【中航证券】光伏、光热发电行业报告：不尽能源天上来
2021 9 18 S0640521040001 S0640121040023 S0640120030010 S0640121070054资料来源CPIA 、中电联、中航证券研究所 ◼ ◼ 2020 45.7 75.16 240GW 97.01 201.2GW 80.67 244.3GW 76.34 2020 760.4GW 19.99 CAGR32.82 253GW 23.12 CAGR73.53 1 1.1 0.00 500.00 1000.00 1500.00 2000.00 2500.00 全球 中国 2 GW 资料来源CPIA 、中电联、中航证券研究所 ◼ 12-18 9-12 36-48 2020 87.5 ◼ 2020 45.7 -1.93 39.6 15.79 210 /kg 150 6 3 1.2.1 4 0.00 10.00 20.00 30.00 40.00 50.00 60.00 70.00 80.00 90.00 100.00 0.0 5.0 10.0 15.0 20.0 25.0 30.0 35.0 40.0 45.0 50.0 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 产能 产量 产能利用率 -6.00 -4.00 -2.00 0.00 2.00 4.00 6.00 8.00 10.00 12.00 0 50 100 150 200 250 致密料（元/kg ） 周涨幅（右轴）资料来源CPIA 、知网、亚洲硅业、太阳能学报、中航证券研究所 ◼ ◼ 2 1 TCS H2 5 1.2.2 6 资料来源CPIA 、中电联、中航证券研究所 ◼ 97 2020 240GW 38.17 161.3GW 88.1 10GW 247.4GW 167.7GW 2020 227GW 91.7 10GW 80 ◼ N 2020 2019 100GW 199.8GW 70 47.6GW 30 2016 20 90 CPIA 2030 N 48 7 GW 1.3.1 8 0.00 20.00 40.00 60.00 80.00 100.00 120.00 0 50 100 150 200 250 300 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 国内 全球 中国产能占比 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 2016 2017 2018 2019 2020 2021E 2023E 2025E 2027E 2030E 多晶 N 型单晶 P 型单晶 铸锭单晶资料来源铸造技术、人工晶体学报、上机数控、中航证券研究所 ◼ DS ◼ FZ CZ , 9 1.3.2 10 11 资料来源CPIA 、中航证券研究所 ◼ 2020 PERC 23 22.8 2019 22.3 0.5 perc topcon HJT LCOE ◼ perc HJT 170- HIT CPIA HIT 24.2 25 perc 23.1 HIT 12 GW 1.4.1 13 0.00 10.00 20.00 30.00 40.00 50.00 60.00 70.00 80.00 90.00 0 20 40 60 80 100 120 140 160 180 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 国内 全球 国内占比 19.00 20.00 21.00 22.00 23.00 24.00 25.00 26.00 2020 年 2021 年 2023 年 2025 年 2027 年 2030 年 BSF P 型多晶黑硅电池 PERC P 型多晶黑硅电池 PERC P 型铸锭单晶电池 PERC P 型单晶电池 TOPCon 单晶电池 异质结电池 背接触电池资料来源CPIA 、中国可再生能源学会、中航证券研究所 ◼ topcon hit 2016 BSF 87.8 PERC 10 2020 PERC 86.4 PERC BSF 8.8 PERC BSF 2-3 PERC TOPCon 13 HJT 6 ◼ PECVD PECVD PECVD HIT 40 14 1.4.2 PECVD BSF PERC TOPCon HJT 1 清洗制绒 清洗制绒 清洗制绒 清洗制绒 2 扩磷 扩磷 前面扩硼 双面PECVD 镀a-Si 膜 （p/i/n ） 3 - 激光制备SE 激光制备SE - 4 去除PSG 和背结 去除PSG 和背结 去除PSG 和背结 - 5 前表面SiNx 双面氧化 LPCVD 背面氧化 双面PVD 镀TCO 膜 6 - - LPCVD 沉积本征多晶硅 - 7 - - 离子注入磷 - 8 - - 退火 - 9 - 前表面SiNx 前表面镀AIOx ◼ ◼ IEA 2030 29GW 2040 88GW 2050 118GW 2. 光热发电 光伏发电 应用范 围 适合集中式大规 模发 电 集中式、分布式 储能系 统 通过介质（熔融 盐、 水 等）进行热存储 ，使 用 寿命长、损耗小 使用电化学进行 储能 ， 相对使用寿命较 短， 损 耗大 技术水 平 相对成熟 相对成熟，也有 技术 持 续突破 优势 储热成本低，效 率高 ， 年发电小时数长 ，与 其 他热发电可有效 契合 技术和产业已成 熟 劣势 地理条件要求高 生产 和维 护过 程 中存 在 污染，且稳定性 有待 提 高 20 19 0 20 40 60 80 100 120 140 2020 2030 2040 2050 21 GW 资料来源首航高科官网、中航证券研究所 ◼ ◼ ◼ ◼ 2.1 22 23 24 资料来源综述太阳能光热发电技术发展 、中航证券研究所 ◼ ◼ 30 50 80 ◼ ◼ 2.1.1 25
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