周报：省间电力现货价格高企，谁在受益？-天风证券.pdf

行业 报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 公用事业 证券 研究报告 2022 年 09 月 27 日 投资 评级 行业评级 强于大市 维持 评级 上次评级 强于大市 作者 郭丽丽 分析师 SAC 执业证书编号 S1110520030001 guolilitfzq.com 资料 来源 贝格数据 相关报告 1 公用事业 -行业研究周报 火电压舱 石作用凸显，多措并举盈利有望回归合 理水平 2022-09-22 2 公用事业 -行业研究周报 火电重启 加 速 ， 产 业 链 有 望 充 分 受 益 2022-09-13 3 公用事业 -行业研究周报 公用事业 如何认识新型电力系统下的火电价 值 2022-09-06 行业走势图 省间电力现货价格 高企 ，谁在 受 益 本周专题 7 月浙江省电力市场总体亏损 49.9 亿元，较上月（盈余 1.97 亿元）环比下 降 26 倍。本周我们从浙江电力市场的亏损为起点， 溯源 省间电力交易中的 受益方。 核心观点 省间电力现货推动电力余缺互济，促进能源优化配置 省间电力现货交易，指的是利用跨省跨区输电通道，通过市场化手段开展电 力余缺互济所形成的电力交易，可以充分发挥市场在资源配置中的决定性作 用，促进能源资源大范围优化配置，提升市场效率与效益。 中国规划 2025 年初步建成全国统一电力市场体系，持续推进省间现货市场建设① 2021 年国家电网发布首个覆盖所有省间范围、所有电源类型的省间电力现货交 易规则 ； ② 6 月南方电网启动 省间现货 试运行，实现由广东到云南、贵州、 广西、海南的电力现货市场跨区跨省交易。 省间电力现货价格高企，缺电省份用电成本大幅上涨 极端高温致使制冷负荷高企，叠加水电出力不足，多地陆续启动有序用电。 省间电力现货推动电力余缺互济，促进能源优化配置。 面对电力缺口， 缺电 省份 在推动省内发电机组应开尽开的同时，外来电成为刚需。 但省间电力现 货价格持续高位， 以山西省为例， 2022M8 省间电力现货月度均价近 3000 元 /MWh。 缺电省份 持续购入高价外来电，致使用电成本高涨 ① 浙江省 2022M7 电力市场总体亏损 49.9 亿元 ；②四川省 2022M8 火电 电量 交易电 价 （省内 省间交易加权均价 ）高达 717.63 元 /MWh，环比 37.5。 山西、河北、辽宁、新疆等电力富裕省份发电厂商 或 深度受益 我们以缺电省份亏损为起点，溯源 在本轮省间现货交易中 的 获 益方 ① 省间 电力现货 基于 跨省跨区输电通道 实现电力余缺互济 ， 我们 根据 跨省跨区输电 通道 锁定 华北、西北、东北 等 电力输出主力区域 ，其中西北 电网截至 8 月底 助力完成省间价格匹配 209 次、达成交易电量 66.4 亿千瓦时。 ② 具体 到省 份， 山西、河北、辽宁、新疆等电力富裕省份发电机组 或 收益颇丰 ， 其中 2022 年山西省已完成省间现货 29.9 亿千瓦时、辽宁 于 7-8 月省间现货成交 送出电量累计 10 亿千瓦。 此外，我们认为 中 长期来看，稳定电源未批量投产前，用电紧张或将进入 常态化，电力富裕省份机组有望持续受益 于省间现货交易溢价 。 根据电规 总院，结合当前电源、电网工程、投产进度，预计 2022 年安徽、湖南、江 西、重庆、贵州等 5 个地区负荷高峰时段电力供需紧张； 2023 年、 2024 年 电力供需紧张地区将分别增加至 6 个和 7 个。 投资建议 极端高温叠加水电出力不足，多地面临用电缺口纷纷加强外省购 电。但是省间电力现货价格持续维持高位，缺电省份购入外来电大幅拉高用 电成本。在本轮省间电力现货高价交易中，山西、河北、辽宁等电力富裕省 份发电机组 或 深度受益。此外，我们认为中长期来看，在稳定电源未批量投 产前，用电紧张或将进入常态化，电力富裕省份 发电 机组有望持续受益。标 的方面，建议关注 【晋控电力】【内蒙华电】 【华润电力】 【中国电力】 【国 电电力】【华电国际】【华能国际】 等。 风险 提示 政策推进不及预期，用电需求不及预期，电价下调的风险，行业 竞争加剧，来水情况不 及预期 ， 煤价波动的风险等。 -22 -18 -14 -10 -6 -2 2 2021-09 2022-01 2022-05 公用事业 沪深 300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 省间电力现货价格高企，谁在受益 . 4 1.1. 省间电力现货推动电力余缺互济，促进能源优化配置 4 1.2. 省间电力现货价格高企，缺电省份用电成本大幅上涨 5 1.3. 山西、河北、辽宁、新疆等电力富裕省份发电厂商或深度受益 7 1.4. 投资建议 9 2. 环保公用投资组合 9 3. 重点公司外资持股变化 9 4. 行业重点数据跟踪 10 5. 行业历史估值 11 6. 上周行情回顾 11 7. 上周行业动态一览 12 8. 上周重点公司公告 13 图表目录 图 1中国电力市场体系建设进程 4 图 2全国跨区跨省交直流混联网络模型示意图 4 图 3 2019-2022 年各月度全社会用电量情况（单位亿千瓦时） . 5 图 4 2019-2022 年各月份水电平均利用小时数（单位小时） 5 图 5 2022 年 6-8 月全国平均气温距平分布（单位 ℃ ） 5 图 6 2022 年全国省间交易电量情况（现货 中长期） 6 图 7 2022M8 山西省电力现货价格（单位元 /MWh） 6 图 8 2022 年各月份浙江省电力市场月度损益 . 7 图 9 2022 年各月份浙江省电力市场月度损益拆分（单位亿元） 7 图 10四川省火电交易价格（省内 省间交易加权均价） . 7 图 11中国省间电力现货交易示意图 . 8 图 12 2022-2024 年全国电力供需形势预测 . 8 图 13长江电力外资持股情况 . 9 图 14华能水电外资持股情况 . 9 图 15国投电力外资持股情况 . 10 图 16川投能源外资持股情况 . 10 图 17华测检测外资持股情况 . 10 图 18 秦皇岛 Q5500 动力 煤价格（元） 10 图 19 秦皇岛港煤炭库存（单位万吨） 10 图 20电力行业历史估值 11 图 21燃气行业历史估值 11 图 22 上周申万一级行业涨跌幅排名 . 11 图 23 上周电力、燃气涨跌幅 . 12 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 3 表 1跨区现货交易与省间现货交易的交易机制差别 . 4 表 2环保公用投资组合（截至 9 月 23 日收盘） 9 表 3上周个股涨跌幅排名 11 表 4上周行业动态一览 . 12 表 5上周重点公司公告 . 13 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 4 1. 省间电力现货价格高企，谁在受益 7 月浙江省电力市场总体亏损 49.9 亿元，较上月（盈余 1.97 亿元） 环比下降 26 倍 。 本周 我们 从浙江电力 市场的 亏损为 起 点， 追溯 省间电力交易 中 的受益方。 1.1. 省间电力现货推动电力余缺互济，促进能源优化配置 中国规划 2025 年初步建成全国统一电力市场体系 ，持续推进省间现货市场建设 ① 2021 年 11 月，国家电网正式发布 中 国首个覆盖所有省间范围、所有电源类型的 省间电力现 货交易规则 ， 进一步扩大 电力 市场范围、丰富交易主体、完善交易机制 。② 省间现货交 易于 2022 年 6 月在南方电网启动试运行，实现由广东到云南、贵州、广西、海南的电力 现货市场跨区跨省交易。 图 1 中 国电力市场体系建设进程 资料来源 北极星售电网 、 人民网 、 天风证券研究所 省间电力现货交易，指的是利用跨省跨区输电通道，通过市场化手段开展电力余缺互济所 形成的电力交易 ，可以充分发挥市场在资源配置中的决定性作用，促进能源资源大范围优 化配置，提升市场效率与效益。 图 2 全国跨区跨省交直流混联网络模型示意图 资料来源 电网技术官网、曾丹等 中国特色、全国统一的电力市场关键问题研究 、 天风证券研究所 对比 跨区域现货交易，省间现货交易的交易范围与买方主体 更大 ，同时交易时序提前、频 次增加，交易机制更为完善。 表 1 跨区现货交易与省间现货交易的交易机制差别 项目 跨区电力现货交易 省间电力现货交易 交易范围 共有 18 个受端省份、 16 个送端省份超过 2300 家可再生能 源企业参与，但暂不支持区域内的省间开展 在国家电网 、 内蒙古电力有限责任公司范围内开展试点，覆 盖所有省间交易 卖方主体 风电、水电和光伏等富余可再生能源 包括 火电、核电 在内的所有电源类型发电企业 交易时序 D-1 日 10 00 前下发省间联络线关口次日预计划，于 D-1 省间联络线预计划下发时间为 D-2 日下午， D-1 日中午前 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 5 日 16 30 前公布交易出清结果 完成省间电力现货市场出清 日内交易频次 按照 5 个交易时段组织 每日 12 个固定交易周期，每个时段内出清未来 2 小时的现 货交易 资料来源国家电网公众号， 孙大雁等跨区域省间富余可再生能源电力现货交易的实践和思考， 天风证券研究所 1.2. 省间电力现货 价格高企， 缺电省份 用电 成本 大幅 上涨 极端高温致使制冷负荷高企，叠加 水电出力不足， 全国 面临用电紧张 。 自 7 月下旬以来， 中 国长江流域连续遭遇气象高温预警甚至高温红色预警，高温干旱持续蔓延，全社会用电 量大幅攀升。 同时， 全国多地持续高温少雨 ， 水电 旺季来水不济 ， 2022 年 8 月全国水电发 电利用小时数仅为 353 小时，为近十年最低值 。中国 华东、华中、西南出现持续性电力缺 口，全国电力供需形势紧张 。 图 3 2019-2022 年各月度全社会用电量情况 （单位亿千瓦时） 图 4 2019-2022 年各月份水电平均利用小时数 （单位小时） 资料来源 wind、 天风证券研究所 资料来源 wind、 天风证券研究所 注阴影部分为 2012-2021 年水电发电利用小时数范围 多 地 陆续 启动有序用电。 据北极星售电网 不完全统计，浙江、安徽、辽宁、山东、黑龙江、 上海、内蒙古、河南、宁夏、广东、云南等多地 陆续 发布有序用电方案，确保社会用电秩 序。 其中 ① 浙江 8 月 6 日浙江启动 C 级有序用电； ② 四川 8 月 15 日四川提出工业用户停产 6 天； 17 日四川达州电力集团再度提出居民用 电滚动限电的计划时长 2.5 小时延长至 3 小时； ③ 云南 9 月 10 日起，云南省电解铝行业进入限电模式，初步压减 10用电负荷，部分在 投的电解铝产能也被叫停。 图 5 2022 年 6-8 月全国平均气温距平分布（单位℃） 资料来源 国家气候中心、 天风证券研究所 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 6 面对电力缺口，缺电省份在推动省内发电机组应开尽开的同时，外来电 成为刚需 。 2022M8 全国省间交易电量达 1038 亿千瓦时，同比增长 35.5，较 2022M5 提升 36.2。 以 浙江省为例， 8 月 1 日至 16 日 国网浙江电力 推动 发电机组“应 开 尽 开 ”、 外来电“应购 尽购”，实现统调燃煤机组出力 4200 万千瓦、气电顶峰 917 万千瓦、省外受电 3790 万千 瓦，全部创下历史新高。 图 6 2022 年全国省间交易电量情况 （现货 中长期） 资料来源 中电联、 天风证券研究所 但是 省间电力现货 价格 持续维持高位，缺电省份外来电 购入大幅拉高用电成本。 ① 省间 电力 现货价格 高企 。 山西 作为电力输出省份， 省内与省间用电需求旺盛 ， 2022 年 8 月电力现货价格持续攀高，其中 省内 电力现货价格 有 9 天全时段上限价 1500 元 /MWh，为 山西电力市场开启以来首次 。同期， 山西省间电力现货月度均价近 3000 元 /MWh。 图 7 2022M8 山西省电力现货价格 （单位元 /MWh） 资料来源 北极星售电网、 天风证券研究所 ②缺电省份用电成本大幅抬升 ，我们以浙江省和四川省为例 a.浙江省 2022M1-6 浙江电力 市场总体损益在 [-7.37， 1.97]亿元之间，而 2022M7 总体 亏损达 49.9 亿元 ，环比下降 26 倍 ，主要系 购入高价外来电致使居民、农业用电亏损 39.91 亿元。 且根据 享能汇 ， 8 月 电力市场 亏损仍处高位。 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 7 图 8 2022 年 各月份 浙江 省 电力市场月度损益 图 9 2022 年 各月份 浙江 省 电力市场月度损益 拆分 （单位亿元） 资料来源 享能汇 公众号、 天风证券研究所 资料来源 享能汇 公众号、 天风证券研究所 b.四川省 根据四川电力交易中心数据， 2022M8 四川省火电电量交易电价（省内交易 省 间交易加权均价）达 717.63 元 /MWh， 环比 37.5。我们认为主要系省间电量价格较 高 ， 拉高四川省整体火电交易电价。 图 10 四川省火电交易价格（省内 省 间 交易 加权 均价 ） 资料来源 四川电力交易中心公众号、 天风证券研究所 1.3. 山西、河北、辽宁、新疆等 电力富裕省份发电厂商 或 深度 受益 本轮 省间电力现货高价交易中 ， 山西 、河北 、辽宁等 电力富裕 省份 发电机组 或 深度受益。 ① 从 跨省跨区输电通道 来看，华北、西北、东北等电力输出主力区域值得关注。 根据跨省 跨区输电通道来看，华北、西北、东北 、西南 等 区域 主要为电力输出区域 ，但四川水电出 力不足致使西南区域电力较为紧缺 ，而华中、华南主要为用电区域。 其中， 根据 国家电网西北分部，截至 2022 年 8 月底，西北电网省间交易价格信息共享平 台应用 4 个月来，累计完成省间价格匹配 209 次，助力达成交易电量 66.4 亿千瓦时 。 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 8 图 11 中国 省间电力现货交易示意图 资料来源 电网技术公众号 、 孙大雁等省间电力现货交易机制设计与探索 、 天风证券研究所 ② 山西 、河北 、辽宁 、新疆 等 电力富裕 省份 发电机组 在本轮省间现货交易中收益颇丰。 a.山西 山西电网是西电东送、北电南送、水火互济、特高压交直流混联、含较大比例可 再生能源的外送型电网 ， 2022 年 首次实现对四川、安徽、湖南送电，电力外送省份增至 22 个 。 根据 山西复兴能源研究院 ， 截至 8 月底， 2022 年 国 网 山西电力 已成交省间现货电 量 29.9 亿千瓦时 。 b.河北 7 月下旬至 8 月底 ，国家能源集团共完成省间现货电量 13 亿千瓦时。相关省份送 出规模持续高位， 8 月 11 日河北公司成交 2508 万千瓦时，有力支援了受端省用电需求。 c.辽宁 国网辽宁 电力充分发挥大电网互济优势， 2022M7-8 累计向西南、华东、华中等 地区提供应急调度支援 50 次，支援电量 7 亿千瓦时， 省间现货成交送出电量累计 10 亿千 瓦时。 d.新疆 2022 年 6 月以来 ，新疆电网通过组织跨区跨省电力交易支援华东、华中、川渝电 网 55 次， 支援电量 339 亿千瓦时 。最大单日外送电量达到 4.47 亿千瓦时 ，创历史纪录， 占西北区域最大单日外送电量比例超过 40，确保了疆内富余电量“应送尽送”。 中长期来看，稳定电源未批量投产前，用电紧张或将进入常态化， 电力富裕省份机组有望 持续 受 益。 根据电规总院，结合当前电源、电网工程、投产进度，预计 2022 年安徽、湖 南、江西、重庆、贵州等 5 个地区负荷高峰时段电力供需紧张； 2023 年、 2024 年电力供 需紧张地区将分别增加至 6 个和 7 个。 图 12 2022-2024 年全国电力供需形势预测 资料来源 电规总院公众号、 天风证券研究所 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 9 1.4. 投资建议 极端高温叠加水电出力不足 ，多地面临用电缺口纷纷加强外省购电。 但是省间电力现货价 格持续维持高位，缺电省份 购入 外来电大幅拉高用电成本 。在 本轮省间电力现货高价交易 中，山西、河北、辽宁等电力富裕省份发电机组深度受益 。 此外， 我们认为中长期来看， 在 稳定电源未批量投产前，用电紧张或将进入常态化， 电力富裕省份发电机组有望持续受 益。标的方面，建议关注 【晋控电力】【内蒙华电】【华润电力】【中国电力】【国电电力】 【华电国际】【华能国际】 等。 2. 环保公用投资组合 表 2环保公用投资组合（截至 9 月 23 日收盘） 代码 股票简称 30 日 涨跌幅 总市值 归母净利润 （亿元） PE 投资要点 最新收 盘价 （ ） （亿元） 2021 2022E 2021 2022E （元） 600795.SH 国电电力 -2.80 744 -18 55 -40 14 国家能源集团旗下常规能源发电业 务平台，立足优质常规能源资产， 清洁能源加速转型 4.17 600025.SH 华能水电 -1.52 1,283 58 75 22 17 华能集团旗下水电上市平台，变更风光项目建设承诺打开成长空间 7.13 0916.HK 龙源电力 -22.25 1,247 62 75 20 17 风电运营龙头，十四五装机有望快速增长 9.50 600803.SH 新奥股份 -5.02 592 41 51 14 12 天然气行业龙头，碳中和下成长潜力高 19.12 600900.SH 长江电力 0.43 5,306 263 301 20 18 全球最大水电上市公司，“水风光互 补”向综合清洁能源平台型企业进 发 23.33 600905.SH 三峡能源 -11.64 1,608 56 89 29 18 三峡集团旗下新能源运营商，引领海上风电发展 5.62 资料来源 Wind，天风证券研究所 注均采用天风预测数据 3. 重点公司外资持股变化 截至 2022 年 9 月 23 日，剔除限售股解禁影响后， 长江电力 、 华能水电 、 国投电力 、 川投 能源 和 华测检测 外资持股比例 分别为 8.13、 1.14、 1.80、 2.60和 15.11，较年初（ 1 月 3 日）分别变化 0.92、 0.63、 0.18、 0.02 和 -2.72 个百分点，较上周分别变化 -0.02、 0.03、 -0.01、 -0.08 和 0.00 个百分点。 图 13长江电力外资持股情况 图 14华能水电外资持股情况 资料来源 Wind，天风证券研究所 资料来源 Wind，天风证券研究所 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 10 图 15国投电力外资持股情况 图 16川投能源外资持股情况 资料来源 Wind，天风证券研究所 资料来源 Wind，天风证券研究所 图 17 华测检测 外资持股情况 资料来源 Wind， 天风证券研究所 4. 行业重点数据跟踪 煤价方面 ， 截至 2022 年 9 月 16 日， 秦皇岛港动力末煤（ 5500K）平仓价 为 1408 元 /吨， 较去年同期 提高 466元 /吨，同比变化 49.5， 较 2022年 1月 4日 788元 /吨环比变化 78.7。 库存方面 ，截至 2022 年 9 月 23 日 ， 秦皇岛港煤炭库存总量 为 495 万吨，较去年同期 增加 54 万吨，同比变化 12.2，较 2022 年 1 月 1 日 477 万吨 环比变化 3.8。 图 18 秦皇岛 Q5500 动力煤价格（元） 图 19 秦皇岛港煤炭库存（单位万吨） 资料来源 Wind，天风证券研究所 资料来源 Wind，天风证券研究所 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 11 5. 行业历史估值 图 20电力行业历史估值 图 21燃气行业历史估值 资料来源 Wind，天风证券研究所 资料来源 Wind，天风证券研究所 6. 上周行情回顾 表 3上周个股涨跌幅排名 排名 代码 股票简称 周涨跌幅 总市值 EPS（元） PE 涨幅前 10 个股 （ ） （亿元） 2022E 2023E 2022E 2023E 1 000593.SZ 德龙汇能 19.23 32 - - - - 2 002700.SZ ST 浩源 11.05 25 - - - - 3 002267.SZ 陕天然气 11.00 93 - - - - 4 000600.SZ 建投能源 9.60 90 -0.14 0.20 -33 23 5 603318.SH 水发燃气 8.60 38 0.24 - 39 - 6 603177.SH 德创环保 8.57 26 0.15 0.38 84 33 7 600333.SH 长春燃气 6.15 36 - - - - 8 300137.SZ 先河环保 4.73 30 - - - - 9 603689.SH 皖天然气 4.42 36 - - - - 10 000544.SZ 中原环保 4.34 63 - - - - 跌幅前 5 个股 1 603603.SH *ST 博天 -14.60 25 - - - - 2 002616.SZ 长青集团 -12.98 44 - - - - 3 600509.SH 天富能源 -9.17 62 - - - - 4 603200.SH 上海洗霸 -5.95 29 - - - - 5 300070.SZ 碧水源 -5.79 182 0.40 0.49 12 10 资料来源 Wind， 天风证券研究所 注均采用 Wind 一致预期 图 22 上 周 申万一级行业涨跌幅排名 资料来源 Wind，天风证券研究所 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 12 图 23 上周电力、燃气涨跌幅 资料来源 Wind，天风证券研究所 7. 上周行业动态一览 表 4上周行业动态一览 公用事业 上海电力中长期交易规则修订印发燃煤发电企业原则上全部进入电力市场 通知指出，上海市燃煤发电企业原则上全部进入电力市场。各类市场化交易在“基准价 上下浮动”范围内形成交易价格，燃煤发电企业交易价 格上下浮动范围暂不超过 20，高耗能企业市场化交易价格不受 20限制。国家另有规定的随国家规定调整。规则自 2022 年 10 月 1 日起施行， 有效期 5 年。【北极星火力发电网】 青海 2040 年全面建成新型电力系统 新型储能等调节设施规模化投运 青海省能源局提出到 2040 年全面建成青海新型电力系统，建成亿千瓦 级清洁能源基地和千万千瓦级负荷中心，抽蓄、新型储能等调节设施规模 化投运，绿氢产业升级发展，亿千瓦级氢电耦合系统布局完成，电力市场和碳市场协同发展的市场体系构建完成，输配电价、源网荷储协调互 动、投资与财税等衔接有效的政策价格体系全面形成，支撑青海规模化新能源开发消纳，有力推动国家清洁能源产业高地建设，助力全国“双 碳”目标落地。【北极星储能网】 中电联发布 2022 年 1-8 月份电力工业运行简况 ①用电量 1-8 月，全国全社会用电量 57839 亿千瓦时，同比增长 4.4； 8 月份全国全社会用电量 8520 亿千瓦时，同 比增长 10.7。 ②装机容量方面截至 8 月底，全国发电装机容量 24.7 亿千瓦，同比增长 8.0。其中，水电 4.0 亿千瓦，同比增长 5.5；火电 13.1 亿千瓦，同 比增长 2.7；核电 5553 万千瓦，同比增长 4.3。风电 3.4 亿千瓦，同比增长 16.6；太阳能发电 3.5 亿千瓦，同比增长 27.2。【中国电力网】 三部委鼓励和支持公共机构采用能源费用托管服务 为深入贯彻习近平生态文明思想和习近平总书记关于机关事务工作的重要指示精神，落实党中央、国务院关于碳达峰、碳中和决策部署，近日， 国管局、国家发展改革委、财政部印发了关于鼓励和支持公共机构采用能源费用托管服务的意见，规范和加强公共机构采用能源费用托管服 务工作。【河北省机关事务管理局】 国资委召开中央企业碳达峰碳中和工作推进会 9 月 21 日，国资委以视频形式召开中央企业碳达峰碳中和工作推进会，对积极稳妥推进碳达峰碳中和工作进行部署。会议要求，各中央企业要 深刻认识做好碳达峰碳中和工作的重大意义，完整准确全面贯 彻新发展理念，有力有序推进碳达峰碳中和重点工作。会议强调，各中央企业要 按照国资委要求，科学合理、“ 一 企一策”制定碳达峰行动方案，着力推进产业结构转型升级，调整优化能源结构，强化绿色低碳科技创新和推 广应用，推进减污降碳协同增效；要加强组织领导，压实工作责任，抓好组织实施，确保取得成效，发挥好中央企业引领作用。【北极星火力发 电网】 环保 国家能源局长章建华大力推进大型风电光伏基地建设 发展分布式可再生能源 章建华表示 1） 2021 年，我国非化石能源消费量较 2012 年增长 4.8 亿吨标准煤，对全球非化石能源消费的增长贡献度超过 40；非化石能源 消费比重达到 16.6，煤炭消费比重降至 56，“十八大”以来年均下降 1.4 个百分点，是历史上结构优化最快的时期。 2）未来，要持续提升终 端用能清洁化水平，深入实施电能替代，到 2025 年电能占终端能源消费比重达到 30。积极推动低碳交通、建筑光伏一体化等绿色用能模式发 展，积极探索绿氢、甲醇、氨能等替代化石能源的新方式、新途径。通过能源消费体系的升级换代，带动生产生活方式全面绿色转型。此外， 还要强化能源科技创新驱动作用。【北极星太阳能光伏网】 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 13 内蒙古自治区印发矿产资源总体规划（ 2021 2025 年） 规划提出，到 2025 年，煤炭、稀土、铜、金等重要矿产的供应保障体系更趋完善，勘查开发区域布局更趋合理，矿产资源勘查开发与环境保护 更加协调，基本形成绿色勘查开发新格局。到 2035 年，重要矿产资源供应保障体系更加稳定，勘查开发空间布局基本合理，资源开发与区域发 展、生态文明建设更加协调，矿山智能化、规模化、集约化、生态化达到更高水平；资源节约与高效利用的绿色开发模式全面形成，矿产资源 管理体制机制更加完善。【北极星环保网】 贵州省政府印发 贵州省“十 四五”节能减排综合工作方案 方案提出，到 2025 年，非化石能源占能源消费总比重 20左右，力争达到 21.6；新增和改造污水收集管网 4000 公里，新增污水处理能力 44.7 万立方米 /日，城市污泥无害化处置率达到 90以上，建设生活垃圾焚烧处理规模 1.86 万吨 /日，城市生活垃圾资源化利用率达到 70，全省基本 实现原生生活垃圾“零填埋”。【北极星火力发电网】 瀚蓝城服中标湖北阳新县城乡环卫一体化服务项目 湖北省阳新县城乡环卫一体化服务项目中标结果公布，瀚 蓝城市环境服务有限公司中标该项目，中标金额 15826.89 万元，服务时间 27 个月。【北 极星环卫网】 上海市发布半导体行业污染物排放标准（二次征求意见稿） 9 月 22 日，上海市生态环境局发布关于征求半导体行业污染物排放标准（二次征求意见稿）意见的函，主要修订之处如下调整了水污染物 排放标准的标准分级将原第一类污染物两个级别的排放标准调整为执行同一级别的排放标准，将原第二类污染物三个级别的直接排放标准调 整为同一个级别；调整了大气污染物排放标准的排放速率控制方式，将原来按不同排气筒高度制定标准调整为执 行同一标准；调整了污染物控 制项目增加了水污染物控制项目石油类、总氮、总磷、阴离子表面活性剂、总锌、总硼、总钴、总锡、总铊、综合毒性；增加了大气污染物 控制项目氯气、氰化氢、锡及其化合物、苯、苯系物、非甲烷总烃、颗粒物、氮氧化物；调整了部分污染物项目的排放限值收严了悬浮物、 化学需氧量、五日生化需氧量、总有机碳等 10 项水污染物项目的排放限值；收严了硫酸雾、氯化氢、挥发性有机物等 3 项大气污染物的排放限 值；增加了厂界大气污染物控制点浓度限值；更新了部分污染物项目的测定分析方法。【北极星大气网】 资料来源 北极星电力网， 北极星环保网， 天风证券研究所 8. 上周重点公司公告 表 5上周重点公司公告 公告类型 公司名称 时间 公告内容 股份增减持 江苏新能 2022-9-19 公司控股股东国信集团的一致行动人江苏国信增持公司 A 股股份 1051 万股，占已发总股 份数 1.18。 三峡水利 2022-9-20 公司控股股东长江电力及其一致行动人共持有公司股份增加至 21。 三峡水利 2022-9-21 2021 年 7 月 13 日至 2022 年 9 月 19 日，长江电力及其一致行动人合计持有公司股份比例 从 20.00增加至 21.00。 威派格 2022-9-21 公司实际控制人李纪玺先生拟以协议转让方式，向国盛海通基金转让其所持公司股份 2550 万股，占总股本比例 5.02，转让价格 8.34 元 /股。 龙蟠科技 2022-9-21 南京贝利于 2022 年 9 月 16 日至 9 月 20 日期间，通过大宗交易方式减持公司股份 112.4 万股，占公司总股本 0.2。 高能环境 2022-9-23 9 月 22 日至 9 月 23 日，刘泽军先生通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式增 持公司股份 84.1 万股，占总股本的 0.055。 华电国际 2022-9-23 山东发展拟减持其持有的华电国际股份不超过 9863 万股，减持比例不超过总股本的 1。 债券发行 晶科科技 2022-9-23 9 月 22 日，公司发行的 3 年期 1 亿美元绿色债券完成交割，并于 2022 年 9 月 23 日在香港 联合交易所有限公司上市及交易。 重大项目 文山电力 2022-9-19 2022 年 9 月 19 日，公司梅州抽水蓄能电站二期项目主体工程开工，规划装机容量 120 万 千瓦。 城发环境 2022-9-21 公司相继中标舞阳县城乡生活垃圾转运站项目、内黄县农村生活垃圾清运项目和西华县农 村生活垃圾清运项目，中标成交价分别为 105.5 元 /吨， 2 亿元和 125 元 /吨。 吉电股份 2022-9-23 公司大安风光制绿氢合成氨一体化示范项目取得核准（备案），该项目总投资 63.32 亿元， 计划建设风电项目 700 兆瓦，光伏项目 100 兆瓦；新建一座 220 千伏升压站，配套 40 兆 瓦 /80 兆瓦时储能装置；新建制氢、储氢及 18 万吨合成氨装置。 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 14 质押冻结 新奥股份 2022-9-20 公司股东新奥控股解除质押 2486 万股，股份再质押 2400 万股，再质押部分占其所持有股 份 5.57，占公司总股本的 0.77。 高能环境 2022-9-20 公司控股股东、实控人李卫国将其持有的 7000 万无限售条件流通股质押给海通证券股份 有限公司，占其所持股份的 26.57，占公司总股本比例为 4.59。 其他 华能水电 2022-9-19 董事长袁湘华因到法定退休年龄退休辞职。 资料来源 Wind，天风证券研究所 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 15 分析师声明 本报告署名分析师在此声明我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的 所有观点均准确地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法。我们所得报酬的任何部分不曾与，不与，也将不会与本报告中 的具体投资建议或观点有直接或间接联系。 一般声明 除非另有规定，本报告中的所有材料版权均属天风证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）及其附 属机构（以下统称“天风证券”）。未经天风证券事先书面授权，不得以任何方式修改、发送或者复制本报告及其所包含的材料、 内容。所有本报告中使用的商标、服务标识及标记均为天风证券的商标、服务标识及标记。 本报告是机密的，仅供我们的客户使用，天风证券不因收件人收到本报告而视其为天风证券的客户。本报告中的信息均来源于 我们认为可靠的已公开资料，但天风证券对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见 等均仅供客户参 考，不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以 及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自 的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专家的意见。对依据或者使用本报告所造成 的一切后果，天风证券及 /或其关联人员均不承担任何法律责任。 本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。过往的表 现 亦不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期，天风证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 天风证券的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报 告意见及建议不一致的市场评论和 /或交易观点。天风证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。天风证券的 资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 特别声明 在法律许可的情况下，天风证券可能会持有本报告中提及公司所发行的证券 并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供投 资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。因此，投资者应当考虑到天风证券及 /或其相关人员可能存在影响本报告观点客 观性的潜在利益冲突，投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一参考依据。 投资评级声明 类别 说明 评级 体系 股票投资评级 自报告日后的 6 个月内，相对同期沪 深 300 指数的涨跌幅 行业投资评级 自报告日后的 6 个月内，相对同期沪 深 300 指数的涨跌幅 买入 预期股价相对收益 20以上 增持 预期股价相对收益 10-20 持有 预期股价相对收益 -10-10 卖出 预期股价相对收益 -10以下 强于大市 预期行业指数涨幅 5以上 中性 预期行业指数涨幅 -5-5 弱于大市 预期行业指数涨幅 -5以下 天风 证券研究 北京 海口 上海 深圳 北京市西城区佟麟阁路 36 号 邮编 100031 邮箱 res