新赛道系列1：新能源电力／BIPV／新能源汽车／智能驾驶等新基建推荐七个方向-国泰君安.pdf

请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_MainInfo] [Table_Title] 2022.07.12 新能源电力/BIPV/新能源汽车/智能驾驶等新基建推荐七个方向 新赛道系列 1 韩其成分析师 满静雅研究助理 郭浩然研究助理 021-38676162 021-38038342 021-38676666 hanqicheng8gtjas.com manjingyagtjas.com guohaoran025968gtjas.com 证书编号 S0880516030004 S0880121060007 S0880122020030 本报告导读 新基建七方向新能源电力中国电建/BIPV杭萧钢构/新能源汽车四川路桥/智能驾驶 华设集团/智能电网永福股份智洋创新/降碳中国化学/碳汇东珠生态/元宇宙岭南股份。 摘要 [Table_Summary] “新基建”成为打造经济增长、切实扩大有效投资、发展数字经济的重要 抓手。1）4 月中央财经委会议指出加快新型基础设施建设。5 月国务院 扎实稳住经济一揽子政策措施指出，优先考虑将新型基础设施、新能 源项目等纳入支持范围。2）6 月“十四五”可再生能源发展规划重点 部署城镇屋顶光伏行动、“光伏”综合利用行动、新能源电站升级改造 行动等。5 月工信部等四部门联合发布关于开展 2022 新能源汽车下乡 活动的通知。3）新基建在建筑领域主要体现一是新能源电力/二是 BIPV/ 三是新能源车/四是智能驾驶/五是降碳/六是碳汇/七是元宇宙。 新能源电力推荐中国电建，中国能建受益。1）5 月光伏新增装机同增 141、环增 32 个百分点。预期 22 年国内光伏新增装机 75-90GW（同增 42-70）。风电招标需求旺盛，预期 22 年风电新增装机 50GW5。2） 中国电建全球最大新能源 EPC，国内大型项目水电设计 80/施工 65、 全球 50，国内风电/光伏设计 65，国内 90以上的抽水蓄能电站建设。 控股风光水等装机 17GW，2022 年计划开工新能源装机超过 10GW，抽水 蓄能 5GW。十四五规划或新增 50GW。1-5 月新签增 29，在手订单增 32。3）中国能建境内电力规划咨询/骨干电网等设计 70份额。H1 新签 增 10，其中新能源增 117占比 38。控股 4.6GW，十四五规划 20GW。 BIPV政策催化加速落地，推荐杭萧钢构/东南网架，江河集团/森特股份/ 龙元建设受益。1）住建部建筑节能与可再生能源利用通用规范4 月 1 日起强制要求新建建筑安装太阳能系统。2）杭萧钢构控股合特光电，2021 年底建成首条年产 100 万平方 BIPV智能生产线。计划 22 年底投产首条 晶硅薄膜钙钛矿叠层电池中试线，目标转化效率 28以上。3）江河集团 拟 5 亿元投建 300MW 异型光伏组件柔性生产线。前期中标两个光伏幕墙 订单约 6 亿。4）龙元建设与天合光能与安徽省区政府等签署整区光伏投 资开发协议。5）东南网架与福斯特成立合资公司发展 BIPV。 新能源车推荐四川路桥/隧道股份，华电重工/东华科技等受益。智能驾 驶等推荐华设集团，深城交受益。11-6月新能源汽车销量同增 122.5 高速增长。四川路桥引入比亚迪等作为战投募资 25 亿，比亚迪认购 0.29 亿股；持股 67开发马边县磷矿及磷酸铁锂；持股 65新锂想公司三元 锂正极材料项目一期1 万吨/年已投产。隧道股份加氢站建设项目已超 过 55 座，占有率位居前列2华设集团 22Q1 净利润增 18新签订单增 36，拟设立合资公司推动车路协同自动驾驶产业落地。 风险提示政策超预期紧缩、项目推进不及预期、疫情反复 [Table_Invest] 评级 增持 上次评级 增持 [Table_subIndustry] 细分行业评级 [Table_DocReport] 相关报告 建筑工程业基建三大认知差政策加码/业 绩加速/新能源等新赛道高成长 2022.07.10 建筑工程业国常会补充资本金扩大投资， 基建将超预期加速跳升 2022.07.03 建筑工程业基建央企估值未反映业绩超 预期弹性和持续性 2022.06.29 建筑工程业政策加码BIPV景气高，推荐 异质结电池杭萧钢构/中国电建 2022.06.28 建筑工程业国家将采取更加有效举措，努 力实现全年经济社会发展目标 2022.06.26 行 业 专 题 研 究 股 票 研 究 证 券 研 究 报 告 [Table_industryInfo] 建筑工程业 行业专题研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 69 目 录 1. 综述新基建推荐新能源电力/BIPV/新能源汽车/智能驾驶/降碳/碳汇/元宇宙七方向. 6 2. 新能源电力预期 22 年国内新增装机光伏 75-90GW（同增 42-70）/风电 50GW5，储能/电网提 速 9 2.1. 光伏风电预期 22 年国内新增装机光伏 75-90GW（同增 42-70）/风电 50GW5，中国电建为 全球最大新能源 EPC 9 2.1.1. 行业预期 2022 年国内光伏新增装机 75-90GW（同增 42-70），风电新增装机 50GW5. 9 2.1.2. 公司中国电建是全球最大新能源 EPC，中国能建电力和能源规划具优势 . 12 2.2. 储能抽水蓄能储能市场占比超过 86，中国电建参与 90以上抽蓄建设 . 16 2.2.1. 行业预计 2025 年抽水蓄能投产 62GW（CAGR13），电化学储能 40GW（CAGR67） 16 2.2.2. 公司中国电建参与 90以上抽蓄建设，中国能建加快进军 18 2.3. 电网电网智能化建设和升级改造提速，苏文电能/永福股份等发力细分市场 . 19 2.3.1. 行业电网智能化建设和升级改造提速，电网/电源/特高压投资维持高强度 . 19 2.3.2. 公司苏文电能/永福股份/安科瑞/智洋创新发力电网细分市场 . 21 3. BIPV政策催化有望迎来装机潮，杭萧钢构/江河集团等加速布局. 26 3.1. 行业整县推进等政策催化下空间巨大，技术迭代及成本下降市场有望进一步扩容 26 3.2. 公司央企具资源/资金先天优势，建筑及光伏企业强强联合 28 4. 新能源车产销量翻倍高增，带动加氢站和锂电产业需求 . 36 4.1. 行业新能源汽车产销量渗透率提升，加氢站千亿空间逐步打开，碳酸锂价格上行 36 4.2. 公司四川路桥/东华科技布局锂电，隧道股份加氢站市占率领先、华电重工电解水制氢成功试运 行 39 4.2.1. 四川路桥Q1 净利增 31，合作比亚迪完善锂电产业链 . 39 4.2.2. 隧道股份Q1 净利下降 10，加氢站市占率位居国内前列 40 4.2.3. 华电重工Q1 亏损因成本等影响，电解水制氢试运行成功 42 4.2.4. 东华科技Q1 净利增 21，承接碳酸锂 EPCO 项目 43 5. 智能驾驶华设集团设计第一条智慧高速公路，深城交入围21年智能交通市场中标千万项目前 10 . 44 5.1. 行业“十四五”数字经济与现代交通规划助推数字化智能驾驶高成长 . 44 5.2. 公司华设集团、深城交布局数字化智慧交通业务 . 49 5.2.1. 华设集团稳增长推动年内业绩加速,数字化打造持续高增长 . 49 5.2.2. 深城交22Q1 净利下降 49，致力提供全球领先的数字化城市交通整体解决方案及运营服务 50 6. 工业降碳钢铁/有色/化工行业为双碳重要领域，中国化学/中国中冶行业龙头优势凸显 52 6.1. 行业钢铁/有色/化工工业为双碳重要领域，节能低碳技术加速推广 52 6.2. 公司中国化学加速布局节能技改及实业新材料，中国中冶氢冶金技术行业领先 . 53 7. 森林碳汇双碳政策与林业标准协同推进行业发展，期待 CCER 交易重启 56 7.1. 行业双碳政策与国家林业标准出台助推森林碳汇发展 56 7.2. 公司东珠生态、蒙草生态、岳阳林纸布局森林碳汇业务 60 7.2.1. 东珠生态转型林业碳汇新业务，具备林业碳汇全产业链经营能力 60 7.2.2. 蒙草生态21 新签 46 亿增 362，搭建碳汇评估体系 . 61 8. 文旅元宇宙国家政策推动文化数字化发展，文旅产业将迎来数字化新增长 . 63 8.1. 行业政策推动文化数字化发展，加快元宇宙与文化旅游融合 . 63 8.2. 公司岭南股份布局“大生态大文旅”，大丰实业数艺科技稳步发展. 65 8.2.1. 岭南股份布局“大生态大文旅”，子公司恒润是文旅高端装备及系统一体化服务供应商 65 8.2.2. 大丰实业拓展全息演艺，打造智能化一体演绎空间. 67 9. 重点公司盈利预测表 68 10. 风险提示 68 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图 目 录 图 1预计 2022-2025年我国光伏新增装机显著提升 11 图 22021年我国风电装机新增约 47.6GW 11 图 3中国电建主营业务工程承包与勘测设计占 84 .13 图 42021年中国电建营收达 4483亿元 13 图 5中国能建主营业务勘测设计及咨询占 82 15 图 62021年中国能建营收达 3223亿元 15 图 7储能行业产业链长、应用场景广 .17 图 82025年电化学储能装机或将达 40GW .18 图 92025年抽水蓄能总投运装机规模可达到 62GW .18 图 102017-2021年电网企业营收对比智洋创新营收增速呈高成长性 .25 图 112017-2021年电网企业归母净利对比苏文电能归母净利及增速均呈现优势 .25 图 122017-2021年安科瑞毛利率 45以上为四家电网企业最高 .26 图 132017-2021年电网企业净利率总体下降苏文电能净利率上涨 26 图 14近五年晶硅光伏组件、薄膜光伏组件价格波动下降 .28 图 15近五年杭萧钢构归母净利润增速波动较大 2021年增速-4336 图 162021年东南网架归母净利增速 82为五年来首次上涨 36 图 172021年江河集团归母净利润增速-206 36 图 182017-2021年龙元建设归母净利增速逐步放缓36 图 192022年 1-6 月新能源乘用车产量同比增 129.37 图 202022年 1-6 月新能源乘用车销量渗透率 24 37 图 21中国加氢站主要分布在广东、河北、山东、上海等地 .37 图 222025年中国锂电池设备市场预达 1200 亿元 38 图 232022年 4月碳酸锂价格超 46 万元/吨 38 图 242022年 Q1四川路桥营收增速 32.77 40 图 252022年 Q1四川路桥利润增速 30.92 40 图 262021年四川路桥工程施工业务营收占比 82 40 图 272021年四川路桥 PPP及 BOT毛利率 6440 图 282022年 Q1隧道股份营收增速 11.16 41 图 292022年 Q1隧道股份利润增速-9.65 41 图 302021年隧道股份施工业业务营收占比 79 .41 图 312021年隧道股份融资租赁业务毛利率 10041 图 322022年 Q1华电重工营收增速 2.7 42 图 332022年 Q1华电重工利润增速-676.42 图 34华电重工海洋与环境工程业务营收占比 54.42 图 35华电重工氢能工程业务毛利率 29 .42 图 362022年 Q1东华科技营收增速-10.37 43 图 372022年 Q1东华科技利润增速 21.47 43 图 38东华科技化工行业业务营收占比 94 .43 图 39东华科技化工行业业务毛利率 11 .43 图 402022年 1-5 月交通运输业增速 6.944 图 412022年 1-5 月道路运输业减速 0.344 图 42中移物联网车路协同“人-车-路-网-云”架构 45 图 43华为云车路协同解决方案45 图 442021年智慧交通基础设施完成/在建项目 374例 48 图 452021年智慧交通管理发布新技术 344 例48 图 462021年智慧停车发布新技术 72 例.48 行业专题研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 of 69 图 472021年自动驾驶发布新技术 194例 .48 图 482022年 Q1华设集团营收增速 14.09 50 图 492022年 Q1华设集团利润增速 17.69 50 图 50华设集团勘察设计业务占总营收 63.2.50 图 51华设集团规划研究业务毛利率 36.9 50 图 522017年-2021年深城交营收增速逐年下降51 图 532022年 Q1深城交利润及增速-48.62 51 图 54深城交规划咨询服务占总营收 44.8 51 图 55深城交规划咨询服务毛利率 43.951 图 56 2021年中国化学营收增速 25.43 .54 图 572021年中国化学归母净利润增速 26.50 54 图 582021年中国中冶营收增速 25.11.55 图 592021年中国中冶归母净利润增速 6.53 55 图 602022年 1-5 月林业固定资产投资增速 15 57 图 612022年 1-5 月生态环境业投资增速 1.7.57 图 62碳市场碳排放配额CEA维持在 60元左右 59 图 632021年 12月碳市场碳排放量配额成交量 13541万吨 59 图 642022年 7月全国 CCER 市场买入/卖出价 61.27/65.40元/吨 .59 图 65 2022年 7月试点市场北上/广州/其他 CCER 买入价 57.3/66.4/55.5元/吨 59 图 662021年东方园林营收最高 105亿元 .60 图 672021年东珠生态归母净利最高 4.8亿元.60 图 682022年 Q1东珠生态营收增速-17.91 60 图 692022年 Q1东珠生态利润增速-18.07 60 图 70东珠生态生态修复业务占比 51.161 图 71东珠生态生态修复业务毛利率 30.0 61 图 722022年 Q1蒙草生态营收增速 24.26 62 图 732022年 Q1蒙草生态利润增速 197.35.62 图 74蒙草生态自然生态系统保护管理收入占比 97.5.62 图 75蒙草生态自然生态系统保护管理毛利率 39.2 62 图 762022年 Q1岭南股份营收增速-47.87 66 图 772022年 Q1岭南股份利润增速-467.81 66 图 78岭南股份生态环境建设与修复收入占比 49.1 66 图 79岭南股份文化旅游业务毛利率 41.5 66 图 802022年 Q1大丰实业营收增速 9.30 67 图 812022年 Q1大丰实业利润增速 6.11 67 图 82大丰实业生态环境建设与修复收入占比 49.1 67 图 83大丰实业文化旅游业务毛利率 41.5 67 表 目 录 表 1重点建筑公司盈利预测表（国君建筑预测） . 7 表 2重点建筑公司盈利预测表（万得一致预期） . 8 表 3重点建筑公司财务指标（单位） 8 表 42022年新能源、风电光伏政策梳理 9 表 5电力工程投资与新增装机增速 11 表 6电力工程投资额与新增装机容量 .12 表 72021年中国光伏电站 EPC 总包企业 10 强 14 表 82019年中国电建光伏装机量位居全球首位 14 行业专题研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 of 69 表 92022年中国电建部分新能源 EPC 项目 .14 表 102022年中国能建部分新能源 EPC 项目16 表 112022年储能、抽水蓄能政策梳理 17 表 122022年电网、特高压政策梳理 19 表 132022年中国能建特高压电网业务梳理 .21 表 142022年中国电建特高压电网业务梳理 .22 表 15公司估值对比 .26 表 162022年BIPV相关政策梳理 .27 表 17央企 BIPV推进情况 .29 表 18钢结构公司 BIPV推进情况.29 表 19光伏企业 BIPV推进情况 31 表 20BIPV公司估值对比 36 表 21隧道股份等加氢站相关业务 38 表 22四川路桥、东华科技布局锂电产业链 39 表 23数字化智能驾驶相关政策45 表 24车路协同自动驾驶（VICAD）发展阶段划分.46 表 25车路协同相关政策与试点进展.46 表 26深城交进入 2021年智能交通市场中标千万项目 TOP10 企业 .49 表 27相关公司近期节能减碳业务梳理 – 中国中冶、中国化学、中钢国际、中材国际等公司积极布局 55 表 282021年 6月-2022年 6月森林碳汇地方相关政策 .57 表 292022年 2月-6月元宇宙地方相关政策 .64 行业专题研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 6 of 69 1. 综述新基建推荐新能源电力/BIPV/新能源汽车/智能驾驶/ 降碳/碳汇/元宇宙七方向 “新基建”成为打造经济增长、切实扩大有效投资、发展数字经济的 重要抓手。1）4 月中央财经委会议指出加快新型基础设施建设。5月 国务院扎实稳住经济一揽子政策措施指出，优先考虑将新型基础 设施、新能源项目等纳入支持范围。2）6 月“十四五”可再生能源 发展规划重点部署城镇屋顶光伏行动、“光伏”综合利用行动、新 能源电站升级改造行动等。5 月工信部等四部门联合发布关于开展 2022 新能源汽车下乡活动的通知。3）新基建在建筑领域主要体现 一是新能源电力/二是 BIPV/三是新能源车/四是智能驾驶/五是降碳/六是 碳汇/七是元宇宙。 新能源电力推荐中国电建，中国能建受益。1）5 月光伏新增装机同增 141、环增 32 个百分点。预期 22 年国内光伏新增装机 75-90GW（同 增 42-70）。风电招标需求旺盛，预期 22 年风电新增装机 50GW5。2）中国电建全球最大新能源 EPC，国内大型项目水电设 计 80/施工 65、全球 50，国内风电/光伏设计 65，国内90以上 的抽水蓄能电站建设。控股风光水等装机 17GW，2022 年计划开工新 能源装机超过 10GW，抽水蓄能 5GW。十四五规划或新增 50GW。1-5 月新签增 29，在手订单增 32。3）中国能建境内电力规划咨询/骨干 电网等设计 70份额。H1 新签增 10，其中新能源增 117占比 38。控股 4.6GW，十四五规划 20GW。 BIPV 政策催化加速落地，推荐杭萧钢构/东南网架，江河集团/森特股 份/龙元建设受益。1）住建部国家标准建筑节能与可再生能源利用通 用规范自 4 月 1 日起强制执行，要求新建建筑安装太阳能系统。2） 杭萧钢构战略布局 BIPV增资控股合特光电，计划 22 年底投产首条晶 硅薄膜钙钛矿叠层电池中试线，目标转化效率 28以上。3）江河集 团拟 5 亿元投资建设 300MW 异型光伏组件柔性生产基地。前期中标两 个光伏幕墙项目订单约 6 亿。4）龙元建设与天合光能与安徽省区政府 等签署整区光伏投资开发协议。5）东南网架与福斯特成立合资公司发 展 BIPV。 电网/特高压布局提速，苏文电能/永福股份/安科瑞/智洋创新受益。1） 6 月关于进一步推动新型储能参与电力市场和调度运用的通知建立 电网侧储能价格机制，探索将电网替代型储能设施成本收益纳入输配 电价回收。2）苏文电能 EPCO 一站式电能服务商，参与国网设计典型 设计编制。3）安科瑞提供中低压企业微电网能效管理系统方案，从传 统制造业向软件服务业升级转型。4）智洋创新智能运维分析管理系统 的提供商，研发应用人工智能/大数据分析/物联网应用平台等。5）永 福股份，宁德时代为第二大股东，合资发展新能源和储能产品；与启 迪设计合资进军户用光伏。 新能源车推荐四川路桥/隧道股份，华电重工/东华科技等受益。智能驾 驶等推荐华设集团，深城交受益。11-6月新能源汽车销量同增 122.5高速增长，带动加氢站建设及锂电池业务需求。四川路桥引入 行业专题研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 7 of 69 比亚迪等作为战投募资 25 亿，发行价格 6.87 元/股，比亚迪认购 0.29 亿股；持股 67开发马边县磷矿及磷酸铁锂，完善锂电产业链闭环； 持股 65新锂想公司三元锂正极材料项目一期1 万吨/年已投产隧道股 份加氢站建设项目已超过 55 座，占有率位居前列。华电重工电解水制 氢装置试运行成功。东华科技中标碳酸锂 EPCO。222 年 6 月深圳率 先立法支持 L3 级自动驾驶上路，江苏提出 2025 年实现车辆编队及 L3 级以上自动驾驶远期目标，华设集团 22Q1 净利润增 18好于 21 年的 6，22Q1 新签订单增 36好于 21 年的 4均加速，拟设立合资公司推 动车路协同自动驾驶产业落地；深城交致力提供数字化城市交通整体 解决方案及运营服务。 节能降碳推荐中国化学/中国中冶，森林碳汇推荐东珠生态，蒙草生态 等受益。文娱元宇宙岭南股份/大丰实业等受益。1工业节能降碳，化 工工程龙头中国化学加速布局新材料、垃圾制氢等低碳技术；中国中 冶引领钢铁绿色低碳发展，参与全球首个氢冶金项目。2双碳政策助 推森林碳汇领域发展，期待 CCER 交易重启。东珠生态子公司东珠碳 汇同上海环境能源交易所达成战略合作。蒙草生态推进碳汇研究，创 新培育高固碳植物品种，搭建碳汇评估体系。3国家政策推动文化数 字化发展，加快元宇宙与文化旅游融合。岭南股份布局“大生态大文 旅”，子公司恒润集团打造文旅高端装备及系统一体化服务。大丰实业 全息演艺，应用 5G、AR/VR 等引领产业升级，子公司数艺科技打造智 能化一体演绎空间。 政策驱动业绩加速反转，估值未充分反映新赛道高成长潜力。1）中国电 建 2022PE10.6倍历史最高 PE 平均 18 倍/2015 年最高 48 倍 PB1.3 倍 （三峡能源 2.6 倍）。BIPV 杭萧钢构 PE23，异质结电池标的公司平均 PE92（迈为股份 94 倍，金刚玻璃 364 倍 PE）。华设集团 2022PE9 倍历 史最高 PE平均 42 倍/2015 年最高 55 倍），可比苏交科 PE15 倍，华设集 团 PB1.7（深城交 PB3.4 倍）。BIPV 江河集团 2022PE13 倍，森特股份 PE48 倍。2永福股份 Q1 净利润增 95，PE54 倍。智洋创新 Q1 净利润 增 1044，PE25 倍。四川路桥 Q1 净利润增 31，PE7.4 倍。中国化学 前 5 月营收增 38新签增 59，PE11 倍。 表 1重点建筑公司盈利预测表（国君建筑预测） 证券代码 证券简称 收盘价 0711 上周涨 幅 EPS 净利增速 PE PB 市值 评级 2022E 2023E 2022E 2023E 2022E 2023E 600039.SH 四川路桥 10.69 -1.11 1.45 1.69 30 21 7.4 6.3 1.9 514 增持 601618.SH 中国中冶 3.46 -1.13 0.47 0.55 17 15 7.4 6.3 0.8 717 增持 600820.SH 隧道股份 5.96 -3.61 0.82 0.89 8 8 7.3 6.7 0.7 187 增持 603018.SH 华设集团 9.64 -1.24 1.07 1.27 19 18 9.0 7.6 1.7 66 增持 600970.SH 中材国际 9.97 2.61 0.99 1.17 21 19 10.1 8.5 1.7 226 增持 603359.SH 东珠生态 11.83 -3.09 1.22 1.36 13 12 9.7 8.7 1.4 53 增持 601669.SH 中国电建 7.60 -3.69 0.72 0.88 28 22 10.6 8.6 1.3 1151 增持 601117.SH 中国化学 10.29 5.92 0.90 1.08 19 20 11.4 9.5 1.3 629 增持 603357.SH 设计总院 11.48 0.44 1.00 1.11 18 11 11.5 10.3 1.9 54 增持 002135.SZ 东南网架 8.83 -6.09 0.52 0.62 22 20 17.0 14.2 1.7 103 增持 600477.SH 杭萧钢构 4.73 6.21 0.21 0.26 24 21 22.5 18.2 2.3 112 增持 数据来源Wind，国泰君安证券研究 行业专题研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 8 of 69 备注涨幅、净利增速单位为百分比（）， EPS单位为元/股，收盘价单位为元，市值单位为亿元。 表 2重点建筑公司盈利预测表（万得一致预期） 股票代码 公司名称 EPS 利润增速（） PE 收盘价 （0711） 2022E 2023E 2022E 2023E 2022E 2023E 601868.SH 中国能建 0.20 0.23 30 15 11.6 10.1 2.34 601886.SH 江河集团 0.68 0.90 176 32 12.7 9.6 8.6 603098.SH 森特股份 0.69 1.10 1035 58 47.9 30.2 33.1 300712.SZ 永福股份 1.09 1.69 397 55 54.0 34.9 58.98 300982.SZ 苏文电能 2.91 3.81 35 31 15.6 11.9 45.49 688191.SH 智洋创新 0.69 0.93 49 35 25.4 18.8 17.43 300286.SZ 安科瑞 1.07 1.45 35 36 26.8 19.7 28.62 000928.SZ 中钢国际 0.61 0.69 21 13 10.0 8.8 6.11 300355.SZ 蒙草生态 0.26 0.34 33 31 15.5 11.8 3.96 603081.SH 大丰实业 1.08 1.25 13 15 9.9 8.6 10.75 002140.SZ 东华科技 0.66 0.81 46 22 15.3 12.6 10.2 数据来源Wind，国泰君安证券研究 备注涨幅、净利增速单位为百分比（）， EPS单位为元/股，收盘价单位为元，市值单位为亿元。 表 3重点建筑公司财务指标（单位） 股票代码 公司名称 2021年 年度净利润增速 2021年单季度净利润增速 2022年 ROE 负债率 经营性净现 金流/净利润 2020年 2021年 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 600039.SH 四川路桥 22 78 - 78 85 326 87 29 65 31 601618.SH 中国中冶 8 72 211 19 7 13 65 17 -31 25 600820.SH 隧道股份 10 77 131 2 6 26 52 -19 4 -10 603018.SH 华设集团 17 63 63 12 6 34 -7 -27 22 18 600970.SH 中材国际 15 67 122 -29 19 81 3 -14 211 5 603359.SH 东珠生态 14 60 - 5 26 26 5 -18 281 -18 601669.SH 中国电建 7 75 181 10 8 43 -4 -7 7 5 601117.SH 中国化学 11 70 48 20 27 54 22 -27 96 20 603357.SH 设计总院 14 34 44 12 7 3 11 12 0 12 002135.SZ 东南网架 9 62 - 1 82 51 52 135 15 10 600477.SH 杭萧钢构 10 61 - 54 -43 -59 -65 6 -33 -40 601868.SH 中国能建 8 72 136 -9 39 375 29 -9 17 16 601886.SH 江河集团 -13 73 - 169 -206 848 -8 -25 -377 -56 603098.SH 森特股份 1 49 100 -14 -82 8 -77 -44 -222 -10 300712.SZ 永福股份 4 61 444 -30 -20 5 -81 -37 71 95 300982.SZ 苏文电能 28 40 15 87 27 130 27 10 10 -29 688191.SH 智洋创新 12 35 - 8 -24 -648 -13 33 -54 1,044 300286.SZ 安科瑞 19 31 66 7 40 62 29 -5 275 2 000928.SZ 中钢国际 11 74 93 13 8 1,291 16 93 -56 5 300355.SZ 蒙草生态 6 64 187 281 33 163 53 93 -40 197 603081.SH 大丰实业 16 63 - 33 25 71 22 -16 44 6 002140.SZ 东华科技 10 72 275 12 26 74 20 9 22 21 数据来源Wind，国泰君安证券研究 行业专题研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 9 of 69 2. 新能源电力预期22年国内新增装机光伏75-90GW （同增42-70）/风电50GW5，储能/电网提 速 2.1. 光伏风电预期22年国内新增装机光伏75-90GW（同增42- 70）/风电50GW5，中国电建为全球最大新能源EPC 2.1.1. 行业预期 2022年国内光伏新增装机 75-90GW（同增42-70）， 风电新增装机 50GW5 新能源政策频出，加速落实风电光伏大基地建设。1）2022 年 3 月，发 改委、能源局印发“十四五”现代能源体系规划提出到 2025 年，非化 石能源消费比重提高到20左右，非化石能源发电量比重达到39左右。 2025 年核电/水电/抽水蓄能装机容量达到 7000 万千瓦/3.8 亿千瓦/6200 万千瓦以上，加快推进以沙漠/戈壁/荒漠地区为重点的大型风电光伏基 地项目建设，鼓励建设海上风电基地。2）6 月 1 日国家印发扎实稳住 经济的一揽子政策措施加快推动以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大 型风电光伏基地和经济指标相对优越的抽水蓄能电站建设。3）6 月 6 日 国家发改委、国家能源局等九部门联合印发“十四五”可再生能源发展 规划。推进风电光伏基地化/分布式开发,推动新能源在工业建筑领域应 用。促进存储消纳，推进储能及特高压建设。 表 42022 年新能源、风电光伏政策梳理 时间 政策单位 政策内容 6月 财政部 下发财政部关于下达 2022 年可再生能源电价附加补助地方资金预算的通知，本次下达山西、 内蒙古、吉林、浙江、湖南、广西、重庆、四川、贵州、云南、甘肃、青海和新疆 11个省区可再 生能源电价附加补助，共计资金 27.5496亿元。其中，风电补贴14.7亿元，光伏补贴 12.5亿元。 6月 生态环 境 部、国家发 展改革委等 七部门 印发减污降碳协同增效实施方案，加快新能源车发展，逐步推动公共领域用车电动化，有序推 动老旧车辆替换为新能源车辆和非道路移动机械使用新能源清洁能源动力，探索开展中重型电动、 燃料电池货车示范应用和商业化运营。到 2030年，大气污染防治重点区域新能源汽车新车销售量 达到汽车新车销售量的 50左右。 6月1日 国家发 改 委、能源局 等九部门 “十四五”可再生能源发展规划部署了九大行动，包括城镇屋顶光伏行动、“光伏”综合利用 行动、千乡万村驭风行动、千家万户沐光行动、新能源电站升级改造行动、抽水蓄能资源调查行 动、可再生能源规模化供热行动、乡村能源站行动和农村电网巩固提升行动。2025 年可再生能源 消费总量达到10亿吨标准煤左右（2020年6.8亿吨，增47）。“十四五”期间可再生能源在一次 能源消费增量中占比超 50。推进风电光伏基地化/分布式开发,推动新能源在工业建筑领域应用。 5月30日 国家发 改 委、能源局 关于促进新时代新能源高质量发展的实施方案，1）创新新能源开发利用模式；2）加快构建适 应新能源占比逐渐提高的新型电力系统；3）深化新能源领域“放管服”改革；4）支持引导新能源 产业健康有序发展；5）保障新能源发展合理空间需求；6）充分发挥新能源的生态环境保护效益； 7）完善支持新能源发展的财政金融政策。加大绿色债券、绿色信贷对新能源项目的支持力度，探 索将新能源项目纳入基础设施不动产投资信托基金（REITs）试点支持范围。 5月30日 财政部 财政支持做好碳达峰碳中和工作的意见，以支持实现碳达峰工作为侧重点，提出综合运用财政 资金引导、税收调节、多元化投入、政府绿色采购政策措施做好财政保障工作。支持生态环境领域 行业专题研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 10 of 69 政府和社会资本合作（PPP）项目。 5月24日 国务院 发布扎实稳住经济的一揽子政策措施，加快地方政府专项债券发行使用并扩大支持范围。抓紧 完成今年专项债券发行使用任务，加快今年已下达的 3.45万亿元专项债券发行使用进度，在 6 月 底前基本发行完毕，力争在 8月底前基本使用完毕。在前期确定的交通基础设施、能源、保障性安 居工程等 9 大领域基础上，适当扩大专项债券支持领域，优先考虑将新型基础设施、新能源项目 等纳入支持范围。 4月2日 国家能 源 局、科学技 术部 “十四五”能源领域科技创新规划，围绕先进可再生能源、新型电力系统、安全高效核能、绿色 高效化石能源开发利用、能源数字化智能化等方面，确定了相关集中攻关、示范试验和应用推广任 务，以专栏形式部署了相关示范工程，并制定了技术路线图。 3月22日 国家发 改 委、能源局 发布“十四五”现代能源体系规划提出，1到2025年非化石能源消费比重提高到 20左右十三 五末15.9，核电/水电/抽水蓄能装机容量达到 7000万千瓦、3.8亿千瓦、6200 万千瓦以上在建 装机容量达到 6000 万千瓦左右。2加快推进以沙漠/戈壁/荒漠地区为重点的大型风电光伏基地项 目建设，积极推动工业园区/经济开发区等屋顶光伏开发利用，推广光伏发电与建筑一体化应用。 鼓励建设海上风电基地，推进海上风电向深水远岸区域布局。3提高存量通道输送可再生能源电量 比例，新建通道输送可再生能源电量比例原则上不低于 50。 3月11日 住建部 出台“十四五”建筑节能与绿色建筑发展规划。1规划要求都到2025年，装配式建筑占当年