新能源行业2022年10月投资策略：新能源车渗透率再创新高，风电招标持续高景气-国信证券.pdf

请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 声 明 及 其 项 下 所 有 内 容 证 券 研 究 报 告 | 2022年 09月 30日超 配电 力 设 备 新 能 源 2022 年 10 月 投 资 策 略新 能 源 车 渗 透 率 再 创 新 高 ， 风 电 招 标 持 续 高 景 气核 心 观 点 行 业 研 究 行 业 投 资 策 略电 力 设 备超 配 维 持 评 级 证 券 分 析 师 王 蔚 祺010-88005313wangweiqi2guosen.com.cnS0980520080003市 场 走 势 资 料 来 源 Wind、 国 信 证 券 经 济 研 究 所 整 理相 关 研 究 报 告 光 伏 、 风 电 产 业 链 价 格 周 评 （ 9 月 第 3周 ） -光 伏 产 业 链 价 格 稳定 ， 风 电 关 注 下 半 年 量 利 齐 增 确 定 性 机 会 2022-09-25 新 型 电 力 系 统 专 题 研 究 系 列 之 煤 电 夯 实 煤 电 基 础 ， 保 障 能 源安 全 2022-09-22 光 伏 、 风 电 产 业 链 价 格 周 评 （ 9 月 第 2周 ） -光 伏 主 链 价 格 稳 定 、组 件 端 辅 材 降 价 ， 风 电 关 注 下 半 年 量 利 齐 增 确 定 性 机 会 2022-09-18 光 伏 、 风 电 产 业 链 价 格 周 评 （ 9 月 第 1周 ） -光 伏 主 链 上 游 环 节价 格 小 幅 提 升 ， 风 电 材 料 维 持 稳 定 打 开 后 续 盈 利 空 间 2022-09-12 电 力 设 备 新 能 源 2022 年 9 月 投 资 策 略 -锂 盐 价 格 小 幅 反 弹 ， 风 电 维 持 招 标 需 求 高 景 气 2022-09-05 光 伏 本 月 光 伏 及 主 产 业 链 均 价 环 比 变 化 较 小 ， 继 续 呈 现 企 稳 态 势 。 值 得 注意 的 是 ， 在 9月 9日 TCL中 环 将 硅 片 产 品 报 价 调 升 后 ， 9月 26日 隆 基 绿 能 硅片 报 价 未 跟 涨 ， 硅 片 成 交 均 价 没 有 出 现 相 应 幅 度 的 上 调 ， 连 续 两 周 环 比 持 平 。9月 份 开 始 国 内 硅 料 供 给 持 续 提 升 ， 在 带 动 装 机 需 求 的 同 时 ， 也 使 包 括 辅 材在 内 的 光 伏 下 游 环 节 实 现 盈 利 能 力 的 改 善 。风 电 本 月 原 材 料 价 格 整 体 维 持 振 荡 走 势 ， 我 们 预 计 年 底 前 各 类 大 宗 商 品 价格 大 概 率 维 持 稳 定 ， 这 为 明 年 整 机 和 零 部 件 的 毛 利 率 修 复 提 供 了 良 好 基 础 。全 国 风 电 招 标 维 持 高 景 气 ， 年 初 以 来 陆 风 累 计 招 标 容 量 58.52GW， 海 风 招 标容 量 12.86GW， 合 计 招 标 容 量 71.38GW， 已 超 过 2019年 创 造 的 全 年 记 录 ， 我们 预 计 全 年 陆 风 公 开 招 标 容 量 有 望 突 破 80GW， 海 风 公 开 招 标 容 量 有 望 突 破17GW。 装 机 方 面 ， 今 年 1-7月 由 于 各 地 散 发 疫 情 、 机 型 设 计 变 更 、 项 目 手 续延 后 等 原 因 行 业 交 付 相 对 疲 弱 ， 8月 下 游 电 站 已 进 入 密 集 的 设 备 交 付 和 吊 装 ，9月 行 业 交 付 景 气 度 将 环 比 持 续 上 行 。 随 着 行 业 交 付 景 气 度 的 提 升 ， 预 计 整机 、 塔 筒 、 管 桩 、 法 兰 等 产 品 价 格 将 有 良 好 支 撑 ， 其 中 整 机 价 格 已 经 明 显 企 稳 回 升 ， 技 术 迭 代 和 大 宗 降 价 为 整 机 2023年 的 盈 利 修 复 带 来 弹 性 。新 能 源 汽 车 与 锂 电 8 月 国 内 新 能 源 销 量 66.6万 辆 ， 创 单 月 销 量 新 高 ，车 型 多 样 化 叠 加 鼓 励 政 策 推 动 ， 8 月 国 内 新 能 源 车 市 淡 季 不 淡 ， 实 现 稳步 增 长 ， 同 时 单 月 渗 透 率 首 破 30。 电 池 装 机 方 面 ， 8 月 国 内 动 力 电 池装 车 量 27.8GWh， 其 中 三 元 装 机 占 比 37.9， 磷 酸 铁 锂 电 池 装 机 占 比62.0， 磷 酸 铁 锂 电 池 装 机 占 比 提 升 ， 主 要 系 特 斯 拉 在 8 月 份 销 量 快 速提 升 所 致 。 9 月 ， 在 锂 盐 价 格 持 续 上 涨 的 背 景 下 ， 其 他 主 材 如 负 极 、 隔膜 出 现 价 格 下 调 ， 同 时 宁 德 时 代 、 亿 纬 锂 能 、 国 轩 高 科 等 电 池 企 业 持 续推 进 自 身 锂 矿 项 目 ， 仍 有 望 支 撑 其 盈 利 能 力 保 持 稳 定 。投 资 建 议 建 议 关 注 各 板 块 高 成 长 低 估 值 优 质 标 的【 光 伏 】 晶 科 能 源 、 天 合 光 能 、 晶 澳 科 技 、 TCL 中 环 、 福 斯 特 、 海 优 新材 ；【 风 电 】 东 方 电 缆 、 金 盘 科 技 、 运 达 股 份 、 明 阳 智 能 、 金 风 科 技 、 天 顺风 能 、 三 一 重 能 、 东 方 电 气 、 万 马 股 份 、 汉 缆 股 份 ； 【 新 能 源 建 设 与 运 营 商 】 江 苏 新 能 、 中 国 电 建 、 中 国 能 建 ；【 锂 电 】 宁 德 时 代 、 亿 纬 锂 能 、 当 升 科 技 、 厦 钨 新 能 、 天 奈 科 技 、 德 方纳 米 、 璞 泰 来 、 容 百 科 技 、 华 友 钴 业 、 天 赐 材 料 、 恩 捷 股 份 、 蔚 蓝 锂 芯 。风 险 提 示 政 策 变 动 风 险 ； 原 材 料 价 格 大 幅 波 动 ； 电 动 车 产 销 不 及 预 期 。重 点 公 司 盈 利 预 测 及 投 资 评 级公 司 公 司 投 资 昨 收 盘 总 市 值 EPS PE代 码 名 称 评 级 （ 元 ） （ 亿 元 ） 2022E 2023E 2022E 2023E300750 宁 德 时 代 增 持 419.00 10226 9.29 15.59 45.09 26.88688116 天 奈 科 技 增 持 118.73 276 2.51 4.93 47.21 24.10688223 晶 科 能 源 增 持 17.41 1741 0.28 0.53 61.26 32.87 688676 金 盘 科 技 买 入 31.30 133 0.63 0.87 49.53 35.91资 料 来 源 Wind、 国 信 证 券 经 济 研 究 所 预 测 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 声 明 及 其 项 下 所 有 内 容 证 券 研 究 报 告 2 内 容 目 录电 力 设 备 与 新 能 源 市 场 回 顾 5板 块 回 顾 .5新 能 源 车 产 销 数 据 跟 踪 6国 内 8月 新 能 源 车 渗 透 率 再 创 新 高 .6海 外 8月 欧 美 新 能 源 车 销 量 环 比 略 有 下 降 .9动 力 电 池 数 据 跟 踪 10全 球 动 力 电 池 装 机 数 据 跟 踪 10国 内 动 力 电 池 装 机 数 据 跟 踪 11光 伏 产 业 链 数 据 跟 踪 12风 电 产 业 链 数 据 跟 踪 14 据 不 完 全 统 计 ， 2022 年 初 至 今 风 机 公 开 招 标 总 容 量 71.38GW， 其 中 陆 风 招 标 58.52GW， 海 风 招 标12.86GW。 从 业 主 构 成 来 看 ， 华 能 集 团 9.96GW， 国 家 能 源 6.84GW， 中 国 电 建 6.28GW， 华 润 电 力 6.23GW，国 家 电 投 5.92GW， 华 电 集 团 5.73GW， 大 唐 集 团 5.70GW。 .14中 标 价 格 方 面 ， 6月 开 始 中 标 均 价 已 明 显 企 稳 ， 后 续 随 着 行 业 交 付 景 气 度 的 上 行 价 格 预 计 有 较 好 支 撑 。.14月 度 观 点 与 业 绩 回 顾 17免 责 声 明 19 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 声 明 及 其 项 下 所 有 内 容 证 券 研 究 报 告 3 图 表 目 录图 1 中 信 一 级 行 业 月 涨 跌 幅 （ ， 2022.9.2-2022.9.29） .5图 2 电 气 设 备 及 新 能 源 子 行 业 涨 跌 幅 （ ， 2022.9.2-2022.9.29） 5图 3 中 国 新 能 源 汽 车 销 量 （ 万 辆 ） .6图 4 中 国 乘 用 车 中 新 能 源 车 渗 透 率 （ ） .6图 5 国 内 新 能 源 乘 用 车 分 级 别 销 量 （ 辆 ） .6图 6 国 内 新 能 源 乘 用 车 分 级 别 占 比 .6图 7 2022年 8月 国 内 新 能 源 乘 用 车 市 场 结 构 7图 8 2022年 8月 国 内 新 能 源 车 企 电 动 车 销 量 排 名 （ 辆 ） 7图 9 2022年 8月 国 内 新 能 源 乘 用 车 分 车 型 销 量 排 名 （ 辆 ） 8图 10 美 国 新 能 源 车 销 量 情 况 （ 辆 ） .10 图 11 全 球 动 力 电 池 逐 月 配 套 量 （ GWh） .11图 12 2022年 7月 全 球 动 力 电 池 企 业 配 套 量 （ GWh） 11图 13 国 内 动 力 电 池 逐 月 配 套 量 （ GWh） .11图 14 2022年 8月 国 内 动 力 电 池 企 业 配 套 量 （ GWh） 11图 15 硅 料 成 交 均 价 走 势 （ 元 /kg） .12图 16 硅 片 成 交 均 价 走 势 （ 元 /片 ） .12图 17 电 池 片 成 交 均 价 走 势 （ 元 /W） .12图 18 组 件 成 交 均 价 走 势 （ 元 /W） .12图 19 国 内 分 类 型 组 件 成 交 均 价 （ 元 /W） .12图 20 出 口 分 类 型 组 件 成 交 均 价 （ 美 元 /W） .12图 21 2022年 光 伏 组 件 招 标 容 量 （ MW） （ 不 完 全 统 计 ） 13图 22 2022年 光 伏 组 件 中 标 容 量 （ MW） （ 不 完 全 统 计 ） 13 图 23 我 国 出 口 组 件 金 额 （ 亿 美 元 ） .13图 24 我 国 出 口 逆 变 器 金 额 （ 亿 美 元 ） .13图 25 国 内 光 伏 月 度 新 增 并 网 装 机 容 量 （ GW） .13图 26 国 内 光 伏 年 度 新 增 并 网 装 机 容 量 （ GW） .13图 27 2022年 月 度 招 标 容 量 （ MW） 14图 28 陆 风 风 机 投 标 价 格 走 势 （ 不 含 塔 筒 ） （ 元 /kW） .14 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 声 明 及 其 项 下 所 有 内 容 证 券 研 究 报 告 4 表 1 部 分 造 车 新 势 力 各 月 销 量 （ 辆 ） .8表 2 欧 洲 主 要 国 家 销 量 （ 辆 ） .9表 3 风 电 行 业 重 点 数 据 跟 踪 .14表 4 风 电 招 标 明 细 （ MW） （ 不 完 全 统 计 ） .15表 5 风 电 机 组 中 标 明 细 （ MW） （ 不 完 全 统 计 ） .16表 6 重 点 公 司 盈 利 预 测 及 估 值 （ 2022.9.29） .18 证 券 研 究 报 告电 力 设 备 与 新 能 源 市 场 回 顾板 块 回 顾2022 年 9 月 2 日 到 2022 年 9 月 29 日 沪 深 300指 数 下 跌 5.36， 其 中 电 力 设 备 与新 能 源 板 块 下 跌 9.55， 在 电 新 二 级 子 版 块 中 ， 涨 幅 前 二 的 板 块 为 储 能 （ 0.14）和 光 伏 设 备 （ -1.69） ， 跌 幅 前 两 名 的 板 块 为 太 阳 能 （ -12.79） 和 燃 料 电 池（ -12.09） 。 图 1 中 信 一 级 行 业 月 涨 跌 幅 （ ， 2022.9.2-2022.9.29） 资 料 来 源 Wind， 国 信 证 券 经 济 研 究 所 整 理图 2 电 气 设 备 及 新 能 源 子 行 业 涨 跌 幅 （ ， 2022.9.2-2022.9.29） 资 料 来 源 Wind， 国 信 证 券 经 济 研 究 所 整 理 证 券 研 究 报 告新 能 源 车 产 销 数 据 跟 踪国 内 8 月 新 能 源 车 渗 透 率 再 创 新 高国 内 新 能 源 乘 用 车 单 月 渗 透 率 首 破 30。 8月 国 内 新 能 源 车 销 量 66.6万 辆 ， 同 比107.5， 环 比 12.3。 其 中 纯 电 动 车 销 量 52.2万 辆 ， 同 比 92.9， 环 比 14.2。车 型 多 样 化 叠 加 鼓 励 政 策 推 动 ， 8 月 国 内 新 能 源 车 市 淡 季 不 淡 ， 实 现 稳 步 增 长 。而 根 据 乘 联 会 数 据 ， 8 月 国 内 新 能 源 乘 用 车 渗 透 率 达 到 30.1， 同 比 9.7pct， 环比 3.7pct， 首 度 突 破 30大 关 。8 月 国 内 新 能 源 乘 用 车 出 口 量 为 7.7 万 辆 ， 同 比 87.8、 环 比 57.1。 其 中 特 斯拉 /上 汽 乘 用 车 /东 风 易 捷 特 /比 亚 迪 出 口 量 分 别 为 4.2/1.5/0.8/0.5 万 辆 。 图 3 中 国 新 能 源 汽 车 销 量 （ 万 辆 ） 图 4 中 国 乘 用 车 中 新 能 源 车 渗 透 率 （ ） 资 料 来 源 中 汽 协 ， 国 信 证 券 经 济 研 究 所 整 理 资 料 来 源 乘 联 会 ， 国 信 证 券 经 济 研 究 所 整 理8 月 B 级 车 销 量 占 比 快 速 回 升 。 8 月 国 内 A00级 新 能 源 乘 用 车 批 发 销 量 为 12.4 万辆 ， 同 比 49.6， 环 比 -4.6； 占 比 下 降 至 19.6,环 比 -3.4pct。 A0 级 新 能 源 乘 用车 销 量 为 9.4万 辆 ， 同 比 156.8， 环 比 3.0， 占 比 下 降 至 14.8， 环 比 -1.3pct。A 级 新 能 源 乘 用 车 销 量 为 21.9万 辆 ， 同 比 132.0， 环 比 11.2， 占 比 降 至 34.7，环 比 -0.2pct。 B级 新 能 源 乘 用 车 销 量 为 17.75万 辆 ， 同 比 111.5， 环 比 33.5，占 比 上 升 到 28.1， 环 比 4.5pct。 伴 随 特 斯 拉 生 产 恢 复 ， 以 及 极 氪 001等 新 车 型销 量 走 高 ， B级 车 占 比 显 著 提 升 。图 5 国 内 新 能 源 乘 用 车 分 级 别 销 量 （ 辆 ） 图 6 国 内 新 能 源 乘 用 车 分 级 别 占 比 资 料 来 源 乘 联 会 ， 国 信 证 券 经 济 研 究 所 整 理 资 料 来 源 乘 联 会 ， 国 信 证 券 经 济 研 究 所 整 理 证 券 研 究 报 告8月 外 资 品 牌 销 量 占 比 明 显 提 升 。 8月 新 能 源 乘 用 车 中 外 资 品 牌 销 量 达 到 7.7万 辆 ，同 比 74.0、 环 比 175， 市 场 占 比 提 升 至 12.2， 环 比 7.2pct。 自 主 品 牌 销 量为 42.6 万 辆 ， 同 比 126.3， 环 比 5.7， 市 场 占 比 降 至 67.4， 环 比 -4.1pct。造 车 新 势 力 方 面 ， 8月 销 量 达 到 8.2万 辆 ， 同 比 87.6， 环 比 -1.2， 市 场 占 比 下降 到 13.0。图 7 2022年 8月 国 内 新 能 源 乘 用 车 市 场 结 构 资 料 来 源 乘 联 会 ， 国 信 证 券 经 济 研 究 所 整 理分 企 业 来 看 ， 比 亚 迪 持 续 领 跑 市 场 。 8 月 比 亚 迪 /特 斯 拉 中 国 /上 汽 通 用 五 菱 位 列销 量 前 三 ， 销 量 分 别 为 17.4/7.7/5.3 万 辆 ， 同 比 186/74/20， 环 比 7/173/-11。随 着 自 主 车 企 在 新 能 源 路 线 上 的 多 线 并 举 ， 8月 批 发 销 量 超 万 辆 的 车 企 达 到 16家 ，同 比 增 长 10 家 、 环 比 持 平 。图 8 2022年 8 月 国 内 新 能 源 车 企 电 动 车 销 量 排 名 （ 辆 ） 资 料 来 源 乘 联 会 ， 国 信 证 券 经 济 研 究 所 整 理 证 券 研 究 报 告表 1 部 分 造 车 新 势 力 各 月 销 量 （ 辆 ）蔚 来 小 鹏 理 想 哪 吒 威 马 零 跑2021年 1月 7748 6015 5379 2195 2040 16682021年 2月 5890 2223 2300 2722 1006 3932021年 3月 7257 5102 4900 3246 2482 9972021年 4月 7102 5147 5539 4015 1388 27702021年 5月 6711 5686 4323 4508 1503 31952021年 6月 8083 6565 7713 5138 4007 39412021年 7月 7931 8040 8589 6011 4141 44042021年 8月 5880 7214 9433 6613 4346 4448 2021年 9月 10628 10412 7094 7699 5005 41172021年 10月 3667 10138 7649 8107 5025 36542021年 11月 10878 15613 13485 10013 5027 56282021年 12月 10489 16000 14087 10127 5062 78072022年 1月 9652 12922 12268 11009 2685 80852022年 2月 6131 6225 8414 7117 3311 34352022年 3月 9985 15414 11034 12026 3700 100592022年 4月 5074 9002 4167 8813 3309 90872022年 5月 7024 10125 11496 11009 2991 100692022年 6月 12961 15295 13024 13157 4031 112592022年 7月 10052 11524 10422 14037 4566 120442022年 8月 10677 9578 4591 16017 2606 12525资 料 来 源 乘 联 会 ， 国 信 证 券 经 济 研 究 所 整 理 分 车 型 来 看 ， ModelY销 量 回 升 至 第 一 ， 宏 光 MINI 位 居 第 二 。 8 月 ModelY 销 量 上升 至 第 一 ， 单 月 销 量 达 到 6.2 万 辆 ， 同 比 261、 环 比 295； 宏 光 MINI 位 居 第 二 ，单 月 销 量 为 4.9 万 辆 ， 同 比 19、 环 比 -13； 比 亚 迪 宋 位 列 第 三 ， 销 量 为 4.3 万辆 ， 同 比 245， 环 比 10。图 9 2022年 8 月 国 内 新 能 源 乘 用 车 分 车 型 销 量 排 名 （ 辆 ） 资 料 来 源 乘 联 会 ， 国 信 证 券 经 济 研 究 所 整 理 证 券 研 究 报 告海 外 8 月 欧 美 新 能 源 车 销 量 环 比 略 有 下 降8 月 欧 洲 八 国 新 能 源 车 销 量 为 12.2万 辆 ， 同 比 2.1， 环 比 -1.2； 其 中 纯 电 动 车销 量 约 7.5 万 辆 ， 同 比 9.8、 环 比 5.8； 插 电 混 动 车 型 销 量 约 4.7万 辆 ， 同 比-8.1、 环 比 -1.2。 8 月 普 遍 为 欧 洲 度 假 期 、 是 车 市 淡 季 ， 同 时 欧 洲 通 胀 问 题 依旧 延 续 ， 消 费 需 求 表 现 低 迷 。 同 时 受 到 零 部 件 等 因 素 制 约 ， 供 应 端 亦 存 在 一 定 限制 。 而 伴 随 特 斯 拉 上 海 工 厂 产 能 升 级 完 成 之 后 ， 供 应 端 有 望 显 著 改 善 。表 2 欧 洲 主 要 国 家 销 量 （ 辆 ） 德 国 挪 威 瑞 典 法 国 意 大 利 英 国 葡 萄 牙 西 班 牙2021年 1月 36903 8309 6893 14654 6254 12384 1424 20572021年 2月 40157 8452 7953 17476 8437 6647 1480 32832021年 3月 65681 12997 17500 29455 15000 39333 2122 58332021年 4月 50804 10545 9433 20820 11542 18752 2348 48882021年 5月 54008 11719 9500 24413 12890 22975 2359 66122021年 6月 64734 17323 17829 37344 14143 31981 2928 74392021年 7月 55618 8897 6309 18410 11368 21039 2254 60432021年 8月 53357 14410 9323 17404 6446 12437 1934 39942021年 9月 56497 16454 12205 28934 13999 46605 2735 71152021年 10月 54294 10342 10156 27114 12257 24537 2946 65822021年 11月 68169 13927 11430 28578 12518 32522 3499 71692021年 12月 81188 19151 16224 38669 11862 36041 3271 9035 2022年 1月 55618 8897 6309 18410 11368 21039 2254 60432022年 2月 49889 7012 10906 23140 8648 15094 2487 63232022年 3月 61762 14930 15950 31525 10594 55350 3027 63972022年 4月 43872 8189 10567 22958 8602 19348 2153 62562022年 5月 52421 9820 12508 26548 11965 22787 2455 67542022年 6月 58437 13391 14349 33864 13263 30451 2888 73962022年 7月 52527 6013 8895 20038 8750 18776 2551 57042022年 8月 56725 10648 9440 19226 5025 13890 2183 4682资 料 来 源 KBA、 SMMT、 CCFA等 ， 国 信 证 券 经 济 研 究 所 整 理美 国 新 能 源 车 销 量 同 比 高 速 增 长 。 8 月 美 国 新 能 源 车 销 量 8.3万 辆 ， 同 比 70.6，环 比 -3.5， 渗 透 率 7.0， 环 比 -0.2pct； 其 中 ， 纯 电 动 车 销 量 达 到 6.8 万 辆 ， 同 比 109.3， 环 比 -2.3； 插 电 式 混 动 车 销 量 1.4 万 辆 ， 同 比 -10.6， 环 比 -8.6。 证 券 研 究 报 告图 10 美 国 新 能 源 车 销 量 情 况 （ 辆 ） 资 料 来 源 Marklines， 国 信 证 券 经 济 研 究 所 整 理动 力 电 池 数 据 跟 踪全 球 动 力 电 池 装 机 数 据 跟 踪根 据 SNE Research 数 据 ， 2022 年 7 月 全 球 动 力 电 池 装 车 量 达 到 39.7GWh， 同 比82.6， 环 比 -12.2， 主 要 受 到 季 度 初 新 能 源 车 销 量 回 调 影 响 。 2022年 1-7月 全球 动 力 电 池 累 计 装 车 量 达 到 240.8GWh， 同 比 76.0。分 企 业 看 ， 7月 宁 德 时 代 装 车 量 位 居 第 一 ， 装 车 13.3GWh， 市 占 率 为 33.5， 同 比2.1pct、 环 比 -2.5pct； 比 亚 迪 装 车 量 位 居 第 二 ， 装 车 6.4GWh， 市 占 率 为 16.2， 同 比 6.5pct、 环 比 5.0pct； LG 新 能 源 装 车 量 位 居 第 三 ， 装 车 4.4GWh， 市 占 率 为11.0， 同 比 -8.0pct、 环 比 -5.0pct。 本 月 日 韩 所 有 电 池 企 业 市 占 率 均 明 显 下 行 。2022 年 1-7 月 宁 德 时 代 装 车 量 位 居 首 位 ， 装 车 83.6GWh， 市 占 率 为 34.7， 同 比5.7pct； LG 新 能 源 位 列 第 二 ， 装 车 34.3GWh， 市 占 率 为 14.2， 同 比 -8.8pct；比 亚 迪 位 列 第 三 ， 装 车 30.3GWh， 市 占 率 12.6， 同 比 5.3pct。 日 韩 电 池 企 业 中 ，仅 SK On市 占 率 存 在 明 显 提 升 。 证 券 研 究 报 告 国 内 动 力 电 池 装 机 数 据 跟 踪磷 酸 铁 锂 装 机 占 比 持 续 提 升 。 8 月 ， 国 内 动 力 电 池 装 车 量 27.8GWh， 同 比 增 长121.3， 环 比 增 长 14.7。 分 结 构 来 看 ， 三 元 电 池 装 车 量 10.5GWh， 同 比 增 长 97.1，环 比 增 长 7.0。 8 月 三 元 电 池 装 机 占 比 37.9， 环 比 下 降 4.8pct； 磷 酸 铁 锂 电 池装 车 量 17.2GWh， 同 比 增 长 138.6， 环 比 增 长 20.0。 8 月 磷 酸 铁 锂 电 池 装 机 占 比62.0， 环 比 上 升 5.1pct。 磷 酸 铁 锂 电 池 装 机 占 比 提 升 ， 主 要 系 特 斯 拉 在 8 月 份销 量 快 速 提 升 所 致 。2022 年 1-8 月 国 内 动 力 电 池 累 计 装 车 量 162.1GWh， 同 比 112.3； 其 中 三 元 电 池装 车 66.0GWh， 占 比 为 40.7； 磷 酸 铁 锂 电 池 装 车 95.9GWh， 占 比 为 59.2。分 企 业 来 看 ， 8 月 宁 德 时 代 装 车 量 位 居 第 一 ， 装 车 13.0GWh， 市 占 率 为 46.8， 同比 -4.9pct， 环 比 -0.4pct； 比 亚 迪 位 居 第 二 ， 装 车 量 为 6.1Wh， 市 占 率 为 21.9，同 比 2.8pct， 环 比 -3.3pct； 中 创 新 航 位 居 第 三 ， 装 车 量 1.6GWh， 市 占 率 5.6， 同 比 0.7pct， 环 比 -0.4pct。 8 月 孚 能 科 技 、 捷 威 动 力 、 LG 新 能 源 等 电 池 企 业 市占 率 有 明 显 提 升 。 图 11 全 球 动 力 电 池 逐 月 配 套 量 （ GWh） 图 12 2022年 7月 全 球 动 力 电 池 企 业 配 套 量 （ GWh） 资 料 来 源 SNE Research， 国 信 证 券 经 济 研 究 所 整 理 资 料 来 源 SNE Research， 国 信 证 券 经 济 研 究 所 整 理 图 13 国 内 动 力 电 池 逐 月 配 套 量 （ GWh） 图 14 2022年 8 月 国 内 动 力 电 池 企 业 配 套 量 （ GWh） 资 料 来 源 动 力 电 池 产 业 创 新 联 盟 ， 国 信 证 券 经 济 研 究 所 整 理 资 料 来 源 动 力 电 池 产 业 创 新 联 盟 ， 国 信 证 券 经 济 研 究 所 整 理 证 券 研 究 报 告光 伏 产 业 链 数 据 跟 踪图 15 硅 料 成 交 均 价 走 势 （ 元 /kg） 图 16 硅 片 成 交 均 价 走 势 （ 元 /片 ） 资 料 来 源 SolarZoom， 国 信 证 券 经 济 研 究 所 整 理 资 料 来 源 SolarZoom， 国 信 证 券 经 济 研 究 所 整 理图 17 电 池 片 成 交 均 价 走 势 （ 元 /W） 图 18 组 件 成 交 均 价 走 势 （ 元 /W） 资 料 来 源 SolarZoom， 国 信 证 券 经 济 研 究 所 整 理 资 料 来 源 SolarZoom， 国 信 证 券 经 济 研 究 所 整 理图 19 国 内 分 类 型 组 件 成 交 均 价 （ 元 /W） 图 20 出 口 分 类 型 组 件 成 交 均 价 （ 美 元 /W） 资 料 来 源 SolarZoom， 国 信 证 券 经 济 研 究 所 整 理 资 料 来 源 PVInfoLink， 国 信 证 券 经 济 研 究 所 整 理 证 券 研 究 报 告图 21 2022年 光 伏 组 件 招 标 容 量 （ MW） （ 不 完 全 统 计 ） 图 22 2022年 光 伏 组 件 中 标 容 量 （ MW） （ 不 完 全 统 计 ） 资 料 来 源 采 招 网 ， 国 信 证 券 经 济 研 究 所 整 理 资 料 来 源 采 招 网 ， 国 信 证 券 经 济 研 究 所 整 理图 23 我 国 出 口 组 件 金 额 （ 亿 美 元 ） 图 24 我 国 出 口 逆 变 器 金 额 （ 亿 美 元 ） 资 料 来 源 SolarZoom， 海 关 总 署 ， 国 信 证 券 经 济 研 究 所 整 理 资 料 来 源 SolarZoom， 海 关 总 署 ， 国 信 证 券 经 济 研 究 所 整 理图 25 国 内 光 伏 月 度 新 增 并 网 装 机 容 量 （ GW） 图 26 国 内 光 伏 年 度 新 增 并 网 装 机 容 量 （ GW） 资 料 来 源 中 电 联 ， 国 信 证 券 经 济 研 究 所 整 理 资 料 来 源 国 家 能 源 局 ， 国 信 证 券 经 济 研 究 所 整 理 证 券 研 究 报 告风 电 产 业 链 数 据 跟 踪据 不 完 全 统 计 ， 2022年 初 至 今 风 机 公 开 招 标 总 容 量 71.38GW， 其 中 陆 风 招 标 58.52GW，海 风 招 标 12.86GW。 从 业 主 构 成 来 看 ， 华 能 集 团 9.96GW， 国 家 能 源 6.84GW， 中 国 电 建6.28GW， 华 润 电 力 6.23GW， 国 家 电 投 5.92GW， 华 电 集 团 5.73GW， 大 唐 集 团 5.70GW。中 标 价 格 方 面 ， 6月 开 始 中 标 均 价 已 明 显 企 稳 ， 后 续 随 着 行 业 交 付 景 气 度 的 上 行 价 格预 计 有 较 好 支 撑 。 图 27 2022年 月 度 招 标 容 量 （ MW） 图 28 陆 风 风 机 投 标 价 格 走 势 （ 不 含 塔 筒 ） （ 元 /kW） 资 料 来 源 金 风 科 技 、 采 招 网 ， 国 信 证 券 经 济 研 究 所 整 理 资 料 来 源 采 招 网 ， 国 信 证 券 经 济 研 究 所 整 理表 3 风 电 行 业 重 点 数 据 跟 踪21-09 21-10 21-11 21-12 22-01 22-02 22-03 22-04 22-05 22-06 22-07 22-08 22-09招 标 容 量 （ GW）陆 上 风 电 2.05 1.85 2.96 2.28 7.34 1.91 5.94 14.93 2.03 8.04 7.46 5.49 5.38海 上 风 电 0.46 0.18 0.30 0.00 3.92 1.50 1.10 1.15 1.26 1.08 0.80 1.85 0.20 合 计 2.51 2.03 3.26 2.28 11.26 3.41 7.04 16.08 3.29 9.12 8.26 7.34 5.58中 标 容 量 （ GW） 21-09 21-10 21-11 21-12 22-01 22-02 22-03 22-04 22-05 22-06 22-07 22-08 22-09陆 上 风 电 1.30 1.17 2.25 2.02 1.02 3.68 3.46 7.52 7.32 8.49 4.16 8.28 3.30海 上 风 电 - - 0.38 0.18 0.60 - 0.10 1.00 0.60 0.30 1.13 0.80 -合 计 1.30 1.17 2.63 2.19 1.62 3.68 3.56 8.52 7.92 8.80 5.29 9.08 3.30累 计 装 机 容 量 （ GW）21-09 21-10 21-11 21-12 22-01 22-02 22-03 22-04 22-05 22-06 22-07 22-08 22-09陆 上 风 电 284.08 285.18 286.25 302.10 - 307.78 309.87 311.61 312.70 315.58 316.98 317.52 -海 上 风 电 13.19 14.45 18.61 26.38 - 26.64 26.65 26.65 26.66 26.66 26.72 26.98 -合 计 297.27 299.63 304.86 328.48 - 334.42 336.52 338.26 339.36 342.24 343.70 344.50 -新