20160828-安信证券-电力设备周报：持续推荐电改、储能，新能源汽车2.0时代到来

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 周报 持续 推荐电改、储能，新能源汽车 2.0 时代到来  网传补贴调整型版本，新能源汽车 2.0 时代到来 据电动汽车资源网 披露 最新的新能源汽车补贴调整方案，结合我们参加电动汽车百人会夏季论坛的 交流情况，该方案体现出的总体思路与主管部门的思路较为契合。经历去年 的高速增长之后，新能源汽车将进入重视产品性能和质量的 2.0 时代，准入 门槛全面提升，补贴将只针对符合准入条件的优质企业，普惠制的时代面临 结束。上下游各环节的企业必须将更多的有效资源配臵到研发和创新中，前 期高速扩张带来的规模优势将被削弱，企业的竞争力最终在于产品，看好有 深厚技术积累的企业最终脱颖而出。 今年的新能源汽车放量多少很大程度上取决于政策落地（主要是补贴发放和 新的推广车型目录）的时间，时间越晚，不确定性越高。我们之前已经测算 过，国内 40 万辆以上产量，六氟磷酸锂即会紧缺，国外需求还在上升，该环 节的确定性在目前的时点尤为可贵，继续推荐 石大胜华、必康股份、 多氟多。  储能政策红利加速释放，风口到来 过去五年储能从示范逐步走向商业化 阶段，最新的政策已经明确储能在电力市场的独立市场地位、结算方式、电 网企业的配合机制等。根据我们前期调研，铅炭电池储能在无补贴情况已经 可以商业化运营。投资要抓住行业起点，相信国家后续还有政策支持。 投资 在产业初期，优先推荐无补贴实现经济性的铅炭电池龙头南都电源，推荐 雄韬股份 、 阳光电源、科陆电子、猛狮科技； 关注 圣阳股份、林洋能源。  全国首个区域电力交易机构市场管委会成立 ,为电力市场化再加码 全国首 个区域电力交易机构市场管理委员会 广州电力交易中心市场管理委员会 8 月 25 日成立，该委员会由送电省、受电省、发电企业、电网企业、交易机 构、第三方机构等类别代表组成。电力市场化交易的重要基础之一即为交易 机构的独立性。此番新成立的市场管委会有多方共同组成 ,相互监督协作 ,保证 了较强的独立性 ,为后续推进更高频更广泛的电力市场交易打下基础，对于完 善区域电力市场管理组织构架维护市场公平、公正、公开，保障市场主体合 法权益的体制机制进一步完善意义重大。 从投资标的选取来看，我们首先看好与园区开发运营商合作或持有配网资产 的，率先分享电力改革红利；其次有成熟的用电服务经验的公司，他们能将 “售电端用户和用电服务用户”客户资源进行双向开发，用电服务能在全国 进行快速复制；此外拥有微电网技术、电力数据分析及服务技术储备并取得 一定成果的公司未来亦值得期待；推荐 智光电气、北京科锐、涪陵电力、中 恒电气、炬华科技， 关注 东方能源、新联电子 。 ■ 风险提示 新能源车政策不确定风险 ,宏观经济下行风险 ,储能商业化不及预 期，电改推进速度不及预期 Tabl e_Title 2016 年 08 月 28 日 电力设备 Tabl e_BaseInfo 行业动态分析 证券研究报告 投资 评级 领先大市 -A 维持 评级 Tabl e_FirstStock 首选股票 目标价 评级 Tabl e_Chart 行业表现 资料来源 Wind 资讯 1M 3M 12M 黄守宏 分析师 SAC 执业证书编号 S1450511020024 huangshessence.com.cn 021-35082092 邵晶鑫 报告联系人 shaojxessence.com.cn 010-83321071 孟兴亚 报告联系人 mengxyessence.com.cn 周俊宇 报告联系人 zhoujy1essence.com.cn 010-83321073 邹玲玲 报告联系人 zoullessence.com.cn 0755-82558183 相关报告 周报新能源政策延期兑现已在上市公 司财报体现，继续推荐电改、储能，新 能源车优先关注紧缺环节 2016-08-21 燃料电池产业分析之二美股燃料电池 公司股价表现分析 2016-08-16 周报国网系电改步伐加速，继续推荐 电改、储能，新能源车优先关注紧缺环 节 2016-08-14 周报六氟磷酸锂国外需求激增，供给 不足，全球紧缺格局加剧 2016-08-07 周报继续推荐新能源汽车最紧缺环节、 储能和电改 2016-07-31 行业动态分析 /电力设备 2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 1. 本周 核心观点 （ 1） 新能源汽车 今年的新能源汽车放量多少很大程度上取决于政策落地（主要是补贴发 放和新的推广车型目录）的时间，时间越晚，不确定性越高。我们之前已经测算过，国内 40 万辆以上产量，六氟磷酸锂即会紧缺，国外需求还在上升，该环节的确定性在目前的时 点尤 为可贵，继续推荐石大胜华、必康股份、 多氟多。 （ 2） 继续推荐 储能 ，铅炭电池已经可以实现无补贴商业化运营，投资在行业的起点首推 南 都电源。 （ 3）电改 山西省人民政府发布了山西省售电侧改革实施方案，明确提出 “两步走 ”战略。国 网、南网投资 6522 亿进行农网改造。 维持观点， 强调用电服务，重点推荐 智光电气、北京科锐、 炬华科技， 关注 新联电子、东方能源 ； 1.1. 重点推荐 1）新能源汽车板块 必康股份 医药 六氟磷酸锂业务双轮驱动。医药板块稳健增长，六氟磷酸锂量价齐升，新 增产能达产后提升盈利空间。医药业绩承诺 六氟磷酸今年贡献业绩，保守估计公司净利润 接近 10 亿，存在预期差，对比同行业其他上市公司，目前被低估。 石大胜华 1 电解液溶剂国内绝对龙头， DMC 市场占有率第一，间接供应比亚迪、三星、 LG、 松下等一流电池厂。 7 月份以来 DMC 报价已经上涨 10，全年量价齐升基本确定； 2 六氟 磷酸锂产能 1000 吨预计会在四季度开始放量，六氟磷酸锂对业绩的拉动在明年将会全面显 现； 3 原油价格反弹带来有机化工产品利润的全面提升，半年报 预告业绩 1 个亿，超预期。 2）储能 南都电源铅酸电池龙头，布局循环回收产业链；布局动力锂电；打造储能领域龙头。 3）电改 北京科锐 传统配网龙头逐步转型军工 用电服务，为业绩增长提供新动力； 智光电气 能源互联网标的；广东省售电侧改革背景下，进入广东售电公司目录。公司定增 募集资金 ,加码需求侧线下用电服务、智能用电云平台以及综合能源系统技术，为公司即将开 展的售电业务积累用户资源和提供入口，提升盈利水平 。 行业动态分析 /电力设备 3 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 1.2. 本周点评及活动回顾 1【安信电新】泰豪科技中报深耕电力信息化，军工业务发展方向清晰 2【安信电新】猛狮科技收购厦门华戎，业务延伸进入军工 3【安信电新】赢合科技中报点评锂电设备受益电池扩产，半年业绩同比翻倍 4【安信电新】点评合集新能源汽车中报成绩单陆续出炉（当升科技 沧州明珠 国轩高科 亿纬锂能） 5【安信电新】红相电力中报业绩稳定增长，计划切入轨交电气设备与稀缺军工信息化领 域 6【安信电新】石大胜华中报点评主业反弹助推半年业绩，溶剂龙头进军六氟磷酸锂 7【安信电新】炬华科技中报点评电表主业稳定增长，多元布局能源互联 1.3. 上市公司中报业绩概览 表 1 本周新能源公司中报业绩情况概览 营业收入 百万元 归属母公司股东的净利润 百万元 序号 证券代码 名称 本期 增长率 本期 增长率 EPS 1 300457.SZ 赢合科技 326.06 104.77 57.67 89.37 0.4900 2 002340.SZ 格林美 3285.76 45.74 171.90 30.22 0.0600 3 002108.SZ 沧州明珠 1215.95 25.00 256.76 185.40 0.4200 4 002074.SZ 国轩高科 2399.38 169.11 533.58 141.32 0.6100 5 002418.SZ 康盛股份 1279.80 18.76 113.67 231.99 0.1000 6 002460.SZ 赣锋锂业 1343.21 146.73 278.15 445.20 0.3700 7 002466.SZ 天齐锂业 1705.59 125.71 746.80 1722.50 0.7587 9 300014.SZ 亿纬锂能 821.28 29.58 88.97 44.21 0.2100 10 300073.SZ 当升科技 552.97 62.14 36.53 3715.77 0.1996 11 600066.SH 宇通客车 13268.12 27.73 1235.30 30.56 0.5600 12 601567.SH 三星医疗 1909.43 18.23 203.78 4.37 0.1700 13 601700.SH 风范股份 1418.53 31.31 111.97 0.12 0.1000 14 002192.SZ 融捷股份 87.22 88.87 1.12 105.96 0.0040 15 002341.SZ 新纶科技 573.94 3.00 41.82 82.16 0.1120 16 002070.SZ 众和股份 466.07 30.86 31.21 169.68 0.0491 17 002176.SZ 江特电机 1321.83 227.47 106.98 208.93 0.0800 18 002245.SZ 澳洋顺昌 698.97 -6.69 89.00 -32.64 0.0917 19 002411.SZ 必康股份 1838.21 136.99 484.88 153.38 0.3480 20 300092.SZ 科新机电 121.62 -12.14 10.67 160.99 0.0500 21 300198.SZ 纳川股份 476.57 -8.58 22.27 -6.42 0.0524 22 300207.SZ 欣旺达 3083.97 14.65 147.14 51.04 0.2400 23 603026.SH 石大胜华 1804.07 15.21 102.32 187.83 0.5000 24 002357.SZ 富临运业 602.58 -6.64 62.33 -38.75 0.1988 25 300116.SZ 坚瑞消防 223.13 19.77 -1.28 -114.07 -0.0026 26 300409.SZ 道氏技术 316.53 30.33 47.41 22.13 0.2200 27 300444.SZ 双杰电气 300.62 42.66 21.54 49.84 0.0700 28 600686.SH 金龙汽车 11079.05 7.71 164.24 10.70 0.2700 29 601777.SH 力帆股份 5074.79 0.23 177.93 -12.84 0.1416 资料来源 公司公告， 安信证券研究中心 行业动态分析 /电力设备 4 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 表 2 本周电力设备公司中报业绩情况概览 营业收入 百万元 归属母公司股东的净利润 百万元 序号 证券代码 名称 本期 增长率 本期 增长率 EPS 1 600303.SH 曙光股份 1561.56 -0.61 81.48 3175.89 0.1300 2 600406.SH 国电南瑞 3774.93 34.86 280.52 1025.43 0.1200 3 300242.SZ 明家联合 1300.44 247.02 113.26 971.26 0.3600 4 600151.SH 航天机电 2406.80 74.22 96.37 881.89 0.0770 5 002322.SZ 理工环科 195.41 191.27 26.36 846.17 0.0600 6 600537.SH 亿晶光电 3192.61 124.81 278.26 736.42 0.2400 7 000546.SZ 金圆股份 848.32 60.05 79.65 595.58 0.1331 8 002123.SZ 荣信股份 1229.99 62.41 147.24 453.14 0.1700 9 002218.SZ 拓日新能 640.68 178.63 58.20 381.18 0.0940 11 300048.SZ 合康变频 631.49 81.37 101.64 359.39 0.1300 12 300040.SZ 九洲电气 333.88 370.22 23.46 238.33 0.0700 13 000967.SZ 盈峰环境 1818.84 30.48 118.07 231.37 0.2435 14 300082.SZ 奥克股份 1782.58 33.75 31.99 228.56 0.0475 15 600416.SH 湘电股份 5041.63 15.48 72.89 210.80 0.1000 16 600590.SH 泰豪科技 1206.32 20.02 36.77 174.20 0.0500 17 300018.SZ 中元股份 144.68 79.59 31.34 170.41 0.0700 18 300484.SZ 蓝海华腾 257.33 138.89 67.64 146.23 0.6900 19 000836.SZ 鑫茂科技 848.19 17.90 22.77 140.85 0.0188 20 002077.SZ 大港股份 642.54 -5.26 10.67 136.42 0.0300 21 300080.SZ 易成新能 1159.48 54.74 1.83 109.03 0.0036 22 300029.SZ 天龙光电 94.22 11.52 -2.52 88.80 -0.0126 23 600525.SH 长园集团 2424.44 53.95 270.02 79.49 0.2478 24 002531.SZ 天顺风能 977.43 4.28 213.14 78.34 0.1400 25 002309.SZ 中利科技 4843.77 46.09 -50.75 75.35 -0.0900 26 601908.SH 京运通 1034.36 14.46 233.30 73.84 0.1200 27 300062.SZ 中能电气 539.80 159.24 29.30 71.58 0.1900 28 300316.SZ 晶盛机电 422.29 77.87 75.31 65.36 0.0900 29 002212.SZ 南洋股份 1198.37 29.46 44.24 56.39 0.0900 30 002487.SZ 大金重工 382.58 23.35 49.73 51.20 0.0900 31 002350.SZ 北京科锐 729.36 39.08 18.05 45.84 0.0827 32 000400.SZ 许继电气 2898.39 32.95 109.57 45.46 0.1087 33 002580.SZ 圣阳股份 697.47 6.35 27.05 45.31 0.1200 34 300129.SZ 泰胜风能 537.84 -22.29 106.88 40.64 0.1500 35 002452.SZ 长高集团 539.66 181.93 46.22 39.32 0.0880 36 600770.SH 综艺股份 509.02 81.30 32.27 37.90 0.0300 37 002358.SZ 森源电气 1473.50 105.95 131.64 34.56 0.1700 38 300088.SZ 长信科技 2997.17 68.10 136.53 32.69 0.1200 39 601222.SH 林洋能源 1432.16 22.10 220.45 30.37 0.5000 40 300120.SZ 经纬电材 351.70 46.74 7.51 26.44 0.0367 41 601689.SH 拓普集团 1667.26 15.75 268.59 26.26 0.4100 42 002266.SZ 浙富控股 535.30 82.16 35.95 25.39 0.0180 43 300286.SZ 安科瑞 153.68 12.01 39.62 20.67 0.2800 44 300360.SZ 炬华科技 562.63 7.37 127.29 20.60 0.3500 45 600401.SH 海润光伏 2451.00 29.21 42.46 18.71 0.0090 46 300427.SZ 红相电力 153.73 48.23 12.90 18.55 0.0455 47 002733.SZ 雄韬股份 1173.85 14.24 56.92 18.44 0.1900 48 002202.SZ 金风科技 10920.66 15.82 1450.12 16.43 0.5301 49 300341.SZ 麦迪电气 327.36 1.49 39.01 15.07 0.0763 50 300001.SZ 特锐德 2329.33 133.16 95.04 11.63 0.0900 51 600353.SH 旭光股份 460.67 39.90 20.50 10.44 0.0377 行业动态分析 /电力设备 5 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 营业收入 百万元 归属母公司股东的净利润 百万元 序号 证券代码 名称 本期 增长率 本期 增长率 EPS 52 600560.SH 金自天正 296.38 8.06 14.62 8.33 0.0700 53 600104.SH 上汽集团 346294.75 8.30 15059.56 6.31 1.3660 54 002498.SZ 汉缆股份 1828.38 -11.87 189.90 5.98 0.0600 55 002630.SZ 华西能源 1684.63 -0.98 119.61 5.74 0.1621 56 600268.SH 国电南自 2181.92 22.80 -112.13 5.73 -0.1800 57 002227.SZ 奥特迅 145.84 3.93 -8.53 4.76 -0.0387 58 300351.SZ 永贵电器 323.15 37.10 58.16 3.43 0.1708 59 002506.SZ 协鑫集成 6708.61 88.04 193.10 2.77 0.0400 60 002028.SZ 思源电气 1694.12 11.86 144.48 2.49 0.1900 61 300477.SZ 合纵科技 481.90 -0.04 30.06 0.56 0.1100 62 002284.SZ 亚太股份 1687.66 -2.20 99.33 -4.06 0.1300 63 600475.SH 华光股份 1656.17 1.06 51.60 -4.06 0.2016 64 002276.SZ 万马股份 2734.18 11.67 103.32 -4.47 0.1100 65 002665.SZ 首航节能 388.69 -9.64 87.27 -8.55 0.0400 66 300154.SZ 瑞凌股份 265.73 -6.33 46.39 -10.69 0.1000 67 601727.SH 上海电气 36866.60 -0.70 1249.36 -11.98 0.0974 68 002610.SZ 爱康科技 1712.18 25.10 42.14 -12.56 0.0500 69 002454.SZ 松芝股份 1503.94 14.42 112.99 -16.04 0.2700 70 002011.SZ 盾安环境 2591.70 -11.99 59.19 -17.45 0.0700 71 300125.SZ 易世达 49.52 -48.96 -23.20 -18.22 -0.2000 72 002546.SZ 新联电子 312.73 -4.65 51.35 -18.83 0.0700 73 002300.SZ 太阳电缆 1601.39 -5.38 72.43 -19.81 0.1600 74 300208.SZ 恒顺众昇 594.09 -5.82 152.84 -25.10 0.2000 75 600580.SH 卧龙电气 4265.13 -2.87 143.17 -27.58 0.1137 76 002623.SZ 亚玛顿 783.20 65.65 30.02 -35.72 0.1900 77 000868.SZ 安凯客车 1779.33 3.32 19.20 -36.60 0.0300 78 300217.SZ 东方电热 362.18 -25.30 24.65 -40.73 0.0194 79 600405.SH 动力源 502.32 22.75 -22.69 -42.10 -0.0520 80 600386.SH 北巴传媒 1555.81 12.34 50.90 -43.72 0.1300 81 002255.SZ 海陆重工 434.17 -34.22 28.63 -44.97 0.0461 82 000533.SZ 万家乐 1978.37 8.55 45.68 -47.81 0.0660 83 002089.SZ 新海宜 1311.95 70.15 39.27 -54.07 0.0571 84 002639.SZ 雪人股份 353.37 -4.45 2.24 -73.78 0.0036 85 300139.SZ 晓程科技 94.38 -22.43 7.30 -80.72 0.0300 86 300141.SZ 和顺电气 125.35 -14.44 2.20 -86.83 0.0100 87 300011.SZ 鼎汉技术 364.45 -20.60 8.03 -91.44 0.0152 88 300228.SZ 富瑞特装 362.36 -51.38 -71.51 -230.64 -0.1500 89 600875.SH 东方电气 18219.61 0.08 -341.65 -302.92 -0.1500 90 002576.SZ 通达动力 382.22 -10.61 -6.34 -306.81 -0.0384 91 000922.SZ 佳电股份 556.64 -26.24 -231.07 -360.16 -0.4300 资料来源 公司公告， 安信证券研究中心 2. 电力设备 2.1. 全国首个区域电力交易机构市场管委会成立 ,为电力市场化再加码 全国首个区域电力交易机构市场管理委员会 广州电力交易中心市场管理委员会 8 月 25 日成立，该委员会由送电省、受电省、发电企业、电网企业、交易机构、第三方机构等类别 代表组成。 电力市场化交易的重要基础之一即为交易机构的独立性。此番新成立的市场管委 会有多方共同组成 ,相互监督协作 ,保证了较强的独立性 ,为后续推进更高频更广泛的电力市场 行业动态分析 /电力设备 6 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 交易打下基础， 对于完善区域电力市场管理组织构架维护市场公平、公正、公开，保障市场 主体合法权益的体制机制进一步完善意义重大。 Tips 电力市场管理委员会是一个自治性议事机构，由在交易机构注册的市场主体按类别推 荐代表组成，不从交易机构领取薪酬。负责研究讨论交易机构章程、交易和运营规则，协调 电力市场相关事项等。 3. 新能源汽车板块 3.1. 投资建 议 今年的新能源汽车放量多少很大程度上取决于政策落地（主要是补贴发放和新的推广车型目 录）的时间，时间越晚，不确定性越高。我们之前已经测算过，国内 40 万辆以上产量，六 氟磷酸锂即会紧缺，国外需求还在上升，该环节的确定性在目前的时点尤为可贵，继续推荐 石大胜华、必康股份，关注多氟多。 近日 据电动汽车资源网 披露最新的新能源汽车补贴调整方案，结合我们参加电动汽车百人会 夏季论坛的交流情况，该方案体现出的总体思路与主管部门的思路较为契合。经历去年的高 速增长之后，新能源汽车将进入重视产品性能和质量的 2.0 时代，准入门槛全面提升 ，补贴 将只针对符合准入条件的优质企业，普惠制的时代面临结束。上下游各环节的企业必须将更 多的有效资源配臵到研发和创新中，前期高速扩张带来的规模优势将被削弱，企业的竞争力 最终在于产品，看好有深厚技术积累的企业最终脱颖而出。 电动汽车资源网整理该疑似新能源汽车补贴政策调整最新方案主要部分及点评 （一）提高补贴准入门槛。相关部门初步考虑在 2016-2020 年补贴方案基础上，准入门槛指 标增加整车能耗、续驶里程、动力电池、安全性以及企业诚信等要求。 一是增加整车能耗要求。纯电动乘用车按整车整备质量不同，增加相 应工况条件下百公里耗 电量要求；纯电动专用车按照车型类别增加单位载质量能量消耗量（ Ekg）、吨百公里电耗等 要求；进一步提升纯电动客车单位载质量能量消耗量（ Ekg）要求。 二是提高整车续驶里程门槛要求，逐步提高纯电动客车、纯电动乘用车等车型的续驶里程要 求，适时将纯电动客车续驶里程测试方法由 40km/h 等速法调整为工况法。 三是增加动力电池要求，对纳入补贴准入门槛的动力电池生产企业增加生产能力、技术研发 能力等要求，对动力电池产品增加能量密度、循环寿命、安全性等要求，明确燃料电池汽车 中燃料电池系统功率与动力电池功率的比例等技术要求。 四是增加安全门槛，引入安全标准，对于发生安全事故的车型，视事故性质、严重程度等采 取暂停车型或企业补贴资格，并扣减补贴资金。 五是增设企业诚信要求，对不按公告生产车辆、违规谋补、恶意骗补的企业视情节追回补贴、 行业动态分析 /电力设备 7 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 罚款或取消补贴资格。 点评 严格制定准入标准和技术参数，整车和动力电池的门槛进一步提高 ；更为重要的是引入 安全性这一否定指标，实现对产品全生命周期的管理，迫使企业必须高度重视安全和产品质 量，否则即使补贴短期拿到手，未来还将被追回和惩罚；明确燃料电池汽车中燃料电池系统 功率与动力电池功率的比例等技术要求，燃料电池的技术标准尚未出台，制定与动力电池功 率比例技术要求有助于在过渡期内明确燃料电池的技术要求。 （二）完善补贴标准和机制。在保持 2016-2020 年补贴标准总体稳定的前提下，适当完善部 分车型补助标准。 一是适当降低部分新能源客车补贴标准。 6-8 米新能源客车补贴标准由原来按标准车的 0.6 倍调整为按 0.3 倍给予补贴， 8-10 米新能源客车补助标准由原来按标准车的 0.8 倍调整为按 0.6 倍给予补贴，即分别由 12-25 万元调整为 7.2-15 万元、 20-40 万元调整为 15-30 万元。 二是进一步完善新能源货车和专用车补助标准。按提供驱动动力的电池电量分档累返方式核 定、单车补贴总额上限为 20 万元。对符合奖励门槛要求的产品，将按照相关补贴标准和已 定退坡方案给予补贴支持 2017-2020 年补助标准在 2016 年基础上分别下降 20％、 20％、 40％、 40％ 。 研究建立与新能源汽车生产成本、销售规模等因素挂 钩的补贴标准动态调整 机制，补贴资金实际需求超过预算安排，按比例下调各类车型补贴标准。 点评 补贴调整幅度和方式与之前披露的方案差别不大， 6-8 米客车和 8-10 米客车补贴下调 可能性较大；专用车按照驱动电池电量退档，设定 20 万单车上限，不符合第一部分技术参 数的企业将无法得到补贴；方案同时提出，补贴标准与成本销售挂钩的动态机制，其目的的 在于防止重现某种车型补贴后经济性过高的局面再次发生。 三 改进补贴资金拨付方式。 拟从 2016 年起， 新能源汽车购臵补贴资金由事前预拨改为事 后清算 ，即每年初，地方补贴上报上年度新能源汽车推广情况并提出推广补贴资金申请，科 技部会同工业与信息化部等有关部门组织对各地资金申请报告进行审核和组织推广情况核 查，财政部根据审核和核查结果按程序拨付补贴资金。 （点评 购臵补贴资金由事前预拨改为 事后清算，一定程度上加大企业的资金压力，车企在制定销售计划时将会更加理性。没有雄 厚实力、不是长期坚定在新能源汽车产业发展的外来企业将会三思后行，只看中骗补套利的 企业会被淘汰） 四 建立地方政府为责任主体的监管体系。 地方作为新能源汽车推广应用的主体，要尽快建 立健全新能源汽车推广管理办法，对车辆上牌、车辆运营、补贴申报、数据审核等环节要严 格审核把关，切实履行监管责任。要加强财政资金管理，堵住骗补漏洞。对管理制度不健全， 审核把关不当存在企业骗补行为的地方，除依法追究相关责任外，还应采取暂缓拨付资金、 扣减相关奖补资金、取消补贴资格等处罚。 4. 公告及行业新闻 4.1. 公司公告 行业动态分析 /电力设备 8 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 新能源 1. 沧州明珠 2016 年上半年，公司实现营业收入 12.16 亿元，同比增长 25.00，归母净利润 2.57 亿元，同比增长 185.40， EPS0.42 元 ， ROE13.49。 2. 宇通客车 2016 年上半年，公司实现营业收入 132.68 亿元，同比增长 27.73，归母净利润 12.35 亿元，同比增长 30.56， EPS0.56 元， ROE10.70。 3. 当升科技 2016 年上半年，公司实现营业收入 55.30 亿元，同比增长 62.14，归母净利润 3652.60 万元，同比增长 3715.77， EPS0.20 元， ROE2.90。 4. 国轩高科 2016 年上半年，公司实现营业收入 23.99 亿元，同比增长 169.11，归母净利润 5.34 亿元，同比增长 141.32， EPS0.61 元， ROE16.45。全资子公司合肥国轩高科动力能源 有限公司拟以自有资金 10000 万元对上海国轩新能源有限公司增资；全资子公司合肥国轩高 科动力能源有限公司拟以自有资金与中国航天万源国际（集团）有限公司在唐山市共同投资 设立合资公司航天国轩（唐山）锂电池有限公司；全资子公司合肥国轩高科动力能源有限公 司拟以自有资金与浙江康盛股份有限公司在泸州市共同投资设立合资公司泸州国轩新能源 有限公司；公司拟申请公开发行不超过人民币 10 亿元（含 10 亿元）的绿色债券。 5. 安凯客车 2016 年上半年，公司实现营业收入 17.79 亿元，同比增长 117.49，归母净利润 1920.32 亿元，同比下降 36.60， EPS0.03 元， ROE1.50。 6. 天齐锂业 2016 年上半年，公司实现营业收入 17.06 亿元，同比增长 125.71，归母净利润 7.47 亿元，同比增长 1722.50， EPS0.76 元， ROE21.52。 7. 亿纬锂能 2016 年上半年，公司实现营业收入 8.21 亿元，同比增长 29.58，归母净利润 0.89 亿元，同比增长 44.21， EPS0.21 元， ROE5.10。 8. 奥特迅 2016 年上半年，公司实现营业收入 1.45 亿元 ，同比增长 3.93，归母净利润 -853.13 万元，同比下降 4.76， EPS-0.039 元， ROE-1.10。 9. 赣锋锂业 2016 年上半年，公司实现营业收入 13.43 亿元，同比增长 146.73，归母净利润 2.78 亿元，同比增长 445.20， EPS0.37 元， ROE13.80。 10. 康盛股份 2016 年上半年，公司实现营业收入 12.80 亿元，同比增长 18.76，归母净利润 1.14 亿元，同比增长 231.99， EPS0.10 元， ROE5.75。 11. 新纶科技 2016 年上半年，公司实现营业收入 5.74 亿元 ，同比增长 3.00，归属于母公司的 净利润 4182.22 万元，同比增长 82.16， EPS0.112 元， ROE2.86。 12. 融捷股份 2016 年上半年，公司实现营业收入 8721.88 万元，同比增长 88.87，归属于母公 司的净利润 112.07 万元，同比增长 105.96， EPS0.004 元， ROE0.10。 13. 许继电气 2016 年上半年，公司实现营业收入 28.98 亿元，同比增长 32.95，归母净利润 1.10 亿元，同比增长 45.46， EPS0.11 元， ROE1.73。 14. 众和股份 2016 年上半年，公司实 现营业收入 4.66 亿元，同比增长 30.86，归母净利润 3131.27 亿元，同比增长 169.68， EPS0.049 元， ROE4.36。 15. 雄韬股份 2016 年上半年，公司实现营业收入 11.73 亿元，同比增长 14.24，归母净利润 5692.23 万元，同比增长 18.44， EPS0.19 元， ROE4.63。公司非公开增发股票于 8 月 26 日起上市， 发行股票数量为 4411 万股，发行价为 21.20 元 /股，净募集资金为 9.35 亿元，锁定期为 12 个 月。 16. 上汽集团 2016 年上半年，公司实现营业收入 3512.65 亿元，同比增长 8.54，归母净利润 3462.95 亿元，同比增长 8.30， EPS1.366 元， ROE8.34。 17. 江特电机 2016 年上半年，公司实现营业收入 13.21 亿元，同比增长 227.47，归母净利润 1.06 亿元，同比增长 208.93， EPS0.08 元， ROE3.35。 18. 澳洋顺昌 2016 年上半年，公司实现营业收入 6.99 亿元，同比下降 6.69，归母净利润 8900.16 万元，同比下降 32.64， EPS0.09 元， ROE5.30。 19. 万马股份 2016 年上半年，公司实现营业收入 27.34 亿元，同比增长 11.77，归母净利润 1.03 行业动态分析 /电力设备 9 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 亿元，同比下降 4.47， EPS0.11 元， ROE3.45。公司子公司万马联合新能源投资有限公司 拟以自有资金 3000 万元在陕西设立子公司 陕西万充新能源科技有限公司。 20. 国电南瑞 2016 年上半年，公司实现营业收入 37.74 亿元，同比增长 34.86，归母净利润 2.81 亿元，同比增长 1025.43， EPS0.12 元， ROE3.47。 21. 亚太股份 2016 年上半年，公司实现营业收入 16.88 亿元，同比下降 2.20，归母净利润 9933.23 万元，同比下降 4.06， EPS0.13 元， ROE3.81。 22. 坚瑞消防 2016 年上半年，公司实现营业收入 2.23 亿元，同比增长 19.77，归母净利润 -127.87 万元，同比下降