泛应用。 二是发行人持续开 展环境效益信息披露的动力不足。 目前绿债发行人信息披露成本 尚未在二级市场价格、 债券发行溢价等方面得到有效体现， 能够 全面长效鼓励环境效益信息披露的激励机制尚有不足。 三是绿债 发行人及第三方机构未对测算方法进行说明， 环境效益信息披露 的一致性和透明度有待进一步提升。2 2 四、推动粤港澳大湾区绿色债券发展的方案及建议 （一 ） 推进 大湾 区绿 债环 境效 益信 息披 露的 标准 化和 数字 化 为提高大湾区绿色债券信息披露质量， 有效防范 “ 洗绿” “漂 绿” 风险， 推动建立统一的绿色债券环境效益信息 披露标准 ， 鼓 励 绿 色 债 券 发 行 前 和 存 续 期 都 按 照 中 债 绿 色 指 标 体 系 进 行 信 息 披露，实现绿色债券环境效益信息的标准化披露和可计量统计。 推进绿色债券环境效益信息披露的标准化和数字化， 在粤港澳大 湾区先行先试， 探索中债绿色指标体系成为地区标准、 区域标准， 推动升级为行业标准、 国家标准。 依托中债绿色债券数据库 ， 借 助可扩展商业报告 语言（XBRL ）技术提升 绿色债券信息披露 的 规范性和数字化。 积极推动绿色环境效益指标体系的广泛应用。 建议中债绿色 指标体系不仅应用于绿色债券领域， 也可应用于绿色信贷、 绿色 金融租赁等领域； 不仅应用于绿色项目， 也可应用于集中反映环 境 效 益 的 转 型 项 目 ； 不 仅 应 用 于 项 目 ， 也 可 应 用 于 ESG 主 体 的 投融资活动。 建议在统一的绿债数据库集中披露粤港澳大湾区绿 色债券的环境效益信息， 集中展示绿色债券投资项目对环境效益 的贡献， 提高绿色债券信息披露透明度， 加强绿色债券投向项目 的监督检验。建议建设统一的全国（含港澳地区）绿色项目库， 项 目 库 中 的 所 有 项 目 按 照 中 债 绿 色 指 标 体 系 披 露 具 体 的 环 境 效 益指标。 （二 ）完 善 引导 大湾 区绿 债 市场 扩容 的激 励规 范政 策 在 双碳目标下， 大湾区绿色发展的资金需求量巨大， 引导大 湾区绿债市场扩容可以更好支持绿色发展转型， 并为市场化定价2 3 提供参考。 为更好推动绿色债券市场发展， 发挥绿色债券资源配 置作用， 建议完善相关激励政策。 建议对符合环境效益信息披露 标准的绿色债券， 简化绿债发行程序， 绿色债券发行不设评级门 槛，对绿色债券优先审批或注册，促进提高绿色资产流转效率。 加大对绿债发行和投资的考核权重， 优先选择绿债纳入货币政策 操作的质押品池， 降低商业银行持有绿色债券的风险计提。 建议 监管机构对银行业金融机构绿色金融评价进行穿透认定， 将 绿色 债券指数基金的投资也纳入考核。 对符合环境效益信息披露标准 的绿色债券， 投向项目涉及碳减排的 ， 后续可考虑设计对接 C C E R （国家核证自愿减排量） 产品。 建议绿色信贷 A B S 按照中债绿色 指标体系进行信息披露， 对符合环境效益信息披露标准的给予政 策优惠。 完善 E S G 评价体系， 将环境效益指标纳入 E 的考核评价， 鼓励推出以 E S G 指数、绿债指数为标的的指数型基金。 （三 ）推 动大 湾区 绿色 债券 产品 和服 务创 新 探索推动大湾区绿色地方政府债规范发展试点， 建议在现行 地方政府专项债管理框架下完善绿色地方政府债发行要求， 按照 中债指标体系进行环境效益信息披露。 鼓励发行资产支持证券以 盘活绿色债券资产， 推动绿色资产支持证券、 绿色资产担保债券、 绿色贷款抵押债券发行， 提升绿色融资便利性。 加大绿色债券业 务创新， 扩大绿色债券发行人范围。 鼓励银行业金融机构积极开 展绿色信贷资产证券化业务， 拓展绿色信贷 A B S 登记服务， 并为 形成绿色信贷 A B S 认定指引夯实基础。 支持依托绿色产业中优质、 具有稳定现金流的存量资产开展企业证券化业务。 鼓励企业创新 发行绿色可续期债券和项目收益债等结构化绿色债券产品。2 4 （四 ）探 索对 大湾 区绿 色债 券环 境效 益信 息披 露进 行评 价 制定绿色环境效益信息披露规范和评价机制， 提升环境效益 信息披露的便利性和积极性。 建议发行人可参考环境效益信息披 露模板进行披露， 降低信息披露难度， 解决 “怎么披露” 的问题。 构建环境效益信息披露操作指引和评价机制， 解决 “如何更好披 露”的问题，为管理部门完善绿色债券信息披露制度提供参考。 增强绿色项目环境效益测算方法的透明度， 提升环境效益信 息的可比性。 建议鼓励发行人公开环境效益测算方法， 并就 测算 方法在发行前及存续期报告中的一致性进行说明， 增强数据可比 性； 在存续期对预期环境效益目标达成情况进行明确说明； 为实 际值低于预期值的差异设定阈值 （ 如 1 0 ） ， 发行人对超过阈值 的项目进行说明。 （五 ）推 动 大湾 区 绿债 相关 标准 成为 国际 标准 之一 近年来， 中央结算公司参加一系列国际交流会， 中债绿色指 标体系受到国内外专家的一致认可。 为促进绿色债券市场对外开 放， 建议在国际交易所应用中债绿色指标体系加强环境信息披露， 推动中国标准与国际标准的互认。 吸引境外机构投资者投资境内 绿色债券， 对符合环境效益信息披露标准的绿色债券， 允许境外 投资者以其作为质押品进行回购交易。 建议国际市场对中债绿色 系列债券指数进行深入应用，提升我国绿色债券的国际影响力。 推动绿色债券跨境交易， 对符合环境效益信息披露标准的绿色债 券， 建议允许绿色债券在国际交易所进行境外交易， 在中央结算 公司办理结算。2 5 专 栏 1 中 债 - 粤 港澳 大湾 区绿 色 债券 指数 首次 发 布 ， 为 大湾 区绿 色债 券市 场提 供 “ 数字 刻度 ”和“ 国际 名片 ” 2 0 2 1 年 1 月，中债- 粤港澳大湾区绿色债券指数首次发布。 中 债 - 粤 港 澳 大湾 区 绿 色 债 券 指 数成 分 券 覆 盖 注 册地 在 粤 港 澳 大 湾 区 范 围 内 的 发 行 人 在 境 内 公 开 发 行 的 待 偿 期 一 个 月 及 以 上 的 “ 投 向 绿 ” 债 券 。 截至 目 前 ， 中 债 - 粤 港 澳 大湾 区 绿 色 债 券 指 数 成分券数量共 4 7 2 只， 债券市值规模约 6 7 9 3 亿元， 占中债- 中国 绿 色 债 券 系 列 指 数 市 值 的 1 3 ， 指 数 近 3 年 年 化 回 报 4 . 8 8 。 绿 色债券主要聚集于公共管理、社会保障和社会组织，交通运输、 仓储和邮政业，电力、热力、燃气及水生产和供应业等行业。 中央结算公司首创国内“投向绿”债券识别理念， 编制国内 首批中债绿色债券系列指数， 扩大了可投资的、 有流动性的绿色 资产标的范围， 为湾区绿色项目、 绿色企业提供融资便利 ， 有效 引领大湾区绿色债券市场发展。 大湾区绿色债券指数通过指数化 的 形 式 更 加 直 观 的 向 境 外 投 资 者 展 现 大 湾 区 绿 色 金 融 发 展 的 成 果， 对于国际投资者有较大吸引力。 大湾区绿色债券系列指数紧 密贴合区域特色， 积极推动广东省及大湾区绿色产业可持续健康 发展， 为中国绿色债券市场的发展发挥先行先试的模范标杆和优 秀案例作用。2 6 专 栏 2 全 国 首 个 绿 色 金 融 立 法 深 圳 经 济 特 区 绿 色 金 融 条 例 正式 施行 2 0 2 1 年 3 月 ， 深 圳 市 人 大 发 布 的 深 圳 经 济 特 区 绿 色 金 融 条例 （以下简称 条例 ） 正式施行， 是我国第一部绿色金融 领域的法律法规， 也是全球首部规范绿色金融的综合性法案 。 条 例 为深圳绿色金融发展提供了法治保障， 在金融机构环境信息 披露、 绿色投资评估等领域实现重大突破， 是深圳作为中国特色 社会主义先行示范区在绿色金融领域的大胆创新。 条例 为深圳市绿色金融发展奠定了坚实的法律基础。 一 是要求符合条件的金融机构强制性披露环境信息， 为构建绿色金 融可持续商业化发展生态系统提供信息保障。 二 是 要求金融机构 对符合条件的投资项目开展绿色投资评估， 为产业和基础设施绿 色化提供评估保障。 三 是 要求金融机构制定符合自身发展战略的 绿色金融制度体系， 为金融机构持续开展绿色金融提供制度保障。 四 是 赋 予 了 地 方 金 融 监 管 部 门 在 绿 色 金 融 领 域 的 部 分 行 政 处 罚 权限， 对金融机构在建立内部绿色管理制度、 开展绿色投资评估 和环境信息披露中的违法行为进行处罚， 规范和强化了绿色金融 领域的监管职能。2 7 专 栏 3 基 于 大 湾 区 绿 色 债 券 研 究 ， 创 新 构 建 国 内 首 个 环 境 效益 信息 披露 指标 体系 和绿 债数 据库 为推动大湾区绿色债券市场建设， 中央结算公司基于 推动 绿色债券发展大湾区绿色债券设想 课题， 首次研究提出分行 业设定绿色环境效益信息披露指标体系、 建设全国统一的绿债环 境 效 益 数 据 库 的 设 想 。 2 0 2 1 年 4 月 ， 首 次 发 布 中 债 绿 色 指 标 体 系， 针对 “ 2 0 3 2 ” 个细分行业， 设置 4 4 个信息披露指标。 中债 绿 色 指 标 体 系 是 我 国 债 券 市 场 上 首 个 系 统 应 用 于 绿 债 环 境 效 益 信息披露的指标体系，为发行人完善信息披露提供了参考依据， 理论水平和实践应用价值居国际前沿水平。 在 中 债 绿 色 指 标 体 系 基 础 上 ， 中 央 结 算 公 司 深 圳 分 公 司 于 2 0 2 1 年 9 月上线全国首个绿色债券环境效益信息数据库。 目前， 中债绿债数据库已涵盖 2 7 0 0 余只 “投向绿” 债券环境效益数据， 实现绿色债券全品种覆盖， 用户可以查询和下载绿色债券募投项 目产生的环境效益数据。 自发布以来， 中债绿色指标体系和绿债 数据库得到市场广泛关注与认可。 2 0 2 2