20160627-安信证券-电力设备周报：情绪升温，持续推荐新能源汽车板块和储能，电改风物长宜放眼量

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 周报 情绪升温，持续推荐新能源汽车 板块 和储能，电改风物长宜放眼量 ■ 新能源汽车板块 弹簧压得越紧蹦得越高，新能源汽车作为全市场 最具确定性的成长主题之一，基本面景气度上行趋势明显。仓位意义 大于个股，在基本面推动下，全产业链均会受益。 优选五大标的杉 杉股份、胜利精密、国轩高科、猛狮科技、江淮汽车。 锂电材料当升科技、杉杉股份、胜利精密、沧州明珠； 电池国轩高科、亿纬锂能，关注澳洋顺昌； 电机电控方正电机、合康变频，关注大洋电机（停牌）、信质电机； 整车江淮汽车、比亚迪，关注东风汽车、中通客车； 整车运管杉杉股份、猛狮科技、合康变频、大洋电机、科陆电子； 锂电设备科恒股份、赢合科技、先导智能（停牌）； 充电运营通合科技、北巴传媒、特锐德、万马股份； ■ 贵州省电力交易规则发布 ,物联网 电改主题发酵 6.21 日由贵州能监 办、省发改委、省经信委、省能源局联合印发的贵州省电力市场交 易规则（试行）正式公布，标志着全国第一个电力市场交易规则在贵 州省诞生。规则共有 15 章 78 条，内容涵盖市场成员、市场交易合 同、市场交易品种、市场交易周期、市场交易方式、交易价格、交易 组织等。 我们认为距离售电公司在 贵州省真正参与电力交易的时间或已不远， 总则出台实则为各方一个准备期。而放眼全国，在电改历经前期的犹 豫阶段后，受广东改革和中改办督办等事件催化，全国的电改步伐都 有望加快（特别是南网地区）。关注两大类地区综合改革试点贵州、 云南、广西、山西；售电改革试点广东、重庆 。 总则提出，在贵州电力交易中心注册的市场主体，可通过自主协商、 集中竞价、挂牌交易等市场方式进行电力交易。市场主体指发电企 业、售电企业（含配售电企业）、电力用户、电网企业（含供电企业等）， 其中电网企业指运营和维护输配电资产的输配电服务企业。 此外，我们认为 NB-IOT 标准的商用化长期利好智能仪表行业，同时 结合电改东风，布局用能服务才是长期核心竞争力。投资物联网 电改 才最放心。 对于标的 推荐上也不仅局限于广东省内，全国范围内的能 源服务商在切入售电领域后都望获得一定的估值提升。 推荐 北京科锐、科陆电子、智光电气、炬华科技、中恒电气、积成 电子、金智科技，关注新联电子 等 ■ 风险提示 新能源车政策不确定风险 ,宏观经济下行风险 ,电改推进速 度不及预期 Tabl e_Title 2016 年 06 月 27 日 电力设备 Tabl e_BaseInfo 行业动态分析 证券研究报告 投资 评级 领先大市 -A 维持 评级 Tabl e_FirstStock 首选股票 目标价 评级 Tabl e_Chart 行业表现 资料来源 Wind 资讯 1M 3M 12M 相对收益 -1.15 0.16 -11.92 绝对收益 -0.73 -3.61 -40.96 黄守宏 分析师 SAC 执业证书编号 S1450511020024 huangshessence.com.cn 021-35082092 邵晶鑫 报告联系人 shaojxessence.com.cn 010-83321071 孟兴亚 报告联系人 mengxyessence.com.cn 周俊宇 报告联系人 zhoujy1essence.com.cn 010-83321073 相关报告 周报继续推荐新能源汽车和储能，电 改风物长宜放眼量 2016-06-20 继续推荐电改和储能， 5 月电动乘用车 销量同环比增速明显 2016-06-13 周报推荐电改和储能，新能源汽车等 待目录落地 2016-06-06 电改试点范围扩至全国半数省级电网， 期待储能商用化发展 2016-05-30 周报 Tesla 产能加速，看好材料产业链 和上游，推荐宏发股份、信质电机、沧 州明珠 2016-05-23 -43 -36 -29 -22 -15 -8 -1 2015-06 2015-10 2016-02 电力设备 沪深 300 行业动态分析 /电力设备 2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 1. 本周 核心观点 新能源汽车 弹簧压得越紧蹦得越高，新能源汽车作为全市场最具确定性的成长主题之一， 基本面景气度上行趋势明显。仓位意义大于个股，在基本面推动下，全产业链均会受益。 储能 电力设备 贵州省电力交易规则发布 ,物联网 电改主题发酵 贵州省电力市场交易规则（试 行）正式公布，标志着全国第一个电力市场交易规则在贵州省诞生。全国的电改步伐都有 望加快（特别是南网地区）。关注两大类地区综合改革试点贵州、云南、广西、山西； 售电改革试点广东、重庆。 持续推荐具备优质低价电力电价和 提供 增值服务的售电公司， 看好物联网 电改主题。 1.1. 本周重点推荐 国轩高科 其三元已经大幅开发新的产品和客户，下半年产能即将释放 杉杉股份 锂电材料龙头，新能源汽车全产业链布局； 亿纬锂能 锂原电池龙头，在电池领域本身积累深厚；动力锂电池进入第四批目录，业绩确 定性释放；现有三元产能 1GWh，主要针对物流车和乘用车市场， 0.5GWh 磷酸铁锂针对客 车市场，与南京金龙、华泰汽车等均为战略合作；公司产线自动化水平高，产能规划清晰， 年底将形成 5GWh 产能，迎来业绩高速成长期 当升科技 纯正三元材料正极龙头，进入国际供应链； 方正电机 收购高科润、德沃仕和海能之后，拥有电机电控系统集成能力，尤其在 A00 级车 市场占有率突出，与众泰合作紧密；公司同时定位潜力巨大的物流车市场，并且沿“三电” 向电池延伸布局，有 望成为动力总成系统解决方案提供商。 和顺电气 首次进入国网充电桩招标体系，预期全年充电桩收入高增；并购中导电力切入电 力服务领域，同时发了光伏 EPC 项目。 胜利精密 苏州捷力在湿法隔膜领域优势突出。大客户的开发上有深厚积累，下半年产能扩 张后，业绩的释放上会体现出来，明年捷力在湿法领域的龙头地位进一步显现，产量高增； 猛狮科技 可再生能源发电、储能和微网、新能源汽车产业链全面布局。整车制造方面收购 台州台鹰电动车，运营端收购郑州达喀尔、成立厦门潮人租车；公司自产的电芯已经开始测 试并申请目录，目前使用国际客户电芯 进行 PACK，一旦进入电池目录会大批放量。 康盛股份 新能源汽车全产业链布局，收购成都联腾、合肥卡诺、荆州新动力布局关键零部 件，业绩增收明显。整车通过收购成都一汽客车获得资质和生产能力，定位大巴和物流车制 造，借助二股东中植新能源的资源优势在全国推广。体外中植新能源存在注入预期，达到承 诺条件后若能注入，对公司整体实力和业绩增厚更为明显。 北京科锐 传统配网龙头逐步转型军工 用电服务，为业绩增长提供新动力； 智光电气 能源互联网标的；广东省售电侧改革背景下，进入广东售电公司目录。公司定增 募集资金 ,加码需求侧线下 用电服务、智能用电云平台以及综合能源系统技术，为公司即将开 展的售电业务积累用户资源和提供入口，提升盈利水平； 关注 澳洋顺昌 （ 子公司天鹏动力顺利进入第四批电池目录，下半年拥有 2.5 亿安时三元电 池产能，将受益于乘用车和物流车的三元需求释放 ） 1.2. 本周点评及活动回顾 1动力电池第四批目录出台，电池会缺货吗 2售电侧改革会议纪要 3电改行业深度风物长宜放眼量 由交易制度延伸开的售电改革深度思考 4贵州电力市场交易规则发布点评（附工商局注册在案的贵州售电公司名单） 行业动态分析 /电力设备 3 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 5北京科锐贵州电力交易规则出台，公司参股贵州售电公司望优先受益 6智光电气定增过会，综合能源服务布局获资本支持 上述报告已附上超链接，点击即可查看报告原文 2. 电力设备 2.1. 贵州省电力交易规则发布 ,各省电力交易改革步伐望加快 6.21 日 由贵州能监办、省发改委、省经信委、省能源局联合印发的贵州省电力市场交易规 则（试行）正式公布 ，标志着全国第一个电力市场交易规则在贵州省诞生。规则共有 15 章 78 条，内容涵盖市场成员、市场交易合同、市场交易品种、市场交易周期、市场交易方 式、交易价格、交易组织 等。 总则提出，在贵州电力交易中心注册的市场主体，可通过 自主协商、集中竞价、挂牌交易 等 市场方式进行电力交易。市场主体指发电企业 、售电企业（含配售电企业）、电力用户、 电网企业（含供电企业等），其中电网企业指运营和维护输配电资产的输配电服务企业。 我们认为距离售电公司在贵州省真正参与电力交易的时间或已不远，总则出台实则为各方一 个准备期。而放眼全国，在电改历经前期的犹豫阶段后，受广东改革和中改办督办等事件催 化，全国的电改步伐都有望加快（特别是南网地区） 。关注两大类地区 综合改革试点贵州、云南、广西、山西；售电改革试点广东、重庆 对于标的的推荐上也不仅局限于广东省内 ，全国范围内的能源服务商在切入售电领域后都望 获得一定的估值提 升。 我们认为售电公司的终极盈利模式将不再局限于购售电差 ,为客户提供 优质低价的电力并辅以高质量的增值服务将是其立足的核心根本。对于售电公司 ,可以同时为 发电厂与用户侧提供增值服务 ,是为整个市场做”加法”，必将受到市场欢迎 ;但由于发电厂和 售电公司的撮合交易多在公共交易平台进行，能否最终成交报价是核心，未来该部分利润随 着竞争者进入会压缩；但是对于用户侧，特别是小用户（本来没有资格参与大用户电力交易 的这一批），售电公司对他们的议价能力和客户粘性是其获取售电利润及增值服务利润的核 心竞争力。 2.2. 重庆电改新进展，第三个园区实现售电公司向用户售电 6 月 21 日上午， “ 重庆能投万州经开区售电公司 ” 向入园企业 “ 重庆共锯科技 ” 正式送电。 至此，万州经开区成为重庆第 3 个实现售电公司向用户售电的园区（此前两区为两江新区与 永川港桥园区 ）。 重庆能投万州经开区售电公司由 “ 重庆能投售电 ” 与 “ 重庆万林投资 ” 共同出资组建， 此次 向 “ 重庆共锯科技 ”送电，电价可下浮 0.1 元，为企业年节省数十万元成本。同时能投万州 售电公司年内还计划向 3-5 家公司开展售电业务，继续做大规模 并向用户提供个性化、一对 一的贴心服务和增值服务 。 行业动态分析 /电力设备 4 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 3. 新能源汽车板块 工信部公布汽车动力蓄电池行业规范条件企业目录（第四批），动力电池面临动态紧张； 北京 16 年第三期小客车配臵结果公布，个人指标剩余五分之一，单位指标配臵完毕；北京 市拟拨付第二批新能源汽车补助资金，北汽福田、江苏九龙两家车企将受助 3.08 亿；第 286 批道路机动车辆新产品公布， 143 款纯电动物流车入选； 3.1. 投资建议 弹簧压得越紧蹦得越高，新能源汽车作为全市场最具确定性的成长主题之一，基本面景气度 上行趋势明显。仓位意义大于个股，在基本面推动下，全产业链均会受益。 优选五大标的 杉杉股份、胜利精 密、国轩高科、猛狮科技、江淮汽车。 锂电材料 当升科技、杉杉股份、胜利精密、沧州明珠； 电池 国轩高科、亿纬锂能，关注澳洋顺昌； 电机电控 方正电机、合康变频，关注大洋电机（停牌）、信质电机； 整车 江淮汽车、比亚迪，关注东风汽车、中通客车； 整车运管 杉杉股份、猛狮科技、合康变频、大洋电机、科陆电子； 锂电设备 科恒股份、赢合科技、先导智能（停牌）； 充电运营 通合科技、北巴传媒、特锐德、万马股份； 附【安信电新】动力电池第四批目录出台，电池会缺货吗 t.cn/R5WaP9e 4. 公告及行业新闻 4.1. 公司公告 精功科技 公司中标江苏协鑫“ 107 铸锭炉采购”，中标总价 1.995 亿 元 ， 占 2015 年 营业收 入的 26.18； 协鑫集成 全资子公司苏州协鑫参股企业盐城阿特斯遭受遭遇强冰雹和龙卷风双重灾害，近 4 万平方厂房发生坍塌，全资孙公司阜宁 协鑫集成科技有限公司（主营业务为组件生产）在 本次受灾中影响轻微； 金风科技 公司 与 “中国 中车 ”下属 公司 于 今年 3-6 月 签订 数份 发电机采购合同， 金额 共计 82.73 亿元 ，占 2015 年 营业收入 27.53； 比亚迪 公司与青海盐湖工业股份有限公司、深圳市宏达同实业有限公司于“ 2016 中国〃青 海绿色发展投资贸易洽谈会”就盐湖锂资源开发开展战略合作签署盐湖锂资源开发合作框 架协议 ； 北京科锐 公司与郑州空港管委会，针对其辖区内的企事业单位，就推动落实清洁能源、节 能低碳等国家能源革命产业政策，推动电力物业、智慧城市、电力市场化等现代服务业的发 展，打造能源互联网示范园区签署关于合作开展能源互联网及能源综合利用的战略合作协 议； 智光电气 ① 公司与芯能科技就光伏发电、用电服务、售电等方面签署战略合作意向书 ； ②公司非公开发行股票申请获证监会发行审核委员会审核通过；③ 孙公司东莞智光近 日获得 国家能源局南方监管局颁发的承装（修、试）电力设施许可证，许可类别和等级承装 类五级、承修类五级、承试类五级，有效期限自 2016 年 5 月 31 日始至 2022 年 5 月 30 日 止； 行业动态分析 /电力设备 5 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 爱康科技 控股股东爱康集团近日与新疆天业集团、天业节水分别签订新能源战略合作框 架协议书、光伏农业战略合作框架协议书，公司作为爱康集团旗下新能源售电业务、新 能源电站投资运维业务的唯一平台，在前述战略协议具体落实后，有关大客户直 供电、新能 源电力替代交易、光伏电站运维服务的业务将授予公司实施； 平高电气 公司与 AZZ 就 1100kV 刚性气体绝缘输电线路合作事项签署平高电气 -AZZ1100kVGIL 合作协议； 齐星铁塔 ①公司拟以 6.16 元 /股的价格次非公开发行股票数量 1,022,727,272 股，募集资 金总额不超过 63 亿元，扣除发行费用后将用于以收购北讯电信 100股权及北讯电信专用无 线宽带数据网扩容项目；② 公司拟设立全资子公司山东星跃安装工程有限公司，注册资本 1 亿元； 凯发电气 公司以买壳方式在德国设立全资子公司 Keyvia Germany，并以其作为收购主体， 以现金 1,325.00 万欧元收购上述交易标的。 交易完成后，公司将直接 或通过收购主体间接持 有 RPS100的股权、天津保富 100的股权以及 BBSignal100的股权； 汉缆股份 公司拟以自有资金认缴出资 500 万元投资 “ 焦作市圣昊铝业有限公司 ”（主营 铝 制品加工及进出口业务， 2015 年度 销售收入 7.63 亿元 ，净利润 974 万元） 股权 ； 特变电工 ①公司以货币资金 1 亿 元对全资子公司国际工程公司增资，增资价格为 2 元 /股， 增资完成后，国际工程公司注册资本变更为 10,000 万元，公司仍持有其 100股权；② 控股 公司新能源公司设立子公司巴楚公司，并以该子公司为主体投资建设华光喀什巴楚二 期 40MW 光伏并网发电项目，投资金额 3.18 亿元； 浙富控股 公司拟通过全资子公司 AED以现金 57,743,064美元收购印度尼西亚 DHN96.55 的股份，收购完成后， AED、 DHN 将与其他签约方共同投资开发位于印尼北苏门答腊省巴 丹图鲁河流上 510MW 的水电站项目，项目开发商于 2013 年成立 NSHE 项目公司；通过本 次收购，公司将间接持有 NSHE51股权； 科大智能 全资子公司上海电气公司拟与自然人钟智敏先生共同出资在合肥投资设立安徽科 大智能物流系统有限公司，注册资本为 1000 万元，其中，上海电气公司以自有资金出资 700 万元，占注册资本总额的 70； 宝胜股份 公司拟与宁东投资、青铜峡铝业在宁夏宁东能源化工基地合资成立“宝胜（宁夏） 线缆科技有限公司”，注册资本 5 亿元，其中公司出资 3.5 亿元，占合资公司 70的股权。 公司拟向金瑞电工增资 22,473.18 万元，增资完成后，公司取得金瑞电工 51的股权； 大港股份 公司以 14 元 /股 价格 发行 新股 7625 万股 ， 募集资金 净额 10.41 亿元 ， 完成艾科 半导体 100股权的收购； 雅百特 公司拟以 8.73 元 /股的价格非公开发行股票不超过 114,547,530 股，募集资金总额 不超过 10 亿元，扣除发行费用后，将全部用于补充流动资金 ； 中电鑫龙 公司非公开发行股票申请获证监会发行审核委员会审核通过； 科陆电子 因 保荐机构兴业证券 被证监会 立案调查 ， 公司拟向中国证监会申请撤回 2015 年 度非公开发行股票申请文件， 并在变更保荐机构后重新申报 ； 沧州明珠 公司 发布定增方案修订稿， 拟以不低于 14.00 元 /股的价格非公开发行股票不超过 3920 万股，募集资金总额不超过 5.49 亿 元，扣除发行费用后将全部用于年产 10,500 万平 方米湿法锂离子电池隔膜项目； 良信电器 公司 取得国家知识产权 局颁发的 1 项发明专利证书及 1 项外观设计专利证书 ； 天奇股份 公司近日取得国家版权局颁发的三项计算机软件著作权登记证书 ， 对实现对 汽车生产线的在线监测、实时诊断 ， 切实将工业 4.0 技术应用于汽车生产线具有 重要意义； 易事特 公司近日取得国家知识产权局颁发的发明专利证书 2 项，分别为“一种具有增强铜 箔电流承载能力的 PCB 板”及“一种风光互补智能充放电控制器及风光互补智能充电系统”； 海润光伏 公司下属子公司红河海润与中顺国能签订关于红河蒙自海鑫光伏投资有限公司 之股权转让协议，红河 蒙自之全资子公司蒙自奥特斯维持有位于蒙自市西北勒乡的光伏并 行业动态分析 /电力设备 6 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 网发电募投项目。本次交易完 成后，公司将不再持有红河蒙自的股权，同时不再持有募投项 目所有权； 亿纬锂能 公司入选工信部公示的“符合汽车动力蓄电池行业规范条件企业目录（第四 批）”，是对公司的研发能力与产品制造能力的认可，有利于公司进一步开拓锂离子动力电池 市场，为公司锂离子动力电池产能的持续释放提供市场基础。 骆驼股份 ①公司全资子公司骆驼集团新能源电池有限公司入选工信部公示的“符合汽车 动力蓄电池行业规范条件企业目录（第四批）”，有利于公司锂电池业 务的发展和对新能源 电池领域的拓展，可有效提升公司的核心竞争力。②公司与乌兹别克斯坦汽车工业控股有限 公司签订框架协议，拟收购乌兹别克汽车工业公司所持有的吉扎克蓄电池股份有限公司 不少于 51的股份。如正式实施，公司将在境外形成蓄电池生产能力，有利于公司的长远发 展。 曙光股份 ①公司非公开发行股票申请获得证监会核准批文，本次交易拟向中能投资、中投 协等九名特定投资者非公开发行不超过 8821.19 万股股票，募集资金总额不超过 6.17 亿元， 除股权认购部分外，实际募集资金金额不超过 5.10 亿元，扣除发行费用后的募集 资金净额 将用于收购亿能电子 28.208股权，对亿能电子增资以及偿还银行贷款。②公司董事会通过 关于组建企业集团的议案，决定以公司为核心企业，联合旗下子公司共同组建“辽宁曙 光汽车集团”。集团已于近日取得了丹东市工商行政管理局颁发的企业集团登记证，企业 集团组建完成。 长高集团 ①公司董事会通过关于撤回发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关 联交易申请文件的议案，拟在调整本次重组方案后重新申报。本次重大调整拟将本次重组 方案的二个标的减少为华网电力一个标的，目前公司股票在停牌期间。②公司全资子公司湖 南长高新能源电力有限公司为光伏项目的开展，出资 100 万元在江苏省泗洪县注册成立项目 子公司，有利于增强公司的盈利能力，促进公司的可持续发展。 智慧能源 公司全资子公司远东福斯特新能源有限公司入选工信部公示的“符合汽车动力 蓄电池行业规范条件企业目录（第四批）”，如顺利入选该企业名录，将对远东福斯特的经 营发展有积极影响。为进一步扩大远东福斯特 18650 动力锂电池的产能，公司拟对远东福斯 特以现金方式增资人民币 1.5 亿元，增资后，远东福斯特的注册资本将达到人民币 3 亿元。 福田汽车 公司共有 13 个纯电动车型和 1 个插 电式混合动力车型入选免征车辆购臵税的 新能源汽车车型目录（第八批），前七批已有 91 个车型入选。 赢合科技 为适应公司全资子公司惠州赢合业务的发展，公司计划对惠州赢合增资人民币 3000 万元，支持公司主营业务发展，增资完成后惠州赢合注册资本将增加至人民币 8000 万 元。本次增资有助于进一步增强惠州赢合的整体实力，并提高惠州赢合在市场竞争中的优势 地位和盈利能力，降低资产负债率，为公司主营业务的发展起到积极的促进作用，从而有助 于提高公司的业绩。 正海磁材 公司发布非公开发行股票预案，拟向正海集团有限公司、中国长城资产管理公司、 长城资本管理有限公司、山东省国有资产投资控股有限公司以及上海汽车集团股权投资有限 公司五名特定投资者非公开发行不超过 8032.13 万股的股票，募集资金总额不超过 12 亿元， 扣除发行费用后将全部用于补充公司流动资金。 比亚迪 近日，公司与青海盐湖工业股份有限公司、深圳市宏达同实业有限公司签署了盐 湖锂资源开发合作框架协议，拟共同设立一家新的有限责任公司，专门从事盐湖资源综合 利用产品的开发与加工、销售，比亚迪持股 48。本次框架协议的签署是公 司与上游企业的 一次深度合作和交流的开端，有利于公司实现新能源产业战略规划布局。 江特电机 公司拟收购控股子公司江西江特电动车有限公司 19.44的股权，收购合计金额 约为 1767.5 万元，本次收购完成后，公司将持有江特电动车 100的股权。本次收购能够加 快江特电动车的发展。 行业动态分析 /电力设备 7 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 4.2. 行业新闻 4.2.1. 电力设备 能源局贵州监管办公室、贵州省发改委、贵州省经信委、贵州省能源局联合印发贵州省电 力市场交易规则 试行 系全国第一个电力市场交易规则，明确参与市场交易的市场主体和 市场运营机构，建立合同偏差电量结算机制，发电企业和电力用户的合同偏差分开结算。 工信部公布第四批符合汽车蓄电池行业规范企业名单 亿纬锂能等 31 家单体企业入选，韩 国三星和 LG 未进入汽车动力电池目录； 国务院办公厅公布关于调整国家能源委员会组成人员的通知 李克强总理出任国家能源 委员会主任。 国家能源主管部门对海上风电的发展仍持谨慎态度 “十三五”产业发展思路定调为“积极 稳妥”。根据规划， 2020 年，我国海上风电装机容量的目标初步确定为 1000 万千瓦。海上 风电电价则保持不变； 北京市经信委官网公布北京市示范应用纯电动小客车产品备案信息 第 8 批 北汽 EX200、 北汽 EV200、特斯拉 Model X、 Model S 等入选，其中 Model X 有 4 款车型版本， Model S 有 2 款车型版本，特斯拉 Model X 与北汽首款纯电动 SUV EX200 系首次入选。 国务院下发 关于营造良好市场环境促进有色金属工业调结构促转型增效益的指导意见 继续实施差别电价政策 ， 鼓励符合政策的电力用户与发电企业直接交易 ； 国发改委、工信部、能源局印发中国制造 2025 能 源装备实施方案 提出涵盖清洁高效 燃煤发电设备、核电装备、燃料电池、电网装备等 15 个领域的主要发展任务 ； 4.2.2. 新能源 工信部公布汽车动力蓄电池行业规范条件企业目录（第四批），动力电池面临动态紧张 工信部正式公布汽车动力蓄电池行业规范条件企业目录（第四批）， 31 家电池单体企业 和 1 家系统企业入选，考虑到第五批目录时间尚不确定（大概率决定国外电池企业进入目录 时间）以及整车放量需求较为迫切，动力电池今年的供需格局基本由前四批企业决定。 我们 通过产业链调研，对前四批动力电池企业产能进行不完全统计，年化产能合计 39.3GWh（排 除比亚迪 29.3GWh）， 6-12 月份能够释放产能 26GWh（排除比亚迪 19GWh）。对其中三元 产能进行拆分， 6-12 月可释放三元产能 7GWh。由于前四批企业总数 57 家（申报基础为 0.2GWh），国内实际产能应该比我们统计数据略高，总供给和总需求基本持平。从细分结构 上来看，三元电池会有缺口。 表 1 表汽车动力蓄电池规范条件企业目录（第四批） 汽车动力蓄电池规范条件企业目录（第四批） （一）单体企业 序号 企业名称 企业所在省市 1 中航锂电（洛阳）有限公司 河南省洛阳市 行业动态分析 /电力设备 8 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 2 河南锂动电源有限公司 河南省新乡市 3 微宏动力系统（湖州）有限公司 浙江省湖州市 4 杭州南都动力科技有限公司 浙江省杭州市 5 湖州天丰电源有限公司 浙江省湖州市 6 浙江超威创元实业有限公司 浙江省湖州市 7 宁波中车新能源科技有限公司 浙江省宁波市 8 浙江佳贝思绿色能源有限公司 浙江省余姚市 9 江苏春兰清洁能源研究院有限公司 江苏省泰州市 10 苏州宇量电池有限公司 江苏省常熟市 11 江苏智航新能源有限公司 江苏省泰州市 12 中天储能科技有限公司 江苏省南通市 13 江苏天鹏电源有限公司 江苏省张家港市 14 江苏集盛星泰新能源科技有限公司 江苏省常州市 15 惠州亿纬锂能股份有限公司 广东省惠州市 16 东莞市创明电池技术有限公司 广东省东莞市 17 广州鹏辉能源科技股份有限公司 广东省广州市 18 珠海市鹏辉电池有限公司 广东省珠海市 19 东莞市振华新能源科技有限公司 广东省东莞市 20 广东天劲新能源科技股份有限公司 广东省深圳市 21 芜湖天弋能源科技有限公司 安徽省芜湖市 22 中盐安徽红四方锂电有限公司 安徽省合肥市 23 妙盛动力科技有限公司 湖南省长沙市 24 广西卓能新能源科技有限公司 广西省钦州市 25 上海德朗能动力电池有限公司 上海市 26 北京国能电池科技有限公司 北京市 27 孚能科技（赣州）有限公司 江西省赣州市 28 远东福斯特新能源有限公司 江西省宜春市 29 骆驼集团新能源电池有限公司 湖北省襄阳市 30 山东恒宇新能源有限公司 山东省东营市 31 山东衡远新能源科技有限公司 山东省邹城市 （二）系统企业 序号 企业名称 企业所在省市 1 上海捷新动力电池系统有限公司 上海市 资料来源安信证券研究中心 数据来源工信部、安信证券研究中心 北京 16 年第三期小客车配臵结果公布，个人指标剩余五分之一，单位指标配臵完毕 北京 2016 年第三期小客车指标申请审核结果和配臵情况公布， 示范应用新能源小客车指标共有 15074 个有效个人申请编码，全部配臵成功；共有 1020 个有效单位申请编码，只配臵了 42 个指标。 回顾前两期配臵结果，已经分别配臵个人指标 12214、 10252 个，分别配臵单位指 标 1819、 1139 个，第三期配臵之前只剩下 28534 个个人指标， 42 个单位指标。 因为个人 指标申请总数小于配臵总数，予以直接配臵，而单位指标申请总数大于配臵总数，采取轮候 配臵，即明年再次提交申请且通过审核的，轮候次序仍按 2016 年申请时间计算。 按照目前 的速度，本年度新能源指标在今年第四期即 8 月份就会全部配臵完毕，并且考虑到新能源指 标的有效期限为半年，预计下半年北京地区的消费端购买新能源汽车需求会有明显增加。 图 1 2016 年北京市新能源小客车指标 配臵情况（个） 行业动态分析 /电力设备 9 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 资料来源北京市小客车管理办公室、安信证券研究中心 北京市拟拨付第二批新能源汽车补助资金，北汽福田、江苏九龙两家车企将受助 3.08 亿 北京市经信委发布关于 2016 年北京市拟拨付第二批新能源汽车补助资金的公示，北汽福 田、江苏九龙两家车企共 1030 辆新能源车将享受 3.08 亿元的拨付资金。本次补助覆盖的新 能源车均为 2015 年推广的纯电动客车，其中，北汽福田补贴 528 辆，共 1.58 亿元；江苏九 龙补贴 502 辆，共 1.50 亿元。第一批补助于上个月公示，北汽、江淮、比亚迪、东风、长 安、现代、上汽、华晨宝马、奇瑞等 9 家车企共 10944 辆新能源车分享了 5.10 亿元的拨付 资金 。 地补作为新能源汽车推广的重要动力之一，其快速落地有利于提升企业生产和销售的 积极性，北京前两批地补的落地对于主打北京的市场的新能源汽车均为利好。 第 286 批道路机动车辆新产品公布， 143 款纯电动物流车入选 工信部发布道路机动车辆 生产企业及产品公告 第 286 批 的新产品公示信息。申报第 286 批的新产品包括 392 款新 能源车，其中纯电动乘用车 24 款，插电式乘用车 5 款，纯电动客车 158 款，插电式混合动 力客车 51 款，纯电动专用车 158 款，另外还有 1 款燃料电池专用车入选。进入该公告的新 能源汽车可开展生产销售，进入新能源汽车推广应用推荐车型目录后还可获得补贴。本 批次产品中，纯电动专用车占比 39，仅次于纯电动客车的 41。纯电动物流车又是重中 之重，共有 143 款进入公示目录，包括 117 款纯电动厢式物流车。据电动汽车资源网统计， 共有 43 家动力电池厂商进入 286 批纯电动物流车新车公示，大部分与纯电动物流车企业有 合作，深圳比克、星恒电源、天津力神三家企业的纯电动物流车车企合作 伙伴数量位列前三， 分别合作 17 家、 11 家、 10 家企业。另外， 143 款物流车中， 97 款车型搭载了三元锂电池， 占比 68， 31 款车型采用磷酸铁锂电池，占比 22，另外 15 款车型采用其他动力电池技 术路线。 图 2 286 批道路机动车辆产品结构 行业动态分析 /电力设备 10 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 资料来源工信部、安信证券研究中心 图 3第 286 批新车公示纯电动物流车前十名车用电池厂家 资料来源工信部、安信证券研究中心 行业动态分析 /电力设备 11 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。   行业 评级体系 收益评级 领先大市 未来 6 个月的投资收益率领先沪深 300 指数 10以上； 同步大市 未来 6 个月的投资收益率与沪深 300 指数的变动幅度相差 -10至 10； 落后大市 未来 6 个月的投资收益率落后沪深 300 指数 10以上； 风险评级 A 正常风险，未来 6 个月投资收益率的波动小于等于沪深 300 指数波动； B 较高风险，未来 6 个月投资收益率的波动大于沪深 300 指数波动； Ta ble_AuthorStatement  分析师声明 黄守宏声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，勤勉尽责、 诚实守信。本人对本报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规、研究方法专业审 慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据，特此声明。  本公司具备证券投资咨询业务资格的说明 安信证券股份有限公司（以下简称“本公司”）经中国证券监督管理委员会核准，取得 证券投资咨询业务许可。本公司及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投 资分析、预测或者建议等直接或间接的有偿咨询服务。发布证券研究报告，是证券投资 咨询业务的一种基本形式，本公司可以对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相 关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告， 并向本公司的客户发布。  免责声明 本报告仅供安信证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因 为任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告基于已公开的资料或信息撰写，但本公司不保证该等信息及资料的完整性、准确 性。本报告所载的信息、资料、建议及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断，本 报告中的证券或投资标的价格、价值及投资带来的收入可能会波动。在不同时期，本公 司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及推测不一致的报告。本公司不保证本报告 所含信息及资料保持在最新状态，本公司将随时补充、更新和修订有关信息及资料，但 不保证及时公开发布。同时，本公司有权对本报告所含信息在不发出通知的情形下做出 修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。任何有关本报告的摘要或节选都不代表 本报告正式完整的观点，一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准，如有需要， 客户可以向本公司投资顾问进一步咨询。 在法律许可的情况下，本公司及所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证 券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务 顾问或者金融产品等相关服务，提请客户充分注意。客户不应将本报告为作出其投资决 策的惟一参考因素 ，亦不应认为本报告可以取代客户自身的投资判断与决策。在任何情 况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议，无论是否已经明 示或暗示，本报告不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证。在任何情况下，本 公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告版权仅为本公司所有，未经事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、 复制、发表、转发或引用本报告的任何部分。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需 在允许的范围内使用，并注明出处为“安信证券股份有限公司研究中心”，且不得对本 报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 安信证券股份有限公司对本声明条款具有惟一修改权和最终解释权。 行业动态分析 /电力设备 12 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 Tabl e_Addr ess 安信证券研究中心 深圳市 地 址 深圳市福田区深南大道 2008 号中国凤凰大厦 1 栋 7 层 邮 编 518026 上海市 地 址 上海市虹口区东大名路 638号国投大厦 3楼 邮 编 200080 北京市 地 址 北京市西城区西直门南小街 147 号国投金融大厦 15 层 邮 编 100034 Table_Sales  销售联系人 上海联系人 朱贤 021-35082852 zhuxianessence.com.cn 许敏 021-35082953 xuminessence.com.cn 孟硕丰 021-35082788 mengsfessence.com