20210814-安信证券-电力设备：电池厂商竞逐储能赛道，国内储能打出政策组合拳

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 电池厂商竞逐储能赛道，国内储能打 出政策组合拳 ■ 新能源车 锂离子电池优势显著，或成电化学储能主流技术路线。 在电化学储能 技术中，锂电池储能在循环次数、能量密度等方面表现出显著优势，但前期受成本 制约未能大规模应用。近年得益于产能规模扩大、技术降本等因素， 2020 年全球锂 离子电池平均价格已降至 137美元 /kWh，较 2013 年下降近 80；锂离子电池占全 球电化学储能累计装机的比重也由 2012 年的 26提升至 2019 年 88.8。据 GGII 统计， 2020 年全球储能锂离子电池出货量为 27GWh，同比增长 58.8，其中我国 储能锂离子电池出货量为 16.2GWh，同比增长 70.5； 2021H1，全球储能锂离子 电池出货量达 18GWh，同比增长 80，其中我国 储能锂离子电池出货量为 11GWh， 同比增长 100。 动力电池厂商领衔储能装机排名。 随着储能自上而下和自下而上的逻辑逐渐理顺， 当前储能或将成为新能源汽车动力电池之外锂电池企业的下一个战场。据 CNESA 统计， 2020 年，我国新增投运的电化学储能项目中，装机规模排名前十位的储能技 术提供商为宁德时代、力神、海基新能源、亿纬动力、上海电气国轩新能源、南都 电源、赣锋电池、比亚迪、中航锂电和国轩高科；海外电化学储能（不含家用储能） 市场中，出 货量排名前五位的中国储能技术提供商为比亚迪、南都电源、海基新能 源、圣阳电源和力神。 动力电池厂商积极布局，竞逐储能赛道。 8 月 12日，宁德时代公告拟定增募资 582 亿元，用于扩产锂电池约 137GWh、储能电柜 30GWh；募投项目中直接涉及储能 的主要是江苏时代动力及储能（四期） 30GWh，以及宁德时代湖西项目（二期）储 能电柜 30GWh。无独有偶， 8 月 4 日亿纬锂能称与湖北荆门高新区管委会签订战 略投资协议，公司及子公司拟在荆门投资新建年产 30GW 动力储能电池项目； 8 月 10日，中航锂电宣布与合肥市签署投资协议，将在 当地新建年产能 50GWh 的动 力电池及储能电池产业基地。动力电池龙头厂商纷纷在扩产规划中纳入储能布局， 未来相关龙头企业将充分受益于储能行业的高速发展，迎来更大发展空间。 投资建议 建议重点关注电动车及储能产业链的投资机会 电动车板块 1）行业高景气度带来供需错配带来的涨价材料环节锂电铜箔（ 嘉元科 技、诺德股份 ），隔膜（ 恩捷股份、星源材质 ），碳酸锂（ 天齐锂业、赣锋锂业 等）； 2）扩产加速关注锂电设备环节（ 先导智能、杭可科技、科恒股份 ）； 3）产业趋势 向好，具备长期竞争力的标的（ 中伟股份、天奈科技、璞泰来、中科电气、 科达利、 容百科技、新宙邦 等）。 储能电池板块 1）磷酸铁锂材料（ 德方纳米 ）， 2）储能系统集成（ 阳光电源 ， 建 议关注 永福股份 ）， 3）电池组装机检测标的（ 建议关注 星云股份 ）。 ■新能源发电 2021 年 8 月 10 日，国家发改委、国家能源局正式发布关于鼓励 可再生能源发电企业自建或购买调峰能力增加并网规模的通知 ，鼓励发电企业通 过自建或购买调峰储能能力的方式，增加可再生能源发电装机并网规模。在配比要 求方面，为鼓励发电企业市场化参与调峰资源建设，超过电网企业保障性并网以外 的规模初期按照功率 15的挂钩比例（时长 4 小时以上，下同）配建调峰能力，按 照 20以上挂钩比例进行配建的优先并网（配建比例 2022 年后根据情况适时调整， 每年公布一次）。对于购买调峰资源挂钩比例，要求超过电网企业保障性并网以外 单击或点击此处输入文字。 Table_Tit le 2021 年 08 月 14 日 电力设备 Table_BaseI nfo 行业动态分析 证券研究报告 投资 评级 领先大市 -A 维持 评级 首选股票 评级 300750 宁德时代 买入 -A 603659 璞泰来 买入 -A 002812 恩捷股份 买入 -A 002850 科达利 买入 -A 300274 阳光电源 买入 -A 300035 中科电气 买入 -A 600563 法拉电子 买入 -A 601012 隆基股份 买入 -A 002459 晶澳科技 买入 -A 002706 良信电器 买入 -A 600406 国电南瑞 买入 -A 601877 正泰电器 买入 -A 603806 福斯特 买入 -A Table_Char t 行业表现 资料来源 Wind 资讯 1M 3M 12M 相对收益 -3.01 -6.49 5.36 绝对收益 -0.13 -0.22 35.18 邓永康 分析师 SAC 执业证书编号 S1450517050005 dengykessence.com.cn 朱凯 分析师 SAC 执业证书编号 S1450520120001 zhukai1essence.com.cn 王瀚 分析师 SAC 执业证书编号 S1450521010003 wanghan2essence.com.cn 郭彦辰 报告联系人 guoycessence.com.cn 相关报告 6 月电动化奔腾，上调欧洲全年销量至 325 万 2021-07-08 继续刷新当月销量纪录，中国电车的黄 金时代 2021-06-14 国内电车产销景气高增，光伏博弈再现 曙光 2021-06-14 欧洲电车持续繁荣，光伏展热点不断 2021-06-06 渗透率和销量皆同环比双增，欧洲电动 化仍在提速 2021-06-06 美国电车补贴提案超预期，助力全球持 0 12 24 36 48 60 72 84 2020-06 2020-10 2021-02 电力设备 沪深 300 2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 的规模初期按照 15的挂钩比例购买调峰能力，鼓励按照 20以上挂钩比例购买。 国内储能打出政策组合拳，自上而下逻辑逐渐捋顺。 今年 以来，我国储能相关政策 密集出台。 7 月 29日国家发改委发布了关于进一步完善分时电价机制的通知 ，明确 各地要合理确定峰谷电价价差，上年或当年预计最大系统峰谷差率超过 40的地方， 峰谷电价价差原则上不低于 41；其他地方原则上不低于 31。据我们统计，当前各 省份峰谷电价差主要在 2.51-31 区间，此次政策大幅提升了峰谷电价价差，考虑到 尖峰电价还要更高，对于工商业用户而言用电成本预计将有明显上升，工商业用电 侧为节省用电成本而配臵储能的意愿将会明显提振，预计将为国内储能市场带来新 的需求增量。此外， 日前国家能源局发布 了关于加快推动新型储能发展的指导意 见，其中提出 2025 年新型储能装机规模达 30GW 以上 ，结合本次发改委的政策， 我们预计到 2025 年国内新型储能装机规模有望达 50GW 以上，相对 2020 年末 （ 2.38GW）增长近 20 倍。相关政策对明确市场主体的地位和市场价格机制、形成 和完善合理的储能商业模式等给出了愈发清晰的指引，有望推动储能相关产业加快 发展实现大规模应用。 产业链价格方面硅料价格暂停缓跌，小幅回升。 参考硅业分会口径的价格数据， 本周硅料价格小幅回升，包括单晶复投料、单晶致密料、单晶菜花料成交均价涨幅 都在 1以内。本周硅料价格开始企稳上涨，主要原因是在多数组件端企业开工率 恢复至满产后，前期减产的一线硅片企业大幅度恢复采购需求，而同期硅料供应增 量不足，导致阶段性微弱的供需平衡状态早于预期呈现扭转态势，支撑价格上涨。 下游环节价格也出现上涨现象 8 月 11 日，中环股份公示了 8 月单晶硅片价格，相 对于上一次的报价，以 170μm 为例，涨幅为 5.639.69；折合单瓦价格上涨 4.57.2 分。 8 月 12日，通威官网公 告更新 8 月电池片指导价，与上次（ 6 月 30 日）相比， 158.75 涨幅 3.7； 166 涨幅 3.7； 210 涨幅 2。但总体来看，产业链价格回温验证 了我们对下游排产边际向好的判断，预计接下来在四季度需求支撑下，产业链价格 或将维持小幅震荡。 投资建议 1）当前排产显著恢复、明年量利齐升的一体化组件和胶膜环节，组 件重点推荐 天合光能、晶澳科技和隆基股份 ，胶膜重点推荐 福斯特和海优新材 ； 2）户用赛道方兴未艾，重点推荐户用逆变器龙头 锦浪科技、固德威、阳光电源 以及户用龙头 正泰电器 ； 3）中长期受益于产品渗透率提升以及国产替代，业 绩 有望持续高增的跟踪支架环节， 重点推荐中信博 ，建议关注 意华股份 ； 4）储能， 重点推荐电池储能系统领先企业 派能科技、宁德时代 ，储能逆变器领先企业 锦 浪科技、固德威 以及国内储能系统集成和储能逆变器龙头 阳光电源 ；建议关注 德业股份、盛弘股份、永福股份、科士达等 。 风电方面，重点推荐 日月股份、天顺风能、金雷股份、中材科技、金风科技、明阳 智能 等 ，建议关注 新强联 。 ■ 电力设备与工控 低压电器白皮书正式发布，行业未来 5 年 CAGR 约 7.5。 近日中国低压电器市场白皮书 -2021正式发布，从市场规模、竞争格局、发展趋 势等方面对低压电器行业作出了大势研判。白皮书指出低压电器市场与宏观经济有 较强的相关性，在过去呈现出每隔 2-3 年旺盛与平缓增长交替的现象；而 2021 年是 个正向经济周期的开年，工业领域持续复苏、建筑领域平稳增长、数据中心及新能 源和通信等新领域加大投入的背景下，未来五年行业复合增速有望达到 7.5的较高 水平。 而从细分应用领域 来看， 工业项目受电子、化工、食品饮料等轻工业拉动， 电网受配网投资和新能源投资增长等拉动，工业 OEM 受起重、包装等拉 动，预计 未来五年复合增速将 显著超越行业增速。 碳中和带来转型机遇，工控国产化替代加速 。 2020 年，国网完成电网投资 4605 亿 元，完成率达 100.11，同比增长 2.95。 2021 年，国网计划完成电网投资 4730 亿 元，同比增加 125 亿 。 在 2021 年的承诺中，国网也再次 强调 了 “碳达峰，碳中和” 3 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 规划和清洁能源消纳 。 此前， 国网 发布“碳达峰、碳中和”行动方案，其中主要提 到将大力发展清洁能源。从路径规划来看，国网将在能源供给侧，构建多元化清洁 能源供应体系；在能源消费侧，全面推进电气化和节能提效。不仅将给光伏风电并 网建立绿色通道，还将支持分布式电源和微电网发展 ； 工控方面 工信部近日发布“十四五”智能制造发展规划（征求意见稿），指 出以工艺、装备为核心，以数据为基础，依托制造单元、车间、工厂、供应链和产 业集群等载体，构建虚实融合、知识驱动、动态优化、安全高效的智能制造系统。 从具体目标来看，到 2025 年，实现规模以上制造业企业基本普及数字化，重点行业 骨干企业初步实现智能转型。到 2035 年，实现规模以上制造业企业全面普及数字化， 骨干企业基本实现智能转型。 2021 年 5 月份， PMI 指数为 51.0，继续位于荣枯线之 上，制造业景气度持续上升 。 而从工业机器人产量来看，疫情后国内中小企业 复工 达产， 21 年 3-5 月工业机器人产量同比增长 81/4350，工控行业景气度持续提 升。 从长期来看，未来中国工业自动化市场将进入中速成长期，主要需求来自于产 业升级带来的以效率提升为目的的设备改造，同时，进口替代也是中国工业自动化 企业有望获得高于市场平均增长水平的驱动因素。 投资建议 电力设备重点推荐四条主线 1 低压电器国产化替代趋势显著，未来空 间广阔，行业集中化趋势明显，龙头公司增速高于行业整体，重点推荐 良信股份、 正泰电器； 建议关注 天正电气、 众业达、宏发股份； 2） 发展清洁能源，国网将持续 推动能源互联网建设 和综合能源服务发展 ，重点推荐 国电南瑞、国网信通、 亿嘉和、 南网能源、 涪陵电力、 宏力达、 威胜信息、金智科技、正泰电器、良信股份 等； 3） 提升清洁能源输送能力，特高压领衔的电网基建带来 2-3 年的业绩弹性，重点推荐 平高电气、许继电气、国电南瑞、特变电工、长缆科技 等； 工控方面，本土品牌产品进口替代的逻辑已经得到广泛验证，细分领域龙头公 司增速将高于行业，重点推荐 汇川技术、麦格米特、信捷电气、雷赛智能、 鸣志电器 等 ，建议关注 伟创电气 、正弦电气 。 ■ 风险提示 新能源车销量不及预期，政策不及预期等； 光伏装机低于预期；原 材料价格继续大幅上涨等。 ■ 本周组合宁德时代、恩捷股份、璞泰来、科达利、 法拉电子 、 隆基股份、 晶澳 科技、 良信股份、国电南瑞、正泰电器 、 中科电气 、中信博、金博股份 、海优新材 、 阳光电源 、福斯特 行业动态分析 /电力设备 4 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 内容目录 1. 新能源车动力电池厂商竞逐储能赛道 6 1.1. 行业观点概要 6 1.2. 行业数据跟踪 9 1.3. 行业要闻及个股重要公告跟踪 . 10 2. 新能源发电国内储能打出政策组合拳 12 2.1. 行业观点概要 12 2.2. 行业数据跟踪 17 2.3. 行业要闻及个股重要公告跟踪 . 18 3. 电力设备与工控碳中和 带来转型机遇，工控国产化替代加速 . 20 3.1. 行业观点概要 20 3.2. 行业数据跟踪 24 3.3. 行业要闻及个股重要公告跟踪 . 25 4. 本周板块行情（中信一级） 27 图表目录 图 1全球锂离子电池成本逐年下降 . 6 图 2我国储能锂离子电池出货量及同比增速 . 6 图 3 2020 年我国新增投运电化学储能项目装机排名 TOP10 . 7 图 4 2020 年海外电化学储能出货量中国厂商 TOP5 . 7 图 5 2019-2021 年中国新能源汽车月销量（万辆） 9 图 6 2019-2021 年欧洲新能源汽车月销量（万辆） 9 图 7电芯价格（单位元 /wh） 9 图 8电解液 /锂盐价格（单位万元 /吨） 9 图 9铜箔价格（单位万元 /吨） 9 图 10碳酸锂与正极磷酸铁锂价格（单位万元 /吨） 9 图 11年初至今硅料价格走势（万元 /吨） . 13 图 12中环单晶硅片报价 （元 /片， 170μm） . 13 图 13 国内光伏月度装机情况（ GW） . 14 图 14国内户用光伏月度装机情况（ MW） . 14 图 15 2019-2021 年我国组件出口情况（ GW） 15 图 16 2020-2021 年我国光伏逆变器出口金额（亿元） . 15 图 17多晶硅致密料市场报价 17 图 18隆基股份光伏硅片市场报价（元 /片，含税） . 17 图 19通威股份光伏电池片市场报价（元 /片，含税） 17 图 20单晶 PERC 组件市场价格（元 /W） 17 图 21单晶 PERC 电池片市场报价（元 /W） . 17 图 22多晶电池片 -金刚线市场报价（元 /W） . 17 图 23中国低压电器市场规模及增速 . 20 图 24中国低压电器市场规模（分行业） 20 图 25国网历年来电网投资金额 21 图 26 PMI 数据情况 . 23 图 27工业机器人情况 23 图 28 制造业 PMI 指数 . 23 行业动态分析 /电力设备 5 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 图 29制造业城镇员工年均工资 23 图 30工业制造业增加值同比增速回暖 24 图 31工业增加值累计同比增速疫情后降幅缩窄（ ） . 24 图 32固定资产投资完成超额累计同比增速情况 24 图 33长江有色市场铜价格趋势 元 /吨 24 图 34中信指数一周涨跌幅 . 27 图 35电力设备新能源 A股个股一周涨跌幅前 5 位及后 5 位 . 27 表 1动力电池厂商积极布局储能赛道 7 表 2发电企业自建或购买调峰资源的要求 . 12 表 3 2021 年我国储能相关 政策 12 表 4部分地区整县分布式开发试点相关通知 . 14 表 5风、光、储行业要闻 . 18 表 6风光储行业个股公告跟踪 18 表 7国网社会责任报告书 2021 年承诺 . 21 表 8我国电网投资结构 . 22 表 9“十四五”智能制造发展规划征求意见稿具体目标 22 表 10电力设备及工控行业要闻 25 表 11电力设备及工控个股公告跟踪 . 25 表 12细分行业一周涨跌幅 . 27 行业动态分析 /电力设备 6 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 1. 新能源车 动力 电池厂商竞逐储能赛道 1.1. 行业观点概要 政策利好叠加供需双击， 储能赛道加速开启 。 2020 年以来，随着国内电力 改革和 市场化 建 设 往深水区推进，叠加“双碳”目标的提出，电力市场交易机制 和 储能商业模式 逐渐清晰。 与此同时，受益于国家政策支持、 全球 市场需求刺激，以及锂电池自身成本下降及等多重利 好因素拉动，我国储能锂电池市场已迎来爆发节点。 锂离子电池优势显著 ， 或 成电化学储能 主流技术路线 。 在电化学储能技术中，锂电池储能在 循环次数、能量密度等方面 表现出显著优势 ，但 前期受 成本制约 未能 大规模应用。近年 得益 于 产能规模 扩大、技术降本等因素 ， 2020 年全球锂离子电池平均价格已降至 137 美元 /kWh， 较 2013 年下降近 80； 锂离子电池占全球电化学储能累计装机 的比重 也 由 2012 年的 26 提升至 2019 年 88.8。 据 GGII 统计 ， 2020 年全球储能锂离子电池出货量为 27GWh，同 比增长 58.8，其中我国 储能锂离子电池出货量为 16.2GWh，同比增长 70.5； 2021H1， 全球储能锂离子电池出货量达 18GWh，同比增长 80，其中我国 储能锂离子电池出货量为 11GWh，同比增长 100。 图 1全球锂离子电池成本逐年下降 图 2我国储能锂离子电池出货量及同比增速 资料来源 BloombergNEF， 安信证券研究中心 资料来源 GGII， 安信证券研究中心 动力 电池厂商 领衔储能装机排名 。 随着 储能自上而下和自下而上的逻辑逐渐理顺， 当前储能 或将 成为新能源汽车 动力电池 之外锂电池企业的下一个战场 。 据 CNESA 统计， 2020 年，我 国新增投运的电化学储能项目中，装机规模排名前十位的储能技术提供商为宁德时代、力神、 海基新能源、亿纬动力、上海电气国轩新能源、南都电源、赣锋电池、比亚迪、中航锂电和 国轩高科 ； 海外电化学储能 （ 不含家用储能 ） 市场中，出货量排名前五位的中国储能技术提 供商为比亚迪、南都电源、海基新能源、圣阳电源和力神。 680 590 390 295 220 180 160 137 0 100 200 300 400 500 600 700 800 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 全球锂离子电池成本（美元 /kWh） 0 20 40 60 80 100 0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 2017 2018 2019 2020 2021H1 我国储能锂离子电池出货量（ GWh） 同比增速 行业动态分析 /电力设备 7 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 图 3 2020年我国新增投运电化学储能项目装机排名 TOP10 图 4 2020 年海外电化学储能出货量 中国厂商 TOP5 资料来源 CNESA， 安信证券研究中心 资料来源 CNESA， 安信证券研究中心 动力 电池厂商 积极布局，竞逐储能赛道。 8 月 12 日，宁德时代公告拟定增募资 582 亿元，用 于扩产锂电池约 137GWh、储能电柜 30GWh；募投项目中直接涉及储能的主要是江苏时代 动力及储能（四期） 30GWh，以及宁德时代湖西项目（二期）储能电柜 30GWh。无独有偶， 8 月 4 日亿纬锂能称与湖北荆门高新区管委会签订战略投资协议，公司及子公司拟在荆 门投资新建年产 30GW 动力储能电池项目； 8 月 10 日，中航锂电宣布与合肥市签署投资协 议，将在当地新建年产能 50GWh 的动力电池及储能电池产业基地。 动力 电池龙头厂商纷纷 在扩产规划中纳入储能布局，未来 相关龙头企业将充分受益于储能行业的高速发展 ， 迎来 更 大 发展空间 。 表 1动力电池厂商积极布局储能赛道 企业名称 布局 宁德时代 （ 1） 6 月 3 日， 公司 牵头承担的“ 100MWh 级新型锂电池规模储能技术开发及应用”项目通过综合绩效评估 ， 该 项目攻克了 12000 次超长循环寿命、高安全性能储能专用电池核心技术，相关成果已成功应用于福建晋江 30MW/108MWh 储能电站 ； （ 2） 8 月 12 日， 公司 公告拟定增募资 582 亿元，用于扩产锂电池约 137GWh、储能电 柜 30GWh 亿纬锂能 8 月 4 日， 公司 称与湖北荆门高新区管委会签订战略投资协议 ， 拟在荆门投资新建年产 30GW 动力储能电池项目，具体为 15GW 物流车和家庭储能用磷酸铁锂电池项目和 15GW 乘用车用三元电池项目 南都电源 自 2011 年起，南都电源积极探索、拓展全球储能市场，目前已经具备了从研发、设计、制造、集成到运维、服务、 回收的储能系统全生命周期解决方案的提供能力，业务遍及全球 40 多个国家和地区，累计装机规模接近 2GWh， 在发、输、配、变、用等电力系统各个环节都积累了丰富的项目应用经验。 中航锂电 （ 1） 5 月 29 日， 公司 与成都经开区成功签约，中航锂电 50GWh 动力电池及储能电池成都基地项目正式落户成都 经开区 ；（ 2） 5 月 31 日， 公司 与武汉经开区签署中航锂电动力电池及储能电池武汉基地项目投资协议， 公司 正式落户华中 ， 项目计划新建产能 20GWh；（ 3） 7 月 31 日，中航锂电武汉基地项目正式开工，项目总投资 100 亿元，一期投资约 50 亿元 ， 接下来公司将以最快的速度推动项目及早建成投产 ；（ 4） 8 月 10 日， 公司 宣布与合 肥市签署投资协议，将在当地新建年产能 50GWh 的动力电池及储能电池产业基地，该项目总投资 248 亿元。 国轩高科 （ 1） 5 月 22 日，国轩高科宜春锂电新能源项目在宜春经开区正式开工 ， 项目总投资 115 亿元，分两期建设，主要 从事矿山资源开发、碳酸锂提取、锂电池研发与制造、储能系统开发等 ； （ 2） 7 月 27 日， 公司 与晶科能源签署战 略合作协议，在“光伏 储能”产品研发生产、分布式光储系统开发销售、一站式综合性解决方案、光储充电设备、 光储整县推进等领域开展战略合作 欣旺达 公司 电力储能领域参与了国内海上风电 2MWh 项目、上海综合能源世博最佳实践区东南亚 2.45MWh 储能项目、北美商储晶科非洲 1.2MWh 项目等，还承接“多能互补集成优化的分布式能源系统示范”的国家智能电网重大专项。 鹏辉能源 （ 1） 光伏储能方面 ，公司 2020 年装机量已突破 30MWh，今年预计将突破 100MWh，未来 1-2 年将进入快速发展阶 段，与天合光能的合作公司经营如期开展，首条生产线预计在一季度投入批量生产 ；（ 2） 今年 7 月， 公司 控股子 公司鹏力通盛与华电重工签署框架合作协议 ， 双方将围绕国内外电力行业范围内的低压配电设备、储能系统及电 池设备业务展开合作。 资料来源 公司公告 ，安信证券研究中心 0 100 200 300 400 500 600 700 宁 德 时 代 力 神 海 基 新 能 源 亿 纬 动 力 上 海 电 气 国 轩 新 能 源 南 都 电 源 赣 锋 电 池 比 亚 迪 中 航 锂 电 国 轩 高 科 我国新增投运电化学储能项目装机量（ MWh） 0 100 200 300 400 500 比 亚 迪 南 都 电 源 海 基 新 能 源 圣 阳 电 源 力 神 海外电化学储能出货量（ MWh） 行业动态分析 /电力设备 8 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 投资建议 建议重点关注电动车及储能产业链的投资机会 电动车板块 1） 行业高景气度带来供需错配带来的涨价材料环节锂电铜箔（嘉元科技、诺 德股份），隔膜（恩捷股份、星源材质），碳酸锂（天齐锂业、赣锋锂业等）； 2） 扩产加 速关注锂电设备环节（先导智能、杭可科技、科恒股份）； 3） 产业趋势向好，具备长期竞 争力的标的（中伟股份、天奈科技、璞泰来、中科电气、科达利、容百科技、新宙邦等）。 储能电池板块 1） 磷酸铁锂材料（德方纳米）， 2） 储能系统集成（永福股份、阳光电源）， 3） 电池组装机检测标的（星云股份）。 行业动态分析 /电力设备 9 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 1.2. 行业数据跟踪 图 5 2019-2021 年中国新能源汽车月销量（ 万 辆） 图 6 2019-2021 年欧洲新能源汽车月销量（ 万 辆） 资料来源中汽协，安信证券研究中心 资料来源 GGII，安信证券研究中心 图 7电芯价格（单位元 /wh） 图 8 电解液 /锂盐价格（单位万元 /吨） 资料来源 GGII，安信证券研究中心 资料来源鑫椤锂电，安信证券研究中心 图 9 铜箔价格（单位万元 /吨） 图 10 碳酸锂与正极磷酸铁锂价格（单位万元 /吨） 资料来源 鑫椤锂电， 安信证券研究中心 资料来源 旺材钴锂镍， 安信证券研究中心 0 5 10 15 20 25 30 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 2019 2020 2021 0 5 10 15 20 25 30 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 2019 2020 2021 0 1 2 3 4 5 14Q1 14Q3 15Q1 15Q3 16Q1 16Q3 17Q1 17Q3 18Q1 18Q3 19Q1 19Q3 LFP动力电池 NCM动力电池 钛酸锂动力电池 锰酸锂动力电池 4 9 14 19 24 29 34 39 44 2020.09.14 2020.09.30 2020.10.26 2020.11.17 2020.12.04 2020.12.25 2021.01.14 2021.02.19 2021.03.12 2021.04.02 2021.04.22 2021.05.13 2021.05.25 2021.05.31 2021.06.03 2021.06.10 2021.06.16 2021.06.21 2021.06.24 2021.06.29 2021.07.02 2021.07.05 2021.07.08 2021.07.13 2021.07.16 2021.07.21 2021.07.26 2021.07.29 2021.08.03 2021.08.06 2021.08.11 六氟磷酸锂 电解液（三元动力电池用） 7.5 8.5 9.5 10.5 11.5 12.5 20 20 -10 20 20 -11 20 20 -12 20 21 -01 20 21 -02 20 21 -03 20 21 -04 20 21 -05 20 21 -06 20 21 -07 6μ m锂电铜箔 8μ m锂电铜箔 32000 42000 52000 62000 72000 82000 92000 102000 112000 2020/7/20 2020/11/20 2021/3/20 2021/7/20 （工业级）碳酸锂 99 （电池级）碳酸锂 99.5 磷酸铁锂 行业动态分析 /电力设备 10 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 1.3. 行业要闻及个股重要公告跟踪 表 2 新能源汽车 行业要闻 新能源车行业要闻追踪 来源 福特和马林德拉进入新的伙伴关系 http//suo.nz/4yB364 不惧降价，比亚迪汉推新款硬磕特斯拉 http//suo.nz/4VQ3NI 上汽集团与中兴通讯加强汽车电子、 5G 行业等领域合作 http//suo.nz/4G7g9X 雷诺与吉利控股合作，共同研发混动车型 http//suo.nz/5pewCi 国内最大规模智能网联汽车开放测试道路群在无锡启用 http//suo.nz/52FTpZ 乘联会 7 月乘用车产销同比走低，新能源车持续高增长态势 http//t.hk.uy/GWm 蔚来汽车与临港集团签署战略合作协议，整合新能源汽车产业链资源 http//t.hk.uy/GWn 特斯拉上海工厂汽车年产量达到 45 万辆 http//t.hk.uy/GWr “三电”全部纳入保障范围 新能源汽车专属保险快步走来 http//t.hk.uy/GWs “双碳”目标下汽车产业发展趋势 http//t.hk.uy/GWq CATL 获钠离子电池专利授权 http//t.hk.uy/Hyk 补能攻势不断，小鹏首批高速超充站上线 http//t.hk.uy/Hym 理想汽车港股 IPO 募资约 115.5 亿港元 公司股份 8 月 12 日开始交易 http//t.hk.uy/Hyp 芯片持续短缺，交付周期已超 20 周 http//t.hk.uy/Hyq 中航锂电 50GWh 动力电池及储能电池项目落户合肥 http//t.hk.uy/Hyr 汽车公告管理有变，智能网联汽车还需符合新规定 http//suo.nz/4VQ9ja 理想汽车今日成功于香港交易所主板上市 http//suo.nz/4OjWfh 蔚来 2021 年第二季度交付 21896 辆汽车 http//suo.nz/4OjWfB 贵州支持优强企业布局电池回收利用项目 http//suo.nz/5hIP4r 松下 2021 年第二季度电池销售利润 98 亿日元，同比增长 19.3 http//suo.nz/4r5lxz 欣旺达最新动力电池生产基地落户南昌，规划总产能 50GWh http//t.hk.uy/JyG 亿纬锂能“锁定”格林美 10 万吨回收镍产品 http//t.hk.uy/JyN 第 347 批公告宁德系合资电芯公司配套发力 http//t.hk.uy/JyT 特斯拉 2020 影响力报告再立 flag 10 年后能源部署增长 500 倍 http//t.hk.uy/JyV 蔚来二季度财报看点明年交付 3 款新车、低价新品牌对标特斯拉 http//t.hk.uy/Jm6 资料来源 Wind，安信证券研究中心 表 3新能源汽车行业个股公告跟踪 股票名称 公告内容 【杉杉股份】 关于 2021 年上半年获得政府补助情况的公告根据公司财务部门测算， 2021 年上半年，公司计入当期损益的各项 补助为 5,510.51 万元（未经审计），占公司最近一个会计年度经审计的归属于上市公司股东的净利润的 39.93； 2021 年半年度报告实现营业收入 99.47 亿元，同比增长 209.82，归属于上市公司股东的净利润 7.60 亿元，同比 增长 659.15，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润 7.24 亿元，基本每股收益 0.467 元，同比增长 483.75。 【欣旺达】 2021 年半年度报告实现营业收入 156.82 亿元，同比增长 36.25，归属于上市公司股东的净利润 6.17 亿元，同比 增长 10391.43，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润 2.22 亿元，同比增长 437.55，基本每股收 益 0.40 元，同比增长 9,900.00。 关于变更保荐代表人的公告近日，公司接到东兴证券通知，由于夏智勇先生工作调整，东兴证券拟委派保荐代 表人杨志先生接替夏智勇先生担任公司 2020 年度公开发行可转换公司债券项目持续督导工作和本次向特定对象发 行股票项目的保荐代表人。本次 变更后，担任公司 2020 年度公开发行可转换公司债券项目持续督导工作和本次向 特定对象发行股票项目的保荐代表人为邹小平、杨志。 【长鹰信质】 2021 年半年度报告实现营业收入 164.12 亿元，同比增长 39.56，归属于上市公司股东的净利润 1.15 亿元，同比 增长 22.65，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润 1.09亿元，同比增长 27.37，基本每股收益 0.2873 元，同比增长 22.62。 【天齐锂业】 关于公司监事减持计划的预披露公告公司监事佘仕福先生现持有公司股份 9,090 股，占公司总股本 0.0006，计 划自本公告发布之日起 15 个交易日后的 6 个月内，通过二级市场集中竞价交易方式减持公司股份合计不超过 2,270 股，约占公司总股本的 0.0002； 关于控股股东所持部分股权质押和解除质押的公告 2021 年 8 月 9 日，天齐锂业股份有限公司收到控股股东成都 天齐实业（集团）有限公司通知，天齐集团将其持有的 1,400 万股公司股份质押给浙商银行股份有限公司成都分行， 并将此前质押给中信银行股份有限公司成都分行的 1,000 万股公司股份解除质押。 【长安汽车】 关于 2021 年 7 月份产、销快报的自愿性信息披露公告 2021 年 1-7 月，长安汽车销量 1,378,788 辆，同比增长 38.44； 自主品牌销量 1,099,406 辆，同比增长 46.1，自主乘用车销量 754,172 辆，同比增长 58.9。 行业动态分析 /电力设备 11 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 【长城汽车】 2021 年 7 月产销快报 7 月海外销售 12,438 台， 1-7 月累计销售 74,110 台； 7 月新能源车销售 7,251 台， 1-7 月累计 销售 59,798 台。 【奥特佳】 公司与祥云冷机分别与江苏银行续签担保协议，共同为全 资子公司南京奥特佳新能源科技有限公司向江苏银行股 份有限公司南京江北新区支行申请贷款提供 1.7 亿元最高额保证担保额度，担保期限自 2021 年 8 月 9 日至 2022 年 4 月 30 日。 【三花智控】 2021 年半年度报告公司 2021 年半年度实现营业收入 76.74 亿元，比上年同期增长 44.3，归属于上市公司股东的 净利润为 8.24 亿元，比上年同期增长 28.03；基本每股收益为 0.23 元 /股，比上年同期增长 27.78。 【宁德时代】 向特定对象发行股票预案宁德时代拟定增募资不超过 582 亿元，用于福鼎时代锂电池生产基地项目、江苏时代动 力及储能锂离子电池研发与生产项目（四期）等。 【嘉元科技】 公司拟使用