20210801-中国银河-电力设备新能源行业周报：《分时电价》机制助力储能大发展 宁德时代钠离子电池横空出世

创造财富 担当责任 股票代码 601881.SH 06881.HK 中国银河证券股份有限公司 CHINA GALAXY SECURITIES CO., LTD. 电力设备新能源行业周报 分时电价 机制助力储能大发展 宁德时代钠离子电池横空出世 周然 银河证券研究院 电新及公用团队 2021.08.01 创造财富 / 担当责任 2 周报综述  要闻  国家发改委建立尖峰电价机制 ， 扩大分时电价执行范围  宁德 时代推出第一代钠离子电池  中航锂电配套船舶试航成功  比亚迪汉 EV对撞北汽极狐 ， 48小时后起火  马斯克表示磷酸铁锂电池未来将满足特斯拉 2/3的电池需求  特斯拉 澳大利亚最大储能电站着火  行业数据  光伏特级致密硅料 208元 /千克 -0.95；多晶 156硅片 1.85元 /片 -0.00；单晶 166硅片 4.72元 /片 -0.00；多晶 156电池片 0.70元 /W1.45；单晶 PERC电池片 166 0.97元 /W-0.00；单晶 PERC组件 1.78/W-0.00。  锂电池碳酸锂 8.90万元 /吨 1.02 ；三元 622前驱体 13.30万元 /吨 0， 磷酸铁锂 前驱体 1.55万元 /吨 0；三元 622正极 18.40万元 /吨 （ 0） ；人造石墨 4.15万元 /吨 0； 9μm湿法基膜 1.20元 /平方米 0；六氟磷酸锂 38.00万元 /吨 0。  重点公告  精达股份 600577.SH/ 东方电缆 603606.SH 2021年半年度报告  孚能科技 688567.SH关于签订采购框架 协议的自愿性披露公告  欣旺达 300207.SZ 关于 全资子公司与吉 利集团 、 浙江吉润共同投资设立合资 公司  福莱特 601865.SH关于签订重大合同的 公告  行情走势  本周电新 （ 中信 ） 指数增幅达 0.6， 行 业中排名第五名 。  银河股票池年初至今绝对收益为 55.38， 相对收益 18.90。 投资建议  新能源车方面 ， 1） 宁德时代推出第一代钠离子电池 ， 成本低廉 、 安全性能高 ， 能量密度有一定局限 ， 是铅酸电池 、 磷酸铁锂电池很好 的 替代品； 2） 中航锂电积极布局电动船舶领域； 3） 马 斯克表示磷酸铁锂电池未来将满足特斯拉 2/3的电池 需求 。  新能源发电方面 ， 国家 发改委发布 关于进一步完善分时电价机制的通知 ， 提出建立尖峰电价机制 ， 扩大分时电价执行范围 ， 建立 健全的季节性电价机制 ， 并强化分时电价执行 ， 鼓励工商业 、 用户端建立配套储能 系统 。  电动化智能化浪潮势不可挡 ， 电动车迎来黄金发展期； “ 双碳 ” 大计 ， 光 伏 、 风电迎来 高增时代 。 行业景气度提升 ， 拉动产品需求 ， 但随之引发的价格博弈与利润再分配是今年需要密切跟踪的焦点问题 。 光 伏产业链价格 近期开始出现拐头向下趋势 ， 行业景气度有望 触底回升 。 行业估值目前处于历史高位 ， 建议密切关注上半年盈利能力 ， 甄选有业绩支撑 、 拥有明显竞争壁垒的优质品种 。  核心 推荐标的宁德 时代 、 恩捷 股份 、 当升科技 、 亿纬锂能 、 天赐 材料 、 隆基股份 、 通威股份 、 福斯特 、 阳光电源 、 汇川技术 。 目录 创造财富 / 担当责任 一 重点新闻点评 三 行业数据跟踪 五 本周综述及投资意见 二 重要公告点评 四 市场行情及股票池走势 六 风险提示 创造财富 / 担当责任 一 重点新闻点评 创造财富 / 担当责任 5 要闻点评（新能源车） 标题 内容 点评 宁德时代 推出第一 代钠离子 电池 7月 29日 ， 宁德时代举行线上发布 会 ， 正式推出第一代钠离子电池 ， 第一代钠离子电池的电芯单体能 量密度达 160Wh/kg。 https//mp.weixin.qq.com/s/xaNFi A9G7kam1itDcsiNjA 钠离子电池推出的一大背景是电池行业需求井喷 ， 锂资源紧缺 ， 锂离子电池价格持续上涨 。 而钠 资源全球储量丰富 ， 分布广泛 ， 成本较低 。 第一代钠离子电池正极采用了克容量较高的普鲁士白 材料 ， 解决了容量快速衰减这一核心难题；负极材料采用了具有独特孔隙结构的硬碳材料 ， 具有 易脱嵌 、 有循环的特性 。 虽然按照等容量软包电池分析 ， 钠离子电池理论成本比锂离子电池低 30， 但是在成本方面具有 很大优势 ， 是铅酸电池 、 磷酸铁锂电池很好的替代品 ， 在储能 、 电动两轮车等领域拥有广阔前景 。 宁德时代在推出钠离子电池的同时还提出了钠离子电池与锂离子电池混搭解决方案 ， 使得钠离子 电池在电动汽车领域的应用也具有一定想象空间 。 根据发布会公布信息 ， 宁德时代已经启动钠离子电池产业化布局 ， 开始就钠离子电池与车企与储 能客户协商合作 ， 预计 2023年将形成钠离子电池基本产业链 。 现代汽车 与 LG新能 源斥资 11 亿美元在 印尼建立 电池工厂 7月 29日 ， 现代汽车发布公告称 ， 将与 LG新能源在印尼成立合资公 司 ， 两家各持一半股权 ， 并斥资 11亿美元建立动力电池工厂 。 https//mp.weixin.qq.com/s/xaNFi A9G7kam1itDcsiNjA 该动力电池工厂选址在雅加达东南 65千米的加拉璜 ， 靠近现代汽车印尼工厂 。 该工厂规划产能为 10GWh， 将于今年四季度开始建设 ， 计划于 2023年 H1完工 ， 2024年 H1开始商业化生产 。 此前现代汽车公布 2025年目标 ， 计划将电动汽车阵容扩展到 23款车型以上 ， 并实现电动汽车年销 量 100万辆 。 该工厂将为现代汽车提供稳定的动力电池供应 ， 为其实现 2025年目标提供保障 。 从工厂选址方面看 ， 印尼是全球最大的镍生产国 ， 有望成为全球电动汽车供应链的主要参与者 。 该国正在以其优质资源禀赋和优惠政策吸引外商投资建厂 ， 积极推动电动汽车和动力电池的发展 。 中航锂电 配套船舶 试航成功 7月 27日 ， 中航锂电配套的纯电动 豪华游船 “ 滇景号 ” 云南昆 明滇池景区配电量最高旅游船只 ， 顺利完成首次试航 。 https//mp.weixin.qq.com/s/WxU3 Vgpr0oJMLkY_CJBuGg “ 滇景号 ” 搭载中航锂电模块化船舶电源系统标准化产品 ， 电池容量 1200kWh， 船舶航速可达 15.5km/h。 “ 滇景号 ” 的电池系统具有不起火 、 不发生热失控扩展 、 宽温域 、 高功率 、 高能量密 度等技术优势 ， 有效保障了新能源纯电力驱动船舶的安全性及可靠性 。 2018年交通运输部发布 船舶排放控制区调整方案 对我国内河船舶提出环保要求 ， 自此之后电 动船舶市场兴起 ， 2020年中国电动船舶用锂离子电池出货量达到 75.6Mwh， 同比增长 94.8。 众 多动力电池企业进军电动船舶市场 ， 2020年国内船用锂电池主要由亿纬锂能和宁德时代供应 ， 两 家合计市场份额达到 80以上 ， 国轩高科 、 比亚迪 、 鹏辉能源等企业也在积极投入研发 。 此次 “ 滇景号 ” 试航成功意味着又一大动力电池企业中航锂电布局电动船舶领域 。 创造财富 / 担当责任 6 要闻点评（新能源车）（续） 标题 内容 点评 国轩高科 与晶科能 源签署战 略合作协 议 7月 27日 ， 国轩高科与晶科能源 签署战略合作协议 ， 双方将携手 开拓全球光伏储能市场 ， 聚焦光 伏 、 储能领域 ， 为客户提供一站 式 、 综合性解决方案 。 https//mp.weixin.qq.com/s/05q9 9BeOM6OpsCL4nEeXA 国轩高科是国内生产磷酸铁锂动力电池的龙头企业 ， 晶科能源是全球最大的垂直一体化光伏制造 商之一 。 根据协议 ， 国轩高科将与晶科能源强强联合 ， 在光伏储能产品研发生产 、 分布式光储系 统开发销售 、 一站式综合性解决方案 、 光储充电设备 、 光储整县推进等领域开展多维度战略合作 。 国轩高科成熟先进的动力电池技术可以协助晶科能源节省系统集成开发的时间和成本 ， 晶科能源 的全球化平台也将推动国轩高科进一步提升产品品质和服务能力 。 光伏加储能方案可以解决光伏 的间歇性痛点 ， 使其成为电网连续 、 安全 、 可靠 、 高效的友好型电源 ， 双方在光伏加储能领域合 作空间大 ， 未来可期 。 比亚迪汉 EV对撞北 汽极狐 ， 48小时后 起火 7月 26日 ， 懂车试验场栏目发布 最新视频 ， 选取 2020款比亚迪汉 EV与 2021款 ARCFOX极狐阿尔 法 S两款汽车 ， 进行 64公里 /小时 高速 50偏置对撞测试 。 在碰撞 测试 48小时后 ， 比亚迪汉 EV在 全车断电的情况下发生起火燃烧 。 https//mp.weixin.qq.com/s/z7KZ w14ZwRVkR0OY5gwhA 从视频测试结果来看 ， 两辆车在高速对撞后电池完全断电 ， 并没有出现冒烟起火状况 。 但懂车帝 官方介绍 ， 比亚迪汉 EV在对撞完静置 48小时后突然出现冒烟起火的情况 ， 消防队最后认定电气线 路故障导致起火 。 该实验结果与比亚迪刀片电池 “ 能够通过针刺试验 ， 超安全 ” 的口碑形成对比 。 比亚迪方面做出回应 ， 视频中碰撞车辆使用的冷却液为红色 ， 是行业普遍使用的品种 ， 具有导电 性 ， 而汉 EV量产车的冷却液为紫色 ， 系比亚迪独有 ， 不导电 。 碰撞车辆被更换了具有导电性的冷 却液 ， 车辆在剧烈碰撞后数天内冷却液渗漏 ， 进而造成线路短路引发燃烧 。 比亚迪官方还强调 ， 视频中所采用的测试标准和方法均为非主流 、 非权威 ， 也不是国家及行业的标准 ， 不能保证测试 结果的客观性和合理性 。 刀片电池的安全性能有待专业测试的检验 。 马斯克表 示磷酸铁 锂电池未 来将满足 特斯拉 2/3 的电池需 求 7月 26日 ， 马斯克在特斯拉第二 季度财报会上表示 ， 在未来的电 池构成上 ， 特斯拉将采用 2/3的磷 酸铁锂和 1/3的镍基电池 （ nickel- based ， 即 NCM、 NCA等 ） 。 https//mp.weixin.qq.com/s/sVkx pLzi8hfpOqF6koeK6A 镍基电池能量密度高但成本高 ， 扩大产量方面存在瓶颈 。 早在今年 2月 ， 马斯克就在推特上表示公 司扩大锂离子电池生产的最大问题是 “ 缺镍 ” ， 同时宣布特斯拉将把一些电动车的三元锂电池换 成磷酸铁锂电池 。 此次财报会上马斯克进一步表示 ， 地球的铁储量极大而镍储量要小很多 ， 可能 在未来特斯拉的储能系统都会采用磷酸铁锂电池 ， 而镍基电池将主要应用在长途运输 、 船舶和空 中运输方面 。 2020年以来宁德时代 CTP技术 、 比亚迪刀片电池技术成熟 ， 提高了磷酸铁锂电池的 能量密度上限 ， 磷酸铁锂电池开始在乘用车领域复兴 。 除电动汽车领域外 ， 磷酸铁锂电池在储能 领域也具有广阔前景 。 此外 ， 特斯拉 2021Q2业绩再创新高 ， 这主要得益于汽车业务出货量快速增长 （ H1交付 38.6万辆 ， 同比 115.6， 其中 Q2 20.13万辆 ） 、 毛利率大幅提升 （ Q2达 25.3， 同比 8.0） 。 创造财富 / 担当责任 7 要闻点评（新能源发电） 标题 内容 点评 特斯拉 澳大利 亚最大 储能电 站着火 7月 30日上午 ， 在澳大利亚 Geelong 附近的 Moorabool 新 注册的维多利亚大电池项目在 测试期间 ， 一个装着特斯拉 Megapack电池的集装箱发生 了火灾 。 https//mp.weixin.qq.com/s/G6 e1A6hcXX584kFALT1y5w 维多利亚大电池项目预计于今年夏天全面运行 ， 并与澳大利亚能源市场运营商签订了 10年的合同提供 电网服务 ， 使新南威尔士州和维多利亚州之间的主要输电线路的容量在需求高峰时得到提高 。 这是澳 大利亚第一个使用特斯拉 Megapacks的规模最大的公用事业级的电池储能项目 。 此外 ， 储能电池还将提 供 FCAS服务 （ 频率控制辅助服务 ） ， 并对风电和太阳能发电的输出进行时移 ， 以帮助满足高峰需求 。 维多利亚大电池项目起火原因尚在调查中 ， 这类事故再次对大型储能项目提出安全警告 。 今年 4月 16日 ， 位于北京南四环的一处储能电站着火并发生爆炸 ， 导致 2名消防员牺牲 ， 1名消防员受伤 。 随后 ， 6月 22 日 ， 国家能源局组织起草 新型储能项目管理规范 （ 暂行 ） （ 征求意见稿 ） 中提到 ， 在电池一致性 管理技术取得关键突破 、 动力电池性能监测与评价体系健全前 ， 原则上不得新建大型动力电池梯次利 用储能项目 ， 已建成投运的动力电池梯次利用储能项目应定期评估电池性能 ， 加强监测 、 强化监管 。 未来将会有更多的用户侧储能项目落地 ， 如何维护 、 管理大量分散的储能项目任重道远 。 国家发 改委 建立尖 峰电价 机制 ， 扩大分 时电价 执行范 围 7月 29日 ， 国家发改委发布 关于进一步完善分时电价机 制的通知 ， 通知 指出 ， 各地要优化分时电价机制 ， 首 先在统筹考虑当地电力供需状 况 ， 科学划分峰谷时段 ， 合理 确定峰谷电价价差；其次在峰 谷电价基础上推行尖峰电价 。 其中 ， 尖峰电价在峰段电价基 础上的上浮比例原则上不低于 20；建立健全季节性电价机 制 ， 合理设置季节性峰谷电价 价差 。 https//mp.weixin.qq.com/s/R Cq0549xV7wUXRyb6STKnQ 日前 ， 国家能源局明确了 2025年我国新能源发电电量占全社会用电量比重将达到 16.5， 然而风电与光 伏因其发电源头不可控导致小时发电量落差较大 ， 在全社会用电的峰段无法满足 ， 而在谷段又会引发 弃电 。 针对 此问题 ， 本次 通知 提出要建立健全的季节性电价机制 ， 并强化分时电价执行 ， 鼓励工 商业 、 用户端建立配套储能系统 。 对峰谷电价价差设定了执行标准 1） 要求电力系统峰谷差率超过 40的地方 ， 峰谷电价价差原则上不低于 41， 其他地方原则上不低于 31； 2） 要求各地建立尖峰电价 机制 ， 尖峰时段根据前两年当地电力系统最高负荷 95及以上的时段确定 ， 尖峰电价在峰段电价基础上 上浮比例原则上不低于 20。 在 通知 4 1峰谷差下 ， 以浙江为例 ， 电价峰段差将从 6毛钱上升至 9毛钱 ， 倒逼企业配储能以降低 用电成本 。 该政策有助于提高储能电站的盈利能力 ， 缩短其项目收益回收期 ， 助力储能行业蓬勃发展 。 中关村储能产业技术联盟有关负责人表示 ， 到 2025年新型储能市场规模将从 2020年的 3.28GW提升到 30GW， 年复合增长率超过 55。 从设备供应商的角度看 ， 储能电池与变流器占项目成本比例为 60和 15， 各大已布局储能电池的厂商 、 以及刚刚发布钠离子电池的宁德时代均会率先获益 ， 同时利好逆变器龙头阳光电源 、 锦浪科技 、 固德 威 、 上能电气等 。 创造财富 / 担当责任 8 要闻点评（新能源发电）（续） 标题 内容 点评 拟投 8.3 亿元 ， 金 刚玻璃 1.2GW 异 质结光伏 项目正式 启动 7月 29日 ， 金刚玻璃 （ 300093） 1.2GW异质 结光伏项目启动 ， 项目预计投资总额为 8.3 亿元 ， 拟规划实现年产 1.2GW大尺寸半片 超高效异质结太阳能电池及组件产能目标 。 https//mp.weixin.qq.com/s/yhpj3Ul9lNmvQ GMmKwnLFQ 本次启动的 1.2GW异质结项目是国内单体最大的异质结项目 。 采用 I-I-N-P镀膜工艺和大 产能设备 ， 并将在 “ 叠层 TCO技术 ” 、 “ 精度焊接技术 ” 、 “ 银浆单耗降低 ” 、 “ 电池 效率 25以上 ” 等核心技术进行合作研发 。 吴江金刚玻璃业务范围涵盖研发和生产各类 专业玻璃材料及光伏建筑一体化系统 （ BIPV） 等 ， 其产品已成功应用于国内外 300多项 大型工程项目 。 通过积极布局异质结太阳能电池及组件产品市场 ， 拓展新的业绩增长点 苏州迈为科技为该项目产线供应设备 。 该项目在技术和规模方面都将推动我国光伏及相 关产业的提升和发展 ， 对加快推进我国能源绿色低碳转型 ， 实现双碳目标具有重要意义 。 目前 ， 通威 、 明阳智能 、 金刚玻璃等均公告 GW级扩产计划 ， 这标志异质结电池加速产业 化 ， 行业大规模应用已临近 。 协鑫在内 蒙古伊金 霍洛旗成 立氢储备 应用研究 院 7月 28日 ， 伊金霍洛旗人民政府与协鑫系统 集成 （ 北京 ） 有限公司投资合作协议签约仪 式举行 。 根据协议 ， 协鑫集成科技股份公司 将在伊金霍洛旗成立氢储备应用研究院 。 https//mp.weixin.qq.com/s/8tl9SGAuVRl iu2-SCA3jOw 协鑫集成目前业务主要覆盖高效电池组件 、 能源工程 、 综合能源系统集成等相关产品的 研发 、 设计 、 生产 、 销售及一站式服务 。 此次合作将建设储能系统 、 绿氢装备 、 组件三 位一体的光氢储一体化产业园区 ， 投资建设光伏电站 、 光伏电站板下经济以及风光制氢 基地 ， 投资建设 16个综合能源加氢站等项目 ， 全面打造氢能源产业链集群加快构建制氢 、 储氢 、 加氢和燃料电池研发制造应用全产业链体系 ， 努力打造全国最大的绿氢生产输出 基地和燃料电池重卡应用基地 。 中国氢能联盟发布的 中国氢能源及燃料电池产业白皮书 显示 ， 在 2030年碳达峰情景 下 ， 我国氢气的年需求量将达到 3715万吨 ， 在终端能源消费中占比约为 5； 2060年碳中 和情景下 ， 我国氢气的年需求量将增至 1.3亿吨左右 ， 在终端能源消费中占比约为 20。 天合光能 、 隆基乐叶 中标国家 能源集团 1GW 光伏 组件集采 7月 26日 ， 国家能源集团招标网公布了青海 公司 2021年 -2022年光伏组件框架协议采购 公开招标中标结果 ， 标段一中标人为天合光 能 ， 中标价格为 1.725元 /瓦；标段二中标人 为隆基乐叶 ， 中标价格为 1.805元 /W。 https//mp.weixin.qq.com/s/v3Cu9ZE0UjPn ovRQiLkO-g 上半年 ， 我国新增光伏装机规模 13GW， 同比增长 22.6。 根据招标公告 ， 本次招标总规 模达到 1GW。 其中标段一总规模为 600MW， 其中 530W及以上组件规模为 400MW， 标段 二 530W及以上为 300MW。 本 次中标 价格为 1.725元 /瓦和 1.805元 /W。 今年 5月 18日 ， 在中广 核新能源共计 550MW光伏项目组件中标中 ， 东方日升中标江西鄱阳银宝湖渔光互补一二 期 ， 单价 1.72元 /瓦 。 常州亿晶光电中标广东台山深井一期 ， 单价 1.77元 /瓦 。 中标价格 的上升主要原因还是是硅料价格持续上涨的结果 。 本次中标助力两家光伏企业产能扩张 ， 借助多年技术研发和生产实践优势 ， 进一步拓展客户 ， 深化布局 。 创造财富 / 担当责任 二 重点公告点评 创造财富 / 担当责任 10 重要公告点评（新能源车） 标题 内容 点评 精达股份 600577.SH 2021年半年 度报告 7月 29日 ， 公司上半年完成销售收入 89.07亿元 ， 同比增加 59.93。 公司 实现归属母公司股东的净利润 27373 万元 ， 与上年同期相比 ， 增加 10283 万 ， 同比增长 60.2。 公司是全球领先的特种电磁线制造商 ， 目前已形成安徽 、 广东 、 天津 、 江苏四大生产基地 ， 产品主要包括传统漆包圆铜线 、 漆包圆铝线 、 新能源汽车用扁线 、 特种导体等 。 公司布局新 能源领域 ， 扩产在即 ， 享受量 、 价双重收益 。 2021年 Q2业绩延续 Q1高景气态势 ， 上半年全公 司产品生产和销售总量分别为 159,215 吨和 158,588吨 ,同比分别增加了 20.78、 18.84， 完 成了半年度预算目标 。 分业务来看 1） 传统漆包圆线实现恢复性增长 ， 行业市占率约为 14左右 ， 龙头地位稳固 。 公司 22年将扩产 5万吨漆包铜线 、 4.5万吨漆包铝线； 2） 扁电磁线客户方面 ， 小扁线供货 特斯拉 、 比亚迪 、 联电 、 方正电机 ， 2021H1出货 2045吨 ， 大扁线供货阳光电源等逆变器公司 ， 用于低压大电流逆变 。 受益于新能源行业 ， 扁线业务预计 2021年可出货 6000吨；产能方面 ， 现有扁线产能 1.5万吨 ， 2020年募投 3万吨产能预计于 2022年底建成 ， 届时公司将具备 4.5万 吨扁线产能； 3） 特种导线订单方面 ， 子公司恒丰特导受益于下游军工与 5G的高景气度 ， 在手订单饱满 ， 优先生产镀银等高毛利订单 ， 实现了 21HI净利润同比增长 258.6；产能方面 ， 公司在常州启动扩产 ， 项目完工产能将翻倍达到 8000吨规模 。 此外 ， 扁线电机相比传统圆线具有能量转换效率高的优点 ， 下半年公司各大客户切换替代提 速 ， 公司将凭借先发优势在行业中全面占领市场 ， 稳固供应地位 。 同时 ， 随着 5G产业落地应 用 、 军工行业加快发展 、 电动汽车需求上涨 ， 公司下游业务需求激增 ， 将迎来新增长 。 欣旺达 300207.SZ 关于全资子 公司与吉利 集团 、 浙江 吉润共同投 资设立合资 公司的公告 7月 28日 ， 公司审议同意全资子公司 欣旺达汽车电池与吉利集团 、 浙江 吉润共同投资设立合资公司山东吉 利欣旺达 ， 产能建设包括电芯 、 模 组及电池包产线 ， 主要专注于配套 生产 HEV动力电池包 ， 满足浙江吉润 、 吉利集团及其关联方全系列 HEV汽车 动力电池产品的需求 。 公司是消费电池龙头 ， 动力电池客户开拓顺利 ， 此前接连获得广汽 、 吉利 、 沃尔沃 、 东风柳 汽等国内外大客户订单 ， 于 5月份获得上通五菱的磷酸铁锂动力电池电芯供应资格 ， 雷诺 、 日产等客户前期储备订单即将放量 ， 下游客户需求旺盛 。 此次合资公司的成立 ， 将进一步提 高公司的电芯自供率 。 公司打造电芯 Pack一体化布局 ， 目前惠州锂威产能约为 50万只 /天 ， 东莞锂威小电芯产能约 为 7万只 /天 ， 同时在浙江兰溪和惠州积极扩产 ， 持续提高电芯自供比例 ， 年底锂威产能有望 达到 90万只 /天 。 此前公司以对价 124万元取得浙江锂威 40的股份 ， 交易后浙江锂威变更为 惠州锂威的全资子公司 。 创造财富 / 担当责任 11 重要公告点评（新能源车）（续） 标题 内容 点评 孚能科技 688567.SH 关于签订采购 框架协议的自 愿性披露公告 7月 27日 ， 公司与供应商容百科技签订 正极材料采购框架协议 。 公司预计 2021年下半年和 2022全年 ， 将向容百 科技采购正极材料分别为 5,505吨 、 30,953吨 。 公司是国内三元软包动力电池的龙头企业 ， 深度绑定戴姆勒 ， 与吉利科技集团战略合作 设立合资公司共建产能 ， 持续收获广汽 、 东风 、 江铃 、 华晨新日等订单 ， 目前公司在手 订单超 200GWh。 此外 ， 公司正在积极与新客户接触 ， 拓展客户范围 。 软包电池的安全性 和高能量密度受市场青睐 ， 全球认可度和使用率持续提升 ， 公司作为国内软包龙头企业 将持续收益 。 下游原材料需求倍增 ， 公司开始向上游锁量 ， 未来出货明确性较高 。 公司于 7月与杉杉 签订负极材料采购协议 ， 此次与容百科技签订正极材料采购协议 。 采购价格以后续具体 订单为准 。 在履行协议过程中 ， 双方接受预测需求数量上下浮动 20。 容百科技 688005.SH 2021 年半年 度业绩预告的 自愿性披露公 告 7月 28日 ， 预计 2021年半年度 ， 公司实 现归属于母公司所有者的净利润为 30,000-34,000万元 ， 与上年同期相比 ， 增加 24,571.80-28,571.80万元 ， 同比 增长 452.67 -526.36。 公司是国内领先的高镍三元正极供应商 ， 产品包括 NCM523、 NCM622、 NCM811、 NCA等三 元正极材料及其前驱体 ， 下游客户包括宁德时代 、 比亚迪 、 中航锂电 、 SK等国内外动力 电池龙头 。 公司 2021H1业绩超市场预期增长 ， 业绩大增的主要原因是 1） 公司绑定龙头 ， 客户结构多样化 。 公司为宁德时代高镍正极主要供应商 ， 预计 2021、 2022年宁德时代需求连续翻番增长 ， 公司有望为其配套 4万 、 8万吨高镍正极 。 孚能需求 放量且订单确定性高 ， 蜂巢 、 亿纬锂能 、 SK等需求增量明显 ， 客户结构明显改善 。 2） 产能快速落地 ， 连续 2年出货高增 。 公司看好高镍三元发展趋势 ， 积极扩大高镍产能 ， 凭借较好的设计制造和施工能力 ， 扩产周期较短 、 投资额较低 。 公司目前年化产能 6万 吨 ， 预计今年完成湖北基地 、 贵州基地二期的扩产 ， 21年底产能将扩至 12万吨以上 。 出 货量上 ， 21年 HI出货 2.1万吨左右 ， 预计公司 21年出货 6万吨 ， 22年有望达到 15万吨 。 未 来 2年出货量将持续高增 ， 高镍龙头地位稳固 。 3） 前驱体自供率提高 ， 盈利能力显著上升 。 公司前驱体产能 3万吨 ， 新建 3万吨 ， 年底 合计 6万吨 。 公司 20年前驱体的自供比例仅 10， 21年预计达到 30， 22年进一步提升 。 同时公司与上游供应商合纵科技合作 ， 进一步布局上游资源 ， 一体化降低成本 ， 增厚单 吨净利 。 创造财富 / 担当责任 12 重要公告点评（新能源车 沪深 300 4811.16 / -5.46 风电 3634.92/ 9.41 ;沪深 300 4811.16 / -5.46 光伏 18459.04 / 0.70 ;沪深 300 4811.16 / -5.46 锂电 13185.96/ -1.71 ;沪深 300 4811.16 / -5.46 新 能 源 车 设 备 指 数 数据来源 wind，中国银河证券研究院 数据来源 wind，中国银河证券研究院 数据来源 wind，中国银河证券研究院 数据来源 wind，中国银河证券研究院 图 上 的 百 分 比 代 表 年 初 至 今 的 涨 跌 幅 36.49 - 7.68 0 200 400 600 800 1000 1200 1400 - 1 0 0 10 20 30 40 2 0 / 1 2 2 1 / 1 2 1 / 2 2 1 / 3 2 1 / 4 2 1 / 4 2 1 / 5 2 1 / 6 2 1 / 7 2 1 / 7 成交额 亿 电新 中信 沪深 300 42.73 - 7.68 0 100 200 300 400 500 600 - 2 0 - 1 0 0 10 20 30 40 50 2 0 / 1 2 2 1 / 1 2 1 / 2 2 1 / 3 2 1 / 4 2 1 / 4 2 1 / 5 2 1 / 6 2 1 / 7 2 1 / 7 成交额 亿 太阳能 中信 沪深 300 8.91 - 7.68 0 20 40 60 80 100 120 140 160 -1 5 -1 0 -5 0 5 10 15 2 0 / 1 2 2 1 / 1 2 1 / 2 2 1 / 3 2 1 / 4 2 1 / 4 2 1 / 5 2 1 / 6 2 1 / 7 2 1 / 7 成交额 亿 风电 中信 沪深 300 56.28 - 7.68 0 150 300 450 600 750 - 2 0 0 20 40 60 80 2 0 / 1 2 2 1 / 1 2 1 / 2 2 1 / 3 2 1 / 4 2 1 / 4 2 1 / 5 2 1 / 6 2 1 / 7 2 1 / 7 成交额 亿 新能源车设备 长江 沪深 300 创造财富 / 担当责任 25 本周估值表现（ 7月 26日 -7月 30日 ） 电新估值 PE（ TTM） 太阳能估值 PE（ TTM） 风电估值 PE（ TTM） 新能源车设备估值 PE（ TTM） 图 上 的 百 分 比 代 表 本 周 涨 跌 幅 数据来源 wind，中国银河证券研究院 数据来源 wind，中国银河证券研究院 数据来源 wind，中国银河证券研究院 数据来源 wind，中国银河证券研究院 7 9 . 5 8 1 . 0 4 1 3 . 5 2 - 5 . 4 4 0 100 200 300 400 500 600 0 20 40 60 80 100 1 7 / 2 1 7 / 1 1 1 8 / 7 1 9 / 4 2 0 / 1 2 0 / 1 0 2 1 / 7 估值溢价 太阳能 中信 沪深 300 2 1 . 3 5 8 . 8 6 1 3 . 5 2 - 5 . 4 4 0 20 40 60 80 12 17 22 27 32 2 0 / 1 0 2 0 / 1 2 2 1 / 1 2 1 / 3 2 1 / 4 2 1 / 5 2 1 / 7 估值溢价 风电 中信 沪深 300 1 4 2 . 7 4 - 2 . 7 5 1 3 . 5 2 - 5 . 4 4 0 200 400 600 800 1000 1200 0 30 60 90 120 150 180 2 0 /3 2 0 /5 2 0 /7 2 0 /9 2 0 /1 2 1 /2 2 1 /4 2 1 /7 估值溢价 新能源车设备 长江 沪深 300 5 4 . 5 4 1 . 2 1 1 3 . 5 2 - 5 . 4 4 0 50 100 150 200 250 300 350 0 10 20 30 40 50 60 70 1 7 /2 1 7 /1 2 1 8 /1 1 1 9 /9 2 0 /8 2 1 /7 估值溢价 电新 中信 沪深 300 创造财富 / 担当责任 26 -16 -11 -6 -1 4 9 1 4 1 9 2 4 2 9 3 4 3 9 4 4 4 9 5 4 5 9 2 0-1 2-3 1 2 1-0 1-1 6 2 1-0 2-0 1 2 1-0 2-1 7 2 1-0 3-0 5 2 1-0 3-2 1 2 1-0 4-0 6 2 1 -0 4 -2 2 2 1-0 5-0 8 2 1-0 5-2 4 2 1-0 6-0 9 2 1-0 6-2 5 2 1-0 7-1 1 2 1-0 7-2 7 股票池相对收益 股票池绝对收益 电新指数 中信 收益 股票池走势（ 7月 30日） 数据来源 Wind，中国银河证券，注股票池标的等权重 1/4-1/15 1/18-1/29 2/1-2/10 2/18-2/26 3/1-3/12 3/15-3/31 4/1-4/30 5/1-5/31 6/1-6/13 6/14-6/30 7/01-7/15 7/19-7/30 亿纬锂能 亿纬锂能 通威股份 隆基股份 宁德时代 宁德时代 宁德时代 亿纬锂能 亿纬锂能 宁德时代 汇川技术 汇川技术 当升科技 隆基股份 福斯特 福斯特 通威股份 中材科技 当升科技 隆基股份 当升科技 晶澳科技 国轩高科 阳光电源 隆基股份 阳光电源 阳光电源 阳光电源 福斯特 大金重工 隆基股份 阳光电源 汇川技术 锦浪科技 通威股份 中材科技 绝对收益 55.38 相对收益 18.90 创造财富 / 担当责任 五 本周综述及投资建议 创造财富 / 担当责任 28 本周综述及投资建议  新能源车方面 ， 1） 宁德时代推出第一代钠离子电池 ， 成本低廉 、 安全性能高 ， 能量密度有一定 局限 ， 是 铅酸 电池 、 磷酸铁锂电池很好的替代品 ， 在储能 、 电动两轮车等领域拥有广阔 前景； 2） 中 航锂电积极布局电动船 舶领域； 3） 比亚迪汉 EV碰撞 48h后起火 ， 刀片电池安全性能遭质疑 ， 比亚迪官方回应测试方法不标准 ， 冷却 液被替换； 4） 马斯克表示磷酸铁锂电池未来将满足特斯拉 2/3的电池需求 ， 未来特斯拉的储能系统都会采用 磷酸铁锂电池 ， 而镍基电池将主要应用在长途运输 、 船舶和空中运输方面 。  新能源 发电方面 ， 1） 国家发改委发布 关于进一步完善分时电价机制的通知 ， 提出建立 尖峰电价机制 ， 扩 大分时电价执行 范围 ， 建立 健全的季节性电价机制 ， 并强化分时电价执行 ， 鼓励工商业 、 用户端建立配套储 能 系统 ； 2） 特斯拉澳大利亚最大储能电站着火； 3） 协鑫在内蒙古伊金霍洛旗成立氢储备应用 研究院 。  投资策略 新能源作为高端制造产业 ， 符合国内大循环为主体 、 国内国际双循环相互促进的国家发展战略 。 电动化智能化浪潮势不可挡 ， 电动车迎来黄金发展期； “ 双碳 ” 大计 ， 光伏迎来高增时代 。 行业景气度提升 ， 拉动产品需求 ， 但随之引发的价格博弈与利润再分配是今年需要密切跟踪的焦点问题 。 硅片 价格近期开始出 现拐头向下趋势 ， 行业景气度有望触底回升 。 行业估值目前处于历史高位 ， 建议密切关注上半年盈利能力 ， 甄选有业绩支撑 、 拥有明显竞争壁垒的优质品种 。 此外 ， 储能 、 电网 、 风电 、 核电 等领域也值得关注 。  核心推荐标的 宁德时代 （ 300750.SZ） 、 亿纬锂能 （ 300014.SZ） 、 当升科技 （ 300073.SZ） 、 恩捷股份 （ 002812.SZ） 、 天赐材料 （ 002709.SZ） 、 隆基股份 （ 601012.SH） 、 通威股份 （ 600438.SH） 、 福斯特 （ 603806.SH） 、 阳光电源 （ 300274.SZ） 、 汇川技术 （ 300124.SZ） 、 璞 泰来 （ 603659.SH） 、 中材科技 （ 002080.SZ） 、 明阳智能 （ 601615.SH） 、 日月 股份 （ 603218.SH） 、 国电南 瑞 （ 600406.SH） 、 许继电 气 （ 000400.SZ） 、 特变电工 （ 600089.SH） 、 良信股份 （ 002706.SZ） 等 。 创造财富 / 担当责任 六 风险提示 创造财富 / 担当责任 30 风险提示 电力需求下滑的风险； 新能源发电消纳能力不足的风险； 出口销量不及预期的风险； 供给不及预期的风险； 原材料上涨过快严重挤压下游生产环节利润的